reaksi pasar sebelum dan sesudah internet financial...

REAKSI PASAR SEBELUM DAN SESUDAH INTERNET

FINANCIAL REPORTING

Oleh :

RENDI SATRIA

NIM : 232009111

KERTAS KERJA

Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis

Guna Memenuhi Sebagian dari

Persyaratan-persyaratan untuk Mencapai

Gelar Sarjana Ekonomi

FAKULTAS : EKONOMIKA DAN BISNIS

PROGRAM STUDI : AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS

UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA

SALATIGA

2013

iv

HALAMAN MOTTO

“The more goals you set,

the more goals you get “

-Mark Victor Hansen-

v

HALAMAN PERSEMBAHAN

Puji syukur saya persembahkan kepada Yesus Kristus Sang Juru Selamat,

karena atas berkat, penyertaan dan anugerah-Nya sehingga penulis dapat

menyelesaikan penulisan kertas kerja ini.

Kertas kerja ini dapat terselesaikan atas bantuan dari pihak-pihak yang telah

memberikan dukungan dan dorongan bagi penulis. Untuk itu pada kesempatan ini

penulis ingin mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:

1. Ibu Supatmi SE.,M.Ak.,Akt selaku dosen pembimbing yang dengan sabar selalu

memberi nasehat, arahan dan petunjuk kepada penulis.

2. Seluruh pengajar dan staff pegawai FEB UKSW yang telah memberikan ilmu

dan pengetahuan kepada penulis selama menempuh studi.

3. Orangtua dan kakak-kakakku. Bapak Patmaya Mahatma, SE., Ibu Sri Sulistyani,

mas Adhi Surya, ST., MM. dan mas Rudi Satya, SE. yang selalu memberikan

segenap kasih sayang, cinta, nasehat, motivasi dan doa.

4. Christina Raida Ardani Riswari atas perhatian, motivasi, dan dukungan yang

telah diberikan kepada penulis selama ini.

5. Sahabat penulis selama berkuliah, baik yang sudah lulus maupun yang masih

berjuang, Riyan, Cholina, Yulius, Ayu, Rizky, Arya, Dewi, Keke, Okta, Mima,

Murta, Putut, Sisca, Sheila, Floranssia, Kartika, Benaya, Johan, Baktiar, Adiel,

Endhyka, Doni serta teman-teman yang tidak dapat kami sebut satu persatu.

Terima kasih atas persahabatan, masukan dan kebersamaan selama ini.

6. Bapak Welly Arisanto, SE. yang telah memberikan dukungan, wawasan dan

pengalaman dalam pengembangan soft skills kepada penulis.

7. Fungsionaris BPMF FEB UKSW dan Korps Asisten FEB UKSW atas kerjasama,

pengalaman berorganisasi, dan pembelajaran yang telah diberikan.

8. Teman-teman FEB 2009, Pemuda GKJ Salatiga Timur dan Beswan Angkatan 27

yang selalu kompak dan saling memotivasi.

vi

9. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, terimakasih atas

semua bantuannya.

Salatiga, April 2013

Penulis

vii

ABSTRACT

This research aims to determine the differences market reaction before and

after the internet financial reporting (IFR) as measured by trading value activity and

abnormal return. The sample used consist of 181 listed companies in BEI period

2011. Trading value activity and abnormal return tested by Wilcoxon Signed Test to

determine the difference before and after publication IFR.

The results of this research indicate that there are differences market reaction

before and after publication IFR, which were measured by trading value activity and

abnormal return. The company which use IFR will have higher average of trading

value activity and abnormal return after publication IFR.

Keywords : Internet financial reporting, trading value activity, abnormal return

viii

SARIPATI

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui perbedaaan reaksi pasar sebelum

dan sesudah internet financial reporting (IFR) yang diukur dengan volume

perdagangan saham dan abnormal return. Sampel yang digunakan terdiri dari 181

perusahaan yang terdaftar di BEI pada tahun 2011. Volume perdagangan saham dan

abnormal return diuji menggunakan uji beda Wilcoxon Signed Test untuk mengetahui

perbedaan sebelum dan sesudah publikasi IFR.

Temuan pada penelitian ini menunjukkan terdapat perbedaan reaksi pasar

sebelum dan sesudah publikasi IFR, baik yang diukur dengan volume perdagangan

saham dan abnormal return. Perusahaan yang menerapkan IFR memiliki rata-rata

volume perdagangan saham dan abnormal return lebih besar sesudah publikasi IFR.

Kata Kunci : Internet financial reporting, volume perdagangan saham, abnormal

return.

ix

DAFTAR ISI

Halaman Judul ............................................................................................................... i

Surat Pernyataan Keaslian Karya Tulis Skripsi ........................................................... ii

Halaman Persetujuan / Pengesahan ............................................................................. iii

Halaman Motto ........................................................................................................... iv

Halaman Persembahan ................................................................................................ v

Abstract ...................................................................................................................... vii

Saripati ...................................................................................................................... viii

Daftar Isi ...................................................................................................................... ix

Daftar Tabel ................................................................................................................ xi

Daftar Grafik ............................................................................................................... xi

Daftar Lampiran .......................................................................................................... xi

PENDAHULUAN ........................................................................................................ 1

LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS .................................. 6

Internet Financial Reporting .................................................................................. 6

Reaksi Pasar ........................................................................................................... 8

Kerangka Teoritis dan Pengembangan Hipotesis .................................................. 9

METODE PENELITIAN ........................................................................................... 11

Jenis dan Sumber Data ......................................................................................... 11

Populasi dan Sampel ............................................................................................ 11

Pengukuran Variabel ............................................................................................ 12

Teknik dan Langkah Analisis ............................................................................... 15

HASIL DAN PEMBAHASAN .................................................................................. 16

Statistika Deskriptif .............................................................................................. 16

Pengujian Data ..................................................................................................... 20

Pengujian Hipotesis .............................................................................................. 21

x

KESIMPULAN .......................................................................................................... 25

Kesimpulan .................................................................................................... 25

Keterbatasan dan Saran Penelitian ................................................................. 26

DAFTAR PUSTAKA ................................................................................................ 27

LAMPIRAN-LAMPIRAN

DAFTAR TABEL

Tabel 1. Penentuan Sampel Penelitian ....................................................................... 17

Tabel 2 Uji Hipotesis Volume Perdagangan Saham .................................................. 21

Tabel 3. Uji Hipotesis Abnormal Return Saham ........................................................ 23

DAFTAR GRAFIK

Grafik 1. Volume Perdagangan Saham ...................................................................... 18

Grafik 2. Abnormal Return Saham ............................................................................. 19

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Data Identitas Perusahaan Sampel dan Tanggal Publikasi ................... 30

Lampiran 2. Data Volume Perdagangan Saham Perusahaan .................................... 35

Lampiran 3. Data Abnormal Return Saham Perusahaan ........................................... 43

Lampiran 4. Uji Normalitas One Sample Kolmogorov-Smirnov Test ....................... 51

Lampiran 5. Uji Beda Wilcoxon Signed Test Volume Perdagangan ......................... 52

Lampiran 6. Uji Beda Wilcoxon Signed Test Abnormal Return ............................... 56

Lampiran 7. Daftar Riwayat Hidup ............................................................................ 61

1

PENDAHULUAN

Latar Belakang Masalah

Jumlah pengguna internet di Indonesia saat ini semakin meningkat. Pada

tahun 2011, jumlah pengguna internet di Indonesia diestimasi mencapai

55.000.000 atau 22,4% dari populasi penduduk, meningkat dibandingkan tahun

2010 dengan jumlah pengguna internet sebesar 16,1% dari keseluruhan populasi

penduduk (internetworldstats.com).

Internet dapat digunakan untuk setiap aplikasi bisnis yang melibatkan

komunikasi data, termasuk komunikasi di dalam perusahaan maupun dengan

lingkungan (McLeod, 2007). Internet mempunyai beberapa karakteristik dan

keunggulan seperti memfasilitasi penyebaran informasi yang berguna untuk

pengambilan keputusan, tepat waktu, memiliki akses global dan berbiaya rendah

(Ashbaugh et al. 1999). Dengan keunggulan internet tersebut dan didukung

meningkatnya pengguna internet menyebabkan organisasi bisnis telah banyak

memanfaatkan situs internet untuk menunjang kegiatan bisnisnya.

Akhir-akhir ini, organisasi bisnis mengoptimalisasi keunggulan internet

untuk pelaporan informasi yang berhubungan dengan investor. Pada pendataan

tahun 2008, hampir sekitar 80% perusahaan yang terdaftar di bursa telah

memanfaatkan media internet untuk tujuan hubungan ke calon investor dan

investor (Wibisono, 2011). Internet menyediakan suatu bentuk unik

pengungkapan sukarela perusahaan yang memungkinkan perusahaan dapat

menyediakan informasi secara cepat kepada masyarakat luas (Abdelsalam et al.

2007). Media internet atau website kini tidak hanya dimanfaatkan perusahaan

2

untuk menawarkan produk atau jasa yang dihasilkan, namun juga dimanfaatkan

untuk menyajikan laporan keuangan yang populer disebut Internet Financial

Reporting (IFR).

Pengungkapan informasi keuangan dalam website perusahaan (Internet

Financial Reporting- IFR) merupakan suatu bentuk pengungkapan sukarela yang

dipraktekkan oleh berbagai perusahaan (Hargyantoro, 2010). Praktek IFR yang

bersifat sukarela semakin disadari perusahaan bukan lagi menjadi sebuah

keunggulan namun menjadi sebuah kebutuhan. Perusahaan tentu memahami

bahwa informasi keuangan sangat menentukan pengambilan keputusan para

investor. Wibisono (2011) berpendapat IFR menjawab kebutuhan akan sistem

pelaporan keuangan yang fleksibel, mudah diakses, cepat dan terpercaya

sedangkan sistem pelaporan berbasis kertas (paper-based) sudah dianggap tidak

memenuhi kebutuhan tersebut.

Manfaat yang didapatkan dengan mempublikasikan informasi kinerja

keuangan melalui IFR antara lain memiliki cakupan luas karena dapat diakses

siapa pun dengan menggunakan media internet. Manfaat lainnya adalah IFR

mampu menimbulkan biaya yang lebih hemat dibandingkan laporan keuangan

yang menggunakan kertas. IFR mampu mengurangi biaya pencetakan dan

distribusi terkait dengan laporan keuangan tahunan dan triwulanan (Ashbaugh et

al. 1999). Manfaat tersebut semakin didukung dengan fakta bahwa calon investor

dan investor memiliki minat yang tinggi untuk memanfaatkan IFR sebagai sumber

informasi yang akan dipakai dalam pengambilan keputusan mereka (Wibisono,

2011).

3

Berangkat dari fenomena tersebut, beberapa penelitian telah menguji

tentang IFR. Chariri dan Lestari (2005) meneliti praktik IFR di perusahaan yang

terdaftar di Bursa Efek Jakarta pada tahun 2005 dan menganalisis faktor-faktor

yang mempengaruhi IFR. Hasil penelitiannya menemukan bahwa faktor-faktor

seperti ukuran perusahaan, likuiditas, leverage, reputasi auditor dan umur listing

perusahaan berpengaruh terhadap praktik IFR.

Almilia (2009) mengeksplorasi penggunaan website pada perusahaan go

publik di Indonesia. Penelitian ini mengukur kualitas isi (content) informasi

Financial and Sustainability Reporting pada website perusahaan. Hasil penelitian

menemukan bahwa dari 343 perusahaan, sebanyak 213 perusahaan yang telah

memiliki website dan 115 perusahaan diantaranya mengungkapkan laporan

keuangan melalui media internet, dengan tingkat pengungkapan yang bervariasi.

Isi dari Financial Reporting meliputi komponen informasi keuangan seperti

laporan neraca, rugi laba, arus kas, perubahan posisi keuangan serta laporan

keberlanjutan perusahaan.

Penelitian-penelitian tersebut masih berfokus terhadap faktor-faktor dan isi

dari IFR. Sedangkan penelitian tentang hubungan IFR terhadap saham masih

terbatas. Penelitian yang menguraikan pengaruh IFR terhadap saham, antara lain

Lai et al. (2010) yang menemukan bahwa perusahaan yang menerapkan IFR

dengan tingkat transparansi informasi yang lebih tinggi cenderung menghasilkan

abnormal return yang lebih besar dan harga saham bergerak lebih cepat,

dibandingkan dengan perusahaan yang tidak menerapkan IFR.

4

Hargyantoro (2010) menjelaskan pengaruh IFR dan tingkat pengungkapan

informasi website terhadap frekuensi perdagangan saham. Semakin banyak

informasi yang tersedia dan semakin cepat informasi itu tersedia akan

mempemudah investor dalam mengevaluasi portofolio saham yang dimiliki.

Informasi tersebut akan menciptakan penawaran dan permintaan oleh para

investor yang berujung pada transaksi perdagangan saham.

Damayanti (2012) meneliti pengaruh IFR terhadap abnormal return dan

frekuensi perdagangan saham antara perusahaan yang menerapkan IFR dan non-

IFR. Hasil penelitian menemukan abnormal return, perusahaan yang menerapkan

IFR berbeda signifikan dengan perusahaan yang tidak menerapkan IFR.

Perusahaan yang menerapkan IFR memiliki abnormal return yang lebih tinggi

daripada yang tidak menerapkan IFR, artinya IFR direspon oleh pasar. Hasil

bertolak belakang terjadi pada pengujian variabel frekuensi perdagangan saham,

perusahaan yang menerapkan IFR tidak berbeda secara signifikan dengan

perusahaan yang tidak menerapkan IFR.

Dalam pasar modal, penggunaan IFR oleh perusahaan diharapkan akan

memberikan dorongan bagi pasar untuk bereaksi (Ika dan Purwaningsih, 2008).

Budiman dan Supatmi (2008) berpendapat bahwa pasar akan bereaksi apabila

laporan keuangan perusahaan mengandung sebuah informasi, yang dapat

digunakan oleh investor sebagai dasar pertimbangan dalam membuat keputusan

untuk melakukan investasi di pasar modal. Informasi yang dipublikasikan oleh

emiten akan menimbulkan perubahan pada harga sekuritas dan transaksi

perdagangan saham (Hartono, 2008). Dari perubahan transaksi perdagangan

5

tersebut, volume perdangangan dan abnormal return saham merupakan hal yang

sangat menarik untuk diteliti lebih jauh. Volume perdagangan merupakan unsur

kunci dalam melakukan prediksi terhadap pergerakan harga saham (Zamroni,

2003 dalam Octavina, 2008). Budiman dan Supatmi (2008) menyebutkan volume

perdagangan merupakan indikator yang digunakan untuk menunjukan besarnya

minat investor pada suatu saham. Semakin besar volume perdagangan berarti,

saham tersebut sering ditransaksikan.

Berdasarkan uraian diatas, maka penelitian ini akan menguji pengaruh

publikasi Internet Financial Reporting terhadap volume perdagangan dan

abnormal return saham. Penelitian ini merupakan pengujian kembali dari

penelitian yang dilakukan Hargyantoro (2010) dan Damayanti (2012).

Perbedaannya adalah penelitian ini memberikan gambaran mengenai pengaruh

IFR terhadap volume perdagangan dan abnormal return saham. Selain itu,

berbeda dengan penelitian Hargyantoro (2010) yang menggunakan sampel

perusahaan yang terdaftar dalam Indeks Kompas 100, sampel yang digunakan

dalam penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia

tahun 2011 dan menerapkan IFR.

