ANALISA LAPORAN KEUANGAN

MODUL 6

ANALISA KEGIATAN PEMBIAYAAN/ PENDANAAN

TRI KURNIAWATI, S.E.,M.Ak

STIE INTERNATIONAL GOLDEN INSTITUTE JAKARTA

ANALISA KEGIATAN PEMBIAYAAN/ PENDANAAN

KONTINJENSI

Kontinjensi adalah potensi keuntungan dan kerugian yang resolusinya bergantung pada satu atau lebih banyak acara mendatang. Kontinjensi kerugian adalah klaim potensial atas sumber daya perusahaan dan dikenal sebagai kewajiban kontinjensi. Kewajiban kontinjensi dapat timbul dari litigasi, ancaman pengambilalihan, kolektibilitas piutang, klaim yang timbul dari produk jaminan atau cacat, jaminan kinerja, penilaian pajak, risiko diasuransikan sendiri, dan bencana besar kerugian properti.Kontinjensi kerugian harus memenuhi dua syarat sebelum perusahaan mencatatnya sebagai kerugian. Pertama, itu harus kemungkinan bahwa suatu aset akan mengalami penurunan nilai atau liabilitas terjadi. Tersirat dalam kondisi ini adalah bahwa ia harus kemungkinan bahwa acara di masa depan akan mengkonfirmasi kerugian. Kondisi kedua adalah jumlah kerugian harus cukup masuk akal. Contoh yang biasanya memenuhi ini dua kondisi adalah kerugian dari piutang tidak tertagih dan kewajiban yang terkait dengan jaminan produk. Untuk kasus-kasus ini, baik estimasi kewajiban maupun kerugian dicatat dalam laporan keuangan.Jika suatu perusahaan tidak mencatatkan kontingensi kerugian karena satu atau kedua kondisi tersebuttidak terpenuhi, perusahaan harus mengungkapkan kontinjensi dalam catatan ketika ada setidaknya merupakan kemungkinan yang masuk akal bahwa itu akan menimbulkan kerugian. Catatan seperti itu melaporkan sifat dari kontingensi dan menawarkan estimasi kemungkinan kerugian atau kisaran kerugian — atau laporan bahwa perkiraan seperti itu tidak dapat dibuat.Konsisten dengan konservatisme dalam pelaporan keuangan, perusahaan tidak mengakui mendapatkan kontinjensi dalam laporan keuangan. Namun, mereka dapat mengungkapkan kontingensi perolehan dalam catatan jika probabilitas realisasi tinggi.

Menganalisis Kewajiban KontinjensiKewajiban kontinjensi yang dilaporkan untuk barang-barang seperti jaminan dan jaminan layanan adalah perkiraan. Analisis kami atas liabilitas ini hanya seakurat perkiraan yang mendasarinya, perusahaan mana yang sering menentukan berdasarkan pengalaman sebelumnya atau harapan masa depan. Kita harus berhati-hati dalam menerima estimasi manajemen untuk ini dan lainnya kewajiban kontinjensi. Misalnya, ingat bahwa Manville berpendapat itu memiliki pertahanan yang substansial untuk tuntutan hukum terhadapnya karena tuntutan hukum terkait asbes sampai tahun yang dinyatakannya kebangkrutan.Kita juga perlu menganalisis pengungkapan catatan dari semua kerugian (dan keuntungan) kontinjensi. Untuk contohnya, perhatikan pengungkapan jaminan hutang tidak langsung, seperti memajukan dana atau menutupi biaya tetap dari entitas lain adalah penting untuk analisis kami. Catatan pengungkapan untuk kontinjensi biasanya meliputi:

Deskripsi kewajiban kontinjensi dan tingkat risiko. Jumlah potensial dari kemungkinan dan bagaimana partisipasi orang lain diperlakukan dalam

menentukan paparan risiko. Tuduhan, jika ada, terhadap pendapatan untuk estimasi kerugian kontinjensi.

Analisis kami harus mengakui bahwa perusahaan terkadang meremehkan atau gagal mengenali kewajiban ini. Salah satu contoh pengungkapan untuk liabilitas kontinjensi adalah sebagai berikut:

2

Contoh lain dari kewajiban kontinjensi melibatkan jarak tempuh frequent flyer. Tidak ditebus jarak tempuh frequent flyer memberikan hak kepada penumpang penerbangan untuk miliaran mil perjalanan gratis.Program frequent flyer memastikan loyalitas pelanggan dan menawarkan manfaat pemasaran tidak bebas biaya. Karena realisasi dari kewajiban ini kemungkinan dan dapat diperkirakan, mereka harus diakui di neraca dan dalam laporan laba rugi.Cadangan untuk kerugian di masa depan adalah jenis kontingensi lain yang perlu dicermati. Konservatisme dalam panggilan akuntansi bagi perusahaan untuk mengakui kerugian sebagaimana yang mereka tentukan atau meramalkan mereka. Meski demikian, perusahaan cenderung, khususnya pada tahun-tahun dengan kinerja yang sangat burukmenaksir terlalu tinggi kerugian kontingen mereka. Perilaku ini disebut sebagai mandi besar dan sering termasuk mencatat kerugian akibat pelepasan aset, relokasi, dan penutupan pabrik. Menilai terlalu tinggi kerugian ini menggeser biaya masa depan ke periode saat ini dan dapat berfungsi sebagai sarana untuk perusahaan untuk mengelola atau memperlancar pendapatan. Hanya dalam laporan terpilih yang diajukan ke SEC rincian perkiraan kerugian ini (juga disebut cadangan kerugian) kadang-kadang diungkapkan, dan bahkan di sini tidak ada persyaratan yang ditetapkan untuk pengungkapan terperinci. Meskipun demikian, analisis kami harus mencoba untuk mendapatkan rincian cadangan kerugian berdasarkan kategori dan jumlah.Dua sumber informasi yang bermanfaat adalah (1) catatan pengungkapan dalam laporan keuangan dan (2) informasi di bagian Analisis dan Pembahasan Manajemen. Juga di bawah Kode Pendapatan Internal A.S., hanya beberapa kategori kerugian yang diantisipasi adalah pajak dapat dikurangkan. Dengan demikian, sumber informasi ketiga adalah analisis pajak tangguhan. Ini analisis dapat mengungkapkan provisi yang tidak diungkapkan untuk kerugian di masa depan, karena ada yang tidak dapat dikurangi kerugian harus muncul dalam penyesuaian untuk pajak tangguhan (dibayar di muka). Kita juga harus ingat bahwa cadangan kerugian tidak mengubah eksposur risiko, tidak memiliki konsekuensi arus kas, dan tidak memberikan alternatif asuransi.Cigna, perusahaan asuransi properti dan kecelakaan, menunjukkan kepada kami seberapa lemah estimasi cadangan proses adalah. Dalam satu tahun terakhir, Cigna mengklaim bisa melihat kembali pada 10 tahun yang sangat stabil\ pola klaim (cadangan asuransi dirancang untuk menyediakan dana untuk klaim). Namun, pada tahun berikutnya, insiden dan tingkat keparahan klaim semakin memburuk. Cigna mengklaim bahwa tahun itu merupakan penyimpangan dan tidak menambah cadangan untuk masa depan klaim. Namun dalam dua tahun, Cigna mengumumkan biaya lebih dari $ 1 miliar untuk pendapatan untuk membawa cadangan asuransi ke tingkat yang tepat dengan klaim. Akibatnya, cadangan Cigna untuk tahun-tahun awal ini jelas-jelas dikecilkan dan laba bersihnya dibesar-besarkan.Laporan auditor memberi kita perspektif lain tentang kemungkinan. Tetap saja, auditor menunjukkan ketidakmampuan untuk mengekspresikan pendapat tentang hasil dari kemungkinan. Misalnya, laporan auditor untuk tahun-tahun yang melibatkan kasus Cigna yang dijelaskan di atas tidak memenuhi syarat. Contoh khas lainnya, ketika mereka berkomentar tentang kemungkinan, adalah dari auditor laporan Harsco ditampilkan di sini:

Kutipan AnalisisPerusahaan tunduk pada Pemerintah yang melaksanakan opsi tambahan berdasarkan kontrak tertentu. Jika Pemerintah menggunakan opsi ini, kerugian tambahan bisa jadi ditanggung oleh Perusahaan. Juga,

3

Perusahaan telah mengajukan atau sedang dalam proses pengajuan berbagai klaim terhadap Pemerintah terkait dengan kontrak tertentu. Hasil akhir masalah ini tidak dapat ditentukan saat ini. Karenanya, tidak ada ketentuan untuk potensi kerugian tambahan atau pengakuan atas kemungkinan pemulihan dari klaim tersebut (Selain terkait dengan Pajak Cukai Federal dan klaim terkait) telah tercermin dalam laporan keuangan terlampir.

Perhatikan ambiguitas yang disengaja dari laporan auditor ini. Bank khususnya terpapar kerugian kontinjensi besar yang sering diremehkan atau membatasi untuk mencatat pengungkapan. Salah satu contoh umum terkait dengan kerugian internasional pinjaman dimana bukti menunjuk pada penurunan nilai aset, tetapi bank dan mereka auditor gagal mengungkapkan dampaknya dengan benar. Contoh lain adalah off-balance-sheet komitmen bank. Ini termasuk komitmen yang beragam seperti surat siaga kredit, obligasi kota dan jaminan surat berharga, swap mata uang, dan asing kontrak pertukaran. Tidak seperti pinjaman, komitmen ini adalah janji yang diharapkan bank (tetapi tidak pasti) mereka tidak harus menanggung. Bank tidak melaporkan ini secara efektif komitmen dalam laporan keuangan. Ini semakin meningkatkan bahaya tidak sepenuhnya mengidentifikasi eksposur risiko bank.

KomitmenKomitmen adalah klaim potensial terhadap perusahaan sumber daya karena kinerja masa depan berdasarkan kontrak. Mereka tidak diakui dalam laporan keuangan sejak acara seperti penandatanganan kontrak eksekutif atau penerbitan pesanan pembelian belum selesai transaksi. Contoh tambahan tidak dapat dibatalkan dalam jangka panjang kontrak untuk membeli produk atau layanan dengan harga yang ditentukan dan kontrak pembelian untuk diperbaiki aset meminta pembayaran selama konstruksi. Contoh komitmen untuk Intermec Co. ditampilkan sini:

Perjanjian sewa juga, dalam banyak kasus, merupakan bentuk komitmen. Semua komitmen membutuhkan pengungkapan faktor-faktor penting di sekitar kewajiban mereka termasuk jumlah, kondisi, dan waktu. Contoh seberapa jauh jangkauannya komitmen dapat diilustrasikan dalam catatan berikut dari Wells Fargo:

Pembiayaan Di Luar Neraca

Pembiayaan di luar neraca mengacu pada tidak mencatat kewajiban pembiayaan tertentu. Kami telah memeriksa transaksi yang sesuai dengan cetakan ini (sewa operasi). Di Selain sewa, ada pengaturan pembiayaan off-balance-sheet mulai dari yang sederhana hingga yang sangat kompleks. Pengaturan ini adalah bagian dari lanskap yang terus berubah, dimana sebagai satu persyaratan akuntansi dibawa untuk lebih mencerminkan kewajiban dari transaksi pembiayaan off-balance-sheet tertentu, sarana baru dan inovatif adalah dirancang

untuk menggantikannya.

