perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user i

PENGARUH AKTIVA TETAP, UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS,

MARKET TO BOOK RATIO (MTB) DAN EARNING AFTER TAX (EAT)

TERHADAP TINGKAT HUTANG PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI

INDONESIA

(Studi pada Perusahaan-perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

(BEI) periode 2007-2011)

Skripsi

Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi

Syarat-Syarat untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen

Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta

Oleh:

NURMIJAYANTI RUKMANA

NIM. F1211061

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2013

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user ii

ABSTRAK

PENGARUH AKTIVA TETAP, UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS, MARKET TO BOOK RATIO (MTB) DAN EARNING AFTER TAX (EAT) TERHADAP TINGKAT HUTANG PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI

INDONESIA

NURMIJAYANTI RUKMANA

F1211061

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi tingkat

hutang perusahaan manufaktur di Indonesia tahun 2007-2011. Karakteristik yang digunakan adalah aktiva tetap, ukuran perusahaan, profitabilitas, Market to Book Ratio (MTB) dan Earning After Tax (EAT).

Populasi penelitian ini sebanyak 146 perusahaan yang listing terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan sampel penelitian sebanyak 67 perusahaan. Penelitian ini menggunakan metode purposive sampling berdasarkan kriteria-kriteria yang sudah ditentukan dengan data yang didapat dari Indonesian Capital Market Directory (ICMD) 2010 dan 2012. Teknik analisis yang digunakan adalah analisis regresi linear berganda. Uji F digunakan untuk mengetahui pengaruh secara simultan variabel-variabel independen terhadap variabel dependen yaitu tingkat hutang, sedangkan uji t digunakan untuk mengetahui pengaruh secara parsial masing-masing variabel.

Dilihat dari nilai adjusted R square, kemampuan 5 variabel bebas (aktiva tetap, ukuran perusahaan, profitabilitas, MTB dan EAT) dalam menjelaskan variabel dependen yaitu hutang sebesar 28% dan sisanya sebesar 72% dijelaskan oleh faktor lain diluar model penelitian. Dilihat dari uji F, terlihat bahwa secara bersama-sama variabel bebas (independen) mempengaruhi variabel dependen yaitu tingkat hutang. Sedangkan secara individual, variabel aktiva tetap dan profitabilitas tidak mempunyai pengaruh terhadap tingkat hutang. Variabel ukuran perusahaan dan MTB mempunyai hubungan positif dengan tingkat hutang perusahaan dan variabel EAT mempunyai hubungan negatif terhadap tingkat hutang perusahaan.

Kata kunci : Tingkat Hutang, Aktiva Tetap, Ukuran Perusahaan, Market to Book Ratio (MTB), dan Earning After Tax (EAT).

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user iii

ABSTRACT

THE INFLUENCE OF FIXED ASSETS, FIRM SIZE, PROFITABILITY, MARKET TO BOOK RATIO (MTB) AND EARNING AFTER TAX (EAT) TO LEVERAGE IN

THE MANUFACTURING COMPANIES IN INDONESIAN

NURMIJAYANTI RUKAMANA F1211061

This research aims to determine the factors that affect the level of debt (leverage) in

manufacturing companies in Indonesia in 2007-2011. The characteristics are fixed assets, firm size, profitability, Market to Book Ratio (MTB) and Earning After Tax (EAT).

The populations were 146 companies which listed in Bursa Efek Indonesia (BEI) and 67 companies as samples. This research used purposive sampling method which based on the criteria that determined by the data obtained from the Indonesian Capital Market Directory (ICMD) in 2010 and 2012. The analysis technique was used the multiple linear regression analysis. The F test is used to determine the effect of simultaneous independent variables on the dependent variable which was the leverage, while the t-test was used to determine the effect of each variable partial.

From the adjusted R square, the ability of 5 independent variables (fixed assets, firm size, profitability, MTB and EAT) to explain the dependent variable was 28% of leverage, and the remaining 72% was explained by other factors. From the F test, it appears that independent variables influence the dependent variable which was the leverage. While individually, fixed assets and profitability variable has no effect to the leverage. Variable size of the company and MTB have a positive relationship with the leverage and EAT variables have a negative relationship to the leverage.

