Karet Sintetis

D iv is i kare t s inte t is Perusahaan ada lahpabr i k Styre n e Butad in e Rubb er (SBR)pertama di Indonesia dan yang pertama diAsia Tenggara dengan kapasitas produksitahunan sebesar 60.000 ton.

Pabrik karet sintet is in i d irancang untukmenghasilkan beberapa tipe produk SBR,dan saat in i memproduks i t iga produkutama dengan komposisi produksi padatahun 2005 adalah: 53% SBR 1712, 37%SBR 1502 dan 10% SBR 1721.

Pada tahun 2005 , pen jua lan SBR kepadapihak ke tiga mencapai Rp. 213 milyar danRp. 317 milyar merupakan komsusi internaloleh d ivisi ban Perusahaan . Dari Rp . 213milyar penjualan kepada pihak ketiga, Rp.64 m i lyar merupakan pen jua lan kepadaprodusen-produsen ban dan produk karetlainnya di Indonesia dan Rp. 149 milyar diekspor kepada konsumen di Asia Tenggaradan Asia Selatan.

Synthetic Rubber Operations

The Company’s synthet ic rubber d ivisionc o m m en ce d In d o nes i a ’s f irs t StyreneButad ine Rubber (SBR) p lant , wh ich is a lsothe first in South-East Asia w ith the annualproduction capacity of 60,000 tons.

Th is synthet ic rubber p lant is designed toproduce severa l types o f SBR produc t ,current ly producing three ma in productsw ith the production composition in 2005:53% SBR 1712, 37% SBR 1502 dan 10%SBR 1721.

In 2005 , t h e SBR sa les t o t h ird p ar tyre a c h e d Rp . 213 b i l l i o n a n d a n o t h erR p . 317 b illion was interna lly consumedby the Company’s t ire d ivison . Out of Rp .213 b illion sa les to th ird party, Rp . 64b illion w as so ld to t ire and rubber re latedmanufacturers in Indonesia and Rp . 149b illion was so ld to consumers in South-East Asia and South Asia .

Produksi Ka in BanTire Cord Production(thousand tons)

2223

27

Komposisi Pen jua lan dan Konsumsi Interna l Ka in BanComposition of Tire Cord Sales and Internal Consumption

36% Penjualan Ekspor Export Sales

70% Nylon-6

Komposisi Produk Ka in BanTire Cord Production Mix

25% Polyester

5% Nylon-66

Produksi Karet Sintet isSBR Production(thousand tons)

53% SBR 1712

36

44

Komposisi Produk Karet Sintet isSBR Production Mix

37% SBR 1502

10% SBR 1721

Komposisi Pen jua lan dan Konsumsi Interna l SBRComposition of SBR Sales and Internal Consumption

03 04 05

03 04 05

42

46% Konsumsi Internal Internal Consumption

18 % Penjualan Domestik Domestic Sales

10% Penjualan Ekspor Export Sales

60% Konsumsi Internal Internal Consumption

30 % Penjualan Domestik Domestic Sales

31

PT.

Gaj

ah T

ungg

al T

bk.

Ann

ual

Rep

ort

PENGELOLAAN SUMBER DAYA MANUSIA

HUMAN RESOURCES MANAGEMENT

Perusahaan berkeyakinan bahwa sumber daya manusia yang profesional, berintegritas, kompeten

dan tangguh merupakan salah satu kunci utama untuk mendukung Perusahaan dalam menggapai

visinya .

The Company believes that professional, trustworthy, competent, and determined human

resources is key to the success of the Company in realizing its vision.

Training

As part of the Company's human resourceplanning, in 1981 the Company establishedand deve loped Gajah Tunggal Po lytechn icto provide for the ant icipated man powern e e d , w h i c h i s l o c a t e d i n t h e G a j a hTungga l Industria l Estate .

Ga jah Tungga l Po lytechn ic is a h ighere d u c a t i o n i n s t i t u t i o n t h a t p r o v i d esD i p l o m a III c u rr i c u l u m i n a 3-ye a rprogram . The school offers full scholarshipto h igh schoo l graduates who qua lif iedand have proven themse lves to be h igha c h i evers . U p o n c o m p l e t i o n o f t h eprogram , the graduates w ill be providedan opportun ity for emp loyment in theCompany.

