i

ANALISIS PENGARUH KEBIJAKAN UTANG,

PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, KESEMPATAN

INVESTASI, DAN JENIS INDUSTRI TERHADAP

KEBIJAKAN DIVIDEN

Oleh :

IVAN WIDHYASMORO

NIM : 232008248

KERTAS KERJA

Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis

Guna Memenuhi Sebagian dari

Persyaratan-Persyaratan untuk Mencapai

Gelar Sarjana Ekonomi

FAKULTAS : EKONOMIKA DAN BISNIS

PROGRAM STUDI : AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS

UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA

SALATIGA

2012

ii

FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS

UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA

Jalan Diponegoro 52-60

Telepon : (0298)21212, 311881

Telex 22364 ukswsa ia

Salatiga 50711 – Indonesia

Fax. (0298) – 21433

PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI

Yang bertanda tangan di bawah ini,

Nama : Ivan Widhyasmoro

NIM : 232008248

Program Studi : Akuntansi

Fakultas Ekonomika dan Bisnis

Universitas Kristen Satya Wacana

Salatiga

Menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi

Judul : Analisis Pengaruh Kebijakan Utang,

Profitabilitas, Likuiditas, Kesempatan Investasi,

dan Jenis Industri terhadap Kebijakan Dividen

Pembimbing : Linda Ariany Mahastanti, SE., MSc.

Tanggal diuji : 20 Juli 2012

Adalah benar-benar karya saya.

Didalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan atau gagasan

orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin atau meniru dalam bentuk

rangkaian kalimat atau simbol yang saya aku seolah-olah sebagai tulisan saya

sendiri tanpa memberikan pengakuan pada penulis aslinya.

Apabila kemudian terbukti bahwa saya ternyata melakukan tindakan menyalin

atau meniru tulisan orang lain seolah-olah hasil pemikiran saya sendiri, saya

bersedia menerima sanksi sesuai peraturan yag berlaku di Fakultas Ekonomi

Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga, termasuk pencabutan gelar

kesarjanaan yang telah saya peroleh.

Salatiga, Juli 2012

Yang memberi pernyataan,

Ivan Widhyasmoro

iii

MOTTO

“Kualitas hidup seseorang tidak diukur

dengan apa yang dimilikinya tetapi

cara seseorang itu mendapatkannya”

v

ABSTRACT

Dividen policy is the decision of company management whether profits

are reinvested to the in retained earnings, or distributed to shareholders in

dividends. There are several factors that could be expeted to effect the dividend

policy, including the company’s debt policy, profitability, liquidity of the

company, investment opportunities of company, and types of industrial

companies. This research aims to determine whether these factors affect the

payment of dividends. This research uses panel data regression analysis model

to analyze the data and using a sample of 70 companies listed on Bursa Efek

Indonesia (BEI).

This result indicate that the variable liquidity, investment opportunity

and type of industry do not affect dividend policy. Debt policy and profitability

variables are variables that affect dividend policy.

Keyworrds: debt policy, profitability, liquidity, investment opportunities,

industry type, dividend policy

vi

SARIPATI

Kebijakan dividen merupakan keputusan dari manajemen perusahaan

apakah laba yang diperoleh diinvestasikan kembali dalam bentuk laba ditahan,

atau dibagikan langsung kepada pemegang saham dalam bentuk dividen. Ada

beberapa faktor yang diduga dapat mempengaruhi kebijakan dalam pembayaran

dividen, diantaranya adalah kebijakan utang perusahaan, profitabilitas perusahaan,

likuiditas perusahaan, kesempatan investasi perusahaan dan jenis industri

perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah faktor-faktor

tersebut mempengaruhi dalam pembayaran dividen. Penelitian ini menggunakan

model analisis regresi panel data untuk menganalisis data dan menggunakan

sampel 70 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).

Hasil uji menunjukkan bahwa variabel likuiditas, kesempatan investasi

dan jenis industri tidak mempengaruhi kebijakan dividen. Variabel kebijakan

utang dan profitabilitas adalah variabel-variabel yang mempengaruhi kebijakan

dividen.

