pengaruh karakteristik komisaris independen dan … · direktur independen dan tingkat kesibukan...

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

PENGARUH KARAKTERISTIK KOMISARIS INDEPENDEN DAN

DIREKTUR INDEPENDEN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN

SKRIPSI

Disusun sebagai Salah Satu Syarat untuk Meraih Gelar Sarjana Ekonomi

Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Sebelas Maret

Disusun Oleh:

Ceria Putri Sukaji

F1314027

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2016


commit to user

ii

ABSTRAK

PENGARUH KARAKTERISTIK KOMISARIS INDEPENDEN DAN

DIREKTUR INDEPENDEN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN

Ceria Putri Sukaji

F1314027

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh karakteristik komisaris

independen dan direktur independen terhadap kebijakan dividen selama periode

2004-2014. Karakteristik komisaris independen dan direktur independen

direpresentasikan menjadi proporsi, kesibukan, masa jabatan, dan kebangsaan.

Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI), sedangkan sampelnya adalah seluruh

perusahaan non-keuangan yang membagikan dividen dari tahun 2004-2014 yang

terdiri dari 258 perusahaan dengan jumlah data observasi sebanyak 1.219.

Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa proporsi komisaris independen, masa

jabatan komisaris independen, dan keberadaan komisaris independen asing memiliki

pengaruh positif terhadap kebijakan dividen, sedangkan tingkat kesibukan komisaris

indepeden tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen. Sementara itu, proporsi

direktur independen dan tingkat kesibukan direktur independen memiliki pengaruh

positif terhadap kebijakan dividen, sedangkan masa jabatan direktur independen dan

keberadaan direktur independen asing tidak memiliki pengaruh terhadap kebijakan

dividen.

Kata Kunci: Karakteristik Komisaris Independen, Karakteristik Direktur

Independen, Kebijakan Dividen


commit to user

iii

ABSTRACT

THE EFFECT OF THE CHARACTERISTICS INDEPENDENT

COMMISSIONERS AND INDEPENDENT DIRECTORS ON DIVIDEND POLICY

Ceria Putri Sukaji

F1314027

The aim of research is to determine the effect of the characteristics independent

commissioners and independent directors on dividend policy on 2004-2014.

Characteristics independent commissioners and independent directors are

represented into proportion, busy, tenure, and nationality.

The population used in this research is the companies listed on the Indonesian Stock

Exchange (BEI), while the sample is non-financial companies whose distributed

dividends on 2004-2014 consist of 258 companies with 1.219 observation data.

The result of this research shows that the proportion of independent commissioners,

tenure of independent commissioners, and presence of foreign independent

commissioners have a positive effect on dividend policy, while busy of independent

commissioners has no effect on dividend policy. Meanwhile, the proportion of

independent directors and the busy of independent directors have a positive effect on

dividend policy, while the tenure of independent directors and presence of foreign

independent directors have no effect on dividend policy.

Keywords: Characteristics Independent Commissioners, Characteristics Independent

Directors, Dividend Policy.


commit to user

iv


commit to user

v


commit to user

vi


commit to user

vii

MOTTO DAN PERSEMBAHAN

MOTTO

“La Tahzan, Innallaha Ma’ana”

“Allah tidak membebani seseorang melainkan sesuai dengan kesanggupannya”

(QS. Al-Baqarah: 286)

“Do the best and pray. God will take care of the rest”

PERSEMBAHAN

Skripsi ini penulis persembahkan untuk:

Bapak dan Ibu yang telah memberikan dukungan, doa, dan kasih sayang yang tiada henti-hentinya kepada penulis.


commit to user

viii

KATA PENGANTAR

Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan rahmat, taufik serta

hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan lancar dan tepat

waktu. Skripsi ini disusun sebagai salah satu prasarat kelulusan akademik yang

ditempuh selama empat semester pada program studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi

dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.

Terselesainya skripsi ini tidak terlepas dari bantuan dari berbagai pihak baik

secara langsung maupun tidak langsung memberikan andil yang besar bagi penulis

untuk dapat menyelesaikan skripsi ini. Dengan segala kerendahan hati, penulis

mengucapkan terimakasih kepada:

1. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Sebelas Maret Surakarta.

2. Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak., selaku Kepala Program Studi Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.

3. Bapak Doddy Setiawan, S.E., M.Si., IMRI., Ph.D., Ak., selaku dosen

pembimbing yang telah meluangkan waktu dan pikiran, motivasi, serta telah

memberikan pengarahan dengan penuh kesabaran kepada penulis sehingga

skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik.


commit to user

ix

4. Bapak Arif Lukman Santoso, S.E., M.M., Master Ak., dan Ibu Nasyiah Hasanah

Purnomowati, S.E., M.Sc., Ak., selaku dosen penguji yang telah memberikan

banyak masukan dan perbaikan pada skripsi ini.

5. Bapak dan Ibu Dosen pengajar yang dengan tulus telah banyak memberikan

ilmu-ilmunya kepada penulis.

6. Ayahanda Sukaji, Ibunda Beryatmi, Mas Agung Hidayat, Mas Barkah Setiaji,

Mbak Savira Yasmine Rahmaniar, Mbak Indri Widayati, dan Dzakira Zulaikha

Azzahra yang telah memberikan kasih sayang yang tulus, kepercayaan,

semangat, dukungan materi, serta doa yang tiada henti-hentinya yang selalu

menjadi cahaya untuk tercapainya cita-cita penulis.

7. Sahabat-sahabat FriendSIP, Thoyyib, Chahya, Hanif, Lisna, Nanin, dan Harum

yang selalu memberikan semangat, motivasi, doa, dan siap membantu dalam

segala hal kepada penulis.

8. Teman-teman Akuntansi Transfer 2014 yang telah menjadi partner diskusi,

berbagi kebahagiaan, dan berbagi keluh kesah selama kuliah di Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.

9. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu yang telah membantu

secara material maupun spiritual hingga terselesainya skripsi ini.

Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih banyak kelemahan

dan kekurangannya karena keterbatasan pengetahuan dan pengalaman penulis. Oleh

karena itu, kritik dan saran yang membangun sangat dibutuhkan guna


commit to user

x

menyempurnakan skripsi ini sehingga dapat dijadikan sebagai referensi pada

penelitian selanjutnya, Semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi semua

pihak yang membutuhkannya.

Surakarta, Juli 2016

Penulis


commit to user

xi

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ....................................................................................... i

ABSTRAK ...................................................................................................... ii

ABSTRACT ..................................................................................................... iii

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ................................................ iv

HALAMAN PENGESAHAN .......................................................................... v

HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS .............................................. vi

HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN ................................................ vii

KATA PENGANTAR ..................................................................................... viii

