annisa nur aini b 200 150 166 program studi akuntansi ...eprints.ums.ac.id/73115/10/naskah...

PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, LEVERAGE, PROFITABILITAS,

DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia Periode 2015-2017)

Disusun sebagai salah satu syarat menyelesaikan Program Studi Strata I

pada Jurusan Matematika Fakultas Keguruan dan Ilmu Pendidikan

Oleh:

ANNISA NUR AINI

B 200 150 166

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2019

i

HALAMAN PERSETUJUAN





SKRIPSI

Oleh :

ANNISA NUR ANI

B 200 150 166

Telah diperiksa dan disetujui oleh

DosenPembimbing

Drs. Suyatmin Waskito Adi, M.Si

NIDN.0605086301

i

ii

HALAMAN PENGESAHAN





Yang ditulis oleh :

ANNISA NUR AINI

B 200 150 166

Telah dipertahankan di depan Dewan Penguji

Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Pada hari Kamis,09 Mei 2019

Dan dinyatakan telah memenuhi syarat

Dewan Penguji :

1. Drs. Suyatmin Waskito Adi, M.Si ( …………….. ) (Ketua Dewan Penguji)

2. Drs. Yuli Tri Cahyono, M.M., Ak.,CA ( …………….. ) (Anggota 1 Dewan Penguji)

3. Drs. Eko Sugiyanto, M.Si ( …………….. ) (Anggota 2 Dewan Penguji)

Mengetahui,

Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Dr.Syamsudin, MM.

NIDN.0017025701

ii

iii

PERNYATAAN

Dengan ini saya menyatakan bahwa dalam Naskah Publiaksi ini tidak

terdapat karya yang pernah diajukan untuk memperoleh gelar kesarjanaan di suatu

perguruan tinggi da n sepanjang pengetahuan saya juga tidak terdapat karya atau

pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan orang lain, kecuali secara tertulis

diacu dalam naskah dan disebutkan dalam daftar pustaka.

Apabila kelak terbukti ada ketidakbenaran dalam pernyataan saya di atas,

maka akan saya pertanggungjawabkan sepenuhnya.

Surakarta, 15 Mei 2019

Penulis

ANNISA NUR AINI

B 200 150 166

iii

1





Abstrak

Meningkatkan nilai perusahaan merupakan tujuan utama perusahaan yaitu dengan

cara meningkatkan harga saham. Harga saham yang tinggi akan membuat pasar

percaya pada kinerja perusahaan dan prospeknya di masa yang akan dating.

Manajer keuangan perusahaan diharapkan mampu memahami faktor-faktor yang

mempengaruhi nilai perusahaan agar dapat meningkatkan nilai perusahaan serta

kemakmuran pemegang saham. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh

pengaruh ukuran perusahaan, leverage, profitabilitas, dan kebijakan dividen

terhadap nilai perusahaan. Penelitian ini menggunakan populasi pada seluruh

perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2015-

2017. Metode pengumpulan sampel menggunakan purposive sampling, sehingga

sampel dari 101 perusahaan yang diperoleh. Analisis yang digunakan dalam

penelitian ini adalah menggunakan analisis regresi linier berganda yang diolah

menggunakan SPSS versi 20. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ukuran

perusahaan dan leverage tidak mempengaruhi nilai perusahaan. Sementara

profitabilitas dan kebijakan dividen mempengaruhi nilai perusahaan.

Kata Kunci: nilai perusahaan, ukuran perusahaan, leverage, profitabilitas,

kebijakan dividen.

Abstract

Increasing the firm value is the company’s main objective, namely by increasing

the share price. High stock prices would make the market believe in the company

performance and prospects for the future. The company’s financial manager

should be able to understand the factors that affect firm value to increase firm value

and shareholders to prosper. This study aims to analyze the effect of firm size,

leverage, profitability and dividend policy on firm value. This study uses a

population of all manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange

in 2015-2017. The sample collection method uses a purposive sampling method, so

that a sample of 101 companies is obtained. The analysis used in this study is to use

multiple linear regression analysis which is processed using SPSS version 20. The

results of the study show that the board of firm size and leverage does not affect

firm value . While profitability and dividend policy affect firm value.

Keywords: firm value, firm size, leverage, profitability and dividend policy.

