valas 2012

THE FOREIGN EXCHANGE MARKET

PASAR VALUTA ASING

THE FOREIGN EXCHANGE

1. ORGANISASI PASAR VALUTA ASING 2. TRANSAKSI DI PASAR VALUTA

ASING 3. PASAR SPOT 4. PASAR FORWARD

ORGANISASI PASAR VALUTA ASING Pasar valuta asing adalah suatu jaringan

yang menghubungkan antara pusat-pusat perdagangan valuta asing di dunia

Pasar valuta asing merupakan sarana untuk transaksi internasional spt ; perdagangan dan investasi

Fungsi dan Partisipan Pasar Valas Fungsi Pasar valas 1. Mekanisme pemindahan daya beli dari

suatu negara ke negara lain 2. Penyediaan kredit utk perdagangan

internasional (bankers acceptance, L/C) Meminimumkan eksposur resiko

perubahan nilai tukar

ORGANISASI PASAR FOREX

A. Peserta forex Market

1. Bank sentral- target exchange rate dan pengendalian nilai tukar

2. Bank komersil- memenuhi reserve requirement dan atas permintaan costumer utk hegding maupun pembayaran transaksi

3. Forex Broker pd interbank market

4. Perubahan besar- pembayaran ekspor/impor

5. Individual dan dealer- spekulasi utk memperoleh

keuntungan

ORGANISASI PASAR FOREX

B. Struktur Pasar forexKonsumen beli

3$ dg DM

Bank lokal

Bank utamaInterbank

market

Bank lokal

Konsumen jualDM dg $

Stockbroker

IMMLIFFEPSE

Stockbroker

Broker

ORGANISASI PASAR FOREX

C. Tipe Pasar currency

1. Spot market

-transaksi harus diselesaikan dengan segera

- maksimum 2 hr setelah kontark

2. Forward market

- transaksi berjangka yang penyelesaiannya dikemudian hari pada tgl yg telah ditentukan

ORGANISASI PASAR FOREXD. Partisipan1. Spot market

a. bank commercialb. brokersc. individu dan bank sentral

2. Forward marketa. arbitrageursb. tradersc. hedgersd. spekulators

TRANSAKSI DI PASAR VALAS

Ada 3 tipe transaksi di pasar valas, yakni : 1. Transaksi tunai (Spot market) 2. Transaksi berjangka (Forward market) 3. Transaksi Swap (Swap market)

Mengukur Pergerakan Nilai Tukar

% perubahan Nilai Valuta = S – St-1 x 100 St-1

Misal : Nilai Pound dengan dolar S = $1.492/£, St-1 = $1.898/ £

% perubahan Nilai Tukar = $1.492/£ - $1.898/ £ x 100

$1.898/ £

= -21,4%

Ini berarti pound Inggris mengalami : DEPRESIASI

Mengukur Pergerakan Nilai Tukar

Apresiasi atau depresiasi satu mata uang dengan mata uang lainnya tidak sama dikenal dengan teori PARADOX SIEGEL

Misal : Juli 1997 Rp 2.500/USD, pada Januari 1998 Rp 10.000/USD

Apresiasi USD = 300% Depresiasi Rp = - 75%

Memprediksi perubahan Nilai Tukar

EQUILIBRIUM EXCHANGE RATE POSISI BALANCE OF PAYMENT FAKTOR-FAKTOR YANG

MEMPENGARUHI NILAI TUKAR

EQULIBIRIUM EXCHANGE RATE

PERMINTAAN TERHADAP VALUTA

$1,60 $1,55 $1,50

D

Kuantitas Pound

EQULIBIRIUM EXCHANGE RATE

PENAWARAN TERHADAP VALUTA

S

$1,60 $1,55 $1,50

Kuantitas Pound

PERMINTAAN DAN PENAWARAN TERHADAP VALUTA PERMINTAAN VALUTA :1. Impor barang dan jasa yg menggunakan valas2. Ekspor modal atau capital export dan transfer

valas lainnya dalam negeri ke luar negeriPENAWARAN VALUTA

1. Ekspor barang dan jasa yang menghasilkan valas

2. Ekspor modal atau capital export dan transfer lainnya dari dalam negeri ke luar negeri

EQULIBIRIUM EXCHANGE RATE

PENAWARAN TERHADAP VALUTA

S

$1,60 $1,55 $1,50

Kuantitas Pound

POSISI BALANCE OF PAYMENT

Jika saldo monetary account + artinya BOP dalam posisi surplus

Jika saldo monetary account - , artinya BOP dalam posisi defisit

FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI NILAI TUKAR

1. Laju Inflasi relatif

2. Suku Bunga Relatif

3. Tingkat pendapatan relatif

4. Kontrol Pemerintah

5. Ekspektasi

INFLASI RELATIF

Ex : semula kurs valas JPY/USD adalah sebesar JPY 100/USD. Asumsi : inflasi di USA = 5 %. Di Jepang = 1%, artinya harga barang di USA lebih mahal dibanding di Jepang. Sehingga nilai tukar bisa bergeser menjadi JPY105/USA menjadi JPY110/USA (Purchasing Power Parity)