Cont inuous human resource developmentwas performed by the Company throughsystemat ic and h igh qua lity tra in ing anddevelopment programs. The Company hasper io d ica l ly he ld tra in ing progra ms inmanageria l as we ll as techn ica l area toimprove product ion performance as we llas to ma inta in a h igh leve l o f productquality.

Pe lat ihan

Perusahaan telah menyusun perencanaansumberdaya manusia untuk mengantisipasikebutuhan karyawan d i masa yang akandatang. Sejalan dengan hal tersebut, sejaktahun 1981, berlokasi di kawasan industriGa jah Tungga l , Perusahaan mend ir ikandan mengembangkan Po l i te kn i k Ga jahTungga l .

Po l itekn ik Ga jah Tungga l ada lah sebuahpend id ikan t ingg i berkuriku lum programd ip loma-III d engan masa p end id i kan 3tahun yang menyediakan bea siswa penuhbag i lu lusan SMU yang berprestasi sertamemenuh i kua l i f i kas i yang te lahditentukan. Setelah selesai menjalani masap end id i kan , para lu lusan akan d ib er ikesempatan untuk bekerja d i PT. Ga jahTunggal Tbk.

Pengembangan sumber daya manus iaterus d ilakukan o leh Perusahaan , me la lu iprogram pe lat ihan dan pengembanganyang sistematis dan bermutu. Perusahaanse c ara b erka la m e la ksana kan programpe lat ihan d i b idang mana jeria l maupunte kn i k guna m en ingkatkan k iner japroduks i dan m e mp ertahankan mutuproduk yang berkualitas tingg i.

Employee Facilities

The Company provides various facilit iest o i m prove the em p loyee ’s l ive l ihoo d ,wh ich includes hea lth and immun izat ionc l i n i cs , e m p l oyee c o-o pera t ives , m assin it iat ion , sponsor on the Ha j Pilgrimage ,as well as recreat iona l and sport facility.

Fasilitas Karyawan

Perusahaan menyediakan beraneka ragamf as i l i t as k ese jaht eraan karya w an , ya i tukop eras i karya w an , kant in , k l in i kkesehatan, imunisasi dan khitanan massalbagi anak karyawan, bantuan ongkos naikhaji, serta kegiatan rekreasi dan olah raga.

33

PT.

Gaj

ah T

ungg

al T

bk.

Ann

ual

Rep

ort

Komposisi Karyawan D ivisi BanTire Employees Composition

27% Ban Bias / Bias Tire

27% Ban Sepeda Motor /Motorcycle Tire

17% Lain-lain / Others

29% Ban Radial / Radial Tire

Komposisi Karya w anEmployees Composition

85% Divisi BanTire Division

12% Divisi TCTC Division

3% Divisi SBRSBR Division

Personnel

At the end of 2005, the Company has at o t a l o f 10 , 160 e m p loyees. A f t er t heCompany so ld Mesh indo Corp in February2005 , the Company no longer includesthe 772 tota l emp loyees in Mesh indo inits headcount . However, during the sameperiod the Company’s t ire d ivision hasincreased its emp loyees by 435 persons.Hence , the Company’s tota l number ofem p loyees has on ly decreased by 3%compared to 10,521 emp loyees in 2004.O u t o f t h e 10 , 160 e m p l oyees , 8 , 594emp loyees (85%) w ork in Tire d ivision ,1,244 (12%) work in Tire cord d ivision and322 emp loyees (3%) w ork in Synthet icRubber d ivision .

Tenaga Kerja

Pada akh ir tahun 2005 , t e naga k er jaPerusahaan b er jum lah 10 . 160 orang .Se te lah pen jua lan M esh indo Corp padabulan Pebruari 2005, Perusahaan tidak lagim e mp erh i tung kan 772 karya w an yangb e k er ja d i anak p erusahaan terse but ,namun jumlah karyawan divisi ban padatahun 2005 mengalam i kenaikan sebesar435 orang, dengan demikian secara totaljumlah karyawan Perusahaan pada tahun2005 hanya mengalami penurunan sebesar3% d iband ingkan dengan 10 .521 orangpada tahun 2004 . Dar i 10 . 160 orangt erse but , se banyak 8 . 594 (85%) orangbekerja d i d ivisi ban , 1 .244 orang (12%)bekerja d i d ivisi kain ban dan 322 orang(3%) di divisi karet sintetis.

