A. Sumber Dana Menurut Asalnya1. Sumber Intern

Dana yang berasal dari sumber intern adalah dana atau modal yang dibentuk atau dihasilkan sendiri dalam perusahaan seperti laba ditahan (retained earning) dan penyusutan (depreciation). Ditinjau dari segi penggunaan atau bekerjanya kedua dana tersebut tidak ada bedanya.

Besarnya laba ditahan dipengaruhi oleh besarnyaa laba yang diperoleh selama periode tertentu. Meskipun jumlah laba yang diperoleh selama periode tertentu besar, tetapi oleh karena perusahaan mengambil kebijakan, bahwa sebagian besar dari laba tersebut dibagikan sebagai deviden, maka bagian laba yang ditahan akan cenderung besar kalau perusahaan mengambil kebijakan penanaman kembali dalam perusahaan yang besar.

Besarnya depresiasi tergantung pada metode depresiasi yang digunakan oleh perusahaan yang bersangkutan. Sebelum depresiasi digunakan untuk mengganti aktiva tetap yang akan diganti, dapat digunakan untuk membelanjai perusahaan meskipun waktunya terbatas sampai saat penggantian tersebut. Selama waktu itu depresiasi merupakan sumber dana atau modal di dalam perusahaannya sendiri.

2. Sumber EksternDana yang berasal dari sumber ekstern adalah dana yang berasal dari para kreditur

dan pemilik, peserta atau pengambil bagian di dalam perusahaan. Dana yang berasal dari kreditur berupa hutang bagi perusahaan yang bersangkutan dan merupakan modal yang berasal dari kreditur tersebut disebut modal asing. Metode pembelanjaan dengan menggunakan modal asing disebut pembelanjaan asing atau pembelanjaan dengan hutang.

Dana yang berasal pemilik, peserta atau pengambil bagian di dalam perusahaan adalah dana yang akan tetap ditanamkan dalam perusahaan yang bersangkutan, dan dana ini dalam perusahaan tersebut akan menjadi modal sendiri. Metode pembelanjaan dengan menggunakan dana yang berasal dari pemilik atau calon pemilik tersebut disebut pembelanjaan sendiri.

Pada dasarnya pihak-pihak pemberi dana atau modal ekstern yang utama terdiri dari :

a) Supplier memberikan dana kepada suatu perusahaan di dalam bentuk penjualan barang secara kredit, baik untuk jangka pendek (kurang dari 1 tahun), maupun jangka menengah (lebih dari 1 tahun dan kurang dari 10 tahun).

b) Bank adalah lembaga kredit yang mempunyai tugas utama memberikan kredit disamping pemberian jasa-jasa lain dibidang keuangan. Pemberian kredit oleh bank bisa jangka pendek (kurang dari 1 tahun), jangka menengah (lebih dari 1 tahun dan kurang dari 10 tahun), dan jangka panjang (lebih dari 10 tahun).

c) Pasar modal adalah suatu sistem keuangan yang teroganisasi, termasuk didalamnya adalah bank-bank komersial dan semua lembaga perantara dibidang

keuangan, serta keseluruhan surat-surat berharga yang beredar. Dalam arti sempit, pasar modal adalah suatu pasar (tempat, berupa gedung) yang disiapkan guna memperdagangkan saham-saham, obligasi-obligasi,dll. Fungsi pasar modal adalah mengalokasikan secara efisien arus dana dari unit ekonomi yang mempunyai surplus tabungan kepada unit ekonomi yang mempunyai defisit tabungan. Dalam pasar modal dibedakan antara pasar perdana dan pasar sekunder. Pasar perdana adalah pasar bagi efek yang pertama kali diterbitkan dan ditawarkan dalam pasar modal, sedangkan pasar sekunder adalah pasar bagi efek yang sudah ada dan sudah diperdagangkan dalam bursa efek. Pasar modal dalam bentuk konkritnya ialah bursa efek.Secara umum instrumen yang diperdagangkan di Pasar Modal, yang sering disebut efek meliputi :

a) SahamSaham adalah tanda penyertaan atau pemilikan seseorang atau badan dalam suatu perusahaan. Ada 2 bentu saham yaitu saham biasa dan saham preferen

Saham preferen Hak-hak yang melekat :

- Hak mendahului pembagian dividen dibanding saham biasa- Hak mendahului dalam hal pembagian kakayaan perusahaan

bila terjadi likuidasi dibanding saham biasa.- Secara teori tidak mempunyai hak suara

Macam-macam saham preferen- Participating preferred - Non participating preferred- Commulative preferred- Non Commulative Preferred- Convertible Preferred

Saham Biasa

Hak-hak yang melekat :- Hak untuk memilih pengurus/pengawas melalui RUPS- Hak memperoleh dividen melalui RUPS- Hak untuk mengalihkan kepemilikan- Hak untuk mengeluarkan pendapat

- Hak untuk memperoleh sisa pembagian kekayaan perusahaan bila dilakukan likuidasi.

