nov - phintracosekuritas.com · mengakhiri tahun 2018, aces berencana untuk membuka 5 gerai baru....

Nov - Dec

2018

PHINTRACO SEKURITAS | Equity Research | 2

Global Macroeconomic Updates - as of 16-11-2018

GDP yoy GDP qoq Interest Rate Inflation Jobless Debt/GDP

China 6.50% 1.60% 4.35% 2.50% 3.82% 47.60%

Japan 0.30% -0.30% -0.10% 1.20% 2.30% 253%

Hong Kong 2.90% 0.10% 2.50% 2.70% 2.80% 38.40%

Malaysia 4.40% 1.60% 3.25% 0.30% 3.30% 50.90%

Singapore 2.60% 4.70% 1.45% 0.70% 2.10% 111.00%

Thailand 4.60% 1.00% 1.50% 1.23% 1.00% 41.80%

Indonesia 5.17% 3.09% 6.00% 3.16% 5.34% 28.70%

U.K. 1.50% 0.60% 0.75% 2.40% 4.10% 85.30%

Germany 1.10% -0.20% 0.00% 2.50% 3.40% 64.10%

France 1.50% 0.40% 0.00% 2.20% 9.10% 97.00%

Euro Area 1.70% 0.20% 0.00% 2.20% 8.10% 86.70%

U.S. 3.00% 3.50% 2.25% 2.50% 3.70% 105.00%

Source : tradingeconomics.com

TasPro Update April-Mei 2018

Jakarta Composite Index - Daily Chart

Sectoral Indices - as of 16-11-2018

Value % Monthly

Agriculture 1,444.62 -5.10%

Basic Industry 792.45 5.61%

Consumer 2,347.36 -3.35%

Finance 1,137.98 9.64%

Infrastructure 1,092.43 5.77%

Manufacture 1,511.39 2.37%

Mining 1,863.51 -3.25%

Property 420.34 3.91%

Trade 810.55 2.00%

Source : IDX

Table 3 Shares Recommendation - as of 16-11-2018

Last* % Monthly % YTD Fair Prc. Recommendation

ACES 1,485 8.39 28.57 1,930 Maintain Buy

ADRO 1,545 -11.71 -16.94 2,300 Maintain Buy

BBTN 2,400 2.56 -32.77 3,320 Maintain Buy

Source : IDX | processed | *as of 2-3-2017

Compiled by

Research Team Phintraco Sekuritas +62 21 2555 6138 | Ext. 8304 [email protected]

Domestic Macroeconomics

Value

GDP Q3-18 (yoy) 5.17%

GDP Q3-18 (qoq) 3.09%

Export Growth (yoy) - Oct‘18 3.59%

Import Growth (yoy) - Oct‘18 23.66%

BI 7-Day Repo Rate - Nov‘18 6.00%

Inflation Rate - Oct‘18 (mtm) 0.28%

Inflation Rate - Oct‘18 (yoy) 3.16%

Inflation Core - Oct‘18 (yoy) 2.94%

LPS - Bank Umum (Rp) 6.25%

LPS - Bank Umum (USD) 1.50%

LPS - BPR 8.75%

Foreign Reserved - Oct‘18 (US$ B) 115.16

Source : BI | BPS

5

March

12 19 26 2

April

9 16 23 30 7

May

14 21 28

June

20 2

July

9 16 23 30 6

August

13 20 27 3 10 17

September

24 1 8

October

15 22 29 5 12

November

19

50 50

Stochastic Oscillator (90.2438)

10000

15000

20000

x100010000

15000

20000

x1000

-130

-120

-110

-100

-90

-80

-70

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

5500

5550

5600

5650

5700

5750

5800

5850

5900

5950

6000

6050

6100

6150

6200

6250

6300

6350

6400IHSG (5,975.11, 6,058.83, 5,968.67, 6,012.35, +56.6143), MACD (25.4089)

