PENGGUNAAN MODEL BLACK-SCHOLES UNTUK MENENTUKAN

HARGA OPSI BELI TIPE EROPA

Studi Kasus : Harga Penutupan Saham PT Telekomunikasi Tbk

Periode Januari 2011 – Desember 2013

Skripsi

untuk memenuhi sebagian persyaratan

mencapai derajat Sarjana S-1

Program Studi Matematika

Diajukan Oleh :

Raesita Indah Fitriatun

09610019

Kepada :

Program Studi Matematika Fakultas

Sains Dan Teknologi Universitas Islam

Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta

2014

ii

iii

iv

HALAMAN PERSEMBAHAN

Skripsi ini saya persembahkan kepada :

Kedua Orang Tuaku yang selalu memberikan doa dan memberibanyak nasehat dari pelajaran hidup yang tak ternilai harganya.

Adiku dan semua keluarga besarku yang selalu menyayangiku,memberikan kenyamanan dalam persaudaraan, dan inspirasi

kehidupan.

Almamater tercinta Universitas Islam Negeri Sunan KalijagaYogyakarta.

Bapak Ibu dosen yang telah membimbing serta Teman-temanyang selalu memberi inspirasi, motivasi dan semangat dalam

berkarya dan mencari inovasi.

v

MOTTO

“Mencemaskan apa yang mungkin terjadi

hanya membuang waktu” “Memilih yang

pasti, awal meraih mimpi”

“Tak ada hal yang tak mungkin”

“Jangan Pernah ada kata menyesal”

“Kebaikan yang utama bukan nanti, esok atau lusa

Tapi yang disegerakan!”

vi

KATA PENGANTAR

Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan segala rahmat dan

hidayah-Nya, sehingga skripsi yang berjudul “Penggunaan Model Black-Scholes

untuk Menentukan Harga Opsi Beli Tipe Eropa” terselesaikan guna memenuhi syarat

memperoleh gelar kesarjanaan S-1 di Program Studi Matematika Fakultas Sains dan

Teknologi UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta. Shalawat dan salam senantiasa

tercurahkan kepada Nabi Muhammad SAW pembawa cahaya kesuksesan dalam

menempuh hidup di dunia maupun diakhirat.

Penulis menyadari skripsi ini tidak akan selesai tanpa motivasi, bantuan,

bimbingan, dan arahan dari berbagai pihak baik moril maupun materiil. Oleh karena

itu, dengan kerendahan hati penulis mengucapkan rasa terimakasih yang sedalam-

dalamnya kepada :

1. Bapak Prof. Drs. H. Akh. Minhaji, M.A, Ph.D selaku Dekan Fakultas Sains

dan Teknologi Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta.

2. Bapak Muchammad Abrori, S.Si, M.Kom selaku Ketua Program Studi

Matematika Fakultas Sains dan Teknologi Universitas Islam

NegeriSunanKalijaga Yogyakarta sekaligus pembimbing utama skripsi

sehingga dapat terselesaikan.

3. Bapak Moh. Farhan Qudratullah, M.Si selaku Pembimbing dan penasehat

akademik yang telah meluangkan waktu untuk membantu, memotivasi,

membimbing serta mengarahkan skripsi ini.

vii

4. Bapak/Ibu Dosen dan Staf Fakultas Sains dan Teknologi UIN Sunan Kalijaga

Yogyakarta atas ilmu, bimbingan dan pelayanan selama perkuliahan sampai

penyusunan skripsi ini selesai.

5. Bapak dan ibuku tercinta yang senantiasa memberikan doa, kasih sayang dan

pengorbanan yang sangat besar.

6. Adikku serta Keponakan-keponakanku yang telah memberimotivasi,

dukungan, dan semangat untuk menyelesaikan skripsi ini.

7. Teman-teman Prodi Matematikaangkatan 2009 dan teman-teman KKN

Giriwungu 2 yang selalu memberikan dukungan serta bantuan dalam proses

penyelesaian skripsi ini.

8. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu-persatu yang telah

membantu dalam penyusunan skripsi ini.

Peneliti menyadari masih banyak kesalahan dan kekurangan dalam penulisan

skripsi ini, untuk itu diharapkan saran dan kritik yang bersifat membangun demi

kesempurnaan skripsi ini. Namun demikian, peneliti tetap berharap semoga skripsi ini

dapat bermanfaat dan dapat membantu member suatu informasi yang baru.

Yogyakarta, 17 April 2014

Penulis

Raesita Indah Fitriatun

viii

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ........................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN ........................................................................... ii

HALAMAN PENGESAHAN............................................................................. iii

HALAMAN PERNYATAAN............................................................................. iv

HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................... v

MOTTO ............................................................................................................... vi

KATA PENGANTAR......................................................................................... vii

DAFTAR ISI........................................................................................................ ix

DAFTAR GAMBAR........................................................................................... xiii

DAFTAR TABEL ............................................................................................... xiv

DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... xv

ABSTRAK ........................................................................................................... xvi

BAB I PENDAHULUAN.................................................................................... 1

1.1. Latar Belakang ......................................................................................... 1

1.2. Batasan Masalah ....................................................................................... 3

1.3. Rumusan Masalah ..................................................................................... 3

1.4. Tujuan Penelitian ...................................................................................... 3

1.5. Manfaat Penelitian..................................................................................... 4

1.6. Tinjauan Pustaka ....................................................................................... 4

ix

1.7. Sistematika Penulisan ............................................................................... 5

BAB II DASAR TEORI ..................................................................................... 7

2.1. Investasi..................................................................................................... 7

2.2. Return ........................................................................................................ 7

2.3. Risiko ........................................................................................................ 9

2.4. Saham ........................................................................................................ 10

2.5. Jakarta Islamic Indeks ............................................................................... 10

2.6. Teori Probabilitas ...................................................................................... 11

2.7. Nilai Ekspektasi ........................................................................................ 13

2.8. Proses Stokastik......................................................................................... 14

2.9. Variansi ..................................................................................................... 14

2.10. Distribusi Normal ..................................................................................... 16

2.11. Model Harga Saham ................................................................................ 17

2.12. Gerak Brownian....................................................................................... 19

2.13. Leman Ito................................................................................................. 21

2.14. Opsi.......................................................................................................... 24

2.14.1 Opsi Beli (Call Option).................................................................. 25

2.14.2 Opsi Jual (Put Option ) ................................................................. 29

2.14.3 Paritas Opsi Jual-Beli (Put-Call Parity) ...................................... 32

2.14.4 Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Harga Opsi......................... 32

2.15 Arbitrage ................................................................................................ 35

2.16 Hedging................................................................................................... 36

x

2.17 Masalah Syarat Batas .............................................................................. 37

2.18 Transformasi Fourier .............................................................................. 38

BAB III METODOLOGI PENELITIAN ......................................................... 41

3.1. Jenis dan Sumber Data ............................................................................. 41

3.2. Objek dan Variabel Penelitian .................................................................. 41

3.3. Metode Pengumpulan Data ...................................................................... 42

3.4. Metodologi Penelitian ............................................................................... 42

3.5. Alat Pengolahan Data................................................................................ 43

3.6. Metode Analisis Data ............................................................................... 43

3.7. Flowchart Perhitungan Opsi Eropa dengan Black – Scholes .................... 47

BAB IV MODEL BLACK-SCHOLES UNTUK OPSI BELI TIPE EROPA.. 48

4.1. Model Black-Scholes ................................................................................. 48

4.1.1. Derivatif Model Black-Scholes ................................................... 51

4.1.2. Penyelesai Call Option tipe Eropa .............................................. 53

4.1.3. Penilaian Call Option dengan Model Black-Scholes .................. 71

BAB V STUDI KASUS ...................................................................................... 76

5.1. Data .......................................................................................................... 76

5.2. Pemilihan Saham ...................................................................................... 77

5.2.1. Definisi Oprasional dan Variabel.................................................... 79

5.3. Pembahasan.................................................................................................. 82

BAB VI PENUTUP ............................................................................................. 85

xi

6.1. Kesimpulan ............................................................................................... 85

6.2. Saran ......................................................................................................... 85

DAFTAR PUSTAKA.......................................................................................... 87

LAMPIRAN......................................................................................................... 89

xii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 : Profil keuntungan (kerugian) pembeli dan penjual call option....... 28

Gambar 2.2 : Profil keuntungan (kerugian) pembeli dan penjual put option........ 31

Gambar 5.1 : Histogram return harian saham ASII .............................................. 77

Gambar 5.2 : Histogram return harian saham TLKM........................................... 78

Gambar 5.3 : Histogram return harian saham INDF............................................. 78

xiii

xiv

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 : Profil keuntungan (kerugian) pembeli call option ............................. 27

Tabel 2.2 : nilai intrinsik call option .................................................................... 27

Tabel 2.3 : Profil keuntungan (kerugian) pembeli put option ............................... 30

Tabel 3.4 : Nilai intrinsik put option .................................................................... 30

Tabel 5.1 : Daftar mean return....................................................................................... 77

Tabel5.2 : Tingkat Suku Bunga SBI .................................................................... 81

Tabel 5.3 : Daftar indeks sharpe ratio saham ASII, INDF, TLKM ................... 82

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 : Data Saham Harian Periode 3 Januari 2011 – 31 Desember

2013 PT Telekomunikasi Indonesia Tbk .............................................................. 89

Lampiran 2 : Data Saham IHSG Periode 3 Januari 2011 – 31Desember ............. 108

Lampiran 3 : Program Perhitungan Harga Opsi Eropa Model Black-Scholes

Software MATLAB 7.1......................................................................................... 126

Lampiran 4 : Output Perhitungan Harga Opsi Eropa Model Black-Scholes

Software MATLAB 7.1......................................................................................... 127

xv

PENGGUNAAN MODEL BLACK-SCHOLES UNTUK MENENTUKANHARGA OPSI BELI TIPE EROPA

Studi Kasus : Harga Penutupan PT Telekomunikasi Indonesia Tbk

Periode Januari 2011- Desember 2013

Oleh : Raesita Indah Fitriatun (09610019)

Abstraksi

Membeli saham merupakan salah satu cara menginvestasikan kekayaan.

