1
BIRD MONTHLY (MNC Research Division)
Februari 2016
www.mncsecurities.com
PERKEMBANGAN BURSA GLOBAL
• Bursa Indonesia pada bulan Januari meru-
pakan bursa yang mengalami kenaikan
tertinggi di dunia 0,48%.
• Bursa China termasuk bursa yang men-
galami penurunan tertinggi selama bulan
Januari 2016 sebesar –22,65%.
BURSA GLOBAL
INDEKS 30/12/15 % MoM % YTD
IHSG 4,593.01 0.48% 0.48%
DOW 17,425.03 -5.50% -5.50%
DAX 10,743.01 -8.80% -8.80%
SHANGHAI 3,539.18 -22.65% -22.65%
STI 2,885.51 -8.89% -8.89%
+/-
22.15
-958.73
-944.90
-801.58
-256.40
SENSEX 26,117.54 -1,246.85 -4.77% -4.77%
KLSE 1,692.51 -24.71 -1.46% -1.46%
FTSE 6,242.10 -158.30 -2.54% -2.54%
NASDAQ 5,007.41 -394.11 -7.87% -7.87%
S&P 500 2,043.94 -103.70 -5.07% -5.07%
CAC 4,637.06 -220.04 -4.75% -4.75%
29/01/16
4,615.16
16,466.30
4,613.30
1,940.24
4,417.02
9,798.11
6,083.80
1,667.80
24,870.69
2,737.60
2,629.11
HANG SENG 21,882.15 19,683.11 -2,199.04 -10.05% -10.05%
KOSPI 1,961.31 1,912.06 -49.25 -2.51% -2.51%
NIKKEI 19,033.71 17,518.30 -1,515.41 -7.96% -7.96%
HARGA KOMODITAS
KOMODITAS 30/12/15 29/01/16 +/- % MoM % YTD
NYMEX 37.07 33.74 -3.33 -8.98% -8.98%
NICKEL 8,820.00 8,620.00 -200.00 -2.27% -2.27%
TIN 14,555.00 14,850.00 295.00 2.03% 2.03%
CPO 2,485.00 2,442.00 -43.00 -1.73% -1.73%
GOLD 1,067.80 1,118.40 50.60 4.74% 4.74%
COAL 43.63 44.75 1.12 2.57% 2.57%
COPPER 2.13 2.06 -0.07 -3.29% -3.29%
NILAI TUKAR
MATA UANG 30/12/15 29/01/16 +/- % MoM % YTD
USD 13,795 13,846 51.00 0.37% 0.37%
MYR 3,210 3,330 119.93 3.74% 3.74%
THB 382 387 4.52 1.18% 1.18%
AUD 10,064 9,827 -237.63 -2.36% -2.36%
GBP 20,451 19,875 -575.85 -2.82% -2.82%
EUR 15,070 15,139 69.56 0.46% 0.46%
CNY 2,124 2,113 -11.02 -0.52% -0.52%
HKD 1,780 1,777 -3.17 -0.18% -0.18%
JPY 115 117 2.23 1.94% 1.94%
SGD 9,751 9,707 -43.88 -0.45% -0.45%
PERKEMBANGAN EKONOMI GLOBAL
• Perlambatan Global dan Ketidakpastian
Tiongkok Menekan Ekonomi Amerika Seri-
kat.
• Inflasi inti Amerika Serikat, terkecuali-
harga energi dan bahan pangan, naik
0,3% pada Januari atau kenaikan tertajam
sejak Agustus 2011. Inflasi utama stagnan
pada Januari setelah mencatatkan deflasi
0,1% pada Desember.
• Belanja konsumen Amerika Serikat
meningkat pada Januari sebagai tanda
harapan bahwa pertumbuhan ekonomi
sedang bangkit setelah melambat pada
akhir 2015.
PERKEMBANGAN EKONOMI INDONESIA
• Badan Pusat Statistik menyatakan bahwa
inflasi Januari 2016 sebesar 0,51% sehingga inflasi dari Januari 2015 sampai dengan Januari 2016 sebesar 4,14%.
• Neraca perdagangan Januari 2016
mengalami surplus sebsar US$ 50,6 juta.
