faktor faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan …repository.upnvj.ac.id/261/1/awal.pdfmicrosoft...
TRANSCRIPT
FAKTOR – FAKTOR YANG MEMPENGARUHI
NILAI PERUSAHAAN
(Studi Kasus: Sub Sektor Aneka Industri di
Bursa Efek Indonesia)
SKRIPSI
INDIRA PUTRININGTYAS 1510111139
PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA
2019
FAKTOR – FAKTOR YANG MEMPENGARUHI
NILAI PERUSAHAAN
(Studi Kasus: Sub Sektor Aneka Industri di
Bursa Efek Indonesia)
SKRIPSI
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar
Sarjana Manajemen
INDIRA PUTRININGTYAS 1510111139
PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA
2019
iii
PERNYATAAN ORISINALITAS
iv
PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI SKRIPSI
UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS
v
LEMBAR PENGESAHAN
vi
Factors Affecting Firm Value
(Study Case: Sub Sector Miscellaneous Industry Listed On
Indonesia Stock Exchange)
By Indira Putriningtyas
Abstract
This research was conducted to test the influence of the leverage, liquidity
and sales growth of firm value. Doing research on the company’s Sub Sector
Miscellaneous Industry which listed on the Indonesia Stock Exchange as a sample.
The technique of determination of the sample using the method of purposive
sampling (purposive sampling method). The selection of the sample of 43 company
Sub Sector Miscellaneous Industry were listed on the Indonesia Stock Exchange in
2014-2017 produce company 20 is acceptable. Data analysis is done using the
Microsoft Excel 2016 and hypothesis testing in this study using a Panel Data
Regression Analysis with the program E-Views 9.0 and the level of significance of
5%. The results of the test were obtained (1) the leverage is represented by DER
effect positive significantly to firm value, (2) liquidity is represented by CR no effect
significantly to the firm value, (3) Sales Growth is represented by SG no effect
significantly to firm value.
Keyword: Leverage, Liquidity, Sales Growth, and Firm Value.
vii
Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi
Nilai Perusahaan
(Studi Kasus: Sub Sektor Aneka Industri
Di Bursa Efek Indonesia)
Oleh Indira Putriningtyas
Abstrak
Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh leverage, likuiditas, dan
pertumbuhan penjualan terhadap nilai perusahaan. Penelitian dilakukan pada
Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Aneka Industri yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia sebagai sampel. Teknik penentuan sampel menggunakan metode
purposive sampling (purposive sampling method). Pemilihan sampel dari 43
Perusahaan Sub Sektor Aneka Industri yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada
tahun 2014-2017 menghasilkan 20 perusahaan yang dapat diterima. Analisis data
dilakukan menggunakan Microsoft Excel 2016 dan pengujian hipotesis dalam
penelitian ini menggunakan Analisis Regresi Data Panel dengan program E-Views
9.0 dan tingkat signifikansi 5%. Hasil dari pengujian diperoleh (1) leverage yang
dinyatakan dengan DER berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan,
(2) likuditas yang dinyatakan dengan CR tidak berpengaruh signifikan terhadap
nilai perusahaan, (3) pertumbuhan penjualan yang dinyatakan dengan SG tidak
berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Kata kunci: leverage, likuiditas, pertumbuhan penjualan dan nilai perusahaan.
viii
BERITA ACARA UJIAN SKRIPSI
ix
PRAKATA
Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa atas segala
karunia-Nya sehingga karya ilmiah ini berhasil diselesaikan. Penelitian ini
dilaksanakan sejak bulan September 2018 sampai dengan Januari 2019 dengan
judul “Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan (Studi Kasus:
Sub Sektor Aneka Industri di Bursa Efek Indonesia)”. Pada kesempatan ini
penulis menyampaikan terima kasih kepada Ibu Dra. Fitri Yetti, M.M. selaku dosen
pembimbing I dan Ibu Dra. Dahlia Br Piner, M.M. selaku dosen pembimbing II,
Bapak Wahyudi S.E, M.M. selaku ketua Program Studi S1 Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jakarta yang
telah banyak memberikan arahan dan saran-saran yang sangat bermanfaat.
