current ratio (cr), debt to total assets ratio (dar), debt to …repository.umrah.ac.id/1616/1/yeni...

1

Pengaruh Current Ratio (CR), Debt To Total Assets Ratio (DAR), Debt To

Equity Ratio (DER), Dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap Harga Saham

Pada Perusahaan Food and Beverages Yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia Periode 2013-2016

Yeni Oktaviani

Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi,

Universitas Maritim Raja Ali Haji

[email protected]

ABSTRACT

This study aims to prove the effect of Current Ratio on stock prices, the

effect of Debt to total Assets Ratio on stock prices, Debt To Equity Ratio on stock

prices, and Net Profit Margin on stock prices in manufacturing companies,

especially in the food and beverages sector. There are around 48 samples of the

company with four years of research from 2013 to 2016. After the classification

process of the company is completed, continued with the data input process,

current ratio, debt to total assets ratio, debt to equity ratio and net profit margin.

All the data is tested by multiple linear regression testing, t test (partially), and f

test (simultaneously). From all testing and technical analysis, the results can be

obtained that the current ratio and net profit margin have a partial effect on stock

prices while simultaneously current ratios, debt to total asset ratios, debt to equity

ratios and net profit margins together affect prices stock.

Keywords: Current Ratio (CR), Debt To Total Assets Ratio (DAR), Debt To

Equity Ratio (DER), Net Profit Margin (NPM), Stock Price.

ABSTRAK

Dalam penelitian ini bertujuan untuk membuktikan pengaruh Current

Ratio terhadap harga saham, pengaruh Debt to total Assets Ratio terhadap harga

saham, Debt To Equity Ratioterhadap harga saham,dan Net ProfitMargin terhadap

harga saham dalam perusahaan manufaktur terutama dalam sektor food and

beverages. Ada sekitar 48 sampel perusahaan dengan empat tahun penelitian dari

tahun 2013 hingga 2016. Setelah proses pengklasifikasian perusahaan selesai,

dilanjutkan dengan proses input data,current ratio, debt to total assets ratio, debt

to equity ratio dan net profit margin. Semua data tersebut di uji dengan pengujian

regresi linear berganda, uji t (secara parsial), dan uji f (secara simultan). Dari

semua pengujian dan analisis teknik, di dapat hasil bahwa current ratio dan net

profit margin berpengaruh terhadap harga saham secara parsial sedangkan secara

2

simultan current ratio, debt to total asset ratio, debt to equity ratio dan net profit

margin secara bersama-sama berpengaruh terhadap harga saham.

Kata Kunci :Current Ratio (CR), Debt To Total Assets Ratio (DAR), Debt To

Equity Ratio (DER),Net Profit Margin (NPM), Harga

Saham.

PENDAHULUAN

Pasar modal adalah pasar yang memperjualbelikan sekuritas yang

umumnya memiliki umur lebih dari satu tahun, seperti saham dan obligasi. Saham

dapat didefinisikan sebagai surat berharga yang dikeluarkan oleh sebuah

perusahaan yang berbentuk perseroan terbatas atau yang biasa disebut emiten.

Saham menyatakan bahwa pemilik saham adalah sebagian dari perusahaan.

Harga saham adalah nilai saham yang ditentukan oleh kekuatan penawaran

jual beli saham pada mekanisme pasar tertentu dan merupakan harga jual dari

investor yang satu ke investor lainnya (Darmadji dan Fakhruddin, 2006). Nilai

suatu perusahaan dapat digambarkan dengan adanya perkembangan harga saham

perusahaan di pasar modal. Semakin tinggi harga saham suatu perusahaan, maka

semakin tinggi pula nilai perusahaan tersebut. Dalam hal ini akan menarik minat

para investor untuk membeli saham dan menginvestasikan modalnya pada

perusahaan tersebut.

Sebelum melakukan investasi, para investor perlu melakukan penilaian

yang baik untuk mengetahui dan memilih saham-saham mana yang dapat

memberikan keuntungan optimal dimasa mendatang, serta perlu memikirkan

resiko yang mungkin terjadi. Ini dikarenakan investasi dalam saham memiliki

ketidakpastian. Dipasar sekunder harga-harga saham mengalami fluktuasi, baik

berupa kenaikan maupun penurunan. Pembentukan harga saham terjadi karena

adanya permintaan (supply) dan penawaran (demand) atas saham tersebut.

Permintaan (supply) dan penawaran (demand) tersebut terjadi karena adanya

banyak faktor, baik yang bersifat atas saham tersebut (kinerja perusahaan dan

industri dimana perusahaan itu bergerak) maupun faktor yang bersifat makro

seperti tingkat suku bunga, inflasi, nilai tukar dan faktor-faktor non ekonomi

seperti kondisi sosial dan politik dan faktor lainnya (Martalena dan Maya,

2011:14).

