analisis gejolak harga obligasi pada sektor property …
TRANSCRIPT
ANALISIS GEJOLAK HARGA OBLIGASI
PADA SEKTOR PROPERTY DAN REAL ESTATE YANG
DIPERDAGANGKAN DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Oleh:
Alif Nur Wijayanti 201310160311304
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
JUNI 2017
ANALISIS GEJOLAK HARGA OBLIGASI
PADA SEKTOR PROPERTY DAN REAL ESTATE YANG
DIPERDAGANGKAN DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi
Oleh:
Alif Nur Wijayanti 201310160311304
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS JUNI 2017
iv
SURAT PERNYATAAN
Yang bertanda tangan dibawah ini:
Nama : Alif Nur Wijayanti
NIM : 201310160311304
Jurusan : Manajemen
Fakultas : Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang
Dengan ini menyatakan yang sebenar-benarnya bahwa:
1. Tugas akhir dengan judul “Analisis Gejolak Harga Obligasi pada Sektor
Property dan Real Estatae Real Estate yang Diperdagangkan di Bursa Efek
Indonesia” adalah hasil karya saya, dalam naskah tugas akhir ini tidak
terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk
memperoleh gelar akademik di suatu perguruan tinggi, dan tidak terdapat
karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan orang lain, baik
sebagian ataupun keseluruhan, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam
naskah ini disebutkan dalam sumber kutipan daftar pustaka.
2. Apabila ternyata di dalam tugas akhir ini dapat dilakukan unsur-unsur
PLAGIASI saya bersedia TUGAS AKHIR INI DIGUGURKAN dan GELAR
AKADEMIK YANG TELAH SAYA PEROLEH DIBATALKAN. Serta
diproses sesuai dengan ketentuan hukum yang berlaku.
3. Tugas akhir ini dapat dijadikan sumber pustaka yang merupakan HAK
BEBAS ROYALTI NON EKSKLUSIF.
Demikian pernyataan saya buat dengan sebenar-benarnya untuk digunakan
sebagaimana mestinya.
Malang, 29 Agustus 2017 Yang membuat pernyataan
(Alif Nur Wijayanti)
v
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan
hidayahNya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul; “Analisis
Gejolak Harga Obligasi pada Sektor Property dan Real Estate yang
Diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia” sebagai salah satu syarat untuk
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada program studi Manajemen, Fakultas
Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Malang. Shalawat serta salam
selalu tercurahkan kepada Nabi Muhammad SAW, keluarga, para sahabat serta
pengikut yang di ridhoiNya.
Pada kesempatan ini, penulis ingin mengucapkan terima kasih yang sebesar-
besarnya kepada:
1. Dr. Hj. Idha Zuhro, M.M. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang yang telah memberikan kemudahan
dalam proses kepengurusan permasalahan akademik.
2. Dr. H. Marsudi, M.M. selaku ketua Program Studi Manajemen, Fakultas
Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Malang, yang telah
membantu dalam memberikan persetujuan permasalahan akademik.
3. Drs. H. Warsono, M.M. selaku Pembimbing 1, yang selalu meluangkan waktu
dan memberikan masukan-masukan positif serta membimbing penulis dengan
penuh kesabaran.
4. Dra. Hj. Dewi Nurjannah, M.M. selaku Pembimbing 2 sekaligus dosen wali
Manajemen kelas F angkatan 2013, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas
Muhammadiyah Malang, yang telah memberikan dorongan dalam
vi
penyelesaian studi, memberikan masukan-masukan positif, serta membimbing
penulis dengan penuh kesabaran.
5. Bapak dan Ibu dosen Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang yang telah memberikan ilmunya kepada
penulis dari hari pertama kuliah hingga saat ini.
6. Ayah dan Ibu tercinta yang selalu melimpahkan cinta, kasih sayang, waktu,
perhatian dan segalanya, yang takkan terganti oleh apapun.
7. Teman yang tiada hentinya memberikan dukungannya: Rendy Ganda Putra,
Karina Agustin, Dela Vita Ramadhani, Widya Chury Aini, dan Aminah
Mustika Sari.
Semoga Allah SWT memberikan balasan atas segala bantuan yang telah diberikan
baik secara langsung maupun tidak langsung.