2

1. PENDAHULUAN

Laporan keuangan merupakan suatu penyajian terstruktur dari posisi keuangan dan

kinerja keuangan suatu perusahaan. Para pengguna laporan keuangan adalah pihak-

pihak yang berkepentingan terhadap isi laporan keuangan yang merupakan para

stakeholder, manajemen, investor, masyarakat, pelanggan, pemasok, dan lain

sebagainya. Investor berkepentingan terhadap informasi yang terkait dengan nilai

perusahaan. keputusan yang diambil menyangkut apakah investasi dilanjutkan atau

tidak, berapa besarnya deviden dan lain-lain.

Nilai Perusahaan akan meningkat apabila dipengaruhi oleh peningkatan

harga saham perusahaan yang bisa dilihat dari meningkatnya perolehan investor

dalam pengembalian investasinya kepada mereka (Suharli,2006). Dengan

meningkatkan kinerja dalam suatu perusahaan maka akan mewujudkan tujuan

perusahaan dalam mencukupi kebutuhan dananya. Dapat dilihat kemakmuran

pemegang saham dengan kinerja yang baik yang akan meningkatkan nilai

perusahaan serta akan meningkatkan harga saham perusahaan.

Terdapat banyak faktor yang mempengaruh nilai perusahaan salah satunya

yaitu Ukuran Perusahaan. Ukuran Perusahaan merupakan skala atau ukuran dimana

besar kecilnya dalam mendapatkan sumber pendanaan baik dari internal maupun

ekternal.

Leverage merupakan pemakaian utang oleh perusahaan untuk melakukan

kegiatan operasional perusahaan. Hutang (leverage) yang merupakan rasio utang

atau sering juga dikenal dengan nama rasio solvabilitas adalah rasio yang dapat

menunjukan kemampuan dari suatu perusahaan untuk memenuhi segala kewajiban

inansial dari perusahaan tersebut seandainya perusahaan tersebut dilikuidasi

(Agnes,2004).

Profitabilitas dapat memengaruhi nilai perusahaan. Besar kecilnya

profitabilitas yang dihasilkan suatu perusahaan dapat memengaruhi nilai

perusahaan dengan melihat profitabilitas sebagai ukuran dan kinerja perusahaan

yang ditunjukan dari laba yang dihasilkan oleh perusahaan.

Menurut Hermuningsih (2013:80) dividen adalah sebagian keuntungan

perusahaan yang dibagikan oleh perusahaan kepada pemegang saham. Nilai

3

perusahaan dapat dimaksimumkan dengan kebijakan dividen. Nilai perusahaan

dapat tercermin dari kemampuan perusahaan tersebut utuk membayarkan dividen.

Tujuan Penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh ukuran perusahaan, leverage,

profitabilitas, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan.

2. METODE PENELITIAN

2.1 Desain Penelitian

Penelitian ini didesain berbentuk penelitian kuantitatif dengan melakukan uji

hipotesis. Jenis penelitian ini adalah penelitian kuantitatif dengan menguji

hipotesis. Penelitian kuantitatif adalah penelitian yang menekankan pada pengujian

teori-teori melalui pengukuran variabel-variabel penelitian.

2.2 Populasi, Sampel, dan Metode Pengambilan Sampel

Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar

di BEI periode 2015-2017. Metode pengambilan sampel menggunakan teknik

purposive sampling dengan kriteria:

(1) Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI 3 tahun berturut-turut pada

periode tahun 2015-2017 dengan menggunakan satuan mata uang rupiah.

(2) Perusahaan Manufaktur tersebut memiliki data lengkap terkait variabel

penelitian meliputi ukuran perusahaan, leverage, profitabilitas dan kebijakan

dividen.

(3) Perusahaan tidak mengalami kerugian berturut-turut selama periode

pengamatan (2015-2017).

(4) Perusahaan manufaktur yang membagikan dividen secara berturut-turut selama

periode 2015-2017.

2.3 Data dan Sumber Data

Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder berupa laporan

tahunan dan laporan keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia (BEI) tahun 2015 - 2017 yang diperoleh melalui situs www.idx.co.id dan

website perusahaan yang terkait. Metode pengumpulan data yang digunakan dalam

penelitian adalah dokumentasi. Data lainnya diperoleh dari jurnal, buku, dan

http://www.idx.co.id/

4

sumber literatur lainnya yang memberikan informasi yang dibutuhkan dalam

penelitian ini.

