2013 cb aplikomstat riset_uas guntur hendriwiyanto 125020304111018

Halaman 1 dari 42

Nama/NIM : Guntur Hendriwiyanto/125020304111018

Kelas : CB

Mata Kuliah : Aplikasi Komputer Statistik

Dosen : Nurlita Novianti, SE., MSA., Ak.

A. Judul Riset

“Pengaruh Tingkat Resiko Saham dan Besaran ROE Emiten Terhadap Tingkat

Return Saham dengan Nilai Kapitalisasi Pasar Emiten sebagai Variabel

Moderasi”.

B. Rumusan Masalah

1) Apakah variabel independen (tingkat resiko, ROE, dan nilai kapitalisasi

pasar) berpengaruh secara simultan terhadap variabel dependen (tingkat

return)?

2) Apakah tingkat resiko saham, ROE, dan nilai kapitalisasi pasar emiten

berpengaruh secara signifikan terhadap tingkat return saham?

3) Apakah nilai kapitalisasi pasar memoderasi hubungan antara variabel

dependen (tingkat return) dengan variabel independen (tingkat resiko dan

ROE)?

C. Hipotesis Statistik

1) Rumusan masalah no. 1

o Ho, variabel dependen tidak berpengaruh secara simultan terhadap

variabel independen.

o Ha, variabel dependen berpengaruh secara simultan terhadap variabel

independen.


o Ho, tingkat resiko saham, ROE, dan nilai kapitalisasi pasar emiten

tidak berpengaruh terhadap tingkat return.

o Ha, tingkat resiko saham, ROE, dan nilai kapitalisasi pasar emiten

berpengaruh terhadap tingkat return.

Halaman 2 dari 42


o Ho, nilai kapitalisasi pasar tidak memoderasi hubungan antara variabel

dependen (tingkat return) dengan variabel independen (tingkat resiko

dan ROE).

o Ha, nilai kapitalisasi pasar memoderasi hubungan antara variabel

dependen (tingkat return) dengan variabel independen (tingkat resiko

dan ROE).

D. Kriteria Penerimaan Hipotesis

o Nilai sig < 0,05, maka Ho ditolak, Ha diterima

o Nilai sig > 0,05, maka Ho diterima, Ha ditolak

E. Tujuan Riset

1) Agar dapat memprediksi fluktuasi tingkat return suatu saham berdasarkan

faktor-faktor pendugaan yang secara pembuktian ilmiah berpengaruh

secara signifikan.

2) Bebas dari pengaruh keinginan/opini pribadi dalam menentukan faktor-

faktor yang berpengaruh terhadap tingkat return suatu saham.

F. Model Penelitian

Metode yang digunakan pada riset ini adalah kauntitatif noneksperimental

korelasional yaitu suatu metode untuk mengetahui kaitan hubungan atau

sangkut-paut antara satu hal/peristiwa dengan hal yang lain. Dalam hal ini,

hubungan antara resiko suatu saham dan ROE emiten terhadap tingkat return

suatu saham dengan nilai kapitalisasi pasar sebagai variabel moderasinya.

G. Metode Pengumpulan Data

1) Jenis data

o Data yang digunakan berdasarkan cara perolehannya dikategorikan

sebagai data sekunder. Penulis mengambil data untuk riset dari website

resmi BEI, sahamok.com, yahoo finance, aplikasi esmart BNI

sekuritas, dan pengolahan data yang dilakukan sendiri oleh penulis

untuk mendapatkan beberapa nilai rasio tertentu.

o Berdasarkan waktu pengumpulannya, data yang digunakan

dikategorikan sebagai jenis data cross section, karena penulis

menggunakan data per tanggal 28 Desember 2012.

Halaman 3 dari 42

2) Sumber data

Data yang digunakan adalah data sekunder yang berasal dari unduh data

dari:

o www.idx.co.id, website resmi Bursa Efek Indonesia (BEI). Penulis

mengunduh ringkasan data terkait saham mencakup opening price,

closing price, adjusted closing price, volume perdagangan, dan

indikator lainnya.

o Yahoo finance untuk melihat data historis saham mencakup opening

price, closing price, adjusted closing price, volume perdagangan, dan

indikator lainnya.

o Sahamok.com untuk mendapatkan data terkait nilai kapitalisasi pasar

saham dari seluruh emiten yang ada di BEI.

o Aplikasi esmart BNI sekuritas untuk melihat rasio-rasio terkait emiten

suatu saham.

3) Metode pengumpulan data

Pada riset ini, penulis menggunakan data sebagai berikut:

o Tingkat return saham sebagai variabel dependen (terikat)/variabel Y.

Data terkait tingkat return saham, diperoleh penulis melalui kalkulasi

berdasarkan harga historis saham dari Januari 2012 sampai dengan

Desember 2012.

Penulis menggunakan return relatif, untuk mengantisipasi munculnya

nilai return saham yang bernilai negatif, sementara terkadang dalam

suatu perhitungan dibutuhkan nilai positif. Contoh untuk perhitungan

logaritma natural membutuhkan nilai positif.

Untuk mendapatkan nilai return relatif, yaitu dengan cara

menambahkan nilai 1 pada nilai return total.

Sementara itu, untuk mendapatkan nilai return total, dengan cara

menjumlahkan capital gain/loss dengan dividend yield apabila ada.

Return Relatif =Pt – Pt-1

+ Yield + 1Pt-1

Halaman 4 dari 42

Data yang digunakan untuk mendapatkan nilai return relatif per tahun

2012 adalah data historis harga saham dari tanggal 2 Januari 2012

sampai dengan 1 Januari 2013 (asumsi harga saham 31 Desember

2012).

Nilai return yang diperoleh di tiap bulan kemudian dicari nilai rata-rata

untuk mendapatkan nilai return per tahun 2012.

o Tingkat resiko (variabel X1) dan nilai ROE (Return on

Equity)/variabel X2 sebagai variabel independen (bebas).

Tingkat resiko saham diperoleh dengan cara mencari nilai standar

deviasi atau penyimpangan standar.

Standar Deviasi/Resiko = (E([RRi - E(RR)]2))0,5

Penulis menggunakan nilai resiko relatif untuk mengantisipasi

munculnya nilai resiko saham yang bernilai negatif, sementara

terkadang dalam suatu perhitungan dibutuhkan nilai positif. Contoh

untuk perhitungan logaritma natural membutuhkan nilai positif.

Resiko relatif diperoleh dengan cara menambahkan nilai 1 pada nilai

resiko kalkulasi standar deviasi.

Resiko relatif = Resiko SD + 1

Nilai ROE diperoleh dari aplikasi esmart BNI sekuritas dengan

account milik pribadi penulis.

Berdasarkan data yang diperoleh, diketahui adakalanya nilai ROE

adalah negatif dikarenakan perusahaan mengalami kerugian. Untuk

keperluan pengolahan data, maka penulis menambahkan nilai 1 pada

setiap ROE yang diperoleh untuk mengantisipasi dibutuhkannya nilai

positif dalam suatu perhitungan. Contoh, untuk perhitungan logaritma

natural membutuhkan nilai positif.

o Nilai kapitalisasi pasar saham (variabel Z) emiten yang menjadi objek

sample pada BEI sebagai variabel moderasi hubungan antara variabel

dependen dengan independen.

Nilai kapitalisasi pasar diperoleh penulis dengan mengunduh data dari

website sahamok.com.

Halaman 5 dari 42

4) Jumlah sample

Pada riset ini, penulis menggunakan data sample sebanyak 20 emiten

dengan lingkup perusahaan yang bergerak di bidang pertambangan dengan

nilai kapitalisasi pasar yang beragam.

H. Alat Statistik

1) Rumusan masalah no.1

Untuk menguji rumusan masalah no. 1, penulis menggunakan alat uji

ANOVA yang merupakan uji simultan dan model.

2) Rumusan masalah no.2 dan 3

Untuk menguji rumusan masalah no. 2 dan 3, penulis menggunakan uji t-

Test dan Moderated Regression Analysis (MRA) karena dalam riset ini

penulis menduga bahwa terdapat variabel moderasi yang memoderasi

hubungan antara variabel dependen dengan variabel independen.

Dengan adanya variabel moderasi, persamaan regresinya mengandung

unsur interaksi (perkalian dua atau lebih variabel independen).

