reksadan invest(1)
Post on 01-Jun-2018
229 Views
Preview:
TRANSCRIPT
-
8/9/2019 Reksadan Invest(1)
1/15
TUGAS INVESTASI
Pengukuran Kinerja Reksadana dengan Metode Sharpe, Treynor,Jensendan
Information Ratio
Oleh
Windi Yulianti 1306497554
Wiva Nugraha 1306497573
Yessy Marcella 1306497604
PROGRAM STU!I MAGISTER MANA"EMEN
#AKU$TAS EKONOMI
UNIVERSITAS IN!ONESIA
SA$EM%A
&'()
-
8/9/2019 Reksadan Invest(1)
2/15
I* Tinjauan Pustaka
(*( Pengertian Reksadana
Reksa dana berasal dari kata Reksa! yang berarti "aga atau #elihara dan kata $ana!
berarti uang% &ehingga reksa dana #ada u'u'nya diartikan sebagai ku'#ulan uang yang
di#elihara% Reksa $ana adalah (adah yang di#ergunakan untuk 'enghi'#un dana dari
'asyarakat #e')dal untuk selan"utnya diinvenstasi kan dala' #)rt)*)li) e*ek )leh Mana"er
+nvenstasi , -- .M N)%/ ahun 1 9952 #asal 1 ayat 7 % $ala' ka'us keuangan Reksa $ana
dide*inisikan sebagai #)rt)*)li) asset keuangan yang terdiversi*ikasi2 dicatatkan sebagai
#erusahaan investasi yang terbuka2 yang 'en"ual saha' ke#ada 'asyarakat dengan harga
#ena(aran dan #enarikannya #ada harga nilai aktiva bersihnya ,Nasuti)n2 007%
$i +nd)nesia reksa dana #erta'a kali di#erkenalkan #ada tahun 1976 'eru#akan sebuah
instru'en investasi ta'bahan yang dikeluarkan )leh 'ana"er investasi% $i +nd)nesia Reksa $ana
cuku# berke'bang #esat karena se"ak uli 1996 sa'#ai $ese'ber 1997 sudah ada 76 Reksa
$ana%$i'ana #erke'bangantersebut cuku# *antastik dan 'eru#akan #ertu'buhan yang
baik%.ada tahun 1976 'ucul Reksa $ana #erta'a kali yaitu . $anareksa di'ana #erusahaan
ini da#at 'enerbitkan serti*ikat yang dikena l dengan serti*ikat $anareksa + dan ++% .ada tahun
1995 berdiri sebuah reksa dana tertutu# yaitu . $N+ Reksa $ana yang selan"utnya
berke'bang #ada tahun 1996 ,-t)')2 010%
I*& "enis+"enis Reksadana
$ilihat dari #)rt)*)li) investasinya2 dari sisi #eraturan .8.M2 Reksa $ana di
+nd)nesia berdasarkan #)t)*)li) terdiri dari e'#at kateg)ri yaitu
1% Reksa $ana .asar -ang ,M)ney Market :undsReksa $ana #asar uang 'elakukan investasi 100; di #asar uang% Reksa $ana #asar uang
'eru#akan Reksa $ana "angka #endek ,kurang dari satu tahun% +nstru'ent yang 'asuk
kateg)ri Reksa $ana #asar uang ini 'eli#uti de#)sit)2 &+2 )bligasi serta e*ek hutang
lainnya dengan "atuh te'#) kurang dari satu tahun% $ilihat dari tingkat risik) Reksa $ana
#asar uang 'eru#akan Reksa $ana yang 'e'iliki tingkatrisik) #aling rendah dibanding
"enis lainnya teta#i Reksa $ana #asar uang "uga 'e'ungkinkan 'enghasilkan nilai yang
negati* teta#i sangat kecil% erbeda dengan "enis Reksa $ana lainnya yang nilainya selalu
berubah
-
8/9/2019 Reksadan Invest(1)
3/15
'e'iliki harga yang teta#% =asil investasi Reksa $ana #asar uang ha'#ir 'iri# dengan
de#)sit) karena sebagian besar #)rt)*)li) investasi Reksa $ana #asar uang terdiri dari
de#)sit)%u"uan dari Reksa $ana #asar uang u'u'nya untuk #erlindungan ka#ital dan
