PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

DENGAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL SEBAGAI VARIABEL

MODERASI

(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar dan

Kimia yang Terdaftar di BEI Tahun 2018)

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi

Oleh:

Ruspitasari Yulita Wardani

201510170311048

PROGRAM STUDI S1 AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

2019

ii

LEMBAR PENGESAHAN

iii

iv

PERNYATAAN ORISINALITAS

Yang bertanda tangan di bawah ini, saya:

Nama : Ruspitasari Yulita Wardani

NIM : 201510170311048

Program Studi : Akuntansi

Surel : ryulitawardani@gmail.com

Dengan ini menyatakan bahwa:

1. Skripsi ini adalah asli dan benar-benar hasil karya sendiri, baik sebagian

maupun keseluruhan, bukan hasil karya orang lain dengan mengatasnamakan

saya, serta bukan merupakan hasil penjiplakan (plagiarism) dari hasil karya

orang lain;

2. Karya dan pendapat orang lain yang dijadikan sebagai bahan rujukan

(referensi) dalam skripsi ini, secara tertulis dan secara jelas dicantumkan di

daftar pustaka sesuai dengan ketentuan penulisan ilmiah yang berlaku;

3. Pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya, dan apabila di kemudian

hari terdapat penyimpangan dan atau ketidakbenaran dalam pernyataan ini,

maka saya bersedia menerima sanksi akademis, dan sanksi-sanksi lainnya yang

sesuai dengan peraturan perundang-undangan yang berlaku.

Malang, 19 November 2019

Yang Membuat Pernyataan,

Ruspitasari Yulita Wardani

v

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh.

Alhamdulillah, puji syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah memberikan

rahmat, hidayah, serta inayah-Nya kepada peneliti sehingga dapat menyelesaikan

skripsi dengan judul “Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan

dengan Kepemilikan Institusional sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris

pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar dan Kimia yang

Terdaftar di BEI Tahun 2018)”. Skripsi ini dibuat sebagai salah satu syarat

memperoleh gelar Sarjana Akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang.

Bersamaan dengan ini perkenankanlah saya mengucapkan terima kasih yang

sebesar-besarnya dengan hati yang tulus kepada:

1. ALLAH S.W.T yang telah memberikan semua nikmat dan karunia-Nya

sehingga peneliti berhasil menyelesaikan skripsi ini.

2. Ayahanda dan Ibunda tercinta, Bapak Punjung Warsito dan Ibu Sri Rustini

selaku orang tua yang selalu memberikan doa, semangat, dorongan mental

maupun material untuk menyelesaikan skripsi ini.

3. Kakak-kakak tercinta, Rusbiantoro Dody Wardoyo dan Risna Ferriawati yang

selalu menghibur dan memberikan doa selama proses penyelesaian skripsi ini.

4. Rektor Universitas Muhammadiyah Malang Drs. Fauzan. M.P.d

5. Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malng, Dr.

Idah Zuhroh, M.M.

6. Dr. Masiyah Kholmi, M.M., Ak., CA selaku Ketua Program Studi Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis sekaligus dosen pembimbing 1 atas arahan,

bimbingan, dan masukan yang membangun dalam setiap bimbingan sehingga

saya mampu menyelesaikan skripsi ini.

7. Drs. Ahmad Waluya Jati, MM. selaku dosen pembimbing 2 atas arahan,

semangat, masukan dan motivasi dalam setiap bimbingan sehingga saya

mampu menyelesaikan skripsi ini.

8. Djoko Sigit Sayogo, SE., M.Acc., Ph.D. selaku dosen penguji 1 yang

memberi arahan, dukungan, serta motivasi pada saat revisi skripsi.

vi

9. Drs. Dhaniel Syam, MM., Ak., CA. selaku dosen penguji 2 yang memberi

arahan, dukungan, serta motivasi pada saat revisi skripsi.

10. Dwi Irawan S.E., M.Ak., selaku dosen pendamping yang memberi arahan

dalam menyelesaikan revisi skripsi.

11. Akhirnia Rahardara Putri dan Regina Aulia Larasati, sahabatku dari SMA

yang selalu menghibur, memberi motivasi dan dukungan selama mengerjakan

skripsi.

12. Salvina, Siinnai, Ardhita, Fitri, dan Rosmi yang selama masa perkuliahan

selalu menemani, memberikan dukungan, dan selalu memberi candaan tawa

setiap saat mengerjakan skripsi.

