pengetahuan kebursaan

8/7/2019 Pengetahuan Kebursaan

http://slidepdf.com/reader/full/pengetahuan-kebursaan 1/31

1

Peranan Profesi Akuntan

di Pasar Modal

Produk dan MekanismePasar Modal di Indonesia



2

Aturan & Mekanisme

Perdagangan Efek

� Proses perdagangan dan transaksi saham di

BEJ menggunakan order driven market system

dan sistem lelang kontinyu (continuous auction

system).



3

Mekanisme

Perdagangan Efek



4

Perdagangan Efek

dengan Warkat

� Dalam transaksi dengan warkat dan

imobilisasi, KPEI bertindak sebagai

fasilitator.� Kliring yang dijalankan KPEI dilakukan

secara netting per transaksi.

� Kliring dan penyelesaian transaksi bursadilaksanakan secara harian dan tidak ada

batasan transaksi bursa.



5

Perdagangan Efek

dengan Warkat

� Kegagalan penyelesaian transaksi bursa

(netting ) ditanggung dengan dana kliring

AB. Sedangkan penyelesaian transaksisecara fisik untuk efek dilakukan pada

T+4 (empat hari bursa setelah transaksi)

dan untuk dana pada T+5 (lima hari bursa

setelah transaksi).



6

Perdagangan Efek

TANPA Warkat

� KPEI sebagai mitra penyeimbangmengambil alih hak dan kewajiban

Anggota Kliring (AK) sebagai Novator/R isk Taker (penanggung risiko) dalammenyelesaikan transaksi bursa.

� Kliring dilakukan secara netting antar

Pasar Reguler, Pasar Segera dan Pasar Tunai yang penyelesaiannya jatuh padatanggal yang sama (saling meng-offset ).



7

Perdagangan Efek

TANPA Warkat

� Kliring dilaksanakan per transaksi untukpasar negosiasi dan penyelesaian

transaksi bursa dilakukan pada T+3

.� KPEI tidak memberikan penjaminan padapasar negosiasi karena transaksidilakukan dua pihak yang terkait saja.

� Penyelesaian transaksi bursa dilakukansecara pemindahbukuan dilengkapidengan fungsi penjaminan.



8

Perdagangan Efek

TANPA Warkat

� Ada pembatasan transaksi bursa (trading limit ).Broker hanya boleh melakukan transaksi dalamjumlah tertentu yang dikaitkan dengan dana

yang tersedia dalam rekening agunannya.� Dilaksanakan pula penerapan uang pengganti(ACS-Alternate Cash Settlement ) bagi AK yanggagal menyerahkan efek.

� KPEI akan menghitung batasan nilai

perdagangan bagi AK dan dikirimkan ke bursauntuk prevalidasi terhadap setiap pesanan jualatau beli.



9

Pasar Reguler, Negosiasi,

dan Tunai TANPA Warkat

� P asar R eguler, yaitu sarana perdagangan saham (efek) untuktransaksi yang dilakukan berdasarkan proses tawar menawar secara terus menerus selama jam perdagangan. Waktupenyelesaian transaksi pada 3 hari berikutnya (T+3).

� P asar Negosiasi, yaitu sarana perdagangan saham (efek) untuktransaksi yang dilakukan berdasarkan tawar menawar dalampelaksanaan transaksi jual beli. Waktu penyelesaian transaksipada hari yang sama (T+0).

� P asar Tunai, yaitu perdagangan saham atau efek yang gagal

ditransaksikan di pasar reguler dan pasar negosiasi. Pasar tunaidilakukan dengan prinsip pembayaran dan penyerahan sahamdilakukan secara seketika atau secara tunai (cash and carry ).Waktu penyelesaian transaksi berdasarkan kesepakatan keduabelah pihak.



10

Pasar Reguler, Negosiasi,

dan Tunai TANPA Warkat

� Transaksi Bursa di Pasar Reguler dan Pasar Tunai terjadi danmengikat pada saat penawaran jual dijumpakan (match) denganpermintaan beli oleh JATS.

� Perdagangan Efek di Pasar Negosiasi dilakukan melalui prosestawar menawar secara individual (negosiasi secara langsung)antar:

a. Anggota Bursa atau

b. nasabah melalui satu Anggota Bursa atau

c. nasabah dengan Anggota Bursa atau

d. Anggota Bursa dengan KPEISelanjutnya hasil kesepakatan dari tawar menawar tersebutdiproses melalui JATS.



11

Efek

Marjin, Short Selling,

dan Jaminan

� Efek Marjin adalah Efek yang memenuhi persyaratan sebagaiEfek yang dapat ditransaksikan dalam Transaksi Marjin sesuaidengan daftar Efek Marjin yang ditetapkan oleh Bursa.

