analisis tanggung jawab perseroan dalam...

i

ANALISIS TANGGUNG JAWAB PERSEROAN DALAM PELAKSANAAN

BACKDOOR LISTING DI INDONESIA KAITANNYA DENGAN

PERLINDUNGAN HUKUM PEMEGANG SAHAM MINORITAS

Penulisan Hukum

(Skripsi)

Disusun dan Diajukan untuk

Melengkapi Persyaratan Guna Meraih Derajat S1 dalam Ilmu Hukum

pada Fakultas Hukum Universitas Sebelas Maret Surakarta

Oleh :

ANISA DWI WULANDARI

NIM.E0012043

FAKULTAS HUKUM

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2016

ii

PERSETUJUAN PEMBIMBING

Penulisan Hukum (SKRIPSI)




Oleh :

ANISA DWI WUL ANDARI

NIM.E0012043

Disetujui untuk dipertahankan di hadapan Dewan Penguji Penulisan Hukum

(Skripsi) Fakultas Hukum Universitas Sebelas Maret Surakarta

Surakarta, 22 Juni 2016

Dosen Pembimbing

Yudho Taruno Muryanto, S.H., M.Hum

NIP. 19770107 2005011001

iii

PENGESAHAN PENGUJI

Penulisan Hukum (SKRIPSI)


BACKDOOR LISTING D I INDONESIA KAITANNYA DENGAN


Oleh :

ANISA DWI WULANDARI

NIM.E0012043

Telah diterima dan dipertahankan di hadapan Dewan Penguji Penulisan

Hukum (Skripsi) Fakultas Hukum Universitas Sebelas Maret Surakarta

Pada :

Hari : Rabu

Tanggal : 29 Juni 2016

DEWAN PENGUJI

1. Moch. Najib Imanullah, S.H., M.H, Ph.D

NIP. 19590803 1985031001 :

…………………………...

2. Hernawan Hadi, S.H., M.Hum

NIP. 19600520 1986011001 :

…………………………...

3. YudhoTaruno Muryanto, S.H., M.Hum

NIP. 19770107 2005011001 :

…………………………...

Mengetahui

Dekan,

Prof.Dr.Supanto, S.H., M.Hum.

NIP. 19601107 1986011001

iv

PERNYATAAN

Nama : ANISA DWI WULANDARI

NIM : E0012043

Menyatakan dengan sesungguhnya bahwa penulisan hukum (skripsi) berjudul :



PERLINDUNGAN HUKUM PEMEGANG SAHAM MINORITAS adalah

betul-betul karya sendiri. Hal-hal yang bukan karya saya dalam penulisan hukum

(skripsi) ini diberi tanda citasi dan ditunjukkan dalam daftar pustaka. Apabila

dikemudian hari terbukti pernyataan saya tidak benar, maka saya bersedia

menerima sanksi akademik berupa pencabutan penulisan hukum (skripsi) dan

gelar yang saya peroleh dari penulisan hukum (skripsi) ini.


Yang Membuat Pernyataan Ini

Anisa Dwi Wulandari

NIM.E0012043

v

ABSTRAK

ANISA DWI WULANDARI. E0012043. 2016. ANALISIS TANGGUNG

JAWAB PERSEROAN DALAM PELAKSANAAN BACKDOOR LISTING

DI INDONESIA KAITANNYA DENGAN PERLINDUNGAN HUKUM

PEMEGANG SAHAM MINORITAS. Fakultas Hukum Universitas Sebelas

Maret.

Kajian hukum ini bertujuan untuk mengetahui bagaimana prosedur

backdoor listing yang dilakukan oleh perusahaan tertutup terhadap perusahaan

terbuka di Indonesia, serta bagaimana tanggung jawab perseroan terbuka dalam

pelaksanaan backdoor listing di Indonesia kaitannya terhadap pemenuhan

perlindungan hukum terhadap pemegang saham minoritas.