http://www.tradingeconomics.com/china/interest-rate

http://www.tradingeconomics.com/china/government-debt-to-gdp

http://www.tradingeconomics.com/japan/interest-rate

http://www.tradingeconomics.com/japan/government-debt-to-gdp

http://www.tradingeconomics.com/hong-kong/government-debt-to-gdp

http://www.tradingeconomics.com/singapore/interest-rate

http://www.tradingeconomics.com/singapore/government-debt-to-gdp

http://www.tradingeconomics.com/united-kingdom/interest-rate

http://www.tradingeconomics.com/united-kingdom/government-debt-to-gdp

http://www.tradingeconomics.com/germany/gdp-growth-annual

http://www.tradingeconomics.com/germany/interest-rate

http://www.tradingeconomics.com/germany/unemployment-rate

http://www.tradingeconomics.com/germany/government-debt-to-gdp

http://www.tradingeconomics.com/france/interest-rate

PHINTRACO SEKURITAS | TasPro Update

www.phintracosekuritas.com | 3

Major Shareholders

Value

PT Kawan Lama Sejahtera 59.97%

Kuncoro Wibowo 0.00%

Public (<5%) 39.56%

Treasury Stock 0.47%

Public 100%

Source : www.acehardware.co.id | IDX | as of 30-9-2018

Ace Hardware Indonesia, Tbk - ACES PT Ace Hardware Indonesia Tbk (ACES) didirikan pada tahun 1995 dan

merupakan anak perusahaan dari PT Kawan Lama Sejahtera. Sejak pertama

kali beroperasi di Tangerang pada tahun 1996, ACES telah mengoperasikan

total 169 gerai yang terdiri dari 163 gerai ritel dan juga 6 gerai Ace Xpress,

konsep gerai baru yang diperkenalkan perusahaan pada tahun 2018.

Sampai dengan saat ini perusahaan telah beroperasi di 36 kota di Indonesia

dan memiliki luas total area toko mencapai 371,600 meter persegi.

Kinerja ACES per September 2018 : Sampai dengan 3Q-2018, ACES berhasil

mencatatkan sales growth mencapai 22.27% YoY menjadi Rp5.16 triliun

atau setara dengan 75% dari target penjualan tahun ini sebesar Rp6.83

triliun. Hasil ini telah melampaui target sales growth yang ditetapkan

sebesar 15% YoY oleh perusahaan. Sejalan dengan pertumbuhan kinerja

yang solid, profitabilitas perusahaan juga meningkat terlihat dari Operating

Profit Margin (OPM) dan Net Profit Margin (NPM) yang lebih tinggi

dibandingkan pencapaian 3Q-2017 (OPM : 17.15% vs 15.52% YoY; NPM :

13.51% vs 12.47% YoY). Selain itu, laba bersih perusahaan berhasil tumbuh

32.46% YoY atau setara dengan 3 kali lipat pencapaian pertumbuhan laba

bersih pada 3Q-2017 (+10.55% YoY).

Dilihat berdasarkan segmentasi usaha, penjualan perusahaan dibagi menjadi

3 segmen yaitu produk perbaikan rumah (54% dari total sales), produk gaya

hidup (41% dari total sales), dan produk permainan (5% dari total sales).

Masing-masing segmen usaha mencatatkan pertumbuhan penjualan yang

signifikan sebesar 21.2% YoY, 25.9% YoY, dan 30% YoY secara berurutan.

Pertumbuhan seluruh segmen menjadi penopang kinerja ACES sepanjang

tahun 2018 ini.

Pertumbuhan kinerja ACES didukung oleh ekspansi perusahaan yang cukup

agresif, ditengah stagnansi pertumbuhan konsumsi masyarakat (3Q-2018 :

+5.01% YoY). Sampai dengan akhir 3Q-2018, ACES telah memiliki 163 gerai

ritel dan juga 6 gerai Ace Xpress. Dibandingkan Desember 2017, ACES

menamabah gerai sebanyak 25 gerai dengan komposisi 19 gerail ritel dan 6

gerai Ace Xpress, melampaui target ekspansi tahun ini sebesar 15 gerai.

Mengakhiri tahun 2018, ACES berencana untuk membuka 5 gerai baru.

Trend harga ACES saat ini : ACES berada dalam bullish trend. Dalam jangka

pendek, ACES akan menguji resistance area Rp1,500-Rp1,550. Resistance

breakout pada Rp1,550, merupakan sinyal bullish continuation. Target level

dari bullish trend ini adalah di kisaran Rp1,700 untuk jangka waktu 6 (enam)

bulan.

