suwandi-saham+&+penilainnya-g2

7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2

1/55

1

SAHAM & PENILAIANNYA

Suwandi

2009

TERIM Kasih kepada:Taufik

Bambang MulyanaWawan G.Indah SetiywatiTni !athni


2/55

2

Daftar isi

1. Gambaran umum tentangsaham Sejarah Saham Tipe Saham Pemegang Saham

Aplikasi deviden

Saham & Pasar saham Index saham

Bursa eek Ind!nesia

Index harga sahamgabungan "I#SG$ %et!de perhitungan

I#SG

2. Penilaian Saham Tujuan ilai buku ilai pasar ilai instrinsik

%enentukan nilai intrinsik Analisis teknikal Analisis undamental

Analisis ek!n!mi Analisis industri

Analisis perusahaan Penilaian saham biasa &

saham preeren 'arrant (ight issue


3/55

)

". G#MB#R#$ %M%M TE$T#$G S#M


4/55

*

Sejarah Saham

Perusahaan pertama +ang mengeluarkan saham diperkirakan adalah St!ra,!pparbergpadaabad 1).

St!ra -ns! +j "/S-0 S-$ adalah sebuah pabrik bubuk kertas dan kertas +ang dimiliki !leh!rang inishS3ediais4 +ang dibentuk dari merger antasa perusahaan S3edia +ang bergerakdibidang pertambangan dan perhutanan dengan nama St!ra dan sebuah perusahaanPerhutanan dari innish bernama -ns!Gut5eit + pada tahun 1667. Perusahaan ini berkant!rpusat di #elsinki4 dan mempekerjakan seban+ak *8.999 kar+a3an. Pada tahun 2992perusahaan ini adalah perusahaan bubuk ka+u dan kertas terbesar kelima dalam halpendapatan. :an pada tahun 299; perusahaan ini menjadi perusahaan pupuk ka+u dan kertasterbesar di dunia dalam hal kapasitas pr!duksi. egara bagian innish adalah pemegang sahanterbesar di perusahaan ini.

-ns!Gut5eit + didirikan pada abad ke 16 di !r3egia dengan nama '. Gut5eit &

St!ra adalah perusahaan terbuka tertua dan masih ada sampai sekarang. A3aln+a dikenaldengna nama St!ra ,!pparberg4 Perusahaan ini diijinkan !leh !leh ,ing %agnus I= dari S3edia

pada tahun 1)*>. Saham pertama perusahaan ini bahkan ter?atat pada tahun 12774 dankegiatan pertambangann+a mungkin lebih jauh sebelumn+a. :engan menggunakan tahun mulaiberdiri 12774 maka menjadikan St!ra ,!pparberg menjadi bisnis tertua +ang ke 17 di dunia.

Pada tahun 2999 perusahaan ini mendirikan

:iper!leh dari http0id.3ikipedia.!rg3ikiSt!raC,!pparberg
http://id.wikipedia.org/wiki/Stora_Kopparberghttp://id.wikipedia.org/wiki/Stora_Kopparberghttp://id.wikipedia.org/wiki/Stora_Kopparberghttp://id.wikipedia.org/wiki/Stora_Kopparberghttp://id.wikipedia.org/wiki/Stora_Kopparberghttp://id.wikipedia.org/wiki/Stora_Kopparberghttp://id.wikipedia.org/wiki/Stora_Kopparberg


5/55

;

Tipe Saham

Beberapa tipe dari saham4 termasuk 0 sahambiasa"common stock$4 sahampreeren"preferred stock$4 sahamharta"treasury stock$4 dan saham kelas ganda "dual class stock$.

Saham preeren biasan+a memiliki pri!ritas lebih tinggi dibandingsaham biasa dalam pembagian dividendan aset4 dan kadangkalamemiliki hak pilih +ang lebih tinggi seperti kemampuan untuk memvet!penggabungan atau pengambilalihan atau hak untuk men!lak ketikasaham baru dikeluarkan "+aitu4 pemgang saham preeren dapatmembeli saham +ang dikeluarkan seban+ak +ang dia mau sebelumsaham itu dita3arkan kepada !rang lain$.

