materi 4

Senin 10 April 2023Anas Alhifni 1

EKONOMI MAKRO ISLAMTEORI NILAI TUKAR UANG

ISLAM

الرحمن الله بسمالرحيم


Jika seorang warga negara Inggris datang ke negara Malaysia dan ia membeli makanan disana, dengan uang apa ia harus membayar? Apakah dengan Poundsterling Britania Raya atau dengan Ringgit Malaysia?

Bagaimana cara menentukan nilai tukat Ringgit terhadap Poundsterling?

Latar belakang


Exchange Rates (Nilai tukar uang) kurs mata uang ialah catatan harga pasar dari mata uang asing (foreign currency) dalam harga mata uang domestik (domestic currency), yaitu harga mata uang domestik dalam mata uang asing. Sejarah mencatat, dalam sistem moneter Internsional pernah dikenal tiga macam sistem nilai tukar mata uang. Tiga sistem tersebut adalah: 1. Fixed Exchange Rate System, 2. Floating Exchange Rate System System3. Pegged Exchange Rate System.


Nilai tukar uang dapat dicatat sebagai spot atau immediate delivery (penyerahan +/-2 hari) ataupun juga dapat dicatat sebagai transaksi di muka (forward transaction) dalam berbagai periode penyerahan.

1. Kebijakan Nilai Tukar Uanga. Fixed Exchange Rate System (Sistem Kurs

Tetap/Stabil)b. Floating Exchange Rate System (Sistem

Kurs Mengambang/Berubah)c. Pegged Exchange Rate System (Sistem Kurs

Terkait)

2. Purchasing Power Parity

Teori Nilai Tukar Uang Konvensional


a. Fixed Exchange Rate System (Sistem Kurs Tetap/Stabil)

sistem yang berlaku setelah disetujuinya perjanjian Bretton Woods pada Tahun 1944 di AS.

Menuntut agar nilai suatu mata uang dikaitkan dengan terhadap emas atau gold exchange standard.

Mata uang Dollar AS menjadi acuan, dimana semua mata uang yang dikaitkan USD.

Untuk mencetak uang senilai $35, Federal Reverse Bank (Bank Sentral Amerika) harus mem-backup dengan emas senilai 1 ounce atau 28,3496 gram.

Nilai uang tidak langsung dikaitkan dengan emas, tetapi melalui USD.

Sistem ini berlaku sampai tahun 1971, yg berarti saat ini sistem ini tidak berlaku lagi di dunia.

1. Kebijakan Nilai Tukar Uang


b. Floating Exchange Rate System (Sistem Kurs Mengambang/Berubah)

The Fed tergiur mencetak dollar melebihi kapasitas emas yang dimiliki.

Terjadi krisis kepercayaan masyarakat dunia terhadap Dollar AS.

Penukaran Dollar secara besar-besaran oleh negara-negera Eropa. Sehingga cadangan emas berkurang secara drastis.

Secara sepihak, Amerika membatalkan Bretton Woods System melalui Dekrit Presiden Nixon pada tanggal 15 Agustus 1971, yang isinya antara lain, USD tidak lagi dijamin dengan emas. Tetapi Dollar tetap menjadi mata uang internasional untuk cadangan devisa di negara-negara di dunia. Pada titik ini berlakulah sistem baru yang disebut dengan Foalting Exchange Rate.


Nilai tukar suatu uang tidak dikaitkan lagi dengan USD. Tetapi ditentukan oleh mekanisme kekuatan permintaan dan penawaran di bursa valas dan sama sekali tidak dijamin logam mulia.