Harga saham yang diperjual-belikan berubah dari waktu ke waktu. Ketidakpastian

harga saham menyebabkan perdagangan saham memiliki resiko. Opsi merupakan

alternatif untuk mengurangi resiko dalam perdagangan saham. Opsi adalah suatu

hak yang didasarkan pada suatu perjanjian untuk membeli atau menjual saham

pada waktu dan harga yang telah ditentukan. Opsi yang dapat dilakukan kapan

saja sebelum atau pada saat jatuh tempo disebut opsi tipe Amerika, sedangkan

opsi yang dapat dilakukan pada saat jatuh tempo disebut opsi tipe Eropa.

Penelitian ini membahas tentang Penggunaan model Black-Scholes untuk

menentukan harga opsi beli tipe Eropa dengan sampel berdasarkan kontrak opsi

saham (KOS) yang menetapkan empat saham induk antara lain ASII, BBCA,

INDF, TLKM dan HMSP sebagai acuan. Dari kelima saham terpilih tiga saham

yang memiliki populasi saham syari’ah Jakarta Islamic Index (JII) yaitu ASII,

INDF dan TLKM, yang kemudian diambil satu saham yang memiliki kinerja

reksa dana yang baik yaitu TLKM pada periode Januari 2011 – Desember 2013.

Model Black-Scholes merupakan sebuah model yang berguna dalam

menentukan harga opsi. Hasil perhitungan pada penelitian ini harga pasar saham <

strike price yakni sebesar Rp 18.798 dan strike price Rp. 18.8797 Hal ini berarti

pembeli opsi akan mengalami at the money.

Keywords : Opsi Eropa, Model Black-Scholes

xvi

BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Masalah

Investasi merupakan penempatan sejumlah dana pada saat ini dengan

harapan untuk memperoleh keuntungan dimasa mendatang. Perkembangan

dunia investasi tidak saja ditunjukan oleh semakin meningkatnya jumlah

uang yang diinvestasikan ataupun oleh semakin banyaknya jumlah investor

yang berinvestasi, tetapi juga ditunjukan oleh semakin banyaknya alternatif-

alternatif instrumen investasi yang bisa dijadikan pilihan investor dalam

berinvestasi. Selain berinvestasi dengan cara memiliki secara langsung

sekuritas yang diperdagangkan di pasar, investor juga dapat berinvestasi

dengan cara membeli turunan atau derivasi dari sekuritas tersebut. Sekuritas

yang secara keseluruhan maupun sebagian nilainya merupakan turunan dari

sekuritas lain disebut dengan sekuritas derivatif. Salah satu jenis sekuritas

derivatif yang telah banyak dikenal dan diperdagangkan oleh masyarakat

adalah opsi.

Opsi adalah salah satu perjanjian atau kontrak antara penjual opsi

(seller atau writter) dengan pembeli opsi (buyer), dimana penjual opsi

menjamin adanya hak (bukan suatu kewajiban) dari pembeli opsi untuk

membeli atau menjual saham tertentu pada waktu dan harga yang telah

ditentukan. (Tandelilin, 2010)

1

2

Opsi terbagi menjadi dua jenis yaitu opsi vanila dan opsi eksotis.

Opsi vanila adalah jenis opsi paling sederhana dengan saham tetap, tanggal

kadaluarsa dan jumlah pokok. Sedangkan Opsi eksotis adalah opsi yang

payoff-nya tidak hanya bergantung pada harga asset saat dieksekusi, tetapi

bergantung juga pada harga aset selama masa opsi. Contoh: barrier option,

lookback dan Asia. Berdasarkan periode waktu penggunaanya, opsi

dikelompokan menjadi dua, yaitu opsi tipe Amerika dan opsi tipe Eropa.

Opsi tipe amerika adalah opsi yang bisa dipergunakan sebelum waktu

expiration date atau pada waktu expiration date. Sedangkan opsi tipe Eropa

adalah opsi yang bisa dipergunakan hanya pada waktu expiration date.

dalam skripsi ini, pembahasan akan difokuskan dalam model Black-Scholes

dengan menggunakan asumsi tipe Eropa.

Model Black-Scholes merupakan model untuk menetukan harga opsi

yang telah banyak diterima oleh masyarakat keuangan. Model ini

dikembangkan oleh Fischer Black dan Myron Scholes pada tahun 1973.

Penggunaan model ini sangat terbatas karena model Black-Scholes hanya

bisa digunakan untuk opsi tipe Eropa dan hanya untuk saham yang tidak

memberikan dividen. Model Black-Scholes sangat berguna bagi investor

untuk menilai apakah harga opsi yang terjadi di pasar sudah merupakan

harga yang dianggap fair bagi opsi tersebut. Seandainya harga opsi tidak

sama dengan harga yang dihasilkan dari model Black-Scholes maka hal itu

akan menciptakan keuntungan bagi investor.

3

1.2 Batasan Masalah

Pada penulisan skripsi ini, batasan masalah sangat diperlukan untuk

menjamin keabsahan dalam kesimpulan yang diperoleh. Agar tidak terjadi

penyimpangan maka pembahasan masalah dibatasi pada penggunaan

model Black-Scholes untuk menetukan harga opsi beli tipe Eropa dengan

studi kasus yaitu saham PT Telekomunikasi Indonesia Tbk, karena saham

ini saham acuan (KOS) yang memiliki nilai reksa dana yang baik dan

berpopulasi pada saham Jakarta Islamic Index (JII).

1.3 Rumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang dan batasan masalah yang telah

dijabarkan, maka dirumuskan permasalahan sebagai berikut :

1. Bagaimana menentukan harga opsi beli tipe Eropa dengan menggunakan

model Black-Scholes?

2. Bagaimana penerepan model Black-Scholes pada saham PT

Telekomunikasi Indonesia Tbk?

1.4 Tujuan Penelitian

Tujuan dari penulisan skripsi ini adalah :

1. Mengetahui cara menentukan harga opsi beli tipe Eropa dengan

menggunakan model Black-Scholes.

2. Mengetahui penerapan metode Black-Scholes pada saham PT

Telekomunikasi Indonesia Tbk.

4

1.5 Manfaat Penelitian

Manfaat penulisan skripsi ini adalah sebagai berikut :

1. Bagi Mahasiswa

Untuk menambah ilmu pengetahuan secara teoritis sebagaimana yang

telah dipelajari di dalam perkuliahan dan sebagai pengetahuan tentang

model Black-Scholes dan penerapannya.

2. Bagi Investor

Hasil dari penelitian ini diharapkan dapat dijadikan masukan dalam

pembentukan harga opsi yang optimal untuk mengambil keputusan

investasi .

3. Bagi Peneliti Selanjutnya

Hasil dari penelitian ini diharapkan dapat dijadikan suatu referensi untuk

penelitian lebih lanjut, terutama yang berkaitan tentang penentuan harga

opsi dengan model Black-Scholes.

1.6 Tinjuan Pustaka

Tinjauan pustaka yang digunakan oleh penulis adalah beberapa

penelitan yang relevan dengan tema yang diambil penulis antara lain :

1. Skripsi yang berjudul “Penentuan Harga Opsi untuk Model Black-

Scholes Melalui Metode FTCS” oleh Rahmani Dwi Fajarsih, mahasiswi

UGM tahun 2006. Skripsi ini menjelaskan tentang bagaimana cara

menentukan harga opsi jual-beli dengan model Black-Scholes beserta

penerapannya terhadap metode FTCS.

5

2. Coelen, Nathan. 2002. Black-Scholes Option Pricing Model.Working

Paper. Jurnal ini membahas tentang teori dasar dalam dunia keuangan

dan macam tipe perdagangan yang berguna dalam menentukan model

Black-Scholes.

1.7 Sistematika Penulisan

1. BAB I : PENDAHULUAN

Bab ini berisi latar belakang masalah, batasan masalah, rumusan

masalah, tujuan penelitian, manfaat penelitian, tinjauan pustaka, dan

sistematika penulisan.

2. BAB II : LANDASAN TEORI

Berisi tentang teori penunjang yang digunakan untuk pemecahan

masalah.

3. BAB III : METODE PENELITIAN

Berisi berbagai penjelasan mengenai proses pelaksanaan penelitian

ini, mulai jenis penelitian, objek, variabel, jenis dan sumber data, tehnik

pengumpulan data metodologi penelitian, metode analisis data, dan

sampai pada alat pengolahan data.

4. BAB IV : MODEL BLACK-SCHOLES UNTUK OPSI BELI TIPE

EROPA.

Bab ini menjelaskan mengenai bentuk model Black-Scholes beserta

penurunannya dan membahas penyelesian untuk opsi tipe Eropa.

6

5. BAB V : STUDI KASUS

Berisi tentang penerapan dan aplikasi model Black-Scholes pada data

saham JII dan memberikan interpretasi terhadap hasil yang diperoleh.

6. BAB VI : PENUTUP

Berisi tentang kesimpulan yang dapat diambil dari pembahasan

permasalahan yang ada dan pemecahan masalah serta saran-saran yang

berkaitan dengan penelitian sejenis dimasa yang akan datang.

1 2

BAB VI

PENUTUP

6.1. Kesimpulan

Berikut beberapa hal yang dapat disimpulkan dari tugas akhir ini:

1. Melalui proses perhitungan pada bab-bab sebelumnya didapat suatu

formula cara menentukan harga opsi beli tipe Eropa dengan model Black-

Scholes yaitu:

C(S, t) SN (d ) Ee r (T /t ) N(d )

2. Penentuan harga opsi tipe Eropa dengan model Black-Scholes ini

kemudian di aplikasikan pada saham PT Telekomunikasi Indonesia Tbk.

Kemudian dengan diketahui nilai S = Rp. 18797, E = Rp. 2150, jangka

waktu 767 hari, r = 0,00025, dan nilai Volatilitas 0, 019 diperoleh

harga opsi beli tipe Eropa yaitu Rp. 16.647 sedangkan dengan

menggunakan software MATLAB diperoleh yaitu Rp. 16.648.

1.1 Saran

Dalam skripsi ini, penulis menjelaskan cara menentukan harga opsi

Eropa menggunakan Black-Scholes. Bagi pembaca yang berminat, penulis

menyarankan untuk :

1. Bagi para investor yang akan melakukan investasi untuk dapat

memahami bahwa faktor yang paling dominan dalam berinvestasi pada

kontrak opsi saham adalah bagaimana memodelkan dan memperbaiki

85

86

volatilitas yang akan berdampak terhadap premi kontrak opsi maka

fungsi kontrak opsi sebagai alat investasi akan semakin baik.