Saham +ang biasa dijual di bursaeekadalah saham biasa dan sahampreeren tidak diperjualbelikan di bursa eek. Struktur kelas ganda memiliki beberapa kelas saham "?!nt!hn+a4 ,elas

A4 ,elas B4 ,elas


6/55

8

Saham biasa

Saham biasa"Inggris0 common stock$ adalah suratberhargadalam bentuk piagam atau sertiikat +ang memberikanpemegangn+a bukti atas hakhak dan ke3ajiban men+angkutandil kepemilikan dalam suatu perusahaan. Saham biasamempun+ai siat kebalikan dari Saham Preeren "Prefered

Stock$ dalam hal pengambilan suara4 pembagian deviden danhakhak +ang lain.

Pemegang saham biasa dapat mempengaruhi kebijakank!rp!rasi melalui pr!ses pengambilan suara "voting$ dalampembuatan tujuan dan kebijakan4 stock splitdan memilih de3andireksi perusahaan. Pemegang saham biasa mempun+aikeuntungan dalam bentuk :evidendan capital gain.
http://id.wikipedia.org/wiki/Bahasa_Inggrishttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Surat_berharga&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Surat_berharga&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Devidenhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Capital_gain&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Capital_gain&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Devidenhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Surat_berharga&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Surat_berharga&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Bahasa_Inggris


7/55

>

Saham preferen

Saham p'efe'en"D('efe''ed st)k$ adalah bagian saham+angmemiliki tambahan hak melebihi sahambiasa. Ada beberapa

jenis saham preeren4 antara lain0 Saham preeren partisipasiE saham preeren +ang

membagikan dividen kepada pemegangnn+aE pemilik sahamini setelah menerima deviden tetap mempun+ai hak untukmembagi keuntungan +ang din+atakan sebagai dividenkepada pemegang saham biasa "participating preferenceshares$.

Saham preeren n!nkumulatiE saham preeren +ang tidakmempun+ai hak untuk memdapatkan dividen +ang belumdiba+arkan pada tahuntahun +ang lalu se?ara kumulati"noncummulative preferred stock$.
http://id.wikipedia.org/wiki/Sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Saham_biasahttp://id.wikipedia.org/wiki/Saham_biasahttp://id.wikipedia.org/wiki/Saham_biasahttp://id.wikipedia.org/wiki/Saham_biasahttp://id.wikipedia.org/wiki/Saham


8/55

7

Syarat Listing

Perusahaan harus memenuhi s+arat sebuah bursasaham agar saham mereka dapat dilistdandiperdagangkan di sana.


9/55

6

Pemegang saham

(emegang saham"shareholderatau stockholder$4 adalah sese!rangatau badan hukum +ang se?ara sah memiliki satu atau lebih sahampada perusahaan. Para pemegang saham adalah pemilik dariperusahaan tersebut. Perusahaan +ang terdatar dalam bursaeekberusaha untuk meningkatkan harga sahamn+a. ,!nsep pemegangsaham adalah sebuah te!ri bah3a perusahaan han+a memiliki

tanggung ja3ab kepada para pemegang sahamn+a dan pemilikn+a4dan seharusn+a bekerja demi keuntungan mereka Pemegang saham diberikan hak khusus tergantung dari jenis saham4

termasuk hak untuk memberikan suara "biasan+a satu suara persaham +ang dimiliki$ dalam hal seperti pemilihan papandirektur4 hakuntuk pembagian dari pendapatan perusahaan4 hak untuk membelisaham baru +ang dikeluarkan !leh perusahaan4 dan hak terhadap aset

perusahaan pada saat likuidasiperusahaan. amun4 hak pemegangsaham terhadap aset perusahaan berada di ba3ah hak kredit!rperusahaan. Ini berarti bah3a pemegang saham biasan+a tidakmenerima apa pun bila suatu perusahaan +ang dilikuidasi setelahkebangkrutan"bila perusahaan tersebut memiliki lebih untuk memba+arkredit!rn+a4 maka perusahaan tersebut tidak akan bangkrut$4 meskipunsebuah saham dapat memiliki harga setelah kebangkrutan bila adakemungkinan bah3a hutang perusahaan akan direstrukturisasi.
http://id.wikipedia.org/wiki/Sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Perusahaanhttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_efekhttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_efekhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Papan_direktur&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Papan_direktur&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Asethttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Likuidasi&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Kebangkrutanhttp://id.wikipedia.org/wiki/Kebangkrutanhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Likuidasi&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Asethttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Papan_direktur&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Papan_direktur&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_efekhttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_efekhttp://id.wikipedia.org/wiki/Perusahaanhttp://id.wikipedia.org/wiki/Saham