4

Kutipan AnalisisPerusahaan menandatangani perjanjian lisensi paten dengan mantan pemasok utama handheld perangkat pemindaian laser. Perjanjian ini menetapkan bahwa Perusahaan dapat memproduksi dan menjual produk pemindaian laser tertentu dengan desain sendiri dan bahwa Perusahaan membayar minimum royalti dan pembelian jumlah minimum produk lain dari pemasok itu.

Contoh di luar neracaSalah satu cara untuk membiayai properti, pabrik, dan peralatan adalah dengan memperoleh pihak luar mereka sementara perusahaan setuju untuk menggunakan aset dan menyediakan dana yang cukup untuk layanan hutang. Contoh dari pengaturan ini adalah perjanjian pembelian dan penerimaan perjanjian, di mana perusahaan setuju untuk membeli output dari atau menjalankan yang ditentukan jumlah barang melalui fasilitas pemrosesan, dan pengaturan take-or-pay, di mana perusahaan menjamin untuk membayar sejumlah barang tertentu baik yang diperlukan atau tidak. Variasi pada pengaturan ini melibatkan pembuatan entitas terpisah dan kemudian penyediaan pembiayaan tidak melebihi kepemilikan 50% — seperti usaha patungan atau kemitraan terbatas. Perusahaan melakukan kegiatan ini sebagai investasi dan tidak mengkonsolidasikannya dengan laporan keuangan perusahaan. Ini berarti mereka dikecualikan dari kewajiban. Pertimbangkan dua praktik berikut:

Juga, banyak pengecer menjual piutang yang timbul dari kartu kredit berpemilik untuk mempercayai itumereka menetapkan untuk tujuan ini. Perwalian mengumpulkan dana untuk pembelian ini dengan menjual obligasi yang dilunasi dari uang tunai yang dikumpulkan.

Entitas Bertujuan KhususEntitas tujuan khusus (SPE), sekarang terkenal karena kebangkrutan Enron, telah menjadi mekanisme pembiayaan yang sah selama beberapa dekade dan merupakan bagian integral dari perusahaan membiayai hari ini. Konsepnya sederhana:

SPE dibentuk oleh perusahaan sponsor dan dikapitalisasi dengan investasi

ekuitas, beberapa di antaranya harus dari pihak ketiga yang independen.

SPE memanfaatkan investasi ekuitas ini dengan pinjaman dari pasar kredit dan membeli aset produktif dari atau untuk perusahaan sponsor.

5

Kutipan AnalisisPerusahaan minyak sering menggunakan usaha patungan yang dimiliki kurang dari 50% sebagai sarana untuk meningkatkan uang untuk membangun dan mengoperasikan jaringan pipa. Sementara layanan utang adalah tanggung jawab utama perusahaan minyak, catatannya hanya melaporkan bahwa perusahaan mungkin harus uang muka untuk membantu usaha patungan pipa memenuhi kewajiban utangnya jika cukup minyak mentah yang dibutuhkan untuk menghasilkan dana yang diperlukan tidak dikirimkan.

Kutipan AnalisisAvis Rent-A-Car membentuk kepercayaan terpisah untuk meminjam uang untuk membiayai pembelian mobil yang kemudian disewakan ke Avis untuk armada sewaannya. Karena kepercayaan itu terpisah dari Avis, hutang sekitar $ 400 juta disimpan dari neraca. Kepala petugas akuntansi menyatakan: “Salah satu keuntungan besar dari pembiayaan di luar neraca adalah bahwa hal itu memungkinkan kita untuk melakukan pinjaman lain dari bank untuk modal operasional itu kita tidak bisa mendapatkannya. ” Dua pesaing utama, Hertz dan Persewaan Mobil Nasional, membeli daripada menyewa mobil sewaan mereka.

Arus kas dari aktiva produktif digunakan untuk membayar hutang dan menyediakan kembali ke investor ekuitas.

Beberapa contoh: Perusahaan menjual piutang kepada SPE. Piutang ini dapat timbul, untuk misalnya, dari kartu

kredit milik perusahaan yang ditawarkan kepada pelanggannya berupaya memastikan perlindungan mereka di piutang dari neraca dan menerima uang tunai yang dapat diinvestasikan aktiva produktif lainnya. SPE menjamin obligasi yang dijualnya di pasar kredit piutang dan menggunakan uang tunai untuk membeli piutang tambahan secara berkelanjutan seiring pertumbuhan portofolio kartu kredit perusahaan. Proses ini disebut sekuritisasi. Konsumen perusahaan pembiayaan seperti Capital One adalah penerbit signifikan yang didukung oleh piutang obligasi. Tampilan 3.10 memberikan ilustrasi aliran dana dalam penggunaan SPE ini.

