pengaruh return on asset terhadap nilai perusahaan dengan ...digilib.uin-suka.ac.id/10627/1/bab i,...

PENGARUH RETURN ON ASSET TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN PENGUNGKAPAN GOOD CORPORATE

GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI (STUDI PADA PERUSAHAAN YANG MASUK DAFTAR EFEK

SYARIAH PERIODE 2007-2010)

SKRIPSI

DIAJUKAN KEPADA FAKULTAS SYARI'AH DAN HUKUM UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA YOGYAKARTA UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN SYARAT-SYARAT MEMPEROLEH

GELAR SARJANA STRATA SATU DALAM ILMU EKONOMI ISLAM

OLEH:

NILLA MARDIASARI NIM. 08390109

PEMBIMBING:

1. Dr. MISNEN ARDIANSYAH, S.E., M.Si. 2. Dr. IBNU MUHDIR, M.Ag.

PROGRAM STUDI KEUANGAN ISLAM FAKULTAS SYARI'AH DAN HUKUM

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA YOGYAKARTA

2012

ii

ABSTRAK

Penelitian mengenai pengaruh Return on Asset (ROA) terhadap nilai perusahaan menunjukkan hasil yang tidak konsisten. Hal ini menunjukkan adanya faktor lain yang turut mempengaruhi hubungan ROA terhadap nilai perusahaan, sehingga penulis memasukkan pengungkapan Good Corporate Governance (GCG) sebagai variabel pemoderasi yang diduga ikut memperkuat atau memperlemah pengaruh tersebut. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh pengungkapan GCG dalam hubungan antara ROA terhadap nilai perusahaan – perusahaan yang masuk Daftar Efek Syariah periode 2007-2010.

Penelitian ini merupakan penelitian terapan. Teknik penentuan sampel menggunakan purposive sampling, sehingga diperoleh sampel 31 perusahaan non keuangan dari beberapa sektor yang masuk dalam Daftar Efek Syariah berturut-turut selama periode 2007-2010. Teknik pengumpulan data dilakukan dengan cara menelusuri data sekunder berupa laporan tahunan dan keuangan yang dapat diunduh di website masing-masing perusahaan dan juga data dari ICMD, kemudian data diususun pooling. Jumlah data observasi diperoleh sebanyak 124 observasi. Adapun variabel independen dalam penelitian ini adalah Return on Asset (ROA), variabel dependen berupa nilai perusahaan (Tobin’s Q), dan variabel moderatingnya berupa GCG (proporsi komisaris independen dan kepemilikan institusional). Metode analisis yang digunakan adalah analisis regresi sederhana dan analisis regresi berganda dengan instrumen penelitian menggunakan perangkat lunak komputer yaitu dengan program SPSS 16.0 for Windows.

Berdasarkan hasil pengujian statistik dan analisis pembahasan, ROA, proporsi komisaris independen, kepemilikan institusional, interaksi antara ROA dan proporsi komisaris independen, serta interaksi antara ROA dan kepemilikan institusional, terbukti berpengaruh secara simultan (bersama-sama) secara signifikan terhadap Tobin’s Q. Variabel independen dalam persamaan 1, yaitu ROA, dapat menjelaskan variabilitas nilai perusahaan sebesar 28.4 %, sedangkan variabel independen dalam persamaan 2, yaitu ROA, proporsi komisaris independen, kepemilikan institusional, interaksi antara ROA dan proporsi komisaris independen, serta interaksi antara ROA dan kepemilikan institusional, terbukti dapat menjelaskan variabilitas nilai perusahaan yang lebih bagus, yaitu sebesar 38.6 %. Uji parsial menunjukkan bahwa: variabel ROA terbukti berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan pada persamaan 1, tapi tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan dan mempunyai arah negatif pada persamaan 2, variabel proporsi komisaris independen dapat memperkuat hubungan antara ROA terhadap nilai perusahaan, sedangkan variabel kepemilikan institusional tidak dapat memperkuat hubungan antara ROA terhadap nilai perusahaan.

Kata Kunci: Return on Asset, Good Corporate Governance, Nilai Perusahaan.

vii

Motto

Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu telah selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah

dengan sungguh-sungguh (urusan) yang lain. Dan hanya kepada Tuhan-mulah hendaknya kamu berharap

(Q.S Alam Nasyrah : 6-8)

Tak ada satupun di dunia ini yang tidak mungkin bila disertai keyakinan, sebagian akan menjadi mungkin terjadi jika berfikir mungkin.

Berdo’alah dan percaya.

Kemajuan diperoleh bukan dari keberhasilan, Melainkan dari kegagalan demi kegagalan.

Boleh jadi kamu membenci sesuatu, padahal ia amat baik bagimu, dan boleh jadi (pula) kamu menyukai sesuatu padahal ia amat buruk bagimu.

(Q.S Al-Baqarah : 216)

viii

Persembahan

UtÑt~~â fâÅtÜw| wtÇ \uâ~â gÜ| hutçtà| àxÜv|Çàt? çtÇz áxÄtÄâ ÅxÄ|ÅÑt{~tÇ átÅâwxÜt ~tá|{ átçtÇz? çtÇz àt~ ÑxÜÇt{ uÉátÇ

ÅxÇwÉËt~tÇ w| áxà|tÑ zxÜt~ tÇt~@tÇt~Ççt

^xÄâtÜzt~â w| ]Éz}t~tÜàt? UtÑt~ TÜ|á ^twtÜ|tÇàÉ uxáxÜàt \uâ Wxã| aâÜâÄ `âá}àtÜ|?

çtÇz àxÄt{ ÅxÅuxÜ|~tÇ tÜt{tÇ? átÜtÇ? wtÇ u|Åu|ÇztÇ áxÄtÅt átçt ÅxÇâÇàâà |ÄÅâ w| ]Éz}t~tÜàt

Tw|~~â àxÜátçtÇz?

a|v~É `tÜw|tÇáçt{? çtÇz áxÄtÄâ ÅxÅuxÜ|~tÇ ÅÉà|ätá| wtÇ wÉËt `Ézt ÅxÇ}tw| tÇt~ çtÇz átÄx{

ix

KATA PENGANTAR

بسم اهللا ار حمن الر حيم

. د ه و رسوله الحمد هللا رب العلمين ، اشهد أن ال اله إال اهللا وأشهد أن محمدا عب. ن ، وعلى اله وصحبه أ جمعين اللهم صل و سلم على أشرف االنبيا ء والمرسلي

وبعد ه

Assalamu’alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh

Dengan hati yang tulus, saya panjatkan puji syukur ke hadirat Allah SWT,

karena berkat rahmat, karunia dan pertolongan-Nya, saya dapat menyelesaikan

skripsi ini. Shalawat dan salam semoga tercurahkan kepada junjungan kita Nabi

besar Muhammad SAW, keluarga, sahabat, pengikutnya, serta pertolongan beliau

hingga ke akhir zaman.

Berbagai usaha telah dilakukan untuk menjadikan karya ini sebagai karya

yang sempurna, namun dengan keterbatasan dan kekurangan yang saya miliki,

karya ini lahir dalam bentuk sederhana dan masih jauh dari kesempurnaan.

Tentunya terselesaikannya skripsi ini tidak luput dari jasa baik berbagai pihak.

Oleh karena itu, saya ingin menyampaikan ucapan terima kasih yang sedalam-

dalamnya kepada:

1. Bapak Prof. Dr. H. Musa Asy’arie, selaku Rektor UIN Sunan Kalijaga

Yogyakarta.

2. Bapak Noorhaidi, M.A., M.Phil., Ph.D., selaku Dekan Fakultas Syari’ah dan

Hukum UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta.

x

3. Bapak Drs. Slamet Khilmi, M.SI., selaku Ketua Program Studi Keuangan

Islam Fakultas Syari’ah dan Hukum UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta.

4. Bapak Dr. Misnen Ardiansyah, S.E., M.Si., selaku Pembimbing I dan Bapak

Dr. Ibnu Muhdir, M.Ag., selaku Pembimbing II yang telah memberikan

arahan dan bimbingan hingga proses penyusunan skripsi ini selesai.

5. Ibu Sunarsih, S.E., M.Si., selaku Dosen Pembimbing Akademik yang telah

memberikan arahan dan bimbingan hingga terselesaikannya skripsi ini.

6. Segenap Dosen Prodi Keuangan Islam, semoga ilmu yang telah diberikan

bermanfaat.

7. Segenap Staff TU Prodi KUI dan Staff TU Fakultas Syari’ah dan Hukum,

terima kasih atas pelayanan yang diberikan selama ini.

8. Ayahanda Sumardi dan Ibunda Tri Ubayati tercinta, serta adikku Nicko

Mardiansyah, atas doa yang selalu dipanjatkan serta perhatian, kasih sayang

dan dukungan baik moril maupun materiil kepada saya dalam menyelesaikan

skripsi ini.

9. Keluargaku di Jogjakarta, Bapak Aris Kadarianto beserta Ibu Dewi Nurul

Musjtari, atas perhatian dan bimbingan yang telah diberikan selama ini.

10. Saudari sepupuku, Mbak Nuri dan Mbak Ningsih, atas arahan, dukungan, dan

motivasi yang diberikan selama ini.

11. Sahabat-sahabat dekatku, Sendy, Ria, Winda, Zumi, dan Anis, atas motivasi

dan keceriaan yang selalu mewarnai hari-hari saya.

12. Rekan-rekan di kelompok studi mahasiswa Forum Studi Ekonomi Islam

(ForSEI), terima kasih atas pelajaran dan pengalaman berharga selama ini.

xii

PEDOMAN TRANSLITERASI ARAB-LATIN

Transliterasi kata-kata Arab yang dipakai dalam penyusunan skripsi ini

berpedoman pada Surat Keputusan Bersama Menteri Agama dan Menteri

Pendidikan dan Kebudayaan Republik Indonesia No. 158/1987 dan

0543b/U/1987.