10/55

19

Aplikasi

%as+arakat dapat membeli saham biasa di bursa eek via br!ker. :i Ind!nesia4 pembeliansaham harus dilakukan atas kelipatan ;99 lembar atau disebut juga dengan 1 l!t. Sahampe?ahan "tidak bulat ;99 lembar$ bisa diperjualbelikan se?ara over the counter. Salah satutujuan mas+arakat untuk membeli saham adalah untuk mendapatkan keuntungan dengan?ara0 %eningkatn+a nilai kapital ?apital gain. %endapatkan deviden.

Beberapa perusahaan Ind!nesia melakukan dual listingsaham di Bursa -ek Hakarta dane3 /!rk St!?k -x?hange. Saham +ang diperjualbelikan di /S- tersebut biasa dikenaldengan Ameri?an :ep!sitar+ (e?eipt "A:($. #arga saham4 bisa naik atau pun turun4 seiringdengan situasi dan k!ndisi +ang ada. Pada saat krisis m!neter pada tahun 16674 Indeks#arga Saham Gabungan "I#SG$ +ang merupakan bar!meter saham di Ind!nesia terpurukhingga men?apai nilai di ba3ah *99. #al ini men+ebabkan sahamsaham di dalam negerimenjadi under value. :alam peri!de 299229984 nilai I#SG telah pulih bahkan sudahbeberapa kali meme?ahkan rek!r.

Fntuk bisa menilai apakah sebuah saham bernilai mahal atau murah4 biasan+a digunakanrasi! perhitungan seperti Earning-per-Share"-PS$4 Price-to-Earning Ratio"P-($4 Price-to-Book Value"PB=$ dan lainlain. Fntuk berinvestasi di saham4 disarankan untuk melakukanteknik valuasi terlebih dahulu dan uang +ang hendak diinvestasikan disebar di dalambeberapa saham4 agar resik! bisa dibagi. Selain itu4 ban+ak ahli "Herem+ H. Siegel4 Hames P.DShaughness+$ men+arankan agar berinvestasi di dalam saham dilakukan dalam jangkapanjang. %ereka men+arankan rentang 3aktu antara 1929 tahun untuk bisa mendapatkanhasil +ang signiikan dalam berinvestadi di dalam saham.
http://id.wikipedia.org/wiki/Indonesiahttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Capital_gain&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Devidenhttp://id.wikipedia.org/wiki/Devidenhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Capital_gain&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Indonesia


11/55

11

Deviden

*i+idenadalah pembagian labakepada pemegangsahamberdasarkanban+akn+a saham+ang dimiliki. Pembagian ini akan mengurangi labaditahan dan kas+ang tersedia bagi perusahaan4 tapi distribusikeuntungan kepada para pemilikmemang adalah tujuan utama suatubisnis.

:ividen dapat dibagi menjadi tiga jenis0

*i+iden tunaiE met!de paling umum untuk pembagian keuntungan.:iba+arkan dalam bentuk tunaidan dikenai pajakpada tahunpengeluarann+a.

*i+iden sahamE ?ukup umum dilakukan dan diba+arkan dalambentuk saham tambahan4 biasan+a dihitung berdasarkan pr!p!rsiterhadap jumlah saham +ang dimiliki.

stock splitkarena dilakukan dengan ?ara menambah jumlah sahamsambil mengurangi nilai tiap saham sehingga tidak mengubahkapitalisasipasar.

*i+iden p'pe'tiE diba+arkan dalam bentuk aset. Pembagiandividen dengan ?ara ini jarang dilakukan.

*i+iden inte'imE dibagikan sebelum tahun buku Perser!an berakhir.
http://id.wikipedia.org/wiki/Labahttp://id.wikipedia.org/wiki/Pemegang_sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Pemegang_sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Kashttp://id.wikipedia.org/wiki/Perusahaanhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Pemilik&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Bisnishttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Tunai&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Pajakhttp://id.wikipedia.org/wiki/Kapitalisasi_pasarhttp://id.wikipedia.org/wiki/Kapitalisasi_pasarhttp://id.wikipedia.org/wiki/Kapitalisasi_pasarhttp://id.wikipedia.org/wiki/Kapitalisasi_pasarhttp://id.wikipedia.org/wiki/Pajakhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Tunai&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Bisnishttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Pemilik&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Perusahaanhttp://id.wikipedia.org/wiki/Kashttp://id.wikipedia.org/wiki/Sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Pemegang_sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Pemegang_sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Laba


12/55

12

Saham & Pasar saham(Stocks & Stock arket!

