i

PENERAPAN ECONOMIC VALUE ADDED

PADA PERUSAHAAN FARMASI

YANG LISTING DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

Derajad Sarjana Ekonomi

Oleh:

Lia Veronica

201210160311487

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

2016

ii

PENERAPAN ECONOMIC VALUE ADDED

PADA PERUSAHAAN FARMASI

YANG LISTING DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

Derajad Sarjana Ekonomi

Oleh:

Lia Veronica

201210160311487

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

2016

iii

iv

v

vi

vii

viii

ix

x

iii

KATA PENGANTAR

Assalamualaikum Wr. Wb

Alhamdulillah puji syukur peneliti panjatkan kehadirat Allah SWT yang

telah melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya dan memberikan berkah ilmu

pengetahuan serta pencerahan akal budi sehingga peneliti dapat menyelesaikan

skripsi yang berjudul “Penerapan Economic Value Added Pada Perusahaan

Farmasi yang Listing di Bursa Efek Indonesia (BEI)”. Skripsi ini diajukan untuk

memenuhi salah satu syarat dalam memperoleh gelar sarjana pada program

Sarjana Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Malang.

Melalui kesempatan ini peneliti mengucapkan terima kasih kepada pihak-

pihak yang telah banyak memberikan dukungan, bantuan, dan bimbingan serta

saran-saran yang sangat bermanfaat selama proses penulisan sehingga penulis

dapat menyelesaikan skripsi ini. Penulis mengucapkan terima kasih kepada:

1. Drs. H. Fauzan, M.Pd selaku rektor Universitas Muhammadiyah Malang.

2. Dr. Idah Zuhroh, M.M selaku dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Muhammadiyah Malang.

3. Dr. H. Marsudi, M.M selaku Ketua Jurusan Manajemen Universitas

Muhammadiyah Malang.

4. Dra. Hj. Erna Retna Rahadjeng, M.M selaku pembimbing I yang dengan ikhlas

meluangkan waktunya untuk membimbing dan memberi arahan sampai

terseleseinya skripsi ini.

iv

5. Dra. Titiek Ambarwati, M.M selaku Pembimbing II yang dengan ikhlas

meluangkan waktunya untuk membimbing dan memberi arahan sampai

terseleseinya skripsi ini.

6. Bapak / Ibu Dosen Manajemen yang telah memberikan pengetahuan selama

masa perkuliahan, sehingga saya dapat menyeleseikan skripsi ini.

7. Kedua orang tua saya, Bpk. Adi Susiono dan Ibu. Sulik yang selalu

memberikan dukungan baik secara moral maupun materi serta doa dan segenap

kasih sayangnya yang telah diberikan kepada saya selama ini.

8. Adikku tercinta Erick Setiya Wardana yang ada di surga, yang mampu

merubah pola pikir saya dan membuat saya selalu ingat bahwa hidup di dunia

ini hanya sementara.

9. Saudara sepupu saya Safitri dan Rizky Sofiatul yang sudah memberikan

dukungan.

10. Kepada teman-teman seangkatan dan seperjuangan dari kelas Manajemen J dan

Manajemen K atas dukungan semangat sehingga terseleseikannya skripsi ini.

Peneliti menyadari bahwa isi dari skripsi ini masih jauh dari

kesempurnaan. Saran dan kritik yang sifatnya membangun sangat diharapakan

oleh peneliti demi bekal dalam menatap masa depan.

Wassalamu’ alikum Wr. Wb

Malang, 28 April 2016

Peneliti

Lia Veronica

v

DAFTAR ISI

Halaman

ABSTRAK ..................................................................................................... i

ABSTRACT ................................................................................................... ii

KATA PENGANTAR ................................................................................... iii

DAFTAR ISI .................................................................................................. v

DAFTAR TABEL ......................................................................................... vii

DAFTAR GAMBAR ..................................................................................... viii

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. ix

BAB I PENDAHULUAN .............................................................................. 1

A. Latar Belakang .................................................................................... 1

B. Rumusan Masalah ............................................................................... 7

C. Batasan Masalah .................................................................................. 7

D. Tujuan dan Manfaat Penelitian ........................................................... 7

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ................................................................... 9

A. Penelitian Terdahulu ........................................................................... 9

B. Kajian Teori ........................................................................................ 11

C. Kerangka Pikir Penelitian .................................................................... 30

D. Hipotesis ......................................................................................... 31

vi

Halaman

BAB III METODE PENELITIAN .............................................................. 32

A. Jenis dan Sifat Penelitian ................................................................... 32

B. Definisi Operasional Variabel ........................................................... 32

C. Populasi dan Sampel ......................................................................... 34

D. Jenis dan Sumber Data ...................................................................... 37

E. Teknik Pengumpulan Data ................................................................ 37

F. Alat Analisis Data .............................................................................. 37

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ............................. 42

A. Gambaran Umum Perusahaan ........................................................... 42

B. Analisis Data ...................................................................................... 53

C. Pembahasan Hasil Analisis Data ....................................................... 79

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ........................................................ 83

A. Kesimpulan ........................................................................................ 83

B. Saran ......................................................................................... 84

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN – LAMPIRAN

vii

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 1.1 Data Penjualan dan Laba Bersih Perusahaan Farmasi yang Listing di BEI periode tahun 2010-2014 .............................. 4

Tabel 3.1 Pemilihan Sampel Perusahaan Farmasi .......................................... 36

Tabel 3.2 Sampel Penelitian Perusahaan Farmasi ........................................... 36

Tabel 4.1 Daftar Perusahaan Farmasi yang Listing di Bursa Efek Indonesia ................................................................... 42

Tabel 4.2 Hasil Perhitungan Biaya Utang Sebelum Pajak (Kd) .................................................... 54