� Efek Short Selling adalah Efek yang memenuhi persyaratansebagai Efek yang dapat ditransaksikan dalam Transaksi Short Selling sesuai dengan daftar Efek Short Selling yang ditetapkanoleh Bursa.

� Efek Jaminan adalah Efek yang memenuhi persyaratan

sebagai Efek yang dapat digunakan sebagai jaminan pembiayaandalam Transaksi Marjin dan atau Transaksi Short Selling sesuaidengan daftar Efek Jaminan yang ditetapkan oleh Bursa.



12

Pembiayaan Transaksi Efek

oleh PE bagi Nasabah

� Transaksi Marjin adalah transaksi pembelianEfek untuk kepentingan nasabah yangdibiayai oleh Perusahaan Efek.

� Keuntungan bertransaksi marjin:a. Bisa memperbesar keuntungan

b. Menggunakan fasilitas berhutang

� Kerugian bertransaksi marjin:a. Bisa memperbesar kerugian

b. Menghadapi margin calls



13

Ketentuan Transaksi Marjin

� Nilai Jaminan Awal paling kurang 50% (lima

puluh perseratus) dari nilai pembelian Efek

pada saat transaksi atau Rp 200.000.000,00

(dua ratus juta rupiah) mana yang lebih tinggi.

� Nilai pembiayaan dana atas Transaksi Marjin

yang dapat diberikan oleh Perusahaan Efek

kepada nasabah paling banyak 65% (enampuluh lima perseratus) dari nilai Jaminan

Pembiayaan.



14


� Jika nilai Jaminan Pembiayaan mengalami penurunansehingga nilai pembiayaan sebagaimana dimaksuddalam angka 6 huruf b butir 2) melebihi 65% (enampuluh lima perseratus) dari nilai Jaminan Pembiayaan,maka Perusahaan Efek wajib melakukan PermintaanPemenuhan Jaminan kepada nasabahnya dannasabah wajib memenuhi Permintaan PemenuhanJaminan, sehingga nilai pembiayaan tidak melebihi65% (enam puluh lima perseratus) dari nilai JaminanPembiayaan sebagaimana dimaksud dalam angka 6 huruf b butir 4).



15


� Jika nasabah tidak memenuhi PermintaanPemenuhan Jaminan sebagaimana dimaksuddalam angka 6 huruf b butir 5) paling lambat 3

(tiga) hari bursa, maka Perusahaan Efek padahari bursa ke-4 (ke empat) wajib segeramenjual Efek dalam Jaminan Pembiayaan yangdibuktikan dengan melakukan penawaran jual

sehingga nilai pembiayaan tidak melebihi65%(enam puluh lima perseratus) dari nilai Jaminan

Pembiayaan.



16


� Jika nilai pembiayaan telah mencapai 80% (delapan puluh perseratus) dari nilai JaminanPembiayaan, maka Perusahaan Efek baik

dengan ataupun tanpa pemberitahuan kepadanasabahnya,wajib segera menjual Efek dalamJaminan Pembiayaan yang dibuktikan denganmelakukan penawaran jual sehingga nilai

pembiayaan tidak melebihi65%

(enam puluhlima perseratus) dari nilai JaminanPembiayaan.



18

Transaksi Short Selling

oleh Perusahaan Efek

� Transaksi Short Selling adalah

transaksi penjualan Efek dimana Efek

dimaksud tidak dimiliki oleh penjual padasaat transaksi dilaksanakan.

� Motivasi bertransaksi short selling:a.Market making

b.Lindung nilai akibat penurunan harga

© GreTai Securities Market



19

Perdagangan Efek

Tanpa Warkat

� Transaksi perdagangan Efek tanpa warkat (scripless trading)

adalah sistem perdagangan Efek di bursa Efek yang dilaksanakan

secara elektronik dengan penyelesaian melalui sistem pemindah

bukuan (book-entry settlement system). Adapun tanda bukti

kepemilikan Efek tidak lagi akan berbentuk fisik sertifikat Efek,tetapi diwujudkan dalam rekening Efek pada Kustodian Sentral.