Fair Price Rp1,930

Potential Upside 30.00%

Source : AT Research | processed

Fair Price ACES : Rp 1,930

Dengan menggunakan pendekatan Dividend Discount Model (DDM) dengan

asumsi moderat seperti pertumbuhan laba bersih sebesar 12.75% YoY dan

Dividend Payout Ratio (DPR) kontan sebesar 40%, nilai wajar dari ACES

diperkirakan sebesar Rp1,930 (Target P/E sebesar 35.38x).

Shares Info

Value

Share Code ACES

Sector Trade

Sub Sector Retail Trade

Listing Date Nov 6th, 2007

IPO Price 820

Listed Shares (million) 17,150

Market Cap.* (Rp billion) 25,468

Source : www.acehardware.co.id | IDX | as of 16-11-2018

Risiko yang perlu dicermati :

1. Penurunan inventory turnover ACES

mengindikasikan perlambatan

aktivitas penjualan perusahaan.

2. Normalisasi kebijakan moneter baik

global maupun domestik yang dapat

memperngaruhi tingkat konsumsi.



5 12

February

19 26 5

March

12 19 26 2 9

April

16 23 30 7

May

14 21 28 20

June

25 2

July

9 16 23 30 6

August

13 20 27 3 10 17

September

24 1 8

October

15 22 29 5 12

November

19

50 50Stochastic Oscillator (78.9474)

5000

10000

x10000

5000

10000

x10000

-35

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

1100

1150

1200

1250

1300

1350

1400

1450

1500

1550

ACES (1,420.00, 1,490.00, 1,415.00, 1,485.00, +65.0000), MACD (13.7152)

PT Ace Hardware Indonesia Tbk. (ACES)

1,485 Daily 4.58%

Weekly 4.21%

Monthly 8.39%

YTD 28.57%

2018 High 1,560

2018 Low 1,125

Recomendation MB

Source : IDX | processed | as of 16-11-2018

Merek dagang yang dijual oleh ACES

Source : www,acehardware.co.id

Ecommerece ACES


Table 1. Shares Comparison (Rp million)

BALANCE SHEET (Million) Dec-2015 Dec-2016 Dec-2017 Sep-2018

Cash and Equivalent 621,846 703,935 902,228 509,399

Assets 3,267,550 3,731,102 4,428,841 4,873,766

Liabilities 638,724 682,374 918,419 1,048,666

Equity 2,628,826 3,048,728 3,510,422 3,825,100

INCOME STATEMENTS Dec-2015 Dec-2016 Dec-2017 Sep-2018

Revenues 4,742,526 4,935,903 5,938,576 4,222,781

Gross Profit 2,253,717 2,351,757 2,834,716 2,033,345

Operating Profit 768,927 880,589 968,358 655,349

Net Profit 584,873 706,150 780,687 526,892

Net Profit Attributable 588,325 710,580 777,727 526,469

RATIOS Dec-2015 Dec-2016 Dec-2017 Sep-2018

Dividend per Share (Rp) 15.42 16.49 22.81 -

EPS* (Rp) 34.51 41.69 45.62 54.55

Avg. Listed Shares (million) 17,046 17,046 17,046 17,046

Book Value (Rp) 154.22 178.85 205.93 224.40

Deb-to-Equity Ratio (X) 0.24 0.22 0.26 0.27

Gross Profit Margin (%) 47.52 47.65 47.73 47.99

Operating Profit Margin (%) 16.21 17.84 16.31 17.15

Net Profit Margin (%) 12.41 14.40 13.10 13.51

ROA (%)* 18.01 19.04 17.56 19.08

ROE (%)* 22.38 23.31 22.15 24.31

Market Price per Share (Rp) 825 835 1,155 1,485

PBV (X) 5.35 4.67 5.61 6.62

PER (X) 23.90 20.03 25.32 27.22

Source : www.acehardware.co.id | IDX | processed | *annualized

Gerai Ritel ACES




Adaro Energy, Tbk - ADRO PT Adaro Energy Tbk (ADRO) adalah perusahaan energi yang terintegrasi

secara vertikal dengan bisnis di sektor batu bara, energi, utilitas, dan

infrastruktur pendukung. Model bisnis terintegrasi ADRO terdiri dari 8 pilar:

Adaro Mining, Adaro Services, Adaro Logistics, Adaro Power, Adaro Land,

Adaro Water, Adaro Capital, dan Adaro Foundation. Selain memiliki aset batu

bara termal, ADRO memiliki aset batu bara metalurgi seperti batu bara

kokas semi lunak sampau batu bara kokas premium.

