PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, LEVERAGE, PROFITABILITAS,
DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2015-2017)
Disusun sebagai salah satu syarat menyelesaikan Program Studi Strata I
pada Jurusan Matematika Fakultas Keguruan dan Ilmu Pendidikan
Oleh:
ANNISA NUR AINI
B 200 150 166
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2019
i
HALAMAN PERSETUJUAN
PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, LEVERAGE, PROFITABILITAS,
DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2015-2017)
SKRIPSI
Oleh :
ANNISA NUR ANI
B 200 150 166
Telah diperiksa dan disetujui oleh
DosenPembimbing
Drs. Suyatmin Waskito Adi, M.Si
NIDN.0605086301
i
ii
HALAMAN PENGESAHAN
PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, LEVERAGE, PROFITABILITAS,
DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2015-2017)
Yang ditulis oleh :
ANNISA NUR AINI
B 200 150 166
Telah dipertahankan di depan Dewan Penguji
Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Pada hari Kamis,09 Mei 2019
Dan dinyatakan telah memenuhi syarat
Dewan Penguji :
1. Drs. Suyatmin Waskito Adi, M.Si ( …………….. ) (Ketua Dewan Penguji)
2. Drs. Yuli Tri Cahyono, M.M., Ak.,CA ( …………….. ) (Anggota 1 Dewan Penguji)
3. Drs. Eko Sugiyanto, M.Si ( …………….. ) (Anggota 2 Dewan Penguji)
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Dr.Syamsudin, MM.
NIDN.0017025701
ii
iii
PERNYATAAN
Dengan ini saya menyatakan bahwa dalam Naskah Publiaksi ini tidak
terdapat karya yang pernah diajukan untuk memperoleh gelar kesarjanaan di suatu
perguruan tinggi da n sepanjang pengetahuan saya juga tidak terdapat karya atau
pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan orang lain, kecuali secara tertulis
diacu dalam naskah dan disebutkan dalam daftar pustaka.
Apabila kelak terbukti ada ketidakbenaran dalam pernyataan saya di atas,
maka akan saya pertanggungjawabkan sepenuhnya.
Surakarta, 15 Mei 2019
Penulis
ANNISA NUR AINI
B 200 150 166
iii
1
PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, LEVERAGE, PROFITABILITAS,
DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2015-2017)
Abstrak
Meningkatkan nilai perusahaan merupakan tujuan utama perusahaan yaitu dengan
cara meningkatkan harga saham. Harga saham yang tinggi akan membuat pasar
percaya pada kinerja perusahaan dan prospeknya di masa yang akan dating.
Manajer keuangan perusahaan diharapkan mampu memahami faktor-faktor yang
mempengaruhi nilai perusahaan agar dapat meningkatkan nilai perusahaan serta
kemakmuran pemegang saham. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh
pengaruh ukuran perusahaan, leverage, profitabilitas, dan kebijakan dividen
terhadap nilai perusahaan. Penelitian ini menggunakan populasi pada seluruh
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2015-
2017. Metode pengumpulan sampel menggunakan purposive sampling, sehingga
sampel dari 101 perusahaan yang diperoleh. Analisis yang digunakan dalam
penelitian ini adalah menggunakan analisis regresi linier berganda yang diolah
menggunakan SPSS versi 20. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ukuran
perusahaan dan leverage tidak mempengaruhi nilai perusahaan. Sementara
profitabilitas dan kebijakan dividen mempengaruhi nilai perusahaan.
Kata Kunci: nilai perusahaan, ukuran perusahaan, leverage, profitabilitas,
kebijakan dividen.
Abstract
Increasing the firm value is the company’s main objective, namely by increasing
the share price. High stock prices would make the market believe in the company
performance and prospects for the future. The company’s financial manager
should be able to understand the factors that affect firm value to increase firm value
and shareholders to prosper. This study aims to analyze the effect of firm size,
leverage, profitability and dividend policy on firm value. This study uses a
population of all manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange
in 2015-2017. The sample collection method uses a purposive sampling method, so
that a sample of 101 companies is obtained. The analysis used in this study is to use
multiple linear regression analysis which is processed using SPSS version 20. The
results of the study show that the board of firm size and leverage does not affect
firm value . While profitability and dividend policy affect firm value.