Perbedaan penelitian ini dengan penelitian yang dilakukan Damayanti

(2012) adalah penelitian ini meneliti dengan metode uji beda sampel berpasangan,

yaitu lima hari sebelum dan sesudah publikasi IFR. Variabel yang digunakan

untuk mengukur reaksi pasar dalam penelitian ini adalah abnormal return dan

volume perdagangan saham, berbeda dengan Damayanti (2012) yang memakai

frekuensi perdagangan saham.

6

Berbeda dengan Hargyantoro (2010) dan Damayanti (2012) yang meneliti

perbedaan reaksi pasar antara perusahaan yang menerapkan IFR dengan yang

tidak menerapkan IFR (Non-IFR), penelitian ini fokus pada perusahaan yang

menerapkan IFR. Publikasi IFR yang direspon pasar dapat terlihat dengan nilai

abnormal return saham dan volume perdagangan saham sebelum dan sesudah

tanggal publikasi.

Penelitian ini bertujuan untuk meneliti dampak publikasi Internet Financial

Reporting terhadap reaksi pasar yang diukur menggunakan volume perdagangan

dan abnormal return saham. Manfaat dari penelitian ini diharapkan investor

memanfaatkan IFR dalam pengambilan keputusan di pasar modal sehingga

memperoleh keuntungan. Penelitian ini juga diharapkan mendorong perusahaan

untuk mempraktekkan IFR secara optimal sebagai sarana pelaporan informasi

yang transparan dan cepat.

LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

Internet Financial Reporting (IFR)

Internet Financial Reporting (IFR) adalah upaya pencantuman informasi

keuangan perusahaan melalui internet atau website secara tepat waktu sesuai

ketentuan pasar modal (Lai et al. 2010). Berdasarkan Keputusan Ketua Badan

Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (Bapepam-LK) No. Kep-

346/BL/2011 tanggal 5 Juli 2011 tentang Penyampaian Laporan Keuangan

Berkala Emiten atau Perusahaan Publik, menyatakan: “Laporan keuangan tahunan

7

wajib disampaikan kepada Bapepam dan LK dan diumumkan kepada masyarakat

paling lambat pada akhir bulan ketiga setelah tanggal laporan keuangan tahunan”.

Almilia (2009) menyatakan isi (content) Laporan Keuangan yang disajikan

melalui website, meliputi Neraca, Laporan Laba Rugi, Laporan Arus Kas,

Laporan Perubahan Ekuitas dan Catatan atas Laporan Keuangan. Berdasarkan

penelitian Almilia (2009) dan Keputusan Bapepam LK, dapat disimpulkan

penerapan IFR dalam konteks di Indonesia adalah perusahaan yang

mempublikasikan laporan keuangan melalui website secara lengkap dan tepat

waktu, maksimal tanggal 31 Maret.

Chandra (2008) dalam Hargyantoro (2010) menjelaskan langkah

mengidentifikasikan cara penyajian melalui website, yaitu membuat duplikat

laporan keuangan yang sudah dicetak ke dalam format electronic paper,

mengkonversi laporan keuangan ke dalam format HTML, dan meningkatkan

pencantuman laporan keuangan melalui website sehingga lebih mudah diakses

oleh pihak yang berkepentingan daripada laporan keuangan dalam format cetak.

Format yang dapat digunakan dalam mempresentasikan laporan keuangan melalui

internet dapat berupa Portable Document Format (PDF), Hypertext Markup

Language (HTML), Graphics Interchange Format (GIF), Joint Photographic

Expert Group (JPEG), Microsoft Excel Spreadsheet, Microsoft Word, ZIP Files,

Macromedia Flash Software, Real Networks Player Software, dan Macromedia

Shockwave Software.

8

Menurut Wibisono (2011) keunggulan perusahaan yang menerapkan IFR

antara lain frekuensi penyajian informasi yang lebih sering, biaya yang lebih

hemat daripada perusahaan mencetak laporan keuangan dengan paper-based,

penyajian lebih menarik, akses informasi oleh investor yang lebih cepat dan

mudah. Adapun IFR memiliki kelemahan yaitu belum diaturnya IFR oleh badan

profesional dapat membuat pembaca informasi IFR mentafsirkan informasi secara

keliru karena format penyajian yang berbeda-beda.

Reaksi Pasar

Penggunaan IFR oleh perusahaan diharapkan akan memberikan dorongan

bagi pasar untuk bereaksi, dan reaksi pasar ini ditunjukkan oleh adanya perubahan

harga saham, frekuensi perdagangan saham perusahaan yang bersangkutan, dan

return saham pada pasar (Ika dan Purwaningsih, 2008). Budiman dan Supatmi

(2008) menyatakan pengumuman yang mengandung informasi akan menunjukkan

reaksi pasar dan perubahan harga yang dapat diukur dengan menggunakan

abnormal return saham. Abnormal return (return tidak normal) adalah selisih

antara return sesungguhnya yang terjadi dengan return ekspektasi (Hartono,

2008). Sedangkan volume perdagangan atau Trading Volume Activity (TVA)

adalah alat ukur yang digunakan untuk mengetahui bagaimana investor individual

menggunakan laporan keuangan perusahaan sebagai dasar pengambilan keputusan

dalam arti informasi tersebut dapat mempengaruhi investor dalam membuat

keputusan perdagangan diatas keputusan perdagangan yang normal (Mardiyah

9

dan Najib, 2005). Volume perdagangan merupakan unsur kunci dalam melakukan

prediksi terhadap pergerakan harga saham (Zamroni, 2003 dalam Octavina, 2008).

Berkaitan tentang distribusi informasi perusahaan melalui IFR, maka

penelitian ini memakai teori pasar efisien. Fama (1970) dalam Hartono (2008)

menyajikan tiga macam bentuk utama efisiensi pasar yaitu pasar bentuk lemah,

setengah kuat dan kuat. Menurut Hartono (2008) pasar yang terdapat di Indonesia

adalah bentuk setengah kuat. Pasar dikatakan setengah kuat apabila harga

sekuritas secara penuh mencerminkan semua informasi yang dipublikasikan

(laporan keuangan perusahaan emiten). Berdasarkan teori ini, tidak ada investor

yang menggunakan informasi yang dipublikasikan untuk mendapatkan abnormal

return dalam jangka waktu yang lama.

Teori lain yang berkaitan dengan penelitian ini adalah teori sinyal. Teori

sinyal berperan dalam IFR karena teori sinyal menjelaskan alasan perusahaan

menyajikan informasi. Alasan perusahaan untuk memberikan informasi adalah

untuk mengurangi asimetri informasi antara perusahaan dan pihak luar karena

perusahaan mengetahui lebih banyak mengenai perusahaan dan prospek yang

akan datang dibanding pihak luar (Hargyantoro, 2010).

Kerangka Teoritis dan Pengembangan Hipotesis

Hargyantoro (2010) menyatakan pengungkapkan informasi keuangan dan

non-keuangan secara sukarela di internet dapat menciptakan transparansi

informasi yang lebih tinggi. Transparansi informasi mengurangi asimetri

informasi antara pemilik (atau investor) dan manajemen.

10

Jika praktik IFR untuk mencapai transparansi informasi yang lebih besar,

investor akan diberikan informasi yang relevan dan tepat waktu atau bahkan lebih

awal mengenai perusahaan. Informasi tersebut akan membuat investor dapat lebih

cepat bereaksi atau melakukan tindakan terhadap saham perusahaan yang

membuat harga saham lebih cepat bergerak dan secara otomatis mempertinggi

frekuensi dan volume perdagangan. Hasil pengujian tersebut sejalan dengan

Mardiyah dan Najib (2005) yang menemukan volume perdagangan mengalami

peningkatan signifikan sebelum publikasi laporan keuangan dengan setelah

pengumuman laporan keuangan.

Terkait abnormal return, Lai et al. (2010) menemukan bahwa perusahaan

yang menerapkan IFR dengan tingkat transparansi informasi yang tinggi dan tepat

waktu cenderung mempunyai abnormal return yang lebih besar dan harga saham

bergerak lebih cepat. Sehingga akan ada perbedaan volume perdagangan dan

abnormal return antara sebelum dan sesudah publikasi melalui IFR.

Hal tersebut didukung oleh penelitian Damayanti (2012) tentang reaksi

pasar yang diukur melalui abnormal return saham, antara perusahaan yang

menerapkan IFR dan yang tidak menerapkan IFR. Hasil pengujian menunjukan

terdapat perbedaan abnormal return yang signifikan antara perusahaan yang

menerapkan IFR dibandingkan yang tidak menerapkan IFR. Perusahaan yang

menerapkan IFR memiliki abnormal return saham yang lebih tinggi daripada

yang tidak menerapkan IFR.

IFR yang memungkinkan perusahaan mempublikasikan laporan keuangan

secara tepat waktu akan menimbulkan reaksi pasar yang cepat, dampaknya

11

perusahaan akan mempunyai volume perdagangan dan abnormal return yang

lebih tinggi dibandingkan sebelum tanggal publikasi. Hal tersebut didasari

kandungan informasi yang terdapat pada IFR seperti pengumuman terkait laba,

pengumuman deviden ataupun pengumuman pendanaan yang dapat memicu

kenaikan nilai volume perdagangan saham dan abnormal return saham. Untuk itu

diajukan hipotesis sebagai berikut:

H1 : Ada perbedaan volume perdagangan saham perusahaan sebelum dan

sesudah Internet Financial Reporting

H2 : Ada perbedaan abnormal return saham perusahaan sebelum dan sesudah

Internet Financial Reporting.

METODE PENELITIAN

Jenis dan Sumber data

Jenis data dalam penelitian ini adalah data sekunder berupa data keuangan

perusahaan yang diperoleh dari situs masing-masing perusahaan dan data volume

perdagangan diperoleh dari Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011 melalui

website www.idx.co.id. Data mengenai harga saham diperoleh dari Indonesia

Stock Exchange (IDX) tahun 2011.

Populasi dan Sampel

Penelitian ini merupakan study event tentang pengaruh publikasi Internet

Financial Reporting terhadap volume perdagangan dan abnormal return saham,

http://www.idx.co.id/

12

sehingga populasi dari penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di Bursa

Efek Indonesia pada tahun 2011. Pemilihan sampel dilakukan secara purposive

sampling dengan kriteria sebagai berikut:

1. Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011 yang

menerbitkan laporan keuangan secara lengkap. Penyajian laporan keuangan

secara lengkap menurut Keputusan Ketua Bapepam-LK Nomor Kep-

06/PM/2000 tentang Perubahan Peraturan Nomor VIII.G.7 terdiri dari

Neraca, Laporan Laba Rugi, Laporan Arus Kas, Laporan Perubahan Ekuitas

dan Catatan atas Laporan Keuangan.

2. Mengunggah (upload) laporan keuangan tahunan 2011 melalui website IDX

atau melalui website perusahaan yang dapat ditelusuri melalui Yahoo!

ataupun Google, sampai dengan tanggal 31 Maret 2012 (batas waktu

maksimal yang ditentukan oleh Bapepam untuk penerbitan laporan keuangan

yang telah diaudit).

3. Mencantumkan tanggal publikasi laporan keuangan pada website.

4. Perusahaan tidak melakukan corporate action selama periode pengamatan

yang mungkin dapat mempengaruhi keputusan investor untuk berinvestasi.

Pengukuran Variabel

Penelitian ini menggunakan variabel abnormal return dan volume

perdagangan saham untuk mengukur reaksi pasar. Volume perdagangan dan

abnormal return saham dihitung dari t-5 hingga t+5 setelah pengungkapan

melalui IFR sebagai event window, bertujuan agar dampak IFR terhadap reaksi

13

pasar dapat diukur secara akurat dan tidak terpengaruh faktor lain yang

menyebabkan perubahan keputusan investor. Tanggal 30 Maret 2012 yang jatuh

pada hari Jumat, digunakan sebagai cut-off (t-0) karena merupakan batas waktu

maksimal yang ditentukan oleh Bapepam untuk penerbitan laporan keuangan

yang telah diaudit.

Trading value activity (TVA) digunakan sebagai ukuran volume

perdagangan saham yang digunakan untuk melihat apakah investor menilai

sebuah pengumuman sebagai sinyal positif atau negatif, dalam artian apakah

informasi tersebut membuat keputusan perdagangan diatas perdagangan normal

(Savitri, 2001 dalam Budiman dan Supatmi, 2008). TVA dapat dihitung dengan

rumus:

it ∑

∑

Setelah TVA dari masing- masing saham diketahui kemudian dihitung rata-rata

TVA selama periode pengamatan dengan rumus:

∑

Keterangan:

XTVAt = Rata-rata TVA pada waktu ke-t

ΣTVAi = Jumlah TVA pada waktu ke-t

n = Jumlah sampel

14

Abnormal return (return tidak normal) adalah selisih antara return

sesungguhnya yang terjadi dengan return ekspektasi (Hartono, 2008). Return

ekspektasi akan dihitung menggunakan marked adjusted model. Rumus yang

digunakan dalam menentukan abnormal return adalah:

ARi.t= Ri.t –E[Ri.t]

Dimana :

E(Ri.t) = αi+βi.Rm.t+ εi

dan

[ - ]

Keterangan:

ARi.t = return tidak normal (abnormal return) sekuritas ke-i pada

periode peristiwa ke-t

Ri.t = return sesungguhnya yang terjadi pada sekuritas ke-i pada

periode ke-t

E[Ri.t] = return ekspektasi sekuritas ke-i

αi = intercept sekuritas ke- i

βi = koefisien beta sekuritas ke-i

εi = kesalahan residu sekutitas ke-i

= return indeks pasar yang terjadi pada periode peristiwa ke- t

= indeks harga saham gabungan yang terjadi pada periode

peristiwa ke-t

= indeks harga saham gabungan yang terjadi pada periode

peristiwa ke- t-1

15

Pi.t = harga saham sekuritas ke-i pada periode peristiwa ke- t

= harga saham sekuritas ke- i pada periode peristiwa ke t-1 kecil.

Teknik dan Langkah Analisis

Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah dengan uji

perbedaan rata-rata volume perdagangan dan abnormal return saham lima hari

sebelum publikasi IFR dengan lima hari setelah publikasi IFR. Sebelum uji

hipotesis, data yang akan diteliti dilakukan uji normalitas dengan menggunakan

uji Kolmogorov-Smirnov (Ghozali, 2005). Jika data berdistribusi normal maka

pengujian selanjutnya menggunakan metode statistika parametrik dua sampel

berpasangan dengan Paired Sample t test. Sebaliknya Ho jika data tidak

berdistribusi normal maka pengujian selanjutnya menggunakan metode statistika

non parametrik dua sampel berpasangan dengan Wilcoxon Signed Test.

Pengujian hipotesis pertama yaitu bahwa terdapat perbedaan rata-rata

volume perdagangan sebelum publikasi IFR dengan sesudah publikasi IFR.

Pengujian ini menggunakan dua sampel berpasangan sehingga perbedaan rata-rata

tersebut dapat diperlihatkan besar relatif dari perbedaan tersebut. Hipotesis

statistiknya sebagai berikut:

H0 : μ1 = μ2

H1 : μ1 ≠ μ2

Dimana μ1 adalah rata-rata volume perdagangan sebelum publikasi IFR dan μ2

adalah rata-rata volume perdagangan sesudah publikasi IFR. Jika Sign > 0,05

maka H0 tidak dapat ditolak.

16

Pengujian hipotesis kedua yaitu bahwa terdapat perbedaan rata-rata

abnormal return saham sebelum publikasi IFR dengan sesudah publikasi IFR.