Kata Kunci : kebijakan utang, profitabilitas, likuiditas, kesempatan investasi, jenis

industri, kebijakan dividen

vii

KATA PENGANTAR

Segala puji syukur penulis panjatkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa

atas berkatNya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan kertas kerja ini

yang merupakan tugas akhir yang disusun sebagai salah satu syarat yang harus

dipenuhi dalam memperoleh gelar sarjana ekonomi jurursan akuntansi pada

Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga.

Penelitian ini membahas tentang faktor-faktor yang mempengaruhi dalam

pembayaran dividen. Variabel-variabel yang digunakan adalah kebijakan utang,

profitabilitas, likuiditas, kesempatan investas, dan jenis industri sebagai variabel

bebasnya, dan kebijakan dividen sebagai variabel terikatnya. Hasil yang diperoleh

bahwa hanya variabel kebijakan utang dan profitabilitas sajalah yang

mempengaruhi kebijakan dividen, sedangkan variabel yang lainnya tidak

mempengaruhi kebijakan dividen.

Dengan segala keterbatasan kemampuan dan pengetahuan, penulis

menyadari bahwa kertas kerja ini masih jauh dari sempurna, sehingga segala

macam saran dan kritik yang bersifat membangun akan penulis terima dengan

segala kerendahan hati. Akhir kata penulis berharap semoga kertas kerja ini dapat

bermanfaat untk penelitian selanjutnya dan menambah pengetahuan bagi pihak-

pihak yang membutuhkan.

Salatiga, Juni 2012

Penulis

viii

UCAPAN TERIMAKASIH

Syukur kembali penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa,

akhirnya penulis bisa menyelesaikan penulisan kertas kerja ini. Penulis juga

menyadari bahwa terselesaikannya penulisan skripsi ini tidak lepas dari bantuan

dan dukungan dari berbagai pihak. OIeh karena itu, pada kesempatan kali ini

dengan segala kerendahan hati penulis ingin mengucapkan ucapan terima kasih

kepada:

1. Ibu Linda Ariany Mahastanti, SE, MSc. selaku dosen pembimbing

yang dengan penuh kesabaran telah meluangkan waktu dan

mencurahkan perhatiannya dalam memberikan arahan dan saran-

saran yang sangat berharga.

2. Bpk. Hari Sunarto, SE., MBA, Ph.D selaku Dekan Fakultas

Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga.

3. Bpk Yefta, SE., MSI. selaku wali studi yang selalu memberikan

semangat, pengarahan dan tuntunan akademis selama perkuliahan.

4. Seluruh staf pengajar Fakultas Ekonomika dan Bisnis UKSW yang

telah banyak memberikan bekal ilmu pengetahuan yang berharga

dan seluruh staf Tata Usaha Fakultas Ekonomika dan Bisnis

UKSW yang telah memberikan kemudahan dan melayani penulis

dengan baik selama perkuliahan.

5. Papa dan Mama tercinta, terimakasih buat segala jerih payah, doa,

kasih sayang, perhatian dan semangat yang selalu diberikan

sehingga saya bisa meyelesaikan kuliah di universitas ini.

6. Kakakku tercinta, Mbak Noni terima kasih buat semangat dan

dukungan moril serta materiil selama perkuliahan saya.

7. Adekku tercinta, Dek Nana terima kasih buat semangat dan

dukungannya.

8. Sahabat-sahabatku tercinta di PERMEN, Soni, Yanes, Nanda,

Ricky, Nehemia, Efen, Danu, Ferdian, Ronny dan semua teman-

ix

teman yang terlibat di PERMEN yang tidak bisa disebut satu per

satu. Terimakasih untuk semangat dan pelayanannya yang terus

membangun semangat saya dalam menjalani kehidupan ini.

9. Teman-teman kos Puri Satya Blok 6 No. 2, Yustinus, Agus, Ucok,

Jimmy, Rizky, Angga, Ndoliz, Trek, terimakasih untuk keceriaan

selama kita tinggal satu atap.