Untuk menilai kinerja suatu perusahaan dapat dilakukan analisis terhadap

laporan keuangan perusahaan. Analisis terhadap laporan keuangan dilakukan

dengan menggunakan rasio-rasio keuangan seperti rasio likuiditas, solvabilitas,

aktivitas, profitabilitas dan rasio pasar. Dalam penelitian ini rasio yang digunakan

untuk meneliti tentang harga saham meliputi Current Ratio (CR), Debt To Total

Assets Ratio (DAR), Debt To Equity Ratio (DER) dan Net Profit Margin (NPM).

Dimana variabel terikatnya adalah harga saham pada perusahaan food and

beverages yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2016. Sehingga

peneliti mengambil judul “Pengaruh Current Ratio (CR), Debt To Total Assets

Ratio (DAR), Debt To Equity Ratio (DER), Dan Net Profit Margin (NPM)

Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Food and Beverages Yang Terdaftar di

Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2016”.

3

Rumusan masalah yang dibahas dalam penelitian ini adalah sebagai

berikut: (1) Apakah current ratio berpengaruh signifikan terhadap harga saham

perusahaan food and beverages ? (2) Apakah debt to total assetberpengaruh

signifikan terhadap harga saham perusahaan food and beverages ? (3) Apakah

debt to equity ratio berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan food

and beverages ? (4) Apakah net profit margin berpengaruh signifikan terhadap

harga saham perusahaan food and beverages ? (5) Diantara CR, DAR, DER, dan

NPM, variabel manakah yang berpengaruh dominan terhadap harga saham

perusahaan food and beverages ?. Tujuan penelitian ini adalah sebagai berikut: (1)

Menguji dan menganalisis pengaruh current ratio (CR) terhadap harga saham

perusahaan food and beverages. (2) Menguji dan menganalisis pengaruh debt to

total asset ratio (DAR) terhadap harga saham perusahaan food and beverages. (3)

Menguji dan menganalisis pengaruh debt to equity ratio (DER) terhadap harga

saham perusahaan food and beverages. (4) Menguji dan menganalisis pengaruh

net profit margin (NPM) terhadap harga saham perusahaan food and beverages.

(5) Untuk mengetahui pengaruh dominan diantara variabel CR, DAR, DER, dan

NPM terhadap harga saham perusahaan food and beverages.

KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN, DAN HIPOTESIS

Saham merupakan salah satu instrument pasar modal yang paling banyak

diminati oleh investor, karenamampu memberikan tingkat pengembalian yang

menarik.Saham adalah kertas yang tercantum dengan jelas nilai nominal, nama

perusahaan, dan diikuti dengan hak dan kewajiban yang telah dijelaskan kepada

setiap pemegangnya (Fahmi, 2012:81). Pada sisi yang lain, saham merupakan

tanda penyertaan atau pemilikan seseorang atau badan dalam suatu perusahaan

atau perseroan terbatas. Saham berwujud selembar kertas yang menerangkan

bahwa pemilikkertas tersebut adalah pemilik perusahaan yang menerbitkan

suratberharga tersebut (Darmadji dan Fakhruddin 2012:5). Sartono

(2008:70)menyatakan bahwa harga saham terbentuk melalui mekanisme

permintaan dan penawaran di pasar modal. Apabila suatu saham mengalami

kelebihan permintaan, maka harga saham cenderung naik.Sebaliknya, apabila

kelebihan penawaran maka harga saham cenderung turun.

Menurut Hidayat (2010:103), harga saham dapat dibedakan menjadi lima,

yaitu :

a. Harga Nominal

Harga nominal adalah harga yang tercantum pada lembar saham yang

diterbitkan dan digunakan untuk tujuan akuntansi yaitu mencatat modal

disetor.

b. Harga Perdana

Harga perdana adalah harga yang berlaku untuk investor yang membeli

saham pada saat penawaran umum. Jika harga perdana lebih tinggi dari

harga nominal, akan ada selisih (agio). Sebaliknya jika harga perdana lebih

rendah daripada harga nominal maka akan terjadi disagio.

c. Harga Pembukaan (Opening Price)

Harga pembukaan adalah harga saham yang berlaku saat pasar saham

dibuka pada hari itu.

4

d. Harga Pasar (Market Price)

Harga pasar adalah harga saham dibursa saham pada saat itu. Harga pasar

ini ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham saat diperdagangkan.

Saham yang diminati investor, pergerakan harga pasar sahamnya akan

berubah-ubah, dan saham yang kurang diminati investor hanya ada sedikit

pergerakan di lantai bursa.

e. Harga Penutupan (Closing Price)

Harga penutupan adalah harga akhir dari transaksi jual beli saham di bursa

efek.