• BPS menyatakan pertumbuhan ekonomi
Indonesia kuartal IV 2015 sebesar 5,04% yoy, tertinggi dibandingkan kuartal sebelumnya pada tahun yang sama.
PERKEMBANGAN BURSA INDONESIA
• Bursa Indonesia pada bulan Januari 2016
mengalami peningkatan sebesar 0,48%.
• Mata uang Rupiah mengalami depresiasi
terhadap dolar AS pada bulan Januari
2016 sebesar 0,37%.
RINGKASAN
Follow us on:
BIRDMsec
Bird Msec
2
BIRD MONTHLY
www.mncsecurities.com
EKONOMI GLOBAL
AMERIKA SERIKAT
Perlambatan Global dan Ketidakpastian Tiongkok Menekan
Ekonomi AS. Ketidakpastian atas Tiongkok dan penilaian
ulang global risiko kredit yang bisa melempar ekonomi AS
keluar jalur. Yellen mengungkapkan beberapa
kelemahan dalam perekonomian global telah menjadi
penguat perekonomian AS, dengan pertumbuhan yang
lemah di produsen utama seperti Tiongkok dan kelebihan
pasokan di pasar komoditas yang mengguncang eksportir
minyak dan mineral di dunia. Yellen mengkhusukan
ketidakpastian perubahan terbaru dalam kebijakan mata
uang Tiongkok dan prospek ekonomi sebagai penyebab
tertentu di balik volatilitas pasar keuangan, dengan
potensi menyeret negara lain yang bergantung pada
komoditas dan ekspor lainnya ke Tiongkok.
Belanja konsumen AS meningkat pada Januari karena
rumah tangga menggenjot pembelian berbagai barang,
sebagai tanda harapan bahwa pertumbuhan ekonomi
sedang bangkit setelah melambat pada akhir 2015.
Departemen Perdagangan AS merilis pada hari Jumat
(12/02), penjualan ritel termasuk mobil, bensin, bahan
bangunan dan jasa makanan meningkat 0,6 persen bulan
lalu setelah penurunan direvisi 0,3 persen pada
Desember.
Pertumbuhan belanja konsumen, yang menyumbang lebih
dari dua-pertiga dari kegiatan ekonomi AS, naik sedikit
pada kuartal keempat. Hal itu terjadi bersama-sama
dengan pertumbuhan ekspor yang lemah karena dolar
yang kuat, upaya perusahaan untuk menjual persediaan
dan pemotongan belanja barang modal oleh perusahaan-
perusahaan energi, menahan pertumbuhan PDB untuk
kecepatan tahunan 0,7 persen.
3
BIRD MONTHLY
www.mncsecurities.com
EKONOMI GLOBAL
EROPA
Pertumbuhan Ekonomi Akhir Tahun 2015 di Zona Euro
Stagnan. Ekonomi zona euro tumbuh pada kecepatan
yang sama pada kuartal terakhir 2015 seperti dalam
kuartal ketiga dengan produksi industri jatuh pada bulan
Desember, hal ini menandai perlambatan di januari 2016
dan menambah dorongan untuk pelonggaran moneter
yang lebih lanjut.
Secara tahunan, ekonomi zona euro tumbuh 1,5 persen,
juga sesuai dengan perkiraan para ekonom, namun turun
dari hasil secara tahunan sebelumnya pada 1,6 persen.
Sedangkan data produksi industri zona euro turun 1
persen secara bulanan di bulan Desember, dan jatuh 1,3
persen secara tahunan. Ekonom yang disurvei oleh
Reuters telah memperkirakan kenaikan bulanan 0,3
persen dan kenaikan tahunan 0,8 persen dalam produksi
industri.
Para ekonom mengatakan tingkat pertumbuhan GDP
tersebut tidak akan cukup untuk menghasilkan tekanan
inflasi yang cukup untuk mengambil harga pertumbuhan
hingga target Bank Sentral Eropa dari bawah, tapi dekat
dengan 2 persen per tahun dari 0,4 persen pada Januari.
Kondisi ekonomi di Prancis semakin memburul. Pada
bulan Januari dilaporkan kinerja manufaktur Perancis
alami penurunan dari bulan terakhir tahun 2015 hingga
nyaris terjadi kontraksi data. Pasalnya skor PMI
Manufaktur negara tersebut turun ke posisi 50 indeks
poin. Turunnya kinerja manufaktur Perancis juga
tercermin dari buruknya produksi industri bulan Desember
yang dinilai paling buruk sejak Mei 2014.
