Pasar yang memperjualbelikan surat berharga jangka pendek yang jangka waktunya tidak lebih dari satu tahun

PASAR UANG

Sri Wulandari Emiliza27212134

2EB14

PERBEDAAN PASAR UANG & PASAR MODAL

Indikator Pasar Pasar Uang Pasar Modal

Jangka Waktu Jangka Pendek Jangka Panjang

Produk yang diperjualbelikan

1.Sertifikat Bank Indonesia

2.Surat Berharga Pasar Uang

1.Saham2.Obligasi3.Reksa Dana

Hasil (return) Bunga 1.Dividen2.Capital Gain

PelaksanaBank Indonesia 1.Perusahaan Efek

2.Bursa Efek

Peranan Peranti Operasi Pasar Terbuka

Alternatif Pendanaan perusahaan dan Alternatif Investasi bagi pemilik modal

Fungsi Pasar UangBagi Bank Sentral sebagai piranti untuk

melaksanakan kebijakan moneter melalui Operasi Pasar Terbuka

Sebagai penghimpun dana berupa surat-surat berharga jangka pendek

Sebagai sumber pembiayaan bagi perusahaan untuk melakukan investasi

Sebagai perantara bagi investor luar negeri dlm menyalurkan kredit jangka pendek kepada perusahaan di Indonesia

Memberikan informasi mengenai kondisi moneter, preferensi, dan tingkah laku peserta pasar uang.

Karakteristik Pasar UangOrientasi profitMenekankan pada kredit jangka pendekPasar Uang bersifat abstrak, tidak ada tempat

khusus untuk perdagangannya seperti pasar modal atau pasar barang. Transaksinya secara Over the Counter (OTC). Dilakukan oleh setiap peserta melalui Desk atau Dealing Room masing-masing pelaku pasar.

Transaksi pasar uang bagi bank dilakukan oleh pejabat yang diberi kuasa yang disebut dengan Dealer Money Market

Instrumen pasar uang mudah untuk diperdagangkan kembali

Likuid (mudah untuk dicairkan)

Manfaat Pasar Uang Terpenuhi kebutuhan dana jangka pendek

bagi perusahaan, lembaga keuangan dan pemerintah dari overnight sampai tempo satu tahun

Bagi pihak yang surplus dana, pasar uang dapat dimanfaatkan untuk menyalurkan dana yang idle (tidak terpakai).

Bagi bank, pasar uang dapat dimanfaatkan untuk memenuhi kebutuhan likuiditasnya agar saldo giro pada Bank Sentral tidak negatif akibat kegiatan kliring.

BankLembaga PemerintahPerusahaan AsuransiYayasanLembaga Keuangan lainnya (Mis.: Koperasi, Pegadaian )Perusahaan-perusahaan besarIndividuBroker

Peserta Pasar Uang

Bank Indonesia

Bank Harta

Bank Karun

Nota Kredit Nota Kredit

Pinjam Rupiah

Bang Harta mengalami kalah kliring, sehingga meminjam kepada Bank Karun di Pasar Uang Antar Bank. Dengan demikian, BankIndonesia akan mengkredit account Bank Karun di BI dan mendebetAccount Bank Harta di BI.

Dengan demikian, Bank Harta memiliki cadangan giro yang cukupDi Bank Indonesia. Namun bank tersebut berhutang ke Bank Karun

Contoh Mekanisme Transaksi di Pasar Uang

Call Money / pasar uang antar bank Sertifikat Bank Indonesia (SBI) Surat Berharga PasarUang (SBPU) Sertifikat Deposito Banker’s Acceptance Repurchasement Agreement (Repo) Revolving Underwriting Facility (RUF) Sertifikat Bank Indonesia (SBI) Surat Berharga Pasar Uang (SBPU) Commercial Paper

Instrumen Pasar Uang

Call Money adalah penempatan atau peminjaman dana jangka pendek (dalam hitungan hari) antar bank. Lebih jelasnya, call money adalah instrumen bank dalam mengatasi kekurangan atau kelebihan dana jangka pendek yang bersifat sementara.