A. Konsonan Tunggal

Huruf Arab Nama Huruf Latin Keterangan

Alif tidak أdilambangkan

tidak dilambangkan

Bā' b be ب

Tā' t te ت

Śā' ś es (dengan titik di atas) ث

Jim j je ج

Ḥā' ẖ ha (dengan titik di bawah) ح

Khā' kh ka dan ha خ

Dāl d de د

Źāl ź zet (dengan titik di atas) ذ

Rā' r er ر

zai z zet ز

sin s es س

syin sy es dan ye ش

xiii

sād ṣ es (dengan titik di bawah) ص

dād ḍ de (dengan titik di bawah) ض

tā' ṭ te (dengan titik di bawah) ط

zā' ẓ zet (dengan titik di bawah) ظ

ain ...‘... koma terbalik di atas' ع

gain g ge غ

fā' f ef ف

qāf q qi ق

kāf k ka ك

lām l ‘el ل

mīm m ‘em م

uūn n ‘en ن

wāwū w w و

hā' h ha ه

hamzah …’… apostrof ء

yā’ y ye ي

B. Konsonan rangkap karena syaddah ditulis rangkap

ده متّعد عّدة

ditulis ditulis

Muta‘addidah ‘iddah

C. Ta' marbutah di akhir kata

1. Bila dimatikan ditulis h.

xv

F. Vokal rangkap:

1 Fathah + ya’ mati ditulis ai ditulis bainakum بينكم 2 fathah + wawu mati ditulis au ditulis qaul قول

G. Vokal pendek yang berurutan dalam satu kata dipisahkan dengan

apostrof

ditulis A'antum اانتم

ditulis U'iddat اعدت

ditulis La'in syakartum لئن شكرتم

H. Kata sandang alif + lam

1. Bila diikuti huruf Qamariyyah ditulis dengan menggunakan huruf “l”.

ditulis Al-Qur'ān القرآن

ditulis Al-Qiyās القياس

2. Bila diikuti huruf Syamsiyyah, ditulis dengan menggandengkan huruf

Syamsiyyah yang mengikutinya serta menghilangkan huruf (el) nya.

ditulis Asy-Syams الشمس

'ditulis As-Samā السماء

I. Penulisan kata-kata dalam rangkaian kalimat

Ditulis menurut penulisannya.

ditulis Zawi al-furūd ذوي ألفروض

ditulis Ahl as-Sunnah اهل السنة

xvi

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL................................................................................... i

HALAMAN ABSTRAK............................................................................ . ii

HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI .................................................... iii

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI..................................................... v

HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI........................ vi

HALAMAN MOTTO................................................................................. vii

HALAMAN PERSEMBAHAN................................................................. viii

HALAMAN KATA PENGANTAR ........................................................... ix

HALAMAN TRANSLITERASI ................................................................ xii

HALAMAN DAFTAR ISI ......................................................................... xvi

HALAMAN DAFTAR TABEL.................................................................. xx

HALAMAN DAFTAR GAMBAR ............................................................. xxii

HALAMAN DAFTAR LAMPIRAN........................................................ . xxiii

BAB I. PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah ........................................................ 1

B. Pokok Masalah....................................................................... 8

C. Tujuan dan Kegunaan Penelitian .......................................... 8

D. Sistematika Pembahasan........................................................ 9

BAB II. LANDASAN TEORI DAN PERUMUSAN HIPOTESIS

A. Landasan Teori....................................................................... 11

xvii

1. Teori Keagenan (Agency Theory).................................... 11

2. Good Corporate Governance (GCG).............................. 12

3. Relevansi Nilai (Value Relevance)................................... 21

4. Laporan Keuangan........................................................... 23

5. Return on Asset (ROA)......................................... ........... 25

6. Nilai Perusahaan.............................................................. 26

7. GCG dalam Perspektif Etika Bisnis Islam....................... 28

8. Kinerja Keuangan dan Laporan Keuangan Syariah......... 33

9. Nilai Perusahaan dalam Perspektif Islam......................... 34

10. Investasi Syariah.............................................................. 36

B. Telaah Pustaka....................................................................... 37

C. Kerangka Berfikir.................................................................. 46

D. Hubungan antar Variabel dan Pengembangan Hipotesis....... 49

BAB III. METODE PENELITIAN

A. Gambaran Umum Objek Penelitian....................................... 59

B. Jenis dan Sifat Penelitian....................................................... 60

C. Populasi dan Sampel............................................................... 60

D. Metode Pengumpulan Data ................................................... 62

E. Pendekatan dan Instrumen Penelitian.................................... 63

F. Definisi Operasional Variabel............................................... 64

G. Teknik Analisis Data............................................................. 66

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A. Hasil Pengumpulan Data ....................................................... 76

xviii

B. Analisis Deskriptif Data ........................................................ 76

C. Uji Asumsi Klasik ................................................................. 80

1. Uji Heteroskedastisitas.................................................... 80

2. Uji Normalitas.................................................................. 82

3. Uji Autokorelasi................................................................ 84

4. Uji Multikolinearitas......................................................... 85

D. Analisis dan Pengujian Hipotesis .......................................... 87

1. Uji Determinasi................................................................. 87

2. Uji Statistik F................................................................... 88

3. Uji Statistik t..................................................................... 90

4. Analisis Persamaan Regresi............................................. 95

E. Pembahasan........................................................................... 98

1. Pengaruh ROA terhadap Nilai Perusahaan.................... .. 99

2. Pengaruh Pengungkapan GCG terhadap Nilai Perusahaan 104

3. Pengaruh ROA terhadap Nilai Perusahaan Dimoderasi oleh

Proporsi Komisaris Independen...................................... 108

4. Pengaruh ROA terhadap nilai Perusahaan Dimoderasi oleh

Kepemilikan Institusional................................................ 111

BAB V PENUTUP

A. Kesimpulan............................................................................. 115

B. Keterbatasan Penelitian ......................................................... 115

C. Saran...................................................................................... 116

DAFTAR PUSTAKA ................................................................................ 117

xix

LAMPIRAN-LAMPIRAN....................................................................... 124

xx

DAFTAR TABEL

Halaman

TABEL 4.1 : Hasil Analisis Statistik Deskriptif sebelum Transformasi.. 76

TABEL 4.2 : Hasil Analisis Statistik Deskriptif setelah Transformasi ... 77

TABEL 4.3 : Hasil Uji Heteroskedastisitas (Uji Park) Persamaan 1 ...... 81

TABEL 4.4 : Hasil Uji Heteroskedastisitas (Uji Park) Persamaan 2 ...... 81

TABEL 4.5 : Hasil Uji Nomalitas (Uji Kolmogrov-Smirnov) Pers.1 ...... 83

TABEL 4.6 : Hasil Uji Nomalitas (Uji Kolmogrov-Smirnov) Pers.2 ...... 83

TABEL 4.7 : Hasil Uji Autokorelasi (Run Test) Persamaan 1................. 84

TABEL 4.8 : Hasil Uji Autokorelasi (Run Test) Persamaan 2................. 84

TABEL 4.9 : Hasil Uji Multikolinearitas Persamaan 2............................ 86

TABEL 4.10 : Hasil Uji Determinasi Persamaan 1.................................... 87

TABLE 4.11 : Hasil Uji Determinasi Persamaan 2.................................... 87

TABEL 4.12 : Hasil Uji Statistik F Persamaan 1....................................... 89

TABEL 4.13 : Hasil Uji Statistik F Persamaan 2....................................... 89

TABEL 4.14 : Hasil Uji Statistik t ROA Persamaan 1............................... 91

TABEL 4.15 : Hasil Uji Statistik t ROA Persamaan 2................................ 91

TABEL 4.16 : Hasil Uji Statistik t GCG.................................................... 92

TABEL 4.17 : Hasil Uji Statistik t Moderasi............................................. 93

xxi

DAFTAR GAMBAR

Halaman

GAMBAR 2.1 : Kerangka Berfikir.......................................................... 48

xxii

DAFTAR LAMPIRAN

Halaman

LAMPIRAN I : Terjemahan Ayat Al-Qur’an dan Hadis ..................... 125

LAMPIRAN II : Biografi Tokoh ........................................................... 127

LAMPIRAN III : Klasifikasi Perusahaan Sampel .................................. 130

LAMPIRAN IV : Profil Perusahaan ........................................................ 131

LAMPIRAN V : Data Penelitian............................................................. 138

LAMPIRAN VI : Hasil Olah Data Penelitian ......................................... 151

BAB 1

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Dewasa ini, dunia usaha di Indonesia berkembang semakin pesat

dengan ditandai makin beragamnya jumlah perusahaan-perusahaan baru

yang bermunculan di Indonesia. Hal ini tentunya berpengaruh besar

terhadap iklim usaha di Indonesia. Di satu sisi, masyarakat menjadi makin

mudah untuk memenuhi kebutuhannya dalam segala bidang, namun di sisi

yang lain hal ini akan menyebabkan terjadinya persaingan di antara para

pelaku usaha. Untuk mengikuti perkembangan bisnis yang semakin

kompleks diperlukan keseimbangan informasi yang sesuai dan memadai,

sehingga perusahaan dituntut untuk lebih transparan dalam

mengungkapkan informasi perusahaannya.

Perkembangan pasar modal yang begitu pesat telah mendorong

Bapepam-LK untuk meluncurkan produk-produk yang sesuai dengan

tuntutan pasar. Saat ini telah muncul saham syariah, yaitu saham yang

diterbitkan oleh perusahaan emiten yang telah terseleksi dan sesuai prinsip

syariah. Saham syariah diharapkan mampu menjadi produk yang dapat

mengakomodir dana dari investor, khususnya investor muslim. Untuk

mendukung hal tersebut Bapepam telah mengeluarkan Daftar Efek Syariah

pada tahun 2007.

1

2

Daftar Efek Syariah (DES) adalah kumpulan efek yang tidak

bertentangan dengan prinsip-prinsip syariah di pasar modal, yang

ditetapkan oleh Bapepam-LK atau pihak yang disetujui Bapepam-LK.

DES tersebut merupakan panduan investasi bagi reksadana syariah dalam

menempatkan dana kelolaannya serta juga dapat dipergunakan oleh

investor yang mempunyai keinginan untuk berinvestasi pada portofolio

efek syariah.1

Bagi perusahaan yang menerbitkan saham di pasar modal, harga

saham yang diperjualbelikan di bursa merupakan indikator nilai

perusahaan. Tinggi rendahnya harga saham suatu perusahaan sangat

ditentukan oleh kinerja keuangan perusahaan yang disajikan dalam laporan

keuangan. Semakin baik kinerja keuangan perusahaan, perusahaan akan

dianggap menguntungkan oleh calon investor sehingga para calon investor

bersedia membayar lebih mahal terhadap saham perusahaan tersebut.

Salah satu rasio yang digunakan untuk mengukur kinerja keuangan adalah

ROA (Return on Asset), yang digunakan dalam penelitian ini.

Return on asset adalah salah satu bentuk dari rasio profitabilitas

yang dimaksudkan untuk mengukur kemampuan perusahaan atas

keseluruhan dana yang ditanamkan dalam aktivitas yang digunakan untuk

aktivitas operasi perusahaan dengan tujuan menghasilkan laba dengan

memanfaatkan aktiva yang dimilikinya. ROA merupakan perbandingan

antara net income terhadap total asset. Alasan penggunaan variabel ROA

1Bapepam-LK, ”Introduction,” http://www.bapepam.go.id/syariah/introduction.html, akses 5 Mei 2012.

http://www.bapepam.go.id/syariah/introduction.html

3

dalam penelitian ini adalah karena ROA memiliki banyak keunggulan,

salah satunya adalah ROA dapat mengukur efisiensi penggunaan modal

yang menyeluruh, yang sensitif terhadap setiap hal yang mempengaruhi

keadaan keuangan perusahaan.2

Secara normatif, tujuan setiap perusahaan adalah untuk

memaksimumkan nilai perusahaan. Nilai perusahaan merupakan harga

yang bersedia dibayar oleh calon pembeli apabila perusahaan tersebut

dijual. Semakin tinggi nilai suatu perusahaan menunjukkan kemakmuran

pemegang saham yang semakin tinggi pula. Namun, manajer sebagai

pengelola perusahaan seringkali mempunyai tujuan yang berbeda terutama

dalam hal peningkatan prestasi individu dan kompensasi yang akan

diterima, yang akan menyebabkan jatuhnya harapan investor tentang

return atas dana yang mereka tanam. Maka dari itu, perlu adanya sistem

yang menjembatani adanya pemisahan kepentingan antara pemilik dan

pengelola di dalam suatu perusahaan, sehingga diharapkan dapat

mensejajarkan kepentingan pemilik atau pemegang saham dengan

manajer. Sistem itu disebut dengan pengelolaan perusahaan yang baik

(good corporate governance).

