2 pengaruh profitabilitas, kebijakan dividen, … · dengan cara menyalin, ... wassalammualaikum...
TRANSCRIPT
2
PENGARUH PROFITABILITAS, KEBIJAKAN DIVIDEN, KEBIJAKAN HUTANG, KEPUTUSAN INVESTASI DAN KEPEMILIKAN INSIDER
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Kajian Empiris Perusahaan di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2009-2012)
Oleh:
CANDRA PAMI HEMASTUTI NPM: 10.1.01.06977
Program Studi: Akuntansi
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA
2014
3
PENGARUH PROFITABILITAS, KEBIJAKAN DIVIDEN, KEBIJAKAN HUTANG, KEPUTUSAN INVESTASI DAN KEPEMILIKAN INSIDER
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Kajian Empiris Perusahaan di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2009-2012)
Oleh:
CANDRA PAMI HEMASTUTI NPM: 10.1.01.06977
Program Studi: Akuntansi
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA)
SURABAYA 2014
4
PENGARUH PROFITABILITAS, KEBIJAKAN DIVIDEN, KEBIJAKAN HUTANG, KEPUTUSAN INVESTASI DAN KEPEMILIKAN INSIDER
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Kajian Empiris Perusahaan di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2009-2012)
Skripsi Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Program Studi: Akuntansi Konsentrasi: Akuntansi Keuangan
Oleh:
CANDRA PAMI HEMASTUTI NPM: 10.1.01.06977
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA STIESIA SURABAYA
2014
iii
5
PENGARUH PROFITABILITAS, KEBIJAKAN DIVIDEN, KEBIJAKAN HUTANG, KEPUTUSAN INVESTASI DAN KEPEMILIKAN INSIDER
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Kajian Empiris Perusahaan di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2009-2012)
Dipersiapkan dan Disusun oleh: CANDRA PAMI HEMASTUTI
NPM: 10.1.01.06977
Telah dipertahankan di depan Tim Penguji Pada tanggal 26 April 2014
Susunan Tim Penguji: Ketua : Dr. Kurnia, S.E., M.Si., Ak. Anggota : 1. Dra. Titik Mildawati, M.Si., Ak. 2. Drs. Yazid Yud Padmono, M.M., Ak.
Dinyatakan Memenuhi Syarat dan Diterima
Oleh:
Dosen Pembimbing, Ketua Program Studi Akuntansi,
Dr. Suwardi Bambang H, M.M., Ak. Andayani, S.E., M.Si., Ak. CA.
Ketua STIESIA
Dr. Akhmad Riduwan, S.E., M.S.A., Ak.
iv
6
PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI
Yang bertanda tangan di bawah ini, saya:
Nama : CANDRA PAMI HEMASTUTI
N.P.M. : 10.1.01.06977
Menyatakan bahwa skripsi dengan judul:
PENGARUH PROFITABILITAS, KEBIJAKAN DIVIDEN, KEBIJAKAN
HUTANG, KEPUTUSAN INVESTASI DAN KEPEMILIKAN INSIDER
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Kajian Empiris Perusahaan di Bursa Efek
Indonesia Periode Tahun 2009-2012)
Dan dimajukan untuk diuji pada tanggal 26 April 2014 adalah hasil karya saya.
Dengan ini saya menyatakan dengan sesungguhnya bahwa dalam skripsi
ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan orang lain yang saya ambil
dengan cara menyalin, atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol
yang menunjukkan gagasan atau pendapat atau pemikiran dari penulis lain, yang
saya akui seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri, dan atau tidak terdapat bagian
atau keseluruhan tulisan yang saya salin, tiru, atau saya ambil dari tulisan orang
lain tanpa memberikan pengakuan pada penulis aslinya.
Apabila saya melakukan hal tersebut di atas, baik sengaja maupun tidak,
dengan ini saya menyatakan menarik skripsi yang saya ajukan sebagai hasil
tulisan saya sendiri ini. Bila kemudian terbukti bahwa saya ternyata melakukan
tindakan menyalin atau meniru tulisan orang lain seolah-olah hasil pemikiran saya
sendiri, berarti gelar dan ijazah yang telah diberikan Sekolah Tinggi Ilmu
Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya batal saya terima.
