OVERVIEW OVERVIEW MANAJEMEN MANAJEMEN KEUANGANKEUANGAN

BY:BY:MUCHAMAD IMAM BINTORO,SE, MSc in MUCHAMAD IMAM BINTORO,SE, MSc in

FinanceFinance

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH YOGYAKARTA

2008

CAKUPAN BAHASANCAKUPAN BAHASAN1.1. Memahami ruang lingkup manajemen keuanganMemahami ruang lingkup manajemen keuangan2.2. Menjelaskan tugas manajer keuanganMenjelaskan tugas manajer keuangan3.3. Menjelaskan konflik yang terjadi dalam Menjelaskan konflik yang terjadi dalam

keagenankeagenan

RUANG LINGKUP RUANG LINGKUP MANAJEMEN KEUANGANMANAJEMEN KEUANGAN

DEFINISI MANAJEMEN KEUANGAN DEFINISI MANAJEMEN KEUANGAN Adalah manajemen fungsi-fungsi keuangan Adalah manajemen fungsi-fungsi keuangan

suatu perusahaan.suatu perusahaan. Fungsi-fungsi keuangan Fungsi-fungsi keuangan

perusahaan: perusahaan: Keputusan investasi (Keputusan investasi (investmentinvestment)) bag kiri bag kiri

neraca (aktiva)neraca (aktiva) Keputusan pendanaan (Keputusan pendanaan (financingfinancing)) bag kiri bag kiri

neraca (pasiva)neraca (pasiva) Keputusan likuiditas Keputusan likuiditas komponen jangka pendek komponen jangka pendek

aktiva dan pasivaaktiva dan pasiva

TUJUAN MANAJEMEN TUJUAN MANAJEMEN KEUANGANKEUANGAN

TUGAS SEORANG MANAJER KEUANGAN ADALAH TUGAS SEORANG MANAJER KEUANGAN ADALAH MENINGKATKAN (MEMAKSIMALKAN) NILAI PERUSAHAANMENINGKATKAN (MEMAKSIMALKAN) NILAI PERUSAHAAN

NILAI PERUSAHAAN ADALAH TERDIRI DARI NILAI HUTANG NILAI PERUSAHAAN ADALAH TERDIRI DARI NILAI HUTANG DAN NILAI SAHAM DAN NILAI SAHAM

UNTUK MEMUDAHKAN ANALISIS MAKA TUJUAN UNTUK MEMUDAHKAN ANALISIS MAKA TUJUAN TERSEBUT DISINGKAT MENJADI MEMAKSIMUNMKAN TERSEBUT DISINGKAT MENJADI MEMAKSIMUNMKAN KEMAKMURAN PEMEGANG SAHAM (KEMAKMURAN PEMEGANG SAHAM (STOCKHOLDER STOCKHOLDER WEALTH MAXIMIZATIONWEALTH MAXIMIZATION))

KEMAKMURAN PEMEGANG SAHAM SERING KEMAKMURAN PEMEGANG SAHAM SERING DITERJEMAHKAN SEBAGAI KENAIKAN HARGA PASAR DITERJEMAHKAN SEBAGAI KENAIKAN HARGA PASAR SAHAM. SAHAM.

JADI, TUJUAN MANAJEMEN KEUANGAN ADALAH JADI, TUJUAN MANAJEMEN KEUANGAN ADALAH MEMAKSIMIUMKAN HARGA PASAR SAHAM.MEMAKSIMIUMKAN HARGA PASAR SAHAM.

JIKA PERUSAHAAN TIDAK GO PUBLIK MAKA KEMAKMURAN JIKA PERUSAHAAN TIDAK GO PUBLIK MAKA KEMAKMURAN PEMEGANG SAHAM BISA DILIHAT MELALUI HARGA JUAL PEMEGANG SAHAM BISA DILIHAT MELALUI HARGA JUAL PERUSAHAAN DAN MELALUI JASA PENILAI PERUSAHAAN.PERUSAHAAN DAN MELALUI JASA PENILAI PERUSAHAAN.

BAGAIMANA PERUSAHAAN BAGAIMANA PERUSAHAAN DAPAT MENINGKATKAN DAPAT MENINGKATKAN

NILAINYA?NILAINYA? NILAI PERUSAHAAN DAPAT NILAI PERUSAHAAN DAPAT

DITINGKATKAN DENGAN DITINGKATKAN DENGAN MENCIPTAKAN ALIRAN KAS MASUK .MENCIPTAKAN ALIRAN KAS MASUK .