untuk 'enyediakan likuiditas yang tinggi dan #e'eliharaan ')dal%
% Reksa $ana .enda#atan eta# ,:i>ed +nc)'e :unds
Reksa $ana #enda#atan teta# 'eru#akan Reksa $ana yang berinvestasi sekurang
-
8/9/2019 Reksadan Invest(1)
4/15
'enda#atkan dividen2 invest)r ingin 'enda#atkan ca#ital gain atas kenaikan harga saha'
yang begitu besar2 dan 'elakukaninvestasi #ada reksa dana saha' karena ingin
'enda#atkan dividen dan ca#ital gain
4% Reksa $ana Aa'#uran ,$iscreti)nary :unds
Reksa dana ca'#uran 'e'iliki karakteristik tersendiri yang berbeda dengan "enis Reksa$ana lainnya karena Reksa $ana ca'#uran da#at 'elakukan investasi beru#a e*ek utang
'au#un ekuitas2 sedangkan Reksa $ana "enis lainnya 'e'iliki batasan al)kasi yang
b)leh dilakukan% Reksa $ana ca'#uran 'eru#akan alternati* #ilihan untuk invest)r
untuk berinvestasi yang 'enginginkan berinvestasi yang sekaligus terdiri dari e*ek
ekuitas dan e*ek utang% ingkat #enge'balian dan risik) Reksa $ana ca'#uran berada
ditengah
-
8/9/2019 Reksadan Invest(1)
5/15
rata kiner"a yang dihasilkan )leh reksa dana dengan rata
-
8/9/2019 Reksadan Invest(1)
6/15
tinggi 'enun"ukkan kiner"a reksa dana se'akin baik% Met)de ensen 'enilai kiner"a
diatas kiner"a #asar sesuai risik) yangdi'ilikinya% Met)de ensen da#at di*)r'ulasikan
sebagai berikut
F#B RR$< ,RR:G E# ,R.CR*
$i'ana
F# B -kuran kiner"a reksadana "ensen
RR$ B RataCrata return #ada #eri)de t
RR: B RataCrata return investasi bebas risik) #ada #eri)de t
R. B RataCrata return #asar #ada #eri)de t
E# B &l)#e #ersa'aan garis hasil regresi
4% +n*)r'ati)n Rati).engukuran ini 'eru#akan rasi) antara alpha dan risik) unik #)rt)*)li) atau risik) n)nC
siste'atik #)rt)*)li) yang disebut tracking error dari industri% Nilai rasi) in*)r'asi ini
'engukur return tidak n)r'al #er unit risik) yang da#at didiversi*ikasi dengan
'e'egang #)rt)*)li) #asar% Met)de +n*)r'ati)n rati) da#at di*)r'ulasikan sebagai
berikut
+R B
$i'ana
+R B +n*)r'ati)n rati)
F# B l#ha #)rt)*)li)
De# B standar err)r )* regressi)n
II* Pe-.ahasan
&*( Pe-ilihan Reksadana
Ha'i 'enggunakan e'#at reksadana dari e'#at 'anager investasi yang berbeda untuk
'e'bandingkan kiner"a 'asingC'asing reksadana% $ari tiga reksadana yang ada
'eru#akan reksadana saha' dan satu ber"enis reksadana ca'#uran% $ata yang digunakan
-
8/9/2019 Reksadan Invest(1)
7/15
'eru#akan data 3 tahun dari anuari 011 sa'#ai dengan Ikt)ber 014% $ata dida#atkan
dari (ebsite a#e#a' (((%aria%ba#e#a'%g)%idreksadana yang diakses #ada 4
N)ve'ber 014%
Reksadana S/hroder !ana Prestasi
&u'ber &chr)der
$ata &chr)der $ana .restasi yang ka'i analisa 'ulai dari anuari 011 sa'#ai
dengan uly 014% $ata #er anuari 011 sebesar R#19%34021 'engala'i kenaikan dan
#enurunan 'en"adi R#31%3112// #er uli 014%
Reksadana %NP Pari.as Star
http://www.aria.bapepam.go.id/reksadana/http://www.aria.bapepam.go.id/reksadana/ -
8/9/2019 Reksadan Invest(1)
8/15