13. Teman-teman Akuntansi A Class Rock n Roll angkatan 2015 yang menjadi

penyemangat dan motivasi peneliti untuk menyelesaikan skripsi.

14. Alif Difa Miftahunni’mah, Debby Herdina Permatasari, dan Hanifah Kartini

Wulandari yang selalu menghibur dan setia menemani penulis saat bimbingan

skripsi.

15. Teman-teman dunia mayaku, semua anggota Club90s yang selalu menghibur

dan memotivasi saat penulis merasa down.

16. Muchammad Dian Nurdianto S.T. yang selalu menghibur, memberi

semangat, dan memotivasi saat penulis merasa malas.

Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari sempurna,

oleh karena itu penulis membuka diri untuk segala saran dan kritik yang bersifat

membangun.

WassalamualaikumWarahmatullahi Wabarakatuh.

Malang, 19 November 2019

Penulis.

vii

DAFTAR ISI

LEMBAR PENGESAHAN .................................................................................. ii

PERNYATAAN ORISINALITAS ...................................................................... iv

KATA PENGANTAR ........................................................................................... v

DAFTAR ISI ........................................................................................................ vii

DAFTAR TABEL ................................................................................................ ix

DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................................... x

BAB I ...................................................................................................................... 1

PENDAHULUAN .................................................................................................. 1

A. Latar Belakang Masalah ...................................................................................... 1

B. Perumusan Masalah ............................................................................................. 6

C. Tujuan dan Manfaat Penelitian ........................................................................... 7

BAB II .................................................................................................................... 8

TEORI DAN PERUMUSAN HIPOTESIS ......................................................... 8

A. Reviu Penelitian Terdahulu ................................................................................. 8

B. Tinjauan Pustaka ................................................................................................ 10

1. Teori Keagenan (Agency Theory) ................................................................... 10

2. Nilai Perusahaan ............................................................................................. 10

3. Profitabilitas .................................................................................................... 12

4. Corporate Governance ..................................................................................... 14

5. Kepemilikan Institusional .............................................................................. 15

C. Pengembangan Hipotesis .................................................................................... 16

D. Kerangka Konseptual ......................................................................................... 17

BAB III ................................................................................................................. 18

METODE PENELITIAN ................................................................................... 18

A. Jenis Penelitian .................................................................................................... 18

B. Populasi dan Teknik Penetuan Sampel ............................................................. 18

C. Definisi Operasional dan Pengukuran Sampel................................................. 19

1. Variabel Dependen - Nilai Perusahaan ......................................................... 19

2. Variabel Independen - Profitabilitas ............................................................. 20

3. Variabel Moderasi - Kepemilikan Institusional ........................................... 20

D. Jenis dan Sumber Data ....................................................................................... 20

E. Teknik Perolehan Data ....................................................................................... 21

viii

F. Teknik Analisis Data ........................................................................................... 21

BAB IV ................................................................................................................. 28

HASIL DAN PEMBAHASAN ........................................................................... 28

A. Gambaran Umum Objek Penelitian ................................................................. 28

B. Deskripsi Data ..................................................................................................... 30

D. Pembahasan ......................................................................................................... 43

BAB V ................................................................................................................... 47

PENUTUP ............................................................................................................ 47

A. Kesimpulan .......................................................................................................... 47

B. Saran .................................................................................................................... 48

DAFTAR PUSTAKA .......................................................................................... 50

LAMPIRAN ......................................................................................................... 53

ix

DAFTAR TABEL

Tabel 4.1 Penentuan Jumlah Sampel ................................................................. 18

Tabel 4.2 Daftar Sampel ...................................................................................... 29

Tabel 4.3 Perhitungan Tobin’s Q ....................................................................... 30

Tabel 4.4 Perhitungan ROE ................................................................................ 31

Tabel 4.5 Perhitungan Kepemilikan Institusional ............................................ 32

Tabel 4.6 Statistik Deskriptif .............................................................................. 33

Tabel 4.7 Uji Normalitas ..................................................................................... 35

Tabel 4.8 Uji Heteroskedastisitas ....................................................................... 36

Tabel 4.9 Uji Autokorelasi ................................................................................... 36

Tabel 4.10 Uji Multikolinearitas ......................................................................... 37

Tabel 4.11 Uji Koefisien Determinasi (𝐑𝟐) I ...................................................... 38

Tabel 4.12 Uji Simultan (F) I .............................................................................. 38

Tabel 4.13 Uji Parsial (t) I ................................................................................... 39