Klasifikasi saham :- Blue chips- Growth Stock- Income Stock- Speculative Stock- Cyclical stock- Defensive Stock

Faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham adalah :- Persepsi pasar/calon investor terhadap keadaan fundamental

perusahaan- Prospek lingkungan bisnis dan ekonomi global- Keadaan fundamental perusahaan- Alternatif lain yang menarik- Non ekonomi

Keuntungan memiliki saham adalah kita mendapatkan capital gain, dividen, anggunan tambahan dan hak suara dalam RUPS sedangkan risikonya adalah : capital loss dan risiko likuidasi.

b) Obligasi

obligasi merupakan surat hutang jangka panjang (min 3 tahun) yang diterbitkan oleh perusahaan, lembaga, pemerintah dengan kewajiban membayar bunga tertentu secara periodik serta pelunasan pokok pinjaman pada saat jatuh tempo.

Macam-macam obligasi adalah :

Straight bond Serial bond Sinking fund bond Secure bond terdiri dari :

- Mortgage bond- Collateral trust bond- Equipment trust bond

Unsecure bond Convertible bond Callable bond

Berdasarkan pembayaran bunga obligasi dibagi menjadi :

Coupon bond Zero coupon bond

Berdasarkan tingkat bunga obligasi dibagi menjadi :

Obligasi dengan bunga tetap Obligasi dengan bunga mengambang Obligasi dengan bungan campuran

Berdasarkan tempat penerbitan obligasi terdiri dari :

Obligasi domestik Obligasi asing Global Bond

B. Sumber Dana Menurut Jangka Waktunya

1. Sumber Dana Jangka Pendek

Sumber dana pendek merupakan sumber dana yang tertanam di dalam perusahaan maksimum 1 tahun. Jenis-jenis sumber dana jangka pendek yang digunakan perusahaan yaitu :

1) Accrual Account

Merupakan jenis hutang bebas bunga

2) Hutang Dagang

Sumber pembiayaan jangka pendek yang paling besar bagi perusahaan

3) Hutang Bank

Sumber dana jangka pendek yang biasanya dikeluarkan oleh bank-bank komersial

4) Commercial Paper

Suatu bentuk primissory note tanpa jaminan yang dikeluarkan oleh perusahaan besar, profitable dan dijual kepada perusahaan lain seperti asuransi, pensiun funds,money market funds dan kepada bank.

5) Commercial Paper

Perusahaan anjak piutang adalah badan usaha yang melakukan usaha yang melakukan usaha pembiayaan dalam bentuk pembelian dan atau pengalihan serta pengurusan piutang atau tagihan jangka pendek suatu perusahaaan.

2. Sumber Dana Jangka Menengah

Sumber dana jangka menengah merupakan sumber dana yang tertanam di dalam perusahaan lebih dari 1 tahun dan kurang dari 10 tahun. Jenis-jenis sumber dana jangka menengah terdiri dari :

1) Term Loan Merupakan salah satu jenis pembiayaan jangka menengah Disediakan oleh bank komersial, perusahaan asuransi, dana pensiun, lembaga

pembiayaan pemerintah dan supllier perlengkapan. Memiliki biaya yang lebih rendah dari pada modal saham ataupun obligasi. Term loan lebih baik dibandingkan dengan hutang jangka pendek

2) Equipment Loan Pembiayaan yang digunakan untuk pengadaan perlengkapan baru. Biasanya diberikan untuk perlengkapan yang dengan mudah diperjualbelikan, bukan perlengkapan yang terspesialisasi Diberikan oleh bank komersial, penjual perlengkapan, perusahaan asuransi, dana

pensiun, dan lembaga lainnya. Digunakan dua instrumen untuk membiayai equipment yaitu melalui kontrak

penjualan kondisional dan hipotek barang bergerak

3) Leasing Merupakan suatu kontrak antara pemilik aktiva yang disebut dengan lessor dan

pihak lain yang memanfaatkan aktiva tersebut yang disebut lessee untuk jangka waktu tertentu

Manfaatnya adalah lessee dapat memanfaatkan aktiva tersebut tanpa harus memiliki aktiva tersebut.