&u'ber a#e#a'$ata N. .aribas &tar yang ka'i analisa 'ulai dari uly 011 sa'#ai dengan
N)ve'ber 014% =arga #er uli 011 sebesar R#11662/1 'engala'i kenaikan #er
N)ve'ber 014 'en"adi R#13//235%
Reksadana %ata0ia !ana Saha- O1ti-al
&u'ber H)ntan
$ata atavia $ana &aha' I#ti'al yang ka'i analisa 'ulai dari anuari 011 sa'#ai
dengan N)ve'ber 014% =arga #er anuari 011 #er unitnya sebesar R# 34%/0/239
'engala'i kenaikan #er N)ve'ber 014 'en"adi R#53%31244%
-
8/9/2019 Reksadan Invest(1)
9/15
#SI Multistrateg2 #und
&u'ber H)ntan$ata :&+ Multi &trategy :und yang ka'i analisa 'ulai dari anuari 011 sa'#ai dengan
N)ve'ber 014% =arga #er "anuari 011 sebsesar R# 6052716 'eningkat 'en"adi
R#39412751%
&*( Analisis 3asil Regresi
Analisis Beta Reksadana
Reksa Dana Jenis p
BNP Paribas Star Saham 1.03470996!S" #u$tistrate%& !un' (ampuran 0.933)3)3
S*hr+'er Dana Prestasi Saham 1.0,,360066Bata-ia Dana Saham
ptima$ Saham 1.13,,00,9
abel %1 eta Reksadana
-
8/9/2019 Reksadan Invest(1)
10/15
$ari keCe'#at reksadana yang dianalisis dihasilkan eta yang #)siti*2 berada sekitar 1% rtinya2
keCe'#at k)'#)sisi reksadana tersebut sensitive terhada# #asar% =al itu ter"adi dikarnakan untuk
reksadan N. .aribas &tar2 &chr)der $ana .restasi2 dan atavia $ana &aha' I#ti'al
'eru#akan reksadana yang berisis #)rt*)li) saha' dengan #r)#)rsi #ene'#atan saha' yang
lebih besar sehingga 'e'buatnya lebih aggresi*2 sedangkan untuk reksadana :&+ Multistrategy
:und kurang dari 1 karena reksadana tersebut 'eru#akan reksadana ca'#uran yang 'ay)ritas
berisi saha' teta#i dica'#ur )leh #r)#)rsi b)nds atau instru'ent #asar uang%
(* Sharpe Index
Met)de &har#e inde> 'engukur sebera#a besar excess returnyang dihasilkan dari setia#
#)rt*)li) untuk setia# unit total risk% erda#at dua "enis reksadana yang diu"i #ada
#enelitian ini2 yakni reksadana saha' dan reksadana ca'#uran%
Reksa Dana Jenis rp r/ Sharpe"n'e
Rankin%
BNP ParibasStar Saham
0007366041
000,4619,7
0044,)1,73
004)76766 4
!S"#u$tistrate%&
!un'(ampur
an00099
)1000,461
9,7003734
))70091)9,
306 3S*hr+'er
Dana Prestasi Saham0010961
443000,461
9,70044101
3)01)4701
1,7 )Bata-ia Dana
Sahamptima$ Saham
0011,,034
000,4619,7
00473)0,
01)640)6 1
abel %% #erhitungan shar#e inde>
$ari #engukuran kiner"a sharpe dida#atkan hasil untuk kee'#at reksadana 'e'iliki kiner"a
sharpeyang #)siti*% =al ini 'enun"ukkan bah(a kee'#at #r)duk reksadana tersebut 'a'#u
'e'berikan excess return#)siti* untuk setia# unit total risk% $a#at dilihat bah(a atavia $ana
&aha' I#ti'al 'e'iliki nilai sharpe tertinggi sedangkan N. #aribas 'e'iliki nilai sharpe
terendah% =al ini 'enun"ukkan bah(a kiner"a atavia $ana &aha' #aling baik dibandingkan
dengan ketiga reksadana yang lainnya%
&* Metode Treynor
Met)de treyn)r 'engukur kiner"a #)rt*)li) dengan 'e'bandingkan average excess return
#)rt*)li) untuk #eri)de tertentu dengan syste'atic risk yang dihitung dengan 'enggunakan beta
-