Tabel 4.14 Uji Koefisien Determinasi (𝐑𝟐) II .................................................... 40

Tabel 4.15 Uji Simultan (F) II ............................................................................. 41

Tabel 4.16 Uji Parsial (t) II.................................................................................. 41

x

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Data Perusahaan ............................................................................. 53

Lampiran 2 Penghitung Nilai Perusahaan ........................................................ 54

Lampiran 3 Menghitung Profitabilitas .............................................................. 56

Lampiran 4 Menghitung Kepemilikan Institusional ........................................ 57

Lampiran 5 Hasil Nilai Perusahaan ................................................................... 58

Lampiran 6 Hasil Profitabilitas .......................................................................... 59

Lampiran 7 Hasil Kepemilikasn Institusional ................................................... 60

Lampiran 8 Menghitung Interaksi antara ROE*Kepemilikan Institusional . 61

Lampiran 9 Hasil Interaksi antara ROE*Kepemilikan Institusional ............. 62

50

DAFTAR PUSTAKA

Alfi, A. N. (2019). Emiten Industri Dasar Masih Menarik pada 2019, Ini

Rekomendasinya

https://market.bisnis.com/read/20190103/7/874959/emiten-industri-dasar-

masih-menarik-pada-2019-ini-rekomendasinya. Diakses pada 1 November

2019.

Alijoyo, A. & Zaini, S. 2004. Komisaris Independen. Penggerak Praktik GCG di

Perusahaan. PT. Indeks Kelompok Gramedia.

Azhar, R. (2017). “Pengaruh Tax Avoidance Terhadap Nilai Perusahaan dan

Agency Cost Dengan Kepemilikan Institusional Sebagai Variabel

Moderating”.

Atmaja, L. S.. 2008. Teori dan Praktek Manajemen Keuangan. Yogyakarta:

Penerbit Andi.

Brigham, E. F., dan J. F. Houston. 2006. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, alih

bahasa Ali Akbar Yulianto. Buku 1 Edisi Ke-10. Jakarta: Salemba Empat.

Christiawan, Y. Jogi, dan J. Tarigan. 2007. “Kepemilikan Manajerial : Kebijakan

Hutang, Kinerja dan Nilai Perusahaan”. Jurnal Akuntansi dan Keuangan,

Vol. 9 No.1.

Darwis, H. 2009. Corporate Governance terhadap Kinerja Perusahaan. Jurnal

Keuangan dan Perbankan, Vol.13, No 13

Dewi, R. R., dan T. Tarnia. (2011). “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai

Perusahaan dengan Good Corporate Governance sebagai Variabel

Moderasi”. Jurnal Informasi, Perpajakan, Akuntansi dan Keuangan Publik,

Vol. 6, No. 2, hlm: 18.

Fahmi, I. (2011). Analisis Laporan Keuanagan. Bandung: Alfabeta

Ghozali, I. 2016. Aplikasi Analisis Multivariete Dengan Program IBM SPSS 23

(Edisi 8). Cetakan ke VIII. Semarang : Badan Penerbit Universitas

Diponegoro.

Gujarati, N. Damodar dan D. C. Porter. 2015. Dasar-Dasar Ekonometrika Edisi 5

Buku 2. Jakarta: Salemba Empat.

Hardiningsih, P., T. Fatmawati, dan C. Srimindarti. 2018. "Kontijensi Good

Corporate Governance dalam Determinan Nilai Perusahaan". Prosiding

SENDI_U, Vol., No., hlm.

Hery. 2015. Analisis Kinerja Manajemen. Jakarta: Grasindo.

Hery. 2017. Analisis Laporan Keuangan Pendekatan Rasio Keuangan.

Yogyakarta: Caps Publishing.

Jensen, M. C., dan W. H. Meckling. 1976. "Theory of The Firm: Managerial

Behavior, Agency Cost and Ownership Structure". Journal of Financial

Ecinimuch, Vol. 3, No., hlm: 55.

Latifah, S. W., M. F. Rosyid, L. Purwanti, dan T. W. Oktavendi. 2019. “Good

Corporate overnance, Kinerja Keuangan Dan Sustainability Report (BUMN

yang listed di BEI)”. Jurnal Reviu Akuntansi dan Keuangan, Vol. 9, No. 2,

hlm: 14.