Indikator yang digunakan untuk mengukur nilai perusahaan dalam

penelitian ini adalah dengan menggunakan rasio Tobin’s Q. Tobin’s Q

dihitung dengan membandingkan rasio nilai pasar saham perusahaan

2Isnaeni Ken Zuraedah, “Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan dengan

Pengungkapan Corporate Social Responsibility sebagai Variabel Pemoderasi,” Skripsi UPN Veteran Jakarta (2010), hlm. 22.

4

dengan nilai buku ekuitas perusahaan.3 Rasio ini merupakan konsep yang

berharga karena menunjukkan estimasi pasar keuangan saat ini tentang

nilai hasil pengembalian dari setiap dolar investasi inkremental. Alasan

penggunaan rasio Tobin’s Q dalam penelitian ini adalah karena rasio-q

merupakan ukuran yang lebih teliti tentang seberapa efektif manajemen

memanfaatkan sumber-sumber daya ekonomis dalam kekuasaannya.4

Terabaikannya prinsip-prinsip good corporate governance dalam

segenap tatanan kehidupan berbangsa dan bernegara merupakan salah satu

faktor paling fundamental yang memicu terjadinya krisis multi dimensi

pada bangsa Indonesia (selain termarjinalkannya aspek agama). Lebih

ironisnya lagi, bangsa Indonesia tergolong sebagai worst performers di

dalam menerapkan GCG. Atas pengalaman di atas, kesadaran publik akan

dimensi religius yang selama ini termarjinalkan mulai mengalami

renaissance dengan hadirnya kehidupan yang bersandar pada nilai-nilai

syar’i yang urgent dan crucial.

Forum for Corporate Governance in Indonesia (FCGI)

merumuskan tujuan dari GCG adalah untuk menciptakan nilai tambah bagi

semua pihak yang berkepentingan (stakeholders). Dengan adanya tata

3Ibid., hlm. 103.

4Ibid., hlm. 100.

5

kelola perusahaan yang baik, diharapkan nilai perusahaan akan dinilai

dengan baik oleh investor.5

Terdapat beberapa proksi yang dapat digunakan untuk mengukur

pengungkapan good corporate governance dalam suatu perusahaan, antara

lain: proporsi komisaris independen, kepemilikan institusional,

kepemilikan manajerial, komite audit, ukuran dewan komisaris, dan

kualitas audit. Proksi GCG yang digunakan dalam penelitian ini adalah

proporsi komisaris independen dan kepemilikan institusional. Alasan

penggunaan dua variabel ini adalah karena komisaris independen

merupakan posisi terbaik untuk melaksanakan fungsi monitoring agar

tercipta perusahaan yang good corporate governance dan keberadaan

investor institusional dianggap mampu menjadi mekanisme monitoring

yang efektif dalam setiap keputusan yang diambil oleh manajer.

Penelitian mengenai Return on Asset (ROA) terhadap nilai

perusahaan menunjukkan hasil yang tidak konsisten. Penelitian yang

dilakukan oleh Ulupui yang dikutip oleh Yuniasih dan Wirakusuma

menemukan hasil bahwa ROA berpengaruh positif signifikan terhadap

return saham satu periode ke depan.6 Namun, hasil berbeda diperoleh oleh

Suranta dan Pratana serta Kaaro dalam Yuniasih dan Wirakusuma dalam

5Andri Rahmawati dan Hanung Triatmoko, ”Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi

Kualitas Laba dan Nilai Perusahaan,” makalah disampaikan pada Simposium Nasional Akuntansi X, Makassar, 26-28 Juli 2007, hlm. 4.

6Ni Wayan Yuniasih dan Made Gede Wirakusuma, “Pengaruh Kinerja Keuangan

terhadap Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility dan Good Corporate Governance sebagai Variabel Pemoderasi,” Jurnal Akuntansi dan Bisnis AUDI, Vol. 4: 1 (Januari 2009), hlm. 74.

6

penelitiannya menemukan bahwa ROA justru berpengaruh negatif terhadap

nilai perusahaan.7 Hasil analisis penelitian oleh Febrina menunjukkan

bahwa ROA tidak mempunyai pengaruh terhadap nilai perusahaan.8 Hal

ini menunjukkan adanya faktor lain yang turut mempengaruhi ROA

dengan nilai perusahaan. Oleh karena itu, penulis memasukkan

pengungkapan Good Corporate Governance (GCG) sebagai variabel

pemoderasi yang diduga ikut memperkuat atau memperlemah pengaruh

tersebut.

Berdasarkan latar belakang di atas, yaitu bahwa good corporate

governance memang memberikan manfaat yang sangat besar bagi

perusahaan. Namun, apakah good corporate governance sebagai variabel

pemoderasi dapat meningkatkan kepercayaan masyarakat, terutama para

investor atau stakeholders-nya, perlu diteliti kembali, terutama untuk

perusahaan-perusahaan di negara berkembang seperti Indonesia.

Penelitian ini termotivasi atas penelitian yang dilakukan oleh

Yuniasih dan Wirakusuma, Handoko, dan Carningsih. Perbedaan yang

paling menonjol dalam penelitian ini dengan penelitian sebelumnya adalah

terletak pada obyek penelitian yang menggunakan sampel dari perusahaan

yang masuk di Daftar Efek Syariah (DES). Hal ini dilakukan untuk

mengetahui pengaruh pengungkapan good corporate governance dalam

7Ibid.

8Nica Febrina, “Pengaruh Komisaris Independen dan Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Wholesale yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia),” Jurnal Universitas Gunadarma (2010), hlm. 14.

7

hubungan antara ROA terhadap nilai perusahaan – perusahaan yang masuk

Daftar Efek Syariah.

Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan non

keuangan yang masuk di DES berturut-turut selama periode 2007-2010,

dan mempunyai data yang lengkap terkait dengan variabel penelitian.

Alasan menggunakan perusahaan non keuangan yang masuk DES adalah

untuk lebih memperkaya variasi sampel, sehingga hasil penelitian dapat

digeneralisasi pada macam-macam sektor perusahaan, tidak terbatas pada

satu sektor saja, dan tentunya akan dapat lebih menggambarkan keadaan

perusahaan yang masuk di DES. Alasan penggunaan DES sebagai acuan

pengambilan sampel, karena DES merupakan kumpulan efek yang tidak

bertentangan dengan prinsip-prinsip syariah di pasar modal yang

ditetapkan Bapepam dan jumlah perusahaan yang terdaftar di DES lebih

banyak daripada yang terdaftar di JII, sehingga dapat diperoleh populasi

yang lebih banyak dalam satu jenis perusahaan.

Berdasarkan asumsi, pertimbangan dan alasan tersebut maka

muncullah dorongan penyusun untuk melakukan penelitian dengan judul

“Pengaruh Return on Asset terhadap Nilai Perusahaan dengan

Pengungkapan Good Corporate Governance sebagai Variabel

Pemoderasi (Studi pada Perusahaan yang Masuk Daftar Efek Syariah

Periode 2007-2010).”

8

B. Pokok Masalah

Berdasarkan latar belakang masalah di atas maka pokok masalah

dalam penelitian ini adalah:

1. Apakah ROA berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan

yang termasuk dalam Daftar Efek Syariah periode 2007-2010 ?

2. Apakah proporsi komisaris independen dapat memperkuat hubungan

antara ROA terhadap nilai perusahaan yang termasuk dalam Daftar

Efek Syariah periode 2007-2010 ?

3. Apakah kepemilikan institusional dapat memperkuat hubungan antara

ROA terhadap nilai perusahaan yang termasuk dalam Daftar Efek

Syariah periode 2007-2010 ?

C. Tujuan dan Kegunaan Penelitian

1. Tujuan Penelitian

Mengacu pada pokok permasalahan tersebut di atas, maka

penelitian ini bertujuan untuk:

a. Menguji dan menjelaskan pengaruh Return on Asset (ROA)

terhadap nilai perusahaan.

b. Menguji dan menjelaskan pengaruh pengungkapan Good

Corporate Governance (GCG) pada hubungan antara ROA

terhadap nilai perusahaan.

9

2. Kegunaan Penelitian

Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan kontribusi

bagi berbagai pihak yang berkepentingan, diantaranya:

a. Bagi penulis : Menjadi sarana pembelajaran dalam penulisan karya

ilmiah sekaligus pendalaman pemahaman tentang materi yang

didapatkan dari kegiatan perkuliahan. Selain itu, juga sebagai salah

satu prasyarat untuk memperoleh gelar sarjana strata satu dalam

Ilmu Ekonomi Islam.

b. Bagi akademisi: Menjadi salah satu referensi untuk pengembangan

keilmuan dan rujukan untuk melakukan penelitian selanjutnya.

c. Bagi praktisi: Dapat memberikan informasi yang bermanfaat bagi

para pembaca, khususnya para pemakai laporan keuangan dan

manajemen perusahaan dalam memahami peranan pengungkapan

good corporate governance terhadap return on assset dalam upaya

meningkatkan nilai perusahaan.

D. Sistematika Pembahasan

Sistematika pembahasan merupakan uraian logis yang bersifat

sementara menyangkut hubungan antara urutan suatu bab pembahasan

dengan bab lainnya dan antara sub bab pembahasan dengan sub bab

lainnya. Pembahasan skripsi dibagi menjadi lima bab yang setiap babnya

terdiri dari sub-sub bab, yaitu:

10

BAB I: Pendahuluan

Bab ini berisi tentang uraian mengenai latar belakang, pokok

masalah, tujuan penelitian, kegunaan penelitian, dan sistematika

pembahasan.

BAB II: Landasan Teori dan Perumusan Hipotesis

Bab ini berisi uraian tentang landasan teori yang digunakan sebagai

dasar penelitian, pembahasan hasil penelitian terdahulu yang

relevan, kerangka pemikiran, serta hubungan antar variabel dan

pengembangan hipotesis penelitian.

BAB III: Metode Penelitian

Bab ini berisi uraian tentang gambaran umum objek penelitian,

jenis dan sifat penelitian, populasi dan sampel, metode

pengumpulan data, pendekatan dan instrumen penelitian, definisi

operasional variabel, dan teknik analisis data.

BAB IV: Analisis Data dan Pembahasan

Bab ini berisi tentang hasil pengumpulan data, analisis deskriptif

data, hasil penelitian yang telah dilakukan, dan interpretasi hasil

penelitian.

BAB V: Penutup

Bab ini berisi uraian tentang kesimpulan penelitian, keterbatasan

penelitian, dan saran yang dapat diberikan untuk penelitian

selanjutnya.

BAB V

PENUTUP

A. Kesimpulan

Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang digunakan

sesuai tujuan hipotesis, yang dilakukan dengan analisis regresi linear

sederhana pada persamaan 1 sebelum ada variabel moderasi dan analisis

regresi linear berganda pada persamaan 2 setelah ada variabel moderasi,

maka ditarik kesimpulan sebagai berikut:

1. Pada persamaan 1 ROA terbukti berpengaruh positif signifikan

terhadap nilai perusahaan, sedangkan pada persamaan 2, ROA terbukti

tidak berpengaruh signifikan dan mempunyai arah negatif terhadap

nilai perusahaan.