2. Bagi penulis opsi dalam tugas akhir ini hanya opsi tipe Eropa saja. Oleh

karena itu penulis menyarankan kedepannya bagi siapa saja

yangberminat meneliti tentang matematika keuangankhususnya opsi

untuk membahas jenis opsi yang lain ataupun model yang lain agar

dapat memperluas pengetahuan kita tentang materi keuangan khususnya

tentang opsi.

DAFTAR PUSTAKA

Capinski, Marek. dan Zastawniak, Tomasz. 2003. Mathematics for Finance. EdisiPertama. London: United States of America

Coelen, Nathan. 2002. Black-Scholes Option Pricing Model. Working Paper

Fajarsih, D Rahmani. 2006. Penentuan Harga Opsi untuk Model Black-Scholesmelalui Metode FTCS. Skripsi

Higham, Desmond J,. 2004. An Introduction to Financial Option Valuation. UnitedKingdom: Cambridge University Press

Hull, C Jhon. 2000. Option, Futures and Other Derivatives. Edisi Lima Prentice Hall,New Jersey

Series, The Frank J,. 2003. Financial Management and Analysis. Edisi Kedua.Canada: Wiley

Suryomurti Wiku. 2011. Super Cerdas Investasi syariah. Jakarta: Qultummedia

Tandelilin, Eduardus. 2010. Portofolio dan investasi Teori & Aplikasi. Edisi Pertama.Yogyakarta: Kanisius

Samsul, M. 2006. Pasar Modal & Manajemen Portofolio. Jakarta: Erlangga

Zauderer, Erich. 1989. Partial Differential Equations of Applied Mathematics. EdisiKedua. New York: Polytechic University

Jogiyanto, H. M. 2008. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi 2008.Yogyakarta: BPFE

Ross, S. M. 1996. Stochastic Processes. New York: John Wiley& Sons

Dahlan, Suyudi. 2013. Penggunaan Single Index Model dalam Analisis Portofoliountuk Meminimumkan Risiko bagi Investor di Pasar Modal . Working Paper

Gregoriou, Greg N. 2009. Encyclopedia of Alternative Investments. Edisi Pertama.New York: CRC Press

87

88

Halim, Abdul. 2003. Analisis Investasi. Edisi Pertama. Jakarta: Salemba Empat

Klebaner, Fima C. 1998. Inroduction to Stochastic Calculus with Applications. NewYork: Imperial College Pree

Bain, L.J and Engelhardt, M. 1992. Introduction to Probability and MathematicalStatistics. Second Edition. Duxbury Press; California

Lampiran I

Data Saham Harian Periode 3 Januari 2011 - 31 Desember 2013

PT Telekomunikasi Indonesia Tbk

Date Close Return03/01/2011 1600 -0,0125804/01/2011 1580 0,01257905/01/2011 1600 -0,0382206/01/2011 1540 -0,0465207/01/2011 1470 -0,0206210/01/2011 1440 011/01/2011 1440 0,04082212/01/2011 1500 -0,020213/01/2011 1470 0,02020314/01/2011 1500 0,01324517/01/2011 1520 0,02597518/01/2011 1560 019/01/2011 1560 -0,0325820/01/2011 1510 021/01/2011 1510 0,01967324/01/2011 1540 -0,0065125/01/2011 1530 0,01298726/01/2011 1550 -0,0129927/01/2011 1530 0,01298728/01/2011 1550 -0,0261531/01/2011 1510 001/02/2011 1510 0,01315802/02/2011 1530 0,01298704/02/2011 1550 -0,0064707/02/2011 1540 008/02/2011 1540 0,01290309/02/2011 1560 -0,0194210/02/2011 1530 -0,0065611/02/2011 1520 -0,0199314/02/2011 1490 016/02/2011 1490 017/02/2011 1490 018/02/2011 1490 0,01993421/02/2011 1520 -0,0199322/02/2011 1490 0

89

90

23/02/2011 1490 -0,0135124/02/2011 1470 0,01351425/02/2011 1490 028/02/2011 1490 0,00668901/03/2011 1500 -0,020202/03/2011 1470 003/03/2011 1470 -0,0068304/03/2011 1460 0,00682607/03/2011 1470 -0,0068308/03/2011 1460 0,0203409/03/2011 1490 -0,0067310/03/2011 1480 -0,0136111/03/2011 1460 0,00682614/03/2011 1470 -0,0275915/03/2011 1430 -0,0140816/03/2011 1410 -0,0361117/03/2011 1360 -0,0148218/03/2011 1340 0,00743521/03/2011 1350 -0,0224722/03/2011 1320 0,08004324/03/2011 1430 025/03/2011 1430 -0,0070228/03/2011 1420 -0,0141829/03/2011 1400 0,02817130/03/2011 1440 0,02061931/03/2011 1470 -0,0068301/04/2011 1460 004/04/2011 1460 -0,0068705/04/2011 1450 006/04/2011 1450 -0,0209107/04/2011 1420 -0,0141808/04/2011 1400 0,01418511/04/2011 1420 012/04/2011 1420 -0,0141813/04/2011 1400 0,02817114/04/2011 1440 0,0069215/04/2011 1450 0,01369918/04/2011 1470 0,04000519/04/2011 1530 0,01941820/04/2011 1560 -0,0064321/04/2011 1550 -0,02615

91

25/04/2011 1510 -0,0133326/04/2011 1490 0,03300627/04/2011 1540 -0,0065128/04/2011 1530 0,00651529/04/2011 1540 0,00647302/05/2011 1550 -0,0064703/05/2011 1540 -0,0065104/05/2011 1530 -0,019805/05/2011 1500 0,00664506/05/2011 1510 009/05/2011 1510 010/05/2011 1510 0,00660111/05/2011 1520 0,01307212/05/2011 1540 013/05/2011 1540 016/05/2011 1540 0,00647318/05/2011 1550 -0,0195419/05/2011 1520 0,00655720/05/2011 1530 -0,0131623/05/2011 1510 0,01315824/05/2011 1530 0,00651525/05/2011 1540 026/05/2011 1540 027/05/2011 1540 -0,0130730/05/2011 1520 0,01307231/05/2011 1540 0,00647301/06/2011 1550 -0,0129903/06/2011 1530 -0,0065606/06/2011 1520 -0,0132507/06/2011 1500 008/06/2011 1500 -0,0066909/06/2011 1490 010/06/2011 1490 013/06/2011 1490 -0,0203414/06/2011 1460 -0,0068715/06/2011 1450 -0,0209116/06/2011 1420 -0,0358517/06/2011 1370 0,01449320/06/2011 1390 0,02135321/06/2011 1420 0,00701822/06/2011 1430 0

92

23/06/2011 1430 0,01388924/06/2011 1450 -0,0209127/06/2011 1420 0,02090728/06/2011 1450 0,01369930/06/2011 1470 -0,0206201/07/2011 1440 005/07/2011 1440 -0,0069706/07/2011 1430 007/07/2011 1430 0,00696908/07/2011 1440 -0,0210511/07/2011 1410 -0,0071212/07/2011 1400 0,00711713/07/2011 1410 014/07/2011 1410 0,01408515/07/2011 1430 -0,0070218/07/2011 1420 -0,0070719/07/2011 1410 0,00706720/07/2011 1420 0,0277821/07/2011 1460 0,01360622/07/2011 1480 -0,0136125/07/2011 1460 026/07/2011 1460 0,00682627/07/2011 1470 -0,0068328/07/2011 1460 0,00682629/07/2011 1470 0,02020301/08/2011 1500 0,01324502/08/2011 1520 -0,006603/08/2011 1510 0,03257604/08/2011 1560 -0,0325805/08/2011 1510 -0,0066408/08/2011 1500 -0,0408209/08/2011 1440 -0,0139910/08/2011 1420 0,03460611/08/2011 1470 -0,0068312/08/2011 1460 -0,0068715/08/2011 1450 -0,0069216/08/2011 1440 0,03413318/08/2011 1490 -0,0067319/08/2011 1480 -0,0136122/08/2011 1460 023/08/2011 1460 -0,00687

93

24/08/2011 1450 -0,0069225/08/2011 1440 0,0069226/08/2011 1450 0,04054605/09/2011 1510 0,01315806/09/2011 1530 0,03215707/09/2011 1580 -0,0321608/09/2011 1530 -0,0065609/09/2011 1520 -0,0266712/09/2011 1480 -0,0067813/09/2011 1470 014/09/2011 1470 0,02020315/09/2011 1500 -0,020216/09/2011 1470 0,01351419/09/2011 1490 020/09/2011 1490 0,01333421/09/2011 1510 -0,0900322/09/2011 1380 0,0425623/09/2011 1440 026/09/2011 1440 0,0069227/09/2011 1450 0,01369928/09/2011 1470 0,01351429/09/2011 1490 0,01993430/09/2011 1520 -0,0266703/10/2011 1480 0,00673404/10/2011 1490 0,03300605/10/2011 1540 -0,0130706/10/2011 1520 -0,0471507/10/2011 1450 -0,0069210/10/2011 1440 0,01379311/10/2011 1460 0,00682612/10/2011 1470 -0,013713/10/2011 1450 -0,0209114/10/2011 1420 017/10/2011 1420 0,00701818/10/2011 1430 0,00696919/10/2011 1440 0,0069220/10/2011 1450 021/10/2011 1450 024/10/2011 1450 0,01369925/10/2011 1470 0,0067826/10/2011 1480 0,013423

94

27/10/2011 1500 -0,0066928/10/2011 1490 -0,0067331/10/2011 1480 001/11/2011 1480 0,02006802/11/2011 1510 -0,0066403/11/2011 1500 0,01324504/11/2011 1520 -0,0132507/11/2011 1500 008/11/2011 1500 009/11/2011 1500 -0,0134210/11/2011 1480 011/11/2011 1480 0,01342314/11/2011 1500 -0,0066915/11/2011 1490 0,01333416/11/2011 1510 017/11/2011 1510 -0,0066418/11/2011 1500 -0,0066921/11/2011 1490 022/11/2011 1490 0,01333423/11/2011 1510 -0,0066424/11/2011 1500 -0,0270325/11/2011 1460 028/11/2011 1460 -0,0207629/11/2011 1430 0,02758830/11/2011 1470 001/12/2011 1470 002/12/2011 1470 -0,013705/12/2011 1450 0,01369906/12/2011 1470 -0,0068307/12/2011 1460 -0,0068708/12/2011 1450 -0,0069209/12/2011 1440 0,0069212/12/2011 1450 -0,0138913/12/2011 1430 -0,0070214/12/2011 1420 0,00701815/12/2011 1430 016/12/2011 1430 -0,0140819/12/2011 1410 -0,0071220/12/2011 1400 0,01418521/12/2011 1420 0,00701822/12/2011 1430 0