Current Ratio (rasio lancar) adalah kemampuan aset lancar perusahaan

dalam memenuhi kewajiban jangka pendek dengan aset yang dimiliki. Semakin

tinggi rasio ini, semakin besar kemampuan perusahaan untuk membayar

kewajiban-kewajiban jangka pendeknya. Tetapi rasio yang terlalu tinggi juga

menunjukkan manajemen yang buruk atas sumber likuiditas (Darsono dan Ashari,

2005:52).

Debt To Total Assets Ratio (DAR) menurut Sutrisno (2012:217) adalah

rasio utang dengan total aset yang bisa disebut rasio utang. Yang dimaksud

dengan utang adalah semua utang yang dimiliki oleh perusahaan baik utang

jangka pendek maupun utang jangka panjang. Kreditor lebih menyukai debt ratio

yang lebih rendah sebab tingkat keamanan dana menjadi semakin baik.

Debt To Equity Ratio (DER) merupakan ukuran yang dipakai dalam

menganalisis laporan keuangan untuk memperlihatkan besarnya jaminan yang

tersedia untuk kreditor (Fahmi, 2012:128). Semakin tinggi rasio, semakin rendah

pendanaan perusahaan yang disediakan oleh pemegang saham. Dari perspektif

kemampuan membayar jangka panjang, semakin rendah rasio akan semakin baik

kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka panjang (Darsono

dan Ashari, 2005:54)

Net Profit Margin (NPM) merupakan ukuran keuntungan yang

membandingkan antara laba setelah bunga dan pajak dibandingkan dengan

penjualan. Rasio ini menunjukkan pendapatan bersih perusahaan atas penjualan.

Rasio ini juga dibandingkan dengan rata-rata industri (Kasmir, 2008:200).

H1

H2

H3

H4

H5

Gambar 2.1

Kerangka Pemikiran

CR

DAR

DER

NPM

Harga Saham

(Y)

5

Hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah :

H1 :Current Ratio mempunyai pengaruh positif terhadap harga saham.

H2 :Debt to Total Asset Ratio mempunyai pengaruh positif terhadap harga saham.

H3:Debt to Equity Ratio mempunyai pengaruh positif terhadap harga saham.

H4:Net Profit Margin mempunyai pengaruh positif terhadap harga saham.

H5 : Current Ratio, Debt to Total Asset Ratio, Debt to Equity Ratio, dan Net

Profit Margin mempunyai pengaruh secara simultan terhadap harga saham.

METODE PENELITIAN

Sifat dalam penelitian ini adalah kuantitatif, yang dalam pengolahan

datanya menggunakan model statistik.Metode pengumpulan data dilakukan secara

sekunder yaitu melalui website www.idx.co.id. Data yang diambil adalah laporan

keuangan selama periode 2013 sampai 2016 pada perusahaan manufaktur yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan beberapa literature yang berkaitan dengan

masalah yang sedang diteliti.

Sampel yang dipilih dalam penelitian ini adalah perusahaan Manufaktur di

BEI dengan kriteria sebagai berikut:

a. Perusahaan Food and Beverages yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

sejak tahun 2013-2016

b. Perusahaan yang tidak mempublikasikan laporan keuangan secara

berturut-turut per 31 desember 2013-2016

c. Perusahaan yang mengalami rugi tahun 2013-2016

d. Perusahaan yang mempublikasikan laporan keuangan dalam mata uang

dolar

e. Perusahaan Food and Beverages yang tidak mempublikasikan harga

saham secara berturut-turut sejak tahun 2013-2016

Teknik analisis yang digunakan yaitu regresi linier berganda yang terdiri

dari satu variabel dependen (Y) dan empat variabel independen (X1- X4).

Y = a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + b4X4 + e

Dimana : Y = Harga Saham

a = Konstanta

b1 - b4 = Koefisien arah regresi

X1 = Current Ratio (CR)

X2 = Debt To Total Assets Ratio (DAR)

6

X3 = Debt To Equity Ratio (DER)

X4 = Net Profit Margin (NPM)

e = error

HASIL DAN PEMBAHASAN

Uji Asumsi Klasik (Uji Normalitas)

Tabel 1.Hasil Uji Normalitas Sebelum di Ln

Berdasarkan tabel 1 diatas dapat diketahui bahwa besarnya nilai

kolmogorov-smirnov adalah 1.092dan tingkat signifikan pada 0.184 karena p-

value = 0.184> 0.05, hal itu berarti Ha diterima atau H0ditolak yang berarti data

residual terdistribusi secaranormal.

