ANALISIS PORTOFOLIO OPTIMAL UNTUK PENGAMBILAN

KEPUTUSAN INVESTASI PADA PASAR VALUTA ASING

SKRIPSI

Oleh:

Hari Murti

09610264

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

2014

ii

ANALISIS PORTOFOLIO OPTIMAL UNTUK PENGAMBILAN

KEPUTUSAN INVESTASI PADA PASAR VALUTA ASING

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

Derajat Sarjana Ekonomi

Oleh:

Hari Murti

09610264

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

2014

iii

iv

v

KATA PENGANTAR

Assalamualaikum Wr. Wb.

Puji syukur alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT atas

berkat, rahmat, taufik dan hidayah-Nya, penyusunan skripsi yang berjudul

“Analisis Portofolio Optimal untuk Pengambilan Keputusan Investasi pada Pasar

Valuta Asing” disusun untuk memenuhi serta melengkapi syarat memperoleh

gelar Kesarjanaan di bidang Ekonomi, program studi Manajemen pada

Universitas Muhammadiyah Malang dapat diselesaikan dengan baik.

Penulis menyadari bahwa dalam proses penulisan skripsi ini banyak

mengalami kendala, namun berkat bantuan, bimbingan, kerjasama dari berbagai

pihak dan berkah dari Allah SWT sehingga kendala-kendala yang dihadapi

tersebut dapat diatasi. Untuk itu penulis menyampaikan ucapan terima kasih dan

penghargaan kepada Bapak Dr. Marsudi M.M. selaku pembimbing I dan Ibu

Dra. Dewi Nurjannah, M.M., AFP. selaku pembimbing II yang telah dengan

sabar, tekun, tulus dan ikhlas meluangkan waktu, tenaga dan pikiran memberikan

bimbingan, motivasi, arahan, dan saran-saran yang sangat berharga kepada

penulis selama menyusun skripsi.

Selanjutnya ucapan terima kasih penulis sampaikan pula kepada:

1. Ibu Muntamah dan Bapak Kaswadi selaku orang tua, pahlawan dan

inspirator terhebat yang selalu mendukung saya menjadi individu terbaik

di segala hal.

vi

2. Dr. H. Muhadjir Effendy M.AP, selaku Rektor Univesitas Muhammadiyah

Malang.

3. Dr. Nazaruddin Malik, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang.

4. Dr. Marsudi, M.M, selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi

dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.

5. Dr. Widayat, M.M, selaku Dosen Wali kelas E Angkatan 2009 Jurusan

Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah

Malang.

6. Bapak dan Ibu Dosen beserta staf pengajar Jurusan Manajemen Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.

7. Pak Wardi, Ibu Ila, Mas Dedy, Mas Agung, Mas Badawi yang senantiasa

membimbing saya dalam berproses menjadi tenaga part time di PUSBAG

BIOTEK Bagian Unit Produksi Jamur.

8. Saudara terhebat dalam meraih prestasi untuk memperoleh dana hibah

DIKTI lewat karya PKM-K yang berjudul Alat Multifungsi Four In One

“SIBUK KONSER” (Sikat Gigi, Bulpen, Konde dan Senter) Sebagai Alat

Alternatif Penanggulangan Sampah Plastik dengan Bahan Dasar Sikat Gigi

di Univesitas Muhammadiyah Malang Mbak Wulan dan Mas Kohar,

terimakasih saudara.

9. Teman-teman Manajemen E tahun 2009 yang luar biasa, terimakasih

untuk masukan dan kekompakan teman-teman.

vii

10. Teman-teman KKNT-PD kelompok 54 Gondang Legi Juli 2012, kalian

semua luar biasa.

11. Saudara-saudara Unit Kegiatan Mahasiswa Persaudaraan Setia Hati Terate

Universitas Muhammadiyah Malang, yang telah memberi kepercayaan

saya untuk berproses menjadi seorang ketua periode 2012-2013.

Terimakasih saudara-saudara semua saya banyak belajar dari sini.

12. Semua pihak yang telah memberikan sumbangan tenaga dan pikiran dalam

penyelesaian skripsi ini yang tidak biasa penulis sebutkan satu persatu,

terimakasih bantuannya.

Penulis berterima kasih atas semua yang mereka berikan, semoga mendapat

limpahan rahmad dari Allah SWT. Akhirnya, dengan segala kerendahan

hati penulis menyadari masih banyak terdapat kekurangan-kekurangan, sehingga

penulis mengharapkan adanya saran dan kritik yang bersifat membangun demi

kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat.

Wassalamualaikum Wr.Wb

Malang, 07 Agustus 2014

Hari Murti

viii

DAFTAR ISI

Halaman.

KATA PENGANTAR ................................................................................. v

DAFTAR ISI ................................................................................................ viii

DAFTAR GAMBAR ................................................................................... xi

DAFTAR TABEL ....................................................................................... xii

DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................... xiii

DAFTAR PUSTAKA .................................................................................. xiv

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah .................................................................... 1

B. Rumusan Masalah ............................................................................. 6

C. Pembatasan Masalah ......................................................................... 6

D. Tujuan dan Kegunaan Penelitian

1. Tujuan Penelitian ........................................................................ 7

2. Kegunaan Penelitian.................................................................... 7

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. Tinjauan Penelitian Terdahulu .......................................................... 8