95

23/12/2011 1430 026/12/2011 1430 0,00696927/12/2011 1440 -0,0210528/12/2011 1410 0,01408529/12/2011 1430 -0,0140830/12/2011 1410 002/01/2012 1410 003/01/2012 1410 0,00706704/01/2012 1420 -0,0070705/01/2012 1410 -0,0142906/01/2012 1390 0,01428609/01/2012 1410 0,00706710/01/2012 1420 -0,0141811/01/2012 1400 012/01/2012 1400 013/01/2012 1400 016/01/2012 1400 017/01/2012 1400 018/01/2012 1400 -0,0143919/01/2012 1380 020/01/2012 1380 023/01/2012 1380 0,0072224/01/2012 1390 -0,0072225/01/2012 1380 0,01438926/01/2012 1400 027/01/2012 1400 -0,0143930/01/2012 1380 -0,0072731/01/2012 1370 -0,0147101/02/2012 1350 0,02197902/02/2012 1380 003/02/2012 1380 -0,014606/02/2012 1360 0,00732607/02/2012 1370 0,00727308/02/2012 1380 -0,014609/02/2012 1360 -0,0073810/02/2012 1350 0,01470613/02/2012 1370 0,00727314/02/2012 1380 -0,014615/02/2012 1360 0,00732616/02/2012 1370 0,01449317/02/2012 1390 0,007168

96

20/02/2012 1400 0,00711721/02/2012 1410 022/02/2012 1410 -0,0071223/02/2012 1400 -0,0143924/02/2012 1380 -0,0072727/02/2012 1370 0,01449328/02/2012 1390 0,01428629/02/2012 1410 -0,0071201/03/2012 1400 0,02120202/03/2012 1430 005/03/2012 1430 -0,0070206/03/2012 1420 -0,0141807/03/2012 1400 -0,0071708/03/2012 1390 009/03/2012 1390 -0,0218212/03/2012 1360 0,00732613/03/2012 1370 0,00727314/03/2012 1380 -0,014615/03/2012 1360 -0,0073816/03/2012 1350 0,0073819/03/2012 1360 0,02181920/03/2012 1390 0,00716821/03/2012 1400 -0,0071722/03/2012 1390 023/03/2012 1390 0,01428626/03/2012 1410 027/03/2012 1410 -0,0071228/03/2012 1400 0,00711729/03/2012 1410 -0,0071230/03/2012 1400 0,00711702/04/2012 1410 003/04/2012 1410 0,03484704/04/2012 1460 0,03367305/04/2012 1510 006/04/2012 1510 009/04/2012 1510 0,00660110/04/2012 1520 -0,0132511/04/2012 1500 0,01324512/04/2012 1520 013/04/2012 1520 016/04/2012 1520 -0,0066

97

17/04/2012 1510 0,01315818/04/2012 1530 0,01298719/04/2012 1550 0,00643120/04/2012 1560 023/04/2012 1560 0,01904824/04/2012 1590 -0,0063125/04/2012 1580 0,01257926/04/2012 1600 0,06062527/04/2012 1700 030/04/2012 1700 -0,0298501/05/2012 1650 0,01204802/05/2012 1670 003/05/2012 1670 004/05/2012 1670 -0,0060107/05/2012 1660 008/05/2012 1660 -0,0493909/05/2012 1580 0,03727110/05/2012 1640 011/05/2012 1640 -0,0246914/05/2012 1600 0,01857615/05/2012 1630 -0,0311616/05/2012 1580 017/05/2012 1580 018/05/2012 1580 -0,0063521/05/2012 1570 022/05/2012 1570 -0,0128223/05/2012 1550 -0,0327924/05/2012 1500 -0,033925/05/2012 1450 0,02047928/05/2012 1480 0,02666829/05/2012 1520 0,03871530/05/2012 1580 -0,0127431/05/2012 1560 -0,0259801/06/2012 1520 004/06/2012 1520 0,01307205/06/2012 1540 -0,0196706/06/2012 1510 -0,0066407/06/2012 1500 -0,020208/06/2012 1470 0,0067811/06/2012 1480 0,02666812/06/2012 1520 0,032365

98

13/06/2012 1570 -0,0192914/06/2012 1540 0,02564215/06/2012 1580 -0,0519618/06/2012 1500 0,01324519/06/2012 1520 0,05129320/06/2012 1600 -0,0189321/06/2012 1570 -0,0128222/06/2012 1550 0,00643125/06/2012 1560 026/06/2012 1560 0,02531827/06/2012 1600 -0,0125828/06/2012 1580 0,03115529/06/2012 1630 -0,0061502/07/2012 1620 0,03039703/07/2012 1670 0,0059704/07/2012 1680 005/07/2012 1680 -0,024106/07/2012 1640 -0,0246909/07/2012 1600 0,03077210/07/2012 1650 0,02395311/07/2012 1690 012/07/2012 1690 0,02339313/07/2012 1730 0,02285816/07/2012 1770 0,01123617/07/2012 1790 018/07/2012 1790 -0,016919/07/2012 1760 0,02247320/07/2012 1800 -0,0055723/07/2012 1790 -0,022624/07/2012 1750 0,01136425/07/2012 1770 0,00563426/07/2012 1780 0,04396327/07/2012 1860 -0,0272530/07/2012 1810 0,0055131/07/2012 1820 0,01634901/08/2012 1850 -0,0385702/08/2012 1780 0,00560203/08/2012 1790 -0,0112406/08/2012 1770 0,01123607/08/2012 1790 0,00557108/08/2012 1800 0,016529

99

09/08/2012 1830 0,0054510/08/2012 1840 -0,0275513/08/2012 1790 -0,0112414/08/2012 1770 0,04420615/08/2012 1850 0,05775916/08/2012 1960 017/08/2012 1960 020/08/2012 1960 021/08/2012 1960 022/08/2012 1960 -0,0206223/08/2012 1920 -0,0104724/08/2012 1900 -0,0052827/08/2012 1890 -0,01628/08/2012 1860 029/08/2012 1860 030/08/2012 1860 031/08/2012 1860 0,02652703/09/2012 1910 0,01041704/09/2012 1930 -0,0051905/09/2012 1920 -0,0052206/09/2012 1910 0,01041707/09/2012 1930 -0,0262510/09/2012 1880 0,00530511/09/2012 1890 012/09/2012 1890 013/09/2012 1890 0,02094314/09/2012 1930 -0,0423317/09/2012 1850 0,01608618/09/2012 1880 019/09/2012 1880 020/09/2012 1880 021/09/2012 1880 -0,0160924/09/2012 1850 0,01075325/09/2012 1870 -0,0161726/09/2012 1840 0,01617327/09/2012 1870 0,01063828/09/2012 1890 -0,0053101/10/2012 1880 0,01058202/10/2012 1900 003/10/2012 1900 004/10/2012 1900 0

100

05/10/2012 1900 0,01047108/10/2012 1920 0,00519509/10/2012 1930 010/10/2012 1930 0,01030911/10/2012 1950 -0,0103112/10/2012 1930 -0,0051915/10/2012 1920 0,02570816/10/2012 1970 -0,010217/10/2012 1950 -0,0103118/10/2012 1930 019/10/2012 1930 -0,0104222/10/2012 1910 0,01041723/10/2012 1930 0,01542424/10/2012 1960 -0,0154225/10/2012 1930 026/10/2012 1930 029/10/2012 1930 -0,0051930/10/2012 1920 0,01550431/10/2012 1950 001/11/2012 1950 -0,0207302/11/2012 1910 -0,0158305/11/2012 1880 006/11/2012 1880 007/11/2012 1880 -0,0053308/11/2012 1870 0,00533309/11/2012 1880 -0,0053312/11/2012 1870 0,00533313/11/2012 1880 0,00530514/11/2012 1890 015/11/2012 1890 -0,0213919/11/2012 1850 0,01075320/11/2012 1870 -0,0161721/11/2012 1840 0,0054222/11/2012 1850 -0,0054223/11/2012 1840 0,02150626/11/2012 1880 027/11/2012 1880 -0,010728/11/2012 1860 -0,0053929/11/2012 1850 -0,027430/11/2012 1800 -0,0168103/12/2012 1770 0

101

04/12/2012 1770 -0,0056705/12/2012 1760 0,011306/12/2012 1780 0,03315207/12/2012 1840 0,01081110/12/2012 1860 -0,0162611/12/2012 1830 0,0108712/12/2012 1850 -0,0108713/12/2012 1830 -0,0333414/12/2012 1770 0,02234717/12/2012 1810 -0,0055418/12/2012 1800 -0,0111719/12/2012 1780 0,01117320/12/2012 1800 0,01652921/12/2012 1830 024/12/2012 1830 025/12/2012 1830 -0,0054826/12/2012 1820 -0,0166227/12/2012 1790 0,01111128/12/2012 1810 -0,0111131/12/2012 1790 001/01/2013 1790 002/01/2013 1790 0,00557103/01/2013 1800 0,0110504/01/2013 1820 0,01092907/01/2013 1840 -0,0054508/01/2013 1830 -0,022109/01/2013 1790 010/01/2013 1790 0,01111111/01/2013 1810 0,01098914/01/2013 1830 0,03226115/01/2013 1890 0,00527716/01/2013 1900 0,00524917/01/2013 1910 0,02584118/01/2013 1960 -0,0206221/01/2013 1920 022/01/2013 1920 023/01/2013 1920 024/01/2013 1920 0,02061925/01/2013 1960 -0,0258428/01/2013 1910 0,01041729/01/2013 1930 0,005168