2. Proporsi komisaris independen terbukti dapat memperkuat hubungan

antara ROA terhadap nilai perusahaan.

3. Kepemilikan institusional terbukti tidak dapat memperkuat hubungan

antara ROA terhadap nilai perusahaan.

B. Keterbatasan Penelitian

Penelitian ini mempunyai keterbatasan-keterbatasan yang dapat

dijadikan bahan pertimbangan bagi peneliti berikutnya agar mendapatkan

hasil yang lebih baik lagi sebagai berikut:

115

116

1. Penelitian ini hanya menggunakan Return on Asset (ROA) sebagai

variabel bebas dalam pengaruhnya terhadap nilai perusahaan.

2. Dalam penelitian ini, variabel ROA pada persamaan 2, dan variabel

LNModerat 2 (interaksi antara ROA dan kepemilikan institusional)

tidak terbukti berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

3. Perusahaan yang menjadi sampel penelitian belum mencakup seluruh

perusahaan yang masuk di Daftar Efek Syariah.

C. Saran

1. Bagi Ikatan Akuntan Indonesia (IAI):

Ikatan Akuntan Indonesia perlu memikirkan kemungkinan untuk

memasukkan unsur Good Corporate Governance (GCG) dalam suatu

standar akuntansi.

2. Bagi peneliti lain:

a. Penelitian selanjutnya diharapkan dapat menambah variabel bebas,

misalnya ROE dalam pengaruhnya terhadap nilai perusahaan.

b. Penelitian selanjutnya diharapkan menggunakan proksi lain dalam

mengukur GCG sebagai variabel moderasi, misalnya kepemilikan

manajerial, komite audit, atau menambah variabel moderasi lain,

misalnya pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR).

c. Penelitian selanjutnya diharapkan menggunakan seluruh

perusahaan dengan sampel lebih banyak dan tahun pengamatan

yang lebih lama.

117

DAFTAR PUSTAKA

A. Al-Qur’an Departemen Agama RI, Al-Qur’an dan Terjemahnya, Bandung: CV Penerbit Diponegoro, 2005.

B. Hadis Dãwud, Abu, Sunan Abi Dãwud Mausû’ah al-Hadîs as-Syarîf, Vol. 1: 2, Kairo: Sahr, 1991-1996.

C. Akuntansi Keuangan dan Pasar Modal Agung Yulianto, Ferry, dan Arthik Davianti, “Relevansi Informasi

Akuntansi Laba dan Arus Kas dengan Nilai Pasar Saham Berbasis pada Siklus Hidup Perusahaan,” Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol. 12: 2, No. 2 (September, 2006).

Bangun, Nurainun, dan Vincent, “Analisis Hubungan Komponen Good

Corporate Governance terhadap Manajemen Laba dengan Kinerja Keuangan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia,” Jurnal Akuntansi, Vol. 12: 3 (September, 2008).

Carningsih, “Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Hubungan

antara Kinerja Keuangan dengan Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia),” Jurnal Universitas Gunadarma, 2009.

Chai, Fang, dan Lu Zheng, “Institutional Trading and Stock Returns,”

Working Paper University of Michigan (Juni, 2004). Dwi Hastuti, Theresia, “Hubungan antara Good Corporate Governance

dan Struktur Kepemilikan dengan Kinerja Keuangan (Studi Kasus pada Perusahaan yang Listing di Bursa Efek Jakarta),” makalah disampaikan pada Simposium Nasional Akuntansi VII, Solo, 15-16 September, 2005.

Effendi, Muh. Arief, The Power of Good Corporate Governance, Jakarta:

Salemba Empat, 2009. Febrina, Nica, “Pengaruh Komisaris Independen dan Kinerja Keuangan

terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Wholesale yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia),” Jurnal Universitas Gunadarma, 2010.

118

Fitra Puspa, Dwi, “Value Relevance Laba dan Arus Kas dengan Pendekatan Portofolio – Return,” Media Riset Akuntansi, Auditing dan Informasi, Vol. 6: 1 (April, 2006).

Handoko, Yuanita, “ Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai

Perusahaan dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility dan Good Corporate Governance sebagai Variabel Pemoderasi,” Jurnal Universitas Gunadarma, 2010.

Harjito, Agus, dan Rangga Aryayoga, “Analisis Pengaruh Kinerja

Keuangan dan Return Saham di Bursa Efek Indonesia,” Jurnal Fenomena, Vol. 7: 1 (Maret, 2009).

Herawaty, Vinola, “Peran Praktek Corporate Governance sebagai

Moderating Variable dari Pengaruh Earnings Management terhadap Nilai Perusahaan,” Jurnal Akuntansi dan Keuangan, Vol. 10: 2 (November, 2008).

Huda, Nurul dan Mustafa Edwin Nasution, Investasi pada Pasar Modal

Syariah, edisi revisi, Jakarta: Prenada Media, 2007. Jama’an, ”Pengaruh Mekanisme Corporate Governance dan Kualitas

Kantor Akuntan Publik terhadap Integritas Informasi Laporan Keuangan (Studi Kasus Perusahaan Publik yang Listing di BEJ,” Jurnal Universitas Diponegoro, 2006.

Jennings, William W., ”Further Evidence on Institutional Ownership and

Corporate Value,” Working Paper U.S. Air Force Academy, 2001. Khodijah, Siti, “Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan terhadap Return

Saham di Bursa Efek Indonesia (Studi pada Perusahaan yang Masuk Kategori Indeks LQ-45 di Bursa Efek Indonesia).,” Skripsi UIN Maulana Malik Ibrahim, 2010.

Lako, Andreas, Relevansi Informasi Akuntansi untuk Pasar Saham

Indonesia: Teori dan Bukti Empiris, Yogyakarta: Amara, 2006.

Muhammad dan R. Lukman Fauroni, Visi Al-Qur’an tentang Etika Bisnis, edisi ke-1, Jakarta: Salemba Diniyah, 2002.

Murwaningsari, Etty, ”Hubungan Corporate Governance, Corporate Social

Responsibilities dan Corporate Financial Performance dalam Satu Continuum,” Jurnal Akuntansi dan Keuangan, Vol. 11: 1 (Mei, 2009).

119

Nur Farida, Yusriati dkk., “Pengaruh Penerapan Corporate Governance terhadap Timbulnya Earnings Management dalam Menilai Kinerja Keuangan pada Perusahaan Perbankan di Indonesia,” Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vol. 12: 2 (Agustus, 2010).

Permanasari, Wien Eka, ”Pengaruh Kepemilikan Manajemen,

Kepemilikan Institusional, dan Corporate Social Responsibility terhadap Nilai Perusahaan,” Skripsi Universitas Diponegoro, 2010.

Pinasti, Margani, “Analisis terhadap Variasi Relevansi-Nilai Informasi

Akuntansi di Indonesia,” Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia, Vol. 21: 4 (Oktober, 2006).

Rachmawati, Andri, dan Hanung Triatmoko, “Analisis Faktor-faktor yang

Mempengaruhi Kualitas Laba Dan Nilai Perusahaan,” makalah disampaikan pada Simposium Nasional Akuntansi X, Makassar, 26- 28 Juli 2007.

Sam’ani, “Pengaruh Good Corporate Governance dan Leverage terhadap

Kinerja Keuangan pada Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2004-2007,” Tesis Universitas Diponegoro Semarang, 2008.

Sasongko, Noer, dan Nila Wulandari, ”Pengaruh EVA dan Rasio-Rasio

Profitabilitas terhadap Harga Saham,” Jurnal Empirika, Vol. 19: 1 (Juni, 2006).

Sayidah, Nur, “Pengaruh Kualitas Corporate Governance terhadap Kinerja

Perusahaan Publik (Studi Kasus Peringkat 10 Besar CGPI Tahun 2003, 2004, 2005),” JAAI, Vol. 11: 1 (Juni, 2007).

Siallagan, Hamonangan, dan Mas’ud Machfoedz, “Mekanisme Corporate

Governance, Kualitas Laba, dan Nilai Perusahaan,” makalah disampaikan pada Simposium Nasional Akuntansi 9, Padang, 23-26 Agustus 2006.

Soesetio, Yuli, “Kepemilikan Manajerial dan Institusional, Kebijakan

Deviden, Ukuran Perusahaan, Struktur Aktiva dan Profitabilitas terhadap Kebijakan Hutang,” Jurnal Keuangan dan Perbankan, Vol. 12: 3 (September, 2008).

Sofyaningsih, Sri, dan Pancawati Hardiningsih, ”Struktur Kepemilikan,

Kebijakan Dividen, Kebijakan Utang, dan Nilai Perusahaan,” Jurnal Dinamika Keuangan dan Perbankan, Vol. 3: 1 (Mei, 2011).

120

Sri Sumarni, Astuti, dan Rahmawati, “Relevansi Nilai Informasi Arus Kas dengan Rasio Laba Harga dan Perubahan Laba Harga sebagai Variabel Moderasi: Hubungan Nonlinier,” Jurnal Akuntansi dan Auditing Indonesia, Vol. 11: 1 (Juni, 2007).

Sudiyatno, Bambang, dan Elen Puspitasari, ”Pengaruh Kebijakan

Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Perusahaan sebagai Variabel Intervening (Studi pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia,” Jurnal Dinamika Keuangan dan Perbankan, Vol. 2: 1 (Mei, 2010).

Suranta, Eddy, dan Pratana Puspita Merdistusi, ”Income Smoothing,

Tobin’s Q, Agency Problems, dan Kinerja Perusahaan,” makalah disampaikan pada Simposium Nasional Akuntansi VII, Denpasar, 2-3 Desember, 2004.

Surya, Indra, dan Ivan Yustiavandana, Penerapan Good Corporate Governance: Mengesampingkan Hak-hak Istimewa demi Kelangsungan Usaha, cet. ke-1, Jakarta: Kencana, 2006.

Susilowati, Yeye, dan Tri Turyanto, “Reaksi Signal Rasio Profitabilitas

dan Rasio Solvabilitas terhadap Return Saham Perusahaan,” Jurnal Dinamika Keuangan dan Perbankan, Vol. 3: 1 (Mei, 2011).

Suyanti, Anggraeni Niken, dkk., “Analisis Pengaruh Mekanisme

Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan dengan Kualitas Laba sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2004-2007,” makalah disampaikan pada Simposium Nasional Keuangan 1, Surabaya, 2010.

Tarjo, “Pengaruh Konsentrasi Kepemilikan Institusional dan Leverage

terhadap Manajemen Laba, Nilai Pemegang Saham, serta Cost of Equity Capital,” Jurnal Universitas Trunojoyo, 2007.

Ujiyantho, Muh. Arief, dan Bambang Agus Pramuka, “Mekanisme

Corporate Governance, Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan (Studi pada Perusahaan Go Publik Sektor Manufaktur),” makalah disampaikan pada Simposium Nasional Akuntansi X, Makassar, 26- 28 Juli, 2007.

Utami, Dyah K., “Pengaruh Penerapan GCG dan Kualitas Audit terhadap

Nilai dan Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEJ,” Skripsi tidak dipublikasikan Universitas Gajah Mada Yogyakarta, 2005.