Pengujian ini menggunakan dua sampel berpasangan sehingga perbedaan rata-rata

tersebut dapat diperlihatkan besar relatif dari perbedaan tersebut. Hipotesis

statistiknya sebagai berikut:

H0 : μR1 = μR2

H2 : μR1 ≠ μR2

Dimana μR1 adalah rata-rata abnormal return saham sebelum publikasi

IFR dan μR2 adalah rata-rata rata-rata abnormal return saham sesudah publikasi

IFR. Jika Sign > 0,05 maka H0 tidak dapat ditolak.

HASIL DAN PEMBAHASAN

Statistika Deskriptif

Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di Bursa

Efek Indonesia pada tahun 2011. Terdapat 428 perusahaan yang tercatat di BEI

sampai dengan Desember 2011 (Indonesia Capital Market Directory 2011).

Jumlah perusahaan yang memenuhi kriteria dan dapat dijadikan sampel

perusahaan adalah sebanyak 181 perusahaan. Penentuan sampel penelitian dapat

dilihat pada tabel 1.

17

Tabel 1

Penentuan Sampel Penelitian

No Kriteria Jumlah

1 Perusahaan terdaftar di BEI pada tahun 2011 428

2 Perusahaan yang tidak mempublikasi laporan keuangan

secara lengkap dan tepat waktu (165)

3 Perusahaan yang tidak mencantumkan tanggal publikasi (78)

4 Perusahaan yang melakukan corporate action selama

periode penelitian (4)

Jumlah sampel penelitian 181

Sumber : Data Sekunder Diolah, 2013

Perusahaan yang diklasifikasikan menerapkan IFR sebanyak 181

perusahaan, didominasi oleh industri manufacturing sebanyak 57 perusahaan

(31,49%), dimana didalamnya didominasi sub sektor food and beverages

sebanyak 9 perusahaan. Sedangkan sektor real estate and property sebanyak 26

perusahaan (14,36%) dan sektor credit agencies, securities and insurance

sebanyak 22 perusahaan (12,15%).

Gambaran terkait pola pergerakan rata-rata volume perdagangan saham

semua sampel akan disajikan melalui grafik 1. Dari grafik 1, t-5 dan t-4

menunjukkan adanya peningkatan nilai rata-rata volume perdagangan saham pada

saat menjelang upload IFR. Volume perdagangan saham mengalami penurunan

pada t-3 namun nilai TVA mencapai puncak tertinggi pada saat t-2. Sehari setelah

mencapai puncaknya dan pada saat tanggal diunggahnya IFR, rata-rata volume

perdagangan saham cenderung mengalami penurunan sampai dengan t+2.

Artinya, jumlah transaksi yang bertambah sebelum publikasi IFR

18

mengindikasikan adanya kebocoran informasi dari dalam perusahaan, sehingga

setelah IFR dipublikasikan momen tersebut sudah hilang dan investor bertransaksi

secara normal.

Grafik 1. Volume Perdagangan Saham


Volume perdagangan saham bergerak cukup stabil pada t+3 dan t+4. Pada

saat t+5, rata-rata volume perdagangan saham kembali mengalami peningkatan

yang drastis, mendekati nilai puncak volume perdagangan saham. Hal ini

mengindikasikan adanya perbedaan rata-rata volume perdagangan saham di

seputar tanggal upload IFR. Rata-rata volume perdagangan saham sebelum

publikasi senilai 0,002105 dan rata-rata sesudah publikasi senilai 0,002422

membuktikan bahwa reaksi pasar yang diukur dengan variabel volume

perdagangan sesudah publikasi lebih tinggi daripada sebelum publikasi IFR.

Hasil ini sejalan dengan penelitian Mardiyah dan Najib (2005) yang

menemukan nilai rata-rata volume perdagangan setelah publikasi yang lebih besar

0

0.0005

0.001

0.0015

0.002

0.0025

0.003

0.0035

Vo

lum

e P

erd

ag

an

gan

Periode

19

dibandingkan sebelum publikasi laporan keuangan. Hal tersebut terjadi karena

terdapat sejumlah perusahaan yang dianggap investor memiliki prospek bagus,

sehingga menyebabkan perbedaan volume perdagangan yang cukup besar setelah

informasi dipublikasikan.

Pergerakan abnormal return saham tertera pada grafik 2 berikut.

Grafik 2. Abnormal Return Saham


Dari grafik 2 dapat dilihat bahwa rata-rata abnormal return menunjukkan

peningkatan pada t-5 sampai dengan t-3 yang mampu mencapai nilai positif.

Namun pada t-2 terjadi penurunan yang drastis hingga nilai rata-rata abnormal

return mencapai titik terendah. Hal tersebut mengindikasikan selisih ekspektasi

yang terjadi kemungkinan disebabkan munculnya informasi yang negatif sebelum

IFR dirilis. Sehari sebelum tanggal upload IFR (t-1) dan pada saat tanggal upload

IFR (t0) kembali menunjukan trend positif.

Pola pergerakan kembali menurun sehari setelah tanggal perusahan

mengunggah laporan keuangan melalui internet. Pada t+2 rata-rata abnormal

-0.006

-0.004

-0.002

0

0.002

0.004

0.006

Abn

orm

al

Retu

rn S

ah

am

Periode

20

return kembali mengalami peningkatan dan pada t+3 rata-rata abnormal return

mencapai nilai puncaknya. Pergerakan fluktuatif terjadi pada saat t+4 dan t+5. Hal

tersebut mengindikasikan adanya perbedaan rata-rata abnormal return di seputar

tangal upload IFR. Rata-rata abnormal return sebelum publikasi senilai -0,000652

dan rata-rata sesudah publikasi senilai 0,002281 membuktikan bahwa reaksi pasar

yang diukur dengan variabel abnormal return sesudah publikasi lebih tinggi

daripada sebelum publikasi IFR.

Hasil temuan tersebut senada dengan penelitian Damayanti (2012) yang

menyebutkan terjadi kenaikan abnormal return setelah tanggal publikasi,

khususnya perusahaan yang menerapkan IFR. Hal tersebut menguatkan bukti

terjadinya efisiensi pasar bentuk setengah kuat, yaitu informasi yang

dipublikasikan mempengaruhi harga sekuritas dari perusahaan yang

mempublikasikan IFR.

Pengujian Data

Uji Normalitas

Langkah pertama dalam pengujian data penelitian ini adalah data yang

akan diteliti dilakukan uji normalitas dengan menggunakan uji Kolmogorov-

Smirnov, untuk mengetahui normal atau tidaknya data yang digunakan. Hasil

pengujian normalitas, dapat dilihat pada lampiran 1, menunjukkan bahwa nilai

signifikansi masing-masing variabel lebih kecil dari 0,05 yang menunjukkan

bahwa data tidak berdistribusi normal. Pengujian selanjutnya menggunakan

21

metode statistika non parametrik dua sampel berpasangan dengan Wilcoxon

Signed Test.

Pengujian Hipotesis

Hasil pengujian hipotesis terhadap volume perdagangan saham disajikan

dalam tabel 2. Berdasarkan hasil pengujian Wilcoxon Sign Test tersebut

membuktikan bahwa IFR memiliki kandungan informasi yang bermanfaat dalam

pengambilan keputusan investor, sehingga pasar bereaksi terhadap informasi

tersebut.

Tabel 2

Uji Hipotesis Volume Perdagangan Saham

Keterangan Z Asymp Sig Kesimpulan

Rata-rata sebelum – Rata-rata

sesudah -1.761 0.078 ** H1 diterima

TVA-5 – TVA+5 -2.118 0.034 * H1 diterima

TVA-4 – TVA+4 -0.616 0.538 H0 tidak dapat ditolak

TVA-3 – TVA+3 -2.667 0.008 * H1 diterima

TVA-2 – TVA+2 -1.851 0.064 ** H1 diterima

TVA-1 – TVA+1 -0.159 0.874 H0 tidak dapat ditolak

Keterangan : *) **) pada tingkat signifikansi 5% dan 10%


Hasil pengujian hipotesis pertama berdasarkan tabel 2, reaksi pasar yang

diukur melalui variabel volume perdagangan saham terlihat adanya perbedaan

yang signifikan pada sebelum dan sesudah tanggal perusahaan mengunggah IFR.

22

Hal ini terlihat ada perbedaan signifikan rata-rata sebelum dengan rata-rata

sesudah tanggal upload IFR, t-5 dengan t5, t-3 dengan t+3 dan t-2 dengan t+2.

Berdasarkan hasil uji Wilcoxon Signed Test tertera pada lampiran 2,

menunjukkan bahwa signifikansi Sig. (2-Tailed) dari variabel volume

perdagangan saham lebih kecil dari tingkat alpha sebesar 0,05. Hasil pengujian ini

mengindikasikan bahwa pasar bereaksi terhadap penerapan Internet Financial

Reporting yang dilakukan perusahaan. Terbuktinya hipotesis pertama ini

memunculkan dugaan bahwa sudah banyak investor yang memahami dan

merespon manfaat IFR yang diterapkan perusahaan, sehingga terdapat perbedaan

volume perdagangan saham sebelum dan sesudah perusahaan mengunggah IFR.

Hasil penelitian ini sejalan dengan pengujian Mardiyah dan Najib (2005)

yang menemukan volume perdagangan mengalami peningkatan signifikan

sebelum publikasi laporan keuangan dengan setelah pengumuman laporan

keuangan.

Pengujian hipotesis kedua terkait reaksi pasar menggunakan variabel

abnormal return saham dapat dijelaskan melalui tabel 3. Dari pengujian tersebut,

maka dapat diinterpretasikan adanya perbedaan yang signifikan nilai abnormal

return saham pada sebelum dan sesudah tanggal perusahaan mengunggah IFR.

23

Tabel 3

Uji Hipotesis Abnormal Return Saham

Keterangan Z Asymp Sig Kesimpulan

Rata-rata sebelum – Rata-rata

sesudah -1.325 0.185 H0 tidak dapat ditolak

AR-5 – AR+5 -2.393 0.017 * H2 diterima

AR-4 – AR+4 -1.046 0.295 H0 tidak dapat ditolak



AR-1 – AR+1 -1.941 0.052 ** H2 diterima

Keterangan : *) **) pada tingkat signifikansi 5% dan 10%


Hal ini dibuktikan dengan adanya perbedaan signifikan t-5 dengan t+5 dan

t-1 dengan t+1. Perbedaan tersebut mengindikasikan bahwa pasar bereaksi

terhadap penerapan Internet Financial Reporting yang dilakukan perusahaan.

Hasil uji Wilcoxon Signed Test terkait variabel abnormal return saham

ditunjukkan pada lampiran 3. Perbedaan abnormal return secara signifikan yang

terjadi pada t-5 dengan t+5 dan t-1 dengan t+1, mengindikasikan adanya selisih

ekspektasi investor sebelum informasi melalui IFR dirilis dengan sesudah dirilis.

Pada lima hari setelah perusahaan mengunggah laporan keuangan melalui

internet, investor merasa harga saham sudah cenderung stabil pada nilai positif.

Ada kemungkinan investor memahami manfaat IFR, sehingga bersedia membeli

saham dengan harga tinggi sekalipun.

Sedangkan respon pasar pada t-1 dan t+1, muncul dugaan adanya

kebocoran informasi dari dalam perusahaan (insider information) sehingga pasar

24

mulai bereaksi. Pada sehari sebelum tanggal perusahaan mengunggah IFR, nilai

abnormal return meningkat drastis dari nilai negatif terendah menuju nilai positif.

Realisasi yang terjadi di pasar, sehari setelah upload IFR nilai abnormal return

kembali mengalami penurunan yang cukup tajam.

Berdasarkan lampiran 2 pada saat t-4 dengan t+4, t-3 dengan t+3 dan t-2

dengan t+2 konsisten menunjukkan peningkatan abnormal return saham. Hal

tersebut mengindikasikan upload IFR berpengaruh terhadap abnormal return

saham, namun tidak signifikan. Ada dugaan munculnya ketidakpastian informasi

untuk investor sehingga beberapa kelompok investor kurang memperdulikan

informasi keuangan yang diunggah melalui internet. Adapun pada t+2, t+3 dan

t+4 setelah perusahaan mengunggah IFR masih menunjukan nilai rata-rata

abnormal return positif sehingga dapat dikatakan bahwa pasar masih bereaksi

dengan adanya IFR.

Hasil penelitian ini mendukung penelitian Lai et al. (2010) yang

menemukan bahwa perusahaan yang menerapkan IFR dengan tingkat transparansi

informasi yang tinggi dan tepat waktu cenderung mempunyai abnormal return

yang lebih besar dan harga saham bergerak lebih cepat. Penelitian ini juga

mendukung penelitian Damayanti (2012) yang menemukan adanya perbedaan

signifikan abnormal return perusahaan yang menerapkan IFR dengan yang tidak

menerapkan IFR di seputar tanggal IFR dirilis.

25

KESIMPULAN

Penerapan IFR terbukti mendorong terjadinya reaksi pasar yang diukur

melalui variabel volume perdagangan saham dan abnormal return saham. Rata-

rata volume perdagangan dan abnormal return berbeda secara signifikan sebelum

perusahaan mengunggah IFR dengan sesudah perusahaan mengunggah IFR.

Penelitian ini juga menemukan adanya nilai rata-rata volume perdagangan saham

dan abnormal return setelah publikasi yang lebih besar dibandingkan sebelum

publikasi IFR. Hal tersebut menguatkan bukti terjadinya efisiensi pasar bentuk

setengah kuat di Indonesia, yaitu informasi yang dipublikasikan mempengaruhi

harga sekuritas dari perusahaan yang mempublikasikan IFR (Hartono, 2008).

Hasil penelitian ini sejalan dengan pengujian Mardiyah dan Najib (2005)

yang menemukan volume perdagangan mengalami peningkatan signifikan

sebelum publikasi laporan keuangan dengan setelah pengumuman laporan

keuangan. Lai et al. (2010) yang menemukan abnormal return yang lebih besar

dan harga saham bergerak lebih cepat pada perusahaan yang menerapkan IFR.

Penelitian ini memberikan kontribusi kepada investor agar memanfaatkan

IFR dalam pengambilan keputusan di pasar modal sehingga memperoleh

keuntungan. Terbuktinya perbedaan reaksi pasar dalam penelitian ini diharapkan

mendorong perusahaan untuk mempraktekkan IFR secara optimal dan tepat waktu

sebagai sarana pelaporan informasi yang transparan dan cepat. Selain itu, masih

banyaknya perusahaan yang terlambat mempublikasikan IFR diharapkan

mendorong regulator yaitu Bapepam untuk menegakkan aturan yang sudah dibuat.

26

Keterbatasan dan Saran Penelitian

Penelitian ini mempunyai keterbatasan yaitu mengabaikan adanya faktor

makro ekonomi dan mikro ekonomi. Inflasi, kondisi ekonomi, kebijakan

pemerintah dan perbedaan variasi industri di Indonesia yang mungkin dapat

mempengaruhi hasil penelitian. Saran untuk penelitian mendatang, sebaiknya

penelitian mendatang fokus pada satu sektor industri. Selain itu menambah

variabel lain yang berkaitan dengan reaksi pasar, misal harga saham atau return

saham.

27

DAFTAR PUSTAKA

Abdelsalam, O.H., S. M., Bryant, dan D. L. Street. 2007. “An Examination of the

Comprehensiveness of Corporate Internet Reporting Provided by

London- Listed Companies”. Journal of International Accounting

Research. Vol. 6 No.2.

Ashbaugh, H., K. Johnstone, and T. Warfield. 1999. “Corporate Reporting on the

Internet”. Accounting Horizons. Vol. 13 No.3 September: 241-257.