Gambar 1. Hasil Uji Normalitas

Berdasarkan gambar 2 dapat dilihat bahwa titik-titik data menyebar disekitar

garis diagonal, serta penyebaran agak menjauh dari garis diagonal.Maka residual

7

pada model regresi tersebut dapat disimpulkan bahwa data yang diolah

terdistribusi secara normal.

Tabel 2.Hasil Uji Heteroskedastisitas

Berdasarkan hasil uji heteroskedastisitas menggunakan uji spearmanrho

pada tabel 2 diatas, dapat diketahui bahwa variabel Net Profit Margin memiliki

nilai signifikansi > 0,05(0,013 < 0,05) secara statistik . Maka dapat disimpulkan

bahwa model regresi terdapat heteroskedastisitas.

Logaritma Natural

Dalam penelitian ini transformasi data digunakan sehubung dengan tidak

terdistribusi secara normalnya data uji heteroskedastisitas dengan menggunakan

Logaritma Natural (Ln). Hal ini dapat dilihat dari hasil uji asumsi klasik yaitu uji

heteroskedastisitas dengan nilai signifikan variabel Net Profit Margin dibawah

0,05 yang berarti data residual tidak terdistribusi secara normal dan menandakan

adanya heteroskedastisitas.

Menurut Ghozali (2013) untuk mengatasi masalah tersebut model regresi

dapat dirubah dalam bentuk semi-log yaitu persamaan variabel dependen diubah

menjadi bentuk logaritma natural (Ln) dan variabel independen dengan persamaan

tetap, atau sebaliknya semua variabel independen diubah menjadi logaritma

natural dan variabel dependen dengan persamaan tetap menjadi seperti dibawah

ini:

𝑌 = 𝛽1 + 𝛽2𝐿𝑛𝑋1 + 𝛽3𝐿𝑛𝑋2 + 𝛽4𝐿𝑛𝑋3 + 𝛽5𝐿𝑛𝑋4 + 𝜇

Atau:𝐿𝑛𝑌 = 𝛽1 + 𝛽2𝑋1 + 𝛽3𝑋2 + 𝛽4𝑋3 + 𝛽5𝑋4 + 𝜇

Atau dapat diubah menjadi bentuk double-log yaitu dengan merubah kedua

variabel dependen dan independen menjadi bentuk logaritma natural dengan

persamaan sebagai berikut:

𝐿𝑛𝑌 = 𝛽1 + 𝛽2𝐿𝑛𝑋1 + 𝛽3𝐿𝑛𝑋2 + 𝛽4𝐿𝑛𝑋3 + 𝛽5𝐿𝑛𝑋4 + 𝜇

8

Dalam penelitian ini peneliti menggunakan semi-log yaitu persamaan

variabel dependen diubah menjadi bentuk logaritma natural (Ln) dan variabel

independen dengan persamaan tetap.

Analisis Data

Uji Statistik Deskriptif

Tabel 3.Hasil Uji Statistik Deskriptif Setelah di Ln

Sumber : Output pengolahan data SPSS. V.21 (2018)

Berdasarkan tabel 3 dapat diketahui jumlah data yang diuji adalah 48 data.

Hasil analisis Descriptive Statistic dari masing-masing variabel adalah :

1. Variabel harga saham (LNY) memiliki nilai rata-rata8,2254 hal ini

menunjukkan bahwa sebagian besar perusahaan-perusahaan yang menjadi

sampel mempunyai nilai yang positif,dengan standar deviasi1,79048, nilai

maksimum 14,00 yaitu pada perusahaan MLBI , nilai minimum5,19 pada

perusahaan SKLT.

2. Variabel current ratio (X1) memiliki nilai rata-rata2,0793119hal ini


sampel mempunyai nilai yang positif,dengan standar deviasi

1,46635494nilai maksimum 7,60387 yaitu pada perusahaan DLTA, nilai

minimum 0,16545 pada perusahaan STTP.

3. Variabel DAR(X2) memiliki nilai rata-rata 0,4799107hal ini menunjukkan

bahwa sebagian besar perusahaan-perusahaan yang menjadi sampel

mempunyai nilai yang positif,dengan standar deviasi 0,16683072, nilai

maksimum0,98192yaitu pada perusahaan SKLT, nilai minimum 0,03632

pada perusahaan DLTA.

4. Variabel DER (X3) memiliki nilai rata-rata1,0261709hal ini menunjukkan

bahwa sebagian besar perusahaan-perusahaan yang menjadi sampel

mempunyai nilai yang negatif,dengan standar deviasi 0,52716317, nilai

maksimum 3,02864 yaitu pada perusahaan MLBI, nilai minimum 0,04655

pada perusahaan DLTA.