Perusahaan ingin membangun fasilitas manufaktur. Itu mengeksekusi kontrak untuk membeli output dari pabrik. SPE menggunakan kontrak dan properti untuk menjamin obligasi yang dijualnya untuk membiayai pembangunan pabrik. Perusahaan memperoleh manfaat dari pabrik, tetapi tidak mengakui aset atau kewajiban pada keseimbangannya lembar karena kontrak eksekusi (komitmen) tidak dicatat di bawah GAAP dan juga tidak dianggap sebagai derivatif yang memerlukan pengakuan neraca (lihat Bab 5)

Perusahaan ingin membangun gedung kantor, tetapi tidak ingin merekam aset atau kewajiban di neraca. Suatu SPE setuju untuk membiayai dan membangun membangun dan menyewakannya kepada perusahaan di bawah sewa operasi, disebut sewa sintetis. Jika terstruktur dengan baik, baik aset sewaan maupun kewajiban sewa tidak tercermin pada neraca perusahaan.

Ada dua alasan utama untuk popularitas SPE:1. SPE dapat memberikan alternatif pembiayaan berbiaya lebih rendah daripada meminjam dari

pasar kredit secara langsung. Ini karena kegiatan SPE dibatasi dan, sebagai akibatnya, investor membeli aliran arus kas yang aman tetapi tidak tunduk pada kisaran risiko bisnis yang melekat dalam menyediakan modal secara langsung kepada perusahaan sponsor.

2. Berdasarkan GAAP ini, selama SPE terstruktur dengan benar, SPE adalah dicatat sebagai entitas yang terpisah, tidak dikonsolidasikan dengan perusahaan sponsor (lihat Bab 5 untuk pembahasan konsolidasi). Perusahaan dengan demikian mampu menggunakan SPE untuk mencapai transaksi di luar neraca untuk menghapus aset, kewajiban, atau keduanya dari neraca. Karena perusahaan terus menyadari manfaat ekonomi dari transaksi, rasio kinerja operasi (seperti pengembalian pada aset, rasio perputaran aset, rasio leverage, dan sebagainya) meningkat secara signifikan.

6

Panduan US GAAP terkait dengan akuntansi untuk SPE dan aturan konsolidasi mereka dengan perusahaan sponsor disediakan dalam ASC 810 dan ASC 860. Yang dipermasalahkan mendefinisikan ketika "kontrol" dari satu entitas atas yang lain didirikan, terutama ketika SPE tidak menerbitkan saham biasa. Banyak SPE bukan perusahaan dan tidak memiliki kepemilikan saham. Untuk entitas ini, kontrol diberikan melalui dokumen hukum daripada kepemilikan saham, dan tipikal Ambang batas kepemilikan saham 50% untuk konsolidasi tidak berlaku. FASB sekarang mengklasifikasikan SPE ini sebagai entitas berbunga variabel (VIE) jika total ekuitas pada risiko tidak cukup untuk membiayai operasinya (biasanya kurang dari 10% dari aset) atau VIE tidak memiliki salah satu dari berikut ini: (1) kemampuan untuk membuat keputusan, (2) kewajiban untuk menyerap kerugian, atau (3) hak untuk menerima pengembalian. Dalam hal ini, VIE dikonsolidasikan dengan entitas yang memiliki kemampuan untuk membuat keputusan, kewajiban untuk menyerap kerugian, dan hak untuk menerima pengembalian (disebut "Penerima Manfaat Utama"). Hasil konsolidasi dalam menambahkan bersama laporan keuangan Penerima Manfaat Utama dan VIE, dengan demikian menghilangkan manfaat yang dirasakan yang dihasilkan dari perawatan di luar neraca dari VIE.

EKUITAS PEMEGANG SAHAM

Ekuitas mengacu pada pemilik (pemegang saham) pembiayaan suatu perusahaan. Itu dipandang sebagai refleksi klaim pemilik atas aset bersih perusahaan. Pemegang efek ekuitas biasanya lebih rendah dari kreditor, artinya klaim kreditor diselesaikan terlebih dahulu. Juga, biasanya ada variasi di seluruh pemegang saham pada senioritas untuk klaim atas aset bersih. Pemegang ekuitas dihadapkan pada risiko maksimum yang terkait dengan perusahaan. Pada saat yang sama, mereka memiliki kemungkinan pengembalian maksimum karena mereka berhak atas semua pengembalian setelah kreditor ditanggung.Analisis kami terhadap ekuitas harus memperhitungkan beberapa pengukuran dan pelaporan standar untuk ekuitas pemegang saham. Analisis tersebut akan mencakup:

1. Mengklasifikasikan dan membedakan antara sumber utama pembiayaan ekuitas.2. Meneliti hak untuk kelas pemegang saham dan prioritas mereka dalam likuidasi.3. Mengevaluasi pembatasan hukum untuk distribusi ekuitas.4. Meninjau pembatasan kontrak, hukum, dan lainnya pada distribusi laba ditahan.5. Menilai syarat dan ketentuan sekuritas yang dapat dikonversi, opsi saham, dan lainnya

pengaturan yang melibatkan potensi penerbitan saham

Penting bagi kita untuk membedakan antara instrumen kewajiban dan ekuitas yang diberikan perbedaan dalam risiko dan pengembalian. Ini sangat penting ketika instrumen keuangan memiliki karakteristik keduanya. Beberapa pertanyaan sulit yang harus kita hadapi adalah:

Apakah instrumen keuangan seperti saham pilihan wajib yang dapat ditebus atau put opsi pada saham biasa perusahaan — mewajibkan perusahaan untuk menebusnya di jumlah yang ditentukan — instrumen kewajiban atau ekuitas?