Halaman 6 dari 42

Adaro Energy Tbk. (ADRO.JK)

Date Open High Low Close Adj CloseCapital

Gain/LossExpected

Return (Ri)Relative

Return (RR)[RRi - E(RR)] [RRi - E(RR)]

2

Jan 2, 2012 1.760,00 1.860,00 1.750,00 1.830,00 1.829,99 0,00 0,00000 0,00000000 0,00000000 0,00000000Feb 1, 2012 1.870,00 2.025,00 1.790,00 1.920,00 1.919,99 90,00 0,04918 1,04918060 0,05270009 0,00277730Mar 1, 2012 1.900,00 1.980,00 1.870,00 1.930,00 1.929,99 10,00 0,00521 1,00520836 0,00872785 0,00007618Apr 2, 2012 1.960,00 1.960,00 1.770,00 1.860,00 1.859,99 -70,00 -0,03627 0,96373038 -0,03275012 0,00107257

May 1, 2012 1.870,00 1.880,00 1.460,00 1.470,00 1.470,00 -389,99 -0,20967 0,79032683 -0,20615368 0,04249934May 30, 2012 0,00575 0,00575 0,00000 1,00000391 0,00352340 0,00001241

Jun 1, 2012 1.380,00 1.490,00 1.180,00 1.450,00 1.450,00 -20,00 -0,01361 0,98639456 -0,01008595 0,00010173Jul 2, 2012 1.560,00 1.630,00 1.320,00 1.460,00 1.460,00 10,00 0,00690 1,00689655 0,01041605 0,00010849

Aug 1, 2012 1.510,00 1.610,00 1.330,00 1.370,00 1.370,00 -90,00 -0,06164 0,93835616 -0,05812434 0,00337844Sep 3, 2012 1.390,00 1.610,00 1.350,00 1.500,00 1.500,00 130,00 0,09489 1,09489051 0,09841000 0,00968453Oct 1, 2012 1.480,00 1.490,00 1.340,00 1.370,00 1.370,00 -130,00 -0,08667 0,91333333 -0,08314717 0,00691345Nov 1, 2012 1.370,00 1.430,00 1.320,00 1.340,00 1.340,00 -30,00 -0,02190 0,97810219 -0,01837832 0,00033776Dec 3, 2012 1.320,00 1.610,00 1.320,00 1.590,00 1.590,00 250,00 0,18657 1,18656716 0,19008666 0,03613294

Dec 27, 2012 0,00110 0,00110 0,00000 1,00000069 0,00352019 0,00001239Jan 1, 2013 1.590,00 1.770,00 1.590,00 1.650,00 1.650,00 60,00 0,03774 1,03773585 0,04125534 0,00170200

Dividend

Dividend

50.857.679.580.000

0,99648051

0,086523958

1,01245094

Kapitalisasi Pasar 28/12/12

Relatif return

Resiko(E([RRi - E(RR)]2))

0,5

ROE (NI/Ʃequity)

Halaman 7 dari 42

Aneka Tambang (Persero) Tbk. (ANTM.JK)


Gain/LossExpected

Return (Ri)Relative


2

Jan 2, 2012 1.620,00 1.900,00 1.610,00 1.880,00 1.723,00 0,00 0,00000 0,00000000 0,00000000 0,00000000Feb 1, 2012 1.880,00 2.025,00 1.850,00 1.960,00 1.796,32 73,32 0,04255 1,04255369 0,05010875 0,00251089Mar 1, 2012 1.930,00 1.950,00 1.760,00 1.800,00 1.649,68 -146,64 -0,08163 0,91836644 -0,07407850 0,00548762Apr 2, 2012 1.860,00 1.860,00 1.690,00 1.720,00 1.576,36 -73,32 -0,04444 0,95555502 -0,03688992 0,00136087

May 1, 2012 1.730,00 1.740,00 1.130,00 1.150,00 1.053,96 -522,40 -0,33140 0,66860362 -0,32384132 0,10487320Jun 1, 2012 1.170,00 1.420,00 1.120,00 1.340,00 1.299,37 245,41 0,23285 1,23284565 0,24040071 0,05779250

Jun 28, 2012 77,34 77,34 0,05952 1,05952231 0,06707737 0,00449937Jul 2, 2012 1.360,00 1.430,00 1.250,00 1.280,00 1.241,19 -58,18 -0,04478 0,95522445 -0,03722049 0,00138536

Aug 1, 2012 1.250,00 1.310,00 1.200,00 1.240,00 1.202,40 -38,79 -0,03125 0,96874773 -0,02369721 0,00056156Sep 3, 2012 1.250,00 1.430,00 1.220,00 1.350,00 1.309,07 106,67 0,08871 1,08871424 0,09626930 0,00926778Oct 1, 2012 1.340,00 1.380,00 1.260,00 1.280,00 1.241,19 -67,88 -0,05185 0,94814639 -0,04429855 0,00196236Nov 1, 2012 1.290,00 1.310,00 1.220,00 1.240,00 1.202,40 -38,79 -0,03125 0,96874773 -0,02369721 0,00056156Dec 3, 2012 1.270,00 1.310,00 1.220,00 1.280,00 1.241,19 38,79 0,03226 1,03226048 0,03981554 0,00158528Jan 1, 2013 1.280,00 1.450,00 1.280,00 1.360,00 1.318,76 77,57 0,06250 1,06249648 0,07005153 0,00490722

Dividend


Relative return


0,5

ROE (NI/Ʃequity)

12.209.228.480.000

0,99244494

0,123024565

1,18432663

Halaman 8 dari 42

ATPK Resources Tbk. (ATPK.JK)


Gain/LossExpected

Return (Ri)Relative


2

Jan 2, 2012 166,00 190,00 160,00 168,00 168,00 0,00 0,00000 0,00000000 0,00000000 0,00000000Feb 1, 2012 162,00 345,00 157,00 320,00 320,00 152,00 0,90476 1,90476190 0,90261533 0,81471443Mar 1, 2012 310,00 325,00 265,00 295,00 295,00 -25,00 -0,07813 0,92187500 -0,08027157 0,00644353Apr 2, 2012 290,00 315,00 265,00 275,00 275,00 -20,00 -0,06780 0,93220339 -0,06994318 0,00489205

May 1, 2012 270,00 285,00 198,00 215,00 215,00 -60,00 -0,21818 0,78181818 -0,22032839 0,04854460Jun 1, 2012 210,00 230,00 185,00 210,00 210,00 -5,00 -0,02326 0,97674419 -0,02540239 0,00064528Jul 2, 2012 200,00 260,00 190,00 260,00 260,00 50,00 0,23810 1,23809524 0,23594866 0,05567177

Aug 1, 2012 285,00 295,00 197,00 205,00 205,00 -55,00 -0,21154 0,78846154 -0,21368504 0,04566129Sep 3, 2012 200,00 225,00 175,00 178,00 178,00 -27,00 -0,13171 0,86829268 -0,13385389 0,01791686Oct 1, 2012 176,00 185,00 161,00 169,00 169,00 -9,00 -0,05056 0,94943820 -0,05270837 0,00277817Nov 1, 2012 175,00 175,00 125,00 142,00 142,00 -27,00 -0,15976 0,84023669 -0,16190989 0,02621481Dec 3, 2012 138,00 148,00 118,00 126,00 126,00 -16,00 -0,11268 0,88732394 -0,11482263 0,01318424Jan 1, 2013 126,00 134,00 118,00 118,00 118,00 -8,00 -0,06349 0,93650794 -0,06563864 0,00430843


Relative return


0,5

ROE (NI/Ʃequity)

117.947.882.301

1,00214657

0,29453006

0,80415416

Halaman 9 dari 42

Benakat Petroleum Energy Tbk. (BIPI.JK)


Gain/LossExpected

Return (Ri)Relative


2

Jan 2, 2012 200,00 245,00 198,00 240,00 240,00 0,00 0,00000 0,00000000 0,00000000 0,00000000Feb 1, 2012 240,00 245,00 210,00 215,00 215,00 -25,00 -0,10417 0,89583333 -0,09227189 0,00851410Mar 1, 2012 215,00 215,00 199,00 200,00 200,00 -15,00 -0,06977 0,93023256 -0,05787266 0,00334925Apr 2, 2012 200,00 210,00 195,00 199,00 199,00 -1,00 -0,00500 0,99500000 0,00689478 0,00004754

May 1, 2012 205,00 215,00 185,00 198,00 198,00 -1,00 -0,00503 0,99497487 0,00686965 0,00004719Jun 1, 2012 197,00 200,00 181,00 183,00 183,00 -15,00 -0,07576 0,92424242 -0,06386280 0,00407846Jul 2, 2012 183,00 205,00 178,00 199,00 199,00 16,00 0,08743 1,08743169 0,09932647 0,00986575