Almilia, Luciana Spica. 2009. “Analisa Kualitas Isi Financial And Sustainability

Reporting Pada Website Perusahaan Go Publik Di Indonesia”.

Seminar Nasional Aplikasi Teknologi Informasi 2009 (SNATI 2009).

Budiman, Ferry dan Supatmi. 2008. “Pengaruh Pengumuman Indonesia

Sustainability Reporting Award (ISRA) terhadap Abnormal Return

dan Volume Perdagangan Saham”. Simposium Nasional Akuntansi

XII Palembang.

Chariri, Anis dan Lestari, Hanny Sri. 2005. “Analisis Faktor – Faktor yang

Mempengaruhi Pelaporan Keuangan Melalui Internet (Internet

Financial Reporting) dalam Website Perusahaan”. Fakultas Ekonomi

Universitas Diponegoro.http://eprints.undip.ac.id/2398/1/IFR_

research.pdf. 15 September 2012.

Damayanti, Kartika. 2012. “Internet Financial Reporting (IFR) dan Reaksi Pasar”.

Call for Paper 2012. Universitas Kristen Satya Wacana.

Ghozali, Imam. 2005. “Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS”.

Badan Penerbit Universitas Diponegoro Semarang.

Hargyantoro, Febrian. 2010. “Pengaruh Internet Financial Reporting dan Tingkat

Pengungkapan Informasi Website terhadap Frekuensi Perdagangan

Saham Perusahaan”. Universitas Diponegoro.

http://eprints.undip.ac.id/22801/1/ SKRIPSI_FINAL.pdf. 9 September

2012.

Hartono, Jogiyanto. 2008. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. BPFE.

Yogyakarta.

Keputusan Ketua Bapepam-LK No. Kep-346/BL/2011 tanggal 5 Juli 2011.

Keputusan Ketua Bapepam-LK Nomor Kep-06/PM/2000 tentang Perubahan

Peraturan Nomor VIII.G.7 tanggal 30 Desember 2010.

Ika, Anuragabudhi dan Purwaningsih, Anna. 2008. “Analisis Kinerja Keuangan

Perusahaan Sebelum dan Setelah Stock Split: Studi Empiris pada

Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta”. Modus Jurnal Ekonomi dan Bisnis. Vol 20. No.1.

Institute for Economic and Financial Research. 2012. Indonesian Capital Market

Directory 2011.

http://eprints.undip.ac.id/2398/1/IFR_%20research.pdf

http://eprints.undip.ac.id/2398/1/IFR_%20research.pdf

http://eprints.undip.ac.id/22801/1/%20SKRIPSI_FINAL.pdf

28

Internet World Stats. 2011. World Internet Usage and Populations Statistic 2011.

http://www.internetworldstats.com/stats3.htm. 9 September 2012.

Lai, Syou-Ching., Lin, Cecilia., Lee, Hung-Chih., and Wu, Frederick H. 2010.

“An Empirical Study of the Impact of Internet Financial Reporting on

Stock Prices”. The International Journal of Digital Accounting

Research. Vol.10, pp.1-26.

Mardiyah, Aida Ainul dan Najib, Ainun. 2005. “Perbedaan Publikasi Laporan

Keuangan terhadap Volume Perdagangan Saham di Bursa Efek

Jakarta”. Simposium Riset Ekonomi II. Ikatan Sarjana Ekonomi

Indonesia.

McLeod, Raymond Jr. 2007. Management Information Systems. Pearson /Prentice

Hall. United States.

Octavina, Devita Nurmala. 2008. “Analisis Abnormal Return dan Aktivitas

Volume Perdagangan Saham di Seputar Pengumuman Deviden”.

Universitas Islam Negeri Malang. http://lib.uin-

malang.ac.id/thesis/fullchapter/04610090-devita-normala-octavina.

pdf. 11 September 2012.

Wibisono, Gunawan. 2011. ”Internet Financial Reporting dan Tempelan

Multimedia pada Statement Keuangan Elektronik”. Majalah Triwulan

Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Gajah Mada. Edisi

10/November: 26-27.

http://www.internetworldstats.com/stats3.htm.%209%20September%202012

http://lib.uin-malang.ac.id/thesis/fullchapter/04610090-devita-normala-octavina.%20pdf



