analisis perubahan likuiditas di sekitar … filemencapai gelar sarjana ekonomi jurusan manajemen...

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

i

ANALISIS PERUBAHAN LIKUIDITAS DI SEKITAR PENGUMUMAN

PEMECAHAN SAHAM YANG TERJADI DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

PERIODE 2009 – 2013

SKRIPSI

Diajukan Untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Persyaratan Untuk

Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi

dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta

Disusun oleh:

RODHIYAH AMALIA RIKHA

F0211089

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2015


commit to user

ii

ABSTRAK

ANALISIS PERUBAHAN LIKUIDITAS DI SEKITAR PENGUMUMAN PEMECAHAN SAHAM YANG TERJADI DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

PERIODE 2009-2013

Oleh:

RODHIYAH AMALIA RIKHA F0211089

Tujuan penelitian ini untuk mengetahui adanya perubahan likuiditas

saham di sekitar pengumuman pemecahan saham (stock split). Turnover ratio

saham digunakan sebagai pengukur likuiditas saham, sedangkan harga saham,

volume perdagangan, dan risiko sistematis dari tingkat pengembalian saham

digunakan sebagai variabel kontrol dari stock split. Penelitian ini juga meneliti

adanya perubahan likuiditas saham jangka panjang setelah adanya

pengumuman stock split.

Sampel penelitian yang digunakan adalah 30 perusahaan go public yang

terdaftar di BEI. Pengambilan sampel menggunakan teknik purposive sampling

berdasarkan kriteria yang telah ditentukan, yaitu data tersedia di BEI meliputi

harga saham, volume perdagangan dan informasi mengenai stock split.

Metode pengujian yang digunakan adalah regresi berganda data panel,

karena data yang diuji berupa cross-secton dan time series. Secara keseluruhan

hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat hubungan positif yang signifikan

antara variabel harga, dan volume perdagangan terhadap turnover ratio

sedangkan variabel risiko berhubungan negatif dengan turnover ratio, namun

tidak ditemukan adanya perubahan likuiditas saham dalam jangka pendek,

jangka menengah, maupun jangka panjang.

Kata Kunci: likuiditas saham, pemecahan saham, tingkat pengembalian, turnover ratio


commit to user

iii

ABSTRACT

ANALYSIS OF LIQUIDITY CHANGES AROUND STOCK SPLIT ANNOUNCEMENT AT INDONESIAN STOCK EXCHANGE (BEI)

PERIOD 2009-2013

By:

RODHIYAH AMALIA RIKHA F0211089

This paper examiner the change of liquidity around stock split

announcement. Turnover ratio used as measure of stock liquidity, whereas stock

price, trading volume, and systematic risk of actual return used as control

variable of stock splits. Furthermore this study examines the long-term effect

after splits announcement.

The sample of this study using 30 listed company at Indonesian Stock

Exchange. Purposive sampling used as sampling technique following specific

criteria such as data availability, containing stock price, trading volume, and splits

announcement information.

This study using panel data multiple regression as a method because the

data contains cross-section and time series. Overall the results suggest that both

stock price and stock volume positively significant towards turnover ratio whereas

systematic risk negatively significant toward turnover ratio, but the change of

liquidity at short-term, medium-term, and long-term could not be found.

Keywords: stock liquidity, stock split, actual return, turnover ratio


commit to user

iv

HALAMAN PERSETUJUAN

Skripsi dengan judul:


PERIODE 2009 – 2013

Ditulis oleh mahasiswa : Rodhiyah Amalia Rikha (NIM F0211089)

Telah disetujui dan diterimadengan baik oleh:

Surakarta, 16 Maret 2015

Heru Agustanto, S.E., M.Ek. NIP 19580814 198601 1 001


commit to user

v

HALAMAN PENGESAHAN

Skripsi dengan judul:


PERIODE 2009-2013

Atas nama mahasiswa: Rodhiyah Amalia Rikha (NIM F0211089)

Telah diterima dengan baik oleh Tim Penguji Skripsi Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Sebelas Maret guna melengkapi tugas-tugas dan memenuhi

syarat-syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen.


commit to user

vi

SURAT PERNYATAAN

Yang bertanda tangan di bawah ini mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Sebelas Maret:

Nama : RODHIYAH AMALIA RIKHA

NIM : F0211089

Program Studi : MANAJEMEN

Judul Tugas

Akhir

: ANALISIS PERUBAHAN LIKUIDITAS DI SEKITAR

PENGUMUMAN PEMECAHAN SAHAM YANG TERJADI

DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2009 –

2013

Menyatakan dengan sebenarnya bahwa Tugas Akhir yang saya buat ini adalah

benar-benar karya sendiri dan bukan merupakan hasil jiplakan/salinan/saduran

dari karya orang lain.