Aug 1, 2012 197,00 199,00 173,00 182,00 182,00 -17,00 -0,08543 0,91457286 -0,07353236 0,00540701Sep 3, 2012 183,00 187,00 177,00 184,00 184,00 2,00 0,01099 1,01098901 0,02288379 0,00052367Oct 1, 2012 182,00 186,00 174,00 178,00 178,00 -6,00 -0,03261 0,96739130 -0,02071392 0,00042907Nov 1, 2012 177,00 250,00 176,00 225,00 225,00 47,00 0,26404 1,26404494 0,27593972 0,07614273Dec 3, 2012 225,00 235,00 195,00 199,00 199,00 -26,00 -0,11556 0,88444444 -0,10366078 0,01074556


Relative return


0,5

ROE (NI/Ʃequity)

6.901.752.165.784

0,98810522

0,104076157

0,99693119

Halaman 10 dari 42

Bumi Resources Tbk (BUMI.JK)


Gain/LossExpected

Return (Ri)Relative


2

Jan 2, 2012 2.200,00 2.625,00 2.150,00 2.550,00 2.521,28 0,00 0,00000 0,00000000 0,00000000 0,00000000Feb 1, 2012 2.575,00 2.625,00 2.325,00 2.450,00 2.422,41 -98,87 -0,03921 0,96078579 0,04650432 0,00216265Mar 1, 2012 2.450,00 2.475,00 2.300,00 2.350,00 2.323,53 -98,88 -0,04082 0,95918115 0,04489967 0,00201598Apr 2, 2012 2.400,00 2.400,00 1.980,00 2.025,00 2.002,19 -321,34 -0,13830 0,86170181 -0,05257966 0,00276462

May 1, 2012 2.025,00 2.050,00 1.410,00 1.420,00 1.404,01 -598,18 -0,29876 0,70123715 -0,21304433 0,04538788Jun 1, 2012 1.410,00 1.470,00 970,00 1.110,00 1.110,00 -294,01 -0,20941 0,79059266 -0,12368881 0,01529892

Jun 20, 2012 12,16 12,16 0,01096 1,01095811 0,09667664 0,00934637Jul 2, 2012 1.160,00 1.220,00 1.020,00 1.040,00 1.040,00 -70,00 -0,06306 0,93693694 0,02265547 0,00051327

Aug 1, 2012 1.060,00 1.160,00 610,00 700,00 700,00 -340,00 -0,32692 0,67307692 -0,24120455 0,05817963Sep 3, 2012 740,00 910,00 590,00 730,00 730,00 30,00 0,04286 1,04285714 0,12857567 0,01653170Oct 1, 2012 730,00 770,00 650,00 660,00 660,00 -70,00 -0,09589 0,90410959 -0,01017188 0,00010347Nov 1, 2012 660,00 680,00 540,00 590,00 590,00 -70,00 -0,10606 0,89393939 -0,02034208 0,00041380Dec 3, 2012 570,00 650,00 540,00 600,00 600,00 10,00 0,01695 1,01694915 0,10266768 0,01054065Jan 1, 2013 600,00 690,00 580,00 680,00 680,00 80,00 0,13333 1,13333333 0,21905186 0,04798372

Dividend


Relative return


0,5

ROE (NI/Ʃequity)

12.256.306.000.000

0,91414957

0,91428147

0,127473279

Halaman 11 dari 42

Radiant Utama Interinsco Tbk. (RUIS.JK)


Gain/LossExpected

Return (Ri)Relative


2

Jan 2, 2012 245,00 265,00 220,00 240,00 236,98 0,00 0,00000 0,00000000 0,00000000 0,00000000Feb 1, 2012 250,00 295,00 240,00 255,00 251,79 14,81 0,06249 1,06249473 0,07324950 0,00536549Mar 1, 2012 255,00 260,00 240,00 250,00 246,85 -4,94 -0,01962 0,98038048 -0,00886475 0,00007858Apr 2, 2012 250,00 265,00 230,00 250,00 246,85 0,00 0,00000 1,00000000 0,01075477 0,00011567

May 1, 2012 310,00 330,00 240,00 245,00 241,91 -4,94 -0,02001 0,97998785 -0,00925738 0,00008570Jun 1, 2012 250,00 285,00 225,00 265,00 261,66 19,75 0,08164 1,08164193 0,09239670 0,00853715Jul 2, 2012 270,00 280,00 245,00 265,00 265,00 3,34 0,01276 1,01276466 0,02351943 0,00055316Jul 3, 2012 3,40 3,40 0,01283 1,01283019 0,02358496 0,00055625

Aug 1, 2012 265,00 265,00 235,00 240,00 240,00 -25,00 -0,09434 0,90566038 -0,08358485 0,00698643Sep 3, 2012 240,00 250,00 220,00 240,00 240,00 0,00 0,00000 1,00000000 0,01075477 0,00011567Oct 1, 2012 240,00 260,00 210,00 235,00 235,00 -5,00 -0,02083 0,97916667 -0,01007856 0,00010158Nov 1, 2012 230,00 245,00 215,00 220,00 220,00 -15,00 -0,06383 0,93617021 -0,05307502 0,00281696Dec 3, 2012 220,00 225,00 195,00 200,00 200,00 -20,00 -0,09091 0,90909091 -0,08015432 0,00642472Jan 1, 2013 200,00 215,00 195,00 200,00 200,00 0,00 0,00000 1,00000000 0,01075477 0,00011567

Dividend

Kapitalisasi Pasar 28/12/12 150.150.000.000

Relative return


0,5

ROE (NI/Ʃequity)

0,98924523

0,049499813

1,04707452

Halaman 12 dari 42

Bayan Resources Tbk. (BYAN.JK)


Gain/LossExpected

Return (Ri)Relative


2

Jan 2, 2012 17950,00 18200,00 17350,00 17800,00 17534,56 0,00 0,00000 0,00000000 0,00000000 0,00000000Feb 1, 2012 17950,00 18150,00 17850,00 18100,00 17830,09 295,53 0,01685 1,01685414 0,06035698 0,00364296Mar 1, 2012 18100,00 18100,00 17600,00 17900,00 17633,07 -197,02 -0,01105 0,98895014 0,03245297 0,00105320Apr 2, 2012 17900,00 17950,00 15800,00 16250,00 16007,67 -1625,40 -0,09218 0,90782093 -0,04867624 0,00236938

May 1, 2012 16200,00 16250,00 12000,00 12500,00 12313,60 -3694,07 -0,23077 0,76923125 -0,18726592 0,03506852Jun 1, 2012 12500,00 12600,00 11000,00 11700,00 11700,00 -613,60 -0,04983 0,95016892 -0,00632825 0,00004005

Jun 26, 2012 170,00 170,00 0,01453 1,01452991 0,05803275 0,00336780Jul 2, 2012 11600,00 12100,00 10500,00 10950,00 10950,00 -750,00 -0,06410 0,93589744 -0,02059973 0,00042435

Aug 1, 2012 10900,00 12400,00 10700,00 12150,00 12150,00 1200,00 0,10959 1,10958904 0,15309187 0,02343712Sep 3, 2012 12150,00 13200,00 11500,00 13200,00 13200,00 1050,00 0,08642 1,08641975 0,12992259 0,01687988Oct 1, 2012 12100,00 12250,00 10050,00 10500,00 10500,00 -2700,00 -0,20455 0,79545455 -0,16104262 0,02593473Nov 1, 2012 10350,00 11000,00 9100,00 9950,00 9950,00 -550,00 -0,05238 0,94761905 -0,00887812 0,00007882Dec 3, 2012 9650,00 9800,00 7700,00 8550,00 8550,00 -1400,00 -0,14070 0,85929648 -0,09720069 0,00944797Jan 1, 2013 8550,00 9500,00 8300,00 9000,00 9000,00 450,00 0,05263 1,05263158 0,09613441 0,00924183

Dividend

Relative return


0,5

ROE (NI/Ʃequity)

28.166.668.075.000Kapitalisasi Pasar 28/12/12

0,95649717

0,100378745

0,99661973

Halaman 13 dari 42

Citatah Tbk. (CTTH.JK)


Gain/LossExpected

Return (Ri)Relative


2

Jan 2, 2012 74,00 77,00 67,00 68,00 68,00 0,00 0,00000 0,00000000 0,00000000 0,00000000Feb 1, 2012 69,00 73,00 65,00 69,00 69,00 1,00 0,01471 1,01470588 0,02716647 0,00073802Mar 1, 2012 67,00 69,00 64,00 65,00 65,00 -4,00 -0,05797 0,94202899 -0,04551043 0,00207120Apr 2, 2012 63,00 80,00 63,00 68,00 68,00 3,00 0,04615 1,04615385 0,05861443 0,00343565