B. Tinjauan Teori

1. Portofolio .................................................................................... 9

2. Tahap-tahap Proses Investasi Valuta Asing ................................ 11

3. Diversifikasi Portofolio ............................................................... 14

4. Kovarians .................................................................................... 15

5. Koefisien Korelasi ....................................................................... 16

ix

6. Return Valuta Asing .................................................................... 18

7. Return Ekspektasi Portofolio ...................................................... 19

8. Resiko Portofolio ........................................................................ 19

9. Evauasi Kinerja Portofolio .......................................................... 22

10. Valuta Asing ............................................................................... 23

11. Bentuk Perdagangan Valuta Asing ............................................. 23

12. Sistem Kurs Valuta Asing ........................................................... 26

13. Jenis Perubahan Nilai Kurs Valuta Asing ................................... 27

14. Transaksi Dalam Valuta Asing ................................................... 28

15. Selisih Kurs Valuta Asing ........................................................... 29

C. Kerangka Berpikir ............................................................................. 30

BAB III METODE PENELITIAN

A. Jenis Penelitian .................................................................................. 32

B. Data dan Sumber Data ...................................................................... 32

C. Teknik Pengumpulan Data ................................................................ 32

D. Teknis Sampling ............................................................................... 33

E. Definisi Oprasional Variabel ............................................................ 33

F. Teknik Analisis Data ......................................................................... 36

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

A. Hasil Penelitian

1. Pasar Valuta Asing Indonesia dan Perkembangannya ................ 41

2. Analisis Data ............................................................................... 43

a. Tingkat Pengembalian ........................................................... 44

x

b. Tingkat Pengembalian yang Diharapkan .............................. 46

c. Risiko Valuta Asing .............................................................. 47

d. Kovarian Antar Valuta Asing ............................................... 49

e. Koefisien Korelasi Antar Valuta Asing ................................ 50

f. Penentuan Proporsi Dana yang Efisien ................................. 52

g. Tingkat Penembalian yang diharapkan dan

Risiko Portofolio ................................................................... 54

B. Pembahasan ....................................................................................... 57

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

A. Kesimpulan ....................................................................................... 62

B. Saran .................................................................................................. 63

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xi

DAFTAR GAMBAR

Gambar 4.1 Grafik Proporsi Dana ................................................................ 53

xii

DAFTAR TABEL

Tabel 4.1 Kode dan Nama Valuta Asing ...................................................... 43

Tabel 4.2 Tingkat Pengembalian................................................................... 45

Tabel 4.3Tingkat Pengembalian yang Diharapkan ....................................... 46

Tabel 4.4 Resiko Valuta Asing ..................................................................... 48

Tabel 4.5 Varian Kovarian Antar Valuta Asing............................................ 50

Tabel 4.6 Koefisien Korelasi Antar Valuta Asing ........................................ 51

Tabel 4.7 Hasil Portofolio yang Dibentuk dan Proporsi Dana...................... 54

Tabel 4.8 Hasil Portofolio Efisien dan Proporsi Dana .................................. 55

Tabel 4.9 Hasil Portofolio Optimal dan Proporsi Dana ................................ 56

xiii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Daftar Nilai Kurs Tenggah Mingguan Valuta Asing 1 Oktober 2012 –

29 November 2013

Lampiran 2 Tingkat Pengembalian yang Diharapkan dari Valuta Asing

Lampiran 3 Resiko Valuta Asing Deviasi Standar

Lampiran 4 Varian dan Kovarian

Lampiran 5 Koefisien Korelasi Antar Valuta Asing

Lampiran 6 Tingkat Pengembalian yang diharapkan dari Portofolio dan Resiko

Portofolio.

xiv

DAFTAR PUSTAKA

Beams. Anthony. Clement and Suzanne H. Lowensohn. 2009. Advanced

Accounting Tenth edition. Prentice Hall.

Hanafi, Mamduh M. 2004. Manajemen Keuangan, Yogyakarta: BPFE.

Hartono, Jogianto. 2013. Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Yogyakarta:

BPFE.

Husnan, Suad. 2003. Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan (keputusan

Jangka Pendek), Edisi keempat, Yogyakarta: BPFE.

Joesoef, Jose Rizal. 2008. Pasar Uang dan Pasar Valuta Asing. Jakarta: Salemba

Empat.

Kodrat, Sukardi, David dan Indonanjaya, Kurniawa. 2010. Manajemen Investasi

Pendekatan Teknikal dan Fundamental untuk Analisis Saham, Surabaya:

GRAHA ILMU.

Latumaerissa, R. Julius. 2011. Bank dan Lembaga Keuangan Lain, Jakarta:

Salemba Empat.

Perkasa, William. 2012. “Pasar Valuta Asing”. williamperkasa.blogdetik.com.

Oktober 2013 .

Ross, Westerfield, Jordan. 2009. Pengantar Keuangan Perusahaan, Jakarta:

Salemba Empat.

Samsul, Muhamad. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta:

Erlangga.

xv

Tan, Lee. 2009. Advanced Financial Accounting Updated Edition. McGraw-Hill

Education (Asia).

Tandelilin, Eduardus. 2010. Portofolio dan Investasi (teori dan aplikasi),

Yogyakarta: KANISIUS.

Triyono. 2008. Analisis Perubahan Kurs Rupiah terhadap Dollar Amerika. Jurnal

Ekonomi Pembangunan. Vol. 9, No. 2, 156-167. Fakultas Ekonomi

Universitas Muhammadiyah Surakarta.

Wulandari, Sri. 2013. “Utang Indonesia Bengkak Rp2.276,89 triliun”.

http://ekonomi.inilah.com/read/detail/2050520/utang-indonesia-bengkak-

rp227689-triliun#.UpXEWNLwZlN. November 2013.

Zubir, Zalmi. 2011. Manajemen Portofolio Penerapan dalam Investasi Saham.

Jakarta: Salemba Empat.

________.2013.http://www.bi.go.id/web/id/Moneter/Kurs+Bank+Indonesia/Kurs

+Transaksi/. Oktober 2013