PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP REAKSIINVESTOR PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG

TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi

Oleh :

Enny Hayanti

07620114

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

JURUSAN AKUNTANSI

OKTOBER 2013

PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP REAKSIINVESTOR PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG

TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi

Oleh :

Enny Hayanti

07620114

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

JURUSAN AKUNTANSI

OKTOBER 2013

PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP REAKSIINVESTOR PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG

TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi

Oleh :

Enny Hayanti

07620114

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

JURUSAN AKUNTANSI

OKTOBER 2013

ABSTRAKSI

Judul : “Pengaruh Kinerja Lingkungan Terhadap Reaksi Investor Pada

Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI)”.

(Peneliti,Enny Hayanti) (Pembimbing1,Dra.SriWahjuni Latifah,M.M,Ak.)

(Pembimbing 2,Drs.A.WaluyoJati,M.M.)

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui kinerja lingkungan

terhadap reaksi investor (yang diproksikan dengan PROPER dan Abnormal

Return).Return Saham dan Abnormal Return saham perusahaan pertambangan

pada periode jendela yaitu 10 hari sebelum pengumuman Proper,1 hari pada

pengumuman Proper pasar tidak bereaksi terhadap publoikasi Proper.

Alat analisis yang digunakan adalah Regresi Linier Sederhana yang

menjelaskan hubungan anatara tujuan penelitian dengan hasil penelitian.Untuk

mengetahui bagaimana pengaruh Kinerja Lingkungan (Variabel X) terhadap

Reaksi Investor (Variabel Y) pada Perusahaan Pertambangan yang terdaftar di

BEI.Dari hasil perhitungan regresi tersebut menjelaskan bahwa didapatkan suatu

persamaan garis regresi sebagai berikut:

Y= a+bx+E

Y= - 0.0000056+0.00039X++e

A= - 0.0000056 berarti jika variabel Kinerja Lingkungan (X) konstan,maka reaksi

investor yang diproksi dengan abnormal return sama dengan 0.00039

Nilai koefesien regresi sebesar 0.00039 menunjukkan pengaruh variabel bebas (X)

terhadap variabel terikat (Y) yaitu bahwa dengan adanya peningkatan Kinerja

Lingkungan (X) sebesar satu-satuan ,maka abnormal return akan meningkat

sebesar 0.00039 satuan.

Koefesien Determinasi Sebesar 0.005.Dan besaran tersebut dapat

disimpulkan bahwa variabel-variabel Kinerja Lingkungan mampu menjelaskan

keinginan dari dependent variabel tingkat Abnormal Return yaitu sebesar

0,5%.Sedangakan sisanya sebesar 0,5% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak

dimasukkan kedalam modal persamaan.

ABSTRACT

Title :” Influence the environmental performance of the mining company investor

reactions listed in the indonesia stock exchange (BEI)” (Enny Hayanti)

(,Dra.SriWahjuni Latifah,M.M,Ak.) (Drs.A.WaluyoJati,M.M.)

The goals from this observation is to understand about the environment

perfomance influene in to the investor reaction (aprocsiation wioth abnormal

return and proper).The return of the share and abnormal return share from

mining companyin window periode whivh is ten days before Proper

announcement,one day in proper announcement,and ten days after Proper

announcement, the market was not gave reaction of the Proper publication.

The analytical tool used is asimple linier regression that discribes the

relationship beetween the research objectives research.For know how to influence

the results of the Enviromental Performance (Variable X) to the investor Reaction

(Variable Y) in mining Company registired in Bei,from explain the results of the

regression calculation that obtained a regression equation as follows:

Y= a+bx+E

Y= - 0.0000056+0.00039X++e

A= - 0.0000056 means that if the variable Enviromental Performance (X) is

constant,then the investor reaction is proxied by the abnormal return is equal

to0.00039.

Regression coeffient value of 0.000039indicates the influence of the independent

variable (X) on the dependent variable (Y) is that with an increase in

Enviromental Performance (X) of the unit, then the abnormal return will increase

by 0.00039 unit

Coeffient of determination R 0.005.From magnitude of R,we can conclude that the

environmental performance variables were able to explain the desire of the

dependent variable that is equal to the level of Abnormal return 0,5% while

remaining balance of 99,5% is explained by other variables not included in the

capital equation.

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb.

Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan

rahmat dan hidayah-MU peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul :

“PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP REAKSI

INVESTOR PADA PERUSAHAAAN PERTAMBANGN YANG

TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) ”. Penulisan skripsi ini

merupakan salah satu syarat untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas

Muhammadiyah Malang.

Penulis menyadari bahwa pembuatan skripsi ini penuh dengan kekurangan,

dan tentunya tidak akan selesai tanpa dukungan dan kerjasama dari berbagai

pihak. Oleh karena itu, melalui kata pengantar ini, dengan penuh kerendahan hati

perkenankan penulis mengucapkan terimakasih yang sedalam-dalamya kepada :

1. Dr. Nazaruddin Malik, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang.

2. Dra. Siti Zubaidah, M.M. Ak, selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.

3. Dra.Sri Wahjuni L, MM, AK. selaku Pembimbing I yang telah meluangkan

waktu untuk membimbing dan memberi pengarahan sampai terselesaikannya

tugas akhir ini.

4. Drs. A. Waluyo Jati , M M. Selaku pembimbing 2 yang telah meluangkan

waktu untuk membimbing dan memberi pengarahan sampai

terselesaikannnya tugas akhir ini

5. Drs.Adi Prasetyo,M.Si. selaku Dosen Wali Akuntansi angkatan 2007 selama

di bangku kuliah telah membantu dalam proses akademik sehingga penulis

dapat menyelesaikan perkuliahan dengan baik.

6. Bapak dan Ibu dosen serta staf Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.

7. Kedua Orang Tua Bapak dan Ibu yang selalu memberikan dukungan moril

dan spiritual,serta dengan sabar dalam membimbing untuk menjadi yang

terbaik dan sukses dunia akhirat

8. Kakak-kakakku,mas yanto,mbak nanik,mbak fika terimakasih banyak untuk

segala motivasi-motivasi dan doa-doanya disetiap langkah yang sudah dan

yang akan kulakukan

9. Teman-temanku yang sudah mendukung dan selalu bersama-sama dalam

suka dan duka yang penulis tidak bisa sebutkan satupersatu.

10. Dan semua pihak yang telah membantu namun tak disebutkan disini.

Sedemikian jauh penulis berusaha untuk menjadikan skripsi ini dapat

memenuhi harapan, namun karena keterbatasan kemampuan dan pengetahuan

tentunya penulisan ini masih jauh dari sempurna. Penulis mengharapkan kritik

dan saran–saran guna kesempurnaan skripsi ini. Akhir kata penulis berharap

semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pembaca pada umumnya dan penulis.

Wassalammualaikum, Wr. Wb.

Malang, 23 Januari 2014

Mahasiswa

Enny Hayanti

07620114

DAFTAR ISI

Halaman

ABSTRAK ............................................................................................. i

KATA PENGANTAR ........................................................................... v

DAFTAR ISI .......................................................................................... viii

DAFTAR TABEL .................................................................................. x

DAFTAR LAMPIRAN .......................................................................... xi

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang............................................................................... 1B. Rumusan Masalah ......................................................................... 7C. Batasan Masalah ........................................................................... 7D. Tujuan Penelitian ........................................................................... 8E. Manfaat Penelitian ........................................................................ 8

1. Bagi Perusahaan ....................................................................... 82. Bagi Investor ............................................................................ 83. Bagi Penelitian Selanjutnya ..................................................... 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. Landasan Peneliti Terdahulu ........................................................ 9B. Landasan Teori ............................................................................. 11

1. Teori Stakeholder ..................................................................... 11a) Client Relations ................................................................... 12b) Media Relations ................................................................... 12c) Investor Relations ................................................................ 12d) Community Relations .......................................................... 13e) Government Relations ......................................................... 13

2. Kinerja Lingkungan ................................................................. 133. Faktor atau Komponen Kinerja Lingkungan ........................... 154. Reaksi Investor ......................................................................... 155. Pasar Efisien ............................................................................. 196. Signaling Theory ...................................................................... 19

7. Abnormal Return ..................................................................... 208. Return Saham ........................................................................... 219. Expected Return ....................................................................... 23

1. Mean adjusted model .......................................................... 232. Market Model ...................................................................... 243. Market Adjusted Model ....................................................... 25

10. Trading Volume Activity (TVA) ............................................. 2611. Event Study ............................................................................. 27

C. Hubungan Kinerja Lingkungan dengan Reaksi Investor .............. 29D. Hipotesis ....................................................................................... 30