May 1, 2012 69,00 72,00 56,00 58,00 58,00 -10,00 -0,14706 0,85294118 -0,13459824 0,01811669Jun 1, 2012 58,00 65,00 55,00 62,00 62,00 4,00 0,06897 1,06896552 0,08142610 0,00663021Jul 2, 2012 63,00 63,00 55,00 58,00 58,00 -4,00 -0,06452 0,93548387 -0,05205555 0,00270978

Aug 1, 2012 59,00 66,00 55,00 66,00 66,00 8,00 0,13793 1,13793103 0,15039162 0,02261764Sep 3, 2012 66,00 66,00 56,00 58,00 58,00 -8,00 -0,12121 0,87878788 -0,10875154 0,01182690Oct 1, 2012 58,00 60,00 55,00 58,00 58,00 0,00 0,00000 1,00000000 0,01246058 0,00015527Nov 1, 2012 58,00 58,00 51,00 52,00 52,00 -6,00 -0,10345 0,89655172 -0,09098769 0,00827876Dec 3, 2012 57,00 73,00 51,00 56,00 56,00 4,00 0,07692 1,07692308 0,08938366 0,00798944Jan 1, 2013 56,00 62,00 54,00 56,00 56,00 0,00 0,00000 1,00000000 0,01246058 0,00015527


Relative return


0,5

ROE (NI/Ʃequity)

0,98753942

0,084026192

1,07082392

71.388.709.618

Halaman 14 dari 42

Darma Henwa Tbk (DEWA.JK)


Gain/LossExpected

Return (Ri)Relative


2

Jan 2, 2012 82,00 91,00 77,00 84,00 84,00 0,00 0,00000 0,00000000 0,00000000 0,00000000Feb 1, 2012 84,00 100,00 82,00 96,00 96,00 12,00 0,14286 1,14285714 0,18086253 0,03271125Mar 1, 2012 95,00 96,00 87,00 89,00 89,00 -7,00 -0,07292 0,92708333 -0,03491128 0,00121880Apr 2, 2012 91,00 91,00 75,00 78,00 78,00 -11,00 -0,12360 0,87640449 -0,08559012 0,00732567

May 1, 2012 77,00 78,00 58,00 59,00 59,00 -19,00 -0,24359 0,75641026 -0,20558436 0,04226493Jun 1, 2012 58,00 61,00 50,00 54,00 54,00 -5,00 -0,08475 0,91525424 -0,04674038 0,00218466Jul 2, 2012 56,00 58,00 50,00 50,00 50,00 -4,00 -0,07407 0,92592593 -0,03606869 0,00130095

Aug 1, 2012 50,00 51,00 50,00 50,00 50,00 0,00 0,00000 1,00000000 0,03800538 0,00144441Sep 3, 2012 50,00 52,00 50,00 50,00 50,00 0,00 0,00000 1,00000000 0,03800538 0,00144441Oct 1, 2012 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 0,00 0,00000 1,00000000 0,03800538 0,00144441Nov 1, 2012 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 0,00 0,00000 1,00000000 0,03800538 0,00144441Dec 3, 2012 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 0,00 0,00000 1,00000000 0,03800538 0,00144441Jan 1, 2013 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 0,00 0,00000 1,00000000 0,03800538 0,00144441


Relative return


0,5

ROE (NI/Ʃequity)

0,96199462

0,089290125

0,88977125

1.092.686.689.600

Halaman 15 dari 42

Elnusa, Tbk (ELSA.JK)


Gain/LossExpected

Return (Ri)Relative


2

Jan 2, 2012 230,00 255,00 230,00 245,00 243,53 0,00 0,00000 0,00000000 0,00000000 0,00000000Feb 1, 2012 270,00 280,00 235,00 245,00 243,53 0,00 0,00000 1,00000000 0,02525945 0,00063804Mar 1, 2012 245,00 275,00 225,00 230,00 228,62 -14,91 -0,06122 0,93877551 -0,03596504 0,00129348Apr 2, 2012 225,00 230,00 190,00 195,00 193,83 -34,79 -0,15217 0,84782609 -0,12691447 0,01610728

May 1, 2012 196,00 210,00 189,00 195,00 193,83 0,00 0,00000 1,00000000 0,02525945 0,00063804Jun 1, 2012 191,00 215,00 167,00 169,00 167,99 -25,84 -0,13331 0,86668730 -0,10805325 0,01167551Jul 2, 2012 172,00 182,00 165,00 171,00 169,97 1,98 0,01179 1,01178642 0,03704586 0,00137240

Aug 1, 2012 171,00 188,00 162,00 188,00 186,87 16,90 0,09943 1,09942931 0,12468876 0,01554729Sep 3, 2012 175,00 197,00 165,00 174,00 172,96 -13,91 -0,07444 0,92556323 -0,04917733 0,00241841Oct 1, 2012 175,00 186,00 173,00 180,00 178,92 5,96 0,03446 1,03445883 0,05971828 0,00356627Nov 1, 2012 180,00 184,00 177,00 178,00 176,93 -1,99 -0,01112 0,98887771 0,01413716 0,00019986Dec 3, 2012 177,00 179,00 171,00 173,00 171,96 -4,97 -0,02809 0,97190979 -0,00283076 0,00000801Jan 1, 2013 173,00 184,00 173,00 175,00 173,95 1,99 0,01157 1,01157246 0,03683190 0,00135659


Relative return


0,5

ROE (NI/Ʃequity)

0,97474055

0,067590172

1,02367346

1.262.640.500.000

Halaman 16 dari 42

Energi Mega Persada Tbk. (ENRG.JK)


Gain/LossExpected

Return (Ri)Relative


2

Jan 2, 2012 187,00 215,00 178,00 197,00 197,00 0,00 0,00000 0,00000000 0,00000000 0,00000000Feb 1, 2012 200,00 205,00 180,00 190,00 190,00 -7,00 -0,03553 0,96446701 0,01737922 0,00030204Mar 1, 2012 187,00 193,00 181,00 183,00 183,00 -7,00 -0,03684 0,96315789 0,01607011 0,00025825Apr 2, 2012 190,00 210,00 166,00 193,00 193,00 10,00 0,05464 1,05464481 0,10755702 0,01156851

May 1, 2012 190,00 193,00 143,00 146,00 146,00 -47,00 -0,24352 0,75647668 -0,19061110 0,03633259Jun 1, 2012 138,00 153,00 120,00 143,00 143,00 -3,00 -0,02055 0,97945205 0,03236427 0,00104745Jul 2, 2012 146,00 152,00 117,00 120,00 120,00 -23,00 -0,16084 0,83916084 -0,10792695 0,01164823

Aug 1, 2012 126,00 131,00 87,00 92,00 92,00 -28,00 -0,23333 0,76666667 -0,18042112 0,03255178Sep 3, 2012 95,00 99,00 71,00 90,00 90,00 -2,00 -0,02174 0,97826087 0,03117308 0,00097176Oct 1, 2012 90,00 94,00 80,00 91,00 91,00 1,00 0,01111 1,01111111 0,06402333 0,00409899Nov 1, 2012 88,00 91,00 71,00 75,00 75,00 -16,00 -0,17582 0,82417582 -0,12291196 0,01510735Dec 3, 2012 74,00 88,00 71,00 82,00 82,00 7,00 0,09333 1,09333333 0,14624555 0,02138776Jan 1, 2013 82,00 105,00 82,00 93,00 93,00 11,00 0,13415 1,13414634 0,18705856 0,03499090


Relative return


0,5

ROE (NI/Ʃequity)

0,94708779

0,119116751

1,00164530

3.327.897.239.186

Halaman 17 dari 42

SMR Utama Tbk. (SMRU.JK)


Gain/LossExpected

Return (Ri)Relative


2

Jan 2, 2012 660,00 710,00 590,00 620,00 620,00 0,00 0,00000 0,00000000 0,00000000 0,00000000Feb 1, 2012 620,00 630,00 610,00 610,00 610,00 -10,00 -0,01613 0,98387097 0,00319935 0,00001024Mar 1, 2012 610,00 620,00 600,00 610,00 610,00 0,00 0,00000 1,00000000 0,01932839 0,00037359Apr 2, 2012 610,00 640,00 540,00 540,00 540,00 -70,00 -0,11475 0,88524590 -0,09542571 0,00910607

May 1, 2012 520,00 550,00 325,00 330,00 330,00 -210,00 -0,38889 0,61111111 -0,36956050 0,13657497Jun 1, 2012 330,00 380,00 300,00 330,00 330,00 0,00 0,00000 1,00000000 0,01932839 0,00037359Jul 2, 2012 335,00 425,00 330,00 395,00 395,00 65,00 0,19697 1,19696970 0,21629808 0,04678486