Penulis menyadari akan kebertasan pengetahuan dan pengalaman yang
dimiliki, untuk itu kritik dan saran yang membangun dari semua pihak sangat
diharapkan demi kesempurnaan penulisan skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat
menambah pengetahuan dan dapat memberikan manfaat bagi semua pihak.
Malang, 29 Agustus 2017
Penulis,
Alif Nur Wijayanti
vii
DAFTAR ISI
Halaman
KATA PENGANTAR .................................................................................... v
DAFTAR ISI ................................................................................................... vii
DAFTAR TABEL ........................................................................................... ix
DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... x
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... xi
ABSTRAK ....................................................................................................... xii
ABSTRACT ..................................................................................................... xiii
BAB I PENDAHULUAN ............................................................................ 1
A. Latar Belakang Masalah ...................................................................... 1
B. Rumusan Masalah ............................................................................... 5
C. Batasan Penelitian ............................................................................... 5
D. Tujuan dan Kegunaan Penelitian ........................................................ 5
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ................................................................... 7
A. Tinjauan Hasil Penelitian Terdahulu .................................................... 7
B. Tinjauan Teori ...................................................................................... 8
C. Kerangka Pikir Penelitian .................................................................... 17
BAB III METODE PENELITIAN ................................................................. 19
A. Jenis Penelitian .................................................................................... 19
B. Definisi Operasional Variabel ............................................................. 19
C. Jenis dan Sumber Data ......................................................................... 20
D. Populasi dan Teknik Sampling Penelitian ........................................... 21
viii
Halaman
E. Metode Pengumpulan Data .................................................................. 21
F. Metode Analisis Data ........................................................................... 21
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ................................ 24
A. Gambaran Umum Sampel Penelitian .................................................. 24
B. Analisis Data ........................................................................................ 32
C. Pembahan Hasil Analisis Data ............................................................. 42
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ......................................................... 45
A. Kesimpulan ......................................................................................... 45
B. Saran .................................................................................................... 45
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN-LAMPIRAN
ix
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1. Populasi Obligasi Sektor Property dan Real Estate Tahun 2013-2016 ................................................................................... 25 Tabel 4.2. Sampel Obligasi Sektor Property dan Real Estate Tahun 2013-2016 ................................................................................... 26 Tabel 4.3. Durasi Macaulay Tahun 2015 ..................................................... 34
Tabel 4.4. Durasi Macaulay Tahun 2016 ..................................................... 35
Tabel 4.5. Durasi Modifikasi Tahun 2015 ................................................... 36
Tabel 4.6. Durasi Modifikasi Tahun 2016 ................................................... 38
Tabel 4.7. Rata-rata Durasi Modifikasi Obligasi Sektor Property dan Real Estate Tahun 2015-2016 ............................................................ 39
Tabel 4.8. Standar Deviasi Obligasi Sektor Property dan Real Estate Tahun 2015-2016 ...................................................................... 40
Tabel 4.9. Perbandingan Durasi Modifikasi Obligasi Sektor Property dan Real Estate Tahun 2015-2016 ..................................................... 41
x
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 1.1. Jumlah Penduduk Indonesia dari Tahun 2010-2016 .................. 3 Gambar 2.1. Pengaruh Term to Maturity, Coupon Rate, dan Yield to Maturity
terhadap Volatilitas Harga Obligasi ........................................... 12
Gambar 2.2. Bagan Kerangka Pikir Penelitian ............................................... 17
xi
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Lampiran 1 Obligasi Korporasi pada Sektor Property dan Real Estate Periode 2013-2016 ...................................................................... 49
Lampiran 2 Perhitungan Durasi Obligasi Tahun 2015 ................................... 51 Lampiran 3 Perhitungan Durasi Obligasi Tahun 2016 ................................... 66
Lampiran 4 Perhitungan Standar Deviasi Tahun 2015 .................................. 81
Lampiran 5 Perhitungan Standar Deviasi Tahun 2016 .................................. 82
xii
DAFTAR PUSTAKA
Ant. 2016. “Pengembang Properti Berharap Suhu Politik Lebih Stabil” (Online)
http://economy.okezone.com/read/2016/12/09/470/1562866/pengembang-properti-berharap-suhu-politik-lebih-stabil (diakses 6 Januari 2017)
Bareksa. 2016. “Daftar Obligasi” (Online)
http://www.bareksa.com/id/bond/list?type=2&type2=0 (diakses 31 Desember 2016)
Bursa Efek Indonesia. 2015. Indonesia Bond Market Directory 2014-2015. Jakarta. Bursa Efek Indonesia. “Obligasi” (Online) http://www.idx.co.id/id-
id/beranda/informasi/bagiinvestor/obligasi.aspx (diakses 12 Januari 2016) Fabozzi, Frank J. 2000. Manajemen Investasi. Jakarta: Salemba Empat. Guinan, Jack. 2010. Cara Mudah Memahami Istilah Investasi. Jakarta: Hikmah. Hidayati, Erna., & Warsono. (2004). Analisis Perbandingan Gejolak Harga
Obligasi Korporasi dengan Obligasi Pemerintah yang Diperdagangkan di Bursa Efek Surabaya. Jurnal Swagata: Volume 1 No.3 2004.