Apakah instrumen keuangan seperti waran pembelian saham atau saham karyawan opsi - mewajibkan perusahaan untuk menerbitkan sahamnya dalam jumlah tertentu - kewajiban atau instrumen ekuitas?

7

Adalah hak untuk menerbitkan atau membeli kembali saham perusahaan pada jumlah tertentu, suatu aset atau instrumen ekuitas?

Apakah instrumen keuangan memiliki fitur kewajiban dan ekuitas yang cukup berbeda dari keduanya untuk menjamin presentasi yang terpisah? Jika ya, apa kriterianya untuk presentasi ini?

Bagian berikut membantu kami menjawab ini dan masalah lain yang menghadang analisis kami laporan keuangan. Kami akan kembali ke pertanyaan-pertanyaan ini di poin lain dalam buku ini lebih jauh menggambarkan implikasi analisis. Bagian ini pertama mempertimbangkan persediaan modal dan lalu mempertahankan laba — dua komponen utama ekuitas.

MODALPelaporan Stok ModalPelaporan persediaan modal mencakup penjelasan tentang perubahan jumlah modal saham. Informasi ini diungkapkan dalam laporan keuangan atau catatan terkait. Itu daftar parsial berikut menunjukkan alasan untuk perubahan dalam persediaan modal, dipisahkan menurut meningkat dan menurun.

Sumber peningkatan modal beredar: Masalah stok Konversi obligasi dan saham preferen. Masalah berdasarkan dividen dan pembagian saham. Masalah stok dalam akuisisi dan merger. Masalah berdasarkan opsi saham dan waran dilakukan.

Sumber penurunan stok modal beredar: Pembelian dan pensiunan stok. Pembelian kembali saham. Membalikkan stock split.

Aspek penting lain dari analisis kami terhadap persediaan modal adalah evaluasi opsi yang dimiliki oleh orang lain yang, ketika dieksekusi, menyebabkan jumlah saham beredar meningkatkan dan dengan demikian mencairkan kepemilikan. Opsi-opsi ini termasuk:

Hak konversi obligasi dan saham preferen menjadi umum. Waran pemegang hak untuk menukarnya dengan stok dalam kondisi tertentu. Opsi saham dengan rencana kompensasi dan bonus yang menyerukan penerbitan modal stok

selama periode waktu tertentu dengan harga tetap — contohnya adalah opsi stok berkualitas rencana dan rencana kepemilikan saham karyawan.

Komitmen untuk menerbitkan persediaan modal — contohnya adalah perjanjian merger yang diminta Pertimbangan tambahan bergantung pada terjadinya suatu peristiwa seperti pencapaian tingkat pendapatan tertentu.

Pentingnya menganalisis pengungkapan ini adalah untuk mengingatkan kita akan potensi peningkatan jumlah saham beredar. Tingkat dilusi dalam pendapatan dan nilai buku per berbagi tergantung pada

8

faktor-faktor seperti jumlah yang diterima atau hak lain yang diberikan ketika mengkonversi sekuritas. Kita harus menyadari bahwa dilusi adalah biaya riil bagi perusahaan — biaya yang diberikan sedikit pengakuan formal dalam laporan keuangan. Kami memeriksa dampak dari dilusi atas laba per saham dalam Lampiran A hingga Bab 6.

Modal Kontribusi. Modal yang dikontribusikan (atau disetor) adalah total pembiayaan yang diterima dari pemegang saham dengan imbalan saham modal. Modal yang dikontribusi biasanya dibagi menjadi dua bagian. Satu bagian ditugaskan ke nilai nominal atau nilai saham modal: biasa dan / atau saham preferen (jika stok tidak setara, maka ditetapkan total pembiayaan). Itu sisanya dilaporkan sebagai kontribusi (atau disetor) modal melebihi par atau dinyatakan nilai (juga disebut modal disetor tambahan). Ketika digabungkan, akun-akun ini mencerminkan jumlah yang dibayarkan oleh pemegang saham untuk membiayai kegiatan bisnis. Akun lain di bagian modal yang disumbangkan dari ekuitas pemegang saham timbul dari biaya atau kredit dari berbagai transaksi modal, termasuk (1) penjualan saham treasuri, (2) perubahan modal timbul dari kombinasi bisnis, (3) sumbangan modal, sering ditampilkan secara terpisah sebagai menyumbangkan modal, (4) biaya penerbitan saham dan biaya merger, dan (5) kapitalisasi laba ditahan melalui dividen saham.

Saham Treasury. Saham treasury (atau pembelian kembali) adalah saham dari saham perusahaan Diperoleh kembali setelah sebelumnya telah diterbitkan dan dibayar penuh. Akuisisi treasury saham oleh perusahaan mengurangi aset dan ekuitas pemegang saham. Konsisten dengan ini transaksi, saham treasuri bukan aset, itu adalah akun kontra-ekuitas (ekuitas negatif). Saham treasuri biasanya dicatat pada biaya, dan metode presentasi yang paling umum adalah untuk mengurangi biaya saham treasuri dari total ekuitas pemegang saham. Ketika perusahaan mencatat saham treasury pada par, mereka biasanya melaporkannya sebagai kontra terhadap (pengurangan) kelas saham yang terkait.