Aug 1, 2012 390,00 390,00 320,00 345,00 345,00 -50,00 -0,12658 0,87341772 -0,10725389 0,01150340Sep 3, 2012 360,00 400,00 315,00 365,00 365,00 20,00 0,05797 1,05797101 0,07729940 0,00597520Oct 1, 2012 355,00 410,00 345,00 365,00 365,00 0,00 0,00000 1,00000000 0,01932839 0,00037359Nov 1, 2012 365,00 400,00 340,00 360,00 360,00 -5,00 -0,01370 0,98630137 0,00562976 0,00003169Dec 3, 2012 360,00 420,00 360,00 395,00 395,00 35,00 0,09722 1,09722222 0,11655061 0,01358404Jan 1, 2013 395,00 445,00 390,00 425,00 425,00 30,00 0,07595 1,07594937 0,09527775 0,00907785


Relative return


0,5

ROE (NI/Ʃequity)

0,139573479

0,83695795

0,98067161

585.000.000.000

Halaman 18 dari 42

Petrosea Tbk. (PTRO.JK)


Gain/LossExpected

Return (Ri)Relative


2

Mar 1, 2012 4.500,00 4.775,00 3.900,00 4.275,00 4.274,98 0,00 0,00000 0,00000000 0,00000000 0,00000000Apr 2, 2012 4.225,00 4.775,00 4.175,00 4.550,00 4.550,00 275,02 0,06433 1,06433246 0,18541412 0,03437840

Apr 23, 2012 0,017765 0,02 0,00000 1,00000390 0,12108556 0,01466171May 1, 2012 4.500,00 4.700,00 3.775,00 3.800,00 3.800,00 -750,00 -0,16484 0,83516484 -0,04375351 0,00191437Jun 1, 2012 3.900,00 3.950,00 3.125,00 3.275,00 3.275,00 -525,00 -0,13816 0,86184211 -0,01707624 0,00029160Jul 2, 2012 3.375,00 3.675,00 3.100,00 3.175,00 3.175,00 -100,00 -0,03053 0,96946565 0,09054730 0,00819881

Aug 1, 2012 3.100,00 3.150,00 1.780,00 1.790,00 1.790,00 -1385,00 -0,43622 0,56377953 -0,31513882 0,09931248Sep 3, 2012 1.710,00 1.790,00 1.360,00 1.510,00 1.510,00 -280,00 -0,15642 0,84357542 -0,03534293 0,00124912Oct 1, 2012 1.470,00 1.570,00 1.400,00 1.410,00 1.410,00 -100,00 -0,06623 0,93377483 0,05485649 0,00300923Nov 1, 2012 1.370,00 1.410,00 910,00 1.040,00 1.040,00 -370,00 -0,26241 0,73758865 -0,14132969 0,01997408Dec 3, 2012 1.040,00 1.570,00 1.040,00 1.330,00 1.330,00 290,00 0,27885 1,27884615 0,39992781 0,15994225Jan 1, 2013 1.330,00 2.075,00 1.330,00 1.940,00 1.940,00 610,00 0,45865 1,45864662 0,57972827 0,33608487


Relative return


0,5

ROE (NI/Ʃequity)

Dividend

0,95882001

0,248452835

1,06657779

1.331.358.600.000

Halaman 19 dari 42

Harum Energy Tbk. (HRUM.JK)


Gain/LossExpected

Return (Ri)Relative


2

Jan 2, 2012 6850,00 7650,00 6750,00 7600,00 7190,87 0,00 0,00000 0,00000000 0,00000000 0,00000000Feb 1, 2012 7650,00 9000,00 7450,00 8800,00 8326,27 1135,40 0,15789 1,15789466 0,16312244 0,02660893Mar 1, 2012 8750,00 8850,00 7900,00 8150,00 7711,26 -615,01 -0,07386 0,92613619 -0,06863603 0,00471090Apr 2, 2012 8350,00 8350,00 7100,00 7150,00 6765,09 -946,17 -0,12270 0,87730021 -0,11747202 0,01379967

May 1, 2012 7250,00 7400,00 6000,00 6100,00 5771,62 -993,47 -0,14685 0,85314756 -0,14162467 0,02005755Jun 1, 2012 6100,00 6150,00 5100,00 5700,00 5700,00 -71,62 -0,01241 0,98759101 -0,00718122 0,00005157

Jun 11, 2012 323,00 323,00 0,05667 1,05666667 0,06189444 0,00383092Jul 2, 2012 6000,00 6350,00 5500,00 5650,00 5650,00 -50,00 -0,00877 0,99122807 -0,00354415 0,00001256

Aug 1, 2012 5850,00 6350,00 5500,00 5850,00 5850,00 200,00 0,03540 1,03539823 0,04062601 0,00165047Sep 3, 2012 6200,00 6500,00 5800,00 5900,00 5900,00 50,00 0,00855 1,00854701 0,01377478 0,00018974Oct 1, 2012 5900,00 5950,00 5300,00 5400,00 5400,00 -500,00 -0,08475 0,91525424 -0,07951799 0,00632311Nov 1, 2012 5250,00 5550,00 4950,00 5000,00 5000,00 -400,00 -0,07407 0,92592593 -0,06884630 0,00473981Dec 3, 2012 4975,00 6250,00 4875,00 5900,00 5900,00 900,00 0,18000 1,18000000 0,18522778 0,03430933Jan 1, 2013 5900,00 6700,00 5900,00 6000,00 6000,00 100,00 0,01695 1,01694915 0,02217693 0,00049182

Dividend


Relative return


0,5

ROE (NI/Ʃequity)

0,99477222

0,094777632

1,01468171

16.221.270.000.000

Halaman 20 dari 42

Vale Indonesia Tbk. (INCO.JK)


Gain/LossExpected

Return (Ri)Relative


2

Feb 1, 2012 3950,00 4050,00 3425,00 3625,00 3532,29 0,00 0,00000 0,00000000 0,00000000 0,00000000Mar 1, 2012 3550,00 3625,00 3300,00 3375,00 3288,69 -243,60 -0,06896 0,93103624 -0,06118961 0,00374417Apr 2, 2012 3375,00 3375,00 3025,00 3100,00 3020,72 -267,97 -0,08148 0,91851771 -0,07370814 0,00543289

May 1, 2012 3100,00 3125,00 2250,00 2500,00 2499,97 -520,75 -0,17239 0,82760733 -0,16461852 0,02709926May 15, 2012 67,74500 67,75 0,02710 1,02709833 0,03487248 0,00121609

Jun 1, 2012 2375,00 2675,00 2200,00 2675,00 2674,97 175,00 0,07000 1,07000084 0,07777499 0,00604895Jul 2, 2012 2900,00 2900,00 2400,00 2425,00 2424,97 -250,00 -0,09346 0,90654101 -0,08568484 0,00734189

Aug 1, 2012 2425,00 2475,00 2250,00 2300,00 2299,98 -124,99 -0,05154 0,94845709 -0,04376875 0,00191570Sep 3, 2012 2325,00 3100,00 2250,00 2950,00 2949,97 649,99 0,28261 1,28260681 0,29038096 0,08432110Oct 1, 2012 2875,00 2950,00 2500,00 2700,00 2699,97 -250,00 -0,08475 0,91525338 -0,07697247 0,00592476Nov 1, 2012 2700,00 2750,00 2025,00 2075,00 2074,98 -624,99 -0,23148 0,76851965 -0,22370620 0,05004446Dec 3, 2012 2175,00 2475,00 2100,00 2325,00 2325,00 250,02 0,12049 1,12049273 0,12826688 0,01645239Dec 7, 2012 0,02142 0,02 0,00001 1,00000921 0,00778337 0,00006058Jan 1, 2013 2325,00 2900,00 2325,00 2750,00 2750,00 425,00 0,18280 1,18279570 0,19056985 0,03631687

Dividend

Dividend


Relative return


0,5

ROE (NI/Ʃequity)

23.350.395.992.000

0,99222585

0,137538559

1,02236532

Halaman 21 dari 42

Indo Tambangraya Megah Tbk. (ITMG.JK)


Gain/LossExpected

Return (Ri)Relative


2

Feb 1, 2012 36900,00 44800,00 36650,00 43350,00 38494,39 0,00 0,00000 0,00000000 0,00000000 0,00000000Mar 1, 2012 43200,00 44000,00 41050,00 43450,00 38583,19 88,80 0,00231 1,00230683 -0,00992554 0,00009852Apr 2, 2012 44900,00 45100,00 39700,00 39750,00 37169,36 -1413,83 -0,03664 0,96335632 -0,04887605 0,00238887