DAFTAR ISI .................................................................................................. xi

DAFTAR TABEL ........................................................................................... xv

DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... xvii

DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................. xviii

BAB I PENDAHULUAN

1.1. Latar Belakang ........................................................................... 1

1.2. Rumusan Masalah .................................................................... 10

1.3. Tujuan Penelitian ...................................................................... 11

1.4. Manfaat Penelitian .................................................................... 12

1.5. Sistematika Penulisan ................................................................ 13


commit to user

xii

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

2.1. Landasan Teori ......................................................................... 14

2.1.1. Kebijakan Dividen ......................................................... 14

2.1.2. Agency Theory ............................................................... 15

2.1.3. Board Structure ............................................................. 18

2.2. Kerangka Teoritis ...................................................................... 26

2.3. Pengembangan Hipotesis .......................................................... 27

2.3.1. Hubungan Proporsi Komisaris Independen dan

Direktur Independen dengan Kebijakan Dividen ............ 27

2.3.2. Hubungan Kesibukan Komisaris Independen dan

Direktur Independen dengan Kebijakan DIviden ............ 29

2.3.3. Hubungan Masa Jabatan Komisaris Independen dan

Direktur Independen dengan Kebijakan Dividen ............ 30

2.3.4. Hubungan Keberadaaan Komisaris Independen Asing dan

Direktur Independen Asing dengan Kebijakan Dividen .. 33

2.4. Variabel Kontrol ....................................................................... 35

2.4.1. ROA (Return on Asset) .................................................. 35

2.4.2. Ukuran Perusahaan (Size) .............................................. 35

2.4.3. Leverage ........................................................................ 36

2.4.4. Growth .......................................................................... 36


commit to user

xiii

BAB III METODOLOGI PENELITIAN

3.1. Populasi dan Sampel Penelitian ................................................. 37

3.2. Jenis dan Sumber Data ............................................................. 37

3.3. Operasionalisasi Variabel ......................................................... 38

3.3.1. Variabel Dependen ........................................................ 38

3.3.2. Variabel Independen ...................................................... 38

3.3.3. Variabel Kontrol ............................................................ 42

3.4. Metode Pengolahan Data .......................................................... 43

3.5. Pemilihan Metode Pengolahan Data ......................................... 44

3.6. Metode Pengujian Hipotesis ..................................................... 46

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

4.1. Populasi dan Sampel Penelitian ............................................... 50

4.2. Pemilihan Metode Estimasi Model .......................................... 50

4.3. Statistik Deskriptif .................................................................. 54

4.4. Analisis Korelasi ..................................................................... 59

4.5. Pembahasan ............................................................................ 63

4.6. Robustness Checks .................................................................. 73

BAB V PENUTUP

5.1. Kesimpulan ............................................................................. 78

5.2. Implikasi ................................................................................. 79

5.3. Keterbatasan ............................................................................ 80


commit to user

xiv

5.4. Saran ........................................................................................ 80

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN


commit to user

xv

DAFTAR TABEL

TABEL Halaman

4.1. Hasil Uji Chow ........................................................................................ 52

4.2. Hasil Uji Hausman .................................................................................. 53

4.3. Hasil Statistik Deskriptif Karakteristik Komisaris Independen

terhadap Kebijakan Dividen .................................................................... 56

4.4. Hasil Statistik Deskriptif Variabel Dummy Karakteristik Komisaris

Independen terhadap Kebijakan Dividen ................................................. 56

4.5. Hasil Statistik Deskriptif Karaktertisik Direktur Independen

terhadap Kebijakan Dividen .................................................................... 57

4.6. Hasil Statistik Deskriptif Variabel Dummy Karakteristik Direktur

Independen terhadap Kebijakan Dividen ................................................. 58

4.7. Hasil Korelasi Karakteristik Komisaris Independen terhadap

Kebijakan Dividen ................................................................................... 59

4.8. Hasil Korelasi Karakteristik Direktur Independen terhadap

Kebijakan Dividen .................................................................................. 62

4.9. Pengaruh Karakteristik Komisaris Independen terhadap


4.10. Pengaruh Karakteristik Direktur Independen terhadap



commit to user

xvi

4.11. Robustness Check Pengaruh Karakteristik Komisaris Independen

terhadap Kebijakan Dividen (DIV_YIELD) ............................................ 74

4.12. Robustness Checks Pengaruh Karakteristik Direktur Independen

terhadap Kebijakan Dividen (DIV_YIELD) ............................................ 75


commit to user

xvii

DAFTAR GAMBAR

GAMBAR Halaman

2.1. Struktur One Tier Board System .................................................................. 19

2.2. Struktur Two Tier Board System .................................................................. 20

2.3. Struktur Two Tier Board System di Indonesia ............................................... 21

2.4. Kerangka Teoritis ........................................................................................ 26


commit to user

xviii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Daftar Perusahaan Sampel Penelitian Tahun 2004-2014

Lampiran 2 Hasil Statistik Deskriptif Pengaruh Komisaris Independen

terhadap Kebijakan Dividen

Lampiran 3 Hasil Statistik Deskriptif Pengaruh Direktur Independen

terhadap Kebijakan Dividen

Lampiran 4 Hasil Korelasi Pengaruh Komisaris Independen terhadap

Kebijakan Dividen

Lampiran 5 Hasil Korelasi Pengaruh Direktur Independen terhadap

Kebijakan Dividen

Lampiran 6 Hasil Uji Chow

Lampiran 7 Hasil Uji Hausman

Lampiran 8 Hasil Uji Hipotesis

Lampiran 9 Hasil Robustness Check

pengaruh karakteristik komisaris independen dan … · direktur independen dan tingkat kesibukan...

Documents