Primar+ %arket

Pla?e 3here the sale ! ne3 st!?k irst !??urs

Pasar perdana

Initial Publi? ering "IP$irst !ering ! st!?k t! the general publi?.

Pena3aran perdana

Seas!ned Issue

Sale ! ne3 shares b+ a irm that has alread+ beenthr!ugh an IP


13/55

1)

Saham & Pasar saham

,epemilikan saham di perusahaan publik "3nership sharesin a publi?l+ held ?!rp!rati!n.$

Se?!ndar+ %arket "Pasar sekunder$

Pasar dimana sekuritas +ang sudah diterbitkandiperdagangkan. "market in 3hi?h alread+ issued se?uritiesare traded b+ invest!rs.$


14/55

1*

"nde# Saham

%ntuk membe'ikan inf'masi yang lebih lengkap tentangpe'kembangan bu'sa kepada publik, BEI menyeba'kan datape'ge'akan ha'ga saham melalui media )etak dan elekt'nik. Satuindikat' pe'ge'akan ha'ga saham te'sebut adalah indeksha'gasaham. Saat ini, BEI mempunyai tu-uh ma)am indeks saham:

I&SG, menggunakan semua saham te')atat sebagai kmpnen

kalkulasi Indeks. IndeksSekt'al, menggunakan semua saham yang masuk dalam

setiap sekt'. Indeks/01, menggunakan 01 saham te'pilih setelah melalui

bebe'apa tahapan seleksi. IndeksIndi+idual, yang me'upakan Indeks untuk masing2masing

saham didasa'kan ha'ga dasa'.

3aka'ta Islami) Inde4, me'upakan Indeks pe'dagangan sahamsya'iah.

Indeks (apan %tama dan (apan (engembangan, indeks yangdidasa'kan pada kelmpk saham yang te')atat di BEI yaitukelmpk (apan %tama dan (apan (engembangan.

IndeksKmpas"55, menggunakan "55 saham pilihan ha'ian

Kmpas
http://id.wikipedia.org/wiki/Indeks_pasar_sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Indeks_pasar_sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Indeks_pasar_sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/IHSGhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indeks_Sektoral&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indeks_Sektoral&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indeks_LQ45&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indeks_LQ45&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indeks_Individual&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indeks_Individual&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Jakarta_Islamic_Indexhttp://id.wikipedia.org/wiki/Indeks_Kompas100http://id.wikipedia.org/wiki/Indeks_Kompas100http://id.wikipedia.org/wiki/Harian_Kompashttp://id.wikipedia.org/wiki/Harian_Kompashttp://id.wikipedia.org/wiki/Harian_Kompashttp://id.wikipedia.org/wiki/Harian_Kompashttp://id.wikipedia.org/wiki/Indeks_Kompas100http://id.wikipedia.org/wiki/Indeks_Kompas100http://id.wikipedia.org/wiki/Jakarta_Islamic_Indexhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indeks_Individual&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indeks_Individual&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indeks_LQ45&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indeks_LQ45&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indeks_Sektoral&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indeks_Sektoral&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/IHSGhttp://id.wikipedia.org/wiki/Indeks_pasar_sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Indeks_pasar_sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Indeks_pasar_saham


15/55

1;

$%rsa fek "ndonesia ($"!

Bu'sa Efek 3aka'ta"BE3$ atau 3aka'ta St)k E4)hange"3S6$ adalahsebuah bursasahamdi Hakarta4 Ind!nesia. Bursa -ek Hakarta merupakansalah satu bursa tempat dimana !rang memperjualbelikan eek di Ind!nesia.Pada 1:esember299>Bursa -ek Hakarta dan Bursa-ekSuraba+amelakukan pengabungan usaha +ang se?ara eekti mulai ber!perasi pada 1:esember 299> dengan nama baru Bursa-ekInd!nesia.

