ANALISIS POTENSI KESULITAN KEUANGAN DENGAN

PENDEKATAN MODEL ALTMAN, SPRINGATE DAN

ZMIJEWSKI

(Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa

Efek Indonesia Pada Tahun 2010-2013)

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Memperoleh Gelar

Sarjana Ekonomi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Program Studi

Akuntansi Universitas Mercu Buana Jakarta

Nama : ANISA FITRY

NIM : 43209010260

Program Studi Akuntansi

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MERCU BUANA

JAKARTA

2015

iii

KATA PENGANTAR

Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah Subhanahu Wata’ala atas segala

rahmat, nikmat serta anugerah yang telah diberikan-Nya sehingga penulis mampu

menyelesaikan Tugas Akhir yang berjudul “ Analisis Potensi Kesulitan Keuangan

Dengan Pendekatan Model Altman, Springate Dan Zmijewski (Studi Pada

Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun

2010-2013)” dan selesai tepat waktu.

Dalam kesempatan ini Penulis mengungkapkan rasa terima kasih yang

sebesar-besarnya kepada Ibu Prof Dr. Wiwik Utami, AK., MS., CA selaku dosen

pembimbing yang telah memberikan bimbingan, pengetahuan, waktu, saran semangat

dan nasehat-nasehat yang sangat bermanfaat yang telah diberikan kepada penulis.

Selain itu, penulis juga mengucapkan banyak terima kasih kepada beberapa pihak

yang telah membantu penulis selama pengerjaan skripsi ini, khususnya kepada :

1. Ibu Prof. Dr. Wiwik Utami, Ak., MS., CA selaku Dekan Fakultas Ekonomi

dan Bisnis Universitas Mercu Buana.

2. Bapak Dr. Harnovinsyah, Ak., M.Si., CA selaku Ketua Program Studi

Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Mercu Buana.

3. Ibu Dra. Ratna Mappanyukki, Ak., M.Si selaku Ketua Penguji dan Ibu

Islamiah Kamil, SE., M.Ak selaku Dosen Penguji.

iv

4. Seluruh dosen dan staf Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Mercu Buana yang telah memberikan segenap ilmunya.

5. Keluarga tercinta, untuk Ibu dan bapak yang luar biasa serta kakak dan kedua

adik saya yang telah mendo’akan serta memberikan dukungan moral dan

material selama penyusunan skripsi ini.

6. Teman-teman seperjuangan, Dewi, Nikke, Reinaldo, Sefani, Ririn, Anggi,

sandi, Hadi, Hera, Kezya, Mella, Putri, Ayuk, Ratri, yang selalu bersedia

bertukar pikiran dan menjadi tempat sharing selama skripsi ini berlangsung.

7. Donal Prima dan sahabat-sahabatku tercinta, Rufiana, Novita, Helen, Arini,

Chairani, beserta teman-teman lain yang selalu support dan tidak pernah

bosan memberikan doa dan bantuan dalam menyelesaikan skipsi ini.

8. Pihak-pihak lain yang tidak bisa penulis sebutkan satu persatu. Terima kasih

atas bantuan, motivasi serta doanya.

Penulis menyadari sepenuhnya bahwa skripsi ini masih jauh dari kata

sempurna dikarenakan terbatasnya pengalaman dan pengetahuan yang dimiliki

penulis. Oleh karena itu, penulis mengharapkan saran dan kritik guna

menyempurnakan skripsi ini.