29

LAMPIRAN-LAMPIRAN

30

LAMPIRAN 1

Data Identitas Perusahaan Sampel dan Tanggal Publikasi

No Kode Nama Emiten Tanggal Publikasi

1 GZCO Gozco Plantations 29 Maret 2012

2 LSIP PP London Sumatra Indonesia 29 Februari 2012

3 SGRO Sampoerna Agro 30 Maret 2012

4 BRAU Berau Coal 29 Maret 2012

5 INDY Indika Energy 30 Maret 2012

6 PGAS Perusahaan Gas Negara (Persero) 30 Maret 2012

7 DGIK Duta Graha Indah 27 Maret 2012

8 PTRO Petrosea 12 Maret 2012

9 PTPP Pembangunan Perumahan (Persero) 16 Maret 2012

10 TOTL Total Bangun Persada 22 Maret 2012

11 WIKA Wijaya Karya 28 Maret 2012

12 GIAA Garuda Indonesia Tbk 21 Maret 2012

13 MBSS Mitrabahtera Segara Sejati Tbk. 30 Maret 2012

14 TMAS Pelayaran Tempuran Mas 30 Maret 2012

15 RIGS Rig Tenders 30 Maret 2012

16 TRAM Trada Maritime 30 Maret 2012

17 WINS Wintermar Offshore Marine 29 Maret 2012

18 ISAT Indosat 6 Maret 2012

19 FREN smartfren 30 Maret 2012

20 TLKM Telkom Indonesia (Persero) 30 Maret 2012

21 TBIG Tower Bersama Infrastructure 7 Maret 2012

22 TRIO Trikomsel Oke 20 Maret 2012

23 EXCL XL Axiata 27 Januari 2012

24 TMPI AGIS 30 Maret 2012

25 AIMS Akbar Indomakmur Stimec 29 Maret 2012

26 OKAS Ancora Indonesia Resources 30 Maret 2012

27 CSAP Catur Sentosa Adiprana 30 Maret 2012

28 EPMT Enseval Putra Megatrading 30 Maret 2012

29 GREN Evergreen Invesco 29 Maret 2012

30 FISH FKS Multi Agro 30 Maret 2012

31 GOLD Golden Retailindo 30 Maret 2012

32 HERO Hero Supermarket 20 Februari 2012

33 MPPA Matahari Putra Prima 21 Maret 2012

34 MIDI Midi Utama Indonesia 30 Maret 2012

35 MAPI Mitra Adiperkasa 28 Maret 2012

36 MICE Multi Indocitra 30 Maret 2012

37 RALS Ramayana Lestari Sentosa 28 Maret 2012

31

LAMPIRAN 1



38 AMRT Sumber Alfaria Trijaya 22 Maret 2012

39 TGKA Tigaraksa Satria 26 Maret 2012

40 INPC Bank Artha Graha Internasional 29 Maret 2012

41 BBKP Bank Bukopin Tbk. 29 Maret 2012

42 BNBA Bank Bumi Arta Tbk. 30 Maret 2012

43 BNGA Bank CIMB Niaga Tbk. 22 Februari 2012

44 BDMN Bank Danamon Indonesia Tbk. 16 Februari 2012

45 BAEK Bank Ekonomi Raharja Tbk. 15 Maret 2012

46 SDRA Bank Himpunan Saudara 1906 Tbk. 7 Maret 2012

47 BNII Bank Internasional Indonesia Tbk 23 Februari 2012

48 BMRI Bank Mandiri (Persero) Tbk. 12 Maret 2012

49 MEGA Bank Mega Tbk. 14 Maret 2012

50 BBNI Bank Negara Indonesia (Persero) 1 Maret 2012

51 NISP Bank OCBC NISP Tbk. 9 Februari 2012

52 BSWD Bank Of India Indonesia Tbk. 30 Maret 2012

53 BJBR Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat 14 Maret 2012

54 BNLI Bank Permata Tbk. 23 Februari 2012

55 BKSW Bank QNB Kesawan Tbk. 30 Maret 2012

56 BBRI Bank Rakyat Indonesia (Persero) 1 Maret 2012

57 BBTN Bank Tabungan Negara (Persero) 1 Maret 2012

58 BTPN Bank Tabungan Pensiunan Nasiona 1 Februari 2012

59 BVIC Bank Victoria International Tbk 30 Maret 2012

60 ADMF Adira Dinamika Multi Finance Tbk 22 Februari 2012

61 BPFI Batavia Prosperindo Finance Tbk 15 Maret 2012

62 BFIN BFI Finance Indonesia Tbk. 30 Maret 2012

63 BBLD Buana Finance Tbk. 26 Maret 2012

64 MFIN Mandala Multifinance Tbk. 30 Maret 2012

65 VRNA Verena Multi Finance Tbk. 29 Maret 2012

66 WOMF Wahana Ottomitra Multiartha Tbk 22 Februari 2012

67 ARTA Arthavest Tbk 30 Maret 2012

68 HADE HD Capital Tbk 30 Maret 2012

69 LPPS Lippo Securities Tbk. 21 Maret 2012

70 AKSI Majapahit Securities Tbk. 29 Maret 2012

71 OCAP Onix Capital Tbk. 20 Maret 2012

72 TRIM Trimegah Securities Tbk 30 Maret 2012

73 YULE Yulie Sekurindo Tbk 29 Maret 2012

74 ABDA Asuransi Bina Dana Arta Tbk. 29 Maret 2012

32

LAMPIRAN 1



75 ASBI Asuransi Bintang Tbk 30 Maret 2012

76 ASDM Asuransi Dayin MitraTbk. 14 Maret 2012

77 AHAP Asuransi Harta Aman Pratama Tbk 29 Maret 2012

78 ASJT Asuransi Jasa Tania Tbk. 30 Maret 2012

79 ASRM Asuransi Ramayana Tbk. 29 Maret 2012

80 MREI Maskapai Reasuransi Indonesia T 30 Maret 2012

81 PNLF Panin Financial Tbk. 22 Maret 2012

82 APLN Agung Podomoro Land 29 Maret 2012

83 ASRI Alam Sutera Realty 12 Maret 2012

84 BKDP Bukit Darmo Property 30 Maret 2012

85 BSDE Bumi Serpong Damai 15 Maret 2012

86 CTRA Ciputra Development 30 Maret 2012

87 CTRP Ciputra Property 30 Maret 2012

88 CTRS Ciputra Surya 30 Maret 2012

89 COWL Cowell Development 30 Maret 2012

90 SCBD Danayasa Arthatama 30 Maret 2012

91 DART Duta Anggada Realty 30 Maret 2012

92 GMTD Gowa Makassar Tourism Development 26 Maret 2012

93 OMRE Indonesia Prima Property 30 Maret 2012

94 DILD Intiland Development 30 Maret 2012

95 JSPT Jakarta Setiabudi Internasional 30 Maret 2012

96 JRPT Jaya Real Property 30 Maret 2012

97 LAMI Lamicitra Nusantara 29 Maret 2012

98 LPCK Lippo Cikarang 21 Maret 2012

99 LPKR Lippo Karawaci 21 Maret 2012

100 MKPI Metropolitan Kentjana 30 Maret 2012

101 PNSE Pudjiadi & Sons 30 Maret 2012

102 PUDP Pudjiadi Prestige 30 Maret 2012

103 RBMS Ristia Bintang Mahkotasejati 30 Maret 2012

104 RODA Royal Oak Development Asia 30 Maret 2012

105 SMRA Summarecon Agung tbk 30 Maret 2012

106 BUVA Bukit Uluwatu Villa 30 Maret 2012

107 PDES Destinasi Tirta Nusantara 30 Maret 2012

108 HOME Hotel Mandarine Regency 29 Maret 2012

109 SONA Sona Topas Tourism Industry 29 Maret 2012

110 BMTR Global Mediacom 30 Maret 2012

111 PLAS Polaris Investama 30 Maret 2012

33

LAMPIRAN 1



112 POOL Pool Advista Indonesia 30 Maret 2012

113 CMNP Citra Marga Nusaphala Persada 29 Maret 2012

114 DNET Dyviacom Intrabumi 28 Maret 2012

115 KBLV First Media 22 Maret 2012

116 GEMA Gema Grahasarana 29 Maret 2012

117 JSMR Jasa Marga 30 Maret 2012

118 LMAS Limas Centric Indonesia 30 Maret 2012

119 MNCN Media Nusantara Citra 30 Maret 2012

120 MFMI Multifiling Mitra Indonesia 22 Maret 2012

121 TOWR Sarana Menara Nusantara 16 Februari 2012

122 SRAJ SejahteraRaya Anugerah Jaya Tbk 27 Maret 2012

123 LPLI Star Pacific 22 Maret 2012

124 TMPO Tempo Inti Media 29 Maret 2012

125 CEKA PT Cahaya Kalbar Tbk 21 Maret 2012

126 DLTA PT Delta Djakarta Tbk 30 Maret 2012

127 ICBP PT Indofood CBP Sukses Makmur 21 Maret 2012

128 INDF PT Indofood Sukses makmur Tbk 21 Maret 2012

129 MYOR PT Mayora Indah Tbk 5 Maret 2012

130 MLBI PT Multi Bintang Indonesia Tbk 30 Maret 2012

131 SKLT PT Sekarlaut Tbk 29 Maret 2012

132 SMAR PT Sinarmas Agro Resources 22 Maret 2012

133 TBLA PT Tunas Baru Lampung Tbk 30 Maret 2012

134 GGRM PT Gudang Garam Indonesia Tbk 30 Maret 2012

135 RDTX PT Roda Vivatex Tbk 30 Maret 2012

136 UNTX PT Unitex Tbk 30 Maret 2012

137 ESTI PT Evershine Textille Industry Tbk 30 Maret 2012

138 MYRX PT Hanson International Tbk 30 Maret 2012

139 PBRX PT Pan Brothers Tex Tbk 30 Maret 2012

140 RICY PT Ricky Putra Globalindo Tbk 30 Maret 2012

141 FASW PT Fajar Surya Wisesa Tbk 30 Maret 2012

142 INKP PT Indah Kiat Pulp & Papers Tbk 30 Maret 2012

143 SPMA PT Suparma Tbk 30 Maret 2012

144 SAIP PT Surabaya Agung Industry Pulp 30 Maret 2012

145 AKRA PT AKR Corporindo Tbk 26 Maret 2012

146 BUDI PT Budi Acid Jaya Tbk 30 Maret 2012

147 UNIC PT Unggul Indah Cahaya Tbk 30 Maret 2012

34

LAMPIRAN 1



148 EKAD PT Ekadharma International Tbk 30 Maret 2012

149 AMFG PT Asahimas Flat Glass Tbk 30 Maret 2012

150 LMPI PT Langgeng Makmur Industri Tbk 30 Maret 2012

151 SIAP PT Sekawan Inti Pratama Tbk 28 Maret 2012

152 YPAS PT Yanaprima Hastapersada Tbk 30 Maret 2012

153 SMCB PT Holcim Indonesia Tbk 15 Maret 2012

154 INTP PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk 26 Maret 2012

155 SMGR PT Semen Gresik Tbk 30 Maret 2012

156 ALMI PT Alumindo Light Metal Industry 30 Maret 2012

157 CTBN PT Citra Turbindo Tbk 30 Maret 2012

158 GDST PT Gunawan Diandjaya Steel Tbk 29 Maret 2012

159 INAI PT Indal Alumunium Industry Tbk 30 Maret 2012

160 JPRS PT Jayapari Steel Tbk 30 Maret 2012

161 KRAS PT Krakatau Steel Tbk 21 Maret 2012

162 LION PT Lion Metal Works Tbk 29 Maret 2012

163 TIRA PT Tira Austenite Tbk 29 Maret 2012

164 KICI PT Kedaung Indah Can Tbk 26 Maret 2012

165 ARNA PT Arwana Citramulia Tbk 28 Maret 2012

166 MLIA PT Mulia Industrindo Tbk 30 Maret 2012

167 JECC PT Jembo Cables Company Tbk 30 Maret 2012

168 ASGR PT Astra Graphia Tbk 26 Februari 2012

169 MTDL PT Metrodata Electronics Tbk 29 Maret 2012

170 ASII PT Astra International Tbk 28 Februari 2012

171 GJTL PT Gajah Tunggal Tbk 30 Maret 2012

172 HEXA PT Hexindo Adiperkasa Tbk 31 Januari 2012

173 INDS PT Indospring Tbk 30 Maret 2012

174 MASA PT Multisrada Arah Sarana Tbk 30 Maret 2012

175 SMSM PT Selamat Sempurna Tbk 26 Maret 2012

176 TURI PT Tunas Ridean Tbk 30 Maret 2012

177 DVLA PT Darya Varia Laboratoria Tbk 30 Maret 2012

178 KAEF PT Kimia Farma Tbk 30 Maret 2012

179 MERK PT Merck Tbk 21 Maret 2012

180 MBTO PT Martina Berto Indonesia 30 Maret 2012

181 UNVR PT Unilever Indonesia 30 Maret 2012

Sumber : Bursa Efek Indonesia dan Indonesian Capital Market Directory 2011

LAMPIRAN 2

Data Volume Perdagangan Saham Perusahaan Selama Periode Pengamatan

No Kode t-5 t-4 t-3 t-2 t-1Rata2

sebelumt 0 t+1 t+2 t+3 t+4 t+5

Rata2

sesudah

1 GZCO 0.00162 0.00143 0.00161 0.00666 0.01744 0.00575 0.00396 0.00091 0.01588 0.00231 0.00406 0.00263 0.005162 LSIP 0.00083 0.00189 0.00260 0.00083 0.00152 0.00153 0.00310 0.00166 0.00091 0.00187 0.00208 0.00214 0.001733 SGRO 0.00281 0.00263 0.00072 0.00391 0.00528 0.00307 0.00506 0.00299 0.00151 0.00106 0.00255 0.00118 0.001864 BRAU 0.00022 0.00016 0.00008 0.00005 0.00203 0.00051 0.00046 0.00052 0.00005 0.00029 0.00208 0.00031 0.000655 INDY 0.00205 0.00181 0.00115 0.00055 0.00121 0.00136 0.00126 0.00248 0.00268 0.00247 0.00086 0.00138 0.001976 PGAS 0.00043 0.00031 0.00045 0.00052 0.00060 0.00046 0.00095 0.00085 0.00270 0.00063 0.00020 0.00085 0.001057 DGIK 0.00011 0.00004 0.00009 0.00030 0.00252 0.00061 0.00354 0.00390 0.00310 0.00482 0.00055 0.00142 0.002768 PTRO 0.00694 0.10232 0.03817 0.03572 0.06962 0.05055 0.04159 0.04460 0.08147 0.05413 0.04076 0.07693 0.059589 PTPP 0.00071 0.00209 0.00171 0.00082 0.00109 0.00128 0.00284 0.00207 0.00055 0.00048 0.00086 0.00057 0.0009110 TOTL 0.00051 0.00123 0.00077 0.00044 0.00086 0.00076 0.00156 0.00122 0.00714 0.00206 0.00992 0.00566 0.0052011 WIKA 0.00341 0.00086 0.00294 0.00210 0.00233 0.00233 0.00265 0.00612 0.00482 0.00166 0.00221 0.00256 0.0034712 GIAA 0.00197 0.00150 0.00167 0.00081 0.00022 0.00123 0.00260 0.00085 0.00075 0.00077 0.00048 0.00039 0.0006513 MBSS 0.00124 0.00239 0.00505 0.00167 0.00322 0.00271 0.00090 0.00134 0.00214 0.00166 0.00126 0.00150 0.0015814 TMAS 0.00132 0.00132 0.00132 0.00132 0.00008 0.00107 0.00088 0.00341 0.00115 0.00007 0.00023 0.00005 0.0009815 RIGS 0.00708 0.00410 0.00072 0.00054 0.00172 0.00283 0.00109 0.00028 0.00009 0.00029 0.00117 0.00036 0.0004416 TRAM 0.00697 0.01036 0.00855 0.00687 0.01010 0.00857 0.01400 0.00727 0.01038 0.00972 0.00718 0.01162 0.0092317 WINS 0.00110 0.00118 0.00098 0.00283 0.00396 0.00201 0.00135 0.00136 0.00154 0.00055 0.00019 0.00091 0.0009118 ISAT 0.00017 0.00022 0.00014 0.00026 0.00015 0.00019 0.00016 0.00024 0.00015 0.00006 0.00007 0.00023 0.0001519 FREN 0.00013 0.00026 0.00016 0.00010 0.00010 0.00015 0.00008 0.00018 0.00026 0.00085 0.00019 0.00010 0.0003220 TLKM 0.00051 0.00107 0.00046 0.00061 0.00080 0.00069 0.00091 0.00107 0.00143 0.00172 0.00059 0.00086 0.0011321 TBIG 0.00062 0.00145 0.00061 0.00276 0.00313 0.00171 0.00152 0.00062 0.00555 0.00345 0.00204 0.00253 0.0028422 TRIO 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00003 0.00002 0.00005 0.00004 0.00002 0.00002 0.00000 0.00000 0.0000223 EXCL 0.00096 0.00016 0.00015 0.00048 0.00047 0.00045 0.00043 0.00108 0.00042 0.00051 0.00049 0.00077 0.0006524 TMPI 0.00236 0.00297 0.00397 0.00435 0.00511 0.00375 0.00404 0.00645 0.00350 0.00391 0.00306 0.00290 0.0039625 AIMS 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000

36

LAMPIRAN 2




Rata2

sesudah

26 OKAS 0.00064 0.00012 0.00002 0.00008 0.00002 0.00018 0.00000 0.00006 0.00002 0.00000 0.00001 0.00005 0.0000327 CSAP 0.00026 0.00015 0.00012 0.00006 0.00030 0.00018 0.00573 0.00046 0.00042 0.00081 0.00016 0.00084 0.0005428 EPMT 0.00000 0.00002 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00041 0.00017 0.00010 0.00006 0.00004 0.00005 0.0000929 GREN 0.00000 0.00000 0.00000 0.00004 0.00001 0.00001 0.00054 0.00001 0.00000 0.00002 0.00004 0.00002 0.0000230 FISH 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00000 0.00001 0.00000 0.00001 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.0000231 GOLD 0.00003 0.00003 0.00004 0.00018 0.00061 0.00018 0.00020 0.00002 0.00045 0.00009 0.00021 0.00058 0.0002732 HERO 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00100 0.00027 0.00003 0.00003 0.00003 0.0002733 MPPA 0.00002 0.00002 0.00011 0.00010 0.00018 0.00009 0.00053 0.00024 0.00009 0.00256 0.00109 0.00015 0.0008334 MIDI 0.00006 0.00003 0.00001 0.00005 0.00001 0.00003 0.00016 0.00003 0.00000 0.00004 0.00001 0.00006 0.0000335 MAPI 0.00158 0.00057 0.00060 0.00139 0.00231 0.00129 0.00279 0.00518 0.00411 0.00075 0.00118 0.00101 0.0024536 MICE 0.00231 0.00115 0.01505 0.00224 0.00844 0.00584 0.00124 0.00190 0.00123 0.00064 0.00112 0.00602 0.0021837 RALS 0.00051 0.00017 0.00074 0.00028 0.00065 0.00047 0.00155 0.00109 0.00030 0.00145 0.00062 0.00106 0.0009038 AMRT 0.00040 0.00050 0.00011 0.00026 0.00002 0.00026 0.00000 0.00002 0.00002 0.00000 0.00000 0.00003 0.0000139 TGKA 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000040 INPC 0.00026 0.00035 0.00028 0.02552 0.01753 0.00879 0.00022 0.00012 0.00053 0.00049 0.00036 0.00105 0.0005141 BBKP 0.00056 0.00252 0.00814 0.00428 0.01438 0.00598 0.00727 0.00355 0.00862 0.00413 0.00159 0.00177 0.0039342 BNBA 0.000017 0.000017 0.000056 0.000007 0.000004 0.00002 0.000011 0.000011 0.000456 0.000116 0.000116 0.000065 0.0001543 BNGA 0.00007 0.00012 0.00005 0.00004 0.00011 0.00008 0.00010 0.00005 0.00023 0.00007 0.00006 0.00007 0.0001044 BDMN 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000045 BAEK 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000046 SDRA 0.00544 0.01120 0.00155 0.00302 0.01367 0.00698 0.00688 0.00197 0.00311 0.00256 0.00561 0.00390 0.0034347 BNII 0.00012 0.00004 0.00003 0.00010 0.00002 0.00006 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00000 0.00000 0.0000148 BMRI 0.00152 0.00171 0.00115 0.00359 0.00288 0.00217 0.00195 0.00248 0.00339 0.00107 0.00124 0.00124 0.0018849 MEGA 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000050 BBNI 0.00224 0.00298 0.00082 0.00132 0.00602 0.00268 0.00092 0.00164 0.00112 0.00100 0.00076 0.00061 0.00103

37

LAMPIRAN 2




Rata2

sesudah

51 NISP 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000052 BSWD 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000053 BJBR 0.00082 0.00086 0.00024 0.00853 0.00286 0.00266 0.00178 0.00183 0.00103 0.00146 0.00150 0.00075 0.0013254 BNLI 0.00000 0.00000 0.00001 0.00008 0.00002 0.00002 0.00001 0.00000 0.00000 0.00001 0.00002 0.00001 0.0000155 BKSW 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00000 0.0000156 BBRI 0.00070 0.00265 0.00158 0.00132 0.00220 0.00169 0.00209 0.00289 0.00074 0.00165 0.00301 0.00214 0.0020957 BBTN 0.00055 0.00090 0.00031 0.00024 0.00136 0.00067 0.00056 0.00034 0.00024 0.00032 0.00040 0.00015 0.0002958 BTPN 0.00002 0.00003 0.00019 0.00001 0.00021 0.00009 0.00014 0.00004 0.00017 0.00006 0.00003 0.00003 0.0000659 BVIC 0.00030 0.00094 0.00037 0.00021 0.00052 0.00046 0.00140 0.00026 0.00348 0.00156 0.00021 0.00027 0.0011660 ADMF 0.000029 0.000020 0.000016 0.000073 0.000045 0.00004 0.000049 0.000026 0.000017 0.000001 0.000001 0.000002 0.0000161 BPFI 0.00010 0.00002 0.00000 0.00000 0.00001 0.00003 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00000 0.00000 0.0000062 BFIN 0.00003 0.00097 0.00076 0.00024 0.00058 0.00052 0.00075 0.00046 0.00063 0.00075 0.00035 0.00046 0.0005363 BBLD 0.00027 0.00013 0.00047 0.00010 0.00003 0.00020 0.00006 0.00004 0.00020 0.00024 0.00013 0.00002 0.0001364 MFIN 0.00002 0.00000 0.00004 0.00000 0.00005 0.00002 0.00055 0.00037 0.00016 0.00028 0.00045 0.00043 0.0003465 VRNA 0.00037 0.00005 0.00002 0.00005 0.00002 0.00010 0.00124 0.00008 0.00005 0.00009 0.00000 0.00000 0.0000466 WOMF 0.00003 0.00008 0.00002 0.00001 0.00005 0.00004 0.00438 0.00029 0.00002 0.00000 0.00004 0.00058 0.0001967 ARTA 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000068 HADE 0.00000 0.00001 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00009 0.00000 0.0000269 LPPS 0.00001 0.00000 0.00000 0.00002 0.00000 0.00001 0.00000 0.00007 0.00004 0.00014 0.00011 0.00000 0.0000770 AKSI 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.0000271 OCAP 0.01092 0.01092 0.01092 0.01092 0.01092 0.01092 0.01092 0.01092 0.01092 0.01092 0.01092 0.01092 0.0109272 TRIM 0.00045 0.00000 0.00007 0.00011 0.00008 0.00014 0.00003 0.00082 0.00000 0.00002 0.00017 0.00007 0.0002273 YULE 0.00001 0.00000 0.00000 0.00000 0.00004 0.00001 0.00002 0.00000 0.00001 0.00003 0.00000 0.00003 0.0000174 ABDA 0.00001 0.00001 0.00000 0.00002 0.00000 0.00001 0.00027 0.00002 0.00027 0.00029 0.00002 0.00018 0.0001675 ASBI 0.00094 0.00103 0.00159 0.01155 0.00458 0.00394 0.01548 0.00068 0.00020 0.00010 0.00075 0.00448 0.00124

38

LAMPIRAN 2




Rata2

sesudah

76 ASDM 0.00008 0.00013 0.00003 0.00013 0.00008 0.00009 0.00001 0.00001 0.00001 0.00051 0.00051 0.00026 0.0002677 AHAP 0.00122 0.00089 0.00021 0.00036 0.00011 0.00056 0.00022 0.00063 0.00016 0.00002 0.00005 0.00000 0.0001778 ASJT 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000079 ASRM 0.000038 0.000038 0.000038 0.000038 0.000038 0.00004 0.000046 0.000046 0.000046 0.000046 0.000046 0.000046 0.0000580 MREI 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00001 0.0000281 PNLF 0.00287 0.00158 0.00044 0.00138 0.00051 0.00135 0.00939 0.00648 0.00219 0.00078 0.00129 0.00125 0.0024082 APLN 0.00051 0.00099 0.00056 0.00067 0.00198 0.00094 0.00087 0.00036 0.00076 0.00107 0.00047 0.00551 0.0016383 ASRI 0.00263 0.00069 0.00139 0.00117 0.00409 0.00200 0.00778 0.00485 0.00358 0.01205 0.00575 0.00567 0.0063884 BKDP 0.00002 0.00002 0.00000 0.00000 0.00000 0.00001 0.00000 0.00003 0.00000 0.00000 0.00001 0.00000 0.0000185 BSDE 0.00046 0.00038 0.00022 0.00048 0.00193 0.00069 0.00266 0.00095 0.00052 0.00076 0.00113 0.00218 0.0011186 CTRA 0.00125 0.00081 0.00077 0.00069 0.00125 0.00095 0.00182 0.00153 0.00139 0.00118 0.00053 0.00123 0.0011787 CTRP 0.00039 0.00021 0.00029 0.00036 0.00125 0.00050 0.00109 0.00231 0.00092 0.00024 0.00027 0.00220 0.0011988 CTRS 0.005311 0.000666 0.005518 0.001164 0.006567 0.00384 0.003206 0.002710 0.001439 0.005863 0.001564 0.001698 0.0026589 COWL 0.00170 0.00464 0.04206 0.01015 0.04147 0.02000 0.03357 0.02183 0.01471 0.02188 0.04506 0.02664 0.0260290 SCBD 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000091 DART 0.00034 0.00003 0.00018 0.00027 0.00059 0.00028 0.00023 0.00011 0.00007 0.00010 0.00002 0.00000 0.0000692 GMTD 0.00029 0.00029 0.00029 0.00029 0.00029 0.00029 0.00029 0.00029 0.00029 0.00029 0.00029 0.00029 0.0002993 OMRE 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000094 DILD 0.00269 0.00087 0.00188 0.00394 0.03103 0.00808 0.00563 0.01304 0.02126 0.01229 0.00856 0.01050 0.0131395 JSPT 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000096 JRPT 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000097 LAMI 0.00014 0.00279 0.00018 0.00006 0.00039 0.00071 0.00018 0.00001 0.00008 0.00094 0.00007 0.00005 0.0002398 LPCK 0.00080 0.01482 0.00316 0.00132 0.00066 0.00415 0.06417 0.03641 0.00900 0.05455 0.01115 0.02795 0.0278199 LPKR 0.00144 0.00691 0.00193 0.00105 0.00214 0.00269 0.00290 0.00120 0.00227 0.01203 0.00868 0.00581 0.00600