Bu'sa Efek Indnesia"disingkat BEI4 atau Indonesia Stock Exchange7I*68$merupakan bursa hasil penggabungan dari Bursa-ekHakarta"B-H$ denganBursa-ekSuraba+a"B-S$. Fntuk eektiitas !perasi!nal dan transaksi4pemerintah memutuskan untuk menggabung Bursa -ek Hakarta sebagai pasarsaham dengan Bursa -ek Suraba+a sebagai pasar !bligasi dan derivati.Bursa hasil penggabungan ini mulai ber!perasi pada 1 :esember 299>.

B-I menggunakan sistem perdagangan bernama Hakarta Aut!mated TradingS+stem "HATS$ sejak 22 %ei 166;4 menggantikan sistem manual +angdigunakan sebelumn+a.*J Sistem HATS ini sendiri diren?anakan akandigantikan sistem baru +ang akan disediakan
http://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Jakartahttp://id.wikipedia.org/wiki/Indonesiahttp://id.wikipedia.org/wiki/1_Desemberhttp://id.wikipedia.org/wiki/1_Desemberhttp://id.wikipedia.org/wiki/2007http://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Surabayahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Surabayahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Surabayahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Indonesiahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Indonesiahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Indonesiahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Jakartahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Jakartahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Jakartahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Surabayahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Surabayahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Surabayahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Surabayahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Surabayahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Surabayahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Jakartahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Jakartahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Jakartahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Indonesiahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Indonesiahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Indonesiahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Surabayahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Surabayahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Surabayahttp://id.wikipedia.org/wiki/2007http://id.wikipedia.org/wiki/1_Desemberhttp://id.wikipedia.org/wiki/1_Desemberhttp://id.wikipedia.org/wiki/Indonesiahttp://id.wikipedia.org/wiki/Jakartahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_saham


16/55

18

"ndeks 'arga Saham ab%ngan

Indeks &a'ga Saham Gabungan"disingkat I&SG4 dalam BahasaInggris disebut juga Jakarta Composite Inde4 H


17/55

1>

etode perhit%ngan "'S

*asa' pe'hitungan I&SG adalah -umlah $ilai (asa' da'i ttal saham yang te')atatpada tanggal "5 #gustus "9;. 3umlah $ilai (asa' adalah ttal pe'kalian setiapsaham te')atat 7ke)uali untuk pe'usahaan yang be'ada dalam p'g'am'est'uktu'isasi8 dengan ha'ga di BE3 pada ha'i te'sebut. "?

(e'hitungan I&SG dilakukan setiap ha'i, yaitu setelah penutupan pe'dagangansetiap ha'inya. *alam waktu dekat, diha'apkan pe'hitungan I&SG dapatdilakukan bebe'apa kali atau bahkan dalam bebe'apa menit, hal ini dapatdilakukan setelah sistem pe'dagangan tmasi diimplementasikan dengan baik.


18/55

17

;. (E$I#I#$ S#M


19/55

16

T)*)A+ P+"LA"A+ SA'A ,

Saham merupakan aset inansial +ang dapatdijadikan investasi

Penilaian saham dilakukan utk menentukan

apakah saham +g akan dibeli atau dijualakan memberikan tingkat return +ang sesuaidengan return +ang diharapkan.

ilai saham dibedakan menjadi01. nilai buku4

2. nilai pasar4 dan

). nilai instrinsik.


20/55

29

+ilai b%k% (book val%e!

ilai buku per lembar saham adalah nilai aktivabersih "net assets$ +g dimiliki pemilik dg memiliki satulembar saham.

:ilihat dair lap!ran keuangan perusahaan +angbersangkutan.

beredarygbiasasaham*%mlah

&k%itasTotalb%k%+ilai =


21/55

21

+ilai pasar (arket val%e!

#arga saham di bursa saham pd saattertentu.

:itentukan !leh permintaan dan pena3aran

saham +g bersangkutan di pasar bursa


22/55

22

+ilai instrinsik

("ntrinsic val%e-.%ndamental val%e!

ilai sebenarn+a seharusn+a dari suatusaham.


23/55

2)

enent%kan nilai instrinsik

Analisis undamental

menghitung nilai instrinsik menggunakandata keuangan perusahaan

Analisis teknikalmenghitung nilai instrinsik dari data

perdagangan saham "harga dan v!lumenpenjualan$ +g telah lalu.


24/55

2*

Analisis teknikal(technical analysis!