Apr 30, 2012 2130,10010 2130,10 0,05731 1,05730796 0,04507558 0,00203181May 1, 2012 39550,00 40000,00 33750,00 33800,00 31605,64 -5563,72 -0,14969 0,85031434 -0,16191803 0,02621745Jun 1, 2012 34250,00 37700,00 30150,00 35950,00 33616,06 2010,42 0,06361 1,06360953 0,05137716 0,00263961Jul 2, 2012 37700,00 38400,00 34600,00 35550,00 33242,03 -374,03 -0,01113 0,98887347 -0,02335890 0,00054564

Aug 1, 2012 36700,00 38500,00 35600,00 38200,00 35719,99 2477,96 0,07454 1,07454298 0,06231061 0,00388261Sep 3, 2012 38400,00 42400,00 37750,00 42150,00 39413,55 3693,56 0,10340 1,10340316 0,09117079 0,00831211Oct 1, 2012 41250,00 43350,00 40000,00 40650,00 39327,52 -86,03 -0,00218 0,99781725 -0,01441512 0,00020780

Oct 30, 2012 1416,09998 1416,10 0,03601 1,03600786 0,02377549 0,00056527Nov 1, 2012 41450,00 42450,00 38350,00 39250,00 37973,07 -1354,45 -0,03444 0,96555974 -0,04667263 0,00217833Dec 3, 2012 38800,00 42350,00 38100,00 41350,00 40004,75 2031,68 0,05350 1,05350318 0,04127081 0,00170328Jan 1, 2013 41350,00 42900,00 39800,00 41450,00 40101,49 96,74 0,00242 1,00241821 -0,00981416 0,00009632

Dividend

Dividend


Relative return


0,5

ROE (NI/Ʃequity)

46.948.383.750.000

1,06515585

1,01223237

0,062553127

Halaman 22 dari 42

Medco Energi International Tbk (MEDC.JK)


Gain/LossExpected

Return (Ri)Relative


2

Jan 2, 2012 2400,00 2550,00 2275,00 2325,00 2324,99 0,00 0,00000 0,00000000 0,00000000 0,00000000Feb 1, 2012 2275,00 2350,00 2175,00 2300,00 2299,99 -25,00 -0,01075 0,98924727 0,01735889 0,00030133Mar 1, 2012 2275,00 2350,00 2050,00 2150,00 2149,99 -150,00 -0,06522 0,93478233 -0,03710605 0,00137686Apr 2, 2012 2125,00 2250,00 1990,00 2100,00 2099,99 -50,00 -0,02326 0,97674408 0,00485570 0,00002358

May 1, 2012 2100,00 2375,00 1710,00 1810,00 1809,99 -290,00 -0,13810 0,86190410 -0,10998427 0,01209654Jun 1, 2012 1800,00 1940,00 1590,00 1800,00 1800,00 -9,99 -0,00552 0,99448063 0,02259226 0,00051041Jun 4, 2012 0,00766 0,01 0,00000 1,00000426 0,02811588 0,00079050Jul 2, 2012 1800,00 1860,00 1710,00 1730,00 1730,00 -70,00 -0,03889 0,96111111 -0,01077726 0,00011615

Aug 1, 2012 1720,00 1760,00 1610,00 1680,00 1680,00 -50,00 -0,02890 0,97109827 -0,00079011 0,00000062Sep 3, 2012 1660,00 1780,00 1610,00 1710,00 1710,00 30,00 0,01786 1,01785714 0,04596877 0,00211313Oct 1, 2012 1720,00 1730,00 1570,00 1580,00 1580,00 -130,00 -0,07602 0,92397661 -0,04791177 0,00229554Nov 1, 2012 1570,00 1660,00 1450,00 1470,00 1470,00 -110,00 -0,06962 0,93037975 -0,04150863 0,00172297Dec 3, 2012 1490,00 1650,00 1410,00 1640,00 1640,00 170,00 0,11565 1,11564626 0,14375788 0,02066633Jan 1, 2013 1640,00 1660,00 1520,00 1570,00 1570,00 -70,00 -0,04268 0,95731707 -0,01457130 0,00021232

ROE (NI/Ʃequity)

Relative return


0,5

Dividend

Kapitalisasi Pasar 28/12/12 5.431.895.863.500

0,97188837

0,056992764

1,00194890

Halaman 23 dari 42

Timah (Persero) Tbk. (TINS.JK)


Gain/LossExpected

Return (Ri)Relative


2

Jan 2, 2012 1680,00 1910,00 1650,00 1880,00 1750,70 0,00 0,00000 0,00000000 0,00000000 0,00000000Feb 1, 2012 1870,00 2050,00 1850,00 1970,00 1834,51 83,81 0,04787 1,04787228 0,04482486 0,00200927Mar 1, 2012 1940,00 1960,00 1800,00 1860,00 1732,07 -102,44 -0,05584 0,94415948 -0,05888794 0,00346779Apr 2, 2012 1870,00 1880,00 1710,00 1820,00 1694,83 -37,24 -0,02150 0,97849971 -0,02454771 0,00060259

May 1, 2012 1820,00 1820,00 1340,00 1370,00 1333,82 -361,01 -0,21301 0,78699339 -0,21605403 0,04667935May 11, 2012 75,7265 75,73 0,05677 1,05677415 0,05372673 0,00288656

Jun 1, 2012 1350,00 1470,00 1230,00 1380,00 1343,56 9,74 0,00730 1,00730233 0,00425491 0,00001810Jul 2, 2012 1450,00 1520,00 1320,00 1330,00 1294,88 -48,68 -0,03623 0,96376790 -0,03927952 0,00154288

Aug 1, 2012 1310,00 1420,00 1280,00 1300,00 1265,67 -29,21 -0,02256 0,97744193 -0,02560550 0,00065564Sep 3, 2012 1340,00 1650,00 1280,00 1550,00 1509,07 243,40 0,19231 1,19230921 0,18926179 0,03582003Oct 1, 2012 1530,00 1640,00 1400,00 1430,00 1392,24 -116,83 -0,07742 0,92258146 -0,08046596 0,00647477Nov 1, 2012 1420,00 1440,00 1310,00 1310,00 1275,41 -116,83 -0,08392 0,91608487 -0,08696255 0,00756249Dec 3, 2012 1350,00 1600,00 1320,00 1520,00 1479,86 204,45 0,16030 1,16030139 0,15725397 0,02472881Jan 1, 2013 1520,00 1780,00 1520,00 1650,00 1606,43 126,57 0,08553 1,08552836 0,08248094 0,00680311

ROE (NI/Ʃequity)

Dividend

0,103497076

1,01352815


Relative return


0,5

7.750.850.800.000

1,00304742

Halaman 24 dari 42

Mitra Investindo Tbk (MITI.JK)


Gain/LossExpected

Return (Ri)Relative


2

Jan 2, 2012 52,00 73,00 51,00 69,00 69,00 0,00 0,00000 0,00000000 0,00000000 0,00000000Feb 1, 2012 68,00 70,00 57,00 60,00 60,00 -9,00 -0,13043 0,86956522 -0,18063295 0,03262826Mar 1, 2012 58,00 68,00 57,00 65,00 65,00 5,00 0,08333 1,08333333 0,03313517 0,00109794Apr 2, 2012 76,00 147,00 66,00 119,00 119,00 54,00 0,83077 1,83076923 0,78057107 0,60929119

May 1, 2012 111,00 123,00 72,00 77,00 77,00 -42,00 -0,35294 0,64705882 -0,40313934 0,16252133Jun 1, 2012 74,00 100,00 65,00 92,00 92,00 15,00 0,19481 1,19480519 0,14460703 0,02091119Jul 2, 2012 91,00 96,00 78,00 82,00 82,00 -10,00 -0,10870 0,89130435 -0,15889382 0,02524724

Aug 1, 2012 79,00 92,00 77,00 83,00 83,00 1,00 0,01220 1,01219512 -0,03800304 0,00144423Sep 3, 2012 84,00 101,00 79,00 92,00 92,00 9,00 0,10843 1,10843373 0,05823557 0,00339138Oct 1, 2012 93,00 111,00 87,00 94,00 94,00 2,00 0,02174 1,02173913 -0,02845903 0,00080992Nov 1, 2012 93,00 103,00 85,00 86,00 86,00 -8,00 -0,08511 0,91489362 -0,13530455 0,01830732Dec 3, 2012 89,00 93,00 80,00 81,00 81,00 -5,00 -0,05814 0,94186047 -0,10833770 0,01173706Jan 1, 2013 81,00 96,00 81,00 88,00 88,00 7,00 0,08642 1,08641975 0,03622159 0,00131200


Relative return


0,5

ROE (NI/Ʃequity)

1,05019816

0,272136465

1,04614389

213.015.848.000

Halaman 25 dari 42

Samindo Resources Tbk. (MYOH.JK)