34

PT.

Gaj

ah T

ungg

al T

bk.

Ann

ual

Rep

ort

TINJAUAN KEUANGAN KONSOLIDASI

CONSOLIDATED FINANCIAL REVIEW

S a l e s

In the year 2005, the Company recorded ad e cre ase i n t h e c o nso l i d a t e d sa l es t oR p . 4,834 b illion, compared to Rp . 6,808b illion in 2004.

The sign if icant decrease occured becausei n 2004 t he i n c o m e s t a t e m en t o f PT .Langgeng Ba japratama and PT. Po lychemIndonesia Tbk (both conso lidated unt ilNovember 2004) and PT. Mesh indo A lloyWhee l Corp were st ill conso lidated intoCompany’s 2004 Income Statement . Onthe o ther hand , t he Com pany’s 2005Income statement excludes the f inancia lnumbers of PT. Langgeng Bajapratama andPT. Po lychem Indonesia Tbk , and on lyconso lidated PT. Mesh indo A lloy Whee lCorp’s financia l numbers up to February2005 .

In 2005 , t ire product sa les contributeda r o u n d 8 3 % o f t h e t o t a l c o m p a n yconso l idated sa les and experienced anincrease of 22% to Rp . 4,030 b illion fromRp . 3,291 billion in 2004. Whereas the nont ire product sa les was Rp . 804 b illion andc o n t r i b u t e d a b o u t 1 7% t h e t o t a lconso lidated sa les.

The conso lidated sa les to the domest icmarket in 2005 was Rp . 2,597 b illion . Th isnumber represented about 54% of thec o m p a n y ’s t o t a l c o n s o l i d a t e d s a l e s .Whereas the conso lidated sa les to theexport market was Rp . 2 ,237 b illion andre p rese n t e d a b o u t 4 6% o f t h e t o t a lcompany’s conso lidated sa les in 2005 .

Pen jua lan

Pada tahun 2005 , n i la i pen jua lankonso l idasi Perusahaan menga lam ip enurunan m en jad i se b esar Rp . 4 . 834m i l iar d iband ingkan d engan Rp . 6 . 808miliar pada tahun 2004.

Penurunan s ign i f i kan in i d isebabkankarena pada tahun 2004 laporan laba rugiPerusahaan mas ih m engkonso l idas i kanlaporan laba rugi PT. Langgeng Bajapratamadan PT. Po lychem Indonesia Tbk (sampaidengan bu lan Nopember 2004) serta PT.M esh indo A l loy Whee l Corp . Sedangkanpada tahun 2005 , laporan laba rug iPerusahaan tidak lagi mengkonsolidasikanlaporan laba rugi PT. Langgeng Bajapratamadan PT. GT Petrochem Industries Tbk danhanya mengkonso l idasikan laporan labarug i PT . M esh indo A l loy W he e l Corp .sampai dengan bulan Pebruari 2005.

Penjualan produk ban pada tahun 2005,yang memberikan kontribusi sebesar 83%terhadap n i la i pen jua lan konso l idas iPerusahaan, mengalami kenaikan sebesar22% men jad i Rp . 4 .030 m i l iard iband ingkan d engan Rp . 3 . 291 m i l iarpada tahun 2004 . Sedangkan pen jua lanproduk non-ban adalah sebesar Rp . 804miliar dan memberikan kontribusi sebesar17% terhadap nilai penjualan konsolidasiPerusahaan .

N i la i pen jua lan konso l idasi k e pasardomestik pada tahun 2005, adalah sebesarRp . 2.597 miliar, angka ini mewakili 54%n i la i pen jua lan konso l idas i Perusahaan .Sedangkan penjualan konsolidasi ke pasarekspor, adalah sebesar Rp. 2.237 miliar danmewakili 46% n ila i pen jua lan konso lidasiPerusahaan d i tahun 2005 .

