perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id reaksi investor ... · rahmat-nya sehingga penulis dapat...

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

REAKSI INVESTOR TERHADAP PERUBAHAN SENTIMEN

KONSUMEN DI DAERAH DENGAN KONSENTRASI INDUSTRI YANG

BESAR

TESIS

Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Magister

Program Studi Magister Manajemen

Minat Utama:

Manajemen Keuangan

Disusun Oleh:

SONI HAKIM

S411408027

PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN

PROGRAM PASCA SARJANA

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2016


commit to user

i

ABSTRAK

REAKSI INVESTOR SEKTOR INDUSTRI MANUFAKTUR TERHADAP

PERUBAHAN SENTIMEN KONSUMEN

Soni Hakim

NIM : S411408027

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh konsentrasi tenaga kerja industri terhadap indeks keyakinan konsumen dan pengaruh indeks keyakinan konsumen terhadap pasar modal terutama emiten-emiten sektor industri manufaktur. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder dengan sampel indeks keyakinan konsumen kota Jakarta dan Surabaya serta 47 emiten sektor industri manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini dilakukan dengan metode Granger Causality. Hasil penelitian secara umum menunjukkan bahwa tidak ditemukan pengaruh indeks keyakinan konsumen daerah dengan industri manufaktur yang besar dan indeks keyakinan konsumen daerah dengan industri manufaktur yang relatif kecil terhadap indeks keyakinan konsumen nasional. Penelitian juga berhasil menemukan pengaruh yang signifikan indeks keyakinan konsumen terhadap beberapa harga saham emiten sektor industri manufaktur.

Kata Kunci : Indeks Keyakinan Konsumen, Industri Manufaktur, Pasar Modal.


commit to user

1

ABSTRACT

REACTION OF MANUFACTURING INDUSTRY SECTOR INVESTORS ON

CHANGES IN CONSUMER SENTIMENT

Soni Hakim

NIM : S411408027

This study aims to determine the influence of industrial workers

concentration against the consumer confidence index and the influence of consumer

confidence index on the capital market, especially issuers of manufacturing

industry sector. The data used in this research is secondary data with sample of

consumer confidence index in Jakarta and Surabaya as as well as 47 manufacturing

industry sector issuers listed on the Indonesia Stock Exchange. This research was

conducted by using Granger Causality method. The results generally show that

there is no influence found for regional consumer confidence index with large

manufacturing industry and regional consumer confidence index with relatively

small manufacturing industry towards the national consumer confidence index.

Research has also managed to find a significant influence of consumer confidence

index towards some of issuers’ stock price in manufacturing industry sector.

Keywords: Consumer Confidence Index, Manufacturing Industry, Capital Markets.


commit to user

2

LEMBAR PERSETUJUAN



BESAR

Disusun Oleh:

Soni Hakim

NIM: S4114080027

Telah disetujui Pembimbing

Pada tanggal: 15 Juli 2016

Pembimbing

Dr. Irwan Trinugroho, M.Sc,. PhD

NIP. 198411062009121004

Mengetahui:

Kepala Program Studi Magister Manajemen

Prof. Dr. Asri Laksmi Riani, MS

NIP. 19590130 198601 2 001


commit to user

3

LEMBAR PENGESAHAN



BESAR

Disusun oleh:

Soni Hakim

NIM: S411408027

Telah disetujui dan disahkan oleh Tim Penguji:

Pada tanggal:.................................................

Jabatan Nama Tanda Tangan

Ketua Tim Penguji : Prof. Dr. Asri Laksmi Riani, MSi .......................

Penguji : Doddy S, SE., MS.i., IMRI., PhD.,Akt .......................

Pembimbing : Dr. Irwan Trinugroho, M.Sc,. PhD .......................

Mengetahui:

Direktur PPS UNS Kepala Program Studi

Magister Manajemen

Prof. Dr. M. Furqon Hidayatullah, M. Pd. Prof. Dr. Asri Laksmi Riani, MSi

NIP. 19600727 198702 1 001 NIP. 19590130 198601 2 001


commit to user

4

LEMBAR PERNYATAAN

Yang bertanda tangan di bawah ini:

Nama : Soni Hakim

NIM : S411408027

Menyatakan dengan sesungguhnya bahwa tesis berjudul “Reaksi Investor

Terhadap Perubahan Sentimen Konsumen di Daerah Dengan Konsentrasi

Industri yang Besar” adalah benar-benar hasil karya saya sendiri. Hal-hal yang

bukan karya saya, dalam tesis ini diberi tanda citasi dan ditunjukkan dalam daftar

pustaka. Apabila di kemudian hari terbukti pernyataan saya ini tidak benar, maka

saya bersedia menerima sanksi akademik berupa pencabutan tesis dan gelar saya

yang saya peroleh atas tesis tersebut.