Keywords: firm value, firm size, leverage, profitability and dividend policy.
2
1. PENDAHULUAN
Laporan keuangan merupakan suatu penyajian terstruktur dari posisi keuangan dan
kinerja keuangan suatu perusahaan. Para pengguna laporan keuangan adalah pihak-
pihak yang berkepentingan terhadap isi laporan keuangan yang merupakan para
stakeholder, manajemen, investor, masyarakat, pelanggan, pemasok, dan lain
sebagainya. Investor berkepentingan terhadap informasi yang terkait dengan nilai
perusahaan. keputusan yang diambil menyangkut apakah investasi dilanjutkan atau
tidak, berapa besarnya deviden dan lain-lain.
Nilai Perusahaan akan meningkat apabila dipengaruhi oleh peningkatan
harga saham perusahaan yang bisa dilihat dari meningkatnya perolehan investor
dalam pengembalian investasinya kepada mereka (Suharli,2006). Dengan
meningkatkan kinerja dalam suatu perusahaan maka akan mewujudkan tujuan
perusahaan dalam mencukupi kebutuhan dananya. Dapat dilihat kemakmuran
pemegang saham dengan kinerja yang baik yang akan meningkatkan nilai
perusahaan serta akan meningkatkan harga saham perusahaan.
Terdapat banyak faktor yang mempengaruh nilai perusahaan salah satunya
yaitu Ukuran Perusahaan. Ukuran Perusahaan merupakan skala atau ukuran dimana
besar kecilnya dalam mendapatkan sumber pendanaan baik dari internal maupun
ekternal.
Leverage merupakan pemakaian utang oleh perusahaan untuk melakukan
kegiatan operasional perusahaan. Hutang (leverage) yang merupakan rasio utang
atau sering juga dikenal dengan nama rasio solvabilitas adalah rasio yang dapat
menunjukan kemampuan dari suatu perusahaan untuk memenuhi segala kewajiban
inansial dari perusahaan tersebut seandainya perusahaan tersebut dilikuidasi
(Agnes,2004).
Profitabilitas dapat memengaruhi nilai perusahaan. Besar kecilnya
profitabilitas yang dihasilkan suatu perusahaan dapat memengaruhi nilai
perusahaan dengan melihat profitabilitas sebagai ukuran dan kinerja perusahaan
yang ditunjukan dari laba yang dihasilkan oleh perusahaan.
Menurut Hermuningsih (2013:80) dividen adalah sebagian keuntungan
perusahaan yang dibagikan oleh perusahaan kepada pemegang saham. Nilai
3
perusahaan dapat dimaksimumkan dengan kebijakan dividen. Nilai perusahaan
dapat tercermin dari kemampuan perusahaan tersebut utuk membayarkan dividen.
Tujuan Penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh ukuran perusahaan, leverage,
profitabilitas, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan.
2. METODE PENELITIAN
2.1 Desain Penelitian
Penelitian ini didesain berbentuk penelitian kuantitatif dengan melakukan uji
hipotesis. Jenis penelitian ini adalah penelitian kuantitatif dengan menguji
hipotesis. Penelitian kuantitatif adalah penelitian yang menekankan pada pengujian
teori-teori melalui pengukuran variabel-variabel penelitian.
2.2 Populasi, Sampel, dan Metode Pengambilan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar
di BEI periode 2015-2017. Metode pengambilan sampel menggunakan teknik
purposive sampling dengan kriteria:
(1) Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI 3 tahun berturut-turut pada
periode tahun 2015-2017 dengan menggunakan satuan mata uang rupiah.
(2) Perusahaan Manufaktur tersebut memiliki data lengkap terkait variabel
penelitian meliputi ukuran perusahaan, leverage, profitabilitas dan kebijakan
dividen.
(3) Perusahaan tidak mengalami kerugian berturut-turut selama periode
pengamatan (2015-2017).
(4) Perusahaan manufaktur yang membagikan dividen secara berturut-turut selama
periode 2015-2017.