Tabel 4.3 Hasil Perhitungan Biaya Utang Setelah Pajak (Ki) ........................................................ 56

Tabel 4.4 Hasil Perhitungan Biaya Laba Ditahan (Ks) ................................................................... 59

Tabel 4.5 Hasil Perhitungan Bobot Utang (Wd) ............................................................................. 62

Tabel 4.6 Hasil Perhitungan Bobot Laba Ditahan (Ws) ................................................................. 64

Tabel 4.7 Hasil Perhitungan Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang (Ka) ......................................... 66

Tabel 4.8 Hasil Perhitungan Biaya Modal ....................................................... 69

Tabel 4.9 Hasil Perhitungan Laba Operasi Bersih Setelah Pajak (NOPAT) .................................. 71

Tabel 4.10 Hasil Perhitungan Economic Value Added (EVA) ......................................................... 74

Tabel 4.11 Analisis Data Time Series ............................................................. 77

viii

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1. Bagan Kerangka Pikir Penelitian ................................................ 30

ix

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Perhitungan Beban Bunga

Lampiran 2 Perhitungan Biaya Utang Sebelum Pajak (Kd)

Lampiran 3 Perhitungan Tarif Pajak

Lampiran 4 Perhitungan Biaya Utang Setelah Pajak (Ki)

Lampiran 5 Perhitungan Tingkat Pengembalian Bebas Risiko (Rf)

Lampiran 6 Perhitungan Tingkat Pengembalian Pasar (Rm)

Lampiran 7 Perhitungan Tingkat Pengembalian Saham Individu (Ri)

Lampiran 8 Perhitungan Estimasi Beta (β)

Lampiran 9 Perhitungan Biaya Laba Ditahan

Lampiran 10 Perhitungan Bobot Utang (Wd) dan Bobot Laba Ditahan (Ws)

Lampiran 11 Perhitungan Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang (Ka)

Lampiran 12 Perhitungan Biaya Modal

Lampiran 13 Perhitungan Laba Operasi Bersih Setelah Pajak (NOPAT)

Lampiran 14 Perhitungan Economic Value Added (EVA)

x

DAFTAR PUSTAKA

Brigham, E.F dan J.F. Houston. 2010. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Buku 1; Edisi 11, Salemba Empat, Jakarta.

Eskasari, Weny Mey. 2012. Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan dengan Menggunakan Pendekatan Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) Pada Perusahaan Farmasi yang Go Public di Bursa Efek Indonesia tahun 2008-2011, Skripsi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Brawijaya Malang.

Fidianti, Risky. 2011. Analisis Penilaian Kinerja Keuangan dengan Pendekatan EVA Pada PT. Sumber Batu Gowa di Makasar, Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Hasanuddin Makasar.

Hanafi, M.M dan Abdul Halim. 2003. Analisis Laporan Keuangan; Edisi Revisi, UPP AMP-YKNP, Yogyakarta.

Hansen dan Mowen. 2009. Akuntansi Manajerial; Buku 1; Edisi 8, Salemba Empat, Jakarta.

Jogiyanto. 2003. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Ketiga, BPFE, Yogyakarta.

Kuncoro, Mudrajad. 2003. Metode Riset Untuk Bisnis & Ekonomi, Erlangga, Jakarta.

Napitupulu, Sahala Ian Patra. 2009. Analisis Kinerja Keuangan dengan Menggunakan Metode Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) Pada Tiga Emiten Terbaik 2006, Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

Raharjo, Budi. 2003. Laporan keuangan Perusahaan, Membaca, Memahami, dan Menganalisa; Cetakan Pertama, Gadjah Mada University Press, Jakarta.

Rudianto. 2013. Akuntansi Manajemen Informasi Untuk Pengambilan Keputusan Strategis, Erlangga, Jakarta.

Sanusi, Anwar. 2011. Metodologi Penelitian Bisnis, Salemba Empat, Jakarta.

Sartono, Agus. 2010. Manajemen Keuangan (Teori dan Aplikasi), Edisi 4, BPFE, Yogyakarta.

Sudana, I Made. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktik, Erlangga, Jakarta.

Sugiyono. 2003. Metode Penelitian Bisnis. Pusat Bahasa Depdiknas, Bandung.

xi

Sutrisno. 2001. Manajemen Keuangan Teori, Konsep dan Aplikasi, Edisi Pertama; Cetakan Kedua, Ekoonisia, Yogyakarta.

Warsono. 2003. Manajemen Keuangan Perusahaan, Edisi Ketiga; Cetakan Pertama, Malang.

Young, S.D dan S.F.O’Byrne. 2001. EVA dan Manajemen Berdasarkan Nilai: Paduan Praktis Untuk Implementasi, Salemba Empat, Jakarta.

www.idx.co.id

https://moko31.wordpress.com/2009/05/24/potret-industri-farmasi-di-indonesia/. Desember, 9, 2015

http://www.sahamok.com/emiten/sektor-industri-barang-konsumsi/sub-sektor-farmasi. November, 26, 2015

http://www.bi.go.id April, 10, 2016

http://www.duniainvestasi.com/bei/prices/stock April, 13, 2016

http://finance.yahoo.com April, 15, 2016

http://www.idx.co.id/https://moko31.wordpress.com/2009/05/24/potret-industri-farmasi-di-indonesia/http://www.sahamok.com/emiten/sektor-industri-barang-konsumsi/sub-sektor-farmasihttp://www.sahamok.com/emiten/sektor-industri-barang-konsumsi/sub-sektor-farmasihttp://www.bi.go.id/http://www.duniainvestasi.com/bei/prices/stockhttp://finance.yahoo.com/