ALIRAN KAS ALIRAN KAS BERBEDA BERBEDA DENGAN DENGAN KEUNTUNGAN/LABA AKUNTANSI KEUNTUNGAN/LABA AKUNTANSI (ACCOUTING PROFIT)(ACCOUTING PROFIT)

KEUNTUNGAN AKUNTANSI :KEUNTUNGAN AKUNTANSI : MEMPERTEMUKAN ANTARA PENDAPATAN MEMPERTEMUKAN ANTARA PENDAPATAN

DAN BIAYA (DAN BIAYA (PRINSIP MATCHINGPRINSIP MATCHING)) TIDAK MEMPERHATIKAN ALIRAN KAS RIIL TIDAK MEMPERHATIKAN ALIRAN KAS RIIL

PERUSAHAANPERUSAHAAN

LABA LABA AKUNTANSIAKUNTANSI

ALIRAN ALIRAN KAS KAS

Penjualan Penjualan 2.000.0002.000.000 2.000.0002.000.000Biaya Biaya operasionaloperasional

500.000500.000 500.000500.000

Depreasi Depreasi 100.000100.000 --Keuntungan Keuntungan kotorkotor

1.400.0001.400.000 --

Pajak (40%)Pajak (40%) 560.000560.000 560.000560.000JumahJumah 840.000840.000 940.000940.000

LABA AKUNTANSI VS ALIRAN KAS LABA AKUNTANSI VS ALIRAN KAS POSITIFPOSITIF

JADI, ALIRAN KAS = KEUNTUNGAN BERSIH AKUNTANSI + DEPREASI

CONTOH = 840.000 + 100.000 = 940.000

3 3 HAL YANG HARUS DIPERHATIKAN HAL YANG HARUS DIPERHATIKAN MANAJER KEUANGAN DALAM MANAJER KEUANGAN DALAM

PENCIPTAAN NILAI PERUSAHAANPENCIPTAAN NILAI PERUSAHAAN

JUMLAH ALIRAN KAS YANG POSITIF JUMLAH ALIRAN KAS YANG POSITIF WAKTU (WAKTU (TIMINGTIMING) ) ALIRAN KAS YANG ALIRAN KAS YANG

DITERIMA SAAT INI NILAINYA LEBIH DITERIMA SAAT INI NILAINYA LEBIH TINGGI DARI YANG DITERIMA WAKTU TINGGI DARI YANG DITERIMA WAKTU YADYAD TIME VALUE OF MONEY (NILAI TIME VALUE OF MONEY (NILAI WAKTU UANG)WAKTU UANG)

RESIKO (RESIKO (RISKRISK) ) PENYIMPANGAN PENYIMPANGAN ANTARA YANG DIRENCANAKAN ANTARA YANG DIRENCANAKAN DENGAN KENYATAANDENGAN KENYATAAN

KONFLIK KEAGENAN KONFLIK KEAGENAN ((AGENCY CONFLICTAGENCY CONFLICT))

3 KEMUNGKINAN TERJADINYA 3 KEMUNGKINAN TERJADINYA KONFLIK KEAGENAN DALAM KONFLIK KEAGENAN DALAM PERUSAHAAN:PERUSAHAAN:

1.1. KONFLIK ANTARA PEMEGANG SAHAM KONFLIK ANTARA PEMEGANG SAHAM DENGAN MANAJERDENGAN MANAJER

2.2. KONFLIK ANTARA PEMEGANG SAHAM KONFLIK ANTARA PEMEGANG SAHAM DAN PEMEGANG UTANGDAN PEMEGANG UTANG

3.3. KONFLIK ANTARA PEMEGANG SAHAM KONFLIK ANTARA PEMEGANG SAHAM MAYORITAS DENGAN MINORITAS MAYORITAS DENGAN MINORITAS

KONFLIK KEAGENAN KONFLIK KEAGENAN (AGENCY CONFLICT)…(AGENCY CONFLICT)…

Lanjutan Lanjutan KONFLIK ANTARA PEMEGANG KONFLIK ANTARA PEMEGANG

SAHAM DENGAN MANAJERSAHAM DENGAN MANAJER Tugas manajer yang seharusnya Tugas manajer yang seharusnya