SUKU BUNGA RELATIF

Jika suku bunga di AS lebih tinggi dari negara lain (mis : Jepang), maka banyak investor ingin investasi di USA, sehingga permintaan terhadap USA meningkat dan penawaran JPY meningkat shg akan merubah nilai tukar (IRP)

TINGKAT PENDAPATAN RELATIF

Jika di Jepang tingkat pendapatan tinggi dbanding dengan persediaan barang yang ditawarkan maka akan terjadi impior yang besar ke USA mengakibatkan permintaan dolar tinggi

KEBIJAKAN PEMERINTAH

KEBIJAKAN FISKAL, MONETER DAN PERDAGANGAN LUAR NEGERI (Pengawasan lalu lintasdevisa, penaikan tingkat bunga, pengetatan uang beredar)

EKSPEKTASI DAN SPEKULASI

KRISIS KEUANGAN GLOBAL KRISI AMERIKA DAN EROPA

BERSPEKULASI DALAM PERGERAKAN NILAI TUKAR Banyak bank komersial dan perusahaan mengambil keuntungan

terhadap pergerakan nilai tukar: Misal : chicago bank memperkirakan nilai tukar Mark Jerman akan

mengalami apresiasi dari tingkat sekarang $ 0,50 ke $0,52 dalam 30 hari

Chicago bank mampu meminjam $20 juta dari bank lain utk jk wkt pendek

Valuta suku bunga lending suku bunga borrowing Dolar 6,72% 7,2% DM 6,48% 6,96% Bagaimana chicago bank memanfaatkan peluang ini :

.

Langkah2nya :

1. Meminjam $ 20 juta dan menukar menjadi DM 40 juta

2. Menginvestasikan dananya dengan suku bunga 6,48 % selama 30 hari sehingga :

bank akan menerima DM 40.216.000 (DM 40jt x (1 + 0,0054)

catatan : (6,48% x (30/360) = 0,54%)

3. Membayar hutang dolar pada hari ke 30 (7,2% x (30/360) =0,6%)

$ 20.000.000 x (1 + 0,0060 = $20.120.000

Dengan asumsi bahwa pada hari ke 30 mark Jerman sbsr $0,52, maka jumlah mark yang diperlukan utk melunasi pinjaman adalah :

$20.120.000/$0,52 = DM 38.692.308

Bank mendapatkan = DM 40.216.000, maka bank dengan spekulatif menghasilkan = DM 1.523.692 atau $792.320

Transaksi Tunai (Spot Market)

Adalah transaksi yang pembayarannya dilakukan sesegera mungkin, maksimum dalam waktu 2 x 24 jam

Kutipan Spot

Kutipan valuta asing dapat diperoleh di beberapa harian bisnis terkemuka Wall Street Journal atau Asian Wall Street Journal

Kutipan valas dapat disajikan dengan dua cara, yaitu : American Term dan Eoropean Term

Kutipan Valuta Asing American Term menunjukkan berapa

dollar yang dibutuhkan untuk memperoleh satu unit mata uang asing

European Term menunjukkan berapa unit mata uang asing diperlukan untuk mendapatkan satu dollar Amerika

Kutipan yang sering digunakan untuk transaksi bank diseluruh dunia menggunakan American Term

Kutipan Valuta Asing

Kutipan Langsung (Direct Quatation) menunjukkan berapa mata uang domestik diperlukan untuk memperoleh satu unit mata uang asing

Kutipan tidak langsung (Indirect Quatation) menunjukkan berapa mata uang asing diperlukan untuk mendapatkan satu unit mata uang domestik

.Jakarta Direct Quotation Indirect Quotation

Senin/19/3/2008 Rp 8.000/USD

Rp 80/JPY

Rp10.000/EUR

Rp 5.000/AUD

USD 0,000125/Rp

JPY 0,0125/Rp

EUR 0,0001/Rp

AUD 0,0002/Rp

Biaya Transaksi

Instiitusi keuangan (Bank) tidak memperoleh komisi atas transaksi valas.

Keuntungannya diperoleh dari selisih harga jual dengan harga beli

Selisih harga jual (Ask) dan harga beli (Bid) disebut spread

Bagi konsumen di pasar valas, spread itu merupakan biaya transaksi

Biaya transaksi

Misal kutipan Rp/$ di Bank BNI adalah Rp. 9000-9065

artinya Bank membeli US $ dari konsumen seharga Rp. 9000/$ dan menjual US $ seharga Rp. 9.065/$

Besar kecilnya biaya transasksi tergantung besar kecilnya spread

Biaya Transaksi

Spread (%) = [ (Ask - Bid)/ Ask] x 100% Spread (%) = [(9065-9000)/9065] x 100%.