121

Wahyudi, Johan, “Pengaruh Pengungkapan Good Corporate Governance, Ukuran Dewan Komisaris dan Tingkat Cross-Directorship Dewan terhadap Nilai Perusahaan,” Skripsi Universitas Diponegoro Semarang, 2010.

Widarjo, Wahyu, dkk., ”Pengaruh Ownership Retention, Investasi dari

Proceeds, dan Reputasi Auditor terhadap Nilai Perusahaan dengan Kepemilikan Manajerial dan Institusional sebagai Variabel Pemoderasi,” Jurnal Fakultas Ekonomi UNS, 2010.

Wulandari, Ndaruningpuri, “Pengaruh Indikator Mekanisme Corporate

Governance terhadap Kinerja Perusahaan Publik di Indonesia,” Jurnal Fokus Ekonomi, Vol. 1: 2 (Desember, 2006).

Yuniasih, Ni Wayan, dan Made Gede Wirakusuma, “Pengaruh Kinerja

Keuangan terhadap Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility dan Good Corporate Governance sebagai Variabel Pemoderasi,” Jurnal Akuntansi dan Bisnis AUDI, Vol. 4: 1 (Januari, 2009).

Zuraedah, Isnaeni Ken, “Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai

Perusahaan dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility sebagai Variabel Pemoderasi,” Skripsi UPN Veteran Jakarta, 2010.

D. Manajemen Keuangan

Brealey, Richard A., dkk., Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Perusahaan, edisi ke-5, jilid ke-2, Jakarta: Erlangga, 2007. Muhammad, Manajemen Bank Syariah, Yogyakarta: UPP AMP YKPN, 2005.

Raharjaputra, Hendra S., Manajemen Keuangan Akuntansi untuk Eksekutif Perusahaan, cet. ke-1, Jakarta: Salemba Empat, 2009.

Ross, Stephen A., dkk., Pengantar Keuangan Perusahaan, alih bahasa Ali

Akbar Yulianto dkk., buku ke-1, edisi ke-8, Jakarta: Salemba Empat, 2009.

Sartono, Agus, Manajemen Keuangan: Teori dan Aplikasi, edisi ke-4,

Yogyakarta: BPFE UGM, 2001.

Van Horne, James C., dan John M.Wachowicz, JR, Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan, alih bahasa Heru Sutojo, buku ke-1, jilid ke-1, Jakarta: Salemba Empat, 1997.

122

E. Statistik Algifari, Analisis Regresi: Teori, Kasus, dan Solusi, edisi ke-2, Yogyakarta: BPFE UGM, 2000.

Ghozali, Imam, Aplikasi Multivariate dengan Program SPSS, Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro, 2005.

- - - -, Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS, cet. ke-4,

Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro, 2006. Gujarati, Ekonometrika Dasar, Jakarta: Erlangga, 1999.

F. Metodologi Penelitian Hadi, Syamsul, dan Widyarini, Metodologi Penelitian untuk Manajemen

dan Akuntansi, Yogyakarta: Ekonisia, 2009. Indriantoro, Nur, dan Bambang Supomo, Metodologi Penelitian Bisnis

untuk Akuntansi & Manajemen, cet.ke-1, Yogyakarta: BPFE UGM, 1999.

Kuncoro, Mudrajad, Metode Riset untuk Bisnis dan Ekonomi, edisi 3,

Jakarta: Erlangga, 2009. Sugiyono, Metode Penelitian Bisnis, Bandung: Alfabeta, 2003. - - - -, Metode Penelitian Bisnis, Bandung: Alfabeta, 2010. Wirartha, I Made, Metodologi Penelitian Sosial Ekonomi, Yogyakarta:

Andi OFFSET, 2006.

G. Website Achmad Baraba, “Good Corporate Governance dalam Perspektif Islam”, http://groups.yahoo.com/group/surau/message/16348, akses 22 Juni 2012.

Asen, “Prinsip-prinsip Good Corporate Governance (GCG),” http://www.annualreports.co.id/prinsip-prinsip-good-corporate- governance-gcg-annual-report-pelindo-4-iv-tahun-2009.html, akses 22 Juni 2012.

Bapepam-LK, ”Introduction,”

http://www.bapepam.go.id/syariah/introduction.html, akses 5 Mei 2012.

Muh. Arief Effendi, ”Peranan Etika Bisnis dan Moralitas Agama dalam

Implementasi GCG,”

http://groups.yahoo.com/group/surau/message/16348

http://www.annualreports.co.id/prinsip-prinsip-good-corporate-governance-gcg-annual-report-pelindo-4-iv-tahun-2009.html

http://www.annualreports.co.id/prinsip-prinsip-good-corporate-governance-gcg-annual-report-pelindo-4-iv-tahun-2009.html

http://www.bapepam.go.id/syariah/introduction.html

123

http://muhariefeffendi.wordpress.com/2007/11/27/peranan-etika- bisnis-dan-moralitas-agama-dalam-implementasi-good-corporate- governance, akses 2 Mei 2012.

Suud Fuadi, “Mekanisme Pasar Islami dan Pengendalian Harga,”

http://suud83.wordpress.com/2009/03/27/mekanisme-pasar-islami- dan- pengendalian-harga, akses 22 Juni 2012.

http://muhariefeffendi.wordpress.com/2007/11/27/peranan-etika-

http://suud83.wordpress.com/2009/03/27/mekanisme-pasar-islami-dan-pengendalian-harga

http://suud83.wordpress.com/2009/03/27/mekanisme-pasar-islami-dan-pengendalian-harga

125

LAMPIRAN I TERJEMAHAN AYAT AL-QUR’AN DAN HADIS

No Halaman No. FN Terjemah 1. 31 33 “Wahai orang-orang yang beriman! Apabila

kamu melakukan utang piutang untuk waktu yang ditentukan, hendaklah kamu menuliskannya. Dan hendaklah seorang penulis di antara kamu menuliskannya dengan benar. Janganlah penulis menolak untuk menuliskannya sebagaimana Allah telah Mengajarkan kepadanya, maka hendaklah dia menuliskan. Dan hendaklah orang yang berutang itu mendiktekan, dan hendaklah dia bertakwa kepada Allah, Tuhan-nya, dan janganlah dia mengurangi sedikit pun daripadanya. Jika orang yang berutang itu orang yang kurang akalnya atau lemah (keadaannya), atau tidak mampu mendiktekan sendiri, maka hendaklah walinya mendiktekannya dengan benar. Dan persaksikanlah dengan dua orang saksi laki-laki di antara kamu. Jika tidak ada (saksi) dua orang laki-laki, maka (boleh) seorang laki-laki dan dua orang perempuan di antara orang-orang yang kamu sukai dari para saksi (yang ada), agar jika yang seorang lupa maka yang seorang lagi mengingatkannya. Dan janganlah saksi-saksi itu menolak apabila dipanggil. Dan janganlah kamu bosan menuliskannya, untuk batas waktunya baik (utang itu) kecil maupun besar. Yang demikian itu lebih adil di sisi Allah, lebih dapat menguatkan kesaksian, dan lebih mendekatkan kamu kepada ketidakraguan, kecuali jika hal itu merupakan perdagangan tunai yang kamu jalankan di antara kamu, maka tidak ada dosa bagi kamu jika kamu tidak menuliskannya. Dan ambillah saksi apabila kamu berjual beli, dan janganlah penulis dipersulit dan begitu juga saksi. Jika kamu lakukan (yang demikian), maka sungguh, hal itu suatu kefasikan pada kamu. Dan bertakwalah kepada Allah, Allah Memberikan pengajaran kepadamu, dan Allah Maha Mengetahui segala sesuatu.”

3. 32 35 “Sungguh Allah Menyuruhmu menyampaikan amanat kepada yang berhak menerimanya, dan apabila kamu menetapkan hukum di antara manusia hendaknya kamu menetapkannya dengan adil. Sungguh, Allah sebaik-baik yang Memberi pengajaran kepadamu. Sungguh, Allah Maha Mendengar, Maha Melihat.”

4. 32 37 “Jika kamu menyatakan sesuatu kebajikan, menyembunyikannya atau memaafkan sesuatu

126 Lanjutan (Lampiran I):

kesalahan (orang lain), maka sungguh, Allah Maha Pemaaf, Maha Kuasa.”

5. 33 39 “Sungguh, mereka yang beriman dan mengerjakan kebajikan, Kami benar-benar tidak akan Menyia-nyiakan pahala orang yang mengerjakan perbuatan yang baik itu.”

6. 35 42 Orang-orang berkata: “Wahai Rasulullah, harga mulai mahal. Patoklah harga untuk kami!” Rasulullah SAW bersabda, “Sesunggguhnya Allah-lah yang mematok harga, yang menyempitkan dan yang melapangkan rizki, dan aku sungguh berharap untuk bertemu Allah dalam kondisi tidak seorangpun dari kalian yang menuntut kepadaku dengan suatu kezaliman-pun dalam darah dan harta.”

7. 36 44 “Wahai orang-orang yang beriman! Bertakwalah kepada Allah dan hendaklah setiap orang memperhatikan apa yang telah diperbuatnya untuk hari esok (akhirat), dan bertakwalah kepada Allah. Sungguh, Allah Maha Teliti terhadap apa yang kamu kerjakan.”

8. 37 46 “Dan hendaklah takut (kepada Allah) orang-orang yang sekiranya mereka meninggalkan keturunan yang lemah di belakang mereka yang mereka khawatir terhadap (kesejahteraan)nya. Oleh sebab itu, hendaknya mereka bertakwa kepada Allah, dan hendaklah mereka berbicara dengan tutur kata yang benar.”

127

LAMPIRAN II BIOGRAFI TOKOH

1. AGUS SARTONO

R. Agus Sartono adalah dosen dan peneliti pada Fakultas Ekonomi dan Program Pascasarjana UGM. Dia memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen pada tahun 1987. Master of Business Administration (MBA) dari School of Business Western Carolina University, North Carolina pada tahun 1993. Pada tahun 1994 penulis mengikuti short course di University of Kentucky, Lexington Kentucky USA mengenai Advance Banking Management. Hingga kini penulis menjadi anggota Phi Gamma Mu (International Honor Society in Social Science) dan American Management Association (AMA). Sejak tahun 1995 hingga kini penulis aktif mengajar di Program Magister Manajemen dan Program Magister Sains UGM. Sejak tahun 1998 hingga kini penulis menjabat sebagai Academic Secretary di Quality for Undergraduate Education Project (QUE) Study Program in Management, Fakultas Ekonomi UGM. Mulai tahun 2000 penulis menjabat sebagai Executive Director Small and Medium Enterprise Development Centre (SMEDC) UGM, atau Pusat Pengembangan Usaha Kecil dan Menengah.

2. ALGIFARI Drs. Algifari, M.Si lahir di Banjarmasin, 12 Februari 1962. Menyelesaikan pendidikan strata 1 di Fakultas Ekonomi UGM, Jurusan Ekonomi Pembangunan dan strata 2 di Fakultas Ekonomi UGM, Jurusan Manajemen. Penulis telah banyak menulis buku teks, baik sebagai penulis tunggal maupun kelompok.