2.3 Data dan Sumber Data
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder berupa laporan
tahunan dan laporan keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) tahun 2015 - 2017 yang diperoleh melalui situs www.idx.co.id dan
website perusahaan yang terkait. Metode pengumpulan data yang digunakan dalam
penelitian adalah dokumentasi. Data lainnya diperoleh dari jurnal, buku, dan
4
sumber literatur lainnya yang memberikan informasi yang dibutuhkan dalam
penelitian ini.
2.4 Definisi Operasional Variabel dan Pengukurannya
2.4.1 Variabel Dependen
Nilai perusahaan adalah sebuah nilai yang menunjukan cerminan ekuitas dan
nilai buku perusahaan, baik berupa nilai ekuitas, nilai buku dari total utang dan nilai
buku dari total ekuitas (Marius & Indah, 2017). Nilai perusahaan diukur Price Book
Value (PBV) merupakan rasio pasar yang digunakan untuk mengukur kinerja harga
saham terhadap nilai buku. Menurut Brigham dan Houston (2006: 115) rasio yang
digunakan untuk mengukur nilai perusahaan adalah sebagai berikut:
PBV =Harga per Lembar Saham
Nilai Buku Per Lembar Saham
2.4.2 Variabel Independen
Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini sebagai berikut :
a. Ukuran Perusahaan
Ukuran Perusahaan adalah skala perusahaan yang dilihat dari total aktiva
perusahaan pada akhir periode. Ukuran perusahaan dapat diproksi melalui size.
Formula dari size dirumuskan sebagai berikut (Kasmir, 2010:124):
Size = Ln (Total Aktiva)
b. Leverage
Leverage merupakan penggunaan hutang sebagi sumber pendanaan untuk
kegiatan operasional perusahaan (Sudana, 2009:23). Leverage dalam penelitian
ini menggunakan rasio DER (Debt to Equity Ratio), karena rasio ini mengukur
proporsi dana yang bersumber dari utang untuk penngunaan aktiva perusahaan.
Debt to Equity Ratio dirumuskan sebagai berikut:
DER =Total Utang
Total Asset× 100%
c. Profitabilitas
(1)
(2)
(3)
5
Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba dari
pendapatan yang berhubungan dengan penjualan, asset, dan ekuitas.
Profitabilitas dalam penelitian ini menggunakan rasio ROE (Return on Equity)
sebagai berikut:
ROE =Laba Bersih Setelah Pajak
Total Ekuitas× 100%
d. Kebijakan Dividen
Kebijakan Dividen diukur menggunakan Devidend Payout Ratio (DPR).
Devidend Payout Ratio merupakan perbandingan antara deviden per lembar
saham dengan laba per lembar saham. Satuan pengukuran DPR adalah dalam
persentase. DPR dirumuskan sebagai berikut (Wiagustini, 2010:79):
DPR =Dividen per Lembar Saham
Laba per Lembar Saham× 100%
2.5 Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif adalah suatu gambaran atau deskripsi suatu data yang dilihat dari
nilai rata-rata (mean), standar deviasi, maksimum dan minimum. Statistik deskriptif
merupakan suatu statistik yang menggambarkan atau mendeskripsikan data yang
menjadi sebuah informasi yang lebih jelas dan mudah untuk dipahami (Ghozali,
2012).
Analisis Regresi Linear Berganda
NP = α + β1.UP + β2.LEV+ β3.PROF + β4.KD+ e
Keterangan:
NP = Nilai Perusahaan
UP = Ukuran Perusahaan
LEV = Leverage
PROF = Profitabilitas
KD = Kebijakan Deviden
β1 = Koefisien regresi dari UP
β2 = Koefisien regresi dari LEV
β3 = Koefisien regresi dari PROF
(4)
(5)
(6)
6
β4 = Koefisien regresi dari KD
α = Konstanta
e = Standar eror
3. HASIL DAN PEMBAHASAN
3.1 Uji Asumsi Klasik
3.1.1 Uji Normalitas
Dalam penelitian ini untuk menguji normalitas menggunakan uji Kolmogorov-
Smirnov. diketahui bahwa besarnya nilai Kolmogorov-Smirnov Z sebesar 0,902
dengan nilsi Asymp.Sig (2-tailed) sebesar 0,390. Kesimpulan dari hasil perhitungan
tersebut menunjukkan bahwa nilai probabilitas 0,390 > 0,05 sehingga menunjukkan
bahwa data dalam penelitian ini berdistribusi normal.
