Download - Kelompok 3 - Biaya Modal
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
1/41
Biaya Modal
(Cost Of Capita
1. Della Novria Zuari(22214664)
2. Endah Nisa Kartika(232146!)
3. "ilan# $itra
%a&adhan(2421446)
4. 'isna rilianti(26214116)
. *ilda Nur +yahutri(2,21422-)
6. asi Mardika (2,214361)
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
2/41
Fungsi BiayaModal
Jenis-JenisBiaya Modal
PengertianBiaya Modal
Pokok Bahasan
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
3/41
/en#ertian BiayaModal
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
4/41
Biaya &odal (,ost o0 ,aital) adalah iaya riil yan# dikeluarkan oleh erusahaan utk &e&eroleh dana a
erasal dari hutan# saha& re0eren saha& iasa danditahan untuk &endanai suatu investasi atau oerusahaan.
/enentuan esarnya iaya &odal di&aksudkan &en#etahui eraa esarnya iaya riil yan# harus dikelu
erusahaan untuk &e&eroleh dana yan# dierlukan.
Pengertian Biaya M
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
5/41
Konse iaya &odal erat kaitannya d# konse tin#kat
keuntun#an y# disyaratkan (required rate of return) y# dilihat dari 2 sisi yaitu investor ersh.
+isi investor tin##i rendahnya required rate of return &tin#kat keuntun#an (rate of return) y# &ener&inkan tirisiko dari aktiva yan# di&iliki.
+isi ersh y# &en##unakan dana (&odal) esarnya reqrate of return &eruakan iaya &odal (cost of capital) yharus dikeluarkan untuk &endaatkan &odal terseut.
Pengertian Biaya M
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
6/41
/erhitun#an iaya &odal san#at entin# karena5
1. Maksi&alisasi nilai erusahaan &en#haruskan iay(ter&asuk iaya &odal) di&ini&u&kan
2. Keutusan en#an##aran &odal ( aital ud#etin&e&erlukan esti&asi iaya &odal
3. Keutusan2 entin# lain seerti leasin# dan &odalkera u#a &e&erlukan esti&asi iaya &odal
Pengertian Biaya M
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
7/41
Biaya &odal dihitun# erdasarkan iaya untuk &asin#7
&asin# su&er dana (iaya &odal individual).
Na&un ika ersh &en##unakan eeraa su&er &o&aka iaya &odal yan# dihitun# adalah iaya &odal rarata terti&an# dari seluruh &odal yan# di#unakan.
Biaya &odal rata7rata terti&an# ini diseut den#an8weight average cost of capital” ( *,,).
Pengertian Biaya M
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
8/41
$un#si Biaya Modal
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
9/41
1. 9erkait den#an aak yan# dikenakan erusahaan
Biaya &odal yan# dikenakan ada &odal ina&an ed# iaya &odal dari &odal sendiri.
Konse erhitun#an iaya &odal didasarkan d erhitu
a. seelu& aak (before tax basis)
erlu disesuaikan dulu d# aak seelu& dilakuk
eritun#an iaya &odal rata7ratanya seerti oli#asi.
. setelah aak (after tax basis)
Fungsi Biaya Moda
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
10/41
2. +ea#ai Disount %ate
:ntuk &enentukan diteri&a atau ditolaknya suausulan investasi yaitu den#an &e&andin#kan tinkeuntun#an (rate o0 return) dari usulan investasi d
iaya &odalnya.
Fungsi Biaya Moda
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
11/41
;enis7;enis Biaya Modal
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
12/41
1. Biaya Modal Biaya hutan# an#ka endek seelu& aak yaseesar tin#kat un#a hutan#.
t > 9in#kat /aak
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
13/41
,ontoh 5
+uatu erusahaan &e&eli ahan aku seara
Bun#a dari kredit terseut seesar 1?@ tin#kat en#hasilan (taA rate) 4?@
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
14/41
2. Biaya Modal
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
15/41
Metode +in#kat 5
K d > ( N F N ) G n(N N) G 2
Di&ana 5 > Bun#a hutan# an#ka anan (oli#asi) tahun dala&
ruiah.N > Nilai ersih enualan oli#asin > :&ur oli#asi
Biaya Modal hutang jangka
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
16/41
,ontoh 5
/9. M9
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
17/41
Metode /resent Calue (Metode urate) 5
Besarnya Biaya Modal 5
N/C rk
kd > rk
/CI rk F /CI rDi&ana 5kd > Biaya Modal
N/C rk > Net /resent value ada tin#kat un#a rendahN/C r > Net /resent value ada tin#kat un#a tin##i
/CI rk > /resent value outJo=s ada tin#kat un#a rendah/CI r > /resent value outJo=s ada tin#kat un#a tin##i
Biaya Modal hutang jangka p
Biaya Modal Individ
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
18/41
3. Biaya Modal +aha& /re0eren (ost o0 re0erred stok ak)
Biaya riil yan# harus diayar ika ersh &en##undana d# &enual saha& re0eren.