100 MKPI 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000

39

LAMPIRAN 2




Rata2

sesudah

101 PNSE 0.00009 0.00009 0.00009 0.00009 0.00009 0.00009 0.00009 0.00009 0.00009 0.00009 0.00009 0.00009 0.00009102 PUDP 0.00006 0.00041 0.00033 0.00014 0.00054 0.00030 0.00496 0.00125 0.00021 0.00395 0.00335 0.00783 0.00332103 RBMS 0.00126 0.00000 0.00002 0.00000 0.00039 0.00033 0.00022 0.00221 0.00000 0.00000 0.00058 0.00005 0.00057104 RODA 0.00001 0.00425 0.00131 0.00023 0.00131 0.00142 0.00087 0.00131 0.00543 0.00005 0.00001 0.00003 0.00137105 SMRA 0.00148 0.00100 0.00136 0.00348 0.00172 0.00181 0.00239 0.00250 0.00399 0.00457 0.00178 0.00174 0.00292106 BUVA 0.00001 0.00045 0.00001 0.00001 0.00082 0.00026 0.00054 0.00024 0.00343 0.00027 0.00085 0.00006 0.00097107 PDES 0.00027 0.00027 0.00027 0.00027 0.00027 0.00027 0.00027 0.00027 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00005108 HOME 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070109 SONA 0.00298 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00060 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001110 BMTR 0.00082 0.00090 0.00149 0.00254 0.00088 0.00133 0.00107 0.00151 0.00065 0.00115 0.00095 0.00135 0.00112111 PLAS 0.00013 0.00010 0.00010 0.00010 0.00096 0.00028 0.00029 0.00009 0.00010 0.00078 0.00058 0.00009 0.00033112 POOL 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001113 CMNP 0.00030 0.00043 0.00060 0.00238 0.00390 0.00152 0.00499 0.00420 0.00060 0.00153 0.00083 0.00083 0.00160114 DNET 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033115 KBLV 0.00002 0.00001 0.00001 0.00001 0.00012 0.00004 0.00020 0.00012 0.00006 0.00004 0.00006 0.00001 0.00006116 GEMA 0.00378 0.04309 0.00372 0.04961 0.05139 0.03032 0.02242 0.00453 0.00595 0.01878 0.03025 0.00515 0.01293117 JSMR 0.00033 0.00070 0.00037 0.00085 0.00058 0.00057 0.00265 0.00251 0.00125 0.00078 0.00107 0.00104 0.00133118 LMAS 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000119 MNCN 0.00382 0.00170 0.00309 0.00517 0.00190 0.00313 0.00187 0.00199 0.00092 0.00156 0.00088 0.00152 0.00137120 MFMI 0.00001 0.00001 0.00001 0.00002 0.00000 0.00001 0.00007 0.00004 0.00035 0.00019 0.00019 0.00001 0.00015121 TOWR 0.00000 0.00000 0.00001 0.00004 0.00002 0.00002 0.00001 0.00001 0.00001 0.00007 0.00000 0.00015 0.00005122 SRAJ 0.001929 0.000695 0.002524 0.001145 0.000083 0.00128 0.000011 0.000043 0.000096 0.000166 0.000002 0.000164 0.00009123 LPLI 0.00023 0.00001 0.00000 0.00000 0.00001 0.00005 0.00032 0.00005 0.00005 0.00002 0.00003 0.00006 0.00004124 TMPO 0.00036 0.00024 0.00147 0.00105 0.02097 0.00482 0.02412 0.00082 0.00075 0.00023 0.07434 0.20187 0.05560125 CEKA 0.00000 0.00059 0.03702 0.11853 0.00548 0.03232 0.00622 0.02746 0.02222 0.01256 0.00202 0.01726 0.01630

40

LAMPIRAN 2




Rata2

sesudah

126 DLTA 0.00016 0.00006 0.00006 0.00006 0.00006 0.00008 0.00006 0.00012 0.00003 0.00003 0.00003 0.00003 0.00005127 ICBP 0.00031 0.00026 0.00102 0.00037 0.00054 0.00050 0.00021 0.00043 0.00005 0.00017 0.00014 0.00079 0.00031128 INDF 0.00233 0.00100 0.00092 0.00083 0.00123 0.00126 0.00197 0.00131 0.00101 0.00166 0.00151 0.00316 0.00173129 MYOR 0.00008 0.00005 0.00006 0.00009 0.00016 0.00009 0.00008 0.00044 0.00109 0.00111 0.00007 0.00109 0.00076130 MLBI 0.00028 0.00028 0.00028 0.00028 0.00028 0.00028 0.00028 0.00028 0.00028 0.00028 0.00028 0.00028 0.00028131 SKLT 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000132 SMAR 0.00000 0.00000 0.00008 0.00003 0.00004 0.00003 0.00000 0.00001 0.00003 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001133 TBLA 0.00114 0.00055 0.00068 0.00270 0.00092 0.00120 0.00165 0.00207 0.00104 0.00050 0.00063 0.00047 0.00094134 GGRM 0.00079 0.00039 0.00107 0.00088 0.00112 0.00085 0.00100 0.00261 0.00048 0.00050 0.00021 0.00037 0.00083135 RDTX 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000136 UNTX 0.00006 0.00006 0.00006 0.00006 0.00006 0.00006 0.00006 0.00006 0.00006 0.00006 0.00006 0.00006 0.00006137 ESTI 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000138 MYRX 0.02651 0.00874 0.02190 0.02296 0.02205 0.02043 0.01436 0.07452 0.01524 0.02353 0.02031 0.00181 0.02708139 PBRX 0.00012 0.00010 0.00002 0.00007 0.00012 0.00008 0.00013 0.00025 0.00037 0.00105 0.00182 0.00057 0.00081140 RICY 0.00177 0.00082 0.00061 0.00783 0.02073 0.00635 0.00085 0.10225 0.01268 0.00165 0.00331 0.00133 0.02424141 FASW 0.00001 0.00007 0.00005 0.00005 0.00003 0.00004 0.00002 0.00002 0.00000 0.00000 0.00003 0.00001 0.00001142 INKP 0.00004 0.00015 0.00031 0.00021 0.00041 0.00022 0.00011 0.00064 0.00036 0.00011 0.00026 0.00011 0.00029143 SPMA 0.00037 0.00001 0.00000 0.00003 0.00006 0.00009 0.00006 0.00002 0.00002 0.00003 0.00003 0.00011 0.00004144 SAIP 0.00000 0.00001 0.00002 0.00003 0.00003 0.00002 0.00005 0.00005 0.00005 0.00005 0.00000 0.00000 0.00003145 AKRA 0.00245 0.00253 0.00315 0.00377 0.00256 0.00289 0.00275 0.00561 0.00240 0.00229 0.00279 0.00228 0.00307146 BUDI 0.00000 0.00000 0.00048 0.00071 0.00005 0.00025 0.00002 0.00003 0.00012 0.00002 0.00000 0.00002 0.00004147 UNIC 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000148 EKAD 0.00183 0.00642 0.00876 0.10038 0.01214 0.02591 0.00656 0.00257 0.00386 0.00981 0.00192 0.00974 0.00558149 AMFG 0.00073 0.00005 0.00022 0.00023 0.00078 0.00040 0.00029 0.00020 0.00137 0.00174 0.00048 0.00010 0.00078150 LMPI 0.00005 0.00005 0.00012 0.00012 0.01778 0.00363 0.05342 0.00117 0.00024 0.00328 0.00113 0.00117 0.00140

41

LAMPIRAN 2




Rata2

sesudah

151 SIAP 0.00026 0.00026 0.00026 0.00026 0.00026 0.00026 0.00026 0.00026 0.00026 0.00026 0.00026 0.00026 0.00026152 YPAS 0.00013 0.00009 0.00010 0.00009 0.00008 0.00010 0.00009 0.00008 0.00007 0.00008 0.00008 0.00007 0.00008153 SMCB 0.00211 0.00068 0.00058 0.00157 0.00162 0.00131 0.00064 0.00076 0.00084 0.00207 0.00074 0.00028 0.00094154 INTP 0.00036 0.00119 0.00123 0.00037 0.00041 0.00071 0.00074 0.00090 0.00103 0.00105 0.00154 0.00060 0.00102155 SMGR 0.00092 0.00082 0.00113 0.00056 0.00061 0.00081 0.00146 0.00092 0.00095 0.00050 0.00050 0.00108 0.00079156 ALMI 0.00000 0.00051 0.00002 0.00009 0.00020 0.00016 0.00085 0.00013 0.00053 0.00009 0.00042 0.00016 0.00027157 CTBN 0.00001 0.00001 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000158 GDST 0.00004 0.00003 0.00006 0.00001 0.00015 0.00006 0.00003 0.00001 0.00003 0.00003 0.00006 0.00000 0.00003159 INAI 0.00001 0.00001 0.00024 0.00001 0.00005 0.00006 0.00489 0.00179 0.00092 0.00007 0.00270 0.00034 0.00116160 JPRS 0.00100 0.00233 0.00024 0.00051 0.00868 0.00255 0.00281 0.00131 0.00038 0.00027 0.00130 0.00051 0.00075161 KRAS 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000162 LION 0.00008 0.00008 0.00010 0.00010 0.00010 0.00009 0.00055 0.00051 0.00016 0.00003 0.00016 0.00010 0.00019163 TIRA 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001164 KICI 0.00000 0.00000 0.00002 0.00004 0.00001 0.00001 0.00005 0.00007 0.00015 0.00515 0.00006 0.00004 0.00109165 ARNA 0.00017 0.00164 0.00008 0.00126 0.00216 0.00106 0.00164 0.00165 0.00099 0.00038 0.00605 0.00216 0.00225166 MLIA 0.00000 0.00000 0.00003 0.00029 0.00014 0.00009 0.00025 0.00057 0.00004 0.00003 0.00003 0.00095 0.00032167 JECC 0.00001 0.00013 0.00072 0.00003 0.00002 0.00018 0.00089 0.00066 0.00015 0.00008 0.00000 0.00263 0.00071168 ASGR 0.00296 0.00331 0.00161 0.00040 0.00241 0.00214 0.00258 0.00088 0.00073 0.00170 0.00108 0.00046 0.00097169 MTDL 0.00133 0.00051 0.00052 0.00103 0.00025 0.00073 0.00943 0.00093 0.00036 0.00257 0.00157 0.00142 0.00137170 ASII 0.00561 0.01078 0.01349 0.03413 0.01234 0.01527 0.02963 0.01080 0.00715 0.00754 0.00395 0.00923 0.00773171 GJTL 0.00026 0.00071 0.00120 0.00087 0.00212 0.00103 0.00085 0.00240 0.00199 0.00037 0.00190 0.00182 0.00170172 HEXA 0.00014 0.00002 0.00031 0.00017 0.00023 0.00018 0.00022 0.00047 0.00037 0.00039 0.00013 0.00043 0.00036173 INDS 0.01306 0.00702 0.00353 0.00806 0.00156 0.00664 0.00473 0.00625 0.00979 0.00773 0.00621 0.00077 0.00615174 MASA 0.00334 0.00168 0.00108 0.00042 0.00271 0.00185 0.00098 0.00096 0.00069 0.00054 0.00069 0.00106 0.00079175 SMSM 0.00002 0.00016 0.00004 0.00001 0.00009 0.00006 0.00019 0.00017 0.00011 0.00058 0.00039 0.00002 0.00025

42

LAMPIRAN 2




Rata2

sesudah

176 TURI 0.00066 0.00074 0.00056 0.00067 0.00080 0.00069 0.00089 0.00060 0.00208 0.00166 0.00062 0.00063 0.00112177 DVLA 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00038 0.00014 0.00003 0.00000 0.00001 0.00000 0.00004178 KAEF 0.00041 0.00111 0.00023 0.00052 0.00025 0.00050 0.00024 0.00031 0.00062 0.00084 0.00033 0.00919 0.00226179 MERK 0.00004 0.00004 0.00004 0.00004 0.00004 0.00004 0.00027 0.00018 0.00007 0.00007 0.00009 0.00009 0.00010180 MBTO 0.00049 0.00003 0.00001 0.00019 0.00021 0.00019 0.00038 0.00006 0.00004 0.00007 0.00211 0.00117 0.00069181 UNVR 0.00006 0.00013 0.00012 0.00014 0.00010 0.00011 0.00034 0.00014 0.00018 0.00020 0.00010 0.00018 0.00016


43

LAMPIRAN 3

Data Abnormal Return Saham Perusahaan Selama Periode Pengamatan

44


Sebelumt 0 t+1 t+2 t+3 t+4 t+5

Rata2

Sesudah

1 GZCO 0.01028 -0.00429 0.01427 0.06630 0.09616 0.03654 -0.01906 -0.01954 0.02945 -0.00250 -0.06157 0.01266 -0.008302 LSIP -0.00465 -0.02202 -0.04007 -0.01338 0.00313 -0.01540 0.03083 0.00539 0.00262 0.00510 -0.02260 -0.00397 -0.002693 SGRO -0.01648 -0.00148 -0.00496 0.01869 0.00405 -0.00003 -0.00999 0.00229 -0.01125 0.01715 0.00555 -0.00867 0.001014 BRAU -0.02801 -0.02761 -0.00746 -0.03156 0.06920 -0.00509 -0.02769 -0.00966 -0.01198 -0.02021 0.06451 -0.02483 -0.000435 INDY -0.00517 -0.01775 -0.01397 0.00202 -0.01877 -0.01073 -0.02932 -0.00216 -0.00748 -0.01668 -0.00771 -0.01122 -0.009056 PGAS -0.00508 -0.00627 -0.00690 -0.01366 -0.02146 -0.01067 0.00443 -0.03184 -0.02216 -0.00741 -0.00590 0.00528 -0.012407 DGIK 0.00530 -0.00570 0.00350 0.00438 -0.01607 -0.00172 0.01136 -0.02953 0.00347 0.02629 0.00054 -0.00973 -0.001798 PTRO -0.02187 0.04864 -0.01106 -0.03859 -0.03301 -0.01118 -0.04108 -0.02125 -0.04698 -0.01584 -0.00465 -0.00712 -0.019179 PTPP -0.01187 -0.00013 -0.01074 -0.02081 -0.01161 -0.01103 0.05045 -0.03060 -0.00081 -0.00768 -0.00407 -0.04470 -0.0175710 TOTL 0.01293 0.01129 -0.01557 -0.01636 -0.03689 -0.00892 0.01479 -0.02429 0.06393 -0.02291 0.06313 -0.00448 0.0150811 WIKA -0.02953 -0.01831 0.03182 -0.00521 0.04117 0.00399 -0.01736 0.05217 -0.00602 -0.00689 -0.03602 0.01621 0.0038912 GIAA -0.00628 0.03906 0.00436 -0.01543 0.01649 0.00764 0.02435 -0.03494 -0.02867 -0.02406 0.01022 -0.00805 -0.0171013 MBSS -0.02004 0.00900 0.01105 -0.01454 0.00360 -0.00219 -0.02773 -0.02667 -0.07960 -0.03868 -0.01036 -0.01872 -0.0348114 TMAS -0.00121 -0.00152 -0.00033 -0.00109 -0.05630 -0.01209 0.03093 0.23670 -0.02376 -0.02194 -0.02330 -0.00140 0.0332615 RIGS -0.12540 0.04287 -0.02430 -0.01564 0.00052 -0.02439 -0.03350 -0.04028 -0.02909 -0.05620 0.00831 -0.01204 -0.0258616 TRAM -0.01007 0.01556 0.01101 -0.00083 -0.01223 0.00069 -0.00216 0.00123 0.01213 -0.00624 -0.00540 0.01394 0.0031317 WINS -0.02270 -0.01031 -0.03104 0.00737 -0.01107 -0.01355 -0.03423 -0.01173 -0.00372 0.00065 -0.01376 -0.00804 -0.0073218 ISAT -0.00475 0.01879 0.01251 0.01357 -0.02382 0.00326 -0.01563 -0.00580 -0.01194 0.00719 0.00107 -0.01144 -0.0041919 FREN -0.52303 -0.06579 -0.01408 -0.48872 -0.04286 -0.22690 -0.01493 0.03030 0.02941 0.07143 0.01333 -0.01316 0.0262620 TLKM -0.00848 0.01640 -0.01069 -0.00969 0.00380 -0.00173 -0.01081 -0.00264 0.05250 0.02712 0.00247 0.00738 0.0173721 TBIG 0.01567 -0.00061 0.00946 -0.00015 0.00017 0.00491 -0.00088 0.00679 0.00657 0.00226 0.00616 0.00986 0.0063322 TRIO 0.02737 0.00237 0.02676 0.00237 0.02618 0.01701 0.00237 -0.00926 -0.00940 -0.02144 0.01457 0.00237 -0.0046323 EXCL -0.03632 0.01920 -0.02916 0.00201 -0.01170 -0.01120 -0.03914 -0.04870 -0.01344 -0.00171 0.01559 0.00770 -0.0081124 TMPI -0.00489 -0.00757 -0.00879 -0.00629 -0.00710 -0.00693 -0.00751 -0.00783 -0.00995 -0.01127 -0.01368 0.01057 -0.0064325 AIMS 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000