Surabaya, 26 April 2014
Yang membuat pernyataan,
Candra Pami Hemastuti
v
7
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
A. MAHASISWA
Nama : Candra Pami Hemastuti NPM : 10.1.0.1.06977 Program Studi : Akuntansi Tempat/Tanggal Lahir : Surabaya, 13 Mei 1992 Agama : Islam Jumlah Saudara/Anak ke : 2 (dua) / 2 (dua) Alamat Rumah : Jl. Jugrug Rejosari III No 19 Surabaya Status : Belum Menikah
B. ORANG TUA
Nama : Rusti Budiastuti, S.Pd Alamat Rumah/Telepon : Jl Jugrug Rejosari III No 19 Surabaya Alamat Kantor/Telepon : Jl Sultan Iskandar Muda No 42 Surabaya Pekerjaan/Jabatan : PNS
C. RIWAYAT PENDIDIKAN
1. Tamat SD di SD Negeri Airlangga 1 Surabaya tahun 2004 2. Tamat SLTP di SMP Negeri 18 Surabaya tahun 2007 3. Tamat SLTA di SMA Negeri 3 Surabaya tahun 2010 4. Pendidikan Tinggi (PT)
Nama PT Tempat Semester Tahun Keterangan STIESIA Surabaya
Surabaya I-VII 2010-2014
D. RIWAYAT PEKERJAAN
Tahun Bekerja di Pangkat/Golongan Jabatan
- - - -
Dibuat dengan sebenarnya
Candra Pami Hemastuti
Foto
vi
8
KATA PENGANTAR
Assalammualaikum wr. wb
Dengan mengucapkan Alhamdulillah, puji syukur kehadirat Allah SWT atas
segala rahmat dan hidayahNya yang selalu dilimpahkan kepada saya, serta berkat
doa restu kedua orang tua sehingga saya dapat menyelesaikan skripsi dengan
judul “PENGARUH PROFITABILITAS, KEBIJAKAN DIVIDEN,
KEBIJAKAN HUTANG, KEPUTUSAN INVESTASI, DAN KEPEMILIKAN
INSIDER TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Kajian Empiris Perusahaan di
Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2009-2012)”.
Skripsi ini merupakan salah satu syarat guna memperoleh gelar sarjana
ekonomi jurusan akuntansi pada Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia
(STIESIA) Surabaya. Terselesainya skripsi ini tidak luput dari bimbingan,
dukungan, dan bantuan orang-orang yang sangat berharga, maka dalam
kesempatan ini penulis ingin menyampaikan terima kasih dengan tulus, ikhlas,
dan rendah hati kepada:
1. Bapak Dr. Akhmad Riduwan, S.E., M.S.A., Ak., selaku Ketua Sekolah Tinggi
Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
2. Ibu Andayani, S.E., M.Si., Ak., selaku Ketua Program Studi Akuntansi
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
3. Bapak Dr. Suwardi Bambang Hermanto, M.M., Ak., selaku Dosen
Pembimbing yang telah meluangkan waktu, tenaga, memberikan bimbingan
dan arahan serta petunjuk yang berarti bagi penulisan skripsi ini.
vii
9
4. Ibu Susanti, S.E., M.Si., selaku Dosen Wali yang selalu memberikan arahan
dan nasehat, sehingga penulis dapat menempuh pendidikan selama dibangku
kuliah dengan baik.
5. Bapak dan Ibu Dosen serta para staff STIESIA yang telah memberikan bekal
ilmu pengetahuan kepada penulis selama menjalankan studi sehingga dapat
dipergunakan sebagai dasar pertimbangan dalam penyusunan skripsi ini.
6. Mama dan Papa yang selalu memberi doa, nasehat, motivasi serta dukungan
baik secara moral maupun materiil sehingga penulis bisa menyelesaikan studi
dengan lancar. Terimakasih selalu sabar mendidik dan menuruti kemauan
anaknya.
7. Saudara-saudaraku: Mbak Dian, Dik Triyo, dan Mas Yudi yang memberikan
semangat, nasehat, dukungan serta sindiran-sindiran manis kepada penulis.