5. Variabel NPM(X4) yang memiliki nilai rata-rata,1060317hal ini


sampel mempunyai nilai yang positif,dengan standar deviasi

0,09078563,nilai maksimum 0,32881 yaitu pada perusahaan MLBI, nilai

minimum 0,01108 pada perusahaan CEKA.

9

Uji Normalitas

Uji Normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi,

variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal. Ada dua cara untuk

mendeteksi apakah residual berdistribusi normal atau tidak yaitu dengan analisis

grafik dan uji statistik.

1. Analisis Statistik

Tabel 4.Hasil Uji Normalitas Setelah di Ln


Berdasarkan tabel 4 diatas dapat diketahui bahwa nilai kolmogorov-

smirnov adalah 1,309dan signifikan pada 0,065 karena p-value = 0,065> 0,05,

maka Ha diterima yang berarti data residual terdistribusi secara normal.

2. Analisis Grafik


Gambar 2. Hasil Uji Normalitas Setelah di Ln

10

Berdasarkan gambar 2dapat dilihat bahwa titik-titik data menyebar

mengikuti garis diagonal pada sumbu Y maka residual pada model regresi tersebut

dapat disimpulkan bahwa data yang diolah terdistribusi secara normal.

Uji MultiKolinearitas

Tabel 5.Hasil Uji Multikolinearitas

Sumber : output pengolahan data SPSS. V.21 (2018)

Berdasarkan hasil uji multikolinearitas pada tabel 5 diatas dapat

diinterprestasikan sebagai berikut:

1. Variabelcurrent ratiomenunjukkan nilai tolerance sebesar 0,334 > 0.10

dan nilai VIF sebesar 2,991 < 10, maka dapat disimpulkan bahwa variabel

keputusan investasi yang digunakan dalam penelitian ini tidak terjadi

multikolinearitas.

2. Variabel DAR menunjukkan nilai tolerance sebesar 0,193 > 0.10 dan nilai

VIF sebesar 5,186 < 10, maka dapat disimpulkan bahwa variabel

keputusan pendanaan yang digunakan dalam penelitian ini tidak terjadi

multikolinearitas.

3. Variabel DER menunjukkan nilai tolerance sebesar 0,229 > 0.10 dan nilai


kebijakan dividen yang digunakan dalam penelitian ini tidak terjadi

multikolinearitas.

4. Variabel NPM menunjukkan nilai tolerance sebesar 0,603 > 0.10 dan nilai


kebijakan utang yang digunakan dalam penelitian ini tidak terjadi

multikolinearitas.

11

Uji Heteroskedastisitas

Tabel 6.Hasil Uji Heteroskedastisitas


Berdasarkan hasil uji heteroskedastisitas menggunakan uji spearman rho

pada tabel 6 diatas, dapat diketahui bahwa tidak ada satupun variabel independen

yang signifikan secara statistik.Maka dapat disimpulkan bahwa model regresi

tidak terdapat heteroskedastisitas.

Gambar 3.Uji Heteroskedastisitas


Berdasarkan gambar diatas, dapat dilihat bahwa titik-titik yang terbentuk

menyebar secara acak, tersebar baik diatas maupun dibawah angka 0 pada sumbu

Y, hal ini dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas pada model

regresi, sehingga model regresi layak digunakan.

Uji Autokorelasi

12

Pengujian auto korelasi dilakukan dengan metode Durbin Watson. Kriteria

penguji DW menurut Santoso (2012), adalah sebagai berikut :

1. Bila angka DW dibawah -2 berarti ada autokorelasi positif

2. Bila angka DW diantara -2 sampai +2, berarti tidak ada autokorelasi

3. Bila angka DW diatas +2 berarti ada autokorelasi negatif

Tabel 7.Hasil Uji Autokorelasi

Berdasarkan hasil pengujian pada tabel 7 dapat diketahui bahwa nilai durbin

watson adalah 1,717 atau berada diantara angka -2 sampai dengan +2 (-2 < 1,717

> +2) yang berarti bahwa model regresi tidak terjadi autokorelasi.

Analisis Regresi Linear Berganda

Hasil uji analisis regresi berganda setelah tranformasi data dengan

Logaritma Natural dapat dilihat dalam tabel berikut:

Tabel 8.Hasil Uji Analisis Regresi Linear Berganda


LN Y = 9,908 -0512,CR-3,526 DAR -0,454 DER + 14,523 NPM+ e

Dari persamaan model regresi linear tersebut dapat diinterprestasikan

sebagai berikut:

1. Konstanta (a)

Nilai konstanta (a) sebesar 9,908 menunjukkan bahwa apabila nilai

variabel current ratio, DAR, DER, NPMsatu, maka nilai variabel harga

sahamsebesar9,908.