2.4 Definisi Operasional Variabel dan Pengukurannya

2.4.1 Variabel Dependen

Nilai perusahaan adalah sebuah nilai yang menunjukan cerminan ekuitas dan

nilai buku perusahaan, baik berupa nilai ekuitas, nilai buku dari total utang dan nilai

buku dari total ekuitas (Marius & Indah, 2017). Nilai perusahaan diukur Price Book

Value (PBV) merupakan rasio pasar yang digunakan untuk mengukur kinerja harga

saham terhadap nilai buku. Menurut Brigham dan Houston (2006: 115) rasio yang

digunakan untuk mengukur nilai perusahaan adalah sebagai berikut:

PBV =Harga per Lembar Saham

Nilai Buku Per Lembar Saham

2.4.2 Variabel Independen

Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini sebagai berikut :

a. Ukuran Perusahaan

Ukuran Perusahaan adalah skala perusahaan yang dilihat dari total aktiva

perusahaan pada akhir periode. Ukuran perusahaan dapat diproksi melalui size.

Formula dari size dirumuskan sebagai berikut (Kasmir, 2010:124):

Size = Ln (Total Aktiva)

b. Leverage

Leverage merupakan penggunaan hutang sebagi sumber pendanaan untuk

kegiatan operasional perusahaan (Sudana, 2009:23). Leverage dalam penelitian

ini menggunakan rasio DER (Debt to Equity Ratio), karena rasio ini mengukur

proporsi dana yang bersumber dari utang untuk penngunaan aktiva perusahaan.

Debt to Equity Ratio dirumuskan sebagai berikut:

DER =Total Utang

Total Asset× 100%

c. Profitabilitas

(1)

(2)

(3)

5

Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba dari

pendapatan yang berhubungan dengan penjualan, asset, dan ekuitas.

Profitabilitas dalam penelitian ini menggunakan rasio ROE (Return on Equity)

sebagai berikut:

ROE =Laba Bersih Setelah Pajak

Total Ekuitas× 100%

d. Kebijakan Dividen

Kebijakan Dividen diukur menggunakan Devidend Payout Ratio (DPR).

Devidend Payout Ratio merupakan perbandingan antara deviden per lembar

saham dengan laba per lembar saham. Satuan pengukuran DPR adalah dalam

persentase. DPR dirumuskan sebagai berikut (Wiagustini, 2010:79):

DPR =Dividen per Lembar Saham

Laba per Lembar Saham× 100%

2.5 Statistik Deskriptif

Statistik deskriptif adalah suatu gambaran atau deskripsi suatu data yang dilihat dari

nilai rata-rata (mean), standar deviasi, maksimum dan minimum. Statistik deskriptif

merupakan suatu statistik yang menggambarkan atau mendeskripsikan data yang

menjadi sebuah informasi yang lebih jelas dan mudah untuk dipahami (Ghozali,

2012).

Analisis Regresi Linear Berganda

NP = α + β1.UP + β2.LEV+ β3.PROF + β4.KD+ e

Keterangan:

NP = Nilai Perusahaan

UP = Ukuran Perusahaan

LEV = Leverage

PROF = Profitabilitas

KD = Kebijakan Deviden

β1 = Koefisien regresi dari UP

β2 = Koefisien regresi dari LEV

β3 = Koefisien regresi dari PROF

(4)

(5)

(6)

6

β4 = Koefisien regresi dari KD

α = Konstanta

e = Standar eror

3. HASIL DAN PEMBAHASAN

3.1 Uji Asumsi Klasik

3.1.1 Uji Normalitas

Dalam penelitian ini untuk menguji normalitas menggunakan uji Kolmogorov-

Smirnov. diketahui bahwa besarnya nilai Kolmogorov-Smirnov Z sebesar 0,902

dengan nilsi Asymp.Sig (2-tailed) sebesar 0,390. Kesimpulan dari hasil perhitungan

tersebut menunjukkan bahwa nilai probabilitas 0,390 > 0,05 sehingga menunjukkan

bahwa data dalam penelitian ini berdistribusi normal.