8. Buat Mas Amar Mukhlishin terimakasih atas semua bantuan, doa, dukungan,
dan motivasi serta tak lupa godaan-godaan manis selama penulis menjalani
kuliah sampai terselesainya skripsi ini.
9. Buat Mas Wawan Cahyo Nugroho terimakasih atas semua bantuannya,
pundak yang selalu ada ketika revisi, yang selalu sabar membantu menjalani
kuliah sampai selesainya skripsi ini.
10. Buat saudara-saudaraku (usman, eric, erwan, dhea, tomi, yenny, pipik, cha-
cha, dayu, ica, dll) terimakasih kesayangan, tanpa letih memberi perhatian,
motivasi, dan canda tawa tiada henti, yang selalu mendorong penulis untuk
menjadi lebih baik, yang selalu memberi semangat disaat penulis mulai lelah.
viii
10
11. Buat sahabat-sahabatku (mb Iis, mb Linda, Amel, dan Aisah) terimakasih
selalu memberi dukungan, bantuan, canda tawa, semangat dan motivasi.
12. Buat teman-teman SA-6 2010: Oi, Abah, Sandy, Idef, Ipank, Ari, Cholis,
Rifqy, Fathur, Nurdin, Fergian, Fahmi, Rio, Fanny, Pusi, Icha, Dewi, Febri,
Nina, Kristin, Gresi, Mbog, Uyun, Inna, Aning, Fitri, Zebrina, Andini, Irma,
Djuli, Faizah, Ismi, Fika dan semuanya yang telah banyak menemani dan
memberikan masukan-masukan dalam penulisan skripsi ini serta canda tawa
dan juga kesedihan yang telah kita rasakan bersama selama ini. Terima kasih
telah menjadi sahabat selama kuliah. Semoga kekompakan kita berlanjut
selamanya.
13. Buat teman-teman dari UKM Voli terimakasih atas tumpangan sekret nya.
14. Buat semuanya yang telah mendukung penulis selama menjalani kuliah
sampai terselesainya skripsi ini.
Penulis menyadari penyajian skripsi ini masih banyak kekurangan serta
masih jauh dari kesempurnaan. Besar harapan penulis semoga skripsi ini dapat
memberikan manfaat serta membantu menunjang perkembangan ilmu dan
pengetahuan di masa yang akan datang.
Wassalammualaikum wr. wb
Surabaya, 26 April 2014
Penulis
ix
11
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL LUAR SKRIPSI ............................................................... i HALAMAN SAMPUL DALAM SKRIPSI............................................................ ii HALAMAN JUDUL SKRIPSI .............................................................................. iii HALAMAN PENGESAHAN TIM PENGUJI ....................................................... iv HALAMAN PENYATAAN .................................................................................. v DAFTAR RIWAYAT HIDUP ............................................................................... vi KATA PENGANTAR ........................................................................................... vii DAFTAR ISI ......................................................................................................... x DAFTAR TABEL ................................................................................................. xii DAFTAR GAMBAR ............................................................................................. xiii DAFTAR LAMPIRAN .......................................................................................... xiv INTISARI .............................................................................................................. xv ABSTRACT ............................................................................................................ xvi
BAB 1 : PENDAHULUAN ......................................................................... 1 1.1 Latar Belakang Masalah .......................................................... 1 1.2 Rumusan Masalah ................................................................... 8 1.3 Tujuan Penelitian..................................................................... 9 1.4 Manfaat Penelitian ................................................................... 9 1.5 Ruang Lingkup Penelitian ....................................................... 10
BAB 2 : TINJAUAN TEORETIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS ...... 11 2.1 Tinjauan Teoristis .................................................................... 11
2.1.1 Nilai Perusahaan ............................................................. 11 2.1.2 Profitabilitas .................................................................. 12 2.1.3 Kebijakan Dividen ......................................................... 15 2.1.4 Kebijakan Hutang .......................................................... 19 2.1.5 Keputusan Investasi ....................................................... 24 2.1.6 Kepemilikan Insider ...................................................... 26 2.1.7 Penelitian Terdahulu ...................................................... 28
2.2 Rerangka Pemikiran ................................................................ 30 2.3 Perumusan Hipotesis ............................................................... 31
2.3.1 Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan .......... 31 2.3.2 Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan . 31 2.3.3 Pengaruh Kebijakan Hutang terhadap Nilai Perusahaan .. 32 2.3.4 Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan 33 2.3.5 Pengaruh Kepemiliakan Insider terhadap Nilai
Perusahaan ...................................................................... 34 BAB 3 : METODA PENELITIAN ............................................................. 35