= 0,7% Penulisan nilai tukar ada dua cara : 1. Outright, menulis secara lengkap 2. Swap rate, penulisan mencatumkan dua

digit terakhir

.Kutipan Outright RateSpot Rate FR 30 hari FR 90 hari FR 180 hari

GBP: $2.0015-30

CHF: $0.6963-68

9-17

4-6

26-22

9-14

42-35

25-38

Nilai Tukar Silang (Cross Rate)

Kebanyakan mata uang dikutip terhadap dollar Amerika

Untuk itu perlu menentukan berapa nilai tukar silang antar satu mata uang dengn mata uang lainnya

Daftar kurs Valas 2004 Bank Indonesia

Valas Kur Beli Kurs jual Kurs tengah

USD 9.108 9.200 9.154

EUR 11.178 11.297 11.237,5

GBP 16.786 16.962 16.874

JPY 82,59 83,45 83,02

SGD 5.307 5.363 5.335

Kurs silang

Spot Cross Rate JPY/USD untuk kurs tengah : JPY/Rp x Rp/JPY = JPY1/Rp83,02 xRp

9.154/USD = JPY 110.26/USD

Digunakan oleh Arbitrageur untuk melakukan tindakan Internasional Triangular Arbitrage, yaitu tindakan untuk mencari keuntungan atas perbedaaan spot rate yang sedang berlaku

Nilai Tukar Silang

Won Korea W 1200/$ Peso Meksiko Ps 9,3750/$

Bagaimana nilai tukar silang : W/Ps? atau Ps/W ?

Pasar Berjangka (Forward) Pasar berjangka (forward market) adalah suatu

pasar untuk transaksi dengan penyerahan dikemudian hari

Pada umumnya jangka waktu transaksi ini :

30 hari ; 90 hari dan 180 hari Forward contract mrpkan kontrak kesepakatan

antara pembeli dan penjual , untuk mata uang ttt dg jk waktu penyerahan ttt dan dg nilai tukar yg telah ditentukan dimuka

Pasar Berjangka

Nilai tukar untuk transaksi berjangka disebut forward rate

Dalam kontrak forward ada 2 posisi :

1. Short position, yaitu pihak yg menjual kontrak

2. Long position, yaitu pihak pembeli kontrak

Pasar Berjangka

Kutipan nilai tukar di pasar berjangka ada 3 :

1. Outright rate

2. Swap rate

3. Prosentase premium (discount)

LATIHAN

LATIHAN LSU bank memperkirakan bahwa Ponsterling (Pound) akan

mengalami depresiasi terhadap dolar dalam 10 hari ke depan, dari $0,16 menjadi $0,15. berikut suku bunga lending dan borrowing antarbank :

Valuta Suku Bunga Lending Suku Bunga Borrow

Dolar 9,0 % 9,3%

Ponsterling 9,5% 9,7%

Asumsikan LSU bank memiliki kapasitas meminjam sebesar $10 juata atau Pound 70 juta dalam pasar antar bank

a. Bagaimana LSU bank dapat mengambil keuntungan dari prediksinya tanpa harus menggunakan dana deposito ? Hitunglah laba yang bisa dihasilkan dari strategi ini

b. Berdasarkan informasi diatas kecuali hal berikut : LSU bank memperkirakan Pound akan mengalami apresiasi dari $ 0,16 menjadi $ 0,18 dalam 30 hari ke depan. Bagaimana LSU bank dapat mengambilk keuntungan dari prediksinya ini tanpa menggunakan dana deposito ? Hitunglah laba yang bisa dihasilkan dari strategi ini

LATIHAN

Diketahui data dan informasi keuangan Internasional kurs sebagai berikut. Spot rate USD 1,75/ EUR dan forward rate 90 hari = USD 1,85/EUR

a. Tentukan mata uang apa yang apresiasi /depresiasi dan berapa % tingkat depresiasi/apresiasinya ?

b. Apakah Forward contract untuk USD dan EUR akan dilakukan dengan forward premium atau discount ? berapa besarnya masing-masing ?

LATIHAN

Diketahui data dan informasi keuangan sebagai berikut : Kurs tengah Spot Rate Rp 80/JPY Rp 9.000/USD Forward rate 30 hari Rp 82/JPY Rp

9.050/USD Hitung Cross rate kurs tengah JPY/USD baik spot rate

maupun forward rate ? Apakah JPY Apresiasi atau Depresiasi terhadap USD ? Berapa persen tingkat Apresiasi atau Depresiasinya ? Apakah forward contract JPY dengan menggunakan

USD akan dilakukan dengan forward premium atau discount ? berapa persen besarnya ?