102

30/01/2013 1940 031/01/2013 1940 -0,0051701/02/2013 1930 0,00516804/02/2013 1940 005/02/2013 1940 0,01025706/02/2013 1960 -0,0154207/02/2013 1930 008/02/2013 1930 011/02/2013 1930 012/02/2013 1930 -0,0051913/02/2013 1920 0,01550414/02/2013 1950 0,02030515/02/2013 1990 018/02/2013 1990 -0,0050419/02/2013 1980 -0,0050620/02/2013 1970 0,00506321/02/2013 1980 -0,0050622/02/2013 1970 0,00506325/02/2013 1980 -0,0050626/02/2013 1970 0,03000227/02/2013 2030 0,05743228/02/2013 2150 0,00925901/03/2013 2170 -0,0327904/03/2013 2100 005/03/2013 2100 0,0555706/03/2013 2220 -0,0460907/03/2013 2120 0,01405208/03/2013 2150 0,00925911/03/2013 2170 -0,0092612/03/2013 2150 0,00925913/03/2013 2170 -0,0233114/03/2013 2120 -0,0287115/03/2013 2060 0,01923118/03/2013 2100 0,00475119/03/2013 2110 0,01411820/03/2013 2140 0,00466221/03/2013 2150 -0,0187822/03/2013 2110 0,01411825/03/2013 2140 0,01392126/03/2013 2170 027/03/2013 2170 0,01373

103

28/03/2013 2200 029/03/2013 2200 -0,0229901/04/2013 2150 0,01385702/04/2013 2180 003/04/2013 2180 -0,004604/04/2013 2170 -0,0139205/04/2013 2140 -0,0188708/04/2013 2100 0,02817109/04/2013 2160 -0,0046410/04/2013 2150 0,0229911/04/2013 2200 0,01354412/04/2013 2230 015/04/2013 2230 0,05241416/04/2013 2350 0,02105317/04/2013 2400 -0,0382218/04/2013 2310 0,01290319/04/2013 2340 022/04/2013 2340 023/04/2013 2340 0,02114224/04/2013 2390 -0,0126325/04/2013 2360 -0,0477326/04/2013 2250 0,01324529/04/2013 2280 0,02597530/04/2013 2340 0,00851101/05/2013 2360 002/05/2013 2360 -0,043303/05/2013 2260 0,02620206/05/2013 2320 0,00858407/05/2013 2340 0,00851108/05/2013 2360 009/05/2013 2360 0,00422810/05/2013 2370 013/05/2013 2370 014/05/2013 2370 0,00421115/05/2013 2380 016/05/2013 2380 0,00419317/05/2013 2390 0,02886820/05/2013 2460 -0,0040721/05/2013 2450 0,0081322/05/2013 2470 -0,0122223/05/2013 2440 0,008163

104

24/05/2013 2460 -0,0081627/05/2013 2440 0,00816328/05/2013 2460 0,00809729/05/2013 2480 -0,0453730/05/2013 2370 -0,069931/05/2013 2210 0,03118303/06/2013 2280 -0,004404/06/2013 2270 -0,013305/06/2013 2240 006/06/2013 2240 -0,0180207/06/2013 2200 -0,0465210/06/2013 2100 -0,0487911/06/2013 2000 0,02955912/06/2013 2060 -0,0097613/06/2013 2040 0,03373814/06/2013 2110 -0,0143217/06/2013 2080 0,04235918/06/2013 2170 0,0137319/06/2013 2200 -0,0465220/06/2013 2100 -0,053821/06/2013 1990 0,00501324/06/2013 2000 -0,0253225/06/2013 1950 0,0500126/06/2013 2050 0,05226827/06/2013 2160 0,04082228/06/2013 2250 -0,0316101/07/2013 2180 -0,0138602/07/2013 2150 -0,0187803/07/2013 2110 0,03263704/07/2013 2180 0,00913205/07/2013 2200 -0,0091308/07/2013 2180 0,00913209/07/2013 2200 0,02690710/07/2013 2260 0,03050311/07/2013 2330 0,01702212/07/2013 2370 015/07/2013 2370 -0,0299816/07/2013 2300 -0,0175417/07/2013 2260 0,00881118/07/2013 2280 0,02169319/07/2013 2330 0,008547

105

22/07/2013 2350 0,02105323/07/2013 2400 -0,0168124/07/2013 2360 -0,0085125/07/2013 2340 -0,0042826/07/2013 2330 -0,0216929/07/2013 2280 0,0302430/07/2013 2350 0,01268531/07/2013 2380 0,00836801/08/2013 2400 002/08/2013 2400 005/08/2013 2400 006/08/2013 2400 007/08/2013 2400 008/08/2013 2400 009/08/2013 2400 -0,0125812/08/2013 2370 -0,0127413/08/2013 2340 0,0169514/08/2013 2380 0,00419315/08/2013 2390 -0,0515116/08/2013 2270 -0,0683619/08/2013 2120 -0,0190520/08/2013 2080 0,05153421/08/2013 2190 -0,0277822/08/2013 2130 0,00934623/08/2013 2150 -0,0093526/08/2013 2130 -0,0530227/08/2013 2020 0,0623728/08/2013 2150 0,03428929/08/2013 2225 -0,011330/08/2013 2200 -0,0229902/09/2013 2150 0,0229903/09/2013 2200 -0,0465204/09/2013 2100 -0,0487905/09/2013 2000 -0,0050106/09/2013 1990 0,04182709/09/2013 2075 0,05849610/09/2013 2200 -0,0114311/09/2013 2175 0,02272812/09/2013 2225 -0,011313/09/2013 2200 0,011316/09/2013 2225 0,011173

106

17/09/2013 2250 -0,0111718/09/2013 2225 0,06524119/09/2013 2375 -0,0212820/09/2013 2325 -0,0217423/09/2013 2275 -0,0335224/09/2013 2200 -0,0229925/09/2013 2150 026/09/2013 2150 0,01156127/09/2013 2175 -0,0350930/09/2013 2100 0,0235301/10/2013 2150 0,0229902/10/2013 2200 0,011303/10/2013 2225 0,01117304/10/2013 2250 007/10/2013 2250 -0,0111708/10/2013 2225 0,02222309/10/2013 2275 0,0217410/10/2013 2325 011/10/2013 2325 014/10/2013 2325 015/10/2013 2325 -0,0217416/10/2013 2275 0,0217417/10/2013 2325 0,01069518/10/2013 2350 -0,010721/10/2013 2325 -0,0327922/10/2013 2250 023/10/2013 2250 -0,0111724/10/2013 2225 -0,0227325/10/2013 2175 0,04495128/10/2013 2275 0,01092929/10/2013 2300 030/10/2013 2300 0,02150631/10/2013 2350 -0,0215101/11/2013 2300 0,01081104/11/2013 2325 005/11/2013 2325 -0,0217406/11/2013 2275 007/11/2013 2275 008/11/2013 2275 -0,0222211/11/2013 2225 012/11/2013 2225 -0,04599

107

13/11/2013 2125 0,02325714/11/2013 2175 015/11/2013 2175 0,02272818/11/2013 2225 0,02222319/11/2013 2275 -0,0222220/11/2013 2225 021/11/2013 2225 -0,0342922/11/2013 2150 025/11/2013 2150 -0,059926/11/2013 2025 0,04820227/11/2013 2125 0,01169628/11/2013 2150 0,01156129/11/2013 2175 0,01142902/12/2013 2200 -0,0229903/12/2013 2150 -0,0235304/12/2013 2100 -0,024105/12/2013 2050 -0,0246906/12/2013 2000 0,01242309/12/2013 2025 010/12/2013 2025 0,03636811/12/2013 2100 -0,0119812/12/2013 2075 013/12/2013 2075 016/12/2013 2075 -0,0121217/12/2013 2050 0,01212118/12/2013 2075 0,02381119/12/2013 2125 -0,0118320/12/2013 2100 -0,0119823/12/2013 2075 0,02381124/12/2013 2125 025/12/2013 2125 026/12/2013 2125 027/12/2013 2125 0,01169630/12/2013 2150 031/12/2013 2150

108

Lampiran II

Data Saham IHSG Periode 3 Januari 2011 – 31 Desember 2013

Date Close Return03/01/2011 3727,52 0,00869178204/01/2011 3760,06 0,00627009505/01/2011 3783,71 -0,01261989906/01/2011 3736,26 -0,02845309407/01/2011 3631,45 -0,04301647710/01/2011 3478,55 -0,00675545711/01/2011 3455,13 0,0284302812/01/2011 3554,77 0,0028568613/01/2011 3564,94 0,00117744714/01/2011 3569,14 -0,00940488617/01/2011 3535,73 0,00364746518/01/2011 3548,65 -0,00888212919/01/2011 3517,27 -0,01811739920/01/2011 3454,12 -0,02182811621/01/2011 3379,54 -0,00995607124/01/2011 3346,06 0,02591601925/01/2011 3433,91 0,01955472326/01/2011 3501,72 0,00367713527/01/2011 3514,62 -0,00771472328/01/2011 3487,61 -0,02274782831/01/2011 3409,17 0,00972909201/02/2011 3442,5 0,01107281902/02/2011 3480,83 0,00439731304/02/2011 3496,17 -0,00242272307/02/2011 3487,71 -0,00799700308/02/2011 3459,93 -0,01234784609/02/2011 3417,47 -0,01290823110/02/2011 3373,64 0,00535962911/02/2011 3391,77 0,00734375114/02/2011 3416,77 2,92674E-0616/02/2011 3416,78 0,00513782717/02/2011 3434,38 0,01935503418/02/2011 3501,5 -0,00110299321/02/2011 3497,64 -0,01339543522/02/2011 3451,1 0,00664818923/02/2011 3474,12 -0,01012267724/02/2011 3439,13 0,001278576

109

25/02/2011 3443,53 0,00775834528/02/2011 3470,35 0,01210674401/03/2011 3512,62 -0,0075498802/03/2011 3486,2 0,00238943303/03/2011 3494,54 0,0137438504/03/2011 3542,9 0,00529797307/03/2011 3561,72 0,00520581508/03/2011 3580,31 0,00511772309/03/2011 3598,68 -0,00306971910/03/2011 3587,65 -0,0127409211/03/2011 3542,23 0,00776430514/03/2011 3569,84 -0,01278786915/03/2011 3524,48 0,00198413916/03/2011 3531,48 -0,01347571417/03/2011 3484,21 0,00282591318/03/2011 3494,07 0,00706698621/03/2011 3518,85 -0,00032117922/03/2011 3517,72 0,01088794323/03/2011 3556,23 0,01546096824/03/2011 3611,64 -0,00125506525/03/2011 3607,11 -0,00117892328/03/2011 3602,86 -0,00315524829/03/2011 3591,51 0,01368014930/03/2011 3640,98 0,01029839831/03/2011 3678,67 0,00780382401/04/2011 3707,49 -0,00200876504/04/2011 3700,05 -0,00382075205/04/2011 3685,94 0,01129266606/04/2011 3727,8 0,0007454707/04/2011 3730,58 0,00300573408/04/2011 3741,81 0,00107643911/04/2011 3745,84 -0,00712923312/04/2011 3719,23 0,00407318313/04/2011 3734,41 -0,00710258714/04/2011 3707,98 0,006057715/04/2011 3730,51 -0,00092255118/04/2011 3727,07 0,00149603519/04/2011 3732,65 0,01650273120/04/2011 3794,76 0,00166406921/04/2011 3801,08 -0,00330451625/04/2011 3788,54 -0,003614776