Klasifikasi Stok ModalModal saham adalah saham yang diterbitkan untuk pemegang saham dengan imbalan aset dan layanan.Ada dua jenis dasar persediaan modal: lebih disukai dan umum. Ada juga jumlah variasi yang berbeda dalam masing-masing dua kelas stok ini.

Saham preferen. Saham preferen adalah kelas khusus dari saham yang memiliki preferensi atau fitur yang tidak dinikmati oleh saham biasa. Fitur-fitur yang lebih khas melekat pada yang disukai stok termasuk:

Preferensi distribusi dividen termasuk fitur yang berpartisipasi dan kumulatif. Prioritas likuidasi — terutama penting karena perbedaan antara par dan nilai likuidasi saham preferen bisa sangat besar. Misalnya, Johnson Controls menerbitkan saham

preferen dengan nilai nominal $ 1 dan nilai likuidasi sebesar $ 51,20 Konversi (penebusan) menjadi saham biasa — SEC membutuhkan presentasi terpisah dari

saham ini ketika saham preferen memiliki karakteristik hutang (seperti persyaratan penebusan). Hak non-voting — yang dapat berubah dengan perubahan item seperti arrearage di dividen. Sebut ketentuan — biasanya melindungi pemegang saham preferen dari premature penebusan

(panggilan premi sering kali berkurang dari waktu ke waktu).Sementara pemegang saham yang disukai biasanya senior ke pemegang saham biasa, yang disukai Hak pemegang saham atas dividen biasanya tetap. Namun, hak dividen mereka dapat bersifat kumulatif,

9

artinya mereka berhak atas pembayaran kembali (tahun-tahun sebelumnya) dari dividen sebelumnya pemegang saham biasa menerima dividen apa pun. Di antara kelas saham yang disukai, kami menemukan berbagai preferensi yang berkaitan dengan dividen dan hak likuidasi. Fitur-fitur ini, dan sifat tetap dari dividen mereka, sering memberi lebih disukai stok penampilan kewajiban. Perbedaan penting antara yang disukai pemegang saham dan kreditor adalah bahwa pemegang saham preferen biasanya tidak berhak menuntut penukaran saham mereka. Namun demikian, beberapa saham preferen memiliki set tanggal penebusan yang dapat mencakup dana cadangan — akumulasi dana untuk perkiraan pembayaran kembali. Karakteristik saham preferen yang akan membuat mereka lebih mirip dengan yang umum saham termasuk hak partisipasi dividen, hak suara, dan hak konversi menjadi saham biasa. Saham preferen sering memiliki nilai par, tetapi tidak harus jumlahnya di mana pada awalnya diterbitkan.

Saham biasa. Saham biasa adalah kelas saham yang mewakili kepentingan kepemilikan dan menanggung risiko serta imbalan tertinggi dari kinerja perusahaan. Saham biasa mewakili kepentingan residual — tidak memiliki preferensi, tetapi menuai sisa laba bersih dan menyerap kerugian bersih. Saham biasa dapat memiliki nilai nominal; jika tidak, biasanya ditugaskan nilai yang dinyatakan. Nilai nominal saham biasa adalah masalah hukum dan historis signifikansi — biasanya tidak penting untuk analisis laporan keuangan modern.Terkadang ada lebih dari satu kelas saham biasa untuk perusahaan besar. Itu perbedaan antara kelas saham biasa biasanya adalah perbedaan dividen, pemungutan suara, atau hak lainnya.

Menganalisis Stok ModalBarang-barang yang merupakan ekuitas pemegang saham biasanya tidak memiliki efek yang nyata pada pendapatan penentuan dan, sebagai konsekuensinya, tidak berdampak serius terhadap analisis pendapatan. Itu informasi yang lebih relevan untuk analisis berkaitan dengan komposisi akun modal danpembatasan yang berlaku. Komposisi ekuitas penting karena ketentuan yang dapat memengaruhi hak residual saham biasa dan, karenanya, hak, risiko, dan pengembalian investor ekuitas. Ketentuan tersebut termasuk hak partisipasi dividen, konversi hak, dan berbagai opsi dan kondisi yang menjadi ciri sekuritas kompleks sering diterbitkan berdasarkan perjanjian merger — yang sebagian besar mencairkan ekuitas bersama. Itu Adalah penting bahwa kami merekonstruksi dan menjelaskan perubahan dalam akun modal ini.

Pendapatan yang disimpanSaldo laba adalah modal yang diperoleh perusahaan. Laba ditahan akun mencerminkan akumulasi laba yang tidak terdistribusi (laba bersih) perusahaan sejak awal. Ini berbeda dengan persediaan modal dan tambahan modal disetor akun yang merupakan modal yang dikontribusikan oleh pemegang saham. Saldo laba adalah sumber utama distribusi dividen kepada pemegang saham. Sementara beberapa negara mengizinkan distribusi kepada pemegang saham dari tambahan modal disetor, distribusi ini mewakili distribusi modal (bukan pendapatan).

Dividen Tunai dan SahamDividen tunai adalah distribusi uang tunai kepada pemegang saham. Ini adalah bentuk paling umum dividen dan, setelah dinyatakan, merupakan kewajiban perusahaan. Bentuk lain dari dividen adalah dividen dalam bentuk barang, atau dividen properti. Dividen ini dibayarkan dalam aset PT sebuah

10

perusahaan, dalam barang, atau dalam persediaan perusahaan lain. Dividen semacam itu dihargai pada nilai pasar dari aset yang didistribusikan.