Manfaat kain adalah bahwa lessee tidak perlu menanggung biaya perawatan, pajak dan asuransi

Bentuk-bentuk leasing :

1) sale and leaseback

Dimana perusahaan yang memiliki aktiva tanah, bangunan dan peralatan pabrik menjual kativa tersebut kepada perusahaan lain dan sekaligus menyewa kembali aktiva tersebut untuk periode tertentu.Manfaatnya : penjual atau lessee menerima pembayaran segera sebagai tambahan dana yang dapat diinvestasikan ke investasi lain.

2) operating leasesMenyediakan pendanaan sekaligus biaya perawatan keseluruhan yang

keseluruhannya tercakup dalam pembayaran leasing.Ciri utamanya : bahwa harga perolehan aktiva tersebut sebagai objek leasing tidak diamortisasikan secara penuh.

3) financial and capital leasesLessor tidak menanggung biaya perawatan, tidak dapat dibatalkan dan

diamortisasikan secara penuh. Perbedaan antara financial leases dengan operating leases adalah bahwa perusahaan memperoleh aktiva yang baru bukan aktiva yang selama ini telah digunakan.

4) Modal Ventura

Merupakan bentuk pembiayaan penyertaan modal yang bersifat sementara ke dalam Perusahaan Pasangan Usaha (PPU).

Karakteristik :1. pembiayaan modal ventura merupakan modal yang disertakan sebagai risk capital

kepada seorang pengusaha individu atau suatu perusahaan yang mempunyai gagasan, akan tetapi tanpa disertai dengan jaminan seperti halnya pinjaman kepada lembaga perbankan.

2. pembiayaan oleh Perusahaan Modal Ventura bersifat aktif3. pembiayaan yang dilakukan oleh Perusahaan Modal Ventura yang semua sektor

serta pada semua tingkatan pertumbuhan usaha tersebut.4. penyertaan modal ini hanya bersifat sementara namun jangka panjang, berkisar

antara 3-6 tahun.5. keuntungan yang diperoleh perusahaan modal ventura adalah atas dasar bagi hasil

berdasarkan prosentase tertentu dari laba bersih perusahaan, bukanlah bunga atas modal yang ditanamkan pada perusahaan tersebut. Jenis pembiayaan meliputi :a) penyertaan saham langsungb) penyertaan saham melalui obligasi konversi

c) penyertaan partisipasi terbatas

3. Sumber Dana Jangka Panjang

Sumber dana jangka panjang adalah sumber dana yang tertanam dalam perusahaan lebih dari 10 tahun. Jenis sumber dana jangka panjang yaitu :

a. Hutang Jangka PanjangHutang jangka panjang atau long term loan adalah suatu bentuk perjanjian antara

peminjam dengan kreditur dimana kreditur bersedia memberikan pinjaman sejumlah tertentu dan peminjam bersedia untuk membayar secara periodik yang mencakup bunga dan pokok pinjaman. Hutang jangka panjang diperoleh melalui bank, perusahaan asuransi, atau dapat juga ke dana pensiun. Tiga karakteristik hutang jangka panjang yaitu ; Cepat, Fleksible, dan Biaya yang rendah

b. ObligasiMerupakan surat hutang yang dikeluarkan oleh perusahaan sejumlah tertentu dan

akan jatuh tempo pada waktu tertentu dan memberikan pendapatan sebesar bunga tertentu. Obligasi diperoleh dari bank, hanya saja obligasi ini penjualannya dipublikasikan dan dijual kepada investor langsung

c. Saham Preferen

Sebagai sumber modal jangka panjang perusahaan, saham preferen menduduki posisi antara long term debt dengan saham biasa. Saham preferen merupakan bagian dari modal sendiri. Saham preferen juga memberikan pendapatan yang relatif konstan di samping itu biaya modal saham preferen cenderung lebih tinggi dari biaya hutang

d. Saham Biasa

Merupakan sumber dana yang permanen, karena akan tertanam dalam perusahaan untuk jangka waktu yang tidak terbatas selama perusahaan masih menjalankan kegaitan operasi. Pemegang saham merupakan pemilik perusahaan yang sebenarnya. Pendapatan yang diterima adalah: laba setelah dikurangi pajak dan dividen saham preferen secara teoritis

Hak-hak pemegang saham biasa adalah :1. hak suara dalam rapat umum pemegang saham2. hak memperoleh pembayaran dividen atas dasar per lembar saham yang dimiliki dan

menentukan dividen payout ratio.3. hak untuk membeli tambahan saham baru yang dikeluarkan perusahaan secara

proporsional.4. hak atas aktiva setelah pembayaran hak yang lebih senior dalam likuidasi.