Kajian hukum ini menggunakan jenis penelitian hukum normatif yang

bersifat preskriptif dan terapan guna mengetahui prosedur backdoor listing yang

dilakukan di Indonesia serta mengkaji Pemenuhan tanggung jawab perseroan

dalam melakukan perlindungan hukum terhadap pemegang saham minoritas dan

menemukan apa yang dapat diterapkan sebagai solusi untuk menyelesaikan isu

hukum yang dikaji. Penelitian hukum ini menggunakan pendekatan undang-

undang dan pendekatan konseptual. Sumber penelitian yang digunakan adalah

bahan hukum primer dan bahan hukum sekunder, dengan teknik pengumpulan

bahan hukum menggunakan studi kepustakaan. Teknik analisis bahan hukum

menggunakan pola berfikir deduktif.

Hasil kajian hukum ini menunjukan 2 (dua) simpulan yaitu: Pertama,

prosedur backdoor listing yang didasarkan pada peraturan yang berlaku terbagi

dalam 2 (dua) tahapan yaitu: (1) Pelaksanaan pengambilalihan pengendalian

perseroan terbuka oleh perseroan tertutup melalui Penawaran Umum Terbatas (2)

Aksi akuisisi perseroan terbuka terhadap perseroan tertutup yang memiliki

hubungan afiliasi dengan perseroan tertutup yang menjadi pembeli

siaga/pengendali baru; Kedua Tanggung jawab perseroan dalam melakukan

pemenuhan perlindungan hukum terhadap pemegang saham minoritas masih

belum sepenuhnya terpenuhi dalam prosedur backdoor listing karena tidak

memenuhi prinsip GCG dan prinsip Mayority Rule, Minority Protection.

Kata Kunci: Backdoor Listing, Perlindungan Hukum, Pemegang Saham Minoritas

vi

ABSTRACT

Anisa Dwi Wulandari. E0012043. 2016. Analysis of The Company

Responsibility in The implementation of Backdoor Listing in Indonesia

Relation to Legal Protection of Minority Shareholders. Faculty of Law Sebelas

Maret University.

This legal study aimed to understand how procedure backdoor listing

done by a private company againts an open company in Indonesia, and how the

responsibility of the company open in the implementation of the backdoor listing

in Indonesia relation on the fulfillment of the legal protection against minority

shareholder

This legal study is a normative law which have prescriptive and applied

character to investigate procedure backdoor listing done in Indonesia and assess

the fulfillment of the responsibility of the company in doing legal protection

against minority shareholders and discovered what can be propaganted as a way

to solve the study law issues. The approach which used by the author are statute

approach and conceptual approach.. The legal source used in this research is

through primary legal materials and secondary law. Technique collection of the

legal materials made with study of documents and analysis techniques used is

deductive reasoning patterns.

This legal study shows 2 (two) conclusions: First,the procedure

backdoor listing is based on exiting regulations are divided into 2 (two) phases,

namely: (1) the acquisition of control of a publicly listed company by self

company trought the rihgt issue (2) the acquisition of self company an open

company that has an affiliate relationship whit the self company into standby

purchaser/ new controllers; Second, the responsibility of the company company to

achieve legal protection against minority shareholders still not completely

fulfilled in a backdoor listing procedure because it does not meet the principles of

Good Corporate Governance and mayority rule, minority protection principle.