Dividen saham adalah distribusi saham perusahaan sendiri kepada pemegang saham di dasar pro rata. Ini pada dasarnya merupakan kapitalisasi permanen dari pendapatan. Pemegang saham menerima tambahan saham sebagai imbalan untuk realokasi laba ditahan ke akun modal. Akuntansi untuk dividen saham kecil (atau biasa), biasanya kurang dari 20% hingga 25% dari saham yang beredar,

mengharuskan dividen saham dinilai pada nilai pasarnya pada tanggal deklarasi. Dividen saham besar (atau "pemecahan terjadi dalam bentuk dividen"), biasanya

melebihi 25% dari saham beredar, mengharuskan dividen saham dinilai pada nilai nominal saham yang diterbitkan. Kita tidak boleh disesatkan untuk melampirkan nilai substantive untuk membagikan dividen. Perusahaan terkadang mendorong kesimpulan seperti itu untuk kepentingan mereka sendiri seperti yang ditunjukkan di sini:

Spin Off dan Split OffPerusahaan sering melepaskan anak perusahaan, baik dalam penjualan langsung atau sebagai distribusi kepada pemegang saham. Penjualan anak perusahaan dicatat sama seperti penjualan lainnya aset: keuntungan (kerugian) dari penjualan diakui untuk perbedaan antara pertimbangan diterima dan nilai buku dari investasi anak perusahaan. Distribusi anak perusahaan saham kepada pemegang saham dapat mengambil salah satu dari dua bentuk: Spin-off, distribusi saham anak perusahaan kepada pemegang saham sebagai dividen; aktiva(investasi pada anak perusahaan) berkurang, demikian juga laba ditahan.Split-off, pertukaran saham anak perusahaan yang dimiliki oleh perusahaan untuk saham di perusahaan yang dimiliki oleh pemegang saham; aset (investasi pada anak perusahaan) adalah berkurang dan stok yang diterima dari pemegang saham diperlakukan sebagai treasury persediaan.

Jika transaksi ini mempengaruhi pemegang saham secara pro rata (setara), investasi dalam anak perusahaan didistribusikan dengan nilai buku. Untuk distribusi non-pro rata, investasi pertama ditulis hingga nilai pasar, menghasilkan keuntungan pada distribusi, dan nilai pasar dari investasi didistribusikan kepada pemegang saham. Sebagai ilustrasi, AT&T memisahkan anak perusahaan Wireless sebagai perusahaan terpisah melalui pertukaran saham anak perusahaan nirkabel yang dimiliki oleh AT&T untuk saham di AT&T yang dimiliki oleh pemegang sahamnya. Karena pertukaran adalah distribusi non-pro rata, sahamnya adalah ditulis hingga nilai pasar sebelum pertukaran, menghasilkan keuntungan sebesar $ 13,5 miliar seperti yang dilaporkan di bawah:

11

Kutipan AnalisisWickes Companies mengumumkan dividen saham "sebagai pengganti dividen tunai triwulanan." Manajemennya menegaskan saham ini "dividen berlanjut Wickes 'selama 88 tahun catatan pembayaran dividen tanpa gangguan. "

Kutipan AnalisisRanchers Exploration and Development Corp membagikan dividen dalam bentuk barang menggunakan emas bar. Juga, Dresser Industries membayar dividen dalam bentuk barang dengan “satu distribusi Saham INDRESCO untuk setiap lima lembar saham biasa Perusahaan. "

AT&T selanjutnya memisahkan anak perusahaan Broadband sehubungan dengan akuisisi oleh Comcast. Spin-off dilakukan sebagai distribusi non-pro rata kepada pemegang saham dan, akibatnya, dicatat pada nilai pasar wajar, menghasilkan keuntungan sebesar $ 1,3 miliar dilaporkan di sini:

Dalam kedua kasus ini, transaksi dengan pemegang saham AT &T bersifat non-pro rata, artinya berbagai kelompok pemegang saham AT&T diperlakukan berbeda. Punya ini transaksi dilakukan secara pro rata (semua pemegang saham menerima pro rata mereka bagian dari distribusi), saham anak perusahaan akan didistribusikan pada buku nilai dan tidak ada keuntungan yang akan diakui. Analisis kami harus mengetahui hal ini noncash, keuntungan sementara ketika mengevaluasi pendapatan.

Akumulasi Penghasilan Komprehensif LainPerubahan tertentu dalam nilai tercatat aset dan liabilitas (keuntungan atau kerugian yang belum direalisasi) tidak termasuk sebagai bagian dari laba bersih. Sebagai gantinya, mereka secara terpisah dimasukkan sebagai bagian dari penghasilan komprehensif lain, yang kemudian ditambahkan ke laba bersih untuk menentukan komprehensif pendapatan. Beberapa item yang termasuk dalam pendapatan komprehensif

lainnya adalah:

12

Kutipan AnalisisPada 18 November 2002, AT&T memisahkan AT&T Broadband, yang utamanya terdiri dari segmen Broadband AT&T, ke pemilik saham AT&T. Penghasilan Internal Layanan (IRS) memutuskan bahwa transaksi tersebut memenuhi syarat sebagai bebas pajak untuk AT&T dan pemilik saham kami untuk keperluan pajak penghasilan federal AS, dengan pengecualian uang tunai yang diterima bagian fraksional. Sehubungan dengan spin-off AT&T Broadband non-pro rata, AT&T menulis aset bersih Broadband AT&T ke nilai wajar. Ini menghasilkan noncash keuntungan pada disposisi $ 1,3 miliar, yang mewakili perbedaan antara nilai wajar bisnis Broadband AT&T pada tanggal pemisahan dan AT&T nilai buku Broadband AT&T, setelah dikurangi biaya tertentu yang dipicu oleh pemisahan dan efek pajak penghasilan terkait. Biaya ini termasuk biaya kompensasi yang harus dibayar untuk mempercepat pemberian opsi saham, serta peningkatan insentif tertentu rencana.