8/9/2019 Reksadan Invest(1)
11/15
#)rt*)li)% =asil #engukuran kiner"a reksadana dengan 'et)de treyn)r da#at dilihat #ada abel
berikut
Reksa Dana Jenis rp r/ p2re&n+r#easure
Rankin%
BNP Paribas Star Saham0007366
041000,461
9,71034709
96000140
)11 4!S" #u$tistrate%&
!un'(ampur
an00099
)1000,461
9,70933)3
)3000376
69) 3S*hr+'er Dana
Prestasi Saham0010961
443000,461
9,710,,360
066000,)11
00, )Bata-ia Dana
Saham ptima$ Saham0011,,0
34000,461
9,7113,,0
0,9000,347
49, 1
abel %3% .erhitungan reyn)r
erdasarkan hasil #erhitungan2 kee'#at reksadana 'e'iliki kiner"a yang #)siti*2 artinyaExcess
return#)siti* tersebut akan 'enarik #erhatian invest)r disebabkan tingkat #enge'balian yang
dita(arkan lebih tinggi "ika dibandingkan dengan aset bebas risik)% $a#at dilihat bah(a
reksadana yang 'e'iliki +nde> treyn)r tertinggi adalah reksadana atavia $ana &aha' I#ti'al
dan reksadana N. .aribas 'e'iliki nilai +nde> treyn)r terendah% rtinya2kiner"a atavia $ana
&aha' I#ti'al #aling baik dibandingkan dengan ketiga reksadana yang lainnya%
* MetodeJensen
.engukuran dengan 'enggunakan 'et)de ensen akan 'enun"ukan a#akah 'ana"er investasi
'e'iliki kiner"a yang su#eri)r atau in*eri)r terhada# return #asar% =asil #engukuran kiner"a
reksadana dengan 'et)de ensen da#at dilihat #ada abel berikut
Reksa Dana Jenis p tstat Si%Ranki
n%
BNP Paribas Star Saham 0.000)93,40.164677
93 4
!S" #u$tistrate%& !un' (ampuran 0.00010)910.0,936
73 3
-
8/9/2019 Reksadan Invest(1)
12/15
S*hr+'er Dana Prestasi Saham 0.0016439,0.9)91),
09 )Bata-ia Dana Saham
ptima$ Saham 0.0019)9461.079)
4,4 1
abel %4% .erhitungan ensen
erdasarkan #erhitungan2 da#at dilihat bah(a kee'#at reksadana 'e'iliki al*a yang #)siti*%
l*a #)siti* 'enun"ukkan 'ana"er investasi 'e'iliki kiner"a yang su#eri)r2 dikarenakan adanya
e>cess return yang ter"adi di #asar% =al ini 'enun"ukkan bah(a 'ana"er investasi 'a'#u
'e'#rediksi #ergerakan #asar2 dan 'e'iliki res#)n ce#at terhada# #erubahan yang ter"adi di
#asar% $ari kee'#at reksadana yang diu"i2 kiner"a terbaik dida#at dari atavia $ana &aha'
I#ti'al sedangkan kiner"a terendah adalah reksadana N. .aribas% Na'un2 dari keCe'#at
reksadana tersebut tidak ada yang 'e'berikan abn)r'al return secara signi*ikan%
)* In4or-ationRatio
Information ratio 'eru#akan rasi) yang dida#at dari #erbandingan antara alpha ratio dengan
risik) n)nsiste'atik #)rt)*)li)% Information ratio da#at dilihat sebagai rasi) antara cost and
benefit dari kualitas in*)r'asi yang di#er)leh 'ana"er investasi terhada# unsystematic risk dari
#r)ses investasi% =asil #engukuran kiner"a reksadana dengan 'et)de +n*)r'ati)n rati) da#at
dilihat #ada abel berikut
Reksa Dana Jenis p (ep)"n/+rmati+n
rati+ Rankin%
BNP Paribas Star Saham0000)93,
40011406
9, 00),737)1 3!S" #u$tistrate%&
!un'(ampura
n000010)
91000,10
71 001)7)39 4S*hr+'er Dana
Prestasi Saham00016439
,00119,0
)19 0137,67))) )Bata-ia Dana
Saham ptima$ Saham00019)9