LAMPIRAN 3


45



Rata2

Sesudah

26 OKAS -0.05593 0.01800 -0.03955 -0.00144 -0.00148 -0.01608 -0.00149 -0.02138 -0.00054 -0.00165 -0.02121 -0.00129 -0.0092127 CSAP -0.02130 -0.01923 -0.00821 -0.02307 0.01850 -0.01066 0.01778 -0.02794 -0.00855 0.03698 -0.01889 0.02108 0.0005328 EPMT -0.00095 0.01540 -0.02253 0.01124 -0.00275 0.00008 0.14165 0.02593 0.01559 0.02717 -0.00828 0.00093 0.0122729 GREN 0.00356 0.00212 -0.00036 0.00905 0.02060 0.00699 -0.00502 -0.00481 0.00837 -0.00271 0.01510 -0.02656 -0.0021230 FISH 0.00536 0.00672 0.00156 0.00484 0.00454 0.00460 0.00439 0.00193 0.01282 -0.00210 0.00690 0.00621 0.0051531 GOLD -0.01283 0.00054 -0.01498 0.02554 -0.00059 -0.00046 0.01198 -0.00196 -0.00877 -0.00140 0.00064 -0.01238 -0.0047732 HERO 0.01924 -0.03457 -0.00721 -0.01151 0.00037 -0.00674 -0.03421 0.13269 0.01925 0.00519 0.01831 0.00436 0.0359633 MPPA -0.00612 -0.00845 0.01300 0.00093 0.00076 0.00002 -0.01248 0.01063 -0.00908 -0.03933 0.01019 -0.01288 -0.0081034 MIDI -0.00101 -0.01020 -0.00782 0.00984 -0.01409 -0.00465 0.03256 -0.01852 0.00088 0.00641 -0.00973 0.00052 -0.0040935 MAPI -0.04052 0.00973 0.01260 0.01776 0.02843 0.00560 0.00933 -0.04394 -0.03059 0.01416 -0.00443 -0.00516 -0.0139936 MICE 0.00183 0.02738 0.03067 -0.01005 0.01186 0.01234 0.00040 -0.01437 -0.00957 -0.00166 -0.01887 0.02662 -0.0035737 RALS -0.01083 -0.00101 0.01356 -0.00952 0.00593 -0.00037 0.02518 -0.00106 -0.02637 0.00651 0.02821 0.02085 0.0056338 AMRT 0.00107 -0.00544 -0.00031 0.00570 -0.01494 -0.00279 0.11029 -0.05538 0.01066 0.09075 0.01857 0.03874 0.0206739 TGKA 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000040 INPC -0.01004 0.01746 0.00096 0.24140 -0.14176 0.02160 -0.00122 -0.03416 0.02158 0.00709 -0.00276 0.00941 0.0002341 BBKP 0.00009 -0.01485 0.03871 -0.02295 0.08402 0.01700 0.03080 -0.01523 0.02456 0.01827 0.01134 -0.00927 0.0059342 BNBA 0.004039 -0.001123 -0.011464 -0.002623 0.003387 -0.00156 -0.002984 -0.004957 -0.002448 0.020906 -0.000974 -0.019824 -0.0014643 BNGA 0.00356 0.00321 -0.00467 0.01027 0.02876 0.00823 0.02938 0.00458 0.01406 0.02118 0.02615 0.01607 0.0164144 BDMN -0.00817 -0.04461 0.01830 -0.01630 0.00390 -0.00938 0.00800 0.01731 -0.01603 -0.00710 -0.02361 -0.01980 -0.0098545 BAEK -0.00467 -0.00281 -0.00403 -0.00298 -0.00199 -0.00329 -0.00443 -0.00432 -0.00401 -0.00396 -0.00328 -0.05492 -0.0141046 SDRA -0.08519 0.04045 -0.03645 0.02401 0.03504 -0.00443 -0.01204 -0.01447 -0.03853 0.01415 -0.01252 -0.00172 -0.0106247 BNII 0.06719 0.01935 0.01109 0.00574 -0.01132 0.01841 -0.02920 -0.00604 0.02305 -0.01685 0.00034 -0.01013 -0.0019248 BMRI 0.01022 0.00942 -0.00329 0.01601 0.00077 0.00663 0.01926 0.00165 -0.00040 0.00068 0.02158 0.00395 0.0054949 MEGA -0.05461 -0.00255 -0.00111 -0.00205 -0.00124 -0.01231 -0.00048 -0.00237 -0.00228 -0.00204 -0.00200 -0.00148 -0.0020350 BBNI 0.00744 0.01038 0.01366 -0.00641 0.02155 0.00932 -0.01015 -0.00628 0.00195 0.00795 -0.00319 0.01354 0.00280

LAMPIRAN 3

46




Rata2

Sesudah

51 NISP 0.04736 0.00026 0.04033 0.00285 -0.00456 0.01725 0.02649 0.02573 -0.03894 0.02620 0.00816 -0.02828 -0.0014252 BSWD 0.23250 -0.00936 -0.04024 -0.02058 -0.02237 0.02799 -0.02328 -0.03802 0.02717 -0.03157 -0.00825 -0.01241 -0.0126253 BJBR -0.00457 -0.00162 -0.01913 -0.04682 -0.01882 -0.01819 -0.01661 0.00120 -0.00917 -0.02113 0.00754 0.00252 -0.0038154 BNLI 0.00116 0.01568 -0.01996 -0.00624 0.01069 0.00027 0.01139 0.01943 0.01088 0.00324 -0.02226 0.00767 0.0037955 BKSW -0.00002 0.00000 -0.00009 -0.00003 -0.00004 -0.00004 -0.00004 -0.00008 0.00010 -0.00006 0.00000 0.02898 0.0057956 BBRI 0.00150 0.01994 -0.00688 -0.01591 0.00601 0.00093 -0.01834 -0.02294 0.00944 0.00110 -0.01138 -0.01632 -0.0080257 BBTN -0.00882 0.01344 -0.00120 -0.00103 -0.00938 -0.00140 -0.01172 -0.00080 -0.00423 0.00360 -0.00329 -0.00548 -0.0020458 BTPN -0.00680 -0.00678 0.03064 0.00015 -0.02811 -0.00218 -0.00849 0.01199 0.03896 -0.01036 0.00318 0.01214 0.0111859 BVIC 0.00792 0.00354 -0.00836 0.00668 0.02075 0.00610 -0.00183 -0.00751 0.06110 0.00887 -0.00973 -0.01153 0.0082460 ADMF 0.003737 -0.020633 0.016310 -0.012914 0.015896 0.00048 0.023955 -0.008054 -0.027848 -0.000161 -0.000680 0.015451 -0.0042661 BPFI -0.05567 -0.01102 0.04621 -0.04441 0.02159 -0.00866 -0.00613 -0.00648 -0.00741 -0.02451 -0.00960 -0.00853 -0.0113162 BFIN 0.06298 -0.08334 -0.00755 -0.01996 0.01710 -0.00615 0.00073 0.00875 0.01494 -0.00598 0.01392 0.02349 0.0110263 BBLD -0.02315 -0.00487 0.06549 -0.03524 -0.02057 -0.00367 0.02879 0.00213 -0.01952 0.01456 -0.01884 0.00157 -0.0040264 MFIN 0.00225 0.00724 -0.04069 0.01528 0.02867 0.00255 0.05584 0.00317 0.00297 0.00731 0.04846 0.01835 0.0160565 VRNA 0.01852 -0.00518 0.00917 -0.01008 0.01057 0.00460 0.01842 -0.01958 0.02042 -0.02582 0.02758 0.00134 0.0007966 WOMF -0.00459 -0.00536 0.01493 -0.00938 -0.02535 -0.00595 0.08621 -0.05239 -0.05270 0.03450 -0.02677 -0.03031 -0.0255467 ARTA 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000068 HADE 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000069 LPPS -0.00072 -0.02649 0.03669 -0.04247 0.01987 -0.00262 -0.00566 -0.04392 -0.01972 -0.01702 0.03629 -0.00569 -0.0100170 AKSI 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000071 OCAP 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000072 TRIM 0.01977 -0.03841 -0.00811 0.00244 0.01929 -0.00100 -0.05644 0.07983 -0.03374 -0.00726 -0.01330 0.02824 0.0107573 YULE -0.00287 0.01370 0.00132 -0.00875 0.01988 0.00466 -0.02466 0.01900 -0.00803 -0.04473 -0.04439 0.00168 -0.0152974 ABDA -0.00152 0.02456 -0.00031 -0.00322 -0.00137 0.00363 -0.00154 -0.00162 -0.02801 0.02877 -0.00240 -0.00021 -0.0007075 ASBI -0.00637 -0.02554 0.00783 -0.00445 -0.00333 -0.00637 0.02581 0.02034 -0.06168 0.01650 -0.01215 0.04601 0.00180

LAMPIRAN 3

47




Rata2

Sesudah

76 ASDM -0.07632 0.01936 0.00044 -0.00044 0.00031 -0.01133 0.02103 -0.00074 -0.00065 0.23486 -0.00039 0.00010 0.0466377 AHAP -0.00271 0.02172 -0.02641 -0.00286 0.02169 0.00228 -0.00271 0.02109 -0.00284 -0.02555 0.02102 -0.00259 0.0022278 ASJT 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000079 ASRM -0.007405 -0.005712 -0.002787 -0.013888 -0.006819 -0.00732 0.236124 -0.007790 -0.013092 0.020659 -0.010771 -0.002386 -0.0026880 MREI -0.00549 -0.00261 -0.01354 -0.00658 0.23637 0.04163 -0.00754 -0.01276 0.02065 -0.01047 -0.00221 0.05753 0.0105581 PNLF 0.06104 -0.00791 -0.00949 0.00510 0.01716 0.01318 0.04814 0.02059 -0.00388 -0.00433 -0.00497 0.00886 0.0032582 APLN -0.00410 -0.03168 -0.01609 0.03686 0.01053 -0.00090 -0.00414 -0.01841 -0.00745 0.00635 -0.00609 0.05600 0.0060883 ASRI 0.01906 0.00080 0.00317 -0.01415 -0.01365 -0.00095 0.01333 -0.01272 -0.03802 0.05124 -0.00146 -0.02045 -0.0042884 BKDP -0.00889 -0.01227 0.01819 0.00121 0.03765 0.00718 0.00230 -0.00034 -0.05294 0.00567 0.03224 -0.03688 -0.0104585 BSDE -0.01303 -0.00454 -0.02175 -0.01199 -0.02622 -0.01551 0.03818 -0.01972 -0.01379 -0.00604 -0.01015 0.00014 -0.0099186 CTRA 0.00906 -0.04599 0.02200 -0.01937 0.00884 -0.00509 0.00856 0.00710 -0.00118 0.00746 0.00928 0.00875 0.0062887 CTRP -0.00656 -0.02023 0.00623 0.02178 -0.00692 -0.00114 0.00690 -0.02180 -0.04487 0.00688 -0.02015 0.03730 -0.0085388 CTRS -0.038700 -0.024388 0.018981 -0.017341 0.053541 -0.00158 -0.024024 -0.037734 -0.009463 0.016195 -0.017063 0.002451 -0.0091289 COWL -0.02319 -0.02141 0.09000 -0.00478 0.03111 0.01435 -0.05813 -0.02793 0.02677 0.04786 0.03359 -0.01956 0.0121590 SCBD -0.01453 -0.01730 -0.00678 -0.01348 -0.01287 -0.01299 -0.01256 -0.00753 -0.02975 -0.00973 -0.01768 -0.01626 -0.0161991 DART 0.03541 -0.05583 -0.01663 -0.02555 -0.01676 -0.01587 -0.01738 -0.01538 0.05261 -0.02184 0.00140 0.00926 0.0052192 GMTD 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000093 OMRE 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000094 DILD -0.00632 -0.01968 -0.01635 -0.00768 0.11222 0.01244 -0.02425 -0.03100 0.04512 0.04901 0.01225 -0.00408 0.0142695 JSPT -0.00234 -0.00253 -0.00181 -0.00227 -0.00223 -0.00223 -0.00220 -0.00186 -0.00337 -0.00201 -0.00255 -0.00246 -0.0024596 JRPT -0.00018 -0.00010 -0.00041 -0.00021 -0.00023 -0.00023 -0.00024 -0.00039 0.00026 0.22587 0.00962 -0.00013 0.0470497 LAMI 0.06053 -0.03957 0.02285 -0.02818 -0.00141 0.00284 0.07960 -0.02121 -0.04588 0.05501 -0.02443 0.02244 -0.0028198 LPCK -0.00395 0.03563 -0.01212 -0.00881 0.00133 0.00242 0.24769 -0.05302 0.01403 0.13322 -0.03049 0.04713 0.0221799 LPKR -0.00902 0.04494 0.00096 -0.01425 -0.00058 0.00441 -0.00347 -0.00195 0.01477 0.04624 0.02337 0.00930 0.01835