k dierhitun#kan seesar tin#kat keuntun#an disyaratkan (reuired rate o0 return) oleh inve&e#an# saha& re0eren. rtinya tin#kat keuntu
yan# diharakan oleh investor &eruakan iaya harus ditan##un# e&iten.
Biaya Modal Individ
Biaya Modal sahm prefe
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
19/41
Biaya &odal saha& re0eren &e&unyai si0at a&uantara hutan# dan saha& iasa.
• Me&unyai si0at hutan# karena saha& re&en#andun# ke=aian teta utk &e&e&ayaran dividen seara eriodik.
• Me&iliki si0at seerti saha& iasa karena saha& re&eruakan ukti kee&ilikan erusahaan &en#eluarkan saha& re0eren terseut.
Biaya Modal sahm prefe
Biaya Modal sahm prefe
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
20/41
%u&us 5
k > D G /o
di&ana 5
k > Biaya saha& re0eren
D > Dividen saha& re0eren
/o > D G /net
Biaya Modal sahm prefe
Biaya Modal sahm prefe
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
21/41
,ontoh 5
/9. N"K+ &enual saha& re0eren den#an no&in1.???. har#a ual saha& re0eren seesar %. 1L.-?dividen tahun seesar %.1.??7. Biaya eneritan sa(Joatation ost) setia le&ar seesar %. 1?.
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
22/41
4. Biaya Modal +aha& Biasa dan 'aa Ditahan atau BModal +endiri (euitas atau ke)
iaya yan# dikeluarkan ersh yan# &e&eroleh danaden#an &enual saha& iasa atau &en##unakan laaditahan untuk investasi.
/erusahaan daat &e&a#ikan laa setelah aak ya
dieroleh sea#ai dividen atau &enahannya dala& elaa ditahan. 'aa ditahan yan# di#unakan untuk invke&ali terseut erlu dierhitun#kan iaya &odalny
Biaya Modal Individ
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
23/41
Biaya Ekuitas
Biaya Ekuitas
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
24/41
:ntuk &en#hitun# iaya ekuitas (ke) di#unakan dua &
endekatan yaitu 5
1. /endekatan &odel Diskonto Dividen (Dividen DiscoModel)
2. /endekatan ,/M (Capital Asset ricing Model)
Biaya Ekuitas
Biaya Ekuitas
Biaya Ekuitas
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
25/41
Model Diskonto Dividen (Dividend Discount Model
&enelaskan iaya ekuitas (ke) &r tk diskonto
&enyei&an#kan nilai sekaran# dr keseluruhan divid
le&ar saha& y# diharakan di &asa akan datan# seiaya &odal &r 0aktor diskonto dr dividen y# ada.
%u&us (ika tdk ada ertu&uhan dividen)
D1 D2 D∝
/o > 77777777 77777777 7777777
(1ke)1 (1ke)2 (1ke)∝
Dt /o > ∑ 777777777777777
t>1 ( 1 ke )1
y
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
26/41
;ika dividen diharakan &en#ala&i ertu&uhan (#roseesar # er tahun &aka iaya ekuitas 5
Do (1 #)t
/o > ∑ 777777777777777t>1 ( 1 ke )t
aila diasu&sikan ah=a iaya ekuitas (ke) leih dariada tin#kat ertu&uhan dividennya &aka ru&
&enadi 5 D1
/o > 7777777777
ke 7 #
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
27/41
di &ana D1 > Do (1#) sehin##a ru&us iaya ekuitaadalah 5
D1
ke > 7777777777 # /o
Di&ana 5
/o > Dividen yan# diteri&a untuk eriode t
ke > 9in#kat keuntun#an yan# disyaratkan investor
# > #ro=th (ertu&uhan)
Do &eruakan dividen yan# diteri&a ada =aktu t >
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
28/41
,ontoh 5
;ika dividen saha& /9. 99 diharakan tu&uh esarer tahun sedan#kan dividen yan# diharakan ada
erta&a seesar %. 16?7 dan har#a asar saha&sekaran# %. 2.16?7 eraakah iaya ekuitasnya
Biaya Ekuitas
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
29/41
Pendekatan CPM (Capital Asset Pricing Model)
Model ,/M &r &odel enetaan iaya &od
&en#analisis tin#kat return saha& i atau !i diharakan d# return asar (&arket return atau %teradi.