3.1.2 Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas dalam penelitian ini dilakukan dengan melihat nilai Tolerance
Value dan Variance Inflation Value (VIF). bahwa seluruh variabel independen
memiliki tolerance value > 0,10 dan nilai VIF < 10, sehingga dapat disimpulkan
bahwa variabel-variabel dalam model regresi tidak terjadi multikolinearitas.
3.1.3 Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas dilakukan dengan Uji rank Spearman, dasar pengambilan
keputusan dengan menggunakan rank spearman. Jika nilai signifikansi atau sig >
0,05 maka dapat dikatakan tidak terdapat masalah hetereoskedastisitas. Sebaliknya,
jika nilai signifikansi < 0,05 maka dapat dikatakan bahwa terdapat masalah
heteroskedastisitas. (Widarjono, 2010; 85). Berikut hasil uji heteroskedastisitas
dengan mengunakan pengujian rank spearman. Uji heteroskedastisitas dilakukan
dengan Uji rank Spearman, dasar pengambilan keputusan dengan menggunakan
rank spearman. Jika nilai signifikansi atau sig > 0,05 maka dapat dikatakan tidak
terdapat masalah hetereoskedastisitas. Sebaliknya, jika nilai signifikansi < 0,05
maka dapat dikatakan bahwa terdapat masalah heteroskedastisitas. (Widarjono,
2010; 85). Berikut hasil uji heteroskedastisitas dengan mengunakan pengujian rank
spearman.
3.1.4 Uji Autokorelasi
7
Penelitian ini menggunakan uji Durbin Watson dan hasil yang didapatkan adalah
nilai Durbin Watson sebersar 1,857 berarti angka DW berada diantara angka -2
sampai +2 berarti model regresi tidak menunjukkan adanya korelasi antara
kesalahan pengganggu pada periode t dengan pengganggu pada periode t-1
sehingga dapat disimpulkan bahwa model terbebas dari autokorelasi.
3.2 Ukuran Perusahaan Tidak Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil penelitian menunjukkan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh
terhadap nilai perusahaan. Perusahaan yang memiliki jumlah asset yang besar akan
tetapi tidak mampu memanfaatkan asetnya secara efektif sehingga menimbulkan
penimbunan asset yang disebabkan karena perputaran dari asset perusahaan yang
akan semakin lama. Ukuran perusahaan pada umumnya berpengaruh pada penilaian
investor dalam membuat keputusan investasi. Ukuran perusahaan diukur dengan
besarnya total asset yang dimiliki karena nilai total asset umumnya sangat besar
dibandingkan variabel keuangan lainnya. Sehingga ukuran perusahaan bukan
merupakan pertimbangan bagi para investor dalam berinvestasi karena ukuran
perusahaan yang besar belum menjamin nilai perusahaannya akan tinggi. Oleh
sebab itu perusahaan besar mungkin belum berani melakukan investasi baru terkait
dengan ekspansi sebelum kewajiban-kewajibannya (hutang) sudah dilunasi. Hal ini
menunjukkan besar kecilnya perusahaan tidak akan berpengaruh dengan besar
kecilnya nilai perusahaan (Heven dan Fitty, 2016).
Hasil penelitian ini mendukung penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Rai
Prastuti dan Merta Sudiarta (2016), Ayu dan Ary (2013) dan Heven dan Fitty
(2016). Sedangkan hasil penelitian ini tidak didukung oleh penelitian dari Gede
Rudangga dan Merta Sudiartan (2016), Bhekti Fitri (2013), Khumairoh et al (2016).