Surakarta, 15 Juli 2016

Yang Menyatakan,

Soni Hakim

S411408027


commit to user

5

PRAKATA

Puji syukur kehadirat Tuhan Yang Maha Esa yang telah melimpahkan

rahmat-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan tesis dengan judul “Reaksi

Investor Terhadap Perubahan Sentimen Konsumen di Daerah Dengan Konsentrasi

Industri yang Besar” ini dengan baik. Tesis ini disusun untuk memenuhi sebagian

persyaratan guna meraih gelar Magister Manajemen.

Penulisan tesis ini tidak terlepas dari bantuan berbagai pihak. Oleh karena itu,

penulis mengucapkan terima kasih kepada:

1. Prof. Dr. H. Ravik Karsidi. M.S., Rektor Universitas Sebelas Maret Surakarta

2. Prof. Dr. M. Furqon Hidayatullah, M. Pd, Direktur Program Pasca Sarja

Universitas Sebelas Maret

3. Dr. Hunik Sri Runing, Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas

Maret Surakarta.

4. Prof. Dr. Asri Laksmi Riani, MSi, selaku Ketua Program Studi Magister

Manajemen Universitas Sebelas Maret Surakarta.

5. Dr. Irwan Trinugroho, M.Sc,. PhD, selaku dosen pembimbing tesis yang dengan

sabar mengarahkan, membimbing, memberikan motivasi, dan ilmunya

sehingga tesis ini dapat terselesaikan.

6. Seluruh dosen program studi Magister Manajemen UNS yang telah

memberikan ilmunya selama kuliah.

7. Keluarga besar penulis yang selalu memberikan semangat.

8. Mega Ayuningrum yang selalu memberikan semangat dan masukan sehingga

tesis ini dapat terselesaikan.

9. Rekan-rekan saudara-saudariku Program Magister Manajemen angkatan 42 dan

43 baik reguler 1 dan reguler 2 yang selalu bersama baik suka duka selama

proses kebersamaan.

10. Semua pihak yang telah membantu dan mendukung selama studi serta

terselesaikannya tesis ini yang tidak bisa penulis sebutkan satu-persatu.


commit to user

6

Penulis menyadari bahwa dalam penulisan tesis ini masih banyak

kekurangan, saran dan kritik yang membangun akan penulis terima dalam

perbaikan penulisan di masa yang akan datang. Semoga tesis ini dapat bermanfaat

bagi semua pihak.

Surakarta, 15 Juli 2016

Penulis

Soni Hakim

S411408027


commit to user

7

DAFTAR ISI

LEMBAR PERSETUJUAN .............................................................................................. i

LEMBAR PENGESAHAN .............................................................................................. 3

LEMBAR PERNYATAAN .............................................................................................. 4

PRAKATA ......................................................................................................................... 5

DAFTAR ISI...................................................................................................................... 7

DAFTAR TABEL ............................................................................................................. 9

DAFTAR GAMBAR ....................................................................................................... 10

DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................................... 11

DAFTAR SINGKATAN ................................................................................................. 12

ABSTRAK .......................................................................................................................... i

ABSTRACT ........................................................................................................................ 1

BAB I ................................................................................................................................ 13

A. Latar Belakang .................................................................................................... 13

B. Rumusan Masalah .............................................................................................. 16

C. Tujuan Penelitian ................................................................................................ 17

D. Manfaat Penelitian .............................................................................................. 18

E. Orisinalitas Penelitian......................................................................................... 19

BAB II .............................................................................................................................. 20

A. Landasan Teori ................................................................................................... 20

1. Tenaga Kerja ................................................................................................... 20

2. Konsumsi ......................................................................................................... 21

3. Consumer Confidence ...................................................................................... 22

4. Pasar Modal ..................................................................................................... 23

5. Harga Saham ................................................................................................... 24

6. Suku Bunga Bank Indonesia .......................................................................... 25

B. Penelitian Terdahulu .......................................................................................... 26

C. Perumusan Hipotesis .......................................................................................... 28

D. Kerangka Pemikiran Teoritis ............................................................................ 34

BAB III ............................................................................................................................. 36

A. Metode Penelitian ................................................................................................ 36


commit to user

8

B. Pengumpulan Data, Populasi, dan Pemilihan Sampel ..................................... 36

C. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .............................................. 41

1. Variabel Dependen .......................................................................................... 41

2. Variabel Independen ...................................................................................... 42

D. Teknik Analisis Data ........................................................................................... 45

1. Uji Stationaritas .............................................................................................. 45

2. Menentukan Lag ............................................................................................. 47

3. Granger Casuality ........................................................................................... 48

BAB IV ............................................................................................................................. 49

A. Uji Stasioneritas .................................................................................................. 49

1. Uji Grafik ......................................................................................................... 50

2. Uji Autocorelation dan Corelogram .............................................................. 56

3. Uji Akar Unit ................................................................................................... 57

B. Penentuan Lag Optimal...................................................................................... 64

C. Uji Hipotesis ........................................................................................................ 71

D. Pembahasan ......................................................................................................... 77