3. BAMBANG SUPOMO

Drs. Bambang Supomo, M.Si., Akt lulus dari Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi UGM pada tahun 1984 dan memperoleh gelar Magister Sains program studi Akuntansi dari UGM pada tahun 1998. Saat ini ia menjadi pengajar dan peneliti pada Fakultas Ekonomi dan Magister Sains Akuntansi Universitas Diponegoro. Bambang Supomo yang pernah mengajar di UMY dan Magister Manajemen Mitra Indonesia, saat ini aktif mengajar di Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi “YKP” Yogyakarta, Universitas Wangsa Manggala Yogyakarta, Sekolah Tinggi Ilmu “IEU” Yogyakarta dan Akademi Akuntansi “Widya Wiwaha” Yogyakarta. Tulisan ilmiah dan hasil penelitiannya telah dipublikasikan dalam beberapa jurnal ilmiah. Ia penah menjadi Sekretaris Kompartemen Akuntan Pendidik-Ikatan Akuntan Indonesia (1999-2002), Managing Editor Jurnal Riset Akuntansi Indonesia dan anggota Editorial Board Jurnal Bisnis dan Akuntansi.

4. GUJARATI

Setelah mengajar lebih dari 25 tahun di “City University” yang terletak di kota New York dan 17 tahun di Department of Social Science, U.S Military Academy di West Point, New York. Dr. Gujarati saat ini menjadi Professor Emiritus Bidang Ekonomi di akademi tersebut. Dr. Gujarati meraih gelar

128

M.Com dari University of Bombay pada tahun 1960, gelar M.B.A dari University of Chicago pada tahun 1963, dan gelar Ph.D dari University of Chicago pada tahun 1965. Dr. Gujarati pernah menjadi profesor tamu di University of Sheffield, U.K pada tahun 1970-1971, profesor tamu program fulbright di India pada tahun 1981-1982, profesor tamu di School of Management of the National University of Singapore pada tahun 1985-1986, dan profesor tamu di bidang ekonometrika di University of New South Wales, Australia pada musim panas tahun 1988. Dr. Gujarati pernah memberikan kuliah mikroekonomi dan makroekonomi secara luas ke berbagai negara seperti Australia, China, Bangladesh, Jerman, India, Israel, Mauritius, dan Republik Korea Selatan. Dr. Gujarati sudah pernah menulis dalam jurnal-jurnal ternama nasional dan internasional. Buku-buku ekonometrika karangannya telah diterjemahkan ke dalam beberapa bahasa di seluruh dunia.

5. IMAM GHOZALI

Prof. Dr. H. Imam Ghozali, M. Com., Akt adalah guru besar Ilmu Akuntansi di Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro. Ia menyelesaikan pendidikan sarjana di Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi di UGM (1985). Pendidikan S2 diselesaikannya di University of New South Wales, Sydney, Australia (1990) dan Pendidikan S3 (Ph.D) bidang Management Accounting diselesaikannya di University of Wollongong, Australia (1992-1995). Di samping sebagai dosen tetap Fakultas Ekonomi UNDIP, ia juga menjadi dosen tidak tetap di Program Magister Manajemen Universitas Jendral Sudirman, Purwokerto, dan juga dosen tidak tetap pada Program S3 Akuntansi Universitas Padjajaran, Bandung. Mulai tahun 2005 sampai sekarang menjabat sebagai Direkur Program S3 Ilmu Ekonomi Universitas Diponegoro, dan sejak tahun 1999 sampai sekarang juga menjadi staf ahli Komisaris PT Bank Pembangunan Daerah Jawa Tengah.

6. MUDRAJAD KUNCORO

Mudrajad Kuncoro adalah guru besar di Fakultas Ekonomi UGM. Lahir di Yogyakarta, 4 September 1965. Ia mendapat gelar Sarjana Ekonomi dengan predikat cumlaude dari FE UGM (1989), Graduate Diploma dengan spesifikasi Keuangan Daerah (1992), Master of Social Science dari University of Birmingham, Inggris (1993), dan Doktor (Ph.D) dengan spesialisasi Business and Regional Development dari University of Melbourne, Australia (2001). Aktif menulis di berbagai media massa dan jurnal ilmiah baik di Indonesia maupun tingkat Internasional.

7. NUR INDRIANTORO

Dr. Nur Indriantoro, M.Sc., Akt lulus dari Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi UGM (tahun 1985) dan memperoleh gelar Master of Science in Accounting dari School of Accountancy, Carol Martin Galton College of Business and Economics, University of Kentucky, USA (tahun 1989). Dari universitas yang sama ia memperoleh gelar Doctor of Philosophy in Business Administration dengan Major Accounting (tahun 1993). Sejak tahun 1985, ia menjadi staf pengajar di Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi UGM. Saat ini ia

129

juga aktif mengajar pada Program Magister Sains dan Program Doktor Akuntansi, serta Magister Manajemen UGM dan pernah mengajar pada Program Magister Manajemen di berbagai perguruan tinggi. Saat ini, ia menjadi Managing Editor Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia (JEBI), Editorial Staff Jurnal Riset Akuntansi Indonesia (JRAI), Editor-in-Chief Jurnal Bisnis dan Akuntansi, anggota Editorial Board Gajah Mada International Journal of Business, anggota Editorial Board Jurnal Akuntansi dan Auditing Indonesia (JAAI), anggota Editorial Board Jurnal Wahana, dan redaktur Ahli Jurnal Akuntansi, Manajemen dan Sistem Informasi (KOMPAK). Tulisan ilmiah dan hasil penelitiannya banyak dipublikasikan pada berbagai jurnal ilmiah nasional.

130

LAMPIRAN III KLASIFIKASI PERUSAHAAN SAMPEL

No Kode Nama Perusahaan Jenis Perusahaan 1. AALI PT Astra Argo Lestari Tbk Pertanian 2. AMFG PT Asahima Flat Glass Tbk Industri Dasar dan Kimia 3. ANTM PT Aneka Tambang (Persero) Tbk Pertambangan 4. ASGR PT Astra Graphia Tbk Perdagangan, Jasa, dan

Investasi 5. AUTO PT Astra Otoparts Tbk Aneka Industri 6. BATA PT Sepatu Bata Tbk Aneka Industri 7. BRAM PT Indo Kordsa Tbk Aneka Industri 8. CTBN PT Citra Tubindo Tbk Industri Dasar dan Kimia 9. CTRS PT Ciputra Surya Tbk Properti dan Real Estate 10. DUTI PT Duta Pertiwi Tbk Properti dan Real Estate 11. EKAD PT Ekadharma International Tbk Industri Dasar dan Kimia 12. EPMT PT Enseval Putera Megatrading Tbk Perdagangan, jasa, dan

Investasi 13. FAST PT Fast Food Indonesia Tbk Perdagangan, Jasa, dan

Investasi 14. IKBI PT Sumi Indo Kabel Tbk Aneka Industri 15. INCO PT International Nickel Indonesia Tbk Pertambangan 16. INTP PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk Industri Dasar dan Kimia 17. KAEF PT Kimia Farma (Persero) Tbk Industri Barang

Konsumsi 18. KBLM PT Kabelindo Murni Tbk Aneka Industri 19. KLBF PT Kalbe Farma Tbk Industri Barang

Konsumsi 20. MERK PT Merck Tbk Industri Barang

Konsumsi 21. MYOR PT Mayora Indah Tbk Industri Barang

Konsumsi 22. PTBA PT Bukit Asam (Persero) Tbk Pertambangan 23. SCMA PT Surya Citra Media Tbk Perdagangan, Jasa, dan

Investasi 24. SMGR PT Semen Gresik (Persero) Tbk Industri Dasar dan Kimia 25. SMRA PT Summarecon Agung Tbk Properti dan Real Estate 26. TCID PT Mandom Indonesia Tbk Industri Barang

Konsumsi 27. TINS PT Timah (Persero) Tbk Pertambangan 28. TOTL PT Total Bangun Persada Tbk Properti dan Real Estate 29. TRST PT Trias Sentosa Tbk Industri Dasar dan Kimia 30. TSPC PT Tempo Scan Pasific Tbk Industri Barang

Konsumsi 31. UNVR PT Unilever Indonesia Tbk Industri Barang

Konsumsi

131

LAMPIRAN IV PROFIL PERUSAHAAN

1. PT Astra Argo Lestari Tbk

PT Astra Agro Lestari Tbk (AALI) adalah perusahaan yang bergerak dalam bisnis pengelolaan kelapa sawit, karet, teh, perkebunan kakao dan minyak goreng. Dimulai dengan berdirinya PT Astra International Divisi Agribisnis pada tahun 1983, dengan 2.000 hektar perkebunan singkong yang kemudian dikonversi menjadi perkebunan karet. Budidaya kelapa sawit dimulai tahun 1984 dengan akuisisi PT Perkasa Plantations Tunggal, di mana pada saat itu perusahaan menjalankan bisnis 15.000 hektar perkebunan kelapa sawit yang berlokasi di Riau.

2. PT Asahima Flat Glass Tbk PT Asahimas Flat Glass Tbk (AMFG) adalah perusahaan yang bergerak dalam bisnis manufaktur kaca lembaran dan kaca pengaman. Produk utama AMFG adalah kaca lembaran dan kaca pengaman otomotif. Pabriknya berlokasi di Jakarta, Cikampek, dan Sidoarjo. AMFG memiliki dua divisi operasi, yaitu divisi kaca datar (FGD) dan kaca pengaman divisi (SGD).

3. PT Aneka Tambang (Persero) Tbk Antam merupakan perusahaan pertambangan yang terdiversifikasi dan terintegrasi secara vertikal yang berorientasi ekspor. Melalui wilayah operasi yang tersebar di seluruh Indonesia yang kaya akan bahan mineral, kegiatan Antam mencakup eksplorasi, penambangan, pengolahan serta pemasaran dari sumber daya mineral yang dimiliki. Antam memiliki konsumen jangka panjang yang loyal di Eropa dan Asia. Mengingat luasnya lahan konsesi pertambangan dan besarnya jumlah cadangan dan sumber daya yang dimiliki, Antam membentuk beberapa usaha patungan dengan mitra internasional untuk dapat memanfaatkan cadangan yang ada menjadi tambang yang menghasilkan keuntungan.

4. PT Astra Graphia Tbk Astragraphia mengawali perjalanannya pada tahun 1971 sebagai Divisi Xerox, PT Astra Internasional yang bergerak dalam bidang pemasaran dan penyediaan layanan purna jual bagi mesin fotokopi Xerox secara eksklusif di seluruh Indonesia. Sejalan dengan perkembangan bisnis yang pesat, pada tahun 1976 Divisi Xerox memisahkan diri dari PT Astra International dan menjadi perusahaan yang mandiri dengan nama PT Astra Graphia. Saat ini menjelang 30 tahun sejak menjadi perusahaan yang mandiri, Astragraphia fokus pada bisnis document solution, dengan partner utama Fuji Xerox Co. Ltd, perusahaan yang ahli di bidang perdokumenan berskala global, berkantor pusat di Jepang. Dalam upayanya menyediakan layanan berkualitas unggul bagi para pelanggannya, Astragraphia terus memperluas jangkauannya ke seluruh Indonesia dan wilayah lain yang berdekatan, seperti pelanggan di Timor Leste.

http://www.astra.co.id/

http://www.fujixerox.co.jp/

132

5. PT Astra Otoparts Tbk PT Astra Otoparts Tbk (Astra Otoparts) adalah perusahaan komponen otomotif terkemuka Indonesia yang menghasilkan suku cadang kendaraan bermotor, baik untuk segmen pabrikan otomotif atau original equipment for manufacturer (OEM) maupun segmen pasar suku cadang pengganti atau replacement market (REM). Pelanggan Astra Otoparts di segmen OEM, antara lain Toyota, Daihatsu, Isuzu, Mitsubishi, Suzuki, Honda, Yamaha, Kawasaki, dan Hino. Astra Otoparts telah tumbuh pesat di Indonesia dan telah menjadi perusahaan yang mempunyai produk suku cadang bermutu tinggi. Produk Astra Otoparts tidak hanya memenuhi konsumsi atau kebutuhan pasar dalam negeri yang terus berkembang, tetapi juga diekspor ke 49 negara di Timur Tengah, Asia Oceania, Afrika, Eropa dan Amerika. Guna mendukung penjualan di luar negeri, Astra Otoparts saat ini memiliki tiga kantor perwakilan masing-masing di Singapura, Dubai dan Australia.