Husnan, Saud. 2003. Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas.
Yogyakarta: AMP YKPN. Iftiah. 2011. Perbandingan Gejolak Harga antara Obligasi Industri Makanan dan
Minuman dengan Rokok yang Diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia. Skripsi tidak diterbitkan. Malang: Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
Ipotnews. 9 Februari 2012. “Dampak Volatilitas Pasar Pada Imbal Hasil” (Online)
https://www.ipotnews.com/index.php?jdl=Dampak_Volatilitas_Pasar_Pada_Imbal_Hasil&id=1052742#.WOctqml9601 (diakses 1 April 2017)
Kuldes, Dian. 2015. “Penentuan Harga Obligasi” (Online)
http://monyetlogam.blogspot.co.id/2015/04/penentuan-harga-obligasi.html (diakses 6 Januari 2017)
Kustodian Sentral Efek Indonesia. 2016. “Obligasi Korporasi” (Online)
http://web.ksei.co.id/isin_codes/corporate_bonds (diakses 31 Desember 2016)
Lubiq, Aro’ul Malikal. 2011. Analisis Gejolak Harga Obligasi Pemerintah yang
diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia. Skripsi tidak diterbitkan.
47
xiii
Malang: Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
Maharani, Kantri. 2016. “Riset: Pertumbuhan Properti 2016 di Sejumlah Kota
Mengalami Perlambatan” (Online) http://www.rumah.com/berita-properti/2016/4/121722/riset-pertumbuhan-properti-2016-di-sejumlah-kota-mengalami-perlambatan. (diakses 5 Januari 2017)
Maturidi, Ade Djohar. 2014. Metode Penelitian Teknik Informatika. Yogyakarta:
Deepublish. Pratiwi, Dhera Arizona. 2016. “Pengembang Yakin Daya Beli Masyarakat Kembali
Pulih di Awal 2017” (Online) http://economy.okezone.com/read/2016/12/27/470/1576847/pengembang-yakin-daya-beli-masyarakat-kembali-pulih-di-awal-2017 (diakses 6 Januari 2017)
Rahardjo, Sapto. 2003. Panduan Investasi Obligasi. Jakarta: Gramedia Pustaka
Utama. Rudianto, Dika. 2016. “Potofolio Obligasi” (Online)
http://slideplayer.info/slide/3065218/. (diakses 5 Januari 2017) Tofler, Alfin. 3 Desember 2015. “Perusahaan Properti Meramal 2016, Apa
Prediksinya?” (Online) http://www.bareksa.com/id/text/2015/12/03/perusahaan-properti-meramal-2016-apa-prediksinya/12075/news (diakses 12 Januari 2017)
Umar, Husein. 2002. Metode Riset Bisnis: Panduan Mahasiswa untuk
Melaksanakan Riset Dilengkapi Contoh Proposal dan Hasil Riset Bidang Manajemen dan Akuntansi. Jakarta: Gramedia Pustaka Utama.
UrbanIndo. 2016. “Indeks Harga Properti” (Online)
https://www.urbanindo.com/hpi (diakses 12 Januari 2017) Zubir, Zalmi. 2012. Portofolio Obligasi. Jakarta: Salemba Empat.
48