perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac filepertumbuhan ekonomi di indonesia ... moneter dan keuangan...

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

HUBUNGAN KONDISI MONETER DAN KEUANGAN TERHADAP

PERTUMBUHAN EKONOMI DI INDONESIA (ANALISIS VECM)

PERIODE 2006-2015

Skripsi

Diajukan untuk Melengkapi Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat Mencapai

Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi

dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta

Oleh

DIMAS MOCHTAR MANDALA

NIM. F0112032

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2016


commit to user

ii

ABSTRAK

HUBUNGAN KONDISI MONETER DAN KEUANGAN TERHADAP

PERTUMBUHAN EKONOMI DI INDONESIA (ANALISIS VECM)

PERIODE 2006-2015

Dimas Mochtar Mandala

F0112032

Studi ini bertujuan untuk mencari tahu hubungan antara sektor moneter dan

sektor keuangan terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Kondisi sektor

moneter dan keuangan diwakili oleh Indeks Kondisi Moneter (MCI) dan Indeks

Kondisi Keuangan (FCI), sedangkan pertumbuhan ekonomi oleh Produk

Domestik Bruto (PDB) dan Indeks Produksi (IP). Penelitian ini menggunakan

analisis Johansen Cointegration Test dan Vector Error Correction Model

(VECM), yang dilengkapi dengan Impulse Response Function (IRF) dan Variance

Decomposition . Berdasarkan Johansen Cointegration Test penelitian ini

menemukan bahwa baik antara sektor moneter maupun keuangan, memiliki

hubungan jangka panjang dengan pertumbuhan ekonomi di Indonesia, namun

berdasarkan hasil Error Correction Term (ECT), secara jangka pendek hanya

Indeks Kondisi Moneter yang berhubungan secara signifikan terhadap

pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Berdasarkan hasil Impulse Response

Function(IRF) dan Variance Decomposition, menunjukkan bahwa sektor

keuangan lebih berperan besar daripada sektor moneter dalam mempengaruhi

pertumbuhan ekonomi di Indonesia.

Kata Kunci: Indeks Kondisi Moneter, Indeks Kondisi Keuangan,

Pertumbuhan Ekonomi, VECM


commit to user

iii

ABSTRACT

MONETARY AND FINANCIAL CONDITION RELATED TO

ECONOMIC GROWTH IN INDONESIA (VECM ANALYSIS)

PERIOD 2006-2015

Dimas Mochtar Mandala

F0112032

Monetary and financial sector conditions represent by the Monetary Conditions

Index (MCI) and Financial Conditions Index (FCI), while economic growth by

Gross Domestic Product (GDP) and Production Index. The aims of this study are

to find relationship between MCI and FCI to economic growth in Indonesia. This

research uses analysis of Johansen Cointegration Test and Vector Error Correction

Model (VECM), which equipped with Impulse Response Function and Variance

Decomposition. The result from Johansen Cointegration Test found that both of

the monetary and financial sector, have a long-term relationship with economic

growth in Indonesia. Then the results of an error correction Term (ECT), in the

short-term show only the Monetary Conditions Index has a significant positive

relationship with economic growth in Indonesia. Based on the results of Impulse

Response Function (IRF) and Variance Decomposition, show that the financial

sector greater affect economic growth in Indonesia than monetary sector

Key Words: Monetary Condition Index, Financial Condition Index, Economic

Growth, VECM


commit to user

iv

iv


commit to user

v

v


commit to user

vi

vi


commit to user

vii

HALAMAN MOTTO

“Sesungguhnya shalatku, ibadahku, hidup, dan matiku hanya

untuk Allah Rabb semesta Alam.”

( QS. Al An’am: 162 )

“Setiap manusia akan celaka kecuali mereka yang berilmu, setiap orang

yang berilmu pun akan celaka kecuali mereka yang beramal, dan setiap

orang beramal pun akan celaka, kecuali mereka yang ikhlas.”

( Imam Al-Ghozali )

“Dan apabila hamba-hamba-Ku bertanya kepadamu tentang Aku, maka

(jawablah), bahwasanya Aku adalah dekat. Aku mengabulkan permohonan

orang yang berdoa apabila ia memohon kepada-Ku, maka hendaklah mereka

itu memenuhi (segala perintah-Ku) dan hendaklah mereka beriman kepada-

Ku, agar mereka selalu berada dalam kebenaran”

(Q.S. Al Baqarah : 186).

“Try not to become a man of success, but rather try to become a man of

value.”

(Albert Einstein)


commit to user

viii

HALAMAN PERSEMBAHAN

Terimakasih Ya Allah, sujud syukur hamba panjatkan, atas segala berkah

hidup yang yang Engkau titipkan, segala petunjuk dan kemudahan yang

selalu Engkau berikan sehingga karya ini dapat berhasil hamba selesaikan

pada waktu yang tepat.