Kutipan AnalisisPada 9 Juli 2001, AT&T menyelesaikan pemisahan AT&T Wireless secara terpisah perusahaan yang diperdagangkan. Semua stok pelacakan AT&T Wireless Group dikonversi menjadi AT&T Wireless, saham biasa dengan basis satu-untuk-satu, dan 1,136 juta saham AT&T Wireless yang dimiliki oleh AT&T didistribusikan ke AT&T common pemilik saham berdasarkan 1.609 saham AT&T Wireless untuk setiap saham AT&T luar biasa. AT&T pemilik saham biasa menerima seluruh saham AT&T Wireless saham biasa dan pembayaran tunai untuk saham fraksional. IRS memutuskan bahwa transaksi memenuhi syarat sebagai bebas pajak untuk AT&T dan pemilik sahamnya untuk pajak penghasilan federal A.S. tujuan, dengan pengecualian uang tunai yang diterima untuk bagian pecahan. Perpisahan dari AT&T Wireless menghasilkan keuntungan nontunai bebas pajak atas disposisi yang dihentikan operasi sebesar $ 13,5 miliar, yang mewakili perbedaan antara nilai wajar stok pelacakan Nirkabel AT&T pada tanggal pemisahan dan nilai buku AT&T AT&T Wireless.

Manfaat atau kerugian yang belum direalisasi dari surat berharga yang ditawarkan sebagai tersedia-untuk- Penjualan.

Keuntungan atau kerugian yang belum direalisasi atas derivatif yang memenuhi syarat untuk akuntansi lindung nilai.

Penyesuaian Tua dan OPEB. Penyesuaian terjemahan mata uang asing.

Berdasarkan US GAAP dan IFRS, pendapatan komprehensif lain diakumulasikan dari waktu ke waktu dan ditampilkan secara terpisah dari saldo laba tetapi sebagai bagian dari ekuitas di bawah pos tersebut mengakumulasikan pendapatan komprehensif lain. Meskipun mereka ditampilkan secara terpisah, dalam sebagian besar keadaan untuk keperluan analisis akumulasi komprehensif lainnya pendapatan dapat diperlakukan sebagai bagian dari laba ditahan. Lihat Bab 6 untuk lebih lanjut detail tentang penghasilan komprehensif.

Bagian ekuitas pemegang saham dari Kimberly Corp untuk periode yang berakhir pada Tahun 4 dan 5 direproduksi di sini sebagai contoh pengukuran nilai buku per saham:

Perhitungan nilai buku kami per saham untuk saham biasa dan saham preferen di akhir Tahun 5 berikut:

13

Relevansi Nilai Buku per Saham

Nilai buku memainkan peran penting dalam analisis laporan keuangan. Aplikasi bisa termasuk yang berikut ini:

Nilai buku, dengan penyesuaian potensial, sering digunakan dalam menilai persyaratan merger. Analisis perusahaan yang sebagian besar terdiri dari aset likuid (keuangan, investasi, asuransi,

dan lembaga perbankan) sangat bergantung pada nilai buku. Analisis obligasi tingkat tinggi dan saham preferen sangat penting untuk cakupan aset.

Aplikasi ini harus mengenali pertimbangan akuntansi yang masuk ke dalam perhitungan nilai buku per saham seperti berikut:

Nilai tercatat aset, terutama aset berumur panjang seperti properti, pabrik, dan peralatan, biasanya dilaporkan dengan biaya dan dapat sangat berbeda dari nilai pasar.

Aset tidak berwujud yang dihasilkan secara internal seringkali tidak tercermin dalam nilai buku, juga tidak aset kontinjensi dengan kemungkinan terjadinya yang wajar.

Juga, penyesuaian lain sering diperlukan. Misalnya, jika saham preferen memiliki karakteristik hutang, adalah tepat untuk memperlakukannya sebagai hutang pada tingkat bunga yang berlaku. Pendeknya, nilai buku adalah alat analisis yang berharga, tetapi kita harus menerapkannya dengan diskriminasi dan pemahaman.

14

TUGAS EXERCISE 3–10 Stok modal adalah bagian utama dari ekuitas perusahaan. Istilah modal saham mencakup keduanya dan saham preferen.Yg dibutuhkan:

a. Identifikasi hak-hak dasar yang melekat dalam kepemilikan saham biasa dan jelaskan bagaimana pemilik menggunakannya.

b. Jelaskan Preferen stok. Diskusikan berbagai preferensi yang sering diberikan saham preferen.c. Dalam analisis dan interpretasi sekuritas ekuitas suatu perusahaan, penting untuk dipahami

secara pasti terminologi. Tentukan dan uraikan item ekuitas berikut:(1) Saham treasuri (2) Hak saham (3) Waran saham

15