3.1.2 Uji Multikolinearitas

Uji multikolinearitas dalam penelitian ini dilakukan dengan melihat nilai Tolerance

Value dan Variance Inflation Value (VIF). bahwa seluruh variabel independen

memiliki tolerance value > 0,10 dan nilai VIF < 10, sehingga dapat disimpulkan

bahwa variabel-variabel dalam model regresi tidak terjadi multikolinearitas.

3.1.3 Uji Heteroskedastisitas

Uji heteroskedastisitas dilakukan dengan Uji rank Spearman, dasar pengambilan

keputusan dengan menggunakan rank spearman. Jika nilai signifikansi atau sig >

0,05 maka dapat dikatakan tidak terdapat masalah hetereoskedastisitas. Sebaliknya,

jika nilai signifikansi < 0,05 maka dapat dikatakan bahwa terdapat masalah

heteroskedastisitas. (Widarjono, 2010; 85). Berikut hasil uji heteroskedastisitas

dengan mengunakan pengujian rank spearman. Uji heteroskedastisitas dilakukan

dengan Uji rank Spearman, dasar pengambilan keputusan dengan menggunakan

rank spearman. Jika nilai signifikansi atau sig > 0,05 maka dapat dikatakan tidak

terdapat masalah hetereoskedastisitas. Sebaliknya, jika nilai signifikansi < 0,05

maka dapat dikatakan bahwa terdapat masalah heteroskedastisitas. (Widarjono,

2010; 85). Berikut hasil uji heteroskedastisitas dengan mengunakan pengujian rank

spearman.

3.1.4 Uji Autokorelasi

7

Penelitian ini menggunakan uji Durbin Watson dan hasil yang didapatkan adalah

nilai Durbin Watson sebersar 1,857 berarti angka DW berada diantara angka -2

sampai +2 berarti model regresi tidak menunjukkan adanya korelasi antara

kesalahan pengganggu pada periode t dengan pengganggu pada periode t-1

sehingga dapat disimpulkan bahwa model terbebas dari autokorelasi.

3.2 Ukuran Perusahaan Tidak Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan

Hasil penelitian menunjukkan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh

terhadap nilai perusahaan. Perusahaan yang memiliki jumlah asset yang besar akan

tetapi tidak mampu memanfaatkan asetnya secara efektif sehingga menimbulkan

penimbunan asset yang disebabkan karena perputaran dari asset perusahaan yang

akan semakin lama. Ukuran perusahaan pada umumnya berpengaruh pada penilaian

investor dalam membuat keputusan investasi. Ukuran perusahaan diukur dengan

besarnya total asset yang dimiliki karena nilai total asset umumnya sangat besar

dibandingkan variabel keuangan lainnya. Sehingga ukuran perusahaan bukan

merupakan pertimbangan bagi para investor dalam berinvestasi karena ukuran

perusahaan yang besar belum menjamin nilai perusahaannya akan tinggi. Oleh

sebab itu perusahaan besar mungkin belum berani melakukan investasi baru terkait

dengan ekspansi sebelum kewajiban-kewajibannya (hutang) sudah dilunasi. Hal ini

menunjukkan besar kecilnya perusahaan tidak akan berpengaruh dengan besar

kecilnya nilai perusahaan (Heven dan Fitty, 2016).

Hasil penelitian ini mendukung penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Rai

Prastuti dan Merta Sudiarta (2016), Ayu dan Ary (2013) dan Heven dan Fitty

(2016). Sedangkan hasil penelitian ini tidak didukung oleh penelitian dari Gede

Rudangga dan Merta Sudiartan (2016), Bhekti Fitri (2013), Khumairoh et al (2016).