6. PT Sepatu Bata Tbk PT Sepatu Bata Tbk adalah produsen sepatu Indonesia. Perusahaan bergerak dalam pembuatan, impor, ekspor dan distribusi sepatu kulit, kanvas built-up, sepatu olahraga, sandal, dan sepatu khusus untuk industri. Merek berlisensi perusahaan, selain merek utama Bata, termasuk juga North Star, Power, Bubblegummers, Marie-Claire dan Weinbrenner. Perusahaan ini juga tetap sebagai anggota dari Organisasi Sepatu Bata internasional.

7. PT Indo Kordsa Tbk PT Indo Kordsa Tbk adalah pemimpin dunia dalam bidang benang nilon dan poliester, kain kabel dan produksi akhir kabel tunggal. Kordsa Global melayani pasar penguatan karet ban dan mekanik. Kisah sukses di balik Kordsa dimulai pada tahun 1973, ketika investasi di pabrik kain kabelnya di Izmit, Turki. Selama 37 tahun Kordsa Global telah berubah menjadi perusahaan global terkemuka berkat strategi buy-out dan dilaksanakan dengan mitra bisnis yang kuat. Kordsa Global memiliki kantor pusat di Istanbul, Turki dengan operasi difokuskan di empat wilayah utama di seluruh dunia.

8. PT Citra Tubindo Tbk PT Citra Tubindo Tbk didirikan pada tahun 1983 dan bergerak dalam bidang finishing akhir OCTG untuk industri minyak di Indonesia. Pabrik mulai berproduksi pada bulan Juni 1984 sebagai perusahaan perintis di Pulau Batam, terletak hanya 20 km selatan dari Singapura dan kini telah menjadi pusat logistik untuk industri jasa minyak di seluruh Indonesia. Sekarang, PT Citra Tubindo adalah kelas produsen dunia dan menjadi penyedia layanan untuk ladang minyak tubular. Lebih dari 75% produknya dikirim ke perusahaan minyak multinasional utama serta perusahaan minyak negara yang terletak di seluruh dunia.

9. PT Ciputra Surya Tbk Sejak awal, Grup Ciputra telah beraspirasi untuk memenuhi kebutuhan tempat tinggal yang lebih baik dan lingkungan hidup yang lebih baik. Pada tahun 1989, PT Ciputra Surya Tbk muncul sebagai PT Bumi Citrasurya dan memelopori pengembangan kota mandiri di Surabaya Barat. Sekarang, CitraRaya, yang

133

dikenal sebagai The Singapore of Surabaya, merupakan kota yang bersih, hijau dan modern. Hal ini didukung oleh berbagai fasilitas seperti lapangan golf dan klub keluarga, sekolah internasional dan lokal, toko, pasar, rumah ibadah, taman air, dan lebih banyak lagi.

10. PT Duta Pertiwi Tbk PT Duta Pertiwi Tbk merupakan perusahaan yang berdiri sejak tanggal 29 Desember 1972. PT Duta Pertiwi Tbk (DUTI), pengembang dengan diversifikasi usaha yang lengkap mulai dari proyek komersial berupa pengembangan sarana bisnis terpadu, perumahan, gedung perkantoran dan hotel. Proyek komersial yang dimiliki tersebar pada daerah pusat bisnis Jakarta sedangkan proyek perumahan yang dikembangkan terletak strategis dekat dengan jalan lingkar luar Jakarta.

11. PT Ekadharma International Tbk Sebagai perusahaan publik yang bergerak dalam bidang manufaktur berbagai macam pita perekat, sejak pendiriannya pada tahun 1981, Ekadharma telah berkembang pesat dan dikenal di kalangan pebisnis pita perekat. Bahkan, hingga saat ini merupakan salah satu produsen pita perekat terkemuka dan terbesar di Indonesia.Menyadari betapa besarnya kebutuhan pasar terhadap pita perekat baik pasar domestik maupun pasar ekspor, maka Ekadharma selalu melakukan improvisasi dan diferensiasi untuk menyediakan produk yang memuaskan seluruh lapisan konsumen.

12. PT Enseval Putera Megatrading Tbk PT. Enseval Putera Megatrading Tbk didirikan pada bulan Oktober 1973, sebagai hasil dari pemisahan fungsi dari pemasaran dan produksi PT. Kalbe Farma bersama anak perusahaan. Dalam perkembangannya, PT. Enseval Putera Megatrading Tbk juga berkembang menjadi distributor umum, tidak saja menjadi distributor produk-produk farmasi saja tapi juga mencakup keperluan konsumen, alat-alat kedokteran bahkan agen dan distributor bahan-bahan dasar kimia untuk industri farmasi, kosmetik dan industri makanan. Sejalan dengan perkembangan ekonomi Indonesia, PT. Enseval Putera Megatrading Tbk juga melakukan diversifikasi ke berbagai usaha di luar bidang perdagangan dan distribusi.

13. PT Fast Food Indonesia Tbk PT. Fastfood Indonesia, Tbk didirikan oleh Kelompok Usaha Gelael pada tahun 1978, dan terdaftar sebagai perusahaan publik sejak tahun 1994. Perseroan mengawali usaha warabala dengan pembukaan restoran KFC pertama pada bulan Oktober 1979 di Jalan Melawai, Jakarta. Keberhasilan restoran QSR (Quick Service Restaurant) pertama ini kemudian diikuti dengan pembukaan restoran KFC di kota-kota besar lainnya di Indonesia. Sebagai pemegang hak waralaba tunggal KFC hingga saat ini, perseroan senantiasa membangun brand KFC dan berbekal keberhasilan perseroan selama 26 tahun, KFC telah menjadi brand hidangan cepat saji yang paling dominan, dan dikenal luas sebagai jaringan restoran cepat saji di negeri ini.

134

14. PT Sumi Indo Kabel Tbk PT Sumi Indo Kabel Tbk didirikan pada tanggal 23 Juli 1981, dengan nama PT Industri Kawat Indonesia. Perusahaan mengubah namanya menjadi PT IKI Indah Kabel Indonesia tahun 1982. Pada rahun 2006 PT Sumi Indo Kabel Tbk menjadi pabrik kabel yang telah go public dengan omzet penjualan yang terbesar di antara pabrik kabel lainnya. Namun pada tahun 2007 ketika penjualan pabrik kabel lainnya mengalami peningkatan yang pesat justru PT Sumi Indo Kabel menurun penjualannya. Penurunan penjualan PT Sumi Indo Kabel Tbk (IKBI) pada 2007 sebesar 16,93% menjadi Rp1,590 miliar dari Rp1,914 miliar karena sejak awal tahun 2006 produsen kabel tersebut sudah tidak lagi menjual copper wire (kawat tembaga) dan copper rod (tembaga batangan) yang diproduksi oleh anak perusahaannya, PT Karya Sumiden Indonesia.

15. PT International Nickel Indonesia Tbk PT International Nickel Indonesia Tbk (INCO) merupakan produsen nikel terkemuka di dunia. Nikel merupakan logam serba guna yang penting untuk meningkatkan taraf hidup dan mendorong pertumbuhan ekonomi. Selama lebih dari tiga dasawarsa sejak penandatanganan Kontrak Karya dengan Pemerintah Indonesia pada tahun 1968, perseroan telah menyediakan lapangan kerja terampil, mewujudkan kepedulian terhadap kebutuhan masyarakat di daerah operasinya, menghasilkan keuntungan bagi pemegang saham dan memberi sumbangan positif terhadap ekonomi Indonesia.

16. PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk PT.Indocement Tunggal Prakarsa adalah salah satu produsen utama semen berkualitas. Perusahaan ini didirikan tahun 1985 dan telah mendesain kapasitas produksi sebesar 17.1 juta ton semen tiap tahunnya. Sejak tahun 2005, perusahaan melakukan diversivikasi cakupan produk dengan memperkenalkan portland composite cement (PCC) ke pasar. Perusahaan juga memproduksi tipe semen lain yang bernama Ordinary Portland Cement Type I, Type II dan Type V, bersama dengan oil well cement dan white. Sampai saat ini, Indocement merupakan produsen Putih hanya Semen di Indonesia. Hasil produksi Perusahaan dipasarkan dengan nama merek “Tiga Roda”.

17. PT Kimia Farma (Persero) Tbk Kimia Farma merupakan pioner dalam industri farmasi Indonesia. Cikal bakal perusahaan dapat dirunut balik ke tahun 1917, ketika NV Chemicalien Handle Rathkamp & Co., perusahaan farmasi pertama di Hindia Timur didirikan. Berbekal tradisi industri yang panjang selama lebih dari 187 tahun dan nama yang identik dengan mutu, sekarang Kimia Farma telah berkembang menjadi sebuah perusahaan pelayanan kesehatan utama di Indonesia yang kian memainkan peranan penting dalam pengembangan dan pembangunan bangsa dan masyarakat.

18. PT Kabelindo Murni Tbk PT. Kabelindo Murni Tbk, produsen kabel kawat terkemuka dan industri kabel di Indonesia berakar pada pendirian PT. Kabel Indonesia (KABELINDO), yaitu sebuah perusahaan asing yang merupakan salah satu dari perusahaan manufaktur

135

pertama di Indonesia. Pada tahun 1979, kepemilikan perusahaan dialihkan kepada bangsa Indonesia dan namanya diubah menjadi PT. Kabelindo Murni. Sebagai perusahaan penghasil kawat, kabel dan aksesoris kabel untuk semua jenis aplikasi, PT. Kabelindo Murni Tbk telah diakui sebagai salah satu produsen kabel terkemuka di Indonesia dengan kualitas terkemuka.

19. PT Kalbe Farma Tbk PT. Kalbe Farma Tbk adalah salah satu perusahaan farmasi terbesar di Indonesia yang sudah berdiri sejak tahun 1966. Visi Kalbe adalah menjadi dominan dalam bisnis kesehatan di Indonesia dan menjadi pemain dalam pasar global dengan brand yang kuat, peningkatan melalui manajemen yang bagus dan teknologi canggih. Misi Kalbe adalah meningkatkan kesehatan untuk kehidupan yang lebih baik. Nilai utama dari Kalbe adalah integritas, kerjasama yang kuat, inovasi, agility dan memberikan yang terbaik untuk konsumen.