3.3 Leverage Tidak Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil penelitian menunjukkan bahwa leverage tidak berpengaruh terhadap nilai
perusahaan. Perusahaan dikatakan tidak solvable apabila total hutang perusahaan
lebih tinggi dibandingkan dengan total asset yang dimiliki perusahaan. Dengan
semakin tingginya rasio leverage maka menunjukkan semakin besarnya dana yang
disediakan oleh kreditur. Hal ini akan membuat investor berhati-hati untuk
berinvestasi diperusahaan yang leverage nya tinggi karena semakin tinggi rasio
8
leverage semakin tinggi pula resiko investasinya. Maka akan terjadi hubungan
negative antara leverage dengan nilai perusahaan karena tingginya leverage akan
membuat investor berhati-hati dalam menanamkan modal. Tujuan utama investor
dalam berinvestasi yaitu untuk mendapatkan return baik berupa dividen kas
maupun capital gain. Jadi kebijakan atas utang tidak mempengaruhi minat investor
dalam menanamkan modalnya, yang terpenting bagi investor perusahaan dapat
melakukan kegiatan secara efektif dan efisien sehingga perusahaan dapat
melangsungkan kegiatan perusahaan secara terus menerus. Dan pada akhirnya
perusahaan akan dinilai baik yang nantinya berdampak pada kenaikan harga saham.
Oleh karena itu besar kecilnya tingkat leverage perusahaan tidak mempengaruhi
nilai perusahaan.
Hasil penelitian ini mendukung penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh
Bhekti Fitri (2013), Mikhy dan Vivi (2016). Sedangkan hasil penelitian ini tidak
didukung oleh penelitian dari Gede Rudangga dan Merta Sudiarta (2016),
Khumairoh et al (2016).
3.4 Profitabilitas Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap nilai
perusahaan. Hal tersebut disebabkan semakin besar profitabilitas maka nilai
perusahaan yang diperoleh juga semakin besar. Perusahaan yang memiliki
profitabilitas yang cukup tinggi akan mendapatkan dana yang cukup, karena
prospek perusahaan yang bagus sehingga memicu permintaan saham oleh investor.
Respon positif dari investor tersebut akan meningkatkan harga saham dalam
menghasilkan laba perusahaan dan selanjutnya akan meningkatkan nilai
perusahaan. Sehingga perusahaan dapat meningkatkan kinerjanya yang
mengakibatkan meningkatnya nilai perusahaan dalam menghasilkan laba.
Perusahaan yang dapat menghasilkan laba disetiap tahunnya akan membuat
ketertarikan investor. Investor akan mempercayai perusahaan yang mampu
menghasilkan profit yang besar karena return yang diperoleh juga besar, sehingga
hal tersebut dapat menjadi sinyal positif untuk investor. Hal ini sesuai dengan
konsep dari signaling theory yang mengatakan bahwa profitabilitas suatu
perusahaan akan menjadi sinyal dari manajemen yang menggambarkan prospek
9
perusahaan. Dan hal tersebut akan digunakan manajer perusahaan untuk
memperoleh modal dalam bentuk saham. . Oleh karena itu profitabilitas
berpengaruh terhadap nilai perusahaan karena respon positif dari investor tersebut
akan meningkatkan harga saham dan selanjutnya akan meningkatkan nilai
perusahaan (Rudangga dan Merta, 2016).
Hasil penelitian ini mendukung penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh
Gede Rudangga dan Merta Sudiarta (2016),Nelly dan Purnawati (2018), dan Ayu
dan Ary (2013). Sedangkan hasil penelitian ini tidak didukung oleh penelitian dari
Heven dan Fitty (2016), Khumairoh et al (2016).
3.5 Kebijakan Dividen Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil penelitian ini menyatakan bahwa para investor lebih menyukai perusahaan
yang membagikan dividen karena adanya kepastian adanya return atas investasi
yang dilakukan investor serta mengantisipasi adanya risiko ketidakpastian tentang
kebangkrutan perusahaan (Nelly dan Purnawati, 2018). Semakin besar dividen yang
dibagikan oleh perusahaan kepada pemegang saham, maka kinerja perusahaan akan
dianggap baik dan menjadi sinyal bahwa perusahaan yang dianggap memiliki
prospek yang baik dan akan dianggap menguntungkan, sehingga penilaian terhadap
perusahaan yang baik yang dapat dilihat dari tingkat harga saham perusahaan. Maka
dalam hal ini kebijakan dividen berpengaruh terhadap nilai perusahaan karena
dengan adanya pembagian dividen yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan
mampu memenuhi kebutuhan perusahaan dan mengembalikan modal kepada
investor (Dharma dan Vivi, 2016).