Besarnya tin#kat rerturn saha& yan# diharakan
investor ini &eruakan iaya &odal yan# dikeluarkan oleh e&iten.
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
30/41
Model ,/M ini dien#aruhi oleh 3 0aktor yaitu 5
1. esarnya eta un#a eas risiko (ris" free rate %
2. risiko siste&atis y# ditunukkan oleh koesien eta
3. re&iu& risiko asar yan# ditunukkan oleh seliantara return asar den#an return saha& (%& F %i
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
31/41
%u&us &odel ,/M adalah 5
%i > %0 (%& F %i) β
di &ana 5
%i > 9in#kat reurn saha& yan# diharakan
%0 > 9in#kat return eas risiko
%& > %eturn orto0olio asar yan# diharakan
βi > Koesien eta saha& i
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
32/41
Dala& ru&us di atas terlihat ah=a esarnya returnsaha& i yan# diharakan (%i) dien#aruhi antara lainreturn asarnya (%&).
Besarnya en#aruh return asar terhada return sahindividual i ter#antun# ada esarnya koesien etasaha& i (βi).
Beta &r koesien y# &enunukkan sensitivitas tin#keuntun#an sekuritas (saha&) thd eruahan asar.
aila Beta > 1?? artinya suatu saha& &e&iliki stdeviasi atau risiko yan# sa&a den#an risiko rata7rataasar.
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
33/41
/orto0olio (en#anekara#a&an) investasi terdiri atasaha&2 d# eta > 1 &e&iliki standar deviasi y# saindeks asar.
rtinya ika risiko roto0olio saha& > 1 &aka sa&aden#an risiko asar yan# ada.
+edan#kan saha& atau sekuritas den#an koesien > ? erarti sekuritas itu akan eruah seesar
seten#ah dari risiko asar sehin##a har#a asar sekakan enderun# er#erak seten#ah kali eruahan
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
34/41
+ekuritas den#an koesien eta leih esar dari 1 (akan &e&erikan tin#kat keuntun#an leih esar drata2 asar ila kondisi asar &e&aik
;ika kondisi asar le&ah akan &e&erikan tin#katkeuntun#an leih rendah dari rata7rata asar.
Koesien eta sekuritas yan# &en#ukur eruahan terhada seuah sekuritas daat diari den#an&ere#resikan tin#kat keuntun#an sekuritas den#antin#kat keuntun#an orto0olio asar.
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
35/41
,ontoh 5
+euah erusahaan &elakukan investasi ada saha&M,I den#an &en#harakan tin#kat keuntun#an se
1@ dan tin#kat keuntun#an eas risiko seesar 1?@Dari data sela&a 1? tahun diketahui ah=a nilai etaadalah 12.
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
36/41
Biaya Keseluruhan
Biaya !eseluruhan
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
37/41
Biaya &odal keseluruhan adalah iaya &odal y#&e&erhitun#kan seluruh iaya atas &odal yan#di#unakan oleh erusahaan.
Konse iaya &odal erusahaan seara keseluruh(overall ost o0 aital) er&an0aat dala& enilaiausulan investasi an#ka anan#.
Misalnya dl& &enentukan royek investasi y# ha
dia&il daat ditentukan d# &e&andin#kan esiaya &odal yan# harus dikeluarkan (ost o0 aittk keuntun#an y# diroleh di&asa dt#.
Biaya !eseluruhan
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
38/41
untuk &enetakan iaya &odal dari erusahaan sekeseluruhan erlu dihitun# iaya &odal rata7rataterti&an#nya (=ei#hted avera#e ost o0 aital ata
*,,).
+ea#ai unsur eni&an#nya adalah roorsi danasetia enis atau su&er &odal yan# di#unakan dalinvestasi royek terseut.
Biaya !eseluruhan
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
39/41
,ontoh 5
/9. BE%+
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
40/41
Kasus 1 5
/9. %M &eneritkan oli#asi yan# &e&unyai =aktu tahun den#an nilai no&inal %. 2?.???.7
le&arnya. Bun#a yan# dita=arkan dala& eneoli#asi ini adalah @ ertahun.
-
8/19/2019 Kelompok 3 - Biaya Modal
41/41