2. Koefisien b1 untuk variabelcurrent ratio

Besarnya nilai koefisien regresi (b1) sebesar -0,512, nilai b1 yang

negatifmenunjukkan adanya hubungan yang berlawan arahantara variabel

harga sahamdengan variabel harga saham yang artinya jika nilai

variabelcurrent rationaiksebesar 1 kali maka harga sahamturun sebesar -

0,512. Dengan asumsi variabel bebas lainnya nol.

13

3. Koefisien b2 untuk variabel DAR

Besarnya nilai koefisien regresi (b2) sebesar -3,526 nilai b2 yang

negatifmenunjukkan adanya hubungan yang berlawanan arahantara

variabel harga saham dengan variabel DAR yang artinya jika nilai variabel

DARnaik sebesar 1 kali maka nilai perusahaan turun sebesar -3,526.

Dengan asumsi variabel bebas lainnya nol.

4. Koefisien b3 untuk DER

Besarnya nilai koefisien regresi (b3) sebesar -0,454, nilai b3 yang negatif

menunjukkan adanya hubungan yang berlawanan arah antara variabel

harga sahamdengan variabel DERyang artinya jika nilai variabel DERnaik

sebesar 1 kali maka harga sahamturun sebesar -0,454. Dengan asumsi

variabel bebas lainnya nol.

5. Koefisien b4 untuk variabel NPM

Besarnya nilai koefisien regresi (b4) sebesar 14,523 nilai b4 yang positif

menunjukkan adanya hubungan yang searah antara variabel harga

sahamdengan variabel NPMyang artinya jika nilai variabel NPMnaik

sebesar 1 maka naik sebesar 14,523. Dengan asumsi variabel bebas

lainnya nol.

Uji Hipotesis

Pengujian Secara Parsial (Uji t)

Tabel 9.Hasil Uji Parsial


Berdasarkan hasil analisis pada tabel 9 diatas dapat diinterprestasikan

sebagai berikut:

1. Pengaruh Current Ratio (X1) terhadap Harga Saham (Y)

Berdasarkan hasil analisis pada tabel diatas menunjukkan besarnya thitung

sebesar-2,415<-1,68195 (ttabel α = 0.05, df = (48-5-1) = 42 dan signifikan

(p-value = 0.020<α = 0.05), maka H1 diterima dan H0 ditolak, yang berarti

variabel current ratiosecara parsialberpengarauhsignifikan terhadap harga

saham.

2. Pengaruh DAR (X2) terhadap Harga Saham(Y)


sebesar -1,436 > -1.68195 (ttabelα = 0.05, df = (48-5-1) = 42) dan signifikan

(p-value = 0.158 > α = 0.05), maka H2 ditolak dan H0 diterima, yang

14

berarti variabel DAR secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga

saham.

3. Pengaruh DER (X3) Terhadap Harga Saham (Y)


sebesar -0,637 > -1,68195 (ttabelα = 0.05, df = (48-5-1) = 42) dan signifikan

(p-value = 0,229 < α = 0,05), maka H3 ditolak dan H0 diterima, yang

berarti variabel DER secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap

harga saham.

4. Pengaruh NPM (X4) Terhadap Harga Saham (Y)


sebesar 5,695>1.68195(ttabelα = 0.05, df = (48-5-1) = 42) dan signifikan (p-

value = 0,000>α = 0.05), maka H4 diterima dan H0tolak, yang berarti

variabel NPM secara parsial berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

Pengujian Secara Simultan (Uji F)

Hasil pengujian secara simultan (uji F) setelah tranformasi data dengan

Logaritma Natural dapat dilihat dalam tabel 10berikut :

Tabel 10. Hasil Uji Simultan


Berdasarkan tabel 10 diketahui nilai Fhitung sebesar 14,037 dengan

tingkatsignifikansi 0.000.Nilai Fhitungakan dibandingkan dengan nilai Ftabel. Nilai

Ftabel pada tingkat kesalahan α = 5% dengan derajat kebebasan (df) = (n-k) ; (k-1).

Jumlah sampel (n) sebanyak 48, dan jumlah variabel penelitian (k) berjumlah 5.

Jadi df = (48-5) ; (5-1), sehingga Ftabel pada tingkat kepercayaan 95% (α = 5%)

adalah2,59 Jadi Fhitung> Ftabel (14,037> 2.59) dan tingkat signifikansi sebesar 0.000

maka keputusan Ha diterima artinya Current Ratio, DAR, DER, dan Net Profit

Margin secara simultan berpengaruh terhadap Harga Sahampada perusahaan

manufaktur sektor Food and Beverages yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

periode 2013-2016.