Keywords : Backdoor Listing, Legal Protection, Minority Shareholder

vii

MOTTO

“Hai Orang-orang yang beriman, jadikanlah sabar dan shalatmu sebagai

penolongmu, sesungguhnya Allah beserta orang-orang yang sabar”

(Al-Baqarah: 153)

“Boleh jadi kamu membenci sesuatu, padahal ia amat baik bagi kamu. Dan boleh

jadi kamu mencintai sesuatu, padahal ia amat buruk bagi kamu. Allah maha

mengetahui sedangkan kamu tidak mengetahui”

(Al-Baqarah: 216)

“Barang siapa keluar untuk mencari ilmu maka dia berada di jalan Allah”

(HR. Turmurdzi)

“Berdoa, Ikhtiar, Sabar, dan Ikhlas komposisi baku orang sukses dunia dan

akhirat”

(Anisa Dwi Wulandari)

viii

PERSEMBAHAN

Dengan mengucap Syukur kepada Allah SWT, Penulis persembahkan karya

Penulisan Hukum (Skripsi) ini untuk :

1. Allah SWT, pemilik alam semesta Raya, yang senantiasa memberikan

yang terbaik, dalam setiap

2. Kedua orang tua penulis, Bapak Suparno dan Ibu Drs. Suparmi yang sejak

kecil mendidik dan mengajari penulis dengan penuh rasa cinta, kasih

sayang, perhatian dan doa yang tiada henti mengiringi. Tiada kata dan

perbuatan yang sebanding untuk membalas seluruh kebaikan, kerja keras

dan pengorbanan kalian. Satu langkah perjuangan ini semoga menjadi

sebuah senyuman dan kebahagiaan bagi ibu dan bapak.

3. Diana Mayangsari S.Si dan Kukuh Eko Santoso SH. Kakakku tersayang

yang selalu menyemangati dan memberikan dukungan yang tak terhingga.

4. Syifa Sauqia Aftani keponakan tercinta yang selalu memberikan keceriaan

dan sebagai obat dari setiap lelah perjuangan ini

5. Kelompok Studi dan Penelitian (KSP) “Principium” sebagai keluarga yang

telah memberikan banyak pengalaman, pembelajaran, suka cita, dan selalu

menjadi kebanggaan bagi Penulis.

6. Himpunan Mahasiswa Islam (HMI) Komisariat FH UNS, sebagai keluarga

yang selalu memberikan tempat belajar tiada henti bagi penulis.

7. Kelompok Studi Pasar Modal (KSPM) FH UNS, keluarga baru penulis

yang memberikan ruang bagi penulis untuk belajar lebih baik.

8. Almamater tercinta Universitas Sebelas Maret yang selalu menjadi

kebanggaan bagi Penulis.

ix

KATA PENGANTAR

Puji Syukur kehadirat ALLAH SWT yang telah melimpahkan rahmat

serta karunianya kepada penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan

hukum (skripsi) yang berjudul : ANALISIS TANGGUNG JAWAB

PERSEROAN DALAM PELAKSANAAN BACKDOOR LISTING DI

INDONESIA KAITANNYA DENGAN PERLINDUNGAN HUKUM

PEMEGANG SAHAM MINORITAS dengan baik dan lancar untuk melengkapi

persyaratan guna meraih derajat S1 dalam Ilmu Hukum pada Fakultas Hukum

Universitas Sebelas Maret Surakarta.

Penulisan hukum (skripsi) ini menganalisis tentang pemenuhan tanggung

jawab perseroan publik guna melakukan perlindungan hukum terhadap pemegang

saham minoritas dalam pelaksanaan backdoor listing. Prosedur backdoor listing

ini ternyata tidak memenuhi prinsip Mayority Rule, Minority Protec dan prinsip

Good Corporate Governance (GCG) sebagai dasar perlindungan hukum terhadap

pemegang saham minoritas. Dominasi dari pemegang saham mayoritas yang tidak

memperhatikan hak-hak pemegang saham minoritas dan tidak terpenuhinya

prinsip GCG dalam backdoor listing ini menyebabkan hak-hak pemegang saham

minoritas tidak terpenuhi dan mengakibatkan timbulnya kerugian bagi pemegang

saham minoritas.

Penyusunan penulisan hukum (skripsi) dapat berjalan dengan lancar dan

dapat diselesaikan dengan baik berkat bimbingan, dukungan, kritik, dan saran dari

berbagai pihak. Oleh sebab itu, penulis mengucapkan terima kasih kepada :

1. Prof.Dr. H. Ravik Karsidi M.S. Selaku Rektor Universitas Sebelas Maret

Surakarta.

