akl pertemuan 12

8/17/2019 akl pertemuan 12

1/11


2/11

a. Con%ertible Bonds: obligasi yang memberikan hak kepada pemegang obligasi

untuk mengkon%ersikan obligasi tersebut ke dalam sejumlah saham milik

penerbitnya.

b. *&hangeable Bonds: obligasi yang memberikan hak kepada pemegang obligasi

untuk menukar saham perusahaan ke dalam sejumlah saham perusahaan a/iliasi

milik penerbitnya.

&. Callable Bonds: obligasi yang memberikan hak kepada emiten untuk membeli

kembali obligasi pada harga tertentu sepanjang umur obligasi tersebut.

d. 0utable Bonds: obligasi yang memberikan hak kepada in%estor yang

mengharuskan emiten untuk membeli kembali obligasi pada harga tertentu

sepanjang umur obligasi tersebut.

' Dilihat dari segi jaminan atau kolateralnya:

a. e&ured Bonds: obligasi yang dijamin dengan kekayaan tertentu dari penerbitnya

atau dengan jaminan lain dari pihak ketiga. Dalam kelompok ini, termasuk

didalamnya adalah:

i. $uaranteed Bonds: Obligasi yang pelunasan bunga dan pokoknya dijamin

denan penangguangan dari pihak ketiga

ii. !ortgage Bonds: obligasi yang pelunasan bunga dan pokoknya dijamin

dengan agunan hipotik atas properti atau asset tetap.

iii. Collateral rust Bonds: obligasi yang dijamin dengan e/ek yang dimiliki

penerbit dalam porto/olionya, misalnya saham-saham anak perusahaan

yang dimilikinya.

b. nse&ured Bonds: obligasi yang tidak dijaminkan dengan kekayaan tertentu tetapi

dijamin dengan kekayaan penerbitnya se&ara umum.

'. Dilihat dari segi nilai nominal:

a. 2on%ensional Bonds: obligasi yang la3im diperjualbelikan dalam satu nominal,

4p 1 miliar per satu lot.

b. 4etail Bonds: obligasi yang diperjual belikan dalam satuan nilai nominal yang

ke&il, baik &orporate bonds maupun go%ernment bonds.


3/11

'. Dilihat dari segi perhitungan imbal hasil:

a. 2on%ensional Bonds: obligasi yang diperhitungan dengan menggunakan sistem

kupon bunga.

b. yariah Bonds: obligasi yang perhitungan imbal hasil dengan menggunakan perhitungan bagi hasil. Dalam perhitungan ini dikenal dua ma&am obligasi

syariah, yaitu:

i. Obligasi yariah !udharabah merupakan obligasi syariah yang

menggunakan akad bagi hasil sedemikian sehingga pendapatan yang

diperoleh in%estor atas obligasi tersebut diperoleh setelah mengetahui

pendapatan emiten.

ii. Obligasi yariah 5jarah merupakan obligasi syariah yang menggunakan

akad sewa sedemikian sehingga kupon (/ee ijarah# bersi/at tetap, dan bisa

diketahuidiperhitungkan sejak awal obligasi diterbitkan.

Karakteristik Obligasi:

1. "ilai "ominal ()a&e 6alue# adalah nilai pokok dari suatu obligasi yang akan diterima

oleh pemegang obligasi pada saat obligasi tersebut jatuh tempo.

'. 2upon (the 5nterest 4ate# adalah nilai bunga yang diterima pemegang obligasi se&ara

berkala (kela3iman pembayaran kupon obligasi adalah setiap 7 atau 8 bulanan# 2upon

obligasi dinyatakan dalam annual prosentase.

7. 9atuh empo (!aturity# adalah tanggal dimana pemegang obligasi akan mendapatkan

pembayaran kembali pokok atau "ilai "ominal obligasi yang dimilikinya. 0eriode jatuh

tempo obligasi ber%ariasi mulai dari 78 hari sampai dengan diatas tahun. Obligasi

yang akan jatuh tempo dalam waktu 1 tahun akan lebih mudah untuk di prediksi,

sehingga memilki resiko yang lebih ke&il dibandingkan dengan obligasi yang memiliki

periode jatuh tempo dalam waktu tahun. e&ara umum, semakin panjang jatuh tempo

suatu obligasi, semakin tinggi 2upon bunga nya.