Jakarta, 31 Juli 2015

Penulis

Anisa Fitry

vii

DAFTAR ISI

SURAT PERNYATAAN KARYA SENDIRI ...................................................... i

LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI ................................................................. ii

KATA PENGANTAR ......................................................................................... iii

ABSTRAK ............................................................................................................ v

DAFTAR ISI ....................................................................................................... vii

DAFTAR TABEL ................................................................................................ ix

DAFTAR GAMBAR ............................................................................................ x

DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... xi

BAB I PENDAHULUAN ............................................................................... 1

A. Latar Belakang Masalah ................................................................. 1

B. Rumusan Masalah .......................................................................... 7

C. Tujuan dan Kontribusi Penelitian.................................................... 8

1. Tujuan Penelitian ..................................................................... 8

2. Kontribusi Penelitian ................................................................. 8

BAB II KAJIAN PUSTAKA, RERANGKA PEMIKIRAN DAN

HIPOTESIS ....................................................................................... 10

A. Kajian Pustaka ............................................................................... 10

1. Teori Keagenan ....................................................................... 10

2. Teori Signaling ....................................................................... 11

3. Laporan Keuangan .................................................................. 12

3.1 Pengertian Laporan Keuangan ......................................... 12

3.2 Komponen-Komponen Laporan Keuangan .................... 13

3.3 Tujuan Laporan Keuangan .............................................. 15

4. Kesulitan Keuangan (Financial Distress) & Kebangkrutan ... 16

4.1 Pengertian Kesulitan Keuangan (Financial Distress) ..... 17

4.2 Pengertian Kebangkrutan ................................................ 17

viii

4.3 Faktor-Faktor Penyebab Kebangkrutan .......................... 19

4.4 Alternatif Perbaikan Kesulitan Keuangan ....................... 23

4.5 Model-Model Prediksi Financial Distress ...................... 24

4.6 Penelitian Terdahulu ........................................................ 32

B. Rerangka Pemikiran ...................................................................... 38

BAB III METODE PENELITIAN ................................................................. 41

A. Waktu dan Tempat Penelitian ....................................................... 41

B. Desain Penelitian ........................................................................... 41

C. Definisi dan Operasionalisasi Variabel ......................................... 42

D. Populasi dan Sampel Penelitian .................................................... 46

1. Populasi .................................................................................. 46

2. Sampling ................................................................................ 47

E. Teknik Pengumpulan Data ........................................................... 48

F. Metode Analisis ........................................................................... 49

g. Tahap-Tahap Pengujian ............................................................... 49

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ......................................................... 52

A. Gambaran Umum .......................................................................... 52

B. Statistik Deskriptif ........................................................................ 52

C. Penghitungan Model-model Prediksi Financial Distress ............. 58

D. Prediksi .......................................................................................... 63

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ......................................................... 72

A. Kesimpulan ................................................................................... 72

B. Saran .............................................................................................. 73

DAFTAR PUSTAKA .......................................................................................... 75

ix

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1. Nilai – nilai ke lima Variable Altman …………………………... 25

Tabel 2.2. Titik Cutoff yang dilaporkan Altman ………………………...… 25

Tabel 2.3. Titik Cutoff perusahaan manufaktur yang telah go public dalam

Springate …………………………………………...…….... 30

Tabel 2.4. Ikhtisiar penelitian terdahulu ……………………………...…… 37

Tabel 3.1 Komponen rumus model prediksi dan skala pengukura …....... 46

Tabel 4.1 Statistik deskriptif kategori 1 dan kategori 2 ……………...….... 53

Tabel 4.2 Rekap perhitungan model Altman …………………………... 58

Tabel 4.3 Rekap perhitungan model Springate ………………………...… 60

Tabel 4.4 Rekap perhitungan model Altman ……………………...…… 61

Tabel 4.5 Rekap prediksi ……………………………………........... 62

Tabel 4.6 Prediksi Kesulitan Keuangan Emiten dengan model Zmijewski ..64

x

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1. Tujuan pelaporan keuangan …………………………….. 16

Gambar 2.2. Rerangka Pemikiran …………………………………….. 40

xi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Perhitungan Rasio untuk Perusahaan Sampel ………………….. 78

Lampiran 2. Perhitungan Model Financial Distress ………………..... 120

Lampiran 3. Perhitungan Rasio untuk Perusahaan Out of Sample ……….… 134