7/25/2019 Obligasi Dilihat Dari System Pembayaran Bunga

1/3

Dilihat dari system pembayaran bunga:

Zero Coupun Bonds: obligasi yang tidak melakukan pembayaran bunga secara periodik. Namun,

bunga dan pokok dibayarkan sekaligus pada saat jatuh tempo.

Coupun Bonds: obligasi dengan kupon yang dapat diuangkan secara periodik sesuai dengan

ketentuan penerbitnya.

Fixed Coupun Bonds: obligasi dengan tingkat kupon bunga yang telah ditetapkan sebelum masa

penawaran di pasar perdana dan akan dibayarkan secara periodik.

Floating Coupun Bonds: obligasi dengan tingkat kupon bunga yang ditentukan sebelum jangka

waktu tersebut, berdasarkan suatu acuan (benchmark) tertentu seperti average time deposit

(ATD) yaitu rata-rata tertimbang tingkat suku bunga deposito dari bank pemerintah dan swasta.

Dilihat dari hak penukaran/opsi:

Berdasarkan sistem pembayaran bunga

Berdasarkan sistem pembayaran bunga maka obligasi dapat dibagi atas dua jenis yaitu :

1) Obligasi Kupon (Coupon Bond)

Obligasi kupon (Coupon Bond) yaitu obligasi yang bunganya dibayarkan secara periodik,

ada yang setiap triwulan, semesteran, atau tahunan !ada surat obligasi terdapat bagian

yang dapat dirobek untuk mengambil bunga obligasi tersebut Bagian inilah yang disebut

kupon obligasi "adi kupon obligasi adalah bagian yang istimewa dari suatu obligasi yang

mende#inisikan jumlah bunga tahunan $etiap 1 kupon melambangkan 1 kali bunga yang

dapat diambil

%) Obligasi &anpa Kupon ('ero Coupon Bond)ain halnya dengan Coupon bond, 'ero Coupon Bond tidak mempunyai kupon, sehingga

inestor tidak akan menerima bunga secara periodik, tetapi bunga langsung dibayarkan

sekaligus pada saat pembelian *isalnya inestor membeli obligasi +ero coupon dengan

nilai nominal p 1------ tetapi inestor hanya membayar dengan harga p .----- !ada

saat jatuh tempo, uang pokok akan dibayarkan penuh sebesar p 1------

c. Berdasarkan tingkat bunganya

Berdasarkan tingkat bunga ada / jenis obligasi, yaitu :

1) Obligasi dengan bunga tetap (0ied rate bond)

Bunga pada obligasi ini ditetapkan pada awal penjualan obligasi dan tidak berubah sampai

dengan jatuh tempo%) Obligasi dengan bunga mengambang (0loating rate bond)

Bunga pada obligasi ini ditetapkan pada waktu pertama kali untuk kupon pertama,

sedangkan pada waktu jatuh tempo kupon pertama akan ditentukan tingkat bunga untuk

kupon berikutnya, demikian seterusnya Biasanya obligasi dengan bunga mengambang ini

ditentukan relati# terhadap suatu patokan suku bunga misalnya 12 di atas "3BO ("akarta

3nter Bank O##ering ate), 1,42 di atas 3BO (ondon 3nter Bank O##ering ate)

7/25/2019 Obligasi Dilihat Dari System Pembayaran Bunga

2/3

'5O CO6!O7 BO78

$ebagai surat utang layaknya obligasi selalu disertai dengan kupon bunga Karena kupon bunga itulah alat

pemantik untuk menggugah minat beli inestor agar bersedia menanamkan uangnya pada obligasi tersebut

9da beberapa ariasi bunga yang ditawarkan dalam setiap penerbitan obligasi mulai dari yang bunga tetap (#ied

rate), bunga mengambang (#loating rate) dan kombinasi dari bunga tetap maupun mengambang