BAB III METODE PENELITIAN

a. Jenis Penelitian ............................................................................. 31b. Variabel dan Pengukurannya ........................................................ 31

1. Variabel Bebas (X1): Kinerja Lingkungan ............................... 312. Variabel Terikat (Y): Reaksi Investor ...................................... 34

c. Populasi dan Sampel ..................................................................... 34d. Teknik Pengumpulan Data ........................................................... 38e. Teknik Analisis Data .................................................................... 38

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

A. Hasil Penelitian ............................................................................. 411. Gambaran Umum Sampel ........................................................ 41

a. PT. Adaro Indonesia Tbk .................................................... 41b. PT. Aneka Tambang Tbk .................................................... 43c. PT. Chevron Indonesia Tbk ................................................ 44d. PT. Conoco Philips Indonesia Tbk ...................................... 44e. PT. Energy Sengkang Tbk .................................................. 45f. PT. Exxon Mobil Oil Indonesia Tbk ................................... 46g. PT. HESS Tbk ..................................................................... 48h. PT. MEDCO Tbk ................................................................ 48i. PT. Aneka Tambang Bukit Asam Tbk ................................ 50j. PT. Tambang Timah Tbk .................................................... 51

2. Harga Saham ............................................................................ 523. Peringkat Proper ....................................................................... 524. Return Saham ........................................................................... 545. Abnormal Return ..................................................................... 55

B. Analisis Data ................................................................................. 571. Statistik Deskriptif Variabel Penelitian ................................... 57

2. Analisis Regresi Linier ............................................................ 58C. Pembahasan .................................................................................. 60

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

A. Kesimpulan ................................................................................... 65B. Keterbatasan Penelitian ................................................................ 66C. Saran ............................................................................................. 66

DAFTAR PUSTAKA ............................................................................ 68

LAMPIRAN ........................................................................................... 71

DAFTAR TABEL

Halaman

4.1 Hasil Peringkat Proper Perusahaan Pertambangan .................... 54

4.2 Return Saham Perusahaan Pertambangan .................................. 55

4.3 Abnornal Return Saham Perusahaan Pertambangan .................. 56

4.4 Statistik Deskriptif Variabel Penelitian ...................................... 57

4.5 Rekapitulasi Hasil Perhitungan Regresi ..................................... 59

DAFTAR LAMPIRAN

Halaman

1. Hasil Peringkat Proper Perusahaan Pertambangan .................... 71

2. Return Saham Perusahaan Pertambangan .................................. 72

3. Abnornal Return Saham Perusahaan Pertambangan .................. 73

4. Statistik Deskriptif Variabel Penelitian ...................................... 74

5. Rekapitulasi Hasil Perhitungan Regresi ..................................... 75

DAFTAR PUSTAKA

Alexander, Gordon J dan William Sharpe. 1997, Fundamental of Investment,

Prentice. Hall Inc, Englewood, New Jersey

Anggraini, Fr.Reni Retno, 2006. “Pengungkapan Informasi Sosial dan Faktor-

Faktor yang Mempengaruhi Pengungkapan Informasi Sosial dalam

Laporan Keuangan Tahunan (Studi Empiris pada Perusahaan-

Perusahaan yang terdaftar Bursa Efek Jakarta)”, Simposium Nasional

Akuntansi IX, Padang.

Arifin, Zaenal. 2005 Teori Keuangan Dan Pasar Modal, Yogyakarta : EKONISIA

Bandi dan Hartono Jogiyanto. 2000. Perilaku Reaksi Harga dan Volume

Perdagangan Saham terhadap Pengumuman Dividen. Jurnal Riset

Akuntansi Indonesia. Volume 1 No.2

Budimanta, Arif.dkk. 2008. Corporate Sosial Responsibility Alternatif Bagi

Pembangunan Indonesia. Jakarta: ICSD

Cahyono, Budi. 2002. Pengaruh kualitas manajemen lingkungan terhadap kinerja

pada industri manufaktur di Kota Semarang. Jurnal bisnis strategi

Program MM Undip, Vol. 9/Juli/Th.VII. Terakreditasi SK No.

