kontrak forward

Creating the great business leaders

PASAR DERIVATIF – FORWARD Meeting Point 9

Fakultas Ekonomi dan Bisnis School of Economic and Business

Telkom University

2 Creating the great business leaders

Kontrak forward adalah kontrak antara dua pihak dimana satu pihak berkomitmen untuk menyerahkan aset (the seller/the short) sementara pihak yang lain menerima aset ( the buyer/the long). Dimana pada saat penyerahan aset, sejumlah uang akan diserahkan juga.

Seringkali kontrak forward dan kontrak future merupakan substitusi. Tetapi faktor seperti biaya kontrak, likuiditas dan tingkat kenyamanan dengan bertransaksi dengan menggunakan suatu kontrak tertentu akan menentukan kontrak yang akan digunakan.

Definisi Kontrak Forward

Fakultas Ekonomi dan Bisnis School Economics and Business


Click icon to add pictureThe long profits if the spot S (T) price exceeds the forward price F (0,T)

Jika S(T) > F(0,T) maka posisi long akan memperoleh keuntungan sebesar S(T)-F(0,T) per unit, sedangkan posisi short akan mengalami kerugian dalam jumlah yang sama

Kontrak Forward: Payoff Profiles

F (0,T) S(T)

Profit



Click icon to add pictureThe short profits if the price at delivery S (T) below the forward price F (0,T)

Jika S(T) < F(0,T) maka posisi short akan memperoleh keuntungan sebesar F(0,T) - S(T)per unit, sedangkan posisi longJika S(T) > F(0,T) maka posisi long akan memperoleh keuntungan sebesar S(T)-F(0,T) per unit, sedangkan posisi short akan mengalami kerugian dalam jumlah yang sama akan mengalami kerugian dalam jumlah yang sama

Kontrak Forward: Payoff Profile

F (0,T) S(T)

Profit


Telkom University


Jika Anda menjual JPY 20.000.000 pada kontrak price seharga IDR 0,0090/JPY. Pada saat kontrak forward tersebut jatuh tempo, harga spot adalah IDR 0,0083/JPY. Anda mengalami kerugian atau keuntungan? Seberapa besar kerugian atau keuntungan yang Anda peroleh?

POP UP QUIZ


Telkom University


Jika pada saat kontrak forward jatuh tempo, harga spot dan harga kontrak forward sama maka kontrak forward menjadi valueless

Risiko Kontrak Forward


Telkom University


Pada tanggal 21 Februari 2016, Anda membeli 100.000 Barrel (BBL) dengan kontrak forward IDR 27.000 per Barrel. Penyelesaian kontrak forward tersebut akan dilakukan pada tanggal 21 Mei 2016. Pada tanggal 21 Maret 2016 terdapat kontrak forward yang jatuh tempo pada tanggal yang sama dengan harga IDR 23.000 per Barrel. Siapakah yang menanggung risiko untuk gagal menyerahkan? Jika pada tanggal 21 maret 2016, tingkat suku bunga kredit 5% per tahun, maka

berapa tingkat risiko yang ditanggung oleh pihak tersebut?

POP UP QUIZ



Interest Rate Forward Contracts

BANK XYZ ASURANSI ABC

Jual Interest Rate Forward

Contract

Obligasi senilai IDR 100.000.000 dengan

tingkat bunga 6%, jatuh tempo 10 tahun

PERUSAHAAN 123

Obligasi senilai IDR 100.000.000 dengan

tingkat bunga 6%, jatuh tempo 1 tahun

Beli


Telkom University


FRA merupakan kontrak forward terhadap tingkat suku bunga (bukan obligasi ataupun utang)

Pembeli (long) FRA akan memperoleh keuntungan dari kenaikan tingkat suku bunga

Penjual (short) FRA akan memperoleh keuntungan dari penurunan tingkat suku bunga

Pembeli sepakat untuk meminjam uang di masa yang akan datang pada suatu tingkat suku bunga forward

Hanya selisih tingkat suku bunga yang akan dibayarkan, tidak pokoknya

Forward Rate Agreements



0 t1 t2

Origination DateSettlement

Date

End Forward Contract

Loan Period


Telkom University


Rumus Forward Rate Agreement

P[r(t1,t2) - fr(0,t1,t2)](D/B)1 + [r(t1,t2)(D/B)]

NOTASI:

r(t1,t2) = settlement rate (spot rate at delivery)fr(0,t1,t2) = contract rate = original forward rateD = days in contract period = t2 - t1P = notional principalB = 360, (or 365 sometimes)


Telkom University


Sebuah perusahaan menjual kontrak FRA senilai IDR 300.000.000 dengan tingkat suku bunga 5,8% ( 3 bulan, forward dengan menggunakan kontrak LIBOR)

Pada tanggal penyelesaian kontrak forward (5 bulan yang akan datang), LIBOR 5,1%

Lama kontrak 3 bulan (=91 hari) dan asumsi 1 tahun 360 hari

Berapakah keuntungan/kerugian yang akan diterima perusahaan 5 bulan yang akan datang?

Pop Up Quiz


Telkom University


Jika pada saat kontrak forward jatuh tempo, harga spot dan harga kontrak forward sama maka kontrak forward menjadi valueless

Risiko Kontrak Forward



Pros and Cons of Forward Contracts

Cons:

1. Kesulitan dalam menemukan counterparty2. Rentan terhadap default risk

Pros:

Semua pihak dalam transaksi kontrak forward bersifat fleksibel

kontrak forward

Economy & Finance