Karya ini kupersembahkan kepada:

Kedua Orangtuaku tercinta, Bapak

Sakir dan Bu Wahyuni

Kakak dan adikku tersayang, Mbak

Athin, Bima dan Arif,

Rekan-rekan mahasiswa ekonomi

pembangunan 2012

Keluarga Himpunan Mahasiswa

Jurusan Ekonomi Pembangunan FEB

UNS

Almamater kebanggaan FEB UNS


commit to user

ix

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh

Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang senantiasa

memberikan segala berkah rahmat serta hidayah-Nya, sehingga skripsi

dengan judul “Hubungan Kondisi Moneter dan Keuangan terhadap

Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia (Analisis VECM) Periode 2006-2015”

dapat selesai dengan tepat waktu. Skripsi ini membahas menganai hubungan

kondisi moneter dan keuangan dengan pertumbuhan ekonomi di Indonesia.

Skripsi ini disusun dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk

memeoleh gelas Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Sebelas Maret Surakarta. Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi

ini tidak terlepas dari bantuan berbagai pihak, baik secara moral maupun

material. Olah karena itu, dengan segala kerendahan hati, dalam kesempatan

ini penulis ingin mengucapkan terimakasih yang sebesar-besarnya kepada:

1. Bapak Lukman Hakim, S.E., M.Si., Ph.D., selaku pembimbing skripsi

yang telah meluangkan waktu, tenaga, dan pikiran dalam

membimbing skripsi ini. Serta memberikan pelajaran dan pengalaman

yang berarti selama penulis menempuh perkuliahan di lingkungan

Fakultas Ekonomi dan Bisnis.

2. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi

dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.

3. Dr. Siti Aisyah Tri Rahayu, S.E., M.Si., selaku Ketua Jurusan

Ekonomi Pembangunan.


commit to user

x

4. Ibu Siti Khoiriyah SE., M.Si selaku Ketua ICD yang telah

memberikan pengalaman serta kepercayaan kepada penulis.

5. Dr. Agustinus Suryantoro. M.Si dan Hery Sulistyo Jati N. S. SE.,

M.S.E selaku tim penguji skripsi, yang memberikan saran perbaikan.

6. Kedua orang tua tercinta, Bapak Sakir dan Ibu Wahyuni yang telah

mencurahkan do’a, perhatian, dan memberikan segalanya kepada

penulis beserta kakak dan adik-adikku: Mbak Athin, Dek Bima dan

Dek Arif,

7. Dayu Nugraheni, yang selalu memberikan motivasi semangat dan

doanya kepada penulis.

8. Beserta rekan-rekan Ekonomi Pembangunan 2012 yang tidak bisa

penulis sebutkan semuanya satu persatu

9. Keluarga besar Himpunan Mahasiswa Jurusan Ekonomi

Pembangunan UNS atas segala pembelajaran dan pengalaman yang

luar biasa.

10. Semua pihak yang memberikan bantuan dan motivasi baik moral

maupun materiil.

Semoga Allah senantiasa membalas segala kebaikan kalian. Penulis

menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kata sempurna, sehingga

penulis senantiasa menerima kritik dan saran demi perbaikan. Semoga

Karya ini dapat bermanfaat bagi seluruh pihak.

Wassalamu’alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh

Surakarta, 17 Juni 2016

Penulis


commit to user

xi

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ..................................................................................... i

ABSTRAK ..................................................................................................... ii

ABSTRACT ................................................................................................... iii

HALAMAN PERSETUJUAN ....................................................................... iv

HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................... v

SURAT PERNYATAAN SKRIPSI .............................................................. vi

HALAMAN MOTTO .................................................................................... vii

HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................... viii

KATA PENGANTAR ................................................................................... ix

DAFTAR ISI .................................................................................................. xi

DAFTAR TABEL .......................................................................................... xiv

DAFTAR GAMBAR ..................................................................................... xv

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. xvi

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah .................................................................. 1

B. Rumusan Masalah ............................................................................ 7

C. Tujuan Penelitian ............................................................................. 8

D. Manfaat Penelitian ........................................................................... 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. Definisi Variabel.........................................,.....................................

a. Suku Bunga Deposito.............................................................

10

10

b. Nilai Tukar.............................................................................. 12


commit to user

xii

c. IHSG ..................................................................................... 15

d. Total Kredit ........................................................................... 20

e. Inflasi .................................................................................... 23

B. Literatur MCI dan FCI ....................................................................

a. Indeks Kondisi Moneter ........................................................