Koefisien Determinasi (R2)

Hasil pengujian koefisien determinasi (R2) setelah tranformasi data dengan

Logaritma Natural dapat dilihat dalam tabel 11berikut :

Tabel 11.Hasil Uji Koefisien Determinasi

15


Dari tabel diatas dapat dilihat nilai koefisien determinasi (Adjusted R

Square) sebesar 0,526 atau 52,6% dari variabel Current Ratio, DAR, DER, Net

Profit Margin. Sedangkan sisanya 47,4% dijelaskan atau dipengaruhi oleh

variabel-variabel lain yang tidak termasuk dalam model. Nilai koefisien korelasi

(R) sebesar 0,753 yang berarti bahwa korelasi atau hubungan antara variabel

Current Ratio, DAR, DER, Net Profit Margin(variabel independen) terhadap

harga saham (variabel dependen) kuat. Koefisien korelasi dikatakan kuat apabila

nilai R berada diatas 0.5 dan mendekati 1.Standar Error of the Estimate

adalah1,23276 semakin kecil nilai SEE maka akan semakin membuat model

regresi semakin tepat dalam memprediksi variabel dependen.

PEMBAHASAN

Berdasarkan hasil uji simultan (Uji F) menunjukkan bahwa Current Ratio,

DAR, DER, Net Profit Marginterhadap harga saham pada perusahaan manufaktur

sektor Food and Beverages yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.Hal ini

dibuktikan dengan nilai Fhitung> Ftabel (14,037> 2.59) dan tingkat signifikansi

sebesar 0.000, yang berarti hipotesis dalam penelitian ini H1 diterima atau H0

ditolak.

a. Pengaruh Current Ratio (X1) terhadap Harga Saham (Y)

Berdasarkan hasil analisis pada tabel regresi diatas menunjukkan besarnya

thitung sebesar -2,415< -1,68195 (ttabel α = 0.05, df = (48-5-1) = 42 dan signifikan

(p-value = 0.020<α = 0.05), maka H1 diterima dan H0 ditolak, yang berarti

variabel current ratio secara parsial berpengaruh negatif dansignifikan terhadap

harga saham.

Hasil penelitian ini didukung oleh penelitian Dipo Satria Alam (2007), hasil

penelitiannya menyimpulkan Current Ratio berpengaruh signifikan terhadap

harga saham. Begitu juga penelitian yang dilakukan oleh Reny Wuryaningrum

(2015) menyimpulkan Current Ratio berpengaruh signifikan terhadap harga

saham.Penelitian ini bertentangan dengan penelitian yang dilakukan oleh Nardi,

(2013) yang menyatakan Current Ratio tidak berpengaruh terhadap harga saham.

b. Pengaruh DAR (X2) terhadap Harga Saham (Y)

Berdasarkan hasil analisis pada tabel regresidiatas menunjukkan besarnya

thitung sebesar -1,436 > -1.68195(ttabelα = 0.05, df = (48-5-1) = 42) dan signifikan

(p-value = 0.158> α = 0.05), maka H2 ditolak dan H0 diterima, yang berarti

variabel DARsecara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham. Hasil

penelitian ini didukung oleh penelitian yang dilakukan Dipo Satria Alam

(2007).Penelitian ini bertentangan dengan penelitian yang dilakukan oleh Reny

Wuryaningrum (2015) yang menyatakan bahwa DARberpengaruh terhadap harga

saham.

c. Pengaruh DER (X3) terhadap Harga Saham (Y)


sebesar -0,637 >-1,68195 (ttabelα = 0.05, df = (48-5-1) = 42) dan signifikan (p-

16

value = 0,229< α = 0,05), maka H3 ditolak dan H0 diterima, yang berarti variabel

DER secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

Hasil penelitian ini didukung oleh Nardi (2013) yang menyatakan DER

tidak berpengaruh terhadap harga saham.Penelitian ini bertentangan dengan

penelitian yang dilakukan oleh Ana Achiriyantiningsih (2013) yang menyatakan

DERberpengaruh terhadap harga saham.

d. Pengaruh Net Profit Margin (X3) terhadap Harga Saham (Y) Berdasarkan hasil analisis pada tabel diatas menunjukkan besarnya thitung

sebesar 5,695 > 1.68195(ttabel α = 0.05, df = (48-5-1) = 42) dan signifikan (p-value

= 0,000 > α = 0.05), maka H4 diterima dan H0 tolak, yang berarti variabel NPM

secara parsial berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

Hasil penelitian ini didukung olehNardi (2013), Dipo Satria Alam (2007),

dan AnaAchiriyantiningsih (2013)yang menyatakan Net Profit

Marginberpengaruh terhadap harga saham.Penelitian ini bertentangan dengan

penelitian yang dilakukan oleh Jusrini dan Rahardjo (2013), Rozalina (2017), dan

Titin Herawati (2013) yang menyatakan bahwa kebijakan hutang tidak

berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

KESIMPULAN

Berdasarkan hasil analisis data penelitian dan pembahasan yang telah

dilakukan, maka dapat disimpulkan bahwa Current Ratio dan Net Profit Margin

berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Sedangkan hasil

pengujian secara simultan bahwa variabel CR, DAR, DER dan NPMberpengaruh

terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur sektor Food and Beverages

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2016.

