PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE, KEBIJAKAN

HUTANG DAN CASH HOLDING TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Studi Empiris Pada Perusahaan Di Sektor Infrastruktur Yang Terdaftar Di

Bursa Efek Indonesia)

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan

Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi

OLEH :

MUHAMMAD SOLIHIN

201210170311044

JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

2016

i

ii

iii

PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI

Yang bertanda tangan di bawah ini saya, Muhammad Solihin menyatakan

bahwa skripsi dengan judul “Pengaruh Good Corporate Governance, Kebijakan

Hutang dan Cash Holding terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada

Perusahaan di Sektor Infrastruktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)” adalah

tulisan saya sendiri, dan tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh

orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak

terdapat karya atau pendapat yang pernah diteliti atau diterbitkan oleh orang lain,

kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam sumber

kutipan dan daftar pustaka.

Malang, April 2016

Mahasiswa,

Muhammad Solihin

201210170311044

iv

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb.

Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan

rahmat dan hidayah-Nya peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul

“PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE, KEBIJAKAN

HUTANG DAN CASH HOLDING TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Studi Empiris Pada Perusahaan Di Sektor Infrastruktur Yang Terdaftar Di

Bursa Efek Indonesia)” dengan baik. Shalawat serta salam peneliti haturkan

kepada Nabi besar Muhammad SAW yang merupakan teladan yang baik dan kita

harapkan safaatnya di hari kemudian kelak, beserta keluarga dan para sahabatnya.

Skripsi ini disusun dalam rangka untuk memenuhi syarat-syarat memperoleh gelar

Sarjana Ekonomi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah

Malang.

Di dalam tulisan ini disajikan pokok-pokok bahasan yang meliputi

pengaruh good corporate governance yang diproksikan pada komisaris

independen, dewan direksi, dan kualitas audit, kebijakan hutang, dan cash holding

terhadap nilai perusahaan pada perusahaan di sektor infrastruktur yang terdaftar di

Bursa Efek Indonesia.

Peneliti menyampaikan ucapan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:

1. Bapak Dr. Nazaruddin Malik, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.

v

2. Ibu Dra. Siti Zubaidah, M.M., Ak., CA., selaku Ketua Jurusan Prodi Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.

3. Ibu Dra. Endang Dwi Wahyuni, Msi., Ak., CA. dan Ibu Sri Wahjuni Latifah,

Dra., MM., Ak., CA. selaku Pembimbing Skripsi.

4. Ibu Sri Wahjuni Latifah, Dra., MM., Ak., CA. yang pernah menjadi dosen wali

kelas A angkatan 2012.

5. Ayahku tercinta “Sumarno” dan Ibundaku tercinta “Maria” yang telah

memberikan do’a, dukungan moril maupun materil yang tak terhingga serta

kasih sayang yang tiada akhir kepada peneliti.

6. Kakak tersayang Siti Nurgianti serta adik tercinta Triwahyuni yang telah

memberikan do’a dan semangat kepada peneliti hingga terselesaikannya

skripsi ini.

7. Seluruh bapak dan ibu dosen FEB UMM yang tidak dapat peneliti sebutkan

satu per satu yang telah memberikan dorongan semangat dan ilmu-ilmu yang

bermanfaat.

8. Teman-teman peneliti kelas A angkatan 2012 yang memberikan dorongan dan

motivasi untuk segera menyelesaikan skripsi. Terima kasih atas doa dan

dukungannya.

9. Asisten Laboratorium Akuntansi angkatan 2012 Erwin, Ifa, Ocha, Yeti, Fani,

Agustin, Erdha, Dilla, Rista, Tamsil, Aan, Arifa, dan Riza yang telah

memberikan motivasi dan semangat kepada peneliti dalam menyelesaikan

penelitian ini.

vi

10. Semua pihak yang tak bisa peneliti sebutkan satu persatu. Semoga amal

kebaikan kalian semua dapat dibalas oleh Allah SWT.

Disadari bahwa dengan kekurangan dan keterbatasan yang dimiliki peneliti,

oleh karena itu peneliti mengharapkan saran yang membangun agar tulisan ini

bermanfaat bagi yang membutuhkan.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb.