BAB V .............................................................................................................................. 84

A. Kesimpulan .......................................................................................................... 84

B. Implikasi Manajerial .......................................................................................... 86

C. Keterbatasan Penelitian ..................................................................................... 87

D. Saran .................................................................................................................... 87

Daftar Pustaka ................................................................................................................ 89

LAMPIRAN..................................................................................................................... 91


commit to user

9

DAFTAR TABEL

Tabel 1 Hasil Uji Autocorelation dan Corelogram Variabel Dependen…….56 Tabel 2 Hasil Uji Autocorelation dan Corelogram Variabel Independen......56 Tabel 3 Hasil Uji Akar Unit IKK Nasional……................................................57 Tabel 4 Hasil Uji Akar Unit IKK DKI Jakarta ................................................ 58 Tabel 5 Hasil Uji Akar Unit IKK Surabaya......................................................59 Tabel 6 Hasil Uji Akar Unit IKK DKI Jakarta ................................................ 59 Tabel 7 Hasil Uji Akar Unit IKK Surabaya ..................................................... 60 Tabel 8 Hasil Uji Akar Unit Rasio Tenaga Kerja Industri ............................. 61 Tabel 9 Hasil Uji Akar Unit Indeks Harga Saham Gabungan ....................... 61 Tabel 10 Hasil Uji Akar Unit Suku Bunga ....................................................... 62 Tabel 11 Hasil Uji Akar Unit Sampel Emiten Sektor Industri Manufaktur . 63 Tabel 12 Hasil Uji AIC dan SC IKK DKI Jakarta dan IKK Nasional .......... 65 Tabel 13 Hasil Uji AIC dan SC IKK Surabaya dan IKK Nasional ............... 65 Tabel 14 Hasil Uji AIC dan SC IHSG dan IKK DKI Jakarta ........................ 66 Tabel 15 Hasil Uji AIC dan SC IHSG dan IKK DKI Jakarta ........................ 67 Tabel 16 Hasil Uji AIC dan SC Suku Bunga BI dan IKK DKI Jakarta.........67 Tabel 17 Hasil Uji AIC & SC Rasio Tenaga kerja Industri & IKK Surabaya ....... 68 Tabel 18 Hasil Uji AIC dan SC IHSG dan IKK Surabaya ............................. 69 Tabel 19 Hasil Uji AIC dan SC Suku Bunga BI dan IKK Surabaya ............. 69 Tabel 20 Hasil Uji AIC & SC Emiten Industri Manufaktur & IKK Nasional ....... 70 Tabel 21 Hasil Uji Granger Causality IKK Daerah dan IKK Nasional ........ 72 Tabel 22 Hasil Uji Granger Causality Antara rasio tenaga kerja industri,

IHSG, dan suku bunga terhadap IKK DKI Jakarta ........…………74 Tabel 23 Hasil Uji Pengaruh IKK Terhadap Emiten Industri Manufaktur . 77


commit to user

10

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1 Grafik IKK Nasional ........................................................................ 50 Gambar 2 Grafik IKK DKI Jakarta ................................................................. 51 Gambar 3 Grafik IKK Surabaya ...................................................................... 51 Gambar 4 Grafik IKK DKI Jakarta ................................................................. 52 Gambar 5 Grafik IKK Surabaya ...................................................................... 53 Gambar 6 Grafik Pengujian Rasio Tenaga Kerja ........................................... 53 Gambar 7 Grafik Indeks Harga Saham Gabungan ........................................ 54 Gambar 8 Grafik Suku Bunga Bank Indonesia ............................................... 55


commit to user

11

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1……………………………………………………………………… 80 A. Uji Grafik 1st Difference.…………………………………………………… 80 B. Uji Corelogram 1st Difference……..………………………………………... 82 C. Uji Akar Unit 1st Difference….……………………………………………... 82 Lampiran 2…………………………………………………………………...…. 85 A. Uji Granger Causality rasio tenaga kerja terhadap sentimen konsumen……. 85 B. Uji Granger Causality IHSG terhadap sentimen konsumen ………………... 85


commit to user

12

DAFTAR SINGKATAN

CCI : Consumer Confidence index ..................................................................... 2 IKK : Indeks Kepuasan Konsumen ..................................................................... 2 ILO : International Labour Organization ........................................................... 9 BPS : Badan Pusat Statistik ................................................................................. 9 IHSG : Indeks Harga Saham Gabungan .............................................................. 13 ACF : Auto Corelation Function ....................................................................... 34 AC : Auto Corelogram ..................................................................................... 34 PAC : Partial Auto Corelogram ........................................................................ 34 AIC : Akaike Information Criterion .................................................................. 36 SIC : Schwarz Information Criterion ............................................................... 36 BEI : Bursa Efek Indonesia .............................................................................. 44 IPO : Initial Public Offering ............................................................................. 76

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id reaksi investor ... · rahmat-nya sehingga penulis dapat...

Documents