UE INFLATION RATE
4
BIRD MONTHLY
www.mncsecurities.com
EKONOMI GLOBAL
ASIA
Tingkat pertumbuhan ekonomi China melambat ke level
terendah selama 25 tahun. Tingkat pertumbuhan hanya
berada pada 6,9 persen pada tahun 2015 dengan negara
ekonomi terbesar kedua di dunia terus bergeser jauh dari
sektor manufaktur.
Ekspor yang berdenominasi yuan menunjukkan penurunan
6,6 persen pada bulan Januari dan impor turun 14,4 persen
dari tahun lalu. Hasil tersebut membuat Tiongkok
memperoleh surplus perdagangan sebesar 406,2 miliar yuan
pada bulan tersebut. Reuters memperkirakan penurunan 1,9
persen di ekspor Januari, dan penurunan 0,8 persen pada
impor. Sedangkan Surplus Perdagangan Tiongkok
mencatatkan hasil $ 63,3 miliar pada bulan Januari,
meningkat dari ekspektasi analis dari surplus $ 58,85 miliar.
Untuk mengatasi perlambatan pertumbuhan, para pembuat
kebijakan Tiongkok telah mengambil langkah-langkah
pelonggaran, termasuk pemotongan suku bunga dan rasio
persyaratan cadangan dari bank sentral.
Ekonomi Jepang terkontraksi dalam tiga bulan terakhir di
tahun 2015. Produk domestik bruto turun negatif 1,4 persen
secara tahunan dalam tiga bulan yang hingga akhir 2015.
Kelemahan konsumsi swasta adalah penyumbang terbesar
terkontraksinya perekonomian jepang, merusak kebijakan
Perdana Menteri Shinzo Abe untuk memacu inflasi dan
pertumbuhan di ekonomi negara terbesar ketiga di
dunia. Yen terapresiasi 6,6 persen terhadap dolar di bulan
februari 2015.
5
BIRD MONTHLY
www.mncsecurities.com
EKONOMI INDONESIA
INFLASI
Badan Pusat Statistik menyatakan bahwa inflasi Januari 2016
sebesar 0,51% dengan Indeks Harga Konsumen (IHK) sebesar
123,62. Inflasi tersebut didorong oleh naiknya sebagian besar
indeks kelompok pengeluaran, yaitu kelompok bahan
makanan sebesar 2,2%; kelompok perumahan, air, listrik,
gas, dan bahan bakar sebesar 0,53%; dan kelompok makanan
jadi, minuman, rokok, dan tembakau sebesar 0,51%. Inflasi
dari Januari 2015 sampai dengan Januari 2016 sebesar
4,14%.
Nilai ekspor Indonesia pada bulan Januari 2016 yaitu sebesar
US$ 10,5 miliar atau menurun -11,8% dibandingkan dengan
ekposr bulan Desember 2015. Sedangkan jika dibandingkan
dengan Januari 2015, terjadi penurunan sebesar –20,27%
yoy. Ekspor nonmigas pada Januari 2016 mengalami
penurunan –16,77% yoy mencapai US$ 9,39 miliar. Penu-
runan terbesar ekspor nonmigas Januari 2016 terhadap De-
sember 2015 terjadi pada lemak dan minyak hewani/nabati
sebesar US$327,3 juta (-20,15%), sedangkan peningkatan
terbesar terjadi pada perhiasan/permata sebesar US$128,8
juta (+50,02%).
Nilai impor Indonesia pada bulan Januari 2016 yaitu sebesar
US$ 10,45 miliar atau menurun -13,48% dibandingkan den-
gan bulan Desember 2015. Jika dibandingkan dengan Januari
2015, maka terjadi penurunan sebesar –17,15% yoy. Impor
nonmigas Januari 2016 sebesar US$ 9,23 miliar, turun sebe-
sar –12,09% yoy. Sedangkan untuk impor migas mengalami
penurunan sebesar 42,27% yoy menjadi US$1,22 miliar. Pen-
ingkatan impor nonmigas terbesar Januari 2016 dibanding De-
sember 2015 adalah golongan serealia US$115,4 juta
(+35,18%), sedangkan penurunan terbesar adalah golongan
mesin dan peralatan listrik US$273,8 miliar (-19,69%).