Apabila ternyata dikemudian hari terbukti pernyataan ini tidak benar, maka saya

bersedia menerima sanksi akademik berupa penarikan ijazah dan penjabutan

gelar sarjananya.

Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya.


commit to user

vii

HALAMAN MOTTO

You've gotta risk it to get the biscuit

(Fired Up! 2009)

Life is a dream for the wise, a game for the fool, a comedy for the rich, a tragedy

for the poor.

(Sholem Aleichem)

The truth is you don't know what is going to happen tomorrow. Life is a crazy

ride, and nothing is guaranteed.

(Eminem)

Get busy living, or get busy dying

(The Shawshank Redemption 1994)


commit to user

viii

HALAMAN PERSEMBAHAN

Skripsi ini penulis persembahkan untuk:

1. Kedua orang tuaku tercinta Ibu Siti Qomariyah dan Bapak Makali.

2. Mbakku Salma Nafi‟ah, masku Suis Rifai Thoifur, dan saudara kembarku

yang sama-sama berjuang dalam hidup ini Aisyah Amalia Ridha.

3. Suamiku tercinta Pinten Taksono yang telah menemaniku dalam

kesendirian.

4. Segenap keluarga besarku yang senantiasa telah mendoakanku.

5. Teman-teman seperjuanganku Ratri yang menemaniku kemana aja,

Rizka yang selalu imut, Niken yang tidak gampang sakit hati, Pamulia

yang selalu siap kapan saja, Weni yang senang mengajariku, Tyas yang

cantik, Prili yang telah menyemangatiku, Atul yang menemaniku saat

bosan di kendaraan umum, Yuliana yang sangat-sangat pendiam, Lila

yang wira-wiri disaat terakhir pendaftaran ujian, dan Masayu yang baik

hati.

6. Segenap mahasiswa S1 Manajemen angkatan 2011 yang tak mungkin

disebutkan satu per satu.


commit to user

ix

KATA PENGANTAR

Puji syukur Alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT Tuhan

seru sekalian alam atas segala berkat, rahmat, taufik, serta hidayah-Nya yang

tiada terkira besarnya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan

judul “ANALISIS PERUBAHAN LIKUIDITAS DI SEKITAR PENGUMUMAN

PEMECAHAN SAHAM YANG TERJADI DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

PERIODE 2009 – 2013”. Sebagai syarat untuk memperoleh gelar Sarjana

Ekonomi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Sebelas Maret Surakarta.

Dalam usaha menyelesaikan skripsi ini, penulis menyadari sepenuhnya

akan keterbatasan waktu, pengetahuan, dan biaya sehinga tanpa bantuan dan

bimbingan dari semua pihak, tidaklah mungkin berhasil dengan baik. Oleh

karena itu, pada kesempatan ini tidaklah berlebihan apabila penulis

mengucapkan banyak terimakasih kepada yang terhormat:

1. Dr. Wisnu Untoro, M.S, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.

2. Dr. Hunik Sri Runing S, M.Si, selaku ketua Jurusan Manajemen

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret

Surakarta.

3. Heru Agustanto, S.E, M.Ek., selaku dosen pembimbing skripsi

yang telah memberikan bimbingan kepada penulis dalam

penyusunan skripsi ini.

4. Siti Khoiriyah, S.E, M.Si, selaku dosen pembimbing akademik

yang selama ibni telah memberikan bimbingan dan pengarahan.


commit to user

x

5. Seluruh dosen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Sebelas Maret Surakarta yang selama ini telah

memberikan ilmu dan pengetahuan.

6. Kedua orang tuaku tercinta, terimakasih atas semua dukungan,

baik moriil, materiil, serta spiritual yang tidak akan pernah

sanggup penulis balas.

Akhirnya, dengan segala kerendahan hati penulis menyadari masih

banyak terdapat kekurangan-kekurangan, sehingga penulis mengharapkan

adanya saran dan kritik yang bersifat membangun demi kesempurnaan skripsi

ini. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak, khususnya bagi

penulis dan para pembaca pada umumnya, semoga Allah SWT meridhoi dan

dicatat sebagai ibadah disisi-Nya. Amin.

