rabu, 31 januari 2018 l a p o r a n h a r i a n research ... · pt kimia farma (persero) tbk (kaef)...
TRANSCRIPT
Rabu, 31 Januari 2018
L A P O R A N H A R I A N
Daily Report dapat dilihat di website BNI Sekuritas : www.bnisekuritas.co.id
RESEARCH Equity
PERKIRAAN PASAR HARI INI
IHSG Diperkirakan Melanjutkan Koreksinya
Pada bursa global, indeks AS pada perdagangan Selasa kemarin kembali melanjutkan penurunannya dimana Indeks Dow melemah 1,37% ke level 26.076 sedangkan Nasdaq turun 0,86% yang diikuti pelemahan S&P500 sebesar 1,09%. Pada bursa Eropa, CAC Paris ditutup turun 0,87% sementara FTSE London melemah 1,09% dan DAX Frankfurt turun 0,95%. Pada bursa domestik, IHSG Selasa kemarin berada pada tren melemah akibat aksi ambil untung (profit taking) para investor setelah indeks menyentuh level tertingginya. IHSG ditutup turun 105 poin (-1,57%) ke level 6.575 dengan nilai jual bersih asing (foreign net sell) mencapai Rp1,19 triliun. Pelemahan terjadi pada semua sektor dengan pelemahan terbesar terjadi pada aneka indsutri yang turun sebesar -2,36% lalu diikuti sektor infrastruktur yang melemah sebesar -2,25%. Pada penutupan IHSG Selasa kemarin, nilai tukar Rupiah (IDR) terhadap dollar AS (USD) melemah tipis mencapai level IDR 13.430 per USD. Isu yang perlu diperhatikan hari ini oleh investor adalah Laporan Money Supply Indonesia untuk periode Des-17 (vs Nov-17 naik 9,3% MoM) serta Indeks Keyakinan Konsumen Jepang untuk periode Jan-18 (vs Des-17 sebesar 44,7 vs konsensus sebesar 44,9). Kami melihat bahwa penurunan IHSG kemarin terutama tertekan oleh indeks global seiring perhatian investor terhadap kenaikan tingkat suku bunga di AS sementara tingkat imbal hasil US treasury juga turut tertekan. Penjualan pada saham Apple terdorong oleh berita penurunan produksi untuk iPhone X yang akan mempengaruhi pasar AS serta negara di Asia Timur sebagai pusat produksinya. Kami memperkirakan pergerakan IHSG pada hari ini berpotensi melanjutkan pelemahannya. Pergerakan indeks diperkirakan akan berada dalam rentang 6.522-6.651 dengan saham pilihan kami di sesi perdagangan hari ini diantaranya KAEF, INAF, ANTM, INCO.
Analyst: Dessy Lapagu ([email protected])
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN
PT Jasa Marga (JSMR) Akan Selesaikan Jalan Tol Kunciran-Serpongs. BUY. Analyst: Maxi Liesyaputra.
Penjualan PT Aneka Tambang Tbk (ANTM) Naik 38% Menjadi Rp 12,55 Triliun Tahun Lalu. UNDER REVIEW. Analyst: Ankga Adiwirasta.
Target pendapatan PT Kimia Farma Store Tbk (KAEF) di 2018. BUY. Analyst: Dessy Lapagu.
GAPKI Menargetkan Produksi CPO Tahun Ini Naik Sebesar 10% YoY. NEUTRAL. Analyst: Thennesia Debora.