3.1 Jenis Penelitian dan Gambaran Dari Populasi (Objek) Penelitian ................................................................................ 35
3.2 Teknik Pengambilan Sampel ................................................... 35
x
12
3.3 Teknik Pengumpulan Data ...................................................... 36 3.4 Variabel dan Definisi Operasional Variabel ............................. 37
3.4.1 Variabel Independen ....................................................... 37 3.4.2 Variabel Dependen ......................................................... 39
3.5 Teknik Analisis Data ............................................................... 40 3.5.1 Analisis Deskriptif .......................................................... 40 3.5.2 Uji Normalitas ................................................................ 40 3.5.3 Uji Asumsi Klasik .......................................................... 41 3.5.4 Analisis Regresi Linier Berganda .................................... 43 3.5.5 Pengujian Hipotesis ........................................................ 44 3.4.6 Koefisien Determinasi ................................................... 45
BAB 4 : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN............................. 46 4.1 Hasil Penelitian ....................................................................... 46
4.1.1 Gambaran Nilai Perusahaan ............................................ 46 4.1.2 Analisis Deskriptif ......................................................... 47 4.1.3 Uji Normalitas ............................................................... 51 4.1.4 Uji Asumsi Klasik .......................................................... 54 4.1.5 Analisis Regresi Linier Berganda .................................... 57 4.1.6 Uji Hipotesis .................................................................. 58 4.1.7 Koefisien Determinasi ................................................... 60
4.2 Pembahasan............................................................................. 61 4.2.1 Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan ......... 61 4.2.2 Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan . 63 4.2.3 Pengaruh Kebijakan Hutang terhadap Nilai Perusahaan .. 65 4.2.4 Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan 67 4.2.5 Pengaruh Kepemilikan Insider terhadap Nilai
Perusahaan ...................................................................... 69 BAB 5 : PENUTUP ..................................................................................... 71
5.1 Simpulan ................................................................................. 71 5.2 Saran ....................................................................................... 72
JADWAL PENELITIAN ....................................................................................... 73 DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................ 74 LAMPIRAN .......................................................................................................... 77
xi
13
DAFTAR TABEL
Tabel
1 Perkembangan Indeks Sektoral di Bursa Efek Indonesia ............................ 5
2 Perusahaan Pertambangan yang Masuk 50 Saham Teraktif di BEI ............. 6
3 Penelitian Terdahulu Dengan Menggunakan Profitabilitas Sebagai
Variabel Independen................................................................................... 28
4 Penelitian Terdahulu Tanpa Menggunakan Profitabilitas Sebagai Variabel
Independen ................................................................................................. 29
5 Pemilihan Sampel ...................................................................................... 46
6 Hasil Statistik Deskriptif ............................................................................ 48
7 Pengujian Kolmogorov-Smirnov ................................................................. 53
8 Hasil Uji Multikolinearitas ......................................................................... 54
9 Uji Autokorelasi Durbin Watson ............................................................... 56
10 Koefisien Regresi ....................................................................................... 57
11 Hasil Uji F ................................................................................................. 60
12 Koefisien Determinasi ................................................................................ 61
xii
14
DAFTAR GAMBAR
Gambar
1 Rerangka Pemikiran .................................................................................. 30
2 Histogram Kurva Normal ........................................................................... 52
3 Grafik Normal P-P Plot of Regression ....................................................... 52
4 Hasil Uji Heteroskedastisitas ...................................................................... 55
xiii
15
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran
1 Sampel Penelitian ....................................................................................... 77
2 Data Laporan Keuangan Perusahaan .......................................................... 78
3 Data Variabel Penelitian ............................................................................. 80
4 Output SPSS 20.......................................................................................... 82
xiv