Surakarta, 16 Maret 2015

Rodhiyah Amalia Rikha


commit to user

xi

DAFTAR ISI

Halaman

Halaman Judul ................................................................................................... i

Abstrak ............................................................................................................... ii

Abstract .............................................................................................................. iii

Halaman Persetujuan ........................................................................................ iv

Halaman Pengesahan ....................................................................................... v

Halaman Motto ................................................................................................... vii

Halaman Persembahan ..................................................................................... viii

Kata pengantar ................................................................................................... ix

Daftar Isi ............................................................................................................. xi

Daftar Tabel ....................................................................................................... xiv

Daftar Gambar ................................................................................................... xv

Daftar Lampiran ................................................................................................. xvi

BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Masalah .................................................................... 1

1.2 Rumusan Masalah ............................................................................. 3

1.3 Tujuan Penelitian ................................................................................ 4

1.4 Manfaat Penelitian .............................................................................. 4

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

2.1 Landasan Teori ................................................................................... 5

2.1.1 Likuiditas Saham ........................................................................ 5

2.1.2 Pengertian Stock Split ................................................................ 6

2.1.3 Signaling Hypothesis .................................................................. 8

2.1.4 Attention-grabbing Hypothesis ................................................... 9

2.1.5 Trading Range/Improved Liquidity Hypothesis .......................... 9


commit to user

xii

2.2 Penelitian Terdahulu .......................................................................... 9

2.3 Kerangka Teoritis ............................................................................... 11

2.4 Penyusunan Hipotesis ........................................................................ 12

BAB III METODE PENELITIAN

3.1 Desain Penelitian ............................................................................... 13

3.2 Populasi dan Sampel ......................................................................... 13

3.3 Metode Pengumpulan Data ............................................................... 13

3.4 Definisi Operasional Variabel dan Pengukurannya ........................... 14

3.5 Metode Analisis Data ......................................................................... 16

BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN

4.1 Analisis Data ....................................................................................... 18

4.1.1 Perubahan Turnover Ratio ......................................................... 18

4.1.2 Analisis Deskriptif Statistik ......................................................... 20

4.1.2.1 Sebelum Pengumuman ...................................................... 20

4.1.2.2 Sesudah Pengumuman (Jangka Pendek) ......................... 20

4.1.2.3 Jangka Menengah .............................................................. 21

4.1.2.4 Jangka panjang ................................................................... 21

4.1.3 Analisis Pengujian Hipotesis ...................................................... 22

4.1.4 Hasil Analisis Hubungan Variabel Bebas pada Variabel Terikat..23

4.1.4.1 Harga Saham ...................................................................... 23

4.1.4.2 Volume Perdagangan ......................................................... 24

4.1.4.3 Risiko Sistematis ................................................................. 24

4.1.4.4 Dummy Split ........................................................................ 25

4.1.5 Hasil Uji Hipotesis ....................................................................... 25

4.2 Analisis Tambahan ............................................................................. 25

4.2.1 Harga Saham .............................................................................. 26


commit to user

xiii

4.2.2 Volume Perdagangan ................................................................. 26

4.2.3 Risiko Sistematis ........................................................................ 27

BAB V PENUTUP

5.1 Simpulan ............................................................................................. 29

5.2 Saran .................................................................................................. 29

5.3 Keterbatasan Penelitian ..................................................................... 30

DAFTAR PUSTAKA .......................................................................................... 31


commit to user

xiv

DAFTAR TABEL

Halaman

4.1.2.1 Tabel Deskriptif Statistik Sebelum Pengumuman ........................ 20

4.1.2.2 Tabel Deskriptif Statistik Sesudah Pengumuman ....................... 20

4.1.2.3 Tabel Deskriptif Statistik Jangka Menengah ............................... 21

4.1.2.4 Tabel Deskriptif Statistik Jangka Panjang ................................... 22

4.1.3.1 Tabel Ringkasan Hasil Regresi Data Panel ................................. 22


commit to user

xv

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 4.1.1.1 Perubahan Rata-rata TO Jangka Pendek ...................... 18

Gambar 4.1.1.2 Perubahan Rata-rata TO Jangka Menengah ................ 19

Gambar 4.1.1.3 Perubahan Rata-rata Jangka Panjang .......................... 19

Gambar 4.2.1.1 Rata-rata Harga Saham LQ 45 dan Non LQ 45 ............ 26

Gambar 4.2.2.1 Volume Perdagangan LQ 45 dan Non LQ 45 ............... 27

Gambar 4.2.3.1 Risiko Sistematis LQ 45 dan Non LQ 45 ....................... 28


commit to user

xvi

DAFTAR LAMPIRAN

Halaman

Lampiran 1. Tabel IV. 1 Data Perusahaan .............................................. 33

Lampiran 2. Tabel IV. 2 Perhitungan Turnover Ratio .............................. 34

Lampiran 3. Tabel IV. 3 Daftar Harga Saham ......................................... 37

Lampiran 4. Tabel IV .4 Daftar Volume Perdagangan ............................. 40

Lampiran 5. Tabel IV.5 Perhitungan Risiko Sistematis ........................... 43

Lampiran 6. Tabel IV.15 Hasil Regresi Data Panel ................................. 46

analisis perubahan likuiditas di sekitar … filemencapai gelar sarjana ekonomi jurusan manajemen...

Documents