Biasanya kupon bunga itu dibayar tiga bulan sekali, atau ada juga yang membayar enam bulan sekali "adi

misalnya perusahaan menawarkan obligasi dengan masa jatuh tempo lima tahun dengan tingkat bunga tetap

sebesar sembilan persen selama satu tahun pertama dan bunga mengambang satu persen di atas rata;rata

bunga deposito enam bank papan atas pada tahun ke dua dan seterusnya

Zero Coupon Bond adalah surat hutang/obligasi pemerintah atau perusahaan yang diperdagangkan ecara

diskonto dari nilai nominalnya. Obligasi ini diperdagangkan secara diskonto karena obligasi tersebut idak

memberikan bunga kepada pemegangnya. Keuntungan/laba akan diperoleh oleh pemegang bond ada

saat obligasi tersebut ditebus kembali oleh penerbitnya dengan nilai nominal penuh. Obligasi seperti ni

biasanya diterbitkan secara diskonto, atau mungkin bisa juga dari kupon yang diambil dari obligasi

emudian diterbitkan kembali sebagai obligasi tanpa bunga (kamusekonomi.com).

*aka inestor yang membeli obligasi tersebut akan mendapatkan imbal hasil (return) sebesar sembilan persen

pada satu tahun pertama $elanjutnya pada tahun ke dua dan seterusnya, nilai return akan berubah;ubah sesuai

dengan besaran rata;rata bunga deposito enam bank papan atas

7amun, dalam kasus lain ada juga obligasi yang ditawarkan tanpa kewajiban membayar bunga sama sekali bagi

penerbitnya (issuer) !enerbit obligasi hanya akan membayar pokok obligasi pada saat jatuh tempo Obligasi

seperti ini dikenal dengan sebutan obligasi tanpa bunga (+ero coupon bond)

!ertanyaannya, apakah mungkin obligasi yang ditawarkan tanpa bunga itu bisa laku di pasar, bisa diserap

inestor< 8an dari mana inestor bisa mendapatkan return dari inestasi yang dilakukan terhadap jenis obligasi

seperti inianya saja keuntungannya tidak berupa bunga atau kupon obligasi, melainkan berupa cash yang akan

dibayarkan di kemudian hari Keuntungan inestor bersumber dari selisih harga beli dengan harga jualnya

'ero coupon bond selalu ditawarkan dengan harga diskon yang tinggi Ketika membeli, inestor akan membeli

dengan harga diskon dan ketika jatuh tempo ia akan menerima pembayaran penuh ?ambarannya begini

!erusahaan 9BC menerbitkan obligasi tanpa bunga sebesar p1-- miliar dengan masa jatuh tempo 1- tahun

Obligasi ini dilepas pada harga @- persen

8engan harga penawaran sebesar itu berarti inestor yang membeli obligasi 9BC tadi tidak perlu membayar

senilai harga nominal 1-- persen "ika inestor misalnya akan membeli sebanyak p1-- juta maka ia hanya

membayar sebesar p@- juta

7/25/2019 Obligasi Dilihat Dari System Pembayaran Bunga

3/3

*eski inestor tadi hanya membayar p@- juta, tapi pada saat jatuh tempo nanti ( 1- tahun kemudian) ia akan

menerima pokok obligasi sebesar p 1-- juta "adi dalam kurun 1- tahun, uang inestor tadi tumbuh sebesar

@@,@ persen dari p@- juta menjadi p1-- juta

8ari kacamata inestor, jelas +ero coupon bond merupakan instrument inestasi jangka panjang yang imbal

hasillnya tidak bisa dipanen cepat satu tahun atau dua tahun "ika inestor membutuhkan dana tunai, jalan satu;

satunya hanya menjual obligasi tersebut di pasar

>arga +ero coupon bond akan naik dari waktu ke waktu mendekati tanggal jatuh tempo 8isitulah keuntungan

yang bisa dinikmati inestor $edangkan bagi issuer atau penerbit, meskipun nilai obligasi yang ditawarkan

mencapai p1-- miliar, jika obligasi tanpa bunga tersebut terjual semua, maka perusahaan 9BC hanya akan

menerika dana tunai sebesar p@- miliar saja

&entu ini belum dipotong biaya;biaya dalam rangka penerbitan 8ari sisi issuer, obligasi tanpa bunga memiliki

kelebihan bahwa perusahaan tidak dipusingkan dengan bunga yang harus dibayar tiga bulan sekali

sebagaimana obligasi pada umumnya !erusahaan hanya memikirkan agar saat jatuh tempo 1- tahun

mendatang harus ada dana tunai p1-- miliar untuk membayar pokok obligasi tersebut