SARAN

Adapun beberapa saran untuk penelitian selanjutnya dapat diberikan melalui

penelitian ini adalah bagi peneliti yang akan datang diharapkan dapat menambah

variabel lain yang tidak dimasukkan ke dalam penelitian ini. Karna dari hasil

penelitian menunjukan hanya dua variabel yang berpengaruh positif dan

signifikan adalah current ratio dan Net Profit Margin terhadap harga

saham.Penelitian selanjutnya disarankan agar memperluas model dan objek serta

menambahkan jumlah variabel lainya yang memungkinkan dapat mempengaruhi

harga saham.Bagi perusahaan, lebih memperhatikan faktor-faktor apa saja yang

dapat mempengaruhi harga saham dan lebih berhati-hati dalam mengambil

kebijakan sehingga tidak mengurangi harga saham.Penelitian selanjutnya dapat

menambahkan jumlah periode penelitian dan menggunakan sampel yang lebih

banyak agar hasil pengujian bisa lebih baik.

DAFTAR PUSTAKA

Achiriyantiningsih, Ana. 2013. Pengaruh Debt To Equity Ratio (DER), Price

Earning Ratio (PER), Net Profit Margin (NPM), danBook Value Per Share

(BVPS) Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Sub Sektor

17

Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di BEI Periode 2008-2012. Skripsi

Universitas Maritim Raja Ali Haji : Tanjungpinang.

Alam, Dipo Satria, 2007. Pengaruh Rasio Keuangan (Likuiditas, Solvabilitas,

Aktivitas, Profitabilitas, dan Pasar) Terhadap Harga Saham Industri

Manufaktur Di Bursa Efek Jakarta. Skripsi Universitas Sumatera Utara

Fakultas Ekonomi : Medan.

Darmadji, Tjiptono dan Hendy M.Fakhrudin. 2006. Pasar Modal di Indonesia

Pendekatan Tanya Jawab. Jakarta: Salemba Empat.

Darmadji, Tjiptono, dan Fakhruddin. 2012. Pasar Modal Di Indonesia. Edisi

Ketiga. Jakarta : Salemba Empat.

Darsono dan Ashari, 2005.Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan.

Yogyakarta : Andi.

Fahmi, Irham. 2012. Analisis Laporan Keuangan.Bandung : Alfabeta.

Hidayat, Taufik. 2010. Buku Pintar Investasi.Jakarta : Media Karta.

Kasmir. 2008. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Kesebelas. Jakarta : PT. Raja

Grafindo Persada

Kasmir. 2015. Analisis Laporan Keuangan. PT. Raja Grafindo Persada. Jakarta.

Martalena dan Maya Marlinda. 2011. Pengantar Pasar Modal.Yogyakarta :Andi.

Nardi. 2013. Pengaruh Current Ratio (CR), Debt To Equity Ratio (DER), Net

Profit Margin (NPM), dan Return On Investment (ROI) Terhadap Harga

Saham Pada Perusahaan Food And Beverages Yang Terdaftar Di BEI

Periode 2009-2012. Skripsi Universitas Maritim Raja Ali Haji :

Tanjungpinang.

Putra, Canggih Dwi Reza. 2010. Analisis Pengaruh Variabel Profitabilitas

Terhadap Harga Saham Di Perusahaan Makanan dan Minuman Yang

Terdaftar pada Bursa Efek Indonesia (BEI). Skripsi Universitas

Pembangunan Nasional “Veteran” : Surabaya.

Wuryaningrum, Reni. 2015. Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham

Pada Perusahaan Farmasi Di Bursa Efek Indonesia (BEI).Jurnal Ilmu

dan Riset Manajemen. Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia

(STIESIA). Surabaya.

www.finance.detik.com di unduh pada tanggal 17 Okotober pukul 16.00 WIB.

Bursa Efek Indonesia :www.idx.co.id

http://www.finance.detik.com/

http://www.idx.co.id/

current ratio (cr), debt to total assets ratio (dar), debt to …repository.umrah.ac.id/1616/1/yeni...

Documents