Gain/LossExpected

Return (Ri)Relative


2

Jan 2, 2012 1.390,00 2.000,00 1.230,00 1.930,00 1.930,00 0,00 0,00000 0,00000000 0,00000000 0,00000000Feb 1, 2012 1.930,00 4.350,00 1.880,00 3.700,00 3.700,00 1770,00 0,91710 1,91709845 0,91835756 0,84338060Mar 1, 2012 3.800,00 6.150,00 3.775,00 5.250,00 5.250,00 1550,00 0,41892 1,41891892 0,42017803 0,17654958Apr 2, 2012 5.300,00 5.550,00 2.250,00 3.125,00 3.125,00 -2125,00 -0,40476 0,59523810 -0,40350280 0,16281451

May 1, 2012 2.975,00 3.600,00 1.070,00 1.200,00 1.200,00 -1925,00 -0,61600 0,38400000 -0,61474089 0,37790636Jun 1, 2012 1.180,00 1.420,00 1.100,00 1.300,00 1.300,00 100,00 0,08333 1,08333333 0,08459244 0,00715588Jul 2, 2012 1.290,00 1.340,00 990,00 1.280,00 1.280,00 -20,00 -0,01538 0,98461538 -0,01412551 0,00019953

Aug 1, 2012 1.240,00 1.400,00 1.030,00 1.080,00 1.080,00 -200,00 -0,15625 0,84375000 -0,15499089 0,02402218Sep 3, 2012 1.090,00 1.560,00 1.020,00 1.320,00 1.320,00 240,00 0,22222 1,22222222 0,22348133 0,04994391Oct 1, 2012 1.260,00 1.400,00 1.060,00 1.080,00 1.080,00 -240,00 -0,18182 0,81818182 -0,18055907 0,03260158Nov 1, 2012 1.050,00 1.090,00 980,00 990,00 990,00 -90,00 -0,08333 0,91666667 -0,08207422 0,00673618Dec 3, 2012 990,00 1.040,00 810,00 840,00 840,00 -150,00 -0,15152 0,84848485 -0,15025604 0,02257688Jan 1, 2013 840,00 940,00 800,00 800,00 800,00 -40,00 -0,04762 0,95238095 -0,04635994 0,00214924

Relative return


0,5

ROE (NI/Ʃequity)


0,99874089

0,377053977

1,05227042

1.235.535.000.000

Halaman 26 dari 42

Ringkasan data hasil riset:

X1 X2 Y ZZ

(dalam ribuan)

0,0865240 1,01245094 0,9964805 50.857.679.580.000 50.857.679.580

0,1230246 1,18432663 0,9924449 12.209.228.480.000 12.209.228.480

0,2945301 0,80415416 1,0021466 117.947.882.301 117.947.882

0,1040762 0,99693119 0,9881052 6.901.752.165.784 6.901.752.166

0,1274733 0,91414957 0,9142815 12.256.306.000.000 12.256.306.000

0,0494998 1,04707452 0,9892452 150.150.000.000 150.150.000

0,1003787 0,99661973 0,9564972 28.166.668.075.000 28.166.668.075

0,0840262 1,07082392 0,9875394 71.388.709.618 71.388.710

0,0892901 0,88977125 0,9619946 1.092.686.689.600 1.092.686.690

0,0675902 1,02367346 0,9747406 1.262.640.500.000 1.262.640.500

0,1191168 1,0016453 0,9470878 3.327.897.239.186 3.327.897.239

0,1395735 0,83695795 0,9806716 585.000.000.000 585.000.000

0,2484528 1,06657779 0,9588200 1.331.358.600.000 1.331.358.600

0,0947776 1,01468171 0,9947722 16.221.270.000.000 16.221.270.000

0,1375386 1,02236532 0,9922258 23.350.395.992.000 23.350.395.992

0,0625531 1,06515585 1,0122324 46.948.383.750.000 46.948.383.750

0,0569928 1,0019489 0,9718884 5.431.895.863.500 5.431.895.864

0,1034971 1,01352815 1,0030474 7.750.850.800.000 7.750.850.800

0,2721365 1,04614389 1,0501982 213.015.848.000 213.015.848

0,3770540 1,05227042 0,9987409 1.235.535.000.000 1.235.535.000

Halaman 27 dari 42

I. STATISTIK DESKRIPTIF

Halaman 28 dari 42

Halaman 29 dari 42

Halaman 30 dari 42

J. STATISTIK INFERENSIA

Model awal pengujian matematika:

Y = a + b1X1 + b2X2 + b3Z + b4X1X2 + b5X1Z + b6X2Z + b7X1X2Z

Variabel dependen : Y

Variabel independen : X1, X2

Variabel moderasi : Z

Variabel interaksi : X1X2, X1Z, X2Z, X1X2Z

Variabel interaksi adalah variabel hasil perkalian antara dua atau lebih variabel

independen.

Uji asumsi klasik, meliputi:

1) Uji normalitas data

Hasil uji normalitas data dengan menggunakan kolmogorov-smirnov diketahui

nilai asymp sig adalah 0,994 atau lebih besar dari 0,05, maka disimpulkan

bahwasannya data terdistribusi secara normal.

Untuk lebih mendapatkan kepastian tentang normalitas data, dapat pula dilihat

gambaran grafik histogram, P-Plot, dan scatterplot.

Halaman 31 dari 42

Berdasarkan gambaran grafik histogram, menunjukkan bahwa data

terdistribusi secara normal. Data terdistribusi secara merata dalam artian tidak

menceng ke arah kanan atau kiri (skewness) dan tinggi kurva pun tidak terlalu

tinggi (kurtosis).

Alternatif lainnya untuk melihat normalitas data, dapat pula menggunakan

analisa atas nilai rasio skewness dan kurtosis.

Halaman 32 dari 42

Jika rasio skewness dan rasio kurtosis berada antara -2 sampai +2, maka

distribusi dikatakan normal.

Rasio skewness dihitung dengan cara membagi nilai skewness dengan standar

error skewness. Rasio skewness hasil uji SPSS adalah 0,132 (0,068/0,512),

disimpulkan data secara kemencengan (kanan/kiri) adalah normal.

Rasio kurtosis dihitung dengan cara membagi nilai kurtosis dengan standar error

kurtosis. Rasio kurtosis hasil uji SPSS adalah 0,549 (0,545/0,992), disimpulkan

data secara ketinggian kurva adalah normal.

2) Uji Autokorelasi

Autokorelasi dengan run test

Hasil pengujian menunjukkan nilai asymp sig adalah 0,251 atau lebih besar

0,05, maka disimpulkan data tidak mengalami/mengandung autokorelasi.

Halaman 33 dari 42

Autokorelasi dengan durbin watson test

Kriteria pengujian dengan menggunakan durbin watson, sebagai berikut:

o Jika DW lebih kecil dari dL atau lebih besar dari 4-dL, maka hipotesis nol

ditolak, yang berarti terdapat autokorelasi.

o Jika DW terletak antara dU dan 4-dU, maka hipotesis nol diterima, yang

berarti tidak terdapat autokorelasi.

o Jika DW terletak antara dL dan dU atau antara 4-dL dan 4-dU, maka tidak

terdapat kesimpulan yang pasti.

Dari hasil output pengujian SPSS, diketahui nilai DW adalah 2,353. Sedangkan

dari tabel DW dengan signifikansi 0,05 dan jumlah data (n) = 20, serta k = 7 (k

adalah jumlah variabel independen, termasuk variabel interaksi karena

menggunakan variabel moderasi) diperoleh nilai dL sebesar 0,5945 dan dU

sebesar 2,3394 (lihat tabel DW). Karena nilai DW (2,353) terletak antara dU

(2,3394) dan 4-dU (9,3576), maka disimpulkan bahwa tidak terdapat

autokorelasi data.

Halaman 34 dari 42

3) Uji Heterokedastisitas

Gletzer test

Kriteria pengujian, yaitu nilai signifikansi untuk masing-masing variabel

independen > 5%, maka data tidak mengalami heterokedastisitas. Berdasarkan

nilai signifikansi pengujian, diperoleh nilai signifikansi untuk semua variabel

independen kecuali variabel interaksi (X1X2Z) dalam hal ini bertindak sebagai

variabel independen pada persamaan matematika yang nilai signifikansinya

tidak lebih dari 5%. Disimpulkan bahwasannya data tidak mengalami

heterokedastisitas untuk semua variabel independen, kecuali variabel

interaksi X1X2Z.

Untuk mengatasi permasalahan uji heterokedastisitas adalah dengan

mentransformasikan ke dalam bentuk logaritma natural.

Halaman 35 dari 42

Transformasi semi logaritma natural:

Yaitu dengan cara mentransformasikan nilai variabel dependen saja.