Keywords: Leverage, Fixed Assets, Company Size, Market to Book ratio (MTB), and Earnings After Tax (EAT).

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user iv

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user v

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user vi

HALAMAN PERSEMBAHAN

Karya ini ku persembahkan untuk :

v Alm. Kakung (06-07-11) dan Alm. Pakdhe (30-05-11), sesuai pesanmu kung aku lanjut S1. Semoga Kakung dan Pakdhe tenang di

sisi-NYA

v Bapak dan Mamak yang menjadi inspirasi dan motivator hidupku

v Saudara-saudaraku, mbah kakung, mbah putri, pakdhe, budhe, lek, mas-mbak sepupu, keponakan yang selalu mendoakanku

v Masku “Dedi” di Biak yang selalu menyemangatiku

v Sahabat-sahabatku yang selalu mendoakan, mensupport dan membantuku menyelesaikan skripsi ini

v Almamaterku…….

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user vii

SPECIAL THANKS TO…

Bapak dan mamak yang menjadi inspirasiku dari dulu hingga detik ini, beliau-beliau yang selalu mendoakan, menyemangati, memberi wejangan,

membimbing aku selama ini. Aku sayang kalian, terima kasih telah membimbingku hingga aku menjadi seperti sekarang ini, aku janji tidak akan

pernah sekalipun mengecewakan kalian.

Keluarga besar yang selalu mendoakan aku. Mbah kakung, mbah putri, pakdhe, budhe, lek, mas-mbak sepupu, keponakan, terimakasih doa kalian

semua, semoga aku bisa membanggakan keluarga besar. Buat mbak sepupuku “mbak tika” makasih mbakyuuuu doa dan bantuannya…

Masku “Dedi” yang sedang tugas di Biak, terimakasih doa, sayang dan semangat mu mas. Semoga mas bisa menjalankan tugas dengan baik. Doaku

selalu yang terbaik untukmu dan untuk kita….

Sahabat-sahabatku yang ada di JOGJA : Jesika, Rahma semoga aku bisa cepat menyusul kalian kerja yaa… sahabatku Tia, Nurul semoga lekas nyusul

nyusun skripsi!!sukses buat kita jem J. Aku sayang kalian semua…

Keluarga baruku dikontrakan “Galuh dan Ulma” 2 tahun susah-senang jadi anak rantau bareng…sukses buat kalian bu ul dan paijem galaauh!!!J

Sahabat-sahabatku di kampus FE UNS Eka (seperjuangan nyusun skripsi kamu buuu..hhee), Vivi, mbak Rini, Tuti, mbak Titik, Erna, Endah, mbak Hasih, Dita,

Fenty, Welly, Yoland, Andung (dah srg ngrepotin aku ndung J), Malinda, Umi, Atik, Puspa, Ewang, Pras, Emay, Robi, Septian, Cahyo, Anang. Terima kasih buat kalian semua, maaf yaa aku sudah sering ngrepoti kalian selama

ini…

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user viii

Team PSM 2013 (mbak Hasih, Malinda, Umi, Pras, Andung, Fenti, Dita, Mbak Titik, mbak Riska, Yovita, Fendi, Eko, Hilman, Bangkit, Tomi) senang bisa satu team dan lebih dekat dengan kalian…semoga ilmu di PSM dapat

bermanfaat buat kita kelak yaakk!!amin

Temen-temen S1 Transfer manajemen angkatan 2011 yang gak bisa aku sebutin satu-satu, Good Luck semuaaaa….ayo semangat!!

