analisis struktur modal optimal pt. x struktur... · universitas indonesia analisis struktur modal

Download ANALISIS STRUKTUR MODAL OPTIMAL PT. X struktur... · UNIVERSITAS INDONESIA ANALISIS STRUKTUR MODAL

If you can't read please download the document

Post on 03-Mar-2019

216 views

Category:

Documents

0 download

Embed Size (px)

TRANSCRIPT

UNIVERSITAS INDONESIA

ANALISIS STRUKTUR MODAL OPTIMAL PT. X

TESIS

OKTHALEON NAIBAHO 1006794091

FAKULTAS EKONOMI MAGISTER MANAJEMEN

JAKARTA JANUARI 2012

Analisis struktur..., Okthaleon Naibaho, FE UI, 2012

UNIVERSITAS INDONESIA

ANALISIS STRUKTUR MODAL OPTIMAL PT. X

TESIS

Diajukan sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Magister Manajemen

OKTHALEON NAIBAHO 1006794091

FAKULTAS EKONOMI MAGISTER MANAJEMEN

KEKHUSUSAN MANAJEMEN KEUANGAN JAKARTA

JANUARI 2012

Analisis struktur..., Okthaleon Naibaho, FE UI, 2012

ii

HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS

Tesis ini adalah hasil saya sendiri,

dan semua sumber baik yang dikutip maupun dirujuk

telah saya nyatakan dengan benar.

Nama : Okthaleon Naibaho

NPM : 1006794091

Tanda Tangan : . ..............................

Tanggal : 16 Januari 2012

Analisis struktur..., Okthaleon Naibaho, FE UI, 2012

iii

HALAMAN PENGESAHAN

Tesis ini diajukan oleh : Nama : Okthaleon Naibaho NPM : 1006794091 Program Studi : Manajemen Keuangan Judul Tesis : Analisis Struktur Modal Optimal PT. X Telah berhasil dipertahankan di hadapan Dewan Penguji dan diterima sebagai bagian persyaratan yang diperlukan untuk memperoleh gelar Magister pada Program Studi Magister Manajemen Fakultas Ekonomi, Universitas Indonesia

DEWAN PENGUJI Pembimbing : Eko Rizkianto, SE, ME. Penguji : Dr. Sylvia Veronica NPS.

Penguji : Dr. Siti Nurwahyuningsih

Ditetapkan di : Jakarta Tanggal : 16 Januari 2012

Analisis struktur..., Okthaleon Naibaho, FE UI, 2012

iv

KATA PENGANTAR

Puji dan syukur ke hadirat Yang Maha Kuasa, Tuhan Yesus Kristus,

karena berkat-Nya hingga tulisan ini bisa dapat diselesaikan tepat pada waktunya.

Terima kasih atas berkat-Nya yang berlimpah.

Dalam kesempatan ini saya ingin menyampaikan rasa terima kasih

sebesar-besarnya kepada semua pihak yang telah membantu dalam proses

penulisan tesis ini, untuk itu saya ingin berterima kasih kepada pihak pihak yang

telah membantu saya baik secara langsung maupun tidak langsung.

Prof. Rhenald Kasali PhD. selaku pimpinan program Magister Manajemen yang

telah memberikan kesempatan saya untuk bisa belajar dan mengembangkan diri

saya di MM ini. Terima kasih juga telah menjadi mentor saya selama kuliah di

MM, dan juga terima kasih telah mengijinkan saya menggunakan data yang

didapatkan selama mentoring untuk dijadikan bahan tesis saya.

Bapak Eko Rizkianto SE, ME. selaku pembimbing saya. Terima kasih atas

masukannya dan juga asistensi serta juga untuk waktu yang telah diluangkan

untuk membimbing saya selama kurang lebih 1 semester ini. Terima kasih atas

bimbingannya selama ini sehingga tesis ini bisa selesai tepat pada waktunya.

Papa dan Mama. Terima kasih atas semua dukungan yang selama ini telah

diberikan untuk saya, baik dalam bentuk materi maupun dukungan-dukungan

lainnya (doa dan lainnya)

Kak Novel. Makasih atas dukungan yang udah dikasih selama ini.

Angkatan MM-101. Terima kasih untuk menjadi angkatan yang sangat

menyenangkan, meskipun dipecah menjadi kelas A dan B, ternyata kedekatan

antar mahasiswa bisa terjalin satu sama lain. Terima kasih untuk semua kenangan

yang telah diberikan untuk saya. Semoga semua impian kita akan bisa tercapai.

Kelas B-101. Untuk kelas, saya mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya

untuk setiap detik yang kita lewatkan bersama-sama. Terutama untuk Iman, Wibi,

Analisis struktur..., Okthaleon Naibaho, FE UI, 2012

v

Wenda, Unas, William, Michael, Rossi yang selalu membuat tawa di kala kuliah.

Juga untuk teman-teman yang lain: Erik, Ivan, Mbak Isye, Mbak Lisa, Mbak

Ruth, Nicken, Tere, Tika, Okki, Rahma, Pepi, Tri, Putri, Reza, Aidil, Mas Wahyu,

dan Dimas, terima kasih untuk bimbingannya selama kuliah 1 setengah tahun ini,

semoga kita semua akan bisa mencapai semua impian kita.