Malang, 26 April 2016

Peneliti

ix

DAFTAR ISI

Halaman

LEMBAR PERSETUJUAN ......................................................................... i

LEMBAR PENGESAHAN .......................................................................... ii

ORISINALITAS SKRIPSI ........................................................................... iii

KATA PENGANTAR .................................................................................... iv

ABSTRAKSI .................................................................................................. vii

ABSTRACT ................................................................................................... viii

DAFTAR ISI ................................................................................................... ix

DAFTAR TABEL .......................................................................................... xi

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang ................................................................................... 1

B. Perumusan Masalah ........................................................................... 8

C. Tujuan Penelitian ............................................................................... 8

D. Manfaat Penelitian ............................................................................. 8

BAB II TINJAUAN TEORI DAN STUDI PUSTAKA

A. Review Penelitian Terdahulu ............................................................. 10

B. Landasan Teori................................................................................... 12

1. Teori Agensi ............................................................................... 12

2. Nilai Perusahaan ......................................................................... 14

3. Good Corporate Governance ..................................................... 17

4. Prinsip Corporate Governance ................................................... 18

5. Tujuan Corporate Governance ................................................... 19

6. Karakteristik Good Corporate Governance ............................... 21

7. Kebijakan Hutang ....................................................................... 24

8. Cash Holding .............................................................................. 26

C. Rerangka Pemikiran ........................................................................... 27

D. Pengembangan Hipotesis ................................................................... 27

x

BAB III METODE PENELITIAN

A. Jenis Penelitian................................................................................... 32

B. Populasi dan Sampel .......................................................................... 32

C. Definisi Operasional Variabel dan Pengukurannya ........................... 33

D. Jenis dan Sumber Data ....................................................................... 38

E. Teknik Pengumpulan Data ................................................................. 39

F. Teknik Analisis Data .......................................................................... 39

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

A. Gambaran Umum Objek Penelitian ................................................... 46

B. Deskripsi Hasil Penelitian .................................................................. 47

C. Pembahasan........................................................................................ 58

1. Komisaris Independen ................................................................... 58

2. Dewan Direksi ............................................................................... 60

3. Kualitas Audit .............................................................................. 61

4. Kebijakan Hutang .......................................................................... 63

5. Cash Holding ................................................................................ 64

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

A. Kesimpulan ........................................................................................ 66

B. Keterbatasan Penelitian ...................................................................... 66

C. Saran .................................................................................................. 67

DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................... 69

LAMPIRAN .................................................................................................... 71

xi

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 3.1 : Tabel Pengambilan Keputusan Autokorelasi .............................. 41

Tabel 4.1 : Proses Seleksi Sampel ................................................................. 47

Tabel 4.2 : Statistik Deskriptif ...................................................................... 48

Tabel 4.3 : Uji Normalitas-Kolmogorov Smirnov ......................................... 49

Tabel 4.4 : Uji Heteroskedastisitas – Uji Park .............................................. 50

Tabel 4.5 : Uji Multikolinearitas ................................................................... 51

Tabel 4.6 : Uji Autokorelasi .......................................................................... 52

Tabel 4.7 : Uji Regresi .................................................................................. 53

Tabel 4.8 : Uji Koefisien Determinasi........................................................... 56

Tabel 4.9 : Uji Simultan (Uji Statistik F) ..................................................... 57

69

DAFTAR PUSTAKA

Efendi, Andri Sahlal. 2013. Analisis Pengaruh Struktur Kepemilikan, Kebijakan

Dividen, Dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan Dengan

Variabel Kontrol Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan dan

Kinerja Perusahaan (studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di

BEI periode 2009-2011). FEB Universitas Diponegoro Semarang.

Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS

19 Edisi 5. Semarang : Badan Penerbit Universitas Deponegoro.

Herawaty, Susiana Arleen. 2007. Analisis Pengaruh Independensi, Mekanisme

Corporate Governance, dan Kualitas Audit Terhadap Integritas Laporan

Keuangan. Simposium Nasional Akuntansi X. Unhas Makassar 26-28 juli

2007.