EKSPOR
IMPOR
6
BIRD MONTHLY
www.mncsecurities.com
EKONOMI INDONESIA
NERACA PERDAGANGAN
Neraca perdagangan Januari 2016 mengalami surplus sebsar
US$ 50,6 juta. Namun, angka tersebut menurun drastis
sebesar 92% dari Januari 2015 yang mengalami surplus
perdagangan sebesar US$ 632,3 juta. Surplus perdagangan
Januari 2016 ini karena nilai ekspor melebihi nilai impor pada
Januari 2016 dengan nilai masing-masing sebesar US$ 10,5
miliar dan US$ 10,45 miliar. Surplus perdagangan nonmigas
pada januari 2016 mencapai US$ 164,5 juta. Namun,
perdagangan migas mengalami defisit senilai -US$ 113,9 juta.
Komoditas migas yang mengalami surplus yaitu gas sebesar
US$ 522 juta, sedangkan untuk minyak mentah dan hasil
minyak, masing-masing mengalami defisit sebesar –US$ 37,4
juta dan –US$ 599 juta.
Badan Pusat Statistik menyatakan pertumbuhan ekonomi
Indonesia kuartal IV 2015 sebesar 5,04% yoy, tertinggi
dibandingkan kuartal sebelumnya pada tahun yang sama.
Masing-masing PDB tiap kuartal pada 2015, yaitu 4,73%
(Kuartal I), 4,66% (Kuartal II), dan 4,74% (Kuartal III). Oleh
karena itu, perekonomian Indonesia sepanjang tahun 2015
tumbuh sebesar 4,79% yoy atau melambat dibandingkan
dengan tahun 2014 yang mencapai 5,02%.
Berdasarkan sisi produksi, selama tahun 2015 pertumbuhan
tertinggi dicapai oleh Lapangan Usaha Jasa Keuangan dan As-
uransi sebesar 12,52 persen. Sedangkan berdasarkan sisi
pengeluaran pertumbuhan tertinggi dicapai oleh Komponen
Pengeluaran Konsumsi LNPRT sebesar 8,32 persen.
PDB
7
BIRD MONTHLY
www.mncsecurities.com
REKOMENDASI SAHAM PILIHAN
PT Bank Negara Indonesia Tbk (BBNI)
Rekomendasi : BUY
Target Price : Rp 5.925 (Target Price 12 months)
Reasons :
• Pertumbuhan kredit yang jauh di atas rata-rata in-
dustri. Sepanjang tahun 2015, penyaluran kredit didu-
kung oleh kredit korporasi terkait dengan infrestruktur
yang meningkat 168% yoy, kredit consumer terkait den-
gan credit card yang tumbuh 2x dibandingkan rata-rata
industri, serta kredit payroll yang meningkat 210% yoy.
• Restrukturisasi kredit. Jumlah restrukturisasi kredit
tahun 2015 sebesar Rp 14,4 triliun dan 69,7% berada
pada kategori Lancar.
• Perbaikan NPL. Kredit macet pada Q42015 mengalami
penurunan dari Q32015 yang sebesar 2,8% menjadi
2,7%. Hal tersebut salah satunya dikarenakan program
restrukturisasi kredit yang berjalan efektif.
• Target pertumbuhan kredit 2016 yaitu 16-18%. Pen-
yaluran kredit akan ditopang salah satunya oleh infra-
struktur dan kredit consumer (payroll dan credit card).
PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLKM)
Price (04/12/2015) : 4.955
Price (04/01/2016) : 4.890
Change : -65 (-1,31%)
52wk Low—High : 3.800-7.275
Market Capitalization : 92,49 triliun
PER 2016P : 9,5x
PBV 2016P : 1,3x
EPS 2016P : Rp 625
Price (04/12/2015) : 3.000
Price (04/01/2016) : 3.140
Change : +140 (+4,67%)
52wk Low—High : 2.485-3.510
Market Capitalization : 324,57 triliun
PER 2016P : 20,34x
PBV 2016P : 3,63x
EPS 2016P : Rp 175
Rekomendasi : BUY
Target Price : Rp 3.575 (Target Price 12 Months)
Reasons :
• Akuisisi Teleguam Holding. Dengan mengakuisisi AP
Tele Guam Holding, Perseroan ingin menjadi new global
hub yang punya peran sebagai pelintasan traffic teleko-
munikasi skala dunia.