Bagi bank yang menempatkan, pinjaman singkat merupakan aktiva bank, sedangkan bagi bank yang menerima penempatan, pinjaman singkat merupakan kewajiban (utang atau pasiva).

Pinjaman singkat dibukukan dalam rekening antar bank.

Call Money

Sertifikat Bank Indonesia (SBI) adalah surat berharga yang dikeluarkan oleh Bank Indonesia sebagai pengakuan utang berjangka waktu pendek (1-3 bulan) dengan sistem diskonto/bunga.

SBI merupakan salah satu mekanisme yang digunakan Bank Indonesia untuk mengontrol kestabilan nilai Rupiah. Dengan menjual SBI, Bank Indonesia dapat menyerap kelebihan uang primer yang beredar.

Sertifikat Bank Indonesia (SBI)

Tingkat suku bunga yang berlaku pada setiap penjualan SBI ditentukan oleh mekanisme pasar berdasarkan sistem lelang. Sejak awal Juli 2005, BI menggunakan mekanisme "BI rate" (suku bunga BI), yaitu BI mengumumkan target suku bunga SBI yang diinginkan BI untuk pelelangan pada masa periode tertentu. BI rate ini kemudian yang digunakan sebagai acuan para pelaku pasar dalam mengikuti pelelangan.

SBPU adalah surat-surat berharga berjangka pendek yang dapat diperjualbelikan secara diskonto dengan Bank Indonesia atau lembaga diskonto yang ditunjuk oleh Bank Indonesia.

SBPU sama halnya dengan SBI merupakan instrumen operasi pasar terbuka dalam rangka ekspansi moneter oleh BI dengan menetapkan tingkat diskonto SBPU.

Surat Berharga Pasar Uang

Sertifikat DepositoInstrumen keuangan yang diterbitkan oleh

suatu bank atas unjuk dan dinyatakan dalam suatu jumlah, jangka waktu dan tingkat bunga tertentu.

Sertifikat Deposito adalah deposito berjangka yang bukti simpanannya dapat diperdagangkan.

Ciri pokok yang membedakannya dengan deposito berjangka terletak pada sifat yang dapat dipindahtangankan atau diperjualbelikan sebelum jangka waktu jatuli temponya melalui lembaga - lembaga keuangan lainnya.

Sertifikat deposito

Banker’s AcceptanceSuatu instrumen pasar uang yang digunakan

untuk memberikan kredit pada eksportir atau importir untuk membayar sejumlah barang atau untuk membeli valuta asing.

Eksportir sangat tergantung pada pembiayaan akseptasi oleh bank domestik atau suatu bank asing. Dengan demikian, aksep adalah instrumen keuangan yang dirancang untuk mengalihkan resiko perdagangan internasional kepada pihak ketiga yang akan mengambil resiko tersebut karena ia memiliki keahlian dalam menilai resiko kredit dan menyebarkan resiko tersebut dalam berbagai pinjaman.

Banke’r Acceptence

Repurchasement Agreement

Transaksi jual beli surat-surat berharga disertai dengan perjanjian bahwa penjual akan membeli kembali surat-surat berharga yang dijual tersebut pada tanggal dan dengan harga yang telah ditetapkan lebih dahulu

Repurchasement Agreement

Transaksi jual beli surat surat berharga disertai dengan perjanjian bahwa penjual akan membeli kembali surat surat berharga tersebut pada tanggal dan dengan harga yang telah ditetapkan terlebih dahulu

Surat berharga yang dapat diperjual belikan secara diskonto a.l.: SBI, SBPU, CP, CD dan TBills

Repo Agreement

Commercial Paper

Merupakan promes yang tidak disertai jaminan, yang diterbitkan olehsuatu perusahaan untuk memperoleh dana jangka pendek dan dijual kepada investor di pasar uang

Dalam commercial paper dinyatakan penerbit berjanji akan membayar sejumlah tertentu uang pada saat jatuh tempo