3.3 Leverage Tidak Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan

Hasil penelitian menunjukkan bahwa leverage tidak berpengaruh terhadap nilai

perusahaan. Perusahaan dikatakan tidak solvable apabila total hutang perusahaan

lebih tinggi dibandingkan dengan total asset yang dimiliki perusahaan. Dengan

semakin tingginya rasio leverage maka menunjukkan semakin besarnya dana yang

disediakan oleh kreditur. Hal ini akan membuat investor berhati-hati untuk

berinvestasi diperusahaan yang leverage nya tinggi karena semakin tinggi rasio

8

leverage semakin tinggi pula resiko investasinya. Maka akan terjadi hubungan

negative antara leverage dengan nilai perusahaan karena tingginya leverage akan

membuat investor berhati-hati dalam menanamkan modal. Tujuan utama investor

dalam berinvestasi yaitu untuk mendapatkan return baik berupa dividen kas

maupun capital gain. Jadi kebijakan atas utang tidak mempengaruhi minat investor

dalam menanamkan modalnya, yang terpenting bagi investor perusahaan dapat

melakukan kegiatan secara efektif dan efisien sehingga perusahaan dapat

melangsungkan kegiatan perusahaan secara terus menerus. Dan pada akhirnya

perusahaan akan dinilai baik yang nantinya berdampak pada kenaikan harga saham.

Oleh karena itu besar kecilnya tingkat leverage perusahaan tidak mempengaruhi

nilai perusahaan.

Hasil penelitian ini mendukung penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh

Bhekti Fitri (2013), Mikhy dan Vivi (2016). Sedangkan hasil penelitian ini tidak

didukung oleh penelitian dari Gede Rudangga dan Merta Sudiarta (2016),

Khumairoh et al (2016).

3.4 Profitabilitas Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan

Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap nilai

perusahaan. Hal tersebut disebabkan semakin besar profitabilitas maka nilai

perusahaan yang diperoleh juga semakin besar. Perusahaan yang memiliki

profitabilitas yang cukup tinggi akan mendapatkan dana yang cukup, karena

prospek perusahaan yang bagus sehingga memicu permintaan saham oleh investor.

Respon positif dari investor tersebut akan meningkatkan harga saham dalam

menghasilkan laba perusahaan dan selanjutnya akan meningkatkan nilai

perusahaan. Sehingga perusahaan dapat meningkatkan kinerjanya yang

mengakibatkan meningkatnya nilai perusahaan dalam menghasilkan laba.

Perusahaan yang dapat menghasilkan laba disetiap tahunnya akan membuat

ketertarikan investor. Investor akan mempercayai perusahaan yang mampu

menghasilkan profit yang besar karena return yang diperoleh juga besar, sehingga

hal tersebut dapat menjadi sinyal positif untuk investor. Hal ini sesuai dengan

konsep dari signaling theory yang mengatakan bahwa profitabilitas suatu

perusahaan akan menjadi sinyal dari manajemen yang menggambarkan prospek

9

perusahaan. Dan hal tersebut akan digunakan manajer perusahaan untuk

memperoleh modal dalam bentuk saham. . Oleh karena itu profitabilitas

berpengaruh terhadap nilai perusahaan karena respon positif dari investor tersebut

akan meningkatkan harga saham dan selanjutnya akan meningkatkan nilai

perusahaan (Rudangga dan Merta, 2016).


Gede Rudangga dan Merta Sudiarta (2016),Nelly dan Purnawati (2018), dan Ayu

dan Ary (2013). Sedangkan hasil penelitian ini tidak didukung oleh penelitian dari

Heven dan Fitty (2016), Khumairoh et al (2016).

3.5 Kebijakan Dividen Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan

Hasil penelitian ini menyatakan bahwa para investor lebih menyukai perusahaan

yang membagikan dividen karena adanya kepastian adanya return atas investasi

yang dilakukan investor serta mengantisipasi adanya risiko ketidakpastian tentang

kebangkrutan perusahaan (Nelly dan Purnawati, 2018). Semakin besar dividen yang

dibagikan oleh perusahaan kepada pemegang saham, maka kinerja perusahaan akan

dianggap baik dan menjadi sinyal bahwa perusahaan yang dianggap memiliki

prospek yang baik dan akan dianggap menguntungkan, sehingga penilaian terhadap

perusahaan yang baik yang dapat dilihat dari tingkat harga saham perusahaan. Maka

dalam hal ini kebijakan dividen berpengaruh terhadap nilai perusahaan karena

dengan adanya pembagian dividen yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan

mampu memenuhi kebutuhan perusahaan dan mengembalikan modal kepada

investor (Dharma dan Vivi, 2016).


Rai Prastuti dan Merta Sudiartan (2016), Nelly dan Purnawati (2018), Andreas dan

Joy (2018).