Kinerja ADRO per September 2018 : Sampai dengan 3Q-2018, ADRO berhasil

mencatatkan pertumbuhan pendapatan sebesar 9.35% YoY. Meski demikian,

laba bersih perusahaan tercatat turun 16.04% YoY disebabkan oleh

kerugian Joint Venture (JV) Kestrel yang mencatat kerugian sebesar US$178

juta. Sejalan dengan penurunan laba bersih, net profit margin (NPM) ADRO

turun menjadi 11.73% pada 3Q-2018 dari sebelumnya 15.27% pada 3Q-

2017. Gross Profit Margin (GPM) dan juga Operating Profit Margin (OPM)

juga ikut turun pada 3Q-2018 dibanding dengan pencapaian tahun

sebelumnya (GPM : 32.94% vs 35.24%; OPM : 27.77% vs 29.89%).

Meskipun profitabilitas sedikit menurun, kinerja pada 3Q-2018 ini masih

lebih baik dibanding tahun-tahun sebelumnya dengan GPM dan OPM hanya

berada di kisaran 10%-25%.

Peningkatan pendapatan ini didukung oleh perbaikan harga batu bara dunia

yang dipicu oleh menurunnya supply batu bara dunia seiring rencana

Tiongkok untuk memangkas produksi dan juga penggunaan batu bara. Hal

ini terlihat dari menurunnya porsi demand batu bara Tiongkok secara

bertahap dari 25% menjadi 15% terhadap total permintaan batu bara

dunia. Meski demikian, meningkatnya permintaan batu bara India yang

memiliki persentase sebesar 15% terhadap permintaan batu bara dunia

akan menjadi katalis menopang pertumbuhan demand kedepan.

Dari sisi konsumen, mayoritas konsumen ADRO (90% dari total konsumen)

merupakan perusahaan listrik negara, sehingga seiring dengan

meningkatnya pertumbuhan ekonomi dan penggunaan listrik, demand batu

bara produksi ADRO masih cukup solid.

Trend harga ADRO saat ini : Belum sinyal kuat bullish reversal. ADRO justru

tengah menguji support area Rp1,500-Rp1,600. Meski demikian, buy on

support dapat dilakukan di atas Rp1,500. Mengingat indikator Stochastic

berada dalam oversold area dan MACD yang telah membentuk golden cross.

Target rebound ADRO di kisaran Rp1,800-2,000 dalam jangka waktu 6

(enam) bulan.

Fair Price Rp2,300



Fair Price ADRO : Rp 2,300

Dengan menggunakan pendekatan Dividend Discount Model (DDM) dan

asumsi yang moderat seperti pertumbuhan EPS konstan 8% YoY dan DPR

konstan 50%, diperkirakan harga wajar ADRO berada di kisaran Rp2,300

(Target P/E sebesar 11.82x).

Shares Info

Value

Share Code ADRO

Sector Mining

Sub Sector Coal Mining

Listing Date Jul 16th, 2008

IPO Price 1,100



Source : www.adaro.com | IDX | as of 16-11-2018

Major Shareholders

Value

PT Adaro Strategic Investments 43.91%

Garibaldi Thohir 6.18%

Edwin Soeryadjaya 3.29%

Theodore Permadi Rachmat 2.54%

Arini Saraswaty Subianto 0.25%

Christian Ariano Rachmat 0.06%

Julius Aslan 0.05%

David Tendian 0.03%

Chia Ah Hoo 0.03%

Others 43.66%

Total 100%

Source : www.adaro.com | IDX | as of 30-9-2018


1. Fluktuasi harga batu bara yang

cukup terpengaruh oleh melemahnya

harga minyak dunia saat ini.

2. Perkembangan penggunaan

alternatif energi baru terbarukan.