Hasil penelitian ini mendukung penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh
Rai Prastuti dan Merta Sudiartan (2016), Nelly dan Purnawati (2018), Andreas dan
Joy (2018).
4. PENUTUP
4.1 Kesimpulan
Dari pengujian hipotesis yang telah dilakukan analisis terdapat 101 sampel
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2015-
2017, diperoleh beberpa kesimpulan antara lain:
10
1. Ukuran Perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Variabel
ukuran perusahaan memiliki nilai t hitung sebesar 1,234 dengan tingkat
signifikansi 0,220 lebih besar dari alpha 0,05.
2. Leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Variabel
leverage perusahaan memiliki nilai t hitung sebesar 0,877 dengan tingkat
signifikansi 0,383 lebih besar dari alpha 0,05.
3. Profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Variabel
profitabilitas memiliki nilai t hitung sebesar 4,665 dengan tingkat
signifikansi 0,000 lebih rendah dari alpha 0,05.
4. Kebijakan Deviden berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Variabel profitabilitas memiliki nilai t hitung sebesar 4,544 dengan tingkat
signifikansi 0,000 lebih rendah dari alpha 0,05.
4.2 Keterbatasan Penelitian
Penelitian ini sudah dilakukan dengan maksimal, namun penelitian ini masih
terdapat beberapa keterbatasan sebagai berikut:
1. Penelitian ini hanya meneliti perusahaan manufaktur saja sehingga hasil
penelitian ini tidak akan sama jika diimplementasikan dengan sektor
perusahaan lain.
2. Periode penelitian ini relatif singkat hanya 3 tahun yaitu dari tahun 2015-
2017.
3. Belum diperhitungkan variabel independen lain yang mungkin dapat
mempengaruhi nilai perusahaan.
4.3 Saran
Berdasarkan kesimpulan dan keterbatasan penelitian yang dikemukakan diatas,
maka saran untuk penelitian selanjutnya yaitu:
1. Peneliti selanjutnya disarankan untuk menambah populasi penelitian, yaitu
dengan menambah jumlah sektor perusahaan, sehingga diperoleh hasil
penelitian yang tingkat generalisasinya lebih tinggi.
2. Penelitian ini menggunakan periode penelitian yang relatif pendek, yaitu
dari tahun 2015 sampai dengan 2017. Penelitian selanjutnya disarankan
untuk memperpanjang periode penelitian.
11
3. Peneliti selanjutnya disarankan untuk memperhitungkan variabel independen
lain yang mempengaruhi variabel dependen.
DAFTAR PUSTAKA
Brigham, Houston. 2001. Manajemen Keuangan Buku 2 edisi 2, Jakarta : Erlangga
Dewi, Ayu Sri Mahatma dan Ary Wirajata.2013.Pengaruh Struktur Modal,
Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Pada Nilai Perusahaan.Bali.E-Jurnal
Akuntansi Universitas Udayana ISSN 2302-8556
Diani, Amelia Fitri. 2016. Pengaruh Kebijikan Dividen, Kebijakan Hutang, dan
Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Riset Manjemen Prodi
Manajemen Unisma
Efni, Yulia.2011.Keputusan Investasi,Keputusan Pendanaan dan Kebijakan
Deviden Terhadap Nilai Perusahaan.Riau.Jurnal Akuntansi
Fenandar, Gany Ibrahim dan Surya Raharja. 2012. Pengaruh Keputusan Investasi,
Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan.