Terdapat p!la pergerakan harga saham +angdi+akini akan berulang.

%enggunakan graik "?hart$ utk menemukanp!la pergerakan harga saham.

Supp!rt level

tingkat kisaran harga4 pada saat analismengharapkan akan terjadi peningkatan +gsigniikan atas permintaan saham di pasar"l!3er b!undar+ M batas ba3ah$

(esistan?e level

tingkat kisaran harga4 pada saat analisisberharap terjadi peningkatan +g signiikanatas pena3aran saham di pasar "upperb!undar+ M batas atas$


25/55

2;

Analsis ini merupakan upa+a untuk memperkirakanharga saham dengan mengamati perubahanhargan+a di 3aktu lalu. Analsis ini didasarkan padaargumen bah3a0

harga saham men?erminkan in!rmasi +ang relevan in!rmasi +ang relevan ditunjukkan !leh perubahan

harga di 3aktu lalu perubahan harga saham akan mempun+ai p!la

tertentu dan p!la tersebut akan berulang. Alat analisis pada analisis teknikal adalah didasarkanpada g'afikatau )ha't,sehingga para penganutaliran ini sering disebut )ha'tist.


26/55

28

/atatan 0ritis terhadap Analisis Teknikal

Terlepas sejauh mana kita per?a+a akan pemikiran+ang melandasi analisis teknikal4 nampakn+a jenisanalisis ini +ang sering dipakai para praktisi di bursa.

:ari sisi akademisi +ang jadi pertan+aan adalah0

,alau benar p!la gerakan harga saham mempun+aigerakan tertentu dan akan berulang bukankah p!latersebut akan dapat diprediksiN

Bukankah in!rmasin+a han+alah perubahan hargasaham di3aktu lalu +ang dapat diper!leh !leh semuapem!dal N

:engan demikian para pem!dal akan bereaksisesuai dengan prediksi tersebut4 sehingga akhirn+ap!la tersebut akan hilang4 sehingga tidak berp!lalagi.


27/55

2>

Analisis .%ndamental

Tahapan0

Pr!ses analisis OT!pd!3n 0

Analisis ek!n!mi dan pasar m!dal

Analisis industri

Analisis perusahaan


28/55

27

Analisis konomi

Terdapat hubungan +ang erat antara k!ndisiek!n!mi gl!bal dan nasi!nal terhadap kinerjapasar m!dal suatu negara4 apalagi terhadapsuatu perusahaan

%enganalisis variabel ek!n!mi makr! suatunegara4 spt0 Pr!duk d!mestik brut! "GP$4Tingkat pengangguran4 tingkat inlasi4 kursvaluta asing4 investasi s3asta4 dan tingkatbunga.


29/55

26

Analisis ind%stri

:iperlukan untuk memilih industri +g memilikipr!spek +ang menguntungkan.

Beberapa penelitian men+ebutkanEa. Industri +ang berbeda mempun+ai tingkat return

+ang berbedab. Tingkat return masingmasing industri berbeda

disetiap tahunn+a?. Tingkat return perusahaanperusahaan di suatu

industri +ang sama4 terlihat ?ukup beragamd. Tingkat risik! industri juga beragame. Tingkat risik! suatu industri relati stabil sepanjang

3aktu


30/55

)9

lanj%tan

:aur hidup industri "dikaitkan dengan nilaipenjualan$0

Thp PermulaanPertumbuhan,ede3asaanStabilPenurunan

Persaingan dalam industri %i?hael P!rter ive!r?es !


31/55

)1

Analisis per%sahaan

". ('esent +alue app'a)hnilai saham dihitung dg mendisk!nt!kan arus kas

masa depan +g diterima invest!r "di3akili !dividen$dividend dis?!unted m!del

= +=

1 !1(

t

t

t

k

KasArusPo

@ #nalisis


32/55

)2

;. (=E 'ati app'a)h rasi! harga pasar saham terhadap laba

menunjukkan berapa besar invest!r menilai harga saham darikelipatan laba +ang dilap!rkan perusahaan.