Global Indices Closing Change %Chg %Ytd P/EAmericasINDU Index 26,076.89 -362.59 -1.37 5.49 21.50SPX Index 2,822.43 -31.1 -1.09 5.57 23.41CCMP Index 7,402.48 -64.023 -0.86 7.23 38.69IBOV Index 84,482.46 -215.56 -0.25 10.58 20.89EMEAUKX Index 7,587.98 -83.55 -1.09 (1.30) 22.48CAC Index 5,473.78 -47.81 -0.87 3.03 18.65RTSSTD Index 14,929.04 -6.24 -0.04 9.19 7.54IBEX Index 10,428.20 -127.4 -1.21 3.83 15.85FTSEMIB Index 23,480.92 -320.63 -1.35 7.45 3.88AEX Index 561.00 -5.06 -0.89 3.02 19.15SMI Index 9,433.34 -23.93 -0.25 0.55 26.00Asia / PacificNKY Index 23,264.17 -27.8 -0.12 2.19 19.57HSI Index 32,607.29 -359.6 -1.09 8.98 15.14SHCOMP Index 3,488.01 -34.992 -0.99 5.47 17.75TWSE Index 11,076.78 -145.03 -1.29 4.08 16.21KOSPI Index 2,573.72 5.98 0.23 4.31 13.38JCI Index 6,575.49 -105.127 -1.57 3.46 25.05SET Index 1,826.61 -10.88 -0.59 4.16 18.59PCOMP Index 8,910.48 -148.14 -1.64 4.11 24.02SENSEX Index 36,033.73 -249.52 -0.69 5.80 24.54FSSTI Index 3,548.74 -28.33 -0.79 4.29 11.83
Description Last Previous %ChgMarket Capitalization (IDR Trillion) 7,312.26 7,428.78 -1.57Transaction Volume (Million Shares) 10,046.00 10,039.84 0.06Transaction Value (IDR Million) 9,008.00 8,529.60 5.61Stocks Value (IDR) 896.68 849.58 5.54Net Foreign (IDR Million) (1,193,820.00) (409,082.75) 191.83
Commodit ies Last Previous %ChgNickel (US$/Ton) 13,350.00 13,805.00 -3.30Copper (US$/Ton) 7,050.00 7,085.00 -0.49Tins (US$/Ton) 21,625.00 21,925.00 -1.37Oil (US$/BBL) (*) 64.50 65.56 -1.62Gas (US$/MMBTU) 5.15 5.26 -2.15Coal (US$/Ton) (**) 107.15 109.00 -1.70Gold (USD/OZ) 1,338.20 1,338.51 -0.02CPO PALMROTT(USD/ton) 655.00 655.00 0.00CPO MALAYSIA(RM/ton) 2,479.00 2,458.00 0.85(*) WTI Cushing(**) McCloskey Newscatle
ADR Stocks Last (US$) % Conversition Last (IDR)(US$) Chg (IDR)
Stocks Code Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (IDR)Telkom TLK US 29.81 0.10 10,496.98 3970.00
Company/Industry Updates Recommendation TP (IDR)PT Jasa Marga (Persero) Tbk (JSMR) BUY 7,250PT Aneka Tambang (Persero) Tbk (ANTM) UNDER REVIEW -PT Kimia Farma (Persero) Tbk (KAEF) BUY 3,000CPO Sector NEUTRAL -
Bloomberg Code
Rabu, 31 Januari 2018
L A P O R A N H A R I A N
2
RESEARCH Equity
RINGKASAN BERITA
PT Aneka Tambang Tbk (ANTM) meraih nilai penjualan bersih unaudited di tahun 2017 sebesar Rp12,55 triliun atau naik 38% dibandingkan penjualan bersih audited tahun 2016 yang Rp9,11 triliun.
PT Wijaya Karya Bangunan Gedung Tbk (WEGE) mengantongi tiga proyek baru senilai Rp422,1 miliar pada awal tahun 2018. WEGE mengantongi kontrak baru sebesar Rp7,83 triliun pada tahun ini.
PT Selamat Sempurna Tbk (SMSM) telah menerima pendapatan dividen dari salah satu anak usahanya yang beroperasi di Malaysia. Pendapatan tersebut berasal dari dividen interim tahun buku 2018.
PT Sidomulyo Selaras Tbk (SDMU) akan menggelar penambahan modal tanpa hak memesan efek terlebih dahulu atau private placement. Melalui aksi ini, perusahaan akan mendapat aliran dana segar sekurang-kurangnya Rp 30,74 miliar.
Gerai kopi Starbucks masih menjadi anak emas PT MAP Boga Adiperkasa Tbk (MAPB). Tahun ini, bisnis yang berjalan di bawah PT Sari Coffee Indonesia tersebut kembali mendapatkan jatah ekspansi terbanyak. Total rencana penambahan gerai baru MAP Boga sepanjang 2018 mencapai 70 gerai.