Jangka waktu commercial paper sampai 270 hariPenjualan dilakukan dengan sistem diskontoCommercial paper diterbitkan atas dasar dukungan aset

perseroanAdakalanya commercial paper diterbitkan dengan back-

up fasilitas kredit yang jumlahnya hampir sama dengan nominal commercial paper

Commercial paper

Penerbit mencari Arranger (umumnya bank)Arranger tidak bertanggung jawab atas tidak

terjualnya CPArranger menawarkan kepada investor /

nasabah bankPerusahaan menerbitkan commercial paper

sesuai dengan jumlah yang dibutuhkanBank disamping sebagai arranger juga

bertindak selaku paying agent dan mendapatkan fee (arranger fee dan paying agent fee)

Proses penerbitan commercia paper

Tingkat suku bunga commercial paper lebih rendah dari prime rate (bunga kredit)

Tidak perlu menyediakan jaminanProses penerbitan relatif mudah karena

hanya melibatkan penerbit dan investorJangka waktu jatuh tempo fleksibel / dapat

diperpanjang atas persetujuan investor

Kelebihan CP bagi Issuer

Diskonto yang ditawarkan lebih tinggi dibanding deposito atau sertifikat deposito

Dapat dijual kembali tanpa menunggu tanggal jatuh tempo

Tingkat keamanan relatif tinggi karena commercial paper hanya diterbitkan oleh perusahaan yang memiliki rating yang tinggi

Kelebihan CP bagi investor

Bagi investor, CP instrumen yang tidak disertai jaminan (unsecured promissory notes)

Kemungkinan issuer melakukan window dressing / rekayasa laporan keuangan sehingga kelihatan likuid dan rendabel

Merupakan sumber dana jangka pendek sehingga issuer kurang leluasa dalam melakukan investasi

Kelemahan Commercial paper

Resiko yang Muncul dalam Pasar Uang

Resiko Pasar (interest rate risk)Resiko InvestasiResiko Gagal BayarResiko InflasiResiko Valuta AsingResiko Politik

Resiko yang muncul dalam pasar uang

Indikator Pasar UangIndikator pasar uang meliputi:1. Suku bunga Pasar Uang Antar Bank (Rp)

Tingkat bunga yang dikenakan oleh bank terhadap bank lain dalam hal pinjam meminjam danadalam bentuk rupiah.

2. Volume transaksi Pasar Uang Antar Bank (Rp)Jumlah transaksi antar bank dalam hal pinjam meminjam dalam bentuk rupiah.

3. Suku bunga Pasar Uang Antar Bank (US$)Tingkat bunga yang dikenakan oleh bank terhadap bank lain dalam hal pinjam meminjam danadalam bentuk US $.

Indikator Pasar uang

Indikator Pasar Uang4. Volume transaksi Pasar Uang Antar Bank

(US$)Jumlah transaksi antar bank dalam hal pinjam meminjam dalam bentuk US $.

5. JIBOR (Jakarta Interbank Offered)Suku bunga yang ditawarkan untuk transaksi pinjam meminjam antar bank.

6. Suku bunga deposito Rupiah (%/Th)Tingkat bunga yang diberikan para deposan yang mendepositokan uangnya dalam bentuk Rupiah

Indikator Pasar uang

Indikator Pasar Uang7. Suku bunga deposito US$ (%/Th)

Tingkat bunga yang diberikan para deposan yang mendepositokan uangnya dalam bentuk US $.

8. Nilai Tukar Rupiah (Kurs)Harga suatu mata uang terhadap mata uang lainnya atau nilai dari suatu mata uang terhadap mata uang lainnya

9. Suku bunga kreditTingkat bunga kredit yang dikenakan bank atau lembaga keuangan lainnya kepada para kreditor

Indikator Pasar uang

Indikator Pasar Uang10. Inflasi

Kenaikan tingkat harga barang dan jasa secara umum dan terus menerus suatu waktu tertentu

11. Indeks Harga Konsumen (IHK)Angka indeks yang menunjukkan tingkat harga barang dan jasa yang harus dibeli konsumen dalam suatu periode tertentu.