03 04 05

Penjualan Menurut PasarSales by Market(Rp. billion)

5,730

DomestikDomestic

EksporExports

6,808

4,834

Non-banNon-tires

B a nTires

03 04 05

Penjualan Menurut PerusahaanSales by Company(Rp. billion)

5,730

6,808

4,834

Laba (Rugi) BersihNet Income (Loss)(Rp. billion)

871

478

03 04 05

347

Dengan langkah-langkah strateg is yang telah d ilakukan dan kemajuan yang telah d icapai oleh Perusahaan,

d itambah dengan industri otomot if da lam negeri yang terus menga lam i pen ingkatan secara pesat , kam i

percaya Perusahaan akan mampu meningkatkan kinerja keuangan maupun operasionalnya dengan baik d i

masa mendatang.

With all the strategic moves completed and all the improvements achieved by the Company, combined

with the recovery and growth of Indonesia’s automotive market, we believe the Company will be able to

improve its financial and operational performance in the years to come.

36

PT.

Gaj

ah T

ungg

al T

bk.

Ann

ual

Rep

ort

A k t i v a

Aktiva LancarPada tahun 2005, aktiva lancar Perusahaanmengalami kenaikan sebesar 36% menjadiRp . 2 .520 m i l iar d iband ingkan denganRp . 1 . 849 m i l iar pada tahun 2004 .Kena ikan in i terutama d ikontribusi o lehkenaikan pada pos persediaan - bersih sertapos kas dan setara kas.

Aktiva TetapAktiva tetap Perusahaan pada tahun 2005m enga lam i se d i k i t p enurunan m en jad iRp . 3 .179 m i l iar d iband ingkan denganR p . 3 . 186 m i l iar pada tahun 2004 .Penurunan ini d isebabkan oleh terjad inyadekonsolidasi mesin, bangunan serta peralatanmilik PT. Meshindo Alloy Wheel Corp.

A s s e t s

Current AssetsIn 2005 , the Company’s current assetshas increased by 36% to Rp . 2,520 b illion ,compared to Rp . 1 ,849 b illion in 2004 .Th is was ma in ly contributed by increasein net-inventories and increase in cash andcash equ iva lent .

Fixed AssetsThe Company’s f ixed assets in 2005 hassl ight ly decreased to Rp . 3 ,179 b i l l ion ,compared to Rp . 3 ,186 b illion in 2004 .Th is decrease was due to deconso lidat iono f PT . M es h i n d o A l l o y W h e e l C o r p .property, p lant and equ ipment .

Pen jua lan produk ban ke pasar domest ikpada tahun 2005 , menga lam i k ena ikansebesar 25% men jad i Rp . 2 .156 m i l iard iband ingkan d engan Rp . 1 . 726 m i l iarpada tahun 2004 . Sedangkan pen jua lanproduk non-ban ke pasar domest ik padatahun 2005 adalah sebesar Rp. 441 miliar.

Pen jua lan produk ban k e pasar e ksporpada tahun 2005 , menga lam i k ena ikansebesar 20% men jad i Rp . 1 .874 m i l iard iband ingkan d engan Rp . 1 . 565 m i l iarpada tahun 2004 . Sedangkan pen jua lanproduk non ban k e pasar e kspor padatahun 2005 adalah sebesar Rp. 363 miliar.

The domestic sales of tire products in 2005has increased by 25% to Rp . 2,156 b illion ,compared to Rp . 1 ,726 b illion in 2004 .Whereas the domest ic sa les of non-t ireproducts was Rp . 441 b illion in 2005.

The export sa les of t ire products in 2005has increased by 20% to Rp . 1,847 b illion ,compared to Rp . 1 ,565 b illion in 2004 .Wh i le the export sa les o f the non t ireproducts products was Rp . 363 b illion in2005 .

Jumlah AktivaTotal Assets(Rp. billion)

03 04 05

12,173

6,3417,479

Aktiva TetapFixed Assets(Rp. billion)

6,515

3,186

03 04 05

3,179

Aktiva Tetap 42%Fixed Assets

Komposisi Akt ivaAsset Composition

Aktiva Lancar 34%Current Assets

Akt iva La in-la in 24%Other Assets

Laba (Rug i)

Tidak lagi dikonsolidasikannya laporan labarug i PT. Po lychem Indones ia Tbk , PT.Langgeng Bajapratama and PT. MeshindoAlloy Wheel Corp. menyebabkan terjadinyapenurunan sebesar 29% pada pen jua lanbersih Perusahaan .