Di samping itu, ucapan terima kasih juga disampaikan kepada Bapak
Rasman Rassat dan Ibu Indriyani selaku kedua orang tua, serta seluruh keluarga
yang tidak henti-hentinya memberikan semangat dan doa kepada penulis. Dan juga
ucapan terima kasih kepada Nurul Aulia Rassat, Eyang, serta Keluarga Besar Rassat
yang telah memberikan semangat, dukungan, dan fasilitas dalam menyelesaikan
skripsi ini. Penulis juga menyampaikan terimakasih kepada Nur Fatkhul Hidayat,
Hestia Nadira, Annisa Fitri Wahono, Lietha Khusyanne, Mustika Karimatul Ismah,
Yudhi Prabowo, teman-teman manajemen angkatan 2015 dan Bapak Kholis selaku
dosen ekonometrika UI yang telah dengan sabar mendengarkan segala keluh kesah
penulis serta teman-teman yang telah membantu dalam menyelesaikan penulisan
usulan penelitian ini. Semoga karya ilmiah ini bermanfaat.
Jakarta, 04 Januari 2019
Indira Putriningtyas
x
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL ..................................................................................................... i HALAMAN JUDUL ...................................................................................................... ii PERNYATAAN ORISINALITAS ............................................................................... iii PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ....................................................... iv PENGESAHAN ............................................................................................................... v ABSTRACT ...................................................................................................................... vi ABSTRAK ...................................................................................................................... vii BERITA ACARA UJIAN SKRIPSI .......................................................................... viii PRAKATA ....................................................................................................................... ix DAFTAR ISI .................................................................................................................... x DAFTAR TABEL .......................................................................................................... xii DAFTAR GAMBAR .................................................................................................... xiii DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................................ xiv
BAB I PENDAHULUAN ............................................................................................... 1 1.1 Latar Belakang ............................................................................................ 1 1.2 Perumusan Masalah .................................................................................... 6 1.3 Tujuan Penelitian ........................................................................................ 6 1.4 Manfaat Hasil Penelitian ............................................................................. 7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA, MODEL PENELITIAN DAN HIPOTESIS ...... 8 2.1 Tinjauan Pustaka ........................................................................................ 8 2.1.1 Nilai Perusahaan dan Teori Sinyal ............................................................. 8 2.1.2 Leverage dan Nilai Perusahaan ................................................................ 16 2.1.3 Likuiditas dan Nilai Perusahaan............................................................... 20 2.1.4 Pertumbuhan Penjualan dan Nilai Perusahaan ......................................... 23 2.2 Kerangka Pemikiran ................................................................................. 26 2.3 Hipotesis ................................................................................................... 27
BAB III METODE PENELITIAN ............................................................................. 28 3.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ...................................... 28 3.1.1 Definisi Operasional................................................................................ 28 3.1.2 Pengukuran Variabel ............................................................................... 29 3.2 Populasi dan Sampel ............................................................................... 30
3.2.1 Populasi ................................................................................................... 30 3.2.2 Teknik Pemilihan Sampel ....................................................................... 30 3.3 Teknik Pengumpulan Data ...................................................................... 30
3.3.1 Jenis Data ................................................................................................ 30 3.3.2 Sumber Data ............................................................................................ 31 3.3.3 Pengumpulan Data .................................................................................. 31 3.4 Teknik Analisis Data ............................................................................... 31 3.4.1 Teknik Analisis ....................................................................................... 31
3.4.1.1 Statistik Deskriptif .................................................................................. 32
xi
3.4.1.2 Metode Analisis Regresi Data Panel ....................................................... 32