PT Adaro Energy Tbk. (ADRO)

5

March

12 19 26 2 9

April

16 23 30 7

May

14 21 28 4

June

20 25 2

July

9 16 23 30 6

August

13 20 27 3 10 17

September

24 1 8

October

15 22 29 5 12

November

19

50 50Stochastic Oscillator (55.8140)

10000

20000

30000

x10000

10000

20000

30000

x10000

-130

-120

-110

-100

-90

-80

-70

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

1450

1500

1550

1600

1650

1700

1750

1800

1850

1900

1950

2000

2050

2100

2150

2200

2250

2300ADRO (1,550.00, 1,585.00, 1,535.00, 1,545.00, -10.0000), MACD (-53.0214)1,545

Daily -0.64%

Weekly -2.22%

Monthly -11.71%

YTD -16.94%

2018 High 2,030

2018 Low 1,490

Recomendation MB


Cadangan Batu bara ADRO

Source : www.adaro.com

Rantai Pasokan Terintegrasi ADRO


Table 2. Shares Comparison (USD Thousand)

BALANCE SHEET (Thousand) Dec-2015 Dec-2016 Dec-2017 Sep-2018

Cash and Equivalent 702 1,077 1,207 965

Assets 5,959 6,522 6,814 7,151

Liabilities 2,606 2,736 2,723 2,846

Equity 3,353 3,786 4,092 4,305


Revenues 2,684 2,524 3,258 2,439

Gross Profit 543 685 1,142 859

Operating Profit 332 588 952 729

Net Profit 151 341 536 414

Net Profit Attributable 152 335 483 372



EPS* (Rp) 66.19 141.38 204.19 194.55


Book Value (Rp) 1,456 1,600 1,729 2,009





ROA (%)* 2.56 5.13 7.09 5.83

ROE (%)* 4.55 8.84 11.81 9.69

Market Price per Share (Rp) 515 1,695 1,860 1,545

PBV (X) 0.35 1.06 1.08 0.77

PER (X) 7.78 11.99 9.11 7.94

Source : www.adaro.com | IDX | processed | *annualized

Penghargaan ADRO dalam Asian Power

Awards 2018




Major Shareholders

Value

Seres A Dwiwarna Stock Government 0.00%

Series B Stock Government 60.00%

Maryono 0.00%

Iman Nugroho Soeko 0.00%

Oni Febrianto Rahardjo 0.00%

Budi Satria 0.00%

Nixon L.P. Napitupulu 0.00%

Dasuki Amsir 0.00%

Iman Sugema 0.00%

Maurin Sitorus 0.00%

Surniyati 0.00%

Public (<5%) 40.00%

Total 100%

Source : www.btn.co.id | IDX | as of 30-9-2018

Shares Info

Value

Share Code BBTN

Sector Finance

Sub Sector Bank

Listing Date Dec 17th, 2009

IPO Price 800



Source : www.btnco.id | IDX | as of 16-11-2018

Bank Tabungan Negara (Persero), Tbk - BBTN PT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk. (BBTN) telah didirikan sejak tahun

1897. Pada tanggal 17 Desember 2009, BBTN telah resmi tercatat sebagai

perusahaan terbuka di Bursa Efek Indonesia (BEI). BBTN memiliki fokus bisnis

pada penyaluran bisnis KPR. Sejalan dengan fokus bisnis tersebut,

perusahaan memiliki berbagai macam produk KPR baik dari KPR Subsidi

untuk segmen menengah ke bawah maupun KPR Non Subsidi untuk segmen

menengah ke atas.

Kinerja BBTN per September 2018 : Sampai dengan 3Q-2018, BBTN berhasil

mencatatkan pertumbuhan pendapatan sebesar 14.77% YoY, lebih tinggi

dari pencapaian sepanjang tahun 2017 sebesar 12.44% YoY. Kinerja positif

ini ditopang oleh pertumbuhan kredit BBTN yang mencapai 19.28% YoY (3Q

-2018), mengungguli rata-rata pertumbuhan kredit industri sebesar 12.1%

YoY (Agustus 2018). Meskipun penyaluran kredit bertumbuh signifikan,

likuiditas BBTN masih cukup memadai didukung oleh pertumbuhan total

deposit BBTN yang mencapai 16.06% YoY (3Q-2018), berada di atas rata-

rata industri perbankan sebear 6.9% YoY (Agustus 2018).

Ditinjau dari segmen penyaluran kredit, sebanyak 91% penyaluran kredit

BBTN menargetkan segmen KPR, sedangkan sisanya sebesar 9% merupakan

kredit non-KPR. Kredit KPR berhasil mencatatkan pertumbuhan signifikan

sebesar 19.88% YoY, meskipun dibayangi oleh pergerakkan harga properti

yang mulai stagnan hanya bertumbuh 3.26% YoY pada 3Q-2018. Selain itu,

penjualan properti juga masih cukup lemah dengan penjualan pada 2Q-

2018 tercatat menurun dibanding 1Q-2018 (-0.08% vs 10.55% QoQ).