Sebagai akibatnya, laba kotor Perusahaanpada tahun 2005 mengalam i penurunansebesar 34% men jad i Rp . 738 m i l iard iband ingkan d engan Rp . 1 . 124 m i l iarpada tahun 2004 .

Laba usaha pada tahun 2005 mengalamipenurunan sebesar 40% menjadi Rp . 407miliar dibandingkan dengan Rp. 684 miliarpada tahun 2004 .

Laba bersih pada tahun 2005 mengalamipenurunan sebesar 27% menjadi Rp . 347miliar dibandingkan dengan Rp. 478 miliarpada tahun 2004 .

Profit (Loss)

Th e d e c o nso l i d a t i o n o f PT . Po lyc h e mIndonesia Tbk, PT. Langgeng Ba japratamaand PT. Meshindo A lloy Wheel Corp . havecontributed to the decrease of 29% in netsa les for 2005.

As the resu lt , the Company’s gross prof ithas decreased by 34% to Rp . 738 b illioncompared to Rp . 1,124 b illion in 2004.

The Company’s operat ing income in 2005has decreased by 40% to Rp . 407 b illioncompared to Rp . 684 b illion in 2004.

The Company’s net income in 2005 hasd e cre ase d by 2 7% t o Rp . 3 4 7 b i l l i o ncompared to Rp . 478 b illion in 2004.

37

PT.

Gaj

ah T

ungg

al T

bk.

Ann

ual

Rep

ort

Shareholders’ Equity

As the Company booked a net prof it in2 0 0 5 , t h e s h a re h o l d er ’s e q u i t y h a sincreased by 21% to Rp . 2 ,030 b i l l ion ,compared to Rp . 1,685 b illion in 2004.

E k u i t a s

Dengan d ibukukannya laba bersih padatahun 2005 , e ku i tas Perusahaanmengalami kenaikan sebesar 21% menjadiRp . 2 .030 m i l iar d iband ingkan denganRp. 1.685 miliar pada tahun 2004.

Jum lah Kewa jibanTotal Liabilities(Rp. billion)

03 04 05

10,922

4,657

5,449

Komposisi Kewa jibanLiability Composition

Kewa jiban Jangka Pendek 20%Short Term Liabilities

Kewajiban Jangka Panjang 80%Long Term Liabilities

E k u i t a sShareholders’ Equity(Rp . billion)

03 04 05

1,326

1,685

2,030

Liabilities

In 2005, the Company’s total liab ilities hasincreased by 17% to Rp . 5 ,449 b i l l ioncompared to Rp . 4 ,657 b illion in 2004 .The Co m p a ny’s c urren t l i a b i l i t ies h asdecreased by 16% to Rp 1 ,091 b illion ,w hereas i ts non-curren t l iab i l i t ies hasincreased by 30% to Rp 4,359 b illion . Thei n crease i n n o n-c urren t l i a b l i t ies w asmainly due to the Company’s maiden bondissued in Ju ly 2005 . The proceed of th isma iden g loba l bond w as used for thec a p a c i ty exp a ns i o n o f t he Co m p a ny 'srad ia l and m otorcyc le t ire produc t ionfacility and a lso to buy back some of theCompany’s FRN .

Kew a jiban

Pada tahun 2005 , to ta l k e wa j ibanPerusahaan menga lam i pen ingkatansebesar 17% men jad i Rp 5 . 449 m i l iard iband ingkan d engan Rp . 4 . 657 m i l iarpada tahun 2004 . Ke wa j iban lancarPerusahaan mengalami penurunan sebesar16% menjadi Rp. 1.091 miliar, sedangkank e wa j iban jangka pan jang menga lam ip e n ing ka tan se b esar 30% m e n jad i Rp .4 .359 m iliar. Pen ingkatan pos kewa jibanjangka pan jang in i terutama d isebabkano l eh penerb i tan ob l igas i perdanaPerusahaan pada bu lan Ju l i 2005 . Hasi lp e n erb i t an ob l igas i p erdana in id ipergunakan untuk me lakukan ekspansikapas i tas produks i ban rad ia l dan bansepeda motor Perusahaan serta pembeliankembali wesel bayar jangka panjang milikPerusahaan .