2. Prof.Dr.Supanto, S.H., M.Hum. selaku Dekan Fakultas Hukum Universitas

Sebelas Maret Surakarta;

3. Bapak Yudho Taruno Muryanto, S.H., M.Hum. selaku pembimbing yang

telah menyediakan waktu untuk memberikan bimbingan, arahan, saran dan

kritik selama menjalankan penulisan hukum sehingga mempermudah

penulis untuk menyelesaikan penulisan hukum ini.

x

4. Bapak Pranoto S.H., M.H. selaku Ketua Bagian Hukum Perdata Fakultas

Hukum Universitas Sebelas Maret Surakarta, yang telah memberikan

masukan dan motivasi sampai terselesainya penulisan hukum ini.

5. Bapak Dr. Djoko Wahyu Winarno, S.H., M.S. selaku Pembimbing

Akademik penulis yang senantiasa memberikan bimbingan dan motivasi

bagi penulis dalam menjalani masa studi di Fakultas Hukum Universitas

Sebelas Maret Surakarta;

6. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Hukum Universitas Sebelas Maret Surakarta

yang telah menyalurkan pengetahuan dibidang ilmu hukum sehingga dapat

menjadi bekal dalam penyusunan penulisan hukum (skripsi) ini dan semoga

dapat digunakan dengan sebaik-baiknya.

7. Kedua orang tua tercinta yang telah memberikan kasih sayang, dukungan,

nasihat, semangat serta doa yang begitu besar bagi penulis hingga penulis

dapat menyelesaikan studi di Fakultas Hukum Universitas Sebelas Maret

Surakarta dengan tepat waktu dan menyelesaikan penyusunan penulisan

hukum (skripsi) ini dengan baik;

8. Kakak-kakaku tersayang Diana Mayangsari dan Kukuh Eko Susanto yang

selalu memberikan doa, dorongan, dan motivasi kepada penulis;

9. Keponakanku tercinta Syifa Sauqia Aftani yang selalu menghibur dan

memberikan keceriaan ketika penulis mengalami kejenuhan;

10. Saudaraku Dhila Psiki Maurerha sekaligus sahabat dan teman penulis sejak

lahir yang selalu mau direpotkan dan tidak pernah lelah untuk membantu

serta mendengarkan cerita penulis.

11. Sahabat-sahabatku Elvina, Davina, Yayas, Niken, Hima, Deni, Bintang,

Ayam, Dimas yang telah bersama-sama penulis menjalani suka duka selama

masa perkuliahan, teman kelompok yang tidak pernah ganti, rekan

seperjuangan yang selalu bersama dan memberikan dorongan. Persahabatan

ini akan selalu utuh hingga kita semua sukses.

12. Sahabatku Enty, Ikhsan, Tamrin yang dipertemukan dari sebuah organisasi

hingga sekarang menjadi terbiasa untuk bertukar pemikiran, saling

xi

menyemangati, dan kalian selalu mengajarkanku sebuah persahabatan yang

tulus.

13. Keluarga KSP “Principium”, Adit, Lely, Respati, Satria, Sonia, Oentari,

Alan, Fiqi, Resti Fouziah, Ghena, Kunti, Satrio, Ichal, Mas Niko, Mas

Wienda, Mbak Fitri, Mbak Husnia, Mbak Resti dan seluruh anggota biasa

dan anggota luar biasa yang telah berperan penting bagi penulis;

14. Demisioner Divisi Kebendaharaan KSP “Principium” periode 2013-2014

dan 2014-2015, Mbak Adhela, Mas Himawan, Sulis, Alfa, Marchelina,

Kartika Asmanda, Astrid Yunita, Fatmawati, Danu, Wiwit, yang telah

menjadi keluarga kesekian bagi penulis, serta rekan seperjuangan dalam

belajar berorganisasi;