Dibandingkan dengan target pada tahun 2018, BBTN berhasil menyalurkan

kredit KPR subsidi mencapai 68% dari target sampai dengan 3Q-2018 (408

ribu unit vs 600 ribu unit KPR subsidi) dan KPR non-subsidi mencapai 111%

dari target tahun 2018 (166 ribu unit vs 150 ribu unit unit KPR non-subsidi).

Pertumbuhan kredit yang solid, tidak memicu peningkatan non-performing

loan (NPL) BBTN yang tercatat sebesar 2.65% pada 3Q-2018 (3Q-2017 :

3.07%). Dengan demikian, BBTN masih memiliki ruang penyaluran kredit

yang lebih agresif sampai dengan akhir tahun 2018 mendatang.

Trend harga BBTN saat ini : BBTN membentuk pola head & shoulders, sebagai

indikasi minor bullish reversal. Resistance breakout Rp2,400 memvalidasi

sinyal tersebut. Akan tetapi, untuk kembali ke bullish trend, BBTN masih

perlu menguji pivot level di kisaran Rp2,800 dalam 4-6 bulan.

Fair Price Rp3,320



Fair Price BBTN : Rp 3,320

Dengan menggunakan pendekatan Dividend Discount Model (DDM) dan

asumsi yang moderat seperti pertumbuhan laba bersih konstan sebesar

12.75% YoY dan dividend payout ratio (DPR) konstan 20%, diperkirakan

harga wajar BBTN berada di kisaran Rp3,320 (Target P/E sebesar 11.79x).


1. Pertumbuhan ekonomi yang stagnan

di kisaran 5% YoY.

2. Pasar properti yang masih cukup

lemah di tahun 2018.



PT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk. (BBTN)

22 29 5 12

February

19 26 5

March

12 19 26 2 9

April

16 23 30 7

May

14 21 28 20

June

25 2

July

9 16 23 30 6

August

13 20 27 3 10 17

September

24 1 8

October

15 22 29 5 12

November

19

50 50

Stochastic Oscillator (74.5098)

5000

10000

x10000

5000

10000

x10000

-200

-150

-100

-50

0

50

1900

2000

2100

2200

2300

2400

2500

2600

2700

2800

2900

3000

3100

3200

3300

3400

3500

3600

3700

3800

3900

4000BBTN (2,320.00, 2,430.00, 2,310.00, 2,400.00, +100.000), MACD (-25.1670)2,400 Daily 4.35%

Weekly 2.13%

Monthly 2.56%

YTD -32.77%

2018 High 2,920

2018 Low 2,010

Recomendation MB


Kantor Pelayanan BBTN

Source : www.btn.co.id

Struktur Organisasi BBTN


Table 3. Shares Comparison (Rp million)

BALANCE SHEET (Million) Dec-2015 Dec-2016 Dec-2017 Sep-2018

Cash and Equivalent 1,181,219 1,006,682 1,027,554 793,051

Assets 171,807,592 214,168,479 261,365,267 231,934,715

Liabilities 157,947,485 182,828,998 223,937,463 211,344,640

Equity 13,860,107 19,130,536 21,663,434 20,590,075


Revenues 14,966,209 17,138,819 19,271,582 13,850,955

Gross Profit 6,811,076 8,163,545 9,340,940 6,468,905

Operating Profit 2,533,605 3,352,232 3,891,903 2,587,434

Net Profit 1,850,907 2,618,905 3,027,466 2,005,272

Net Profit Attributable 1,850,907 2,618,905 3,027,466 2,005,272



EPS*|** (Rp) 174.91 247.30 285.88 252.47


Book Value (Rp) 1,310 1,806 2,046 1,944





ROA (%)* 1.08 1.22 1.16 0.86

ROE (%)* 13.35 13.69 13.98 9.74

Market Price per Share (Rp)** 1,295 1,740 3,570 2,400

PBV (X)** 0.99 0.96 1.75 1.09

PER (X)** 7.40 7.04 12.49 8.52

Source : www.btn.co.id | IDX | processed | *annualized | **adjusted for splits

Sejarah BBTN



DISCLAIMER

This report is provided for information purposes only. It is not a complete analysis of every material fact respecting any company, industry, security or investment.