(Sumber: IQ Plus; Bisnis Indonesia)
Akumulasi Beli Bersih Asing
Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
-50,000,000
-40,000,000
-30,000,000
-20,000,000
-10,000,000
0
10,000,000
20,000,000
30,000,000
40,000,000
4/01
/201
716
/01/
2017
26/0
1/20
177/
02/2
017
20/0
2/20
172/
03/2
017
14/0
3/20
1724
/03/
2017
6/04
/201
720
/04/
2017
4/05
/201
717
/05/
2017
30/0
5/20
1712
/06/
2017
22/0
6/20
1712
/07/
2017
24/0
7/20
173/
08/2
017
15/0
8/20
1728
/08/
2017
8/09
/201
720
/09/
2017
3/10
/201
713
/10/
2017
25/1
0/20
176/
11/2
017
16/1
1/20
1728
/11/
2017
11/1
2/20
1721
/12/
2017
5/01
/201
817
/01/
2018
29/0
1/20
18
Accumulation JCI Index
12,900
13,000
13,100
13,200
13,300
13,400
13,500
13,600
13,700
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
JCI Index USDIDR
No Stock Top Value (IDR)1 BBRI IJ 670,634,400,000 2 TLKM IJ 561,035,600,000 3 BBCA IJ 519,934,000,000 4 PGAS IJ 442,549,000,000 5 BMRI IJ 411,065,100,000
No Stock Top Volume (Shares)1 BUMI IJ 979,081,600.00 2 TRAM IJ 689,493,500.00 3 RIMO IJ 594,533,600.00 4 MYRX IJ 536,939,800.00 5 ANTM IJ 315,950,100.00
No Top Gainers % Change1 BTON IJ 32.482 SMMT IJ 20.473 BBNP IJ 16.134 AKSI IJ 13.585 TAXI IJ 12
No Top Losers % Change1 DWGL IJ -11.112 LEAD IJ -9.093 BVIC IJ -8.764 KARW IJ -8.555 BUVA IJ -7.83
No Leading Movers % Change1 INKP IJ 4.692 BTPN IJ 7.673 AGRO IJ 10.004 TPIA IJ 0.775 INAF IJ 5.05
No Lagging Movers % Change1 HMSP IJ -3.572 TLKM IJ -2.463 BBRI IJ -2.114 ASII IJ -2.605 BMRI IJ -1.53
Rabu, 31 Januari 2018
L A P O R A N H A R I A N
3
RESEARCH Equity
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN
Berita: PT Jasa Marga (JSMR) Akan Selesaikan Jalan Tol Kunciran-Serpongs
JSMR melalui anak usaha PT Marga Trans Nusantara menargetkan pembangunan proyek jalan tol Kunciran-Serpong akan selesai pada November 2018. Nantinya jalan tol Kunciran-Serpong akan terhubung dengan jalan tol Kunciran-Cengkareng dan jalan tol Serpong-Cinere.
Opini Analis:
Menurut kami rencana pengoperasian jalan tol Kunciran-Serpong yang terintegrasi dengan dua tol lain akan menjadi daya tarik yang besar bagi calon konsumen. Hal tersebut dapat memperlancar arus lalu-lintas di wilayah Serpong dan sektiarnya. Di sisi lain keberadaan jalan tol Kunciran-Serpong akan dapat menunjang pertumbuhan kinerja JSMR dalam jangka panjang. Kami prediksi JSMR akan mencatat pertumbuhan pendapatan dan laba bersih masing-masing 15,1% YoY menjadi Rp 10,9 triliun dan -2,4% YoY menjadi Rp 2,5 triliun pada FY18. Selain itu, marjin laba operasi diperkirakan 46,2%, sedangkan marjin laba bersih mencapai 23,0%. Perusahaan diperkirakan dapat mencatat ROE sebesar 14,8% dan ROA sebesar 4,0% pada FY18. Saat ini, saham JSMR diperdagangkan pada forward 2018E PER dan PBV masing-masing 15,1x dan 2,2x. Karena itu, kami memberikan rekomendasi BUY untuk JSMR dengan target harga (TP) sebesar Rp 7.250 per saham.