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user ix

MOTTO

Hidup adalah perjuangan, maka berjuanglah untuk mencapai kesuksesanmu

(Bapak)

Keinginan adalah sukses yang masih di alam ghaib, maka berupayalah untuk menjadikan keinginan itu menjadi nyata. Karena pada dasaranya upaya adalah keajaiban yang mengubah

keinginan menjadi suatu kenyataan yang membahagiakan

Keberhasilan yang cantik itu adalah keberhasilan yang awalnya diragukan oleh orang lain

Bersabar itu bukan dengan cara menghilangkan kemarahan. Bersabar itu tetap marah, dengan tidak menggunakkan kemarahan tersebut untuk merusak diri sendiri dan orang lain

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user x

KATA PENGANTAR

Assalamua’alaikum Wr. Wb.

Alhamdulilahi rabbil ‘alamin, puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah

melimpahkan rahmat dan karunia-NYA, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang

berjudul “PENGARUH AKTIVA TETAP, UKURAN PERUSAHAAN,

PROFITABILITAS, MARKET TO BOOK RATIO (MTB), DAN EARNING AFTER

TAX (EAT) TERHADAP LEVERAGE PERUSAHAAN (Studi Pada Perusahaan

Manufaktur yang terdaftar di BEI Tahun 2007-2011)”.

Dalam penulisan skripsi ini, penulis telah mendapat banyak bantuan dan bimbingan

serta semangat dari berbagai pihak. Oleh karena itu, penulis ingin menyampaikan terima

kasih kepada berbagai pihak yang telah membantu, membimbing dan memberikan

semangat dalam proses penulisan skripsi ini, yaitu :

1. Dr. Wisnu Untoro, MS, selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret

Surakarta.

2. Dr. Hunik Sri Runing S, MSi, selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi

Universitas Sebelas Maret Surakarta.

3. Drs. Wiyono, MM, selaku Sekretaris Jurusan S1 Transfer Manajemen Fakultas

Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.

4. Reza Rahardian, SE, MSi, selaku Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi

Universitas Sebelas Maret Surakarta.

5. Heru Agustanto, SE, ME, selaku dosen pembimbing skripsi yang telah meluangkan

waktu, memberikan perhatian, dan segala bimbingan serta arahan selama penyusunan

skripsi ini.

6. M. Amien Gunadi, DRS.,MP selaku Pembimbing Akademik saya di Jurusan

Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user xi

7. Bu Emi di Pojok BEI Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta atas

bantuan dan masukan yang telah diberikan dalam menyusun skripsi ini terutama dalam

pengolahan data.

8. Segenap dosen dan staff pengajar Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret

Surakarta yang telah banyak memberikan ilmu pengetahuan kepada saya.

9. Segenap staff karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta yang

telah memberikan pelayanan kepada saya selama menempuh studi.

10. Bapak dan Mamak, Bapak Suranta dan Ibu Supartiyah yang selalu memberikan doa,

dukungan moril, materiil, perhatian, semangat, wejangan, serta kasih sayang yang tak

pernah henti selama ini.

11. Mas Dedi yang selalu mendoakan dan memberikan dukungan kepada saya.

12. Sahabat-sahabat dan teman-teman S1 Transfer Manajemen angkatan 2011, terima

kasih atas persahabatan, keceriaan, persaudaraan dan kebersamaan yang telah kalian

berikan.

13. Semua pihak yang tidak dapat saya sebutkan satu persatu, terima kasih untuk semua

doa, dukungan dan bantuannya dalam penulisan dan penyelesaian skripsi ini.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna karena keterbatasan

pengetahuan dan pengalaman penulis. Oleh karena itu, penulis masih memerlukan beberapa

perbaikan berupa kritik dan saran dari berbagai pihak. Penulis berharap semoga skripsi ini

dapat bermanfaat untuk semua pihak.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb.