;. 0enerbit miten (5ssuer# !engetahui dan mengenal penerbit obligasi merupakan /aktor

sangat penting dalam melakukan in%estasi Obligasi 4itel. !engukur resiko

kemungkinan dari penerbit obigasi tidak dapat melakukan pembayaran kupon dan atau


4/11

pokok obligasi tepat waktu (disebut de/ault risk# dapat dilihat dari peringkat (rating#

obligasi yang dikeluarkan oleh lembaga pemeringkat seperti 0)5"DO atau 2asni&

5ndonesia.

Harga Obligasi:

Berbeda dengan harga saham yang dinyatakan dalam bentuk mata uang, harga obligasi

dinyatakan dalam persentase ( juta dijual pada harga 1>>>< *

4p > juta ? 4p > juta.

'. at premium (dengan 0remi#: =arga Obligasi lebih besar dari nilai nominal !isal:

Obligasi dengan nilai nominal 40 > juta dijual dengan harga 1>''< * 4p > juta ? 4p 1 juta.

7. at dis&ount (dengan Dis&ount#: =arga Obligasi lebih ke&il dari nilai nominal !isal:

Obligasi dengan nilai nominal 4p > juta dijual dengan harga @A juta ? 4p ;@ juta.

Yield Obligasi:

0endapatan atau imbal hasil atau returnyang akan diperoleh dari in%estasi obligasi dinyatakan

sebagai yield , yaitu hasil yang akan diperoleh in%estor apabila menempatkan dananya untuk

dibelikan obligasi. ebelum memutuskan untuk berin%estasi obligasi, in%estor harus

mempertimbangkan besarnya yield obligasi, sebagai /aktor pengukur tingkat pengembalian

tahunan yang akan diterima.

+da ' (dua# istilah dalam penentuan yield yaitu current yield dan yield to maturity.

1. Currrent yield adalah yield yang dihitung berdasrkan jumlah kupon yang diterima selama

satu tahun terhadap harga obligasi tersebut.

Current yield ? bunga tahunan

harga obligasi


5/11

Contoh: 9ika obligasi 0 memberikan kupon kepada pemegangnya sebesar 1< per

tahun sedangkan harga obligasi tersebut adalah @A< untuk nilai nominal 4p

1.>>>.>>>.>>>, maka:

Current ield ? 4p 1>.>>>.>>> atau 1<

4p @A>.>>>.>>> @A<

? 1.7;<

'. ementara itu yiled to maturity (YTM) adalah tingkat pengembalian atau pendapatan yang

akan diperoleh in%estor apabila memiliki obligasi sampai jatuh tempo. )ormula YTM

yang seringkali digunakan oleh para pelaku adalah YTM approximation atau pendekatan

nilai YTM , sebagai berikut:

! appro*imation ? C E 4 F 0

n * 1>><

4 E 0

'

2eterangan:

C ? kupon

n ? periode waktu yang tersisa (tahun#

4 ? redemption %alue

0 ? harga pemeblian (pur&hase %alue#

Contoh:


6/11

Obligasi dibeli pada eptember '>>7 dengan harga @;.'< memiliki kupon

sebesar 18< dibayar setiap 7 bulan sekali dan jatuh tempo pada 1' juli '>>. Berapakah

besar ! appro*imationnyaG

C ? 18<

n ? 7 tahun 1> bulan hari ? 7.A7 tahun

4 ? @;.'<

0 ? 1>><

! appro*imation ? 18 E 1>> F @;.'

7.A7

? 1>> E @;.'

'

? 1A.>1 <

Menghitung Nilai Obligasi dan Perubahan Suku Bunga

=arga Obligasi (Bond 6alue# ? "ilai ekarang 2upon E "ilai ekarang dari "ilai "ominal

"ilai ekarang 2upon ? "ilai ekarang +nuitas dari 2upon

0ada saat tingkat suku bunga naik, nilai sekarang akan turun demikian juga dengan nilai obligasi

yang akan turun bila tingkat suku bunga naik dan sebaliknya.

Menghitung Nilai Obligasi Diskon dengan Kupon ahunan

!isal sebuah obligasi dengan tari/ kupon 1>< dan kupon dibayar tahunan. "ilai nominalnya 4p

1> juta dan akan jatuh tempo tahun kemudian. Dengan ! 11


7/11

"ilai ekarang +nuitas ? H1-(1Er#I(-t#J r

4 ? ! ? 11<

? periode

)aktor Bunga "ilai ekarang +nuitas ? 065)a (11< * 4p 1> juta ? 4p 1 juta

=arga Obligasi (B# ? "ilai ekarang +nuitas dari 2upon E "ilai ekarang dari "ilai "ominal

? 4p 1 juta * 7,8@A@>1A E 4p 1> juta * 7,8@A@>1A

? 4p @.87>.;1>,'@A

Menghitung nilai Obligasi Pre!iu! dengan Kupon ahunan

Obligasi premium adalah obligasi yang nilainya lebih tinggi daripada nilai nominalnya.