12. Sertifikat Bank Indonesi (SBI)Instrumen investasijangka pendek yang bebas resiko

Indikator Pasar uang

Fungsi :Transfer daya beli (purchasing power)

Penyediaan kreditMengurangi risiko valuta asing

Peserta :Dealer valas bank dan non bankPerusahaan dan IndividuSpekulator dan ArbitraseBank Sentral

Pasar Valuta Asing

Pasar Valuta Asing

Transaksi Spotvalue today (velue tod) = same day / cash settlementValue tomorrow (value tom)Value Spot (penyerahan 2 hari kemudian)

Transaksi ForwardTransaksi sejumlah mata uang tertentu dengan

sejumlah mata uang tertentu lainnya dengan penyerahan pada waktu yang akan datang (biasanya: 1,2,3,6 & 12 bulan)

Transaksi SwapPembelian dan penjualan secara bersamaan sejumlah

mata uang dengan 2 tanggal valuta yang berbeda. Umumnya Spot terhadap Forward

Jenis transaksi valas

Jenis transaksi valas

Keamanan likuiditasPeluang untuk mendapatkan bungaMengelola / mengurangi risiko karena :

Turunnya harga saham (interest rate risk)

Risiko gagal bayar (default risk)Risiko inflasi (purchasing power risk)Risiko valuta (exchage rate risk)Risiko reinvestmentRisiko politik

Tujuan pasar uang

Tujuan pasar uang

Produk DerivatifSuatu produk yang nilainya tergantung pada nilai

suatu produk yang mendasarinya (underlying) seperti suku bunga, nilai tukar, saham, obligasi indeks atau komoditas

Jenis produk derivatifPasar Modal Pasar Uang

Sebagai transaksi 2 arah mencakup forward, future dan swap maka sasarannya adalah untuk mengendalikan risiko keuangan (hedging), mengeksploitasi kesempatan untuk memperoleh keuntungan dari kemampuan untuk mengantisipasi perubahan harga dari suku bunga pasar

Produk DeviratifProduk Deviratif

Adanya peluang untuk melakukan penurunan harga disatu sisi dan peningkatan penghasilan disisi lain sehingga tercipta integrasi dan efisiensi pasar

Volatilitas suku bunga dan nilai tukar mata uangPerkembangan teknologi komputer dan informasi

serta deregulasi yang memungkinkan penghematan biaya opersi dan biaya pengendalian risiko

Adanya terobosan kemajuan metode perhitungan yang begitu canggih dalam pasar uang sehingga para peserta pasar dapat dengan mudah melakukan perhitungan penetapan harga lebih akurat serta pengendalian risiko lebih tepat

Faktor pendorong produk deviratif

Faktor pendorong produk deviratif

Para investor dapat melakukan hedging dan spekulasiMeningkatkan likuiditas pasar uang secara keseluruhanMemudahkan penilaian risiko karena risiko sudah

dapat dipisah pisahkanDengan meningkatkan substitutabilitas domestik dan

internasional maka kompetisi di pasar uang semakin ketat

Manfaat transasi deviratif

Manfaat transasi deviratif

Risiko DerivatifRisiko pasar

Risk to absolute rate of priceDiscount rate

Risiko kredit (credit risk)Risiko operational (Operation risk)Risiko penyelesaian (Settlement risk)Legal risk

Resiko DeviratifResiko Deviratif

Pengawasan yang baik dari manajemenProses manajemen risiko yang memadai

dan berkesinambungan untuk mengukur, memonitor dan mengendalikan risiko

Sistem informasi yang akuratMenajemen pelaporan yang tepat waktu

mengenai keadaan keuangan, eksposure derivatif dan risiko derivatif

Prosedur pemeriksaan serta pengendalian yang mantap

Upaya pencegahan resiko deviratif

Upaya pencegahan resiko deviratif