Ada atau tidaknya campur tangan pemerintah dalam mempengaruhi penentuan kurs valas menyebabkan sistem ini terbagi lagi menjadi dua bagian:

a. Clean Float atau Freely Floating System (sistem kurs mengambang murni), yaitu apabila penentuan kurs valas terjadi tanpa campur tangan pemerintah.

b. Dirty float atau Managed Float System (kurs mengambang terkendali), yaitu apabila pemerintah turut campur tangan mempengaruhi permintaan dan penawaran terhadap valas di bursa valas. Sistem ini banyak digunakan oleh berbagi negara termasuk Indonesia. Campur tangan ini biasanya dilakukan oleh Bank Sentral yang dapat dibedakan jadi 2 macam, yaitu:

o Unsterilized Intervention: intervensi yang tidak disertai dengan tindakan-tindakan offset yang dirancang untuk mencegah perubahan yang menyeluruh pada penawaran uang domestik.

o Sterilized Intervention : intervensi yang disertai dengan tindakan-tindakan offset yang dirancang untuk mencegah perubahan yang menyeluruh pada penawaran uang domestik.


c. Pegged Exchange Rate System (Sistem Kurs Terkait)

Sistem yang mengaitkan mata uangnya dengan mata uang negara lain atau sejumlah mata uang tertentu yang biasanya merupakan mata uang kuat (hard currency).

dilakukan oleh beberapa negara Afrika yang mengaitkan nilai mata uangnya dengan USD dan SDR, Malaysia juga mengaitkan Ringgitnya dengan USD. Indonesia yang pada era sebelum pertengahan tahun 1980-an juga pernah memakai sistem ini.

Bank Sentral dapat mengendalikan nilai tukar atau penawaran uang, tetapi tidak keduanya sekaligus.

Pada saat Bank Sentral kehilangan kendali atas penawaran mata uang, Bank Sentral juga kehilangan kendali atas tingkat harga, sehingga jika Bank Sentral ingin mengendalikan tingkat harga domestik, maka Bank Sentral harus membiarkan nilai tukar untuk mengambang bebas.


Purchasing Power Parity (Paritas Daya Beli) atau PPP, yaitu suatu kondisi di mana harga dari suatu barang yang dapat diperdagangkan (tradable goods) dalam suatu mata uang seharusnya sama dimana pun barang itu dibeli.Untuk menghitung nilai tukar digunakan persamaan:

P = e P’di mana: P = tingkat harga domestic (domestic price)

P’ = tingkay harga luar negeri (foreign price)e = nilai tukar uang (exchange rate)

Untuk menghitung Nilai tukar riil uang digunakan persamaan:Real Exchange Rate = e P’ P Jika nilai tukar nilai riil > 1, maka lebih dari 1 unit barang

domestik dibutuhkan untuk membeli barang luar negeri yang identik. Jika nilai tukar riil < 1, maka kurang dari 1 unit barang domestik dibutuhkan untuk membeli barang luar negeri yang identik.

2. Purchasing Power Parity


اَل? ... ?Bاَل? َق ?Bَة? َق ر? EBي ب?ْكHب? م?نH بEنJ َأ Eح KرBال Jُد EBَث?َن?ا َع?ْبKُد ح?

Hه KBالل Jوَل JBُس اَل? َر? ?Bَق Jه EBَع?َنB Jه KBلBي? ال HBِض ?Bَة? َر ر? EBو ب?ْك JBب? َأوا الBBَّذKَه?َب? JBBُعBيHَت?ْبB ?اَل ?BمKل ?BBَو?ُسB Hه EBBل?ي?Bَع JBه KBBى اللKBل ?BBَص KاَلHِإ Hِة KBَّض HِفEالHِة? ب KBَّض HBِفEال اٍءB bَو? و? ?BسHب dاٍء و? ?Bُس KاَلHBِإ Hَه?َبKَّذBلBاHBبِة? KBَّض HِفEال ِةH َو? KBَّض HِفEلBاHَه?َب? بKَّذBالB وا JBيُعHب اٍءb َو? و? ?BسHب dBو?اٍء ?Bُس

EمJُتEْئ Hَف? ِشEَك?ي Hَب?BَهKالَّذHب“Telah menceritakan kepada kami 'Abdurrahman bin Abu Bakrah berkata, Abu Bakrah radliallahu 'anhu berkata; Telah bersabda Rasulullah shallallahu 'alaihi wasallam: Janganlah kalian berjual beli emas dengan emas kecuali dengan jumlah yang sama, perak dengan perak kecuali dengan jumlah yang sama dan berjual belilah emas dengan perak atau perak dengan emas sesuai keinginan kalian.” (HR. Bukhari No : 2029)

Teori Nilai Tukar Uang Islam


Tiga perbedaan pendapat:1. Kembali menggunakan mata uang fisik

dinar dan dirham2. Mata uang sekarang di-backup dengan

emas sebagimana perjanjian Bretton Woods.