118/DIKTI/KEP.2001

Eddy Rismana Sembiring, 2005. Karakteristik Perusahaan dan Pengungkapan

Tanggung Jawab Sosial:Studi empiris Pada Perusahaan yang Tercatat di

Bursa Efek Jakarta. Simposium Nasional Akuntansi VIII:379-39

Edward A. Silver, David F.Pyke, Rein Peterson. (1998). Inventory Management

and Production Planning and Schedulling, 3rd Edition. John Wiley &

Sons, USA.

Ferreira, Clementina. 2004. Environmental accounting: the Portuguese case,

Management of Environmental. Vol. 15, No. 6.

Gray, Rob; Reza Kouhy & Simon Lavers, 1995, Corporate Social and

Environmental Reporting: A Review of The Literature and a

Longitudinal Study of by UK Disclosure; Accounting, Auditing, &

Accountability Journal Vol. 8 No.2 p. 47- 77.

Hartono, Jogiyanto, . 2003 Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Yogyakarta:

BPFE

Lamasigi, Treisye Ariance, 2002, “Reaksi Pasar Modal Terhadap Peristiwa

Pergantian Presiden Republik Indonesia 23 Juli 2001 : Kajian Terhadap

Return Saham LQ-45 di PT Bursa Efek Jakarta”, Proceeding Simposium

Nasional Akuntansi V, h.273-285

Mahmudi. 2007. Manajemen Kinerja Sektor Publik. Yogyakarta : UPP STIM

YKPN

Mackinlay, A. Craig, 1997, Event Studies in Economics and Finance, Journal of

Economic Literature, Vol.XXXV (March), p.13-39

Muhammad Ja'far dan Dista Amalia Arifah. 2006. Pengaruh Dorongan

Manajemen Lingkungan, Manajemen Lingkungan Proaktif dan Kinerja

Lingkungan terhadap Public Environmental Reporting. Makalah

Simposium Nasional Akuntansi 9 Padang.

Neni Meidawati dan Mahendra Harimawan, 2004, Pengaruh Pemilihan Umum

Legislatif Indonesia Tahun 2004 Terhadap Return Saham dan Volume

Perdagangan Saham LQ-45 di PT. Bursa Efek Jakarta (BEJ). Sinergi

Kajian Bisnis dan Manajemen, Vol. 7, No. 1, hal. 89-101

Pflieger, J., Fischer, M., Kupfer, T., dan Eyerer, P. 2005., “The Contribution of

Life Cycle Assessment to Global Sustainability Reporting of

Organization”. Management of Environmental

Rahmawati. 2005. Relevansi Kandungan Informasi Komponen Arus Kas dan

Laba Dalam Memprediksi Arus Kas Masa Depan. Jurnal Akuntansi dan

Bisnis Vol 5 No.1

Sant, Rajiv dan Ferris, Stephen, 1994, Seasoned Equity Offering: The Cases of

All Equity Firm, Journal of Business Finance and Accounting (JBFA),

21 (3), April, p.429-444.

Sri Fatmawati dan Marwan Asri, 1999, Pengaruh Stock Split Terhadap Liquiditas

Saham yang diukur dengan Besarnya Bid Ask Spread di Bursa Efek

Jakarta, Jurnal Ekonomi dan Bisinis Indonesia, Vol. 14, No. 4, Hal. 93-

110

Suad Husnan. 2005. Dasar- Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas.

Yogyakarta : UPP AMP YKPN.

Subekti, Imam, 2005. Asosiasi antara Praktik Perataan Laba dan Reaksi Pasar

Modal di Indonesia. Kumpulan Makalah, Simposium Nasional

Akuntansi (SNA) VIII, Solo, 15-16 September, h 223–237.

Suratno et al., 2006, Pengaruh Enviromental Performance terhadap Enviromental

isclosure dan Economic Performance (Studi Empiris pada Perusahaan

Manufaktur yang Terdaftar di BEJ Periode 2001-2004), dalam

Simposium Nasional Akuntansi VIII, Solo

Zuhroh dan Sukmawati. 2003. Analisis Pengaruh Luas Pengungkapan Sosial

dalam Laporan Tahunan Perusahaan Terhadap Reaksi Investor. Makalah

Disajikan pada Simposium Nasional Akuntansi (SNA) VI. Surabaya, 16-

17 Oktober 2003.

Scott, W. R. 2000. Financial Accounting Theory. New Jersey: Prentice Hall

International, Inc

Tarun Chordia and Bhaskaran, 2000, Trading Volume and Cross Autocorrelation

In Stock Return, The Journal of Finance, vol .4