Kelas KP-101. Untuk kelas ini yang merupakan gabungan kelas A-101 dan B-101

terima kasih untuk suasana yang sangat menyenangkan saat belajar mata kuliah

keuangan

Mentoring Pak Rhenald. Acha, Amel, Kang Ahmad, Berta, Tika, William, Erik,

Rahma, Iman, Wibi, Wenda, dan Tri, terima kasih untuk kerjasamanya selama ini

dalam menyelesaikan proyek yang diberikan untuk kita.

Arsitektur UI 2005. Terima kasih atas dukungannya selama saya kuliah.

Dukungan yang saya dapatkan tidak akan pernah saya lupakan.

Dan untuk semua pihak yang tidak bisa disebutkan satu per satu. Dengan

segala kerendahan hati, saya ucapkan terima kasih sedalam-dalamnya sehingga

tesis ini dapat diselesaikan.

Okthaleon

2012

Analisis struktur..., Okthaleon Naibaho, FE UI, 2012

vi

HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI TUGAS AKHIR UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS

Sebagai sivitas akademik Universitas Indonesia, saya yang bertanda tangan di

bawah ini:

Nama : Okthaleon Naibaho

NPM : 1006794091

Program Studi : Magister Manajemen

Kekhususan : Manajemen Keuangan

Fakultas : Ekonomi

Jenis : Tesis

demi pengembangan ilmu pengetahuan, menyetujui untuk memberikan kepada

Universitas Indonesia Hak Bebas Royalti Noneksklusif (Non-exclusive Royalty-

Free Right) atas ilmiah saya yang berjudul :

Analisis Struktur Modal Optimal PT. X

beserta perangkat yang ada (jika diperlukan). Dengan Hak Bebas Royalti

Noneksklusif ini Universitas Indonesia berhak menyimpan,

mengalihmedia/formatkan, mengelola dalam bentuk pangkalan data (database),

merawat, dan memublikasikan tugas akhir saya selama tetap mencantumkan nama

saya sebagai penulis/pencipta dan sebagai pemilik Hak Cipta.

Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya.

Dibuat di : Jakarta

Pada tanggal : 16 Januari 2012

Yang menyatakan

( Okthaleon Naibaho)

Analisis struktur..., Okthaleon Naibaho, FE UI, 2012

vii Universitas Indonesia

ABSTRAK

Nama : Okthaleon Naibaho Program Studi : Magister Manajemen Judul : Analisis Struktur Modal Optimal PT. X Setiap perusahaan membutuhkan modal untuk bisa menjalankan kegiatan operasinya, sama halnya dengan PT. X, perusahaan yang bergerak di bidang konstruksi di Indonesia. Saat ini perusahaan memiliki struktur modal 49,58% utang dan 50,42% modal sendiri. Semakin tinggi tingkat utang akan meningkatkan kemungkinan perusahaan mengalami kebangkrutan. Struktur modal yang optimal akan menghasilkan nilai perusahaan yang paling tinggi dan menimbulkan biaya yang paling rendah. Nilai perusahaan tertinggi berada di komposisi utang 30%. Biaya modal (WACC) yang paling rendah yaitu 11,04% berada di komposisi utang 40%. Berdasarkan perhitungan tersebut, struktur modal yang optimal untuk PT. X berada pada komposisi utang antara 30%-40%.

Kata kunci : Struktur modal, nilai perusahaan, biaya modal

Analisis struktur..., Okthaleon Naibaho, FE UI, 2012

viii Universitas Indonesia

ABSTRACT

Name : Okthaleon Naibaho Study Program : Master of Management Title : The Analysis of Optimal Capital Structure of PT. X

Every company needs capital to run its operations, so does PT. X, a company which operates in construction industry in Indonesia. At present, the capital structure of the company is composed by 49,58% debt and 50,42% equity. The higher the level of debt the company will increase the risk of bankruptcy. The optimal capital structure will maximize the value of the firm and minimize the cost of capital. The maximum value of the firm is reached when the debt ratio is 30%.The minimum cost of capital (WACC) which is 11,04% is reached at 40% debt ratio. Based on that calculation, the optimal capital structure of PT. X can be reach between 30% and 40% in debt ratio.

Key words: Capital structure, value of the firm, cost of capital

Analisis struktur..., Okthaleon Naibaho, FE UI, 2012

ix Universitas Indonesia

DAFTAR ISI

HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS ............................................... ii HALAMAN PENGESAHAN ........................................................................... iii KATA PENGANTAR ....................................................................................... iv HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ........................ vi TUGAS AKHIR UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS ............................. vi ABSTRAK ........................................................................................................ vii ABSTRACT .................................................................................................... viii DAFTAR ISI ..................................................................................................... ix DAFTAR GAMBAR ........................................................................................ xii DAFTAR TABEL ........................................................................................... xiii DAFTAR RUMUS .......................................................................................... xiv DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... xv BAB 1 PENDAHULUAN................................................................................... 1 1.1 Latar Belakang ...............................

Recommended

View more >