modul 06 diversifikasi

7/31/2019 Modul 06 Diversifikasi

1/7

Pasar Modal

Tujuan Pembelajaran

1. Mahasiswa memahami tujuan dan manfaat diversifikasi

2. Mahasiswa memahami risiko investasi di pasardomestik

3. Mahasiswa memahami risiko investasi di pasarinternasional

Pasar Modal dan Manajemen Portofolio @Syarif 58


2/7

Pasar Modal

Pengertian

Menurut investopedia is a risk-management techniquethat mixes a wide variety of investments within a portfolio in order tominimize the impact that any one security will have on the overallperformance of the portfolio. Diversification lowers the risk of yourportfolio.Risiko

Diversifikasi adalah sebuah strategi investasi dengan menempatkan danadalam berbagai instrument investasi dengan tingkat risiko dan potensikeuntungan yang berbeda, atau strategi ini biasa disebut dengan alokasiaset (asset allocation).

Alokasi aset ini lebih fokus terhadap penempatan dana di berbagaiinstrumen investasi. Bukan menfokuskan terhadap pilihan saham dalamportofolio. Dari hasil studi, perbedaan performa lebih banyak dikarenakanoleh alokasi aset (asset allocation) bukannya pilihan investasi (investmentselection).

Sebagai ilustrasi, bila Anda memiliki dana sebesar Rp 250 juta danmenempatkan seluruh dana dalam instrument deposito yang memberikanbunga sebesar 7 persen, selama 25 tahun, maka dana tersebut akan

berkembang menjadi sekitar Rp 1,35 miliar. Namun di lain sisi, katakanlahbahwa Anda membagi dana sebesar Rp 250 juta tersebut dalam 5 bagianseperti berikut ini:

1. Anda menggunakan Rp 50 juta pertama untuk membeli undian.Seperti orang lain, yang juga membeli undian, Anda kehilangansemua dana tersebut. Setelah 25 tahun, dana sebesar Rp 50 jutamenjadi nol.

2. Bagian kedua, Anda menempatkan Rp 50 juta dibawah bantal Anda.Setelah 25 tahun, nilainya tetap Rp 50 juta.

3. Bagian ketiga, Anda membuka tabungan dengan bunga sebesar 5persen sebesar Rp 50 juta. Setelah 25 tahun dana tersebutberkembang menjadi sekitar Rp 169 juta.

4. Bagian keempat, Anda menempatkan Rp 50 juta di deposito dengantingkat suku bunga 7 persen, dimana akan bertumbuh menjadi Rp271 juta setelah 25 tahun.

5. Di bagian kelima, Anda menempatkan Rp 50 juta sisanya di saham,dan memberikan tingkat keuntungan sebesar 14 persen selama 25tahun, sehingga dana tersebut berkembang menjadi Rp 1,32 miliar.

Jadi total dana yang ditempatkn pada 5 alternatif investasi menjadi sekitarRp 1,81 miliar. Penempatan kedua memberikan dana lebih sekitar Rp 460

juta dibandingkan bila Anda menempatkan semua dana di depositowalauAnda kehilangan semua investasi dalam bagian pertama dan tidakberkembang pada bagian kedua, menempatkan di tabungan pada bagian

http://www.investopedia.com/terms/d/diversification.asp


3/7

Pasar Modal

ketiga dan deposito pada bagian keempat dan mengambil risiko padabagian kelima dengan menginvestasikan di saham. Mengapa hal ini

mungkin terjadi?

Hasil ini dimungkinkan karena adanya strategi diversifikasi. Pengertiandasar dari strategi ini adalah mengidentifikasi bahwa kerugian maksimumdari investasi terbatas hanya dari dana yang ditempatkan, namun demikiankeuntungan maksimumnya tidak terbatas. Dari contoh tersebut, tentunyainstrumen investasi yang dipilih tidak berupa lotere atau undian atau Andamenyimpannya dibawah bantal tapi bisa dialokasikan ke instrumen pasaruang, obligasi, saham, properti, emas dan lain-lain.

Strategi lain untuk memperoleh manfaat diversifikasi adalah denganmenempatkan dana dalam reksadana. Reksadana sesuai dengan Undang-undang Pasar Modal no. 8 tahun 1995, pasal 1 ayat 27 adalah suatu wadahyang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat pemodaluntuk selanjutnya diinvestasikan dalam portofolio efek oleh ManagerInvestasi yang telah mendapat ijin dari Bapepam. Portofolio investasi dariReksadana dapat terdiri dari berbagai macam instrumen surat berhargaseperti saham, obligasi, instrumen pasar uang, atau campuran dariinstrumen-instrumen diatas. Dengan memilikinya, investasi Anda sudahtersebar di berbagai instrument investasi yang tersedia.