38

PT.

Gaj

ah T

ungg

al T

bk.

Ann

ual

Rep

ort

TATA KELOLA PERUSAHAAN YANG BAIK

GOOD CORPORATE GOVERNANCE

40

PT.

Gaj

ah T

ungg

al T

bk.

Ann

ual

Rep

ort

GCG Approach

During 2005, the Company has managedt o i m p r o ve i t s o ve r a l l f i n a n c i a lperformance . Th is improvement was a lsocontributed by the management 's ab ilityto imp lement good corporate governance(GCG) princ ip les.

In imp lement ing the GCG princip les, theCompany's management has taken stepst o p r o m o t e a n d n u r t u re G C G a s a nimportant part of the Company’s cu ltureand va lues to be adopted by a ll emp loyeesat a ll levels of the organ izat ion .

Pendekatan GCG Perseroan

Se lama tahun 2005 se cara k ese luruhanPerusahaan berhas i l men ingkatkannilainya. Peningkatan nilai ini tidak terlepasdar i k emampuan mana j emen da lamm enerap kan pr ins ip-pr ins ip ta ta k e lo laperusahaan yang baik (GCG).

Da lam menerapkan prinsip-prinsip GCGterse but , mana j e m en Perusahaanmemfokuskan pada pelaksanaan kegiatanp e ngarahan un tu k m e n jad i kan GCGsebaga i budaya dan n i la i yang me lekatpada setiap diri karyawan di seluruh tingkatorgan isasi .

Governing Boards

Th e m a n a g e m e n t o f t h e d a y- t o -d a yoperat ions of the Company is carried outby the Board of Directors (BOD) under thesupervision of the Board of Comm issioners(B O C) , t h e m e m b ers o f w h i c h w erea p p o i n t e d b y a g e n era l m e e t i n g o fshareho lders. In add it ion , the Companyhas an Aud it Comm it tee that is cha ired byone of its Independent Comm issioners.

In perform ing their tasks, the govern ingboard members act on a fu lly informedbasis, in good fa ith , w ith due d iligenceand care, and for the best interest of theCompany and its shareho lders.

The govern ing board members perform itsduty independent ly, carefu lly and w ithadherence to the principles of transparency,accountab ility, responsib ility, and fairness.Adherence to these princip les is crit ica l inbuild ing the Company’s trustworthiness toits shareho lders and other stakeho lders.

Dew an Penge lo la

Penge lo laan op eras i ru t in Perusahaandilaksanakan oleh Dewan Direksi (BOD) dibawah pengawasan De wan Kom isar is(B O C) , yang anggo ta-anggo tanyaditetapkan melalui rapat umum pemegangsaham . D isamp ing i tu , Perusahaan jugamemiliki Komite Audit yang dikepalai olehsa lah satu Kom isar is Ind e p e nd e nPerusahaan .

Da lam m e laksanakan tugas-tugasnya ,anggota d e w an p eng e lo la b ert indakberdasarkan informasi yang lengkap, niatba ik , kepedu l ian dan dem i kepent inganPerusahaan serta para p e m e gangsahamnya .

De wan penge lo la me laksanakan tugas-tugasnya secara independen, hati-hati danse la lu berpegang pada pr ins ipk e t erbu kaan , dapat d ip ercaya ,bertanggung jawab , dan ad i l . Ke taatanpada pr ins ip-pr ins ip in i p ent ing untukmembangun kepercayaan para pemegangsaham dan stakeho lder lainnya.

Perkembangan PT. Gajah Tunggal Tbk menjadi sebuah perusahaan ban yang d iperhitungkan, didukung

tidak hanya oleh profesionalisme dan inovasi, tetapi juga oleh kom itmen yang kuat untuk menerapkan

standar yang t ingg i d i b idang tata kelo la perusahaan (GCG).

PT. Gajah Tunggal Tbk’s growth to become an established tire manufacturer was supported not only

by professionalism and innovation, but also by our commitment to pursue a high standard of good

corporate governance (GCG).