E

P==sahamlembarperLabasahamlembarper'argaP&2


33/55

))

Lanj%tan33

2 k!mp!nen utama dalam menganalisisperusahaan

-arning per share "-PS$ dan Pri?e -arning

(ati! "P-($ ,edua k!mp!nen dpt dipakai mengestimasi

nilai instrinsik saham :ividen +ang diba+arkan berasal dari earning

Ada hubungan antara perubahan earningdengan perubahan harga saham


34/55

)*

Penilaian Saham

,arakteristik Saham0

". ('efe'en st)k0 ix4 n! ?!ntr!l4 get paid be!re?!mm!n.

;. mmn st)k"biasa$0 ?!ntr!l4 dividen "tidak

jaminan$4 ?apital gain4 get paid last

ilai saham sama seperti inansial assets +ang lainn+a adalahpresent value dari aliran kas di masa +ang akan datang


35/55

);

Penilaian Saham Preferen

Saham +g memberikan sejumlah dividen +ang tetapjumlahn+a dalam 3aktu +ang tak terbatas

,arena saham preeren tidak mempun+ai tanggaljatuh temp!4 maka penilaian saham preeren

merupakan suatu perpetuitas.

:ps

,ps

P9

M ilai saham preeren:ps M dividend saham preeren

,ps M tingkat return +ang dis+aratkan pd sahampreeren

Po 4Po 4


36/55

)8

Penilaian Saham Preferen

diinginkan invest!r adalah 1*R. Berapa nilaisekarang saham preerenN

=M:pkp

M 1;99941*

M (p 19.>1*427


37/55

)>

Penilaian saham biasa(5al%ing /ommon Stocks!

-xpe?ted (eturn

The per?entage +ield that an invest!r forecastsr!m aspe?ii? investment !ver a set peri!d ! time.

S!metimes ?alled the h!lding peri!d return "#P($.

pected 2et%rn = =+

r Div P P

P

1 1 6

6


38/55

)7

5al%ing /ommon Stocks

The !rmula ?an be br!ken int! t3! parts.

:ividend /ield


39/55

)6

PT. /U memperkirakan akan ada pendistribusian dividentahun depan sebesar ).999. #arga saham PT ini sekarangadalah 7.999 per lembar. Tahun depan diramalkan harga

saham akan naik menjadi 19.999 per lembar karenaperusahaan baru saja memenangkan pr!+ek besar daripemerintah. Berapakah -xpe?ted return dr sahamPT./UN

r M )999 19999 V 7999 M 824; R 7999


40/55

*9

Penilaian Saham $iasa

:ividend :is?!unt %!del V Perhitungan harga sahamsekarang +ang men+atakan bah3a nilai saham samadengan present value dari semua dividen +angdiharapkan di terima di masa +ang akan datang.

# Time h!ri5!n !r +!ur investment.

P Div

r

Div

r

Div P

r

H H

H61

1

7

71 1 1=

+

+

+

+ ++

+( ! ( !333

( !


41/55

*1


Eample

"iramalkan #ah$a P%& !'( akan mem#ayar dividen se#esar )*+ )*&,+

and )*&./ untuk * tahun yang akan datang& Pada tahun ketiga+ kalianmengantisipasi men0ual saham dengan harga pasar se#esar )1&2&Berapakah harga saham apa#ila diketahui 3,4 epected return5

PV

PV

=

+

+

+

++

+

=

8 66

1 17

8 79

1 17

8 :6 ;9 9:3


42/55

*2


*i+iden Be'tumbuh Se)a'a Knstan 7nstant

G'wth Mdel8

:ividen tumbuh sesuai dengan tingkat pertumbuhanperusahaan

%!del ini mengasumsikan bah3a dividen tumbuhpada suatu tingkat tertentu "g$ k!nstan

%!del ini ?!?!k untuk perusahaan +ang maturedengan pertumbuhan +ang stabil

P9M :9"1g$,sg


43/55

*)

2%m%s Dividen $ert%mb%h 0onstan

P9M :9"1g$,sg

P9

M #arga saham:9M ilai dividen terakhir

g M tingkat pertumbuhan perusahaan

,s M tingkat keuntungan +ang dis+aratkan pada

saham tsb%!del ini disebut G!rd!n m!del sesuai dgn

nama penemun+a %+r!n H G!rd!n


44/55

**

/ontoh /onstant ro?th- ordon odel

:engan menggunakan G!rd!n %!del4 kitadapat menghitung harga saham A4 apabiladiketahui dividen terakhir adalah (p 1472.Tingkat pertumbuhan perusahaandiperkirakan sebesar 19R. Invest!rmens+aratkan return sebesar 18R4 berapaharga saham AN