Surakarta, Juli 2013

Penulis

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user xii

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ................................................................................................................... i

ABSTRAK ...................................................................................................................................ii

ABSTRACT .............................................................................................................................. iii

HALAMAN PERSETUJUAN .................................................................................................. iv

HALAMAN PENGESAHAN .................................................................................................... v

HALAMAN PERSEMBAHAN ................................................................................................ vi

HALAMAN MOTTO ................................................................................................................ ix

KATA PENGANTAR ................................................................................................................ x

DAFTAR ISI .............................................................................................................................xii

DAFTAR TABEL ..................................................................................................................... xv

DAFTAR GAMBAR ...............................................................................................................xvi

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah............................................................................................... 1

B. Rumusan Masalah......................................................................................................... 7

C. Tujuan Penelitian .......................................................................................................... 8

D. Manfaat Penelitian ........................................................................................................ 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. Landasan Teori ........................................................................................................... 10

1. Pengertian Modal.................................................................................................... 10

2. Teori Struktur Modal.............................................................................................. 11

3. Hutang ..................................................................................................................... 22

4. Aktiva Tetap .......................................................................................................... 23

5. Ukuran Perusahaan ................................................................................................ 24

6. Profitabilitas ........................................................................................................... 25

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user xiii

7. Market to Book Ratio (MTB) ............................................................................... 26

8. Earning After Tax (EAT) ...................................................................................... 27

B. Penelitian Terdahulu ................................................................................................... 27

C. Kerangka Pemikiran ................................................................................................... 34

BAB III METODE PENELITIAN

A. Desain Penelitian ........................................................................................................ 40

B. Populasi dan Sampel................................................................................................... 40

C. Jenis dan Sumber Data ............................................................................................... 42

D. Definisi Operasional ................................................................................................... 42

E. Metode Analisis Data ................................................................................................. 44

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A. Pengumpulan Data ..................................................................................................... 51

B. Pengujian Data ............................................................................................................ 52

1. Statistik Deskriptif.................................................................................................. 52

2. Uji Asumsi Klasik .................................................................................................. 57

a. Uji Normalitas ..................................................................................................... 57

b. Uji Multikolinearitas .......................................................................................... 58

c. Uji Autokorelasi.................................................................................................. 61

d. Uji Heteroskedastisitas ....................................................................................... 62

3. Uji Regresi Berganda ............................................................................................. 63

4. Uji Hipotesis ........................................................................................................... 66

a. Uji R2 ................................................................................................................... 66

b. Uji F..................................................................................................................... 67

b. Uji t ...................................................................................................................... 68

C. Pembahasan dan Hasil Penelitian .............................................................................. 71

1. Aktiva Tetap dengan Tingkat Hutang ................................................................... 71

2. Ukuran Perusahaan dengan Tingkat Hutang ........................................................ 72

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user xiv

3. Profitabilitas ............................................................................................................ 72

4. Market to Book Ratio (MTB) ................................................................................ 73

5. Earning After Tax (EAT) ....................................................................................... 73

BAB IV PENUTUP .................................................................................................................. 75

A. Kesimpulan ................................................................................................................. 75

B. Keterbatasan ................................................................................................................ 76

C. Saran ............................................................................................................................ 77

DAFTAR PUSTAKA.. ............................................................................................................. 79

LAMPIRAN.. ............................................................................................................................ 83

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user xv

DAFTAR TABEL

TABEL HALAMAN

Tabel II.1 Penelitian Terdahulu ...............................................................................................30

Tabel III.1 Kriteria Autokorelasi. ............................................................................................47

Tabel IV.1 Sampel Penelitian ..................................................................................................52

Tabel IV.2 Statistik Deskriptif.................................................................................................53

Tabel IV.3 Hasil Uji Normalitas .............................................................................................58

Tabel IV.4 Hasil Uji Multikolinearitas Sebelum Transformasi ............................................59

Tabel IV.5 Hasil Uji Multikolinearitas Setelah Transformasi...............................................60

Tabel IV.6 Hasil Uji Autokorelasi ..........................................................................................61

Tabel IV.7 Hasil Uji Regresi ...................................................................................................65

Tabel IV.8 Hasil Uji R2 ............................................................................................................66

Tabel IV.9 Hasil Uji F..............................................................................................................67

Tabel IV.10 Hasil Uji t .............................................................................................................68

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user xvi

DAFTAR GAMBAR

GAMBAR HALAMAN

Gambar II.1 Kerangka Pemikiran .......................................................................................... 34

Gambar IV.1 Hasil Uji Heteroskedastisitas ............................................................................. 62