Hasil pengujian regresi linear dengan metode semi logaritma natural

menunjukkan nilai signifikansi untuk variabel interasi X1X2Z masih dibawah

5%, sehingga masih disimpulkan bahwa data tidak mengalami


interaksi X1X2Z.

Transformasi full logaritma natural:

Yaitu dengan cara menstranformasikan semua variabel baik dependen ataupun

independen.


menunjukkan nilai signifikansi untuk variabel interasi X1X2Z masih dibawah

5%, sehingga masih disimpulkan bahwa data tidak mengalami

Halaman 36 dari 42


interaksi X1X2Z.

4) Uji Multikolinieritas

Kriteria pengujian yaitu apabila nilai tolerance > 0,1 (10%) dan nilai VIF < 10,

maka data tidak mengalami multikolinieritas.

Berdasarkan hasil pengujian, diketahui semua variabel independen tidak lulus

uji multikolinieritas kecuali hanya variabel independen ROE dan variabel

interaksi X1X2Z.

Untuk mengatasi permasalahan uji heterokedastisitas adalah dengan

mentransformasikan ke dalam bentuk logaritma natural.

Transformasi semi logaritma natural:

Yaitu dengan cara mentransformasikan nilai variabel dependen saja.


menunjukkan bahwa semua variabel independen tidak lulus uji

Halaman 37 dari 42

multikolinieritas kecuali hanya variabel independen ROE dan variabel

interaksi X1X2Z.

Transformasi full logaritma natural:

Yaitu dengan cara menstranformasikan semua variabel baik dependen ataupun

independen.

Hasil pengujian regresi linear dengan metode full logaritma natural

menunjukkan bahwa variabel independen X1, X2, variabel interaksi X1Z dan

X1X2Z lulus uji multikolinieritas.

Berdasarkan beberapa literatur, disimpulkan bahwa regresi dengan moderated

regression linear pada umumnya menimbulkan masalah oleh karena akan terjadi

multikolinieritas yang tinggi antara variabel independen. Hal ini disebabkan

pada variabel interaksi terdapat unsur variabel dependen dan/atau variabel

moderasi. Hubungan multikolinieritas lebih dari 80% menimbulkan masalah

dalam regresi.

Halaman 38 dari 42

Uji Hipotesis,

Persamaan yang digunakan merupakan multiple regression karena variabel

independen lebih dari 2.

Uji statistik F

Berdasarkan hasil uji statistik-F (ANOVA), diketahui nilai asymp sig sebesar

0,477 atau > 0,05 sehingga berdasarkan kriteria penerimaan hipotesis,

disimpulkan bahwa Ho diterima, Ha ditolak untuk pengujian rumusan masalah

no. 1, yaitu apakah variabel independen (tingkat resiko, ROE, dan nilai

kapitalisasi pasar) berpengaruh secara simultan terhadap variabel dependen

(tingkat return)? Jawaban atas rumusan masalah no.1 adalah variabel

independen (tingkat resiko, ROE, dan nilai kapitalisasi pasar) tidak

berpengaruh secara simultan terhadap variabel dependen (tingkat return).

Hasil uji statistik F (ANOVA) juga dapat digunakan untuk menentukan

layak/tidaknya suatu model regresi. Berdasarkan hasil pengujian, diketahui nilai

asymp sig sebesar 0,477, sehingga disimpulkan bahwa model persamaan

regresi tidak baik(tidak fit/tidak layak).

Halaman 39 dari 42

Uji statistik t

Analisa hasil uji statistik t, sebagai berikut

o Nilai signifikansi untuk X1 (resiko) bernilai 0,477 atau lebih besar dari 0,05,

maka Ho diterima dan Ha ditolak.

o Nilai signifikansi untuk X2 (ROE) bernilai 0,461 atau lebih besar dari 0,05,

maka Ho diterima dan Ha ditolak.

o Nilai signifikansi untuk Z (kapitalisasi pasar) bernilai 0,664 atau lebih besar

dari 0,05, maka Ho diterima dan Ha ditolak.

o Nilai signifikansi untuk X1X2 (variabel interaksi) bernilai 0,554 atau lebih

besar dari 0,05, maka Ho diterima dan Ha ditolak.

o Nilai signifikansi untuk X1Z (variabel interaksi) bernilai 0,433 atau lebih


o Nilai signifikansi untuk X2Z (variabel interaksi) bernilai 0,570 atau lebih


o Nilai signifikansi untuk X1X2Z (variabel interaksi) bernilai 0,948 atau lebih


Berdasarkan nilai signifikansi hasil pengujian, maka jawaban atas rumusan

masalah no. 2 adalah tingkat resiko saham, ROE, dan nilai kapitalisasi

pasar emiten tidak berpengaruh secara signifikan terhadap tingkat return

saham.

Halaman 40 dari 42

Untuk melihat apakah Z (kapitalisasi pasar) memoderasi hubungan antara

variabel dependen (tingkat return) dengan variabel independen (tingkat resiko

dan ROE), maka diperhatikan nilai signifikansi untuk variabel interaksi (X1Z,

X2Z, dan X1 X2Z).

Berdasarkan hasil pengujian, diketahui nilai signifikansi untuk ketiga variabel

tesebut tidaklah signifikan karena melebihi 0,05, sehingga dapat disimpulkan

bahwa jawaban atas rumusan masalah no.3 adalah nilai kapitalisasi pasar

tidak memoderasi hubungan antara variabel dependen (tingkat return)

dengan variabel independen (tingkat resiko dan ROE).

K. KESIMPULAN

1) Variabel independen (tingkat resiko, ROE, dan nilai kapitalisasi pasar) tidak

berpengaruh secara simultan terhadap variabel dependen (tingkat return).

2) Tingkat resiko saham, ROE, dan nilai kapitalisasi pasar emiten tidak

berpengaruh secara signifikan terhadap tingkat return saham.

3) Nilai kapitalisasi pasar tidak memoderasi hubungan antara variabel dependen

(tingkat return) dengan variabel independen (tingkat resiko dan ROE).

Halaman 41 dari 42

DAFTAR PUSTAKA

Yahoo finance. 2013. Historical Price, (Online), (http://finance.yahoo.com, diakses 25

Mei 2013).

Indonesia Stock Exchange, Bursa Efek Indonesia. 2013. Ringkasan, (Online),

(http://www.idx.co.id/id-id/beranda/unduhdata/ringkasan.aspx, diakses 25 Mei

2013).

Saham OK. 2013. Kapitalisasi Pasar 2012, (Online),

(http://sahamok.com/emiten/kapitalisasi-pasar/kapitalisasi-pasar-2012/, diakses

29 Mei 2013).

Duwi Consultant. 2011. Uji Autokorelasi, (Online),

(http://duwiconsultant.blogspot.com/2011/11/uji-autokorelasi.html, diakses 3 Juni

2013).

Portal IG. 2011. Uji Normalitas Data dengan SPSS (1), (Online),

(http://www.igcomputer.com/uji-normalitas-data-dengan-spss.html, diakses 3 Juni

2013).

Ahmad, Haris. 2010. Analisis regresi linear dengan moderating, (Online),

(http://harisahmad.blogspot.com/2010/06/analisis-regresi-linear-dengan.html,

diakses 26 Mei 2013).

esmart BNI sekuritas. 2013. Account penulis sendiri.

Tabel DW (Durbin Watson).

Anonim. Bab Uji Normalitas.

Anonim. Alur uji regresi dengan SPSS.

Suyatno. 2009. Persiapan Analisis Data.

Liana, Lie. 2009. Penggunaan MRA dengan SPSS untuk menguji Pengaruh Variabel

Moderating terhadap Hubungan antara Variabel Independen dan Variabel

Dependen. Jurnal Teknologi Informasi DINAMIK Volume XIV, No.2, Juli 2009 :

90-97.

Konsultan Statistik. 2009. Uji Asumsi Klasik, (Online),

(http://www.konsultanstatistik.com/2009/03/uji-asumsi-klasik.html, diakses 3 Juni

2013).

Halaman 42 dari 42

Putri, Gisa. 2012. Uji Penyimpangan Asumsi Klasik, (Online),

(http://gisaputrihaibara.wordpress.com/2012/06/30/uji-penyimpangan-asumsi-

klasik/, diakses 3 Juni 2013).

Rujak Blog. 2011. Bagaimana cara menentukan metode penelitian yang benar???,

(Online), (http://freddysugianto-anakmuda.blogspot.com/2011/04/hai-hai-ketemu-

lagi-dengan-saya-freddy.html, diakses 2 Juni 2013).

2013 cb aplikomstat riset_uas guntur hendriwiyanto 125020304111018

Documents