4. PENUTUP

4.1 Kesimpulan

Dari pengujian hipotesis yang telah dilakukan analisis terdapat 101 sampel

perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2015-

2017, diperoleh beberpa kesimpulan antara lain:

10

1. Ukuran Perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Variabel

ukuran perusahaan memiliki nilai t hitung sebesar 1,234 dengan tingkat

signifikansi 0,220 lebih besar dari alpha 0,05.

2. Leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Variabel

leverage perusahaan memiliki nilai t hitung sebesar 0,877 dengan tingkat

signifikansi 0,383 lebih besar dari alpha 0,05.

3. Profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Variabel

profitabilitas memiliki nilai t hitung sebesar 4,665 dengan tingkat

signifikansi 0,000 lebih rendah dari alpha 0,05.

4. Kebijakan Deviden berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

Variabel profitabilitas memiliki nilai t hitung sebesar 4,544 dengan tingkat

signifikansi 0,000 lebih rendah dari alpha 0,05.

4.2 Keterbatasan Penelitian

Penelitian ini sudah dilakukan dengan maksimal, namun penelitian ini masih

terdapat beberapa keterbatasan sebagai berikut:

1. Penelitian ini hanya meneliti perusahaan manufaktur saja sehingga hasil

penelitian ini tidak akan sama jika diimplementasikan dengan sektor

perusahaan lain.

2. Periode penelitian ini relatif singkat hanya 3 tahun yaitu dari tahun 2015-

2017.

3. Belum diperhitungkan variabel independen lain yang mungkin dapat

mempengaruhi nilai perusahaan.

4.3 Saran

Berdasarkan kesimpulan dan keterbatasan penelitian yang dikemukakan diatas,

maka saran untuk penelitian selanjutnya yaitu:

1. Peneliti selanjutnya disarankan untuk menambah populasi penelitian, yaitu

dengan menambah jumlah sektor perusahaan, sehingga diperoleh hasil

penelitian yang tingkat generalisasinya lebih tinggi.

2. Penelitian ini menggunakan periode penelitian yang relatif pendek, yaitu

dari tahun 2015 sampai dengan 2017. Penelitian selanjutnya disarankan

untuk memperpanjang periode penelitian.

11

3. Peneliti selanjutnya disarankan untuk memperhitungkan variabel independen

lain yang mempengaruhi variabel dependen.

DAFTAR PUSTAKA

Brigham, Houston. 2001. Manajemen Keuangan Buku 2 edisi 2, Jakarta : Erlangga

Dewi, Ayu Sri Mahatma dan Ary Wirajata.2013.Pengaruh Struktur Modal,

Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Pada Nilai Perusahaan.Bali.E-Jurnal

Akuntansi Universitas Udayana ISSN 2302-8556

Diani, Amelia Fitri. 2016. Pengaruh Kebijikan Dividen, Kebijakan Hutang, dan

Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Riset Manjemen Prodi

Manajemen Unisma

Efni, Yulia.2011.Keputusan Investasi,Keputusan Pendanaan dan Kebijakan

Deviden Terhadap Nilai Perusahaan.Riau.Jurnal Akuntansi

Fenandar, Gany Ibrahim dan Surya Raharja. 2012. Pengaruh Keputusan Investasi,

Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan.

Diponegoro Journal of Accounting Vol. 1 Nomor 2

Ghozali, Imam. 2018. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS

25. Edisi 9. Semarang: Universitas Diponegoro.

Hargiansyah, Rifqi Faisal. 2015. Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, dan

Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan

Manufaktur yang Terdaftar DiBEI). Artikel Ilmiah Mahasiswa 2015

Khumairoh et al. 2016. Pengaruh Levergare, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan

terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Menakar Peran Profesi sebagai Engine og

Refrom dalam Pembangunan Berkelanjutan ISSN 2460-0784

Musabbihan, Nelly Agustina.2018. Pengaruh Profitabilitas Dan Kebijikan Dividen

Terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal sebagai Media.Bali.E-Jurnal

Manjemen Unud ISSN 2302-8912

Manoppo, Heven dan Fitty Valdi Arie.2016.Pengaruh Struktur Modal, Ukuran

Perusahaan, Dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Otomotif yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia.Manado. E-Jurnal Universitas Sam Ratulangi