Analyst: Maxi Liesyaputra ([email protected])
Income statement (Rp billion)
2014 2015 2016 2017E 2018EToll and other revenue 7,227.79 7,630.70 8,832.35 9,502.06 10,940.75Operating profit 3,072.56 3,477.70 4,165.50 5,048.47 5,054.63 Interest expense (1,215.30) (1,405.00) (1,509.00) (1,382.94) (1,499.40)Pretax income 1,850.56 2,068.40 2,649.68 3,658.64 3,548.27 Minority interest 184.70 147.20 86.26 92.31 106.29Net income 1,421.66 1,466.50 1,889.34 2,580.19 2,519.11Basic EPS 209.07 215.66 277.84 379.38 370.40EBITDA 3,199.83 4,264.25 5,037.05 5,869.71 6,346.17
Balance sheet (Rp billion)
2014 2015 2016 2017E 2018ECash 3,290.78 3,323.20 4,124.97 7,269.65 8,099.23Short-term investment 7.14 7.00 7.71 8.49 9.33Accounts receivable 48.09 164.40 8,278.50 7,450.65 4,470.39Other current assets 199.80 234.50 554.72 266.22 283.28Total current assets 3,545.82 3,729.10 12,965.90 14,995.01 12,862.23Toll concession rights and others23,941.40 24,864.70 34,703.31 39,908.81 45,298.07Total Assets 31,859.99 36,724.85 53,500.32 60,334.77 63,217.25Liabilities and Shareholders' EquityAccounts payable 182.10 137.50 134.77 104.13 119.90Short-term borrowings 863.06 2,762.80 6,765.31 6,798.55 6,835.11Other short-term liabilities 3,255.82 4,643.10 11,726.88 12,783.24 13,852.30Total Current Liabilities 4,300.97 7,543.40 18,626.96 19,685.92 20,807.31Long-term borrowings 12,629.27 11,974.40 14,590.82 19,916.27 19,760.15Other long-term liabilities 3,909.06 4,838.70 3,943.79 2,488.57 2,812.36Total Long-Term Liabilities 16,538.33 16,813.10 18,534.61 22,404.84 22,572.52Total Liabilities 20,839.31 24,356.50 37,161.57 42,090.76 43,379.82Minority interest 1,560.60 1,950.20 2,659.71 2,752.02 2,858.31Total Equity 9,460.10 10,418.55 13,679.15 15,492.32 16,979.35
Rabu, 31 Januari 2018
L A P O R A N H A R I A N
4
RESEARCH Equity
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN
Berita: Penjualan PT Aneka Tambang Tbk (ANTM) Naik 38% Menjadi Rp 12,55 Triliun Tahun Lalu
ANTM membukukan penjualan bersih (unaudited) di tahun 2017 sebesar Rp 12,55 triliun dimana penjualan ini naik 38% YoY jika dibandingkan dengan penjualan selama 2016 (audited) sebesar Rp 9,11 triliun. Komoditas emas menjadi kontributor terbesar terhadap nilai penjualan ANTM di sepanjang tahun 2017 dimana penjualan emas sebesar Rp 7,37 triliun atau 59% dari total nilai penjualan unaudited perseroan. Penjualan emas ANTM sepanjang tahun lalu naik 33% jika dibandingkan tahun sebelumnya Rp 5,54 triliun. Lonjakan pendapatan tak hanya datang dari komoditas logam mulia tetapi juga penjualan feronikel yang menjadi penyumbang pendapatan terbesar kedua. Penjualan feronikel naik 14% secara tahunan menjadi Rp 3,17 triliun. Kontribusi penjualan feronikel ini mencapai 25% dari total pendapatan ANTM sedangkan penjualan bijih nikel ANTM tahun lalu melompat 347% menjadi Rp 1,32 triliun secara tahunan.
Opini Analis:
Kami menilai positif terhadap kenaikan penjualan ANTM sebesar 38% di tahun 2017. Secara umum kinerja ANTM pada 2017 cukup baik dengan berhasil mencapai tingkat penjualan yang tumbuh 38% YoY. Kami masih melakukan perhitungan untuk menentukan valuasi saham ANTM terbaru setelah target harga kami di level Rp 880 tercapai. Dengan kondisi harga komoditas logam (metal) yang terus meningkat, maka kami memiliki optimisme terhadap prospek saham ANTM ke depan. Saat ini, saham ANTM diperdagangkan pada forward 2018E PE sebesar 29,0 x dan PBV sebesar 1,1x dimana relatif masih lebih rendah dibandingkan rata-rata industri pertambangan dengan PE sebesar 32,90x dan PBV sebesar 1,37x. Rekomendasi: UNDER REVIEW.