Muliani, E. Luh, G. A. Yuniarta, dan K. Sinarwati. (2014). “Pengaruh Kinerja

Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan Corporate

51

Social Responcibility Dan Good Corporate Governance Sebagai Variabel

Pemoderasi (Studi Kasus di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2012)”. E-

Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha Jurusan Akuntansi S1.

Vol2, No.1.

Munawir, S. 2012. Analisis Informasi Keuangan. Yogyakarta: Liberty.

Pertiwi, T. K., dan F. M. I. Pratama. 2012. "Pengaruh Kinerja Keuangan, Good

Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan Food and Beverage ".

Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, Vol. 14, No. 2, hlm: 10.

Rinnaya, I. Y., R. Andini, dan A. Oemar. 2016. "Pengaruh Profitabilitas, Rasio

Aktivitas, Keputusan Pendanaan Keputusan Investasi terhadap Nilai

Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di

Bei Tahun 2010-2014)". Journal Of Accounting, Vol. 2, No. 2, hlm.

Rudangga, I. G. N. G., & Sudiarta, G. M. (2016). Profitabilitas terhadap Nilai

Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Unud, 5(7), 4394–4422. Sari, R. C. dan Zuhrohtun. 2006. “Keinformatifan Laba di Pasar Obligasi dan

Saham : Uji Liquidation Option Hypothesis”. Simposium Nasional

Akuntansi 9 Padang.

Sekaran, Uma dan R. Bougie. 2017. Metode Penelitian untuk Bisnis Pendekatan

Pengembangan-Keahlian. Jakarta. Salemba Empat.

Setiawan, K. 2018. Industri Makanan dan Minuman Tumbuh 8,67 Persen Triwulan

II 2018 https://bisnis.tempo.co/read/1127039/industri-makanan-dan-

minuman-tumbuh-867-persen-triwulan-ii-2018.

Shleifer, A. dan R. W. Vishny. 1997. A Survey of Corporate Governance. Journal

of Finance 52, hal. 737-783.

Sudana, I. M. 2009. Manajemen Keuangan: Teori dan Praktek. Surabaya:

Airlangga University.

Sudarma, I. K. G. A. M., dan N. P. A. Darmayanti. 2017. “Pengaruh CSR,

Kepemilikan Manajerial Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan

Sektor Pertambangan Pada Indeks Kompas 100”. E-Jurnal Manajemen

Unud, Vol. 6, No. 4, hal: 1906-1932.

Sambora, M. N., S. R. Handayani, dan S. M. Rahayu. 2014. “Pengaruh Leverage

dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan”. Jurnal Administrasi Bisnis

(JAB)Vol. 8, No. 1

Sudiyatno, B., dan J. Suroso. 2010. "Analisis Pengaruh Dana Pihak Ketiga, BOPO,

CAR dan LDR terhadap Kinerja Keuangan Pada Sektor Perbankan yang Go

Public di Bursa Efek Indonesia (BEI) (Periode 2005-2008)". Dinamika

Keuangan dan Perbankan, Vol. 2, No. 2, hlm: 13.

Suprayitno, G., G. Khomsiyah, dan Y. Sedarnawati. 2004. "Komitmen Menegakkan

Good Corporate Governance". The Indonesian Institute for Corporate

Governance.

Ulum, I., & A. Juanda. 2018. Metodologi Penelitian Akuntansi. Malang: Aditya

Media Publishing.

Ulupui, I. G. K. A, 2007, “Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas, Leverage, Aktivitas,

dan Profitabilitas terhadap Return Saham”. Jurnal Akuntansi dan Bisnis.

Vol.2.

52

Wardoyo, dan T. M. Veronica. 2013. "Pengaruh Good Corporate Governance,

Corporate Social Responsibility & Kinerja Keuangan terhadap Nilai

Perusahaan". Jurnal Dinamika Manajemen, Vol. 4, No. 2, hlm: 18.

Weston, J. F., dan T. E. Copeland, 1991, Manajemen Keuangan, Alih Bahasa :

Yohanes Lamarto dan Mariana Adinata, Edisi Kedelapan, Jilid 2, Erlangga,

Jakarta.

Widarjono, A. 2013. Ekonometrika Pengantar Dan Aplikasinya. Ekonosia. Jakarta.

Wolk, et al (2001). “Signaling, Agency Theory, Accounting Policy Choice”.

Accounting and Business Research. Vol. 18. No 69:47-56.

Yuono, C. A. S., dan D. Widyawati. 2016. “Pengaruh Perencanaan Pajak dan

Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan”. Jurnal Ilmu dan Riset

Akuntansi. Vol. 5, No. 6.

63