Contoh : anda sedang mere%iew suatu obligasi yang memberikan kupon tahunan sebesar 1><

dengan nilai nominal 4p 1> juta. Obligasi tersebut jatuh tempo '> tahun dan ! nya A# ? >,'1;;A'>

=arga Obligasi (B# ? "ilai ekarang +nuitas dari 2upon E "ilai ekarang dari "ilai "ominal

? 4p 1 juta * @,A1A1;;>E 4p 1> juta * >,'1;;A'>

? 4p [email protected]'@,;A

Peringkat Obligasi

2ategori dan de/inisi peringkat obligasi adalah sebagai berikut :

1. """ adalah /ek hutang yang berisiko in%estasi paling rendah dan berkemampuan

paling baik untuk membayar bunga dan pokok utang dari seluruh kewajiban /inansialnya sesuai

dengan yang diperjanjikan.

'. "" adalah /ek hutang yang berisiko in%estasi sangat rendah dan berkemampuan sangat

baik untuk membayar bunga dan pokok utang dari seluruh kewajiban /inansialnya sesuai dengan

yang diperjanjikan dan tidak mudah dipengaruhi oleh perubahan keadaan yang merugikan.

7. " adalah /ek hutang yang berisiko in%estasi rendah dan berkemampuan baik untuk

membayar bunga dan pokok utang dari seluruh kewajiban /inansialnya sesuai dengan yang

diperjanjikan, dan hanya sedikit dipengaruhi oleh perubahan keadaan yang merugikan.


8/11

;. BBB adalah /ek hutang yang berisiko in%estasi &ukup rendah dan berkemampuan &ukup

baik dalam membayar bunga dan pokok utang dart seluruh kewajiban /inansialnya sesuai dengan

yang diperjanjikan, meskipun kemampuannya tersebut &ukup peka terhadap perubahan keadaan

yang merugikan.

. BB adalah /ek hutang yang masih berkemampuan untuk membayar bunga dan pokok

utang dari seluruh kewajiban /inansialnya sesuai dengan yang diperjanjikan, namun berisiko

in%estasi &ukup tinggi, dan sangat peka terhadap perubahan keadaan yang merugikan.

8. B adalah /ek hutang yang berisiko in%estasi sangat tinggi dan berkemampuan sangat

terbatas untuk membayar bunga dan pokok utang dari seluruh kewajiban /inansialnya sesuai

dengan yang dijanjikan.

. ### adalah /ek hutang yang tidak berkemampuan lagi untuk memenuhi segala

kewajiban /inansialnya.

A. D adalah /ek hutang yang ma&et atau perusahaan yang sudah berhenti berusaha.

OB$%&"S% P'S"H""N "N"K D%B'$% O$'H P'S"H""N %NDK

+pabila obligasi perusahaan anak dibeli oleh induk, maka pengaruhnya adalah dalam mengakui

pendapatan anak oleh induk. 2euntungan atau kerugian konstrukti/ yang diakui hanya sebesar

kepemilikannya saja.

0. 0erkasa memiliki @>< kepemilikan pada saham biasa berhak suara 0. atria.

2epemilikan 0. 0erkasa pada 0. atria tersebut diperoleh beberapa tahun yang lalu, pada

nilai bukunya dengan harga 4p@'.':>.>>> ketika modal saham 0. atria sebesar 4p

1>>.>>>.>>> dan saldo labanya sebesar 4p'.>>.>>>.

0ada tanggal 71 Desember '>B7 0 atria mempunyai obligasi dengan nilai nominal

4p1>>.>>>.>>>, tingkat bunga 1>>>.>>>. Obligasi ini mempunyai tanggal pembayaran bunga 1 9anuari dan 1 9uli,

dan jatuh tempo dalam waktu tahun, pada tanggal 1 9anuari '>@.