Diversifikasi bertujuan untuk mengurangi tingkat risiko dan tetapmemberikan potensi tingkat keuntungan yang cukup.

Ada tiga strategi utama yang dapat digunakan untuk membentukdiversifikasi terbaik, yakni:

1. sebarkan portofolio anda diantara berbagai macam alternatifinvestasi, seperti saham, obligasi, reksadana, property, dll.

2. investasi pada berbagai sekuritas, anda tidak dibatasi hanya memilihsaham-saham blue chip. Berdasarkan fakta, lebih bijaksana untukmemiliki berbagai investasi dengan level risiko yang berbeda.

3. investasi sekuritas pada berbagai industri. Strategi ini akanmeminimumkan dampak dari risiko spesifik industri.

Sumber-Sumber Risiko

Sesuai dengan tujuan diversifikasi, yakni upaya untuk meminimumkanrisiko, maka risiko dilihat dari sumbernya bisa berasal dari sumberdomestik dan sumber internasional.



4/7

Pasar Modal

Risiko yang berasal dari sumber-sumber domestik antara lain:Risiko bisnis (business risk)

Risiko finansial (financial risk)Risiko likuiditas (liquidity risk)Risiko pasar (market risk)Risiko Inflasi (inflation risk)Risiko suku bunga (interest rate risk)

Risiko yang berasal dari sumber-sumber internasional antara lain:Risiko mata uang (currency risk)Risiko politik (political risk).

Risiko Sistimatis dan Tidak Sistimatis

Efek dari diversifikasi adalah menurunnya tingkat risiko total dari portofolio.Kunci dalam penurunan risiko portofolio adalah kovarians (atau koefisienkorelasi) antar aset. Koefisien korelasi yang semakin mendekati negatif satumempunyai potensi yang lebih besar untuk menurunkan risiko portofolio.Secara umum koefisien korelasi antar saham mempunyai tanda positif danrelatif kecil. Koefisien yang semacam itu sudah cukup baik untukmenurunkan risiko portofolio. Hanya jika koefisien korelasi antara dua aset

sama dengan satu (sempurna searah), maka diversifikasi tidak mempunyaiefek penurunan risiko. Dalam situasi ini, risiko portofolio merupakan rata-rata tertimbang dari risiko aset individualnya. Secara umum, jika jumlahaset dalam portofolio ditambah (misal ditambah secara random), adakecenderungan risiko portofolio tersebut semakin semakin kecil.

Hal ini dapat terjadi karena ada sebagian risiko yang bisa dihilangkanmelalui diversifikasi. Tetapi ada sebagian lagi yang tidak bisa dihilangkanmelalui diversifikasi. Risiko yang bisa dihilangkan tersebut disebut sebagai

risiko tidak sistematis (unsystematic risk), sedangkan risiko yang tidak bisadihilangkan disebut sebagai risiko sistematis (systematic risk).

Risiko Total = Risiko sistematis + Risiko tidak sistematis

i2 = i

2M2 + ei

2

dimana:

i2 = Risiko total (varians sekuritas i)

i = Beta sekuritas i (risiko sistematis sekuritas i)

M2 = Varians return pasar



5/7

Pasar Modal

ei2 = Varians error sekuritas i

Persamaan tersebut dikemukakan oleh William Sharpe (1963) melaluiModel Indeks Tunggal. Menurut Sharps risiko total bisa dipecah ke dalam

dua bagian:(1) risiko yang tidak bisa dihilangkan melalui diversifikasi (risiko

sistematis). Risiko sistematis disebut juga Market related Risk,kondisi pasar secara menyeluruh. Risiko sistematis pada i (beta

saham i), dan

(2) risiko yang bisa dihilangkan melalui diversifikasi (risiko tidaksistematis). Risiko yang bisa dihilangkan disebut juga Firm SpecificRisk, faktor-faktor di dalam perusahaan.

Berapa banyak sekuritas yang diperlukan untuk secara efektif bisamenghilangkan risiko tidak sistematis? Beberapa studi menunjukkan bahwa

jumlah sekuritas sekitar 15-20 bisa dipakai untuk melakukan diversifikasiyang efektif.



6/7

Pasar Modal



7/7

Pasar Modal


modul 06 diversifikasi

Documents