15. Keluarga Himpunan Mahasiswa Islam (HMI) Komisariat FH UNS, Andi,

Icha, Anita, Ulya, Wahyu, Mbak Nana, Mbak hany, Mbak alit, Mbak Dania,

Mbak galuh, Bimo, dan seluruh anggota dan alumni yang telah berperan

penting bagi penulis;

16. Keluarga Komunitas Studi Pasar Modal (KSPM) FH UNS, Dinar, siti

aminah, Atta, Ghesa, Sherly, Ivan, Pramesti, dan seluruh anggota biasa yang

telah menjadi rekan penulis selama belajar dalam komunitas ini;

17. Keluargaku “KKN Semen”, Gadis, Yulia, Eka, Benty, Rizka, Fatkul, Rahmi,

Firman, Galih yang selalu seru untuk berbincang segala hal, dan saling

menyemangati untuk segera lulus;

18. Keluarga “Kos Dinya” Arum, Kiki, Rica, Clara, Fitri, Mbak Nety, Mbak

Dina, Mbak Ovie, Mbak Putri, Mbak Mita, yang menjadi keluarga satu atap

penulis selama menempuh perkuliahan, selalu siap untuk direpotkan penulis,

serta keluarga baru yang sangat baik bagi penulis;

19. Sahabat-sahabat dan teman-teman seperjuangan angkatan 2012 yang tidak

dapat penulis sebutkan satu per satu, yang telah menjadi partner dalam

menjalani studi di FH UNS; serta

20. Seluruh pihak-pihak baik secara langsung maupun tidak langsung telah

memberikan doa, dukungan, serta bantuan yang tidak dapat disebutkan satu

xii

per satu, sehingga penulis dapat menyelesaikan Penulisan Hukum (Skripsi)

ini dengan lancar

Wassalamu’alaikum Wr.Wb.


Penulis.

xiii

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL…………………………………………………………

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING……………………………...

HALAMAN PENGESAHAN PENGUJI……………………………………

HALAMAN PERNYATAAN………………………………………………..

ABSTRAK……………………………………………………………………

MOTTO………………………………………………………………………

PERSEMBAHAN……………………………………………………………

KATA PENGANTAR……………………………………………………….

DAFTAR ISI…………………………………………………………………

DAFTAR TABEL……………………………………………………………

DAFTAR BAGAN……………………………………………………….......

BAB I PENDAHULUAN……………………………………………………

A. Latar Belakang……………………………………………………...

B. Rumusan Masalah…………………………………………………..

C. Tujuan Penelitian…………………………………………………...

1. Tujuan Obyektif………………………………………………...

2. Tujuan Subyektif……………………………………………….

D. Manfaat Penelitian…………………………………………………

1. Manfaat Obyektif………………………………………………

2. Manfaat Subyektif……………………………………………...

E. Metode Penelitian…………………………………………………..

1. Jenis Penelitian…………………………………………………

2. Sifat Penelitian…………………………………………………

3. Pendekatan Penelitian………………………………………….

4. Sumber Penelitian………………………………………………

5. Teknik Pengumpulan Bahan Hukum…………………………...

6. Teknik Analisis Bahan Hukum…………………………………

F. Sistematika Penulisan Hukum……………………………………...

BAB II TINJAUAN PUSTAKA…………………………………………….

i

ii

iii

iv

v

vii

viii

ix

xiii

xvi

xvii

1

1

7

7

7

7

8

8

8

9

9

10

10

11

12

13

13

15

xiv

A. Kerangka Teori……………………………………………………..

1. Tinjauan tentang Tanggung Jawab………………………..........

a. Pengertian Tanggung Jawab ………………………................

b.Tanggung Jawab dalam Hukum Publik dan Hukum Privat.....

c. Macam-Macam Tanggung Jawab...........................................

d.Tanggung Jawab Perseroan Terbatas......................................