27

28

b. Indeks Kondisi Keuangan ..................................................... 34

C. Teori Pertumbuhan Ekonomi .......................................................... 39

D. Kerangka Pemikiran ........................................................................ 50

E. Hipotesis .......................................................................................... 51

BAB III METODOLOGI PENELITIAN

A. Pembentukan MCI dan FCI ............................................................. 53

B. Interpolasi PDB ............................................................................... 54

C. Metode Analisis Data ...................................................................... 55

D. Ruang Lingkup Penelitian................................................................ 71

E. Jenis dan Sumber Data ..................................................................... 72

F. Definisi Operasional Variabel ......................................................... 73

1. Indeks Kondisi Moneter ............................................................ 73

2. Indeks Kondisi Keuangan .......................................................... 74

3. Pertumbuhan Ekonomi................................................................ 75

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A. Deskripsi Perkembangan Variabel .................................................. 77

1. Variabel Indeks Kondisi Moneter .............................................. 77

2. Variabel Indeks Kondisi Keuangan ............................................ 79

3. Variabel Pertumbuhan Ekonomi ................................................. 82


commit to user

xiii

B. Hasil dan Analisis Data ................................................................... 85

1. Uji Stasioneritas Data .................................................................. 85

2. Penentuan Lag Optimal ............................................................... 89

3. Uji Kausalitas Granger (Granger Causality Test) ...................... 91

4. Uji Kointegrasi (Cointegration Test) .......................................... 92

5. Hasil Estimasi VECM ................................................................. 95

6. Impulse Response Function (IRF) ............................................... 97

7. Variance Decomposition ............................................................. 100

C. Interpretasi Hasil Penelitian ............................................................. 104

1. Hasil Johansen Cointegration Test ............................................. 104

2. Hasil Error Correction Term ...................................................... 106

3. Hasil Impulse Response Function (IRF) ..................................... 107

4. Hasil Variance Decomposition ................................................... 109

BAB V PENUTUP

A. Kesimpulan ...................................................................................... 110

B. Saran ................................................................................................ 111

DAFTAR PUSTAKA................................................................................... 113

LAMPIRAN ................................................................................................. 117


commit to user

xiv

DAFTAR TABEL

Tabel 4.1 Hasil Uji Akar Unit (unit root test) pada Tingkat Level ........ 86

Tabel 4.2 Hasil Uji Akar Unit (Unit Root Test) pada Tingkat First

Difference ...............................................................................

88

Tabel 4.3 Hasil Uji Lag Optimal I .......................................................... 89

Tabel 4.4 Hasil Uji Lag Optimal II ........................................................ 90

Tabel 4.5 Hasil Uji Kausalitas Granger ................................................ 91

Tabel 4.6 Hasil Uji Kointegrasi (Cointegration Test) I ......................... 93

Tabel 4.7 Hasil Uji Kointegrasi (Cointegration Test) II ........................ 94

Tabel 4.8 Hasil ECT I ............................................................................ 95

Tabel 4.9 Hasil ECT II ........................................................................... 97

Tabel 4.10

Tabel 4.11

Hasil Variance Decomposition I ............................................

Hasil Variance Decomposition II ...........................................

101

103

Tabel 4.12 Hasil Ringkasan Johansen Cointegration Test ...................... 104

Tabel 4.13 Ringkasan Hasil Error Correction Term (ECT)..................... 106


commit to user

xv

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Model Pertumbuhan Solow ............................................... 45

Gambar 2.2 Model Pertumbuhan Solow (perubahan Tingkat

Tabungan)........................................................................

46

Gambar 2.3 Model Pertumbuhan Solow (perubahan Tingkat

Penduduk)........................................................................

46

Gambar 2.4 Skema Kerangka Pemikiran ............................................... 51

Gambar 3.1 Tahap Pengujian VECM .................................................... 58

Gambar 4.1 Grafik Perkembangan Indeks Kondisi Moneter ................ 78

Gambar 4.2 Grafik Perkembangan Indeks Kondisi Keuangan ............. 81

Gambar 4.3 Grafik Perkembangan PDB di Indonesia .......................... 83

Gambar 4.4 Grafik Perkembangan Indeks Produksi ............................ 84

Gambar 4.5 Hasil Impulse Response I ................................................... 99

Gambar 4.6 Hasil Impulse Response II .................................................. 100


commit to user

xvi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Data dalam Penelitian

Lampiran 2 Hasil Estimasi Pembobotan

Lampiran 3 Grafik Perkembangan Variabel

Lampiran 4 Hasil Uji Stasioneritas Data Tingkat Level

Lampiran 5 Hasil Uji Stasioneritas Data Tingkat First Difference

Lampiran 6 Hasil Uji Lag Optimum

Lampiran 7 Hasil Uji Kausalitas Granger

Lampiran 8 Hasil Uji Kointegrasi

Lampiran 9 Hasil VECM

Lampiran 10 Hasil Impulse Response Function

Lampiran 11 Hasil Variance Decomposition

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac filepertumbuhan ekonomi di indonesia ... moneter dan keuangan...

Documents