Analyst: Ankga Adiwirasta ([email protected])
Berita: Target pendapatan PT Kimia Farma Store Tbk (KAEF) di 2018
Opini Analis:
KAEF menargetkan perolehan pendapatan 2018 sebesar Rp8 triliun, dengan potensi kenaikan sebesar 37,7% dari pendapatan 2016 serta 86% dari pendapatan pada laporan keuangan 9M17. Kami melihat bahwa akuisisi terhadap PT Dwaa Medical Ltd akan berpotensi meningkatkan kontribusi pendapatan dengan menggarap pangsa pasar di Timur Tengah terlebih dengan banyaknya jumlah penduduk Indonesia yang melakukan ibadah Haji dan Umroh setiap tahunnya. Selain itu, KAEF masih terus melanjutkan pembangunan pabrik bahan baku obatnya di Cikarang yang diperkirakan akan beroperasi pertengahan 2018. Saat ini saham KAEF diperdagangkan pada PE sebesar 53,0x dan PBV sebesar 5,5x yang relatif lebih tinggi dibandingkan rata-rata industri dengan PE sebesar 33,0x dan PBV sebesar 1,1x sementara harga sahamnta telah terdepresiasi hingga -8,89% secara YTD. Rekomendasi: BUY dengan target harga (TP) sebesar Rp3.000 per saham. TP tersebut memiliki potensi kenaikan sebesar 22% dari harga penutupan sebesar Rp2.460 pada 30 Januari 2018.
Analyst: Dessy Lapagu ([email protected])
Berita: GAPKI Menargetkan Produksi CPO Tahun Ini Naik Sebesar 10% YoY
Di FY17, produksi CPO mencapai 38,17 juta ton (+17,4% YoY) dan produksi Palm Kernel Oil (PKO) stagnan 3,05 juta ton. Stok akhir tahun CPO di FY17 naik menjadi 4,02 juta ton (+7,5% YoY).
Opini Analis:
Redanya efek El Nino turut mendukung pemulihan produksi CPO di tahun ini. Kendati demikian, kami memperkirakan pergerakan harga CPO tahun ini akan terbatas dan cenderung tertekan karena sentimen negatif dari global. Kebijakan pemerintah India yang menaikkan bea masuk CPO nya sebesar 15% dari sebelumnya 7,5%, serta parlemen Eropa yang menyetujui dihapuskannya penggunaan CPO untuk biodiesel di 2021 diperkirakan akan menekan permintaan CPO ditengah peningkatan produksi. Oleh karena itu, isu oversupply akan menekan pergerakan harga CPO tahun ini. Rekomendasi: NEUTRAL.
Analyst: Thennesia Debora ([email protected])
Rabu, 31 Januari 2018
L A P O R A N H A R I A N
5
RESEARCH Equity
TARGET HARGA SAHAM
Rabu, 31 Januari 2018
L A P O R A N H A R I A N
6
RESEARCH Equity
TARGET HARGA SAHAM
Rabu, 31 Januari 2018
L A P O R A N H A R I A N
7
RESEARCH Equity
RESEARCH TEAM Phone : +62 21 25543946 (Hunting) Fax : +62 21 57935831 Email : [email protected] Website : www.bnisekuritas.co.id
Norico Gaman (Head of Research Division) [email protected] Ext: 3934 Investment Strategy
Maxi Liesyaputra (Head of Equity Research Department) [email protected] Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement
Ariawan (Head of Fixed Income Research Department) [email protected] Ext: 2098 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond
Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) [email protected] Ext: 2054 Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks
Thennesia Debora (Equity Analyst) [email protected] Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation, Health Care
Ankga Adiwirasta (Equity Analyst) [email protected] Ext: 3986 Consumer Good, Banking, Metal Mining, Telecommunication, Tower Infrastructure
Dessy Lapagu (Equity Analyst) [email protected] Ext: 2051 Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining, Pharmaceutical
Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) [email protected] Ext: 3978 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond
R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) [email protected] Ext: 2050 Data Administrator
Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) [email protected] Ext: 2073 Data Administrator
Rabu, 31 Januari 2018
L A P O R A N H A R I A N
8
RESEARCH Equity
EQUITY TEAM CM : +62 21 25543946 (Hunting) Fax No : +62 21 57935831 Entis Sutisman ext. 3945 [email protected] Head of Domestic Equity Department
Teguh Hendro ext. 3948 [email protected] Institutional Sales Trader
Dharmawan P. ext. 3916 [email protected] Institutional Sales Trader
Putri Erinasari ext. 3920 [email protected] Institutional Sales Trader
Fian Pusparini ext. 3958 [email protected] Head of Domestic Equity Sales