P9M :9"1g$,sg

M 1472"19419$94189419

M ))4))


45/55

*;


*i+iden Tumbuh Se)a'a Tidak Knstan

7$n)nstant G'wth Rate8

Fmumn+a4 tingkat pertumbuhan dividen tidakk!nstan karena keban+akan perusahaan2mengalami lie ?+les "earl+aster gr!3th4 asterthan e?!n!m+4 then mat?h 3ith e?!n!m+Wsgr!3th4 then sl!3er than e?!n!m+Ws gr!3th$


46/55

*8

Langkah@langkah

Perhit%ngan +onconstant ro?th

1. %enentukan estimasi pertumbuhan dividen" g $

2. %enghitung present value dividen selama

peri!de dimana dividen tumbuh tidakk!nstan

). %enghitung nilai saham pada peri!depertumbuhan tidak k!nstan

*. %enjumlahkan 2 dan ) untuk mendapatkanP9


47/55

*>

/ontoh 13

+onconstant ro?th

Sebuah Perusahaan terbuka selama inimembagikan dividen +ang jumlahn+a bervariasi.Perusahaan memperkirakan kenaikan pendapatansebesar 29R per tahun selama 2 tahun

mendatang4 tetapi setelah itu pendapatan akanmenurun menjadi ;R per tahun sampai 3aktu takterhingga. Pemilik perusahaan menginginkan returnsebesar 17R. :ividen terakhir +ang dibagikan

adalah (p 299 lembar. Berapakah harga sahamperusahaan tsb sekarangN


48/55

*7

Sol%tion 1,

:1 M :9"1 9429$ M 299 "1429$ M 2*9

:2 M :9"19429$2M 299 "14**$M 277

P= ":14 :

2$ M 2*9"19417$277"19417$

2

M 29)4)6 29847*M *1942)

P2M :),s V g M :2"1949;$ 9417 V 949;

M )924*99417949; M 2.)28

P=P2 M 2.)28"19417$2M 1.8>94;

P9M *1942) 1.8>94; M 2.9794>)


49/55

*6

/ontoh 7

Perusahaan /ah!! selama ini membagikan dividen+ang jumlahn+a berbeda sesuai dgn pertumbuhanperusahaan. Perusahaan memperkirakan kenaikanpendapatan sebesar )9R per tahun selama )

tahun mendatang4 tetapi setelah itu pendapatanakan menurun menjadi 19R per tahun untukselaman+a. Pemilik perusahaan menginginkanreturn sebesar 18R.:ividen terakhir +ang

dibagikan adalah 1472 lembar. Berapakah hargasaham perusahaan tsb sekarangN


50/55

;9

Sol%tion 7,

:9M 1472

:1M :9 " 194)9 $ M 1472 "14)9$ M 24)88

:2M 1472 "194)9 $2M )49>9

:)M 1472 "194)9$) M )4666

:*M )4666 "19419$ M *4)66

P= ":14:24 :)$ M

24)8"19418$ )49>9"19418$2)4666"19418$)

M 8476


51/55

;1

P)M :* ,s V g

M *4)66 9418 V 9419

M >)4)2 P=P)M >)4)2 "19418$)

M*846>

Hadi harga sahamP9M P= ":14:24:)$ P=P)

M 8476 *846> M ;)478


52/55

;2

arrant

Suatu !psi +ang dikeluarkan !leh suatuperusahaan +ang memberikan hak kepadapemegangn+a untuk membeli sejumlah

lembar saham pd harga +ang telahditentukan.

Biasan+a 3arrant diterbitkan bersama!bligasi. Sebagai b!nus krn membeli !bligasi

Sebagai pemaniss3eetener penerbitan!bligasi


53/55

;)

2ight "ss%e

Para pemegang saham mempun+ai hak!pti!n untuk membeli sejumlah saham baru.

Setiap pemegang saham mempun+ai satu

right untuk setiap lembar saham +ang dimiliki.Apabila pemegang saham tidak ingin

membeli tambahan saham baru maka ia bisamenjual rights n+a ke !rang +ang mau

membeli saham tersebut.


54/55

;*

1. Brigham4 -ugene dan %i?hael

2. Breale+4 (i?hard A4 Ste3ard


55/55

suwandi-saham+&+penilainnya-g2

Documents