100 MKPI 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000

LAMPIRAN 3

48




Rata2

Sesudah

101 PNSE 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000102 PUDP -0.00093 0.01988 -0.02352 -0.00138 -0.00165 -0.00152 0.01782 -0.00396 0.00568 0.01622 0.03817 0.03619 0.01846103 RBMS 0.00134 -0.02012 -0.04624 0.07248 0.02311 0.00611 -0.02094 -0.07836 0.05371 0.00002 0.00221 -0.02117 -0.00872104 RODA -0.01161 0.16778 -0.02926 0.00239 -0.01539 0.02278 0.00003 -0.01167 0.14805 -0.00864 -0.00443 0.00603 0.02587105 SMRA -0.03471 0.00575 0.00147 0.02018 0.01961 0.00246 0.01251 0.07717 0.02961 -0.02317 -0.03133 -0.02561 0.00534106 BUVA 0.00029 0.01337 -0.01309 0.00019 0.07706 0.01556 0.04772 -0.04582 0.12075 -0.03207 0.02256 -0.02106 0.00887107 PDES -0.01604 -0.01297 -0.02461 -0.01720 -0.01787 -0.01774 -0.01822 -0.02378 -0.03765 -0.02134 -0.01255 -0.01412 -0.02189108 HOME 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000109 SONA -0.00912 0.00215 -0.03665 -0.00348 0.00139 -0.00914 0.00094 0.00072 -0.00293 0.01320 -0.00134 0.00444 0.00282110 BMTR -0.01507 -0.00157 0.00168 0.01596 -0.01532 -0.00286 -0.02771 -0.00451 -0.01055 -0.01638 -0.00783 -0.00195 -0.00824111 PLAS 0.00510 -0.01462 0.00192 -0.00932 -0.00962 -0.00531 -0.00271 0.00228 -0.00258 -0.00389 -0.00057 -0.00117 -0.00119112 POOL 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000113 CMNP 0.00677 -0.01726 -0.00419 -0.01988 -0.01540 -0.00999 0.02976 0.00650 -0.00730 -0.03637 -0.01160 -0.00407 -0.01057114 DNET 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000115 KBLV 0.00083 0.00087 -0.02845 0.01108 -0.00881 -0.00490 0.01118 0.02089 -0.01800 0.00115 0.00119 0.00121 0.00129116 GEMA 0.01813 0.02044 0.02470 -0.02879 0.07291 0.02148 0.01612 -0.01801 0.00727 0.09383 -0.02166 0.02302 0.01689117 JSMR -0.00642 0.00244 -0.01182 0.01264 -0.00357 -0.00135 0.03641 -0.03993 0.00431 0.00233 -0.00207 0.01113 -0.00485118 LMAS -0.00014 -0.00009 -0.00029 -0.00016 -0.00017 -0.00017 -0.00018 -0.00027 0.00014 -0.00023 -0.00008 -0.00011 -0.00011119 MNCN 0.03110 -0.03676 0.02749 -0.02792 -0.00747 -0.00271 -0.01289 -0.00982 -0.01599 0.00737 -0.01067 -0.00597 -0.00701120 MFMI 0.00447 -0.01849 0.00177 -0.02128 -0.02610 -0.01192 0.02323 0.00332 0.03502 -0.02428 -0.00292 0.06483 0.01520121 TOWR -0.00553 -0.00473 -0.00368 0.01580 0.00373 0.00112 -0.02172 -0.00444 -0.00583 0.02024 0.02024 0.01202 0.00845122 SRAJ 0.023370 0.056665 0.243588 -0.105293 -0.037058 0.03625 0.069078 -0.086407 -0.003788 0.207970 -0.093372 0.088713 0.02262123 LPLI -0.08244 -0.02120 0.00043 0.00017 -0.00340 -0.02129 -0.06342 0.00680 -0.00552 -0.00275 -0.01853 -0.02423 -0.00885124 TMPO 0.00627 -0.00716 0.02353 0.00933 0.11126 0.02865 -0.08277 -0.00805 0.00252 0.00280 0.26597 -0.05775 0.04110125 CEKA -0.00123 0.00651 0.00530 0.00866 -0.00113 0.00362 0.00188 0.00635 0.01374 0.00979 -0.00038 -0.00551 0.00479

49

LAMPIRAN 3




Rata2

Sesudah

126 DLTA -0.00069 -0.00451 -0.00001 -0.00060 -0.00055 -0.00127 -0.00052 0.00351 0.01226 -0.00027 -0.00097 -0.00084 0.00274127 ICBP -0.02052 0.01012 -0.03641 -0.01078 -0.01113 -0.01374 0.00482 0.03535 -0.01856 -0.00226 0.00507 -0.03273 -0.00262128 INDF -0.02488 -0.00142 -0.00735 -0.00472 -0.00513 -0.00870 -0.00516 -0.01272 0.00221 -0.01032 -0.00938 -0.01043 -0.00813129 MYOR 0.00628 0.00293 -0.01582 0.01155 0.01296 0.00358 0.00427 0.03678 0.04907 -0.00793 -0.00169 -0.00106 0.01503130 MLBI -0.00337 -0.00208 -0.00695 -0.00385 -0.00413 -0.00408 -0.00428 -0.00660 0.00368 -0.00558 -0.00191 -0.00256 -0.00260131 SKLT 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000132 SMAR -0.00207 -0.02756 0.07595 -0.00234 -0.00271 0.00825 0.00555 0.00583 0.02827 -0.00264 -0.00272 -0.00276 0.00520133 TBLA 0.00052 -0.00163 0.00655 0.00134 0.00181 0.00172 0.00206 0.00596 -0.01130 0.00425 -0.00192 -0.00082 -0.00077134 GGRM 0.00181 0.01252 0.02130 -0.00543 0.01265 0.00857 0.00983 0.05540 0.01051 0.00395 -0.00420 -0.00178 0.01278135 RDTX -0.00227 0.00226 -0.01492 -0.00398 -0.00498 -0.00478 -0.00548 -0.01369 0.02258 -0.01010 0.00288 0.00056 0.00045136 UNTX 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000137 ESTI -0.00347 -0.00151 -0.00893 -0.00421 -0.00464 -0.00455 -0.00486 -0.00840 0.00727 -0.00685 -0.00124 -0.00224 -0.00229138 MYRX 0.02304 0.00676 -0.00174 -0.01451 0.00318 0.00334 0.05848 -0.01868 -0.03676 0.01951 -0.01146 0.02478 -0.00452139 PBRX 0.01252 0.00511 -0.01822 0.02200 -0.01076 0.00213 -0.00061 -0.00667 0.03076 0.03809 0.01567 -0.01615 0.01234140 RICY -0.00194 -0.02170 0.01114 0.02034 -0.00436 0.00070 -0.00481 0.15064 -0.09971 -0.00894 0.00267 0.00059 0.00905141 FASW 0.01407 0.06923 0.05107 0.04029 0.01160 0.03725 0.00213 0.01274 0.03675 0.00693 0.03679 -0.00104 0.01843142 INKP -0.01447 0.00252 -0.01714 -0.01533 -0.00733 -0.01035 -0.00750 0.02535 0.02320 -0.01636 -0.00576 0.01068 0.00742143 SPMA -0.03826 0.01785 0.00291 -0.01929 0.00021 -0.00732 0.01995 0.02181 -0.00729 0.00160 -0.02080 0.01793 0.00265144 SAIP 0.05056 -0.06936 0.04694 -0.01523 0.03634 0.00985 -0.01344 0.01122 -0.02532 0.00760 -0.00547 -0.00314 -0.00302145 AKRA 0.06139 0.00917 -0.00335 -0.03613 -0.01701 0.00281 0.02313 0.05804 -0.00523 -0.00569 -0.00592 -0.00971 0.00630146 BUDI 0.04362 0.00176 -0.02128 0.02164 -0.01975 0.00520 0.00058 -0.00068 -0.01596 0.02115 0.00186 0.00150 0.00157147 UNIC -0.00053 -0.00003 -0.00193 -0.00072 0.02115 0.00359 -0.00088 0.00896 0.00222 -0.00139 0.00004 -0.00022 0.00192148 EKAD 0.03223 -0.01194 0.04088 0.11778 -0.02667 0.03046 -0.02764 -0.01855 -0.01492 0.01161 0.00352 0.03095 0.00252149 AMFG 0.01990 -0.00974 0.00203 0.01021 -0.00700 0.00308 -0.01571 0.00303 0.06364 0.00534 0.03886 0.00537 0.02325150 LMPI -0.00024 0.00019 -0.00146 -0.00041 0.23950 0.04752 -0.14571 0.01753 0.00214 -0.01951 0.00025 0.00003 0.00009

50

LAMPIRAN 3


51



Rata2

Sesudah

151 SIAP 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000152 YPAS 0.00019 -0.01040 0.00324 -0.01637 -0.00240 -0.00515 0.01227 0.00419 0.00927 0.00763 -0.00959 0.00290 0.00288153 SMCB -0.03025 0.01055 -0.00226 -0.00913 0.01435 -0.00335 -0.01899 -0.01024 -0.00237 -0.02270 0.01326 -0.00481 -0.00537154 INTP -0.05535 0.06008 0.00171 -0.01734 -0.00085 -0.00235 -0.00139 0.01003 -0.00547 -0.00656 -0.02049 -0.01881 -0.00826155 SMGR -0.04409 0.01350 0.00393 -0.00147 -0.00656 -0.00694 -0.01518 -0.00330 0.00573 -0.02414 -0.01091 0.00755 -0.00501156 ALMI 0.02651 -0.00552 -0.00219 -0.00194 -0.02031 -0.00069 -0.00319 -0.07251 0.00111 -0.00703 -0.01565 -0.00806 -0.02043157 CTBN 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000158 GDST 0.00600 -0.00040 -0.00597 -0.01301 0.00642 -0.00139 -0.00897 -0.00171 0.00247 0.00224 0.01145 -0.00571 0.00175159 INAI 0.01696 0.00683 -0.01595 0.01443 -0.00276 0.00390 0.01219 -0.01432 0.04917 -0.02471 -0.00773 0.03583 0.00765160 JPRS -0.00031 0.02015 -0.02259 0.01846 -0.00104 0.00293 0.01769 -0.00339 -0.01212 -0.04016 0.04030 -0.01841 -0.00676161 KRAS 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000162 LION 0.00116 0.00125 0.00140 0.00081 0.00119 0.00116 0.04115 0.19344 -0.06366 0.01934 0.08572 0.00142 0.04725163 TIRA 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000164 KICI 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000165 ARNA -0.02653 -0.00421 -0.00584 -0.06748 0.03329 -0.01415 -0.00477 0.02615 -0.03325 -0.00883 0.12156 0.03475 0.02808166 MLIA 0.04200 0.00028 0.00679 -0.11274 0.01752 -0.00923 -0.02536 0.06515 -0.04908 0.03395 0.00005 0.24036 0.05809167 JECC -0.00155 0.00050 0.03071 -0.03891 -0.02809 -0.00747 0.03596 0.03079 -0.01442 -0.00508 0.01312 0.06071 0.01702168 ASGR 0.01159 -0.00332 -0.01615 0.00736 -0.00681 -0.00147 0.00705 -0.00630 -0.01303 0.00511 0.01330 0.00459 0.00073169 MTDL -0.00875 0.00111 -0.00567 0.00437 -0.00842 -0.00347 0.04416 -0.00879 -0.00394 -0.00501 0.01504 0.01193 0.00185170 ASII -0.00848 -0.01479 -0.00660 -0.01317 0.02014 -0.00458 0.00383 -0.01011 -0.00714 -0.00680 0.00308 0.00596 -0.00300171 GJTL 0.00922 -0.00404 -0.00571 -0.01141 -0.00332 -0.00305 -0.00392 -0.01361 -0.00817 0.00034 -0.01328 -0.00659 -0.00826172 HEXA -0.01920 -0.00330 0.03380 -0.00768 0.00226 0.00118 0.02113 0.01048 0.08844 -0.06261 -0.02138 0.01592 0.00617173 INDS 0.06884 0.03157 0.00956 0.04000 -0.00589 0.02882 0.01873 0.06297 0.13629 0.07183 -0.03944 -0.04190 0.03795174 MASA -0.00932 -0.05216 0.00907 -0.01142 0.02015 -0.00874 -0.02914 -0.02332 0.00501 -0.01892 -0.01941 0.01081 -0.00917175 SMSM -0.00600 -0.01791 0.00441 -0.00282 0.00365 -0.00373 -0.00059 -0.01157 0.00876 -0.00843 -0.00862 0.00008 -0.00396

LAMPIRAN 3


52



Rata2

Sesudah

176 TURI -0.01610 -0.00185 -0.00463 -0.00286 -0.00303 -0.00570 -0.00311 -0.00443 0.00143 -0.00385 -0.00175 -0.00213 -0.00215177 DVLA -0.00073 0.00006 -0.00297 -0.00104 -0.01761 -0.00446 0.02370 -0.01901 0.01191 -0.01851 0.02517 -0.00024 -0.00013178 KAEF -0.01287 -0.02189 0.01470 0.00860 -0.01427 -0.00515 -0.01465 0.00371 -0.00016 0.02829 -0.01009 0.13304 0.03096179 MERK 0.00080 -0.00103 -0.00095 -0.00071 -0.00068 -0.00051 0.03554 -0.00044 -0.00090 0.00085 0.01353 -0.00016 0.00258180 MBTO -0.01240 0.00089 -0.01602 0.02387 -0.00110 -0.00095 0.01081 -0.01539 0.00646 -0.00250 0.02515 -0.02311 -0.00188181 UNVR -0.00278 0.01024 -0.02528 0.00814 -0.00082 -0.00210 0.01904 -0.00608 -0.00587 -0.00681 0.00325 -0.00204 -0.00351


LAMPIRAN 4

Uji Normalitas One Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Volume Perdagangan Saham


LAMPIRAN 4

Uji Normalitas One Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Abnormal Return Saham


54

LAMPIRAN 5

Uji Beda Wilcoxon Signed Test

Volume Perdagangan Saham

Rata-rata sebelum dan rata-rata sesudah

TVA 5 dan TVA min 5

55

TVA 4 dan TVA min 4

56

TVA 3 dan TVA min 3

TVA 2 dan TVA min 2

57

TVA 1 dan TVA min 1

58

LAMPIRAN 6

Uji Beda Wilcoxon Signed Test

Abnormal Return Saham

Rata-rata sebelum dan rata-rata sesudah

AR 5 dan AR min 5

59

AR 4 dan AR min 4

60

AR 3 dan AR min 3

AR 2 dan AR min 2

61

AR 1 dan AR min 1

62

LAMPIRAN 7

(DAFTAR RIWAYAT HIDUP)

63

DAFTAR RIWAYAT HIDUP

Nama : Rendi Satria

Tempat, tanggal lahir : Jepara, 9 Agustus 1991

Jenis Kelamin : Laki-laki

Golongan Darah : O

Tinggi / Berat Badan : 168 cm / 57 kg

Agama : Kristen

Kota Asal : Salatiga

Alamat : Jalan Tirtoyoso 35, RT 5/RW 9, Nanggulan, Tingkir

Salatiga – 50745

Pendidikan : TK Kanisius Tlogosari Semarang (1995-1997)

SD Negeri 4 Wonogiri (1997-2003)

SMP Negeri 1 Wonogiri (2003-2006)

SMA Negeri 1 Salatiga (2006-2009)

Universitas Kristen Satya Wacana (2009-2013)

Pengalaman : Anggota Komisi C BPMF periode 2009 – 2010

Ketua Komisi Eksternal-Internal BPMF 2010 – 2011

Sekertaris Umum BPMF 2011 – 2012

Asisten Dosen Laboratorium Akuntansi Biaya 2010/2011

Asisten Dosen Laboratorium SIA 2011/2012

Asisten Dosen Statistika 2011/2012; 2012/2013

Koordinator Asisten 2011/2012

Asisten Dosen Laboratorium Pengauditan 2012/2013

reaksi pasar sebelum dan sesudah internet financial...

Documents