Manado ISSN 2303-1174

Nelwan, Andreas dan Joy E. Tulung. 2018. Pengaruh Kebijakan Dividen,

Keputusan Pendanaan dan Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan

Pada Saham Bluechip yang terdaftar di BEI. E-Jurnal EMBA ISSN 2303-1174

12

Novari, Putu Mikhy dan Putu Vivi Lestari. 2016. Pengaruh Ukuran Perusahaan,

Leverage, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Properti

dan Real Estate. E-Jurnal Manjemenen Unud Vol.5 No.9 ISSN 2302-8912

Noviyanto, Dwi Endra. 2008. Pengaruh rasio prifitabilitas dan rasio investor

terhadap nilai perusahaan pada perusahaan LQ 45 di Bursa Efek Jakarta tahun

2005-2007. Universitas Negeri Malang

Nuraina, Elva. 2012. Pengaruh Kepemilikan Institusional dan Ukuran Perusahaan

terhadap Kebijakan Hutang dan Nilai Perusahaan. Madiun. E-Jurnal Akuntansi

IKIP PGRI Madiun ISSN 2502-6380

Ogolmagai, Natalia. 2013. Leverage pengaruhnya terhadap Nilai Perusahaan pada

Industri Manufaktur yang Go Public di Indonesia. Jurnal EMBA ISSN 2303-

1174

Prasetyorini, Bhekti Fitri. 2013. Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage,Price

Earning Ratio dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Suarabaya. E-

Jurnal Manajemen Universitas Negeri Surabaya

Prastuti, Ni Kadek Rai dan Gede Merta Sudiarta.2016. Pengaruh Struktur Modal,

Kebijakan Dividen, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada

Perusahaan Manufaktur.Bali. Jurnal E-Manajamen Unud ISSN 2302-8912

Pratama, I Gusti Bagus Angga dan I Gusti Bagus Wiksuana. 2016. Pengaruh

Ukuran Perusahaan dan Leverage tehadap Nilai Perusahaan dengan

Profitabilitas sebagai variabel Mediasi. E-Jurnal Manajemen Unud Vol. 5 No.

2 ISSN 2302-8912

Putra, AA Ngurah Dharma A dan Putu Vivi Lestari. 2016. Pengaruh Kebijakan

Dividen,Likuiditas,Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai

Perusahaan. E-Jurnal Manjemen Unud Vol.5

Rachmawati, Andri dan Drs. Hanung Triatmoko M.Si., Ak. 2007. Analisis Faktor-

faktor yang mempengaruhi kualitas laba dan nilai perusahaan. unhas

Makassar

Rudangga,I Gusti Ngurah Gede dan Gede Merta Sudiarta. 2016. Pengaruh Ukuran

Perusahaan, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.Bali.

Jurnal E-Manajemen Unud ISSN 2302-8912

Solokahan, Eka Zahra et al. 2013. Pengaruh Leverage dan Investasi terhadap Nilai

Perusahaan. Jurnal Aplikasi Manejemen Volume 1 nomor 3 september 2013

Siburian, Nurmy Evita. 2017. Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Kebijakan

Dividen dan Pertumbuhan Perusahaan terhdap Nilai Perusahaan. Universitas

Sumatera Utara

13

Singapurwoko, Arif dan Muhammad Shalahuddin M W. 2011. The Impact of

Financial Leverage to Profitability Study of Non Finacial Companies Listed in

Indonesia Stock Exchange. European Journal of Economics, Finance and

Administrative Sciences ISSN 1450-2275

Sujoko dan Ugy Soebiantoro. 2007. Pengaruh Struktur Kepemilikan Sahamm

Leverage, Faktor Intern dan Faktor Ekstern terhadap Nilai Perusahaan. E-

Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan Vol.9 No.1 Maret 2007 : 41-48

Sutama, Dedi Rossidi dan Erna Lisa. 2018. Pengaruh Leverage dan Profitabilitas

terhdap Nilai Perusahaan. Jurnal Sains Manajemen dan Akuntansi Vol. X No.

1

www.idx.co.id

http://www.idx.co.id/

annisa nur aini b 200 150 166 program studi akuntansi ...eprints.ums.ac.id/73115/10/naskah...

Documents