Dini Desita ext. 3981 [email protected] Domestic Equity Sales
Danovan Yazir ext. 3929 [email protected] Domestic Equity Sales
Jufrani Amsal ext. 3957 [email protected] Head of Channel Distribution Division
Fahma Riniarti ext. 3917 [email protected] Head of Channel Development
P. Sariningsih ext. 3984 [email protected] Head of Branch Supervision
Teuku Hafez ext. 2084 [email protected] Branch Manager Mangga Dua, Jakarta
Hapsari ext. 2078 [email protected] Branch Manager Puri Indah, Jakarta
Fadjar H S ext. 2111 [email protected] Branch Manager Central Park, Jakarta
M. Yasrul ext. 2081 [email protected] Branch Manager Wisma Bumiputera
Fahmi Lubis ext. 2079 [email protected] Branch Manager Bandung
Rifaat Annur ext. 2091 [email protected] Branch Manager Yogyakarta
Agus Purwanto ext. 2090 [email protected] Branch Manager Solo
Achmad Ridwan ext. 2088 [email protected] Branch Manager Surabaya
Edith Febriana ext. 2082 [email protected] Branch Manager Malang
Ni Nyoman Citasti ext.2080 [email protected] Branch Manager Denpasar
Nirmasari N. ext. 2083 [email protected] Branch Manager Medan
Ari Magdalena ext. 2086 [email protected] Branch Manager Palembang
Rini Wati ext. 2085 [email protected] Branch Manager Pekanbaru
Allen Makalew ext. 2102 [email protected] Branch Manager Manado
Melisa ext. 2136 [email protected] Branch Manager Aceh
Yuniar Fariza D ext. 2064 [email protected] Branch Manager Banjarmasin
RESEARCH Equity
MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS
Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76-78 Jakarta 12910, Indonesia
Phone: (62-21) 25543946 (Hunting) Fax: (62-21) 57935831
e-mail: [email protected] (General) Website: http://www.bnisekuritas.co.id
JAKARTA - Mangga Dua
Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara
Phone: (62-21) 6123804-5,62203890 Fax: (62-21) 6123806
e-mail: [email protected]
JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga
Puri Kencana Blok K 6 no.2J 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat
Phone: (62-21) 58357464 Fax: (62-21) 58357465
e-mail: [email protected]
JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City
Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) 29034215
Fax: (62-21) 29034216 email: [email protected]
JAKARTA – Wisma Bumiputera
Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta 12910
Phone: (62-21) 2523349 Fax: (62-21) 2523350
e-mail: [email protected]
BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3
Bandung - 40117 Phone: (62-22) 4213375
Fax: (62-22) 4220604 e-mail: [email protected]
YOGYAKARTA
Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta - 55282 Phone: (62-274) 581001-584032
Fax: (62-274) 584023 e-mail: [email protected]
SOLO
Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) 729667, 730525
Fax: (62-271) 729668 e-mail: [email protected]
SURABAYA
Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) 5320912
Fax: (62-31) 5318425 e-mail: [email protected]
MALANG Jl. Buring No. 58, Malang
Phone: (62-341) 321214,321213,321430 Fax: (62-341) 356876
e-mail: [email protected]
DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2
Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) 264376, 2753389
Fax: (62-361) 229170 e-mail: [email protected]
MEDAN
Jl. Pemuda No. 12, Medan - 20151 Phone: (62-61) 4579616
Fax: (62-61) 4579656 e-mail: [email protected]
PALEMBANG
Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang - 30126 Phone: (62-711) 361969
Fax: (62-711) 319663 e-mail: [email protected]
PEKANBARU
Jl. Riau, No. 124, Bank BNI Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, 839698
Fax: (62-761) 856279 e-mail: [email protected]
MANADO
BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado
Phone: (62-431) 847256 Fax: (62-24) 847256
e-mail: [email protected]
ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2
Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) 31109
Fax: (62-651) 31107
BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2
Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) 3253735
Fax: (62-651) 3253754 e-mail: [email protected]
This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.