• Fokus Bisnis Layanan Data. Perseroan menargetkan
layanan 4G Long Term Evolution dengan pita 1.800 MHz
dapat diterapkan minimal di tujuh wilayah di Indonesia
hingga akhir 2015.
• Ekspansi Bisnis ke Luar Negeri. Tahun 2016, Perseroan
sudah dan akan hadir di 10 negara yaitu Singapura, Hong
Kong, Macau, Timor Leste, Australia, Myanmar, Malaysia,
Thailand, Amerika Serikat dan Arab Saudi. Perseroan
mengalokasikan dana Rp 6,06 triliun untuk pengemban-
gan usaha dan sisanya Rp 921,91 miliar untuk akuisisi
• Kinerja Keuangan Terbaik di Sektor Telekomunikasi.
Perseroan hingga kuartal III 2015 74 telah mencetak pen-
dapatan Rp 75,71 triliun atau meningkat 15% (yoy).
8
BIRD MONTHLY
www.mncsecurities.com
JADWAL RILIS DATA EKONOMI GLOBAL
Date Economic Data Country Period Prev
1/2 CPI (Y-o-Y) Indonesia JAN 3.35%
Core CPI (Y-o-Y) Indonesia JAN 3.95%
PMI Manufacturing Eurozone JAN F 53.2
PMI Manufacturing United States JAN F 51.2
Monetary Base (Y-o-Y) Japan JAN 29.50%
2/2 PPI (Y-o-Y) Eurozone DEC -3.20%
Unemployment Rate Eurozone DEC 10.50%
PMI Composite China JAN 50.1
PMI Services China JAN 52.4
PMI Composite Japan JAN 52.6
PMI Services Japan JAN 52.4
Consumer Confidence
Index
Japan JAN 42.7
Monetary Policy Meeting Eurozone
PMI Composite Eurozone JAN F 54.3
PMI Services Eurozone JAN F 54.2
3/2 Retail Sales (Y-o-Y) Eurozone DEC 1.6 (R) %
PMI Services United States JAN F 54.3
PMI Composite United States JAN F 54
Monetary Policy Meeting
Minutes
Japan
4/2 Continuing Claims United States Jan-23 2273 (R)
K
Initial Jobless Claims United States Jan-30 277 (R) K
5/2 GDP (Y-o-Y) Indonesia Q4 4.73%
Official Foreign Reserves Indonesia JAN $ 105.93
B
7/2 Current Account Balance - Japan DEC ¥ 1143.5
10/2 OPEC Oil Market Report United States
EIA Crude Oil Price United States Feb-05 $ 32.19
11/2 Initial Jobless Claims United States Jan-06 285 K
12/2 Current Account Balance - Indonesia Q4 $ -4.19
GDP (Y-o-Y) Eurozone Q4 1.60%
Exports (Y-o-Y) United States JAN -6.50%
14/2 Exports China JAN -1.40%
Imports China JAN -7.60%
Trade Balance China JAN $ 60.1 B
15/2 GDP (Y-o-Y) Japan Q4 P -0.80%
Trade Balance Indonesia JAN $ -0.41
(R) B
Exports Indonesia JAN $ 11.11
(R) B
Imports Indonesia JAN $ 11.52
(R) B
Date Economic Data Country Period Prev
17/2 Monetary Policy
Meeting
Eurozone
Monetary Policy
Meeting
Indonesia
PPI (Y-o-Y) United
States
JAN -1.00%
FOMC Meeting Minutes United
States
CPI (Y-o-Y) China JAN 1.60%
18/2 Monetary Policy
Meeting Accounts
Eurozone
Initial Jobless Claims United
States
Feb-13 269 K
19/2 CPI (Y-o-Y) United
States
JAN 0.70%
Core CPI (Y-o-Y) United
States
JAN 2.10%
Consumer Confidence
Index
Eurozone FEB P -6.3
21/2 PMI Manufacturing Japan FEB P 52.3
22/2 PMI Composite Eurozone FEB P 53.6
PMI Services Eurozone FEB P 53.6
PMI Manufacturing Eurozone FEB P 52.3
PMI Manufacturing United
States
FEB P 52.4
24/2 PMI Composite United
States
FEB P 53.2
PMI Services Indonesia FEB P 53.2
25/2 M3 Money Supply (Y-o-
Y)
Eurozone JAN 4.70%
Core CPI (Y-o-Y) Eurozone JAN 0.30%
CPI (Y-o-Y) Eurozone JAN 0.20%
Initial Jobless Claims United
States
Feb-20 262 K
26/2 Consumer Confidence
Index
Eurozone FEB -6.3
GDP (Y-o-Y) United
States
Q4 2.10%