110

26/04/2011 3774,87 0,00793164927/04/2011 3804,93 0,00105071628/04/2011 3808,93 0,00280263129/04/2011 3819,62 0,00774037202/05/2011 3849,3 -0,00924689203/05/2011 3813,87 0,00027789404/05/2011 3814,93 0,0003511905/05/2011 3816,27 -0,00465409106/05/2011 3798,55 -0,00345464509/05/2011 3785,45 0,00397312910/05/2011 3800,52 0,00984997511/05/2011 3838,14 -0,00769732512/05/2011 3808,71 0,0061015313/05/2011 3832,02 -0,00859366516/05/2011 3799,23 0,01072863818/05/2011 3840,21 0,00509090719/05/2011 3859,81 0,00339853120/05/2011 3872,95 -0,02470261823/05/2011 3778,45 0,00198033224/05/2011 3785,94 -0,00152786825/05/2011 3780,16 0,00912714526/05/2011 3814,82 0,00459253927/05/2011 3832,38 -0,00162955830/05/2011 3826,14 0,00282653131/05/2011 3836,97 0,0002058701/06/2011 3837,76 0,00162983103/06/2011 3844,02 -0,00255788606/06/2011 3834,2 0,00227949307/06/2011 3842,95 -0,00446747708/06/2011 3825,82 -0,00514413509/06/2011 3806,19 -0,00488291510/06/2011 3787,65 -0,01032065513/06/2011 3748,76 0,00651688114/06/2011 3773,27 0,00554476315/06/2011 3794,25 -0,01427549116/06/2011 3740,47 -0,00511670517/06/2011 3721,38 0,00207771420/06/2011 3729,12 0,0174963221/06/2011 3794,94 0,00706076522/06/2011 3821,83 0,00047609823/06/2011 3823,65 0,006493589

111

24/06/2011 3848,56 -0,00917000627/06/2011 3813,43 0,0044062528/06/2011 3830,27 0,01510618430/06/2011 3888,57 0,00985975901/07/2011 3927,1 0,00670508104/07/2011 3953,52 -0,00746165105/07/2011 3924,13 -0,00387331706/07/2011 3908,96 0,00777484307/07/2011 3939,47 0,01617023908/07/2011 4003,69 -0,00202518311/07/2011 3995,59 -0,01451573312/07/2011 3938,01 0,01081733313/07/2011 3980,84 0,00421133514/07/2011 3997,64 0,00637341915/07/2011 4023,2 0,00242547118/07/2011 4032,97 -0,0023707919/07/2011 4023,42 0,00674013720/07/2011 4050,63 0,00429626121/07/2011 4068,07 0,00948032122/07/2011 4106,82 -0,00481578125/07/2011 4087,09 0,01111707926/07/2011 4132,78 0,00995085827/07/2011 4174,11 -0,00679815228/07/2011 4145,83 -0,00363191729/07/2011 4130,8 0,01505030701/08/2011 4193,44 -0,00372463902/08/2011 4177,85 -0,00994432303/08/2011 4136,51 -0,00349212104/08/2011 4122,09 -0,04985038305/08/2011 3921,64 -0,01836665808/08/2011 3850,27 -0,03036332909/08/2011 3735,12 0,03381426810/08/2011 3863,58 0,00149490411/08/2011 3869,36 0,00545627612/08/2011 3890,53 0,01770368115/08/2011 3960,02 -0,00170346216/08/2011 3953,28 0,01698252718/08/2011 4020,99 -0,04533988519/08/2011 3842,75 -0,00081485322/08/2011 3839,62 0,010580323/08/2011 3880,46 -0,008654881

112

24/08/2011 3847,02 -0,00068648125/08/2011 3844,38 -0,00068955626/08/2011 3841,73 002/09/2011 3841,73 0,00634156705/09/2011 3866,17 0,00613709306/09/2011 3889,97 0,02825035207/09/2011 4001,43 0,00098915708/09/2011 4005,39 -0,00172166309/09/2011 3998,5 -0,02593810512/09/2011 3896,12 -0,00549229913/09/2011 3874,78 -0,01974048414/09/2011 3799,04 -0,0065255215/09/2011 3774,33 0,01599348616/09/2011 3835,18 -0,02111476919/09/2011 3755,05 -0,00078325220/09/2011 3752,11 -0,01466413721/09/2011 3697,49 -0,09299669222/09/2011 3369,14 0,01683803623/09/2011 3426,35 -0,03269409926/09/2011 3316,14 0,04648794127/09/2011 3473,94 0,01122936728/09/2011 3513,17 0,00681103629/09/2011 3537,18 0,00334452730/09/2011 3549,03 -0,0580991303/10/2011 3348,71 -0,02395342204/10/2011 3269,45 0,00725010805/10/2011 3293,24 0,0445032506/10/2011 3443,11 -0,00507514107/10/2011 3425,68 0,00738723310/10/2011 3451,08 0,02310627311/10/2011 3531,75 0,02907142512/10/2011 3635,93 0,01079160413/10/2011 3675,38 -0,0029155114/10/2011 3664,68 0,01740176417/10/2011 3729,01 -0,02910814118/10/2011 3622,03 0,01732000519/10/2011 3685,31 -0,0171129620/10/2011 3622,78 -0,00058535721/10/2011 3620,66 0,02350724624/10/2011 3706,78 0,00099767325/10/2011 3710,48 0,007552636

113

26/10/2011 3738,61 0,01970239627/10/2011 3813 0,00443807828/10/2011 3829,96 -0,01026409131/10/2011 3790,85 -0,02831702901/11/2011 3685,01 0,02095124502/11/2011 3763,03 -0,01532262603/11/2011 3705,81 0,02078200804/11/2011 3783,63 -0,00142557407/11/2011 3778,24 0,00722851208/11/2011 3805,65 0,01349620709/11/2011 3857,36 -0,01923307310/11/2011 3783,88 -0,00131962211/11/2011 3778,89 0,01422790614/11/2011 3833,04 -0,00502166615/11/2011 3813,84 6,55486E-0516/11/2011 3814,09 -0,00574259417/11/2011 3792,25 -0,0100043918/11/2011 3754,5 -0,02008856521/11/2011 3679,83 0,01502315422/11/2011 3735,53 -0,01307387823/11/2011 3687,01 -0,01360442625/11/2011 3637,19 0,00270721628/11/2011 3647,05 0,01110331829/11/2011 3687,77 0,00737827330/11/2011 3715,08 0,0176147601/12/2011 3781,1 -0,00033329202/12/2011 3779,84 0,00025130205/12/2011 3780,79 -0,00746539606/12/2011 3752,67 0,01075294907/12/2011 3793,24 -0,00303102508/12/2011 3781,76 -0,00587428109/12/2011 3759,61 0,00861791212/12/2011 3792,15 -0,00756250813/12/2011 3763,58 -0,00318821614/12/2011 3751,6 -0,01343346615/12/2011 3701,54 0,01788829116/12/2011 3768,35 0,00051468219/12/2011 3770,29 -0,00477227620/12/2011 3752,34 0,01111238921/12/2011 3794,27 0,00030831222/12/2011 3795,44 0,000450439

114

23/12/2011 3797,15 -0,00203517327/12/2011 3789,43 -0,00535018228/12/2011 3769,21 0,01044087229/12/2011 3808,77 0,00346492730/12/2011 3821,99 0,0093465803/01/2012 3857,88 0,012759504/01/2012 3907,42 -0,00029691505/01/2012 3906,26 -0,00947576906/01/2012 3869,42 0,00506542909/01/2012 3889,07 0,01271620910/01/2012 3938,84 -0,00744096611/01/2012 3909,64 -3,58096E-0512/01/2012 3909,5 0,00658525313/01/2012 3935,33 -0,00653665416/01/2012 3909,69 0,01145930117/01/2012 3954,75 0,00589447218/01/2012 3978,13 0,00574996619/01/2012 4001,07 -0,00364566420/01/2012 3986,51 0,00202228124/01/2012 3994,58 -0,00778573925/01/2012 3963,6 0,00499055426/01/2012 3983,43 0,00074781927/01/2012 3986,41 -0,01803487930/01/2012 3915,16 0,00675336831/01/2012 3941,69 0,00589124601/02/2012 3964,98 0,0130096502/02/2012 4016,9 -0,00023652903/02/2012 4015,95 -0,01030201606/02/2012 3974,79 -0,00487754207/02/2012 3955,45 0,00837098908/02/2012 3988,7 -0,00243734509/02/2012 3978,99 -0,01687957810/02/2012 3912,39 0,01257526813/02/2012 3961,9 -0,0022944614/02/2012 3952,82 5,56549E-0515/02/2012 3953,04 -0,00645380516/02/2012 3927,61 0,01238099617/02/2012 3976,54 0,00661949521/02/2012 4002,95 -0,00198300422/02/2012 3995,02 -0,0091051123/02/2012 3958,81 -0,016362767