Diponegoro Journal of Accounting Vol. 1 Nomor 2
Ghozali, Imam. 2018. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS
25. Edisi 9. Semarang: Universitas Diponegoro.
Hargiansyah, Rifqi Faisal. 2015. Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, dan
Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar DiBEI). Artikel Ilmiah Mahasiswa 2015
Khumairoh et al. 2016. Pengaruh Levergare, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan
terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Menakar Peran Profesi sebagai Engine og
Refrom dalam Pembangunan Berkelanjutan ISSN 2460-0784
Musabbihan, Nelly Agustina.2018. Pengaruh Profitabilitas Dan Kebijikan Dividen
Terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal sebagai Media.Bali.E-Jurnal
Manjemen Unud ISSN 2302-8912
Manoppo, Heven dan Fitty Valdi Arie.2016.Pengaruh Struktur Modal, Ukuran
Perusahaan, Dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Otomotif yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia.Manado. E-Jurnal Universitas Sam Ratulangi
Manado ISSN 2303-1174
Nelwan, Andreas dan Joy E. Tulung. 2018. Pengaruh Kebijakan Dividen,
Keputusan Pendanaan dan Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan
Pada Saham Bluechip yang terdaftar di BEI. E-Jurnal EMBA ISSN 2303-1174
12
Novari, Putu Mikhy dan Putu Vivi Lestari. 2016. Pengaruh Ukuran Perusahaan,
Leverage, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Properti
dan Real Estate. E-Jurnal Manjemenen Unud Vol.5 No.9 ISSN 2302-8912
Noviyanto, Dwi Endra. 2008. Pengaruh rasio prifitabilitas dan rasio investor
terhadap nilai perusahaan pada perusahaan LQ 45 di Bursa Efek Jakarta tahun
2005-2007. Universitas Negeri Malang
Nuraina, Elva. 2012. Pengaruh Kepemilikan Institusional dan Ukuran Perusahaan
terhadap Kebijakan Hutang dan Nilai Perusahaan. Madiun. E-Jurnal Akuntansi
IKIP PGRI Madiun ISSN 2502-6380
Ogolmagai, Natalia. 2013. Leverage pengaruhnya terhadap Nilai Perusahaan pada
Industri Manufaktur yang Go Public di Indonesia. Jurnal EMBA ISSN 2303-
1174
Prasetyorini, Bhekti Fitri. 2013. Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage,Price
Earning Ratio dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Suarabaya. E-
Jurnal Manajemen Universitas Negeri Surabaya
Prastuti, Ni Kadek Rai dan Gede Merta Sudiarta.2016. Pengaruh Struktur Modal,
Kebijakan Dividen, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada
Perusahaan Manufaktur.Bali. Jurnal E-Manajamen Unud ISSN 2302-8912
Pratama, I Gusti Bagus Angga dan I Gusti Bagus Wiksuana. 2016. Pengaruh
Ukuran Perusahaan dan Leverage tehadap Nilai Perusahaan dengan
Profitabilitas sebagai variabel Mediasi. E-Jurnal Manajemen Unud Vol. 5 No.
2 ISSN 2302-8912
Putra, AA Ngurah Dharma A dan Putu Vivi Lestari. 2016. Pengaruh Kebijakan
Dividen,Likuiditas,Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai
Perusahaan. E-Jurnal Manjemen Unud Vol.5
Rachmawati, Andri dan Drs. Hanung Triatmoko M.Si., Ak. 2007. Analisis Faktor-
faktor yang mempengaruhi kualitas laba dan nilai perusahaan. unhas
Makassar
Rudangga,I Gusti Ngurah Gede dan Gede Merta Sudiarta. 2016. Pengaruh Ukuran
Perusahaan, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.Bali.
Jurnal E-Manajemen Unud ISSN 2302-8912
Solokahan, Eka Zahra et al. 2013. Pengaruh Leverage dan Investasi terhadap Nilai
Perusahaan. Jurnal Aplikasi Manejemen Volume 1 nomor 3 september 2013
Siburian, Nurmy Evita. 2017. Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Kebijakan
Dividen dan Pertumbuhan Perusahaan terhdap Nilai Perusahaan. Universitas
Sumatera Utara
13
Singapurwoko, Arif dan Muhammad Shalahuddin M W. 2011. The Impact of
Financial Leverage to Profitability Study of Non Finacial Companies Listed in
Indonesia Stock Exchange. European Journal of Economics, Finance and
Administrative Sciences ISSN 1450-2275
Sujoko dan Ugy Soebiantoro. 2007. Pengaruh Struktur Kepemilikan Sahamm
Leverage, Faktor Intern dan Faktor Ekstern terhadap Nilai Perusahaan. E-
Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan Vol.9 No.1 Maret 2007 : 41-48
Sutama, Dedi Rossidi dan Erna Lisa. 2018. Pengaruh Leverage dan Profitabilitas
terhdap Nilai Perusahaan. Jurnal Sains Manajemen dan Akuntansi Vol. X No.
1
www.idx.co.id