46001197,
097 016107913 1
abel %5% .erhitungan +n*)r'ati)n Rati)
erdasarkan #erhitungan diatas2 tingkat #enge'balian abn)r'al #aling k)nsisten2 #)rt*)li)
atavia $ana &aha' I#ti'al #aling e*ekti* 'eneta#kan abn)r'al return% $ari reksadana
diatas keCe'#atnya 'e'ilki in*)r'ati)n rati) yang #)siti*% =al itu 'enun"ukkan 'ana"er
-
8/9/2019 Reksadan Invest(1)
13/15
investasi 'e'#unyai ke'a'#uan 'enda#atkan tingkat #enge'balian diatas harga
#asaruntuk setia# unit resi)k) n)nsiste'atis%
5* Market Ti-ing
Reksa Dana Jenis 5) t stat Si% Dumm& t stat Si%BNP Paribas
Star Saham)10)49
661),47))
97 Si%0316,
919)1377
)3 Si%!S"
#u$tistrate%&!un'
(ampuran
07907)309
1)1,764,3
011776103
10940)9
S*hr+'er DanaPrestasi Saham
1),9137,,
1377367
017044674
11)1497
Bata-ia DanaSaham ptima$ Saham
006))34
139
0067016
0,4 001704
9601103
34
abel %6% .erhitungan +n*)r'ati)n Rati)
erdasarkan e'#at reksadana yang sudah dihitung2 hanya reksadana N. .aribas &tar yang
'e'iliki ke'a'#uan 'arket ti'ing yang signi*ikan% $a#at diasu'sikan berarti 'ana"er
investasi N. .aribas da#at 'elakukan *)recast yang baik 'engenai ke'ungkinan
#erke'bangan yang #)siti* dari k)'#)sisi reksadana 'ereka% &edangkan reksadana 'ilik
'anager investasi atavia yaitu atavia $ana &aha' I#ti'al 'e'iliki 'arket ti'ing yang
#aling rendah "ika dibandingkan dengan kiner"a reksadana lainnya%
III* Kesi-1ulan
=asil dari #erbandingan kiner"a kee'#at #r)duk reksadana dari e'#at 'anager investasi
berbeda yaitu N. .aribas &tar2 atavia $ana &aha' I#ti'al2 :&+ Multistrategy :und2 dan
&chr)der $ana .restasi 'enun"ukan bah(a atavia $ana &aha' I#ti'al 'e'iliki &har#e
Rati) yang #aling tinggi yaitu 01)640)6. Se'an%kan kinera reksa'ana &an%
memi$iki market timin% &aitu reksa'ana BNP Paribas Star 'en%an 5)
)10)49661 'an si%nikan. Dari keempat pi$ihan reksa'ana &an% 'iana$isa
ti'ak a'a reksa'ana &an% memberikan a$pha &an% si%nikan &an% menunukan
bah8a keempat reksa'ana tersebut ti'ak memi$iki abn+rma$ return 'an
mana%er in-estasi reksa'ana tersebut ti'ak memi$iki kemampuan market
se$e*ti+n &an% baik.
-
8/9/2019 Reksadan Invest(1)
14/15
!A#TAR PUSTAKA
)die2 Jvi2 le> Hane2 dan lan Marcus ,007% +nvest'ent% Ne( y)rk Mc Kra( =ill%
Nasuti)n ,007% nalisis #erbandingan Hiner"a Reksadana er#r)teksi dengan Reksadana
.enda#atan eta#% akarta Magister Mana"e'en -niversitas +nd)nesia%
-t)')2 .)nc) ,010% .eluang dan antangan .ertu'buhan Reksadana di +nd)nesia% akarta
Minna #adi sset Mana"e'en%
htt#(((%aria%ba#e#a'%g)%idreksadana
htt##usatdata%k)ntan%c)%idreksadana
http://www.aria.bapepam.go.id/reksadanahttp://www.aria.bapepam.go.id/reksadana -
8/9/2019 Reksadan Invest(1)
15/15
3A$AMAN PERN6ATAAN ORISINA$ITAS
ugas akhir ini adalah hasil karya ka'i sendiri2 dan se'ua su'ber telah ka'i nyatakan dengan
benar%
akarta2 10 N)ve'ber 014
,Windi Yulianti ,Wiva Nugraha ,Yessy Marcella
1306497554 1306497573 1306497604
top related