2. Tinjauan Perseroan Terbatas…………………………...............

a. Pengaturan tentang Perseroan Terbatas.................................

b. Pengertian Perseroan Terbatas..............................................

c. Organ-organ Perseroan Terbatas............................................

d. Jenis-Jenis Perseroan Terbatas.............................................

e. Persamaan dan Perbedaan Perseroan Terbuka dan Perseroan

Tertutup............................................................................

3. Tinjauan tentang Backdoor Listing……………………..............

4. Tinjauan tentang Akuisisi.......................................................

5. Tinjauan tentang Perlindungan Hukum.....................................

a. Pengertian Perlindungan Hukum..........................................

b. Perlindungan Hukum Pemegang Saham Minoritas................

c. Teori Keadilan sebagai Dasar Perlindungan Hukum

terhadap Pemegang Saham Minoritas.....................................

d. Doktrin tentang Perlindungan Hukum Pemegang saham

Saham Minoritas..................................................................

6. Tinjuan tentang Good Corporate Governan..............................

B. Kerangka Pemikiran………………………………………………..

BAB III HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN……………………..

1. Prosedur Backdoor Listing yang Dilaksanakan Perseroan Tertutup

Terhadap Perseroan Terbuka di Indonesia.....................................

2. Tanggung Jawab Perseroan Terbuka dalam Pelaksanaan Backdoor

Listing di Indonesia Kaitannya dengan Pemenuhan Perlindungan

Hukum Pemegang Saham Minoritas..............................................

A) Alasan Perlindungan Hukum Pemegang Saham Minoritas

15

15

15

15

20

21

23

23

24

25

30

37

42

45

51

51

51

54

57

60

68

70

70

100

xv

dalam Pelaksanaan Backdoor Listing.......................................

B) Pemenuhan Prinsip Good Corporate Governance dalam

Pelaksanaan Backdoor Listing sebagai Bentuk Perlindungan

Hukum Pemegang Saham Minoritas........................................

C) Tanggung Jawab Perseroan Terbuka dalam Perlindungan

Hukum Pemegang Saham Minoritas dalam Backdoor listing.....

BAB IV SIMPULAN DAN SARAN………………………………………...

A. Simpulan……………………………………………………............

B. Saran…………………………………………………………..........

DAFTAR PUSTAKA………………………………………………………..

100

108

127

133

133

133

135

xvi

DAFTAR TABEL

Tabel 1. Perbedaan antara Perseroan Terbuka dan Perseroan Tertutup.......... 38

Tabel 2. Hasil Pelaksanaan HMETD PT BW Plantation............………….... 75

Tabel 3. Struktur permodalan BWPT sebelum pelaksanaan backdoor

listing…………………..................................................................

76

Tabel4. Struktur permodalan BWPT setelah pelaksanaan backdoor listing.. 77

Tabel5. Hasil Pelaksanaan HMETD MYOH.............................................. 87

Tabel6. Struktur Kepemilikan Saham SIMS Sebelum Pelaksanaan Akuisisi

oleh MYOH..................................................................................

89

Tabel7. Struktur Kepemilikan Saham SIMS setelah Pelaksanaan Akuisisi

oleh MYOH...............................................................................

89

xvii

DAFTAR BAGAN

Bagan1. Kerangka Pemikiran.......................................................................... 68

Bagan2.

Struktur Perusahaan BWPT sebelum Pelaksanaan Backdoor

Listing......................................................................................

81

Bagan3 Struktur Perusahaan BWPT setelah Pelaksanaan Backdoor Listing. 82

Bagan4. Aliran dana dalam Penawaran Umum Terbatas I MYOH sekaligus

rangkaian backdoor listing ..........................................................

92

Bagan5. Alur Pelaksanaan Backdoor Listing............................................... 93

analisis tanggung jawab perseroan dalam...

Documents