10. Teman-teman kos Patimura 95/85C, Kiki, Dewo, Fandy, Sigit,

terimakasih pada akhir perkuliahan saya masih sempat

mendapatkan teman-teman baru yang asik seperti kalian.

11. Bude Haryanto dan keluarga, terimakasih telah diberi kesempatan

melayani di gereja setempat, terimakasih juga atas dukungan, baik

moril maupun finansial selama saya menetap di Jawa Tengah ini.

12. Teman-teman sepelayanan di Gejera Bethany Salatiga, terimakasih

untuk semua tim profetik, teman-teman tim musik, khususnya tim

4, yaitu Tia, Febby, Mas Bob, Mas Yusak. Terimakasih buat

pelayanannya, saya bisa belajar banyak hal melalui pelayanan di

gereja ini.

13. Teman-teman Ekonomi Golden 2008, semoga angkatan kita benar-

benar menjadi angkatan emas, semoga kita bisa menjadi orang-

orang sukses semua. Amin.

14. Untuk Lia, terimakasih sudah mau mengenal, menemani dalam

keadaan susah maupun senang, dan terus memberikan semangat

buat saya dalam kahidupan saya selama ini.

15. Dan semua pihak yang secara langsung maupun tidak langsung

membantu penulisan kertas kerja ini yang tidak bisa disebutkan

satu per satu.

Akhir kata, penulis berdoa semoga Tuhan selalu memberkati segala budi

baik yang telah diberikan dengan senantiasa menyertai setiap langkah dalam

kehidupan kita masing-masing.

x

DAFTAR ISI

Halaman Judul ................................................................................................. i

Surat Penyertaan Keaslian Skripsi................................................................... ii

Halaman Persetujuan........................................................................................ iii

Motto................................................................................................................ iv

Abstract ........................................................................................................... v

Saripati ............................................................................................................. vi

Kata Pengantar................................................................................................. vii

Ucapan Terimakasih ........................................................................................ viii

Daftar Isi .......................................................................................................... x

Daftar Tabel ..................................................................................................... xii

Daftar Gambar ................................................................................................. xiii

Daftar Lampiran .............................................................................................. xiv

Pendahuluan .................................................................................................... 1

Persoalan Penelitian......................................................................................... 4

Manfaat Penelitian ........................................................................................... 5

Landasan Teori dan Perumusan Masalah ........................................................ 5

Teori Kebijakan Dividen ................................................................................. 5

Kebijakan Utang ............................................................................................. 7

Profitabilitas .................................................................................................... 7

Likuiditas ......................................................................................................... 8

xi

Kesempatan Investasi ...................................................................................... 8

Jenis Industri ................................................................................................... 9

Kerangka Teoritis dan Pengembangan Hipotesis ............................................ 10

Metode Penelitian ........................................................................................... 13

Populasi dan Sampel ........................................................................................ 13

Teknik Analisis................................................................................................ 15

Analisis dan Pembahasan................................................................................ 15

Gambaran umum Objek Penelitian................................................................. 15

Pembahasan ..................................................................................................... 16

Pengujian Hipotesis ......................................................................................... 20

Simpulan dan Saran.......................................................................................... 23

Daftar Pustaka

Lampiran-lampiran

Daftar Riwayat Hidup

xii

DAFTAR TABEL

Tabel 1 Seleksi Sampel ......................................................................... 16

Tabel 2 Statistik Deskriptif ................................................................... 17

Tabel 3 Jumlah Sampel Jenis Industri .................................................. 19

Tabel 4 Hasil Uji Regresi Data Panel (Random effect) ......................... 20

xiii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1 Model Penelitian ....................................................................... 12

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Kode dan Nama Perusahaan Sampel

Lampiran 2 Data yang Diolah

Lampiran 3 Kode Jenis Industri

Lampiran 4 Hasil Regresi Panel Data, Hausman Tes, dan Statistik Deskriptif

Lampiran 5 Laporan Keuangan PT Tripolypta Indonesia Tbk

Lampiran 6 Laporan Keuangan PT Champion Pasifik Indonesia Tbk

Lampiran 7 Laporan Keuangan PT Multi Bintang Indonesia Tbk