Penyebab risiko likuiditasRisiko likuiditas timbul dari situasi di mana pihak yang tertarik dalam perdagangan suatuasettidak dapat melakukannya karena tidak ada dipasaringin berdagang untuk aset tersebut.Risiko likuiditas menjadi sangat penting untuk pihak yang akan terus atau saat ini memegang aset, karena mempengaruhi kemampuan mereka untuk berdagang.Manifestasi risiko likuiditas sangat berbeda dari penurunan harga ke nol.Dalam kasus penurunan harga aset ke nol, pasar mengatakan bahwa aset tersebut tidak berharga.Namun, jika salah satupihaktidak dapat menemukan lainpihaktertarik dalam perdagangan aset, hal ini dapat berpotensi menjadi hanya masalah daripasarpeserta dengan menemukan satu sama lain.[2]Inilah sebabnya mengapa risiko likuiditas biasanya ditemukan lebih tinggi di pasar negara berkembang atau rendah volume pasar.Risiko likuiditas adalahrisiko keuanganakibat ketidakpastianlikuiditas.Sebuah lembaga mungkin kehilangan likuiditas jika yangperingkat kreditjatuh, tiba-tiba mengalami arus kas yang tidak terduga, atau terjadinya suatu kondisi dimana counterparty tidak mau melakukan transaksi atau meminjamkan dana ke lembaga.Sebuah perusahaan juga terkena risiko likuiditas apabila pasar yang tergantung tunduk pada hilangnya likuiditas.Pasar dan risiko likuiditas pendanaan senyawa sama lain karena sulit untuk menjual ketika investor lain menghadapi masalah pendanaan dan sulit untuk mendapatkan pendanaan saat agunan sulit untuk menjual.[1]Risiko Likuiditas juga cenderung menambah risiko lainnya.Jika sebuah organisasi perdagangan memiliki posisi dalam aset likuid, kemampuan terbatas untuk melikuidasi posisi tersebut dalam waktu singkat akan senyawa risiko pasar.Misalkan perusahaan telah mengimbangi arus kas dengan dua counterparty yang berbeda pada hari tertentu.Jikacounterpartyyang berutang itupembayarandefault, perusahaan harus mendapatkan uang tunai dari sumber lain untuk membuat nyapembayaran.Apakah harus mampu melakukannya, juga akan default.Di sini, likuiditasrisikoini memperburukrisiko kredit.Posisi A dapat lindung nilai terhadap risiko pasar tapi masih memerlukan risiko likuiditas.Hal ini berlaku dalam risiko kredit di atas contoh-dua pembayaran offsetting, sehingga mereka memerlukan risiko kredit tetapi tidak risiko pasar.Contoh lain adalah 1993Metallgesellschaftbencana.Kontrak berjangka yang digunakan untuk lindung nilai suatu Over-the-counter kewajiban keuangan OTC.Hal ini diperdebatkan apakah lindung nilai tersebut efektif dari sudut pandang risiko pasar, tapi itukrisis likuiditasyang disebabkan oleh mengejutkanpanggilan marginpada berjangka yang memaksaMetallgesellschaftuntuk bersantai posisi.Dengan demikian, risiko likuiditas harus dikelola di samping pasar, kredit dan resiko lainnya.Karena kecenderungannya untuk senyawa risiko lainnya, sulit atau tidak mungkin untuk mengisolasi risiko likuiditas.Dalam semua tapi yang paling sederhana keadaan, metrik komprehensif risiko likuiditas tidak ada.Teknik tertentu pengelolaan aset-kewajiban dapat diterapkan untuk menilai risiko likuiditas.Sebuah tes sederhana untuk risiko likuiditas adalah dengan melihat arus kas bersih masa depan dari hari-demi-hari.Setiap hari yang memiliki arus kas bersih negatif yang cukup besar menjadi perhatian.Analisis semacam ini dapat dilengkapi dengan stress testing.Lihatlah arus kas bersih pada hari-hari dasar asumsi bahwa default counterparty penting.Analisis seperti ini tidak dapat dengan mudah memperhitungkan arus kas kontingen, seperti arus kas dari turunan atau surat berharga berbasis mortgage.Jika arus kas organisasi sebagian besar kontingen, risiko likuiditas dapat dinilai dengan menggunakan beberapa bentuk analisis skenario.Pendekatan umum menggunakan analisis skenario mungkin memerlukan langkah-langkah tingkat tinggi berikut: Membangun beberapa skenario untuk gerakan pasar dan default selama periode waktu tertentu Menilai arus kas sehari-hari di bawah masing-masing skenario.Karenaneracaberbeda secara signifikan dari satu organisasi ke depan, ada sedikit standardisasi di bagaimana analisis tersebut diimplementasikan.Regulator terutama prihatin tentang implikasi sistemik risiko likuiditas.Lanjut risiko likuiditasInvestor menghindari risiko alami memerlukan pengembalian yang diharapkan lebih tinggi sebagai kompensasi atas risiko likuiditas.Oleh karena itu, likuiditas disesuaikan pricing model CAPM menyatakan bahwa, semakin tinggi risiko pasar-likuiditas aset, semakin tinggi pengembalian yang diperlukanTindakan risiko likuiditasLiquidity gapCulp mendefinisikan kesenjangan likuiditas sebagai aset likuid bersih perusahaan.Selisih lebih nilai aset likuid perusahaan atas kewajiban volatile.Sebuah perusahaan dengan liquidity gap negatif harus fokus pada saldo kas mereka dan kemungkinan perubahan tak terduga dalam nilai-nilai mereka.Sebagai ukuran statis risiko likuiditas itu tidak memberikan indikasi tentang bagaimana kesenjangan akan berubah dengan peningkatan biaya pendanaan marjinal perusahaan.Elastisitas risiko likuiditasCulp menunjukkan perubahan aktiva bersih atas kewajiban yang didanai yang terjadi ketikapremi likuiditasbiaya pendanaan marjinal bank naik dengan jumlah yang kecil sebagai elastisitas risiko likuiditas.Untuk bank ini akan diukur sebagai tersebar di libor, untuk nonfinancials LRE akan diukur sebagai tersebar di tingkat commercial paper.Masalah dengan menggunakan elastisitas risiko likuiditas adalah bahwa ia menganggap perubahan paralel dalam pendanaan tersebar di semua jatuh tempo dan bahwa itu hanya akurat untuk perubahan kecil dalam menyebar pendanaan.