Brokers/Custodians

Investors

Request &

Docs

Request &

Docs

Verify

ProcessArchive

ConfirmationConfirmation

© Account Structure in KSEI 2006



20

Floor Trading

Nasabah

Pesanan Jual/Beli

Sales

Pesanan Nasabah diverifikasi dahulusebelum diteruskan ke Dealer

Konfirmasi TransaksiKonfirmasi Transaksi

Meneruskan Pesanan Jual/BeliNasabah

Dealer

Floor Trader

memasukkan datapesanan ke JATS

JATS

mengkonfirmasikanTransaksi ke Dealer

Contracting

Pada Akhir Hari Bag. Contracting menerima

Rekapitulasi Transaksi dari Dealer, dan memproses

transaksi nasabah dan mengirimkan konfirmasi

transaksi ke Nasabah



21

Remote Trading



22

On-Line Trading

Settlement

Nasabah

Pesanan Jual/Beli

Konfirmasi Transaksi

PJPP

JATS

Back-end System

Risk ManagementVerifikasi/ValidasiPesanan Nasabah

Front-end System

Konfirmasi TransaksiPengolahan

data Transaksi

Anggota Bursa

Meneruskan Pesanan Jual/BeliNasabah

Sales

Verifikasi &

Meneruskan

secara

otomatis ke

JATS

Online Order

Management

Data Pesanan Jual/Beli

Settlement



23

Kapitalisasi Pasar Saham

dan Obligasi

� Nilai Pasar adalah kumulatif jumlah saham tercatat (yangdigunakan untuk perhitungan indeks) dikali dengan harga pasar.Nilai Pasar biasa disebut juga Kapitalisasi Pasar. Formula untukmenghitung Nilai Pasar adalah:

Nilai Pasar = p1q1+«««.+pnqn

Dimana:» p = Closing price (harga yang terjadi) untuk emiten ke-i.

» q = Jumlah saham yang digunakan untuk penghitungan indeks (jumlahsaham yang

» tercatat) untuk emiten ke-i.

» n = Jumlah emiten yang tercatat di BEI (jumlah emiten yang digunakanuntuk perhitungan

» indeks)



24

Metode

Penghitungan Indeks

� Seluruh indeks yang ada di BEI

menggunakan metode rata-rata

tertimbang berdasarkan jumlah sahamtercatat (nilai pasar) atau M arket Value

Weighted Average Index .

� Formula dasar penghitungan indeks

adalah:Indeks = (Nilai Pasar/Nilai Dasar)x100



25

Macam-macam Indeks

di BEI

� IHSG, menggunakan semua saham tercatat sebagai komponenkalkulasi Indeks.

� Indeks Sektoral, menggunakan semua saham yang masuk dalamsetiap sektor.

� Indeks LQ45, menggunakan 45 saham terpilih setelah melaluibeberapa tahapan seleksi.

� Indeks Individual, yang merupakan Indeks untuk masing-masingsaham didasarkan harga dasar.

� Jakarta Islamic Index, merupakan Indeks perdagangan sahamsyariah.

� Indeks Papan Utama dan Papan Pengembangan, indeks yangdidasarkan pada kelompok saham yang tercatat di BEI yaitukelompok Papan Utama dan Papan Pengembangan.

� Indeks Kompas100, menggunakan 100 saham pilihan harianKompas.



26

Free Float Shares

� Jumlah saham yang dimiliki oleh publikdan tersedia untuk ditransaksikan.

� Free float shares:Restrictrid shares ± Outstanding shares

� Restricted shares = Jumlah saham yangtidak tersedia untuk ditransaksikan

� Outstanding shares = Jumlah sahamyang beredar



27

Aturan Suspensi

� Membekukan atau membatalkan pencatatan suatu Efekpada Bursa Efek atau menghentikan Transaksi Bursaatas Efek tertentu untuk jangka waktu tertentu gunamelindungi kepentingan pemodal.

� Menghentikan kegiatan perdagangan Bursa Efek untukjangka waktu tertentu dalam hal keadaan darurat.

� Bursa dapat membekukan Persetujuan KeanggotaanBursa apabila Anggota Bursa Efek mengalami satuatau lebih kondisi tertentu.



28

Aturan Auto Reject

� Harga penawaran jual dan atau

permintaan beli yang dimasukkan ke

dalam JATS adalah harga penawaranyang masih berada di dalam rentang

harga tertentu. Bila Anggota Bursa

memasukkan harga diluar rentang harga

tersebut maka secara otomatis akan

ditolak oleh JATS (auto rejection).



29

Aturan Delisting

� Membekukan atau membatalkan

pencatatan suatu Efek pada Bursa Efek

atau menghentikan Transaksi Bursa atasEfek tertentu untuk jangka waktu tertentu

guna melindungi kepentingan pemodal.



31

Exchange Traded Fund

(ETF)

� ETF atau Exchange Traded Fund secara sederhanadapat diartikan sebagai Reksa Dana yangdiperdagangkan di Bursa. Seperti halnya Reksa Dana,ETF merupakan Kontrak Investasi Kolektif dimana UnitPenyertaan dicatatkan dan diperdagangkan di Bursaseperti halnya saham. Seperti halnya Reksa Danakonvensional, dalam EFT terdapat pula Manajer Investasi, Bank Kustodian.

� Keuntungan ETF:a. Bagi investor, transparan dan biaya yang lebih murah.

b. Bagi manajer investasi, lebih fokus pada pengelolaan portfolio.

pengetahuan kebursaan

Documents