memaksimalkan nilai perusahaanmemaksimalkan nilai perusahaan Apakah manajer akan menjalankan Apakah manajer akan menjalankan

tugasnya dengan baik?tugasnya dengan baik? Pemegang saham bisa melakukan Pemegang saham bisa melakukan

sejumlah tindakan untuk memastikan sejumlah tindakan untuk memastikan bahwa manajer akan bertindak secara bahwa manajer akan bertindak secara konsistenkonsisten butuh biaya butuh biaya disebut disebut BIAYA KEAGENAN (AGENCY COST)BIAYA KEAGENAN (AGENCY COST)

KONFLIK KEAGENAN KONFLIK KEAGENAN (AGENCY CONFLICT)…(AGENCY CONFLICT)…

Lanjutan Lanjutan KONFLIK ANTARA PEMEGANG SAHAM DAN KONFLIK ANTARA PEMEGANG SAHAM DAN

PEMEGANG HUTANGPEMEGANG HUTANG Hal ini terjadi karena perbedaan struktur Hal ini terjadi karena perbedaan struktur

penerimaan antara dua pihak tersebut.penerimaan antara dua pihak tersebut. Pemegang utangPemegang utang struktur penerimaan yang tetap struktur penerimaan yang tetap

berupa bungaberupa bunga Pemegang sahamPemegang saham pendapatannya adalah kelebihan pendapatannya adalah kelebihan

atas semua kewajiban kepada pemegang hutangatas semua kewajiban kepada pemegang hutang Pemegang saham dapat mengambil keuntungan atas Pemegang saham dapat mengambil keuntungan atas

pemegang utang misalnya dengan memaksa manajer pemegang utang misalnya dengan memaksa manajer untuk menjalankan proyek dengan resiko tinggi dan untuk menjalankan proyek dengan resiko tinggi dan tingkat pengembalian (return) yang tinggi. Jika tingkat pengembalian (return) yang tinggi. Jika berhasil maka hal ini menguntungkan pemegang berhasil maka hal ini menguntungkan pemegang saham sementara pemegang utang dirugikan apabila saham sementara pemegang utang dirugikan apabila merugi. merugi.

KONFLIK KEAGENAN KONFLIK KEAGENAN (AGENCY CONFLICT)…Ljtn(AGENCY CONFLICT)…Ljtn

KONFLIK ANTARA PEMEGANG SAHAM KONFLIK ANTARA PEMEGANG SAHAM MAYORITAS DAN MINORITASMAYORITAS DAN MINORITAS Hal ini biasanya disebabkan karena pemegang saham Hal ini biasanya disebabkan karena pemegang saham

mayoritas mengambil keuntungan dari pemegang saham mayoritas mengambil keuntungan dari pemegang saham minoritasminoritas

Contoh : Contoh : PT.A adalah perusahaan go publik dengan pemegang saham PT.A adalah perusahaan go publik dengan pemegang saham

mayoritas (70%) dan minoritas (30%)mayoritas (70%) dan minoritas (30%) PT. A membeli saham PT. B dengan harga di atas harga pasar PT. A membeli saham PT. B dengan harga di atas harga pasar

(kerugian pembelian).(kerugian pembelian). Pemegang saham mayoritas PT. A adalah juga memegang Pemegang saham mayoritas PT. A adalah juga memegang

100% saham PT. B. 100% saham PT. B. Seluruh Pemegang saham PT. A mengalami kerugian dari Seluruh Pemegang saham PT. A mengalami kerugian dari

proses pembelian tersebut. Akan tetapi, pemegang saham proses pembelian tersebut. Akan tetapi, pemegang saham mayoritas UNTUNG karena kerugiannya dikompensasi dengan mayoritas UNTUNG karena kerugiannya dikompensasi dengan keuntungan dari penjualan PT. B, sedangkan pemegang saham keuntungan dari penjualan PT. B, sedangkan pemegang saham minoritas RUGI karena kerugiannya tidak bisa minoritas RUGI karena kerugiannya tidak bisa dikompensasikan karena tidak mempunyai saham di PT.Ydikompensasikan karena tidak mempunyai saham di PT.Y

SEKIAN SEKIAN WASSALAMWASSALAM