28/2 Retail Trade (Y-o-Y) Japan JAN -1.10%
29/2 Flash CPI - EU
Harmonised (Y-o-Y)
Eurozone FEB 0.40%
Unemployment Rate Japan JAN 3.30%
PMI Manufacturing China FEB 48.4
PMI Manufacturing Japan FEB F 52.3
PMI Manufacturing Indonesia FEB 48.9
9
BIRD MONTHLY
www.mncsecurities.com
REKOMENDASI TEKNIKAL
4,400 – 4,630
Berdasarkan chart bulanan, terbentuk Pola Bearish Harami atas IHSG mengindikasikan munculnya pe-luang profit taking selama bulan Februari 2016.
IHSG
6,550-7,750
Evening Doji Star terbentuk atas AKRA mengindi-
kasikan melambatnya aksi beli.
AKR Corporindo (AKRA)
3,800-4,050
Three Outside Up terbentuk atas PTPP mengindika-
sikan Bullish Continuation.
Pembangunan Perumahan (PTPP)
1,640-1,870
Three Outside Up terbentuk atas WSKT mengindi-
kasikan Bullish Continuation.
Waskita Karya (WSKT)
10
BIRD MONTHLY
www.mncsecurities.com
REKOMENDASI TEKNIKAL
2,170-2,620
Three Long White Candle terbentuk atas ADHI
mengindikasikan Bullish Reversal.
Adhi Karya (ADHI)
3,050-3,400
Four White Soldiers terbentuk atas TLKM mengin-dikasikan Bullish Continuation.
Telekomunikasi Indonesia (TLKM)
53,300-59,600
Four White Soldiers terbentuk atas GGRM mengin-
dikasikan Bullish Continuation.
Gudang Garam (GGRM)
5,150-6,225
Pola Three Inside Up terbentuk atas JSMR
mengindikasikan Bullish Continuation.
Jasa Marga (JSMR)
11
BIRD MONTHLY
www.mncsecurities.com
Disclaimer
This research report has been issued by PT MNC Securities It may not be reproduced or further distributed or published, in whole or in part, for
any purpose. PT MNC Securities has based this document on information obtained from sources it believes to be reliable but which it has not
independently verified; PT MNC Securities makes no guarantee, representation or warranty and accepts no responsibility to liability as to its accu-
racy or completeness. Expression of opinion herein are those of the research department only and are subject to change without notice. This
document is not and should not be construed as an offer or the solicitation of an offer to purchase or subscribe or sell any investment. PT MNC
Securities and its affiliates and/or their offices, directors and employees may own or have positions in any investment mentioned herein or any
investment related thereto and may from time to time add to or dispose of any such investment. PT MNC Securities and its affiliates may act as
market maker or have assumed an underwriting position in the securities of companies discusses herein (or investment related thereto) and may
sell them to or buy them from customers on a principal basis and may also perform or seek to perform investment banking or underwriting ser-
vices for or relating to those companies.
MNC Securities MNC Financial Center Lt 14—16 Jl. Kebon Sirih No.21—27 Jakarta 10340
P. 021-29803111
F. 021-39836857
Research
Edwin J. Sebayang Head of research
[email protected] ext.52233
mining, energy, company groups
Victoria Venny ext.52236
telecommunication, tower
Sharlyta L. Malique ext.52303
miscellaneous industry
Gilang A. Dhirobroto ext.52235
construction, property
Yosua Zisokhi ext.52234
plantation, poultry, cement
banking
Rr. Nurulita Harwaningrum ext.52237