Opinions expressed are subject to change without notice. Statements of fact have been obtained from sources considered reliable but no representation is made by

Phintraco Sekuritas or any of its affiliates as to their completeness or accuracy. Phintraco Sekuritas in this report, which position may change from time to time, buy or

sell such securities or investments. Phintraco Sekuritas or its affiliates may from time to time perform investment banking or other services for, or solicit in investment

banking or other business from, any company mentioned in this report. An employee of Phintraco Sekuritas or its affiliates may be director of a company mentioned in

this report. Neither this report, nor any opinion expressed herein, should be construed as an offer to sell or a solicitation of an offer to acquire any securities or other

investments mentioned herein. The company accepts no liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from the use of this report or its contents. This

report may not be reproduced, distributed or published by any recipient for any purpose.

PHINTRACO SEKURITAS The EAST Tower 16th Floor Jl. Dr. Ide Anak Agung Gde Agung Kav. E3.2 No. 1 Mega Kuningan, Jakarta 12950 CALL CENTER : +62 21 2555 6111 P. +62 21 2555 6138 F. +62 21 2555 6139 www.phintracosekuritas.com | www.profits.co.id | www.taspro.co.id

Table 4. Shares Comparison - as of Sep-2018 (Rp billion)

Trade Last* % YTD 2018-Hi 2018-Lo BV EPS** PER PBV % DPR

ACES 1,485 28.57 1,560 1,125 223 54 27.50 6.66 42.22

MAPI 805 29.84 910 740 347 45 17.89 2.32 8.89

RALS 1,330 10.83 1,380 1,050 528 99 13.43 2.52 40.40

Mining Last* % YTD 2018-Hi 2018-Lo BV EPS** PER PBV % DPR

ADRO 1,545 -16.94 2,030 1,490 2,009 195 8.13 0.79 55.15

ITMG 22,775 10.02 29,450 21,000 12,896 3,421 6.66 1.77 89.38

PTBA 4,740 92.68 5,025 3,170 1,295 455 10.42 3.66 70.00

Finance Last* % YTD 2018-Hi 2018-Lo BV EPS** PER PBV % DPR

BBNI 8,300 -16.16 8,550 6,675 5,578 818 10.15 1.49 31.24

BBRI 3,490 -4.12 3,550 2,720 1,422 254 13.74 2.45 42.03

BBTN 2,400 -32.77 2,920 2,010 2,195 282 8.51 1.09 20.28

Source : IDX | RTI | processed | *as of 16-11-2018 | **annualized

Table 5. Shares Comparison - as of Sep-2018 (Rp billion)

Trade Assets Liabilities Equity Revenue Net Profit %NPM DER %ROA* %ROE*

ACES 4,874 1,049 3,825 5,163 697 13.60 0.27 19.07 24.30

MAPI 12,441 6,679 5,763 13,828 558 4.03 1.15 5.97 12.90

RALS 4,983 1,235 3,748 4,517 527 11.67 0.32 14.10 18.75

Mining Assets Liabilities Equity Revenue Net Profit %NPM DER %ROA* %ROE*

ADRO** 7,151 2,846 4305 2,667 313 11.72 0.66 5.83 9.68

ITMG** 1,473 471 1,002 1,415 199 14.09 0.47 18.04 26.53

PTBA 22,470 7,548 14,922 16,036 3,930 24.50 0.50 23.31 35.11

Finance Assets Liabilities Equity Revenue Net Profit %NPM DER %ROA* %ROE*

BBNI 763,524 659,504 104,020 52,503 11,438 21.78 6.34 1.99 14.66

BBRI 1,183,364 1,007,966 175,399 101,685 23,472 23.08 5.74 2.64 17.84

BBTN 272,305 249,055 23,250 18,017 2,236 12.41 10.71 1.09 12.82

Source : IDX | RTI | processed | *annualized

PHINTRACO SEKURITAS | TasPro Report

http://www.phintracosekuritas.com

http://www.profits.co.id

http://www.taspro.co.id

nov - phintracosekuritas.com · mengakhiri tahun 2018, aces berencana untuk membuka 5 gerai baru....

Documents