115

24/02/2012 3894,56 -0,0086493127/02/2012 3861,02 0,0109575628/02/2012 3903,56 0,02070105129/02/2012 3985,21 -0,00576786801/03/2012 3962,29 0,0106889802/03/2012 4004,87 -0,00499890305/03/2012 3984,9 -0,0044819106/03/2012 3967,08 -0,00621019507/03/2012 3942,52 0,00635890808/03/2012 3967,67 0,00599810109/03/2012 3991,54 -0,00105027212/03/2012 3987,35 0,00532518213/03/2012 4008,64 0,01133341414/03/2012 4054,33 -0,00354570415/03/2012 4039,98 -0,00283571416/03/2012 4028,54 -0,000946219/03/2012 4024,73 -0,0006362720/03/2012 4022,17 0,0034895321/03/2012 4036,23 0,00131966822/03/2012 4041,56 -0,00244015226/03/2012 4031,71 0,01175441327/03/2012 4079,38 0,00273930928/03/2012 4090,57 0,0035628329/03/2012 4105,17 0,00398215130/03/2012 4121,55 0,01074383902/04/2012 4166,07 0,0117808303/04/2012 4215,44 -0,01949883804/04/2012 4134,04 0,00779001605/04/2012 4166,37 -0,00295657709/04/2012 4154,07 -0,00102843610/04/2012 4149,8 -0,00478031211/04/2012 4130,01 0,00230484212/04/2012 4139,54 0,00475731213/04/2012 4159,28 -0,00305808416/04/2012 4146,58 0,00259876517/04/2012 4157,37 0,00213128818/04/2012 4166,24 -0,00060504519/04/2012 4163,72 0,00423003920/04/2012 4181,37 -0,00620859223/04/2012 4155,49 0,00356961424/04/2012 4170,35 -0,001610273

116

25/04/2012 4163,64 0,00399571526/04/2012 4180,31 -0,00391405927/04/2012 4163,98 0,00401452530/04/2012 4180,73 0,00364105201/05/2012 4195,98 0,00553994302/05/2012 4219,29 0,00111567903/05/2012 4224 -0,00173445804/05/2012 4216,68 -0,0138070907/05/2012 4158,86 0,00532619608/05/2012 4181,07 -0,01251741609/05/2012 4129,06 0,00110617710/05/2012 4133,63 -0,00472613511/05/2012 4114,14 -0,01495520214/05/2012 4053,07 -0,00183486115/05/2012 4045,64 -0,01623231816/05/2012 3980,5 -0,01019879821/05/2012 3940,11 0,02034685522/05/2012 4021,1 -0,00987677223/05/2012 3981,58 0,00082596424/05/2012 3984,87 -0,02088475425/05/2012 3902,51 0,00413747828/05/2012 3918,69 9,44149E-0529/05/2012 3919,06 -0,00029092830/05/2012 3917,92 -0,02196007631/05/2012 3832,82 -0,00866028601/06/2012 3799,77 -0,03895936304/06/2012 3654,58 0,01717243805/06/2012 3717,88 0,03266504706/06/2012 3841,33 -0,00019005607/06/2012 3840,6 -0,00398386608/06/2012 3825,33 0,01062996111/06/2012 3866,21 -0,00353164512/06/2012 3852,58 0,00204329413/06/2012 3860,46 -0,01799297914/06/2012 3791,62 0,00696216715/06/2012 3818,11 0,01095309818/06/2012 3860,16 0,00533783819/06/2012 3880,82 0,0161236120/06/2012 3943,9 -0,01073465921/06/2012 3901,79 -0,00314966522/06/2012 3889,52 -0,008243121

117

25/06/2012 3857,59 0,00615327726/06/2012 3881,4 0,01368193127/06/2012 3934,87 -0,01209356128/06/2012 3887,57 0,01734295729/06/2012 3955,58 0,00904988102/07/2012 3991,54 0,01451259903/07/2012 4049,89 0,00640676804/07/2012 4075,92 -0,00149280105/07/2012 4069,84 -0,00360367806/07/2012 4055,2 -0,01745265809/07/2012 3985,04 0,00616408810/07/2012 4009,68 0,00235402411/07/2012 4019,13 -0,00874900212/07/2012 3984,12 0,0088833513/07/2012 4019,67 0,00689218516/07/2012 4047,47 0,00816919617/07/2012 4080,67 0,00023767818/07/2012 4081,64 0,00356084619/07/2012 4096,2 -0,00366865220/07/2012 4081,2 -0,01765219223/07/2012 4009,79 -0,00441895824/07/2012 3992,11 0,00218442625/07/2012 4000,84 0,00098430926/07/2012 4004,78 0,01963967127/07/2012 4084,21 0,00364399730/07/2012 4099,12 0,01048852931/07/2012 4142,34 -0,00287206501/08/2012 4130,46 -0,00908370902/08/2012 4093,11 0,00163555903/08/2012 4099,81 0,00138690706/08/2012 4105,5 -0,00486383707/08/2012 4085,58 0,00125484808/08/2012 4090,71 0,00984211109/08/2012 4131,17 0,00251186910/08/2012 4141,56 -0,00946867213/08/2012 4102,53 0,00462787614/08/2012 4121,56 0,00494461615/08/2012 4141,99 0,00446131416/08/2012 4160,51 0,0005166323/08/2012 4162,66 -0,00415500724/08/2012 4145,4 0,000115784

118

27/08/2012 4145,88 -0,00073111328/08/2012 4142,85 -0,01206422629/08/2012 4093,17 -0,01665073130/08/2012 4025,58 0,00859525131/08/2012 4060,33 0,01409121603/09/2012 4117,95 -0,00308882404/09/2012 4105,25 -0,0073100105/09/2012 4075,35 0,00672765906/09/2012 4102,86 0,0098999907/09/2012 4143,68 0,00408943410/09/2012 4160,66 -0,00127464811/09/2012 4155,36 0,00449969912/09/2012 4174,1 -0,00082926513/09/2012 4170,64 0,02049518614/09/2012 4257 -0,00040412217/09/2012 4255,28 -0,0074040618/09/2012 4223,89 0,00491699719/09/2012 4244,71 -0,00642622420/09/2012 4217,52 0,00640502121/09/2012 4244,62 -0,0103511324/09/2012 4200,91 0,0061653325/09/2012 4226,89 -0,01111697526/09/2012 4180,16 0,01067447127/09/2012 4225,02 0,00884592428/09/2012 4262,56 -0,00618203301/10/2012 4236,29 0,00483921502/10/2012 4256,84 -0,00125288703/10/2012 4251,51 0,00468147504/10/2012 4271,46 0,00928611305/10/2012 4311,31 -0,01004258108/10/2012 4268,23 0,00281219809/10/2012 4280,25 -5,60731E-0510/10/2012 4280,01 0,00115820511/10/2012 4284,97 0,00614680712/10/2012 4311,39 0,00049391815/10/2012 4313,52 0,00360077216/10/2012 4329,08 0,00195001317/10/2012 4337,53 0,004471818/10/2012 4356,97 -0,00592067819/10/2012 4331,25 0,00233608622/10/2012 4341,38 -0,002590086

119

23/10/2012 4330,15 0,00120708224/10/2012 4335,38 0,00086921125/10/2012 4339,15 -0,00179458729/10/2012 4331,37 0,00764265830/10/2012 4364,6 -0,00328403831/10/2012 4350,29 -0,00343785801/11/2012 4335,36 0,00081390302/11/2012 4338,89 -0,00832004505/11/2012 4302,94 0,00262962306/11/2012 4314,27 0,00834425907/11/2012 4350,42 -0,00519688808/11/2012 4327,87 0,00133233109/11/2012 4333,64 -0,00347887512/11/2012 4318,59 0,00311883613/11/2012 4332,08 0,00442225914/11/2012 4351,28 -0,00873432519/11/2012 4313,44 -0,00024809320/11/2012 4312,37 0,00113793721/11/2012 4317,28 0,00431054622/11/2012 4335,93 0,00296612423/11/2012 4348,81 0,00604313226/11/2012 4375,17 -0,00864492527/11/2012 4337,51 -0,00756512628/11/2012 4304,82 0,00330940729/11/2012 4319,09 -0,00999399830/11/2012 4276,14 0,0061315703/12/2012 4302,44 -0,00765044704/12/2012 4269,65 0,00401800805/12/2012 4286,84 0,00134274506/12/2012 4292,6 -0,00041941407/12/2012 4290,8 0,0027486210/12/2012 4302,61 0,0035519911/12/2012 4317,92 0,00453125712/12/2012 4337,53 -0,00400567913/12/2012 4320,19 -0,00262601514/12/2012 4308,86 0,00162324117/12/2012 4315,86 -0,00334675918/12/2012 4301,44 -0,00596459919/12/2012 4275,86 -0,00493279420/12/2012 4254,82 -0,00108406421/12/2012 4250,21 0,005836761

120

26/12/2012 4275,09 0,0015823427/12/2012 4281,86 0,0081014128/12/2012 4316,69 0,00687741702/01/2013 4346,48 0,01207002303/01/2013 4399,26 0,0024428804/01/2013 4410,02 -0,00400800307/01/2013 4392,38 -0,00672737109/01/2013 4362,93 -0,01049742910/01/2013 4317,37 -0,00265792311/01/2013 4305,91 0,0176308414/01/2013 4382,5 0,00417154915/01/2013 4400,82 0,00230146616/01/2013 4410,96 -0,00285606217/01/2013 4398,38 0,0151404218/01/2013 4465,48 -0,00572909221/01/2013 4439,97 -0,00528877122/01/2013 4416,55 0,00049347623/01/2013 4418,73 0,00426136525/01/2013 4437,6 -0,00466654128/01/2013 4416,94 0,00498873529/01/2013 4439,03 0,00313765130/01/2013 4452,98 0,00016167631/01/2013 4453,7 0,00625160801/02/2013 4481,63 0,00199059604/02/2013 4490,56 -0,00247937705/02/2013 4479,44 0,00435266606/02/2013 4498,98 0,00092644707/02/2013 4503,15 -0,00264163908/02/2013 4491,27 0,00266384611/02/2013 4503,25 0,00994098712/02/2013 4548,24 0,00511634613/02/2013 4571,57 0,00832561215/02/2013 4609,79 0,00049014118/02/2013 4612,05 0,00484508620/02/2013 4634,45 -0,00044243721/02/2013 4632,4 0,00403295822/02/2013 4651,12 0,00962645625/02/2013 4696,11 -0,00706905526/02/2013 4663,03 0,01138458627/02/2013 4716,42 0,01668841228/02/2013 4795,79 0,003293298