Herawaty, Vinola. 2008. Peran Praktek Corporate Governance Sebagai

Moderating Variable dari Pengaruh Earnings Management Terhadap

Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Volume 10, Nomor 2,

Halaman 97-108

Hidayat, Azhari. 2013. Pengaruh Kebijakan Hutang dan Kebijakan Deviden

Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur

yang terdaftar di BEI). FE Universitas Negeri Padang.

Jusriani, Ika Fanindya dan Shiddiq. 2013. Analisis pengaruh profitabilitas,

kebijakan deviden, kebijakan hutang, kepemilikan manajerial terhadap

nilai perusahaan (Study Empiris pada perusahaan manufaktur yang

terdaftar di BEI 2009-2011). Jurnal Akuntansi Volum 2, Nomor 2,

Halaman 1-10

Khairani, Ira. 2012. Analisis Pengaruh Board Governance dan Cash Holding

Terhadap Nilai Perusahaan. (Studi Empiris pada Perusahaan-perusahaan

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2005-2010). Ilmu

Administrasi Universitas Indonesia.

Kerryanto, Fenty. 2015. Pengaruh Mekanisme Corporate Governance, Struktur

Kepemilikan, Cash Holding Terhadap Nilai Perusahaan. (Pada

perusahaan sektor manufaktur di BEI Tahun 2010-2013). Jurnal Ilmiah

Mahasiswa Universitas Surabaya Vol.4 No.2, Halaman 1-17

Keputusan Direksi PT Bursa Efek Jakarta Nomor : Kep-305/BEC/07-2004 Tentang

Peraturan Nomor I-A Tentang Pencatatan Saham Dan Efek Bersifat

Ekuitas Selain Saham Yang Diterbitkan Oleh Perusahaan Tercatat

70

Komite Nasional Kebijakan Governance. 2006. Pedoman Umum Good Corporate

Governance Indonesia.

Mai, Muhammad Umar. 2010. Dampak Kebijakan Deviden Terhadap Nilai

Perusahaan Dalam Kajian Perilaku Oportunistik Manajerial dan Struktur

Corporate Governance (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Go

Public di Pasar Modal Indonesia)

Mardiyati, Umi. Gatot Nazir Ahmad , Ria Putri .2012. Pengaruh Kebijakan

Deviden, Kebijakan Hutang dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan

Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2005-

2010 . Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI)Volume 3, Nomor

1, halaman 4-9

M.Reny Dyah Retno. Denies Priantinah M.Si., Ak. 2012. Pengaruh Good

Corporate Governance, dan Pengungkapan Corporate Social

Responsibility terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada perusahaan

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2010). Jurnal

Nominal Volume 1 Nomor 1, Halaman 86-90

Oktavia, Lusy. 2013. Analisis Pengaruh kebijakan deviden, kebijakan hutang,

profitabilitas dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan (Study

Empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia). Jurnal Bisnis dan Ekonomi

Putri, Rizka Kharisma. 2011. Analisis Pengaruh Corporate Governanace, Struktur

Kepemilikan, dan Cash Holding Terhadap Nilai Perusahaan. (Studi Kasus

pada Perusahaan Manufaktur yang Listing di Bursa Efek Indonesia Tahun

2006-2009). FE universitas Deponegoro Semarang.

Sari, A.A Pt. Agung Mirah Purnama. Putu Agus Ardian. 2014. Pengaruh Board Size

Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana.

Halaman 177-191

Subramanyam, K.R dan John J Wild. 2010. Analisis Laporan Keuangan Edisi 10.

Jakarta : Salemba Empat.

Sutedi, Adrian. 2012. Good Corporate Governance. Edisi I. Jakarta : Diterbitkan

oleh Sinar Grafika.

Widyati, Maria Fransisca.2013. Pengaruh Dewan Direksi, Komisaris Independen,

Komite Audit, Kepemilikan Manajerial dan Kepemilikan Institusional

Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Ilmu Manajemen Volume 1 nomor 1,

Halaman 234-249.