Untuk lebih mengkaji mengenai agency cost,kita mempelajari hubungan diskon diversifikasi dan focus kepemilikan.kita mengkaji secara lansung dan tidak langsung yang di selenggaraka oleh sekelompok manajemen perusahaan dan menemukan diskon yang terbatas pada perusahaan-perusahaan denga manajemen kepemilikan kelompok antara 10%-30%, dimana ada perbedaan substansial antara control rights dan aliran kas yang diadakan manajemen.Hasilnya mendukung hipotesis crony capitalism, dimana diversifikasi kepemilikan perusahaan untuk mengambil alih sebagian kecil pemegang saham untuk tujuan merekaHasilnya tidak mendukung hipotesis bahwa asimetri informasi yang lebih besar dan ketidaksempurnaan pasar ditemukan di pasar Negara berkembang meningkatkan keuntungan bersih diversifikasi perusahaan.