121

01/03/2013 4811,61 -0,01252929905/03/2013 4751,7 0,02012567907/03/2013 4848,3 0,00538940708/03/2013 4874,5 -0,00415056511/03/2013 4854,31 -0,00389484213/03/2013 4835,44 -0,01019983314/03/2013 4786,37 0,00686054415/03/2013 4819,32 -0,00342751218/03/2013 4802,83 0,00411409519/03/2013 4822,63 0,00183755620/03/2013 4831,5 -0,00598496521/03/2013 4802,67 -0,01669394622/03/2013 4723,16 0,01152305225/03/2013 4777,9 0,01343412726/03/2013 4842,52 0,01751827227/03/2013 4928,1 0,00261219828/03/2013 4940,99 -0,00069038301/04/2013 4937,58 0,00397581902/04/2013 4957,25 0,00487387703/04/2013 4981,47 -0,01188615104/04/2013 4922,61 0,00070263205/04/2013 4926,07 -0,00581255508/04/2013 4897,52 0,00042257409/04/2013 4899,59 -0,00452283510/04/2013 4877,48 0,00954531611/04/2013 4924,26 0,00262638512/04/2013 4937,21 -0,00866988115/04/2013 4894,59 0,02103736217/04/2013 4998,65 0,00279484618/04/2013 5012,64 -0,00283285719/04/2013 4998,46 -0,00030814222/04/2013 4996,92 -0,00433002323/04/2013 4975,33 0,00726552124/04/2013 5011,61 -0,00341590925/04/2013 4994,52 -0,00321066226/04/2013 4978,51 0,00425726229/04/2013 4999,75 0,00684089130/04/2013 5034,07 0,00531948301/05/2013 5060,92 -0,01330108102/05/2013 4994,05 -0,01382547203/05/2013 4925,48 0,013388857

122

06/05/2013 4991,87 0,01014891107/05/2013 5042,79 0,00918669108/05/2013 5089,33 0,00325837710/05/2013 5105,94 -0,01009991313/05/2013 5054,63 0,00538842414/05/2013 5081,94 0,00156117615/05/2013 5089,88 -0,00220286916/05/2013 5078,68 0,01310614217/05/2013 5145,68 0,01337772620/05/2013 5214,98 -0,00504050621/05/2013 5188,76 0,00370115722/05/2013 5208 -0,01676806623/05/2013 5121,4 0,00655673724/05/2013 5155,09 -0,01366201527/05/2013 5085,14 0,01775443128/05/2013 5176,23 0,00471431729/05/2013 5200,69 -0,01375387830/05/2013 5129,65 -0,01196686731/05/2013 5068,63 -0,01937913103/06/2013 4971,35 0,01005916604/06/2013 5021,61 -0,00406871705/06/2013 5001,22 -0,02754939307/06/2013 4865,32 -0,01824230410/06/2013 4777,37 -0,03567317511/06/2013 4609,95 0,01889433212/06/2013 4697,88 -0,01939120713/06/2013 4607,66 0,03268298214/06/2013 4760,74 0,00288613817/06/2013 4774,5 0,01371843518/06/2013 4840,45 -0,00700523519/06/2013 4806,66 -0,03744774820/06/2013 4629,99 -0,02506757621/06/2013 4515,37 -0,01920945224/06/2013 4429,46 -0,00239367325/06/2013 4418,87 0,03750134126/06/2013 4587,73 0,01900422927/06/2013 4675,75 0,03015610928/06/2013 4818,9 -0,00863875501/07/2013 4777,45 -0,01025660802/07/2013 4728,7 -0,0325737903/07/2013 4577,15 0,001043773

123

04/07/2013 4581,93 0,0045466805/07/2013 4602,81 -0,0374505808/07/2013 4433,62 -0,00674860209/07/2013 4403,8 0,01685162410/07/2013 4478,64 0,0339089212/07/2013 4633,11 0,00056533515/07/2013 4635,73 0,00179099316/07/2013 4644,04 0,00749973517/07/2013 4679 0,00881760418/07/2013 4720,44 0,0008406719/07/2013 4724,41 -0,00966254822/07/2013 4678,98 0,01867060223/07/2013 4767,16 -0,01034456424/07/2013 4718,1 -0,00936526625/07/2013 4674,12 -0,0032679826/07/2013 4658,87 -0,01697131729/07/2013 4580,47 0,00609864230/07/2013 4608,49 0,00041002931/07/2013 4610,38 0,00302337501/08/2013 4624,34 0,00354879702/08/2013 4640,78 0,01652372109/08/2013 4718,1 -0,02583259812/08/2013 4597,78 0,01180963713/08/2013 4652,4 0,01012184514/08/2013 4699,73 -0,00311139715/08/2013 4685,13 -0,02517590716/08/2013 4568,65 -0,0574634819/08/2013 4313,52 -0,03264470820/08/2013 4174,98 0,01035819421/08/2013 4218,45 -0,01121365422/08/2013 4171,41 -0,00037884123/08/2013 4169,83 -0,01185949626/08/2013 4120,67 -0,03779390527/08/2013 3967,84 0,01467067928/08/2013 4026,48 0,01896965529/08/2013 4103,59 0,02205259330/08/2013 4195,09 -0,02262786502/09/2013 4101,23 0,01519162403/09/2013 4164,01 -0,02198579104/09/2013 4073,46 -0,00556355705/09/2013 4050,86 0,005291024

124

06/09/2013 4072,35 0,02878117609/09/2013 4191,26 0,03904395610/09/2013 4358,14 -0,00200285811/09/2013 4349,42 0,00164943412/09/2013 4356,6 0,00433800413/09/2013 4375,54 0,03297750616/09/2013 4522,24 -0,0010221417/09/2013 4517,62 -0,01210810618/09/2013 4463,25 0,04543817619/09/2013 4670,73 -0,01878048320/09/2013 4583,83 -0,00458527323/09/2013 4562,86 -0,0227089324/09/2013 4460,41 -0,01209869525/09/2013 4406,77 -0,00019971326/09/2013 4405,89 0,00403868927/09/2013 4423,72 -0,02461021930/09/2013 4316,18 0,0068621201/10/2013 4345,9 0,00954950902/10/2013 4387,6 0,00704957603/10/2013 4418,64 -0,00665080404/10/2013 4389,35 -0,00328377507/10/2013 4374,96 0,01306863808/10/2013 4432,51 0,00560859509/10/2013 4457,44 0,00653839710/10/2013 4486,68 0,00737907511/10/2013 4519,91 -0,00613616616/10/2013 4492,26 0,00591932417/10/2013 4518,93 0,00609786218/10/2013 4546,57 0,00692843721/10/2013 4578,18 -0,01439703122/10/2013 4512,74 0,00745319823/10/2013 4546,5 0,01057840524/10/2013 4594,85 -0,00305154125/10/2013 4580,85 0,00211309428/10/2013 4590,54 -0,00606776929/10/2013 4562,77 0,00265057430/10/2013 4574,88 -0,01414363631/10/2013 4510,63 -0,0174527701/11/2013 4432,59 -0,002100304/11/2013 4423,29 0,00596639906/11/2013 4449,76 0,008135794

125

07/11/2013 4486,11 -0,00209532108/11/2013 4476,72 -0,00784894711/11/2013 4441,72 -0,01384685612/11/2013 4380,64 -0,01814037113/11/2013 4301,89 0,01510653614/11/2013 4367,37 -0,00733558615/11/2013 4335,45 0,01332124918/11/2013 4393,59 0,00108053619/11/2013 4398,34 -0,01086975920/11/2013 4350,79 -0,00566556821/11/2013 4326,21 -0,00190880222/11/2013 4317,96 0,00389240525/11/2013 4334,8 -0,02323075426/11/2013 4235,26 0,0038247927/11/2013 4251,49 -0,00414123228/11/2013 4233,92 0,00530485229/11/2013 4256,44 0,015280502/12/2013 4321,98 -0,00771598403/12/2013 4288,76 -0,01112782104/12/2013 4241,3 -0,00577193605/12/2013 4216,89 -0,00859766606/12/2013 4180,79 0,00799277209/12/2013 4214,34 0,01445015910/12/2013 4275,68 -0,00092191611/12/2013 4271,74 -0,01403141412/12/2013 4212,22 -0,00891618613/12/2013 4174,83 -0,01177491916/12/2013 4125,96 0,0135745717/12/2013 4182,35 0,00332512918/12/2013 4196,28 0,0084715519/12/2013 4231,98 -0,00864314520/12/2013 4195,56 -0,00141917223/12/2013 4189,61 0,00315045724/12/2013 4202,83 0,00241212827/12/2013 4212,98 0,01442203530/12/2013 4274,18 0,136849138

Jumlah

126

Lampiran III

Program Perhitungan Harga Opsi Eropa Model Black-Scholes

Software MATLAB 7.1

disp('===========================================================');disp(' ');disp(' Penggunaan Model Black-Scholes');disp(' Untuk Menentukan Harga Opsi Beli Tipe Eropa');disp(' Pada Saham Telekomunikasi Indonesia Tbk.');disp(' Periode Januari 2011 - Desember 2013');disp(' ');

disp(' RAESITA INDAH FITRIATUN');disp(' 09610019');disp(' ');disp('===========================================================');Po=input('Nilai investasi awal : ')data=TLKM;sigma=std(data)data1=IHSG;mean_pasar=mean(data1)S=Po*mean_pasarE=input('Harga Per Lembar Saham : ')r=input('Masukan nilai r : ')T=input ('Masukkan nilai T : ')t=input ('Masukkan nilai t : ')tau=T/t;d1=(log(S/E)+(r+0.5*sigma^2)*(tau))/(sigma*sqrt(tau));d2=d1-sigma*sqrt(tau);N1=0.5*(1+erf(d1/sqrt(2)));N2=0.5*(1+erf(d2/sqrt(2)));C=S*N1-E*exp(-r*(tau))*N2

127

Lampiran IV

Output Perhitungan Harga Opsi Eropa Model Black-Scholes

Software MATLAB 7.1

==========================================================

Penggunaan Model Black-ScholesUntuk Menentukan Harga Opsi Beli Tipe Eropa

Pada Saham Telekomunikasi Indonesia Tbk.Periode Januari 2011 - Desember 2013

RAESITA INDAH FITRIATUN09610019

==========================================================Nilai investasi awal : 100000000

Po =

100000000

sigma =

0.0195

mean_pasar =

1.8798e-004

S =

1.8798e+004

Harga Per Lembar Saham : 2150

E =

2150

Masukan nilai r : 0.00025

128

r =

2.5000e-004

Masukkan nilai T : 767

T =

767

Masukkan nilai t : 1095

t =

1095

C =

1.6648e+004