3.4.2 Uji Hipotesis ........................................................................................... 36 3.4.2.1 Uji Parsial (Uji T).................................................................................... 36 3.4.2.2 Uji Koefisien Determinasi (Uji R2) ......................................................... 37
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN .................................................................... 38 4.1 Hasil Penelitian .............................................................................................. 38 4.1.1 Deskripsi Obyek Penelitian ..................................................................... 38
4.2 Deskripsi Data Penelitian ........................................................................ 39 4.2.1 Variabel Nilai Perusahaan ....................................................................... 40 4.2.2 Variabel Leverage ................................................................................... 42 4.2.3 Variabel Likuiditas .................................................................................. 44
4.2.4 Variabel Pertumbuhan Penjualan ............................................................ 45 4.3 Uji Hipotesis dan Analisis ....................................................................... 47 4.3.1 Analisis Statistik Deskriptif .................................................................... 47 4.3.2 Pemilihan Model Regresi data Panel ...................................................... 50
4.3.3 Uji F Restricted (Pooled Least Square vs Fixed Effect Model) .............. 50 4.3.4 Uji Hausman (Fixed Effect Model vs Random Effect Model) ............... 51 4.3.5 Model Regresi Data Panel yang Digunakan ........................................... 51
4.3.6 Uji Hipotesis ........................................................................................... 53 4.3.6.1 Uji Parsial (Uji t) ..................................................................................... 53 4.3.6.2 Uji Koefisien Determinasi (R2) ............................................................... 55
4.4 Pembahasan ............................................................................................. 56 4.4.1 Pengaruh Leverage terhadap Nilai Perusahaan ....................................... 56
4.4.2 Pengaruh Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan ..................................... 58
4.4.3 Pengaruh Pertumbuhan Penjualan terhadap Nilai Perusahaan................ 60 BAB V SIMPULAN DAN SARAN ............................................................................. 62 5.1 Simpulan ................................................................................................. 62 5.2 Keterbatasan Penelitian ........................................................................... 62 5.3 Saran ........................................................................................................ 63
DAFTAR PUSTAKA ...................................................................................................... 65
RIWAYAT HIDUP
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Tabel 1. Daftar Perusahaan Aneka Industri yang terdaftar di BEI ...................... 38
Tabel 2. Sampel Penelitian ................................................................................... 39
Tabel 3. Daftar Nama Sampel Perusahaan Aneka Industri .................................. 40
Tabel 4. Data Price Book Value (dalam desimal) ............................................... 41
Tabel 5. Data Debt to Equity Ratio (dalam desimal) ........................................... 42
Tabel 6. Data Current Ratio (dalam desimal) ...................................................... 44
Tabel 7. Data Sales Growth (dalam desimal)....................................................... 46
Tabel 8. Hasil Statistik Deskriptif ........................................................................ 48
Tabel 9. Hasil Uji F Restricted ............................................................................. 50
Tabel 10. Hasil Uji Hausman ................................................................................. 51
Tabel 11. Uji Lagrange Multiplier ......................................................................... 52
Tabel 12. Random Effect Model ............................................................................ 52
Tabel 13. Hasil Uji t ............................................................................................... 54
Tabel 14. Uji Koefisien Determinasi (R2) .............................................................. 55
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1. Data DER dan PBV ................................................................................ 3
Gambar 2. Data CR dan PBV .................................................................................. 4
Gambar 3. Data SG dan PBV ................................................................................... 5
Gambar 4. Diagram model penelitian .................................................................... 26
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Nama Perusahaan dalam Sampel
Lampiran 2. Perhitungan Leverage (DER)
Lampiran 3. Contoh Laporan Keuangan Perhitungan DER
Lampiran 4. Perhitungan Likuiditas (CR)
Lampiran 5. Contoh Laporan Keuangan Perhitungan CR
Lampiran 6. Perhitungan Pertumbuhan Penjualan (SG)
Lampiran 7. Contoh Laporan Keuangan Perhitungan SG
Lampiran 8. Perhitungan Nilai Perusahaan (PBV)
Lampiran 9. Contoh Laporan Keuangan Perhitungan PBV
Lampiran 10. Uji Restricted
Lampiran 11. Uji Haussman
Lampiran 12. Uji Lagrange Multiplier Tests for Random Effect
Lampiran 13. Tabel t