3. Sebagaimana seperti adanya sekarang saja, hanya bagaimana pemerintah mengatur supaya tidak ada lagi unsur (maysir, gharar dan riba)


Adiwarman Karim, salah seorang pendukung pendapat ketiga, berpendapat bahwa kebijakan nilai tukar uang dalam Islam dapat dikatakan menganut sistem ‘Managed Floating Exchange Rate’. Pemerintah dapat menerapkan kebijakan untuk menentukan nilai tukar yang stabil.

Pembahasan nilai tukar uang Islam versi ini akan dipakai dua sekenario yaitu:

1. Sekenario 1: terjadi perubahan-perubahan harga di dalam negeri yang mempengaruhi nilai tukar uang (faktor laur negeri dianggap tidak berubah/berpengaruh)

2. Sekenario 2: terjadi perubahan-perubahan harga di luar negeri (faktor di dalam negeri dianggap tidak berubah/berpengaruh).


1. Perubahan Harga terjadi dalam negeriSebab-sebab fluktuasi sebuah mata uang dikelompokkan sebagai berikut:a. Natural Exchange Rate Fluctuation

1) Fluktuasi nilai tukar uang akibat dari perubahan-perubahan yang terjadi pada permintaan Agregatif (AD). Peningkatan AD mengakibatkan naiknya tingkat harga secara umum dan akhirnya mata uang akan terdepresiasi, begitu juga sebaliknya.

2) Fluktuasi nilai tukar uang akibat perubahan-perubahan yang terjadi pada Penwaran Agregatif (AS): Jika AS menurun, maka harga secara keseluruhan akan naik, dan nilai tukar uang terdepresiasi, begitu juga sebaliknya

b. Human Error Rate Fluctuation3) Corruption dan Bad Administration, ini mengakibatkan adanya ‘biaya-

biaya siluman’ yang harus ditutupi, sehingga menyebabkan kenaikan tingkat harga secara keseluruhan, akhirnya nilai tukar uang kan terdepresiasi.

4) Exessive Tax: tingkat pajak yang tinggi akan mengakibatkan pada melemahnya nilai tukar.

5) Exessive seignorage: Efek yang ditimbulkan oleh pencetakan uang yang berlebihan (melebihi kebutuhan sektor riil) berarti kenaikan tingkat harga secara keseluruhan, sehingga nilai tukar uang akan terdepresiasi.


2. Perubahan Harga Terjadi di Luar NegeriPerubahan harga yang terjadi di luar negeri bisa digolongkan karena dua

sebab yaitu:a. Non-Engineered/Non-Manipulated Changes:Sesuai dengan namanya inflasi yang terjadi bukan diakibatkan oleh manipulasi oleh pihak-pihak tertentu. Contohnya kenaikan harga-harga diluar negeri akan mengakibatkan melemahnya (depresiasi) nilai tukar uang asing terhadap mata uang domestik.b. Engineered/ Manipulated ChangesPerubahan yang terjadi disebabkan oleh manipulasi yang dilakukan oleh pihak-pihak tertentu yang dimaksudkan untuk merugikan pihak lain. Misalnya pada fund manager di Singapura melepas IDR yang dimilkinya sehingga terjadi ‘banjir Rupiah’ yang mengakibatkan nilai tukar rupiah mengalami depresiasi secara tiba-tiba atau drastis di luar perkiraan BI.Tindakan para fund manager Singapura menimbun IDR untuk dilepaskan saat tertentu unutk mengambil keuntungan dari flukstuasi nilai tukar IDR merupakan tindakan yang dilarang oleh Islam yaitu: termasuk kategori ikhtikar dan Ba’i Najasi.

materi 4

Documents