!etode kuitas


9/11

0. atria melaporkan laba bersih sebesar 4p .>>.>>> pada tahun '>;, dan 0

0erkasa menghitung pendapatannya dari 0 atria sebesar 4p ;.@>.>>> sebagai

berikut :

@>< dari 4p .>>.>>> pendapatannya yang dilaporkan oleh 0 atria 4p8.>.>>>

2urang : 2erugian konstrukti/ sebesar 4p 7.>>>.>>> * @>< ('.>>.>>>#

ambah : 0engakuan atas kerugian konstrukti/ sebesar 4p 8>>.>>> * @>< ;>.>>>

0endapatan in%estasi dari 0 atria 4p;.@>.>>>

+yat-ayat jurnal yang dibuat oleh 0 0erkasa untuk mempertanggungjawabkan in%estasinya pada

0 atria selama tahun '>; adalah :

71 Desember '>;

5n%estasinya pada 0 atria 4p 8.>.>>>

0endapatan dari 0 atria 4p 8.>.>>>

(ntuk men&atat @>< dari pendapatan yang dilaporkan 0 atria untuk tahun '>;#

71 Desember '>;

0endapatan dari 0 atria 4p '.>>.>>>

5n%estasi pada 0 atria 4p '.>>.>>>

(ntuk menyesuaikan pendapatan in%estasi dari 0 atria terhadap @>< kerugian atas

penarikan konstrukti/ obligasi 0 atria (+yat jurnal ini dapat dibuat pada tanggal '

9anuari '>;#

71 Desember '>;

5n%estasi pada 0 atria 4p ;>.>>>

0endapatan dari 0 atria 4p ;>.>>>

(ntuk menyesuaikan pendapatan in%estasi dari 0 atria terhadap @>< dari 4p8>>.>>>,

pengakuan bagian-per-bagian dari kerugian konstrukti/ atas obligasi 0 atria selama tahun

'>;#

!etode ekuitas idak Kengkap dan !etode Biaya

9ika 0 0erkasa menggunakan metode ekuitas tidak lengkap atau metode biaya dalam

mempertanggungjawabkan in%estasinya pada 0 atria, maka laporan keuangan terpisah 0

0erkasa untuk tahun '>; akan mempunyai saldo-saldo yang berbeda jumlahnya dari saldo

berdasarkan metode ekuitas:

!etode !etode kuitas !etode


10/11

kuitas dk Kengkap Biaya

Kaporan Kaba 4ugi

0endapatan dari 0 atria 4p;.@>.>>> 4p 8.>.>>>

Kaba bersih 0 0erkasa >.>>>.>>> '.18>.>>> 4p ;.;1>.>>>

aldo Kaba

aldo laba 1 9anuari 17>.>>>.>>> 17>.>>>.>>> 1'1.>>>.>>>

Kaba bersih >.>>>.>>> '.18>.>>> ;.;1>.>>>

aldo laba 71 Desember 1A>.>>>.>>> 1A'.18>.>>> 188.;1>.>>>

"era&a

5n%estasi pada 0 atria 1>.A;>.>>> 1>A.>>>.>>> @'.'>.>>>

aldo laba 71 Desember 1A>.>>>.>>> 1A'.18>.>>> 188.;1>.>>>

+yat jurnal pada kertas kerja konsolidasi untuk mengkon%ersi metode ekuitas tidak lengkap

menjadi metode ekuitas untuk tahun '>; adalah sebagai berikut :

0endapatan dari 0 atria 4p '.18>.>>>

5n%estasi pada 0 atria 4p '.18>.>>>

2arena perbedaan antara metode ekuitas tidak lengkap den metode ekuitas lengkap

hanya terletak pada keuntungan konstrukti/, maka ayat jurnal kon%ersi hanya

mempengaruhi tahun '>;. 9umlah ayat jurnal kon%ersi adalah @>< dari kerugian

konstrukti/ 4p7.>>>.>>> dikurangi dengan @>< dari pengakuan bertahap kerugian 4p8>>.>>>.

9ika metode biaya yang digunakan oleh 0. 0erkasa, mka ayat jurnal kertas kerja

kon%ersi dari metode biaya menjadi ekuitas tahun '>>; adalah :

5n%estasi pada 0. atria 4p 17.@>.>>>

0endapatan dari 0.atria 4p ;.@>.>>>

aldo laba 1 januari 4p @.>>>.>>>

9ika ayat jurnal koreksi berdasarkan metode ekuitas tidak lengkap atau metode biaya telah

di&atat dalam kertas kerja, maka jumlah yang disesuaikan oleh 0.0erkasa akan mere/leksikan

metode ekuitas sebagai konsolidasi satu baris.


11/11

akl pertemuan 12

Documents