20. PT Merck Tbk Didirikan pada tahun 1970, PT Merck Tbk menjadi perusahaan publik pada tahun 1981, dan merupakan salah satu perusahaan pertama yang terdaftar di Bursa Saham Indonesia. Sebagian besar saham dimiliki oleh Grup Merck yang berkantor pusat di Jerman dan merupakan perusahaan farmasi dan kimia tertua di dunia. PT Merck Tbk merupakan perusahaan multinasional yang bergerak di bidang farmasi dan kimia di Indonesia.

21. PT Mayora Indah Tbk Selama puluhan tahun, Mayora Group telah tumbuh menjadi salah satu nama yang diakui di industri fast moving consumer goods. Kemampuan untuk mengidentifikasi kebutuhan pasar dan komitmen untuk menghasilkan produk berkualitas telah membuat Mayora saat ini memiliki merek-merek terkenal di dunia, seperti Kopiko, Danisa, Astor, Energen, Torabika dan banyak lagi. Didirikan pada tahun 1977, Mayora Group telah semakin berubah dari industri rumah biskuit rendah hati menjadi salah satu perusahaan terbesar.

22. PT Bukit Asam (Persero) Tbk Bukit Asam (Persero) Tbk atau Bukit Asam adalah perusahaan pertambangan yang dimiliki oleh Pemerintah Indonesia yang didirikan pada tahun 1950. Sejarah pertambangan batubara di Tanjung Enim dimulai sejak zaman kolonial Belanda tahun 1919 dengan menggunakan metode penambangan terbuka (open pit mining) di wilayah operasi pertama, yaitu di Tambang Air Laya. Seiring dengan berakhirnya kekuasaan kolonial Belanda di tanah air, para karyawan Indonesia kemudian berjuang menuntut perubahan status tambang menjadi pertambangan nasional. Pada 1950, Pemerintah RI kemudian mengesahkan pembentukan Perusahaan Negara Tambang Arang Bukit Asam (PN TABA). Pada 1981, PN TABA kemudian berubah status menjadi Perseroan Terbatas dengan nama PT Tambang Batubara Bukit Asam (Persero) Tbk.

http://id.wikipedia.org/wiki/Pemerintah_Indonesia

http://id.wikipedia.org/wiki/1950

136

23. PT Surya Citra Media Tbk Surya Citra Media adalah kelompok perusahaan yang terkemuka dan merupakan kelompok usaha yang sebelumnya satu manajemen dengan RCTI. Saat ini, mayoritas sahamnya dikuasai oleh Elang Mahkota Teknologi. Berdiri pada tanggal 7 Juli 1990 berdasarkan Kepres RI No. 22 tahun 1990 dengan nama PT Sindo Citra Media, dengan misi memaksimalkan kesempatan dalam tindakan bertemu dengan teknologi, media, komunikasi, hingga pembangunan global. Sekitar tanggal 29 Januari 1999, perusahaan ini berganti nama menjadi PT Surya Citra Media Tbk dan berpisah manajemen dari RCTI.

24. PT Semen Gresik (Persero) Tbk PT Semen Gresik (Persero) Tbk adalah pabrik semen yang terbesar di Indonesia. Diresmikan di Gresik pada tanggal 7 Agustus 1957 oleh Presiden RI pertama dengan kapasitas terpasang 250.000 ton semen per tahun. Saat ini kapasitas terpasang Semen Gresik Group (SGG) sebesar 16,92 juta ton semen per tahun, dan menguasai sekitar 46% pangsa pasar semen domestik. PT Semen Gresik (Persero) Tbk memiliki anak perusahaan PT. Semen Padang (Persero) dan PT. Semen Tonasa (Persero).

25. PT Summarecon Agung Tbk Summarecon Agung adalah sebuah perusahaan pengembang yang menjadi pioneer dalam mengembangkan wilayah Kelapa Gading, Jakarta. Summarecon Agung didirkan oleh Soetjipto Nagaria. Perusahaan ini juga mengembangkan sayapnya menjangkau wilayah Serpong, Tangerang dengan proyek Summarecon Serpongnya dan di wilayah Bekasi dengan Summarecon Bekasi. PT. Summarecon Agung Tbk merupakan salah satu perusahaan properti terkemuka di Indonesia.

26. PT Mandom Indonesia Tbk PT Mandom Indonesia Tbk berdiri sebagai perusahaan joint venture antara Mandom Corporation, Jepang dan PT The City Factory. Perseroan berdiri dengan nama PT Tancho Indonesia dan pada tahun 2001 berganti menjadi PT Mandom Indonesia Tbk. Kegiatan produksi komersial perseroan dimulai pada tahun 1971 dimana pada awalnya perseroan menghasilkan produk perawatan rambut, kemudian berkembang dengan memproduksi produk wangi-wangian dan kosmetik. Selain pasar domestik, perseroan juga mengekspor produk-produknya ke beberapa negara antara lain Uni Emirat Arab (UEA), Jepang, India, Malaysia, Thailand, dan lain-lain. Melalui UEA, produk-produk perseroan di re-ekspor ke berbagai negara di Afrika, Timur Tengah, Eropa Timur, dan lain-lain.

27. PT Timah (Persero) Tbk PT Timah (Persero) Tbk adalah perusahaan milik negara (BUMN) yang bergerak di bidang pertambangan timah. Sebagai perusahaan penambangan timah terbesar di Indonesia dan juga sekaligus eksportir timah terbesar dunia, PT Timah (Persero) Tbk menguasai hak penambangan timah seluas 513.042 hektar dengan 117 Izin Usaha Pertambangan (IUP) baik di darat (onshore) maupun di

http://id.wikipedia.org/wiki/RCTI

http://id.wikipedia.org/wiki/Elang_Mahkota_Teknologi

http://id.wikipedia.org/wiki/29_Januari


http://id.wikipedia.org/wiki/Semen

http://id.wikipedia.org/wiki/Indonesia

http://id.wikipedia.org/wiki/Kelapa_Gading

http://id.wikipedia.org/wiki/Jakarta

http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Soetjipto_Nagaria&action=edit&redlink=1

http://id.wikipedia.org/wiki/Serpong

http://id.wikipedia.org/wiki/Tangerang

http://id.wikipedia.org/wiki/Summarecon_Serpong

http://id.wikipedia.org/wiki/Summarecon_Serpong

http://id.wikipedia.org/wiki/Bekasi

http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Summarecon_Bekasi&action=edit&redlink=1

137

laut (offshore) dengan wilayah operasi yang meliputi provinsi Bangka Belitung dan Provinsi Kepulauan Riau yang dikenal sebagai Indonesian tin belt.

28. PT Total Bangun Persada Tbk PT. Total Bangun Persada Tbk merupakan perusahaan publik yang bergerak di bidang konstruksi yang bermarkas di Jakarta, Indonesia. Perusahaan ini didirikan pada tahun 1987. PT Total Bangun Persada Tbk beroperasi di sektor konstruksi non hunian. Perusahaan ini terlibat dalam pembangunan gedung-gedung komersial dan tinggi, perkantoran, hunian vertikal, pusat perbelanjaan, hotel, sekolah dan universitas, rumah sakit, rumah ibadah dan lainnya.

29. PT Trias Sentosa Tbk Didirikan tanggal 23 November 1979, PT Trias Sentosa mulai beroperasi secara komersial pada tahun 1986. Dengan total kapasitas saat ini ± 67.000 MT biaxially oriented polypropylene (BOPP) film per tahun dan ± 30.000 MT biaxially polyester berorientasi (BOPET) film per tahun, Perusahaan saat ini telah menjadi produsen film terbesar di Indonesia. Produk kemasan fleksibel dikembangkan dan diproduksi berdasarkan kebutuhan spesifik setiap pelanggan.

30. PT Tempo Scan Pasific Tbk The Tempo Group atau PT. Tempo Scan Pacific Tbk adalah perusahaan induk (holding company) yang memiliki beberapa perusahaan farmasi a.l. PT Supra Ferbindo Farma, PT Indonesian Pharmaceutical Industries, dll yang bermarkas di Jakarta, Indonesia. Perusahaan ini didirikan pada bulan Mei tahun 1977 dengan nama lama PT.Scanchemie, oleh PT.Perusahaan Dagang Tempo dan PT. Indonesian Pharmaceutical Industries. Perusahaan ini menghasilkan berbagai produk farmasi dan personal care dengan berbagai merk. Kelompok usaha perusahaan ini bergerak antara lain pada beberapa bidang usaha seperti memproduksi dan memasarkan produk-produk farmasi, suplemen kesehatan, perawatan kesehatan, produk-produk kebutuhan rumah tangga dan kosmetika dengan merek-merek terkenal baik yang dimiliki sendiri maupun berdasarkan perjanjian lisensi.

31. PT Unilever Indonesia Tbk PT Unilever Indonesia Tbk didirikan pada 5 Desember 1933 sebagai Zeepfabrieken N.V. Lever dengan akta No. 33 yang dibuat oleh Tn.A.H. van Ophuijsen, notaris di Batavia. Dengan akta No. 171 yang dibuat oleh notaris Ny. Kartini Mulyadi tertanggal 22 Juli 1980, nama perusahaan diubah menjadi PT Unilever Indonesia. Dengan akta no. 92 yang dibuat oleh notaris Tn. Mudofir Hadi, S.H. tertanggal 30 Juni 1997, nama perusahaan diubah menjadi PT Unilever Indonesia Tbk. Akta ini disetujui oleh Menteri Kehakiman dengan keputusan No. C2-1.049HT.01.04TH.98 tertanggal 23 Februari 1998 dan diumumkan di Berita Negara No. 2620 tanggal 15 Mei 1998 Tambahan No. 39.Unilever Indonesia telah tumbuh menjadi perusahaan terkemuka di bidang Perawatan Rumah dan Pribadi serta Makanan dan produk Ice Cream di Indonesia.

http://id.wikipedia.org/wiki/Perusahaan_publik

http://id.wikipedia.org/wiki/Konstruksi




http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=PT_Supra_Ferbindo_Farma&action=edit&redlink=1

http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=PT_Supra_Ferbindo_Farma&action=edit&redlink=1

http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=PT_Indonesian_Pharmaceutical_Industries&action=edit&redlink=1




http://id.wikipedia.org/wiki/Farmasi

http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Personal_care&action=edit&redlink=1

139

DATA ASLI PENELITIAN SEBELUM TRANSFORMASI VARIABEL

No. Kode Nama Perusahaan Tahun Tobin's Q ROA KomInd KepInst Moderat 1 Moderat 2 1 AALI PT Astra Argo Lestari Tbk 2007 0.9152 0.3687 0.3750 0.7968 0.1383 0.2938 2 AMFG PT Asahima Flat Glass Tbk 2007 0.5890 0.0861 0.3333 0.8453 0.0287 0.0728 3 ANTM PT Aneka Tambang (Persero) Tbk 2007 0.8401 0.4250 0.2500 0.7500 0.1062 0.3188 4 ASGR PT Astra Graphia Tbk 2007 0.7788 0.1154 0.3333 0.7687 0.0385 0.0887 5 AUTO PT Astra Otoparts Tbk 2007 0.6080 0.1317 0.4286 0.8672 0.0564 0.1142 6 BATA PT Sepatu Bata Tbk 2007 0.6709 0.1041 0.4000 0.8490 0.0416 0.0884 7 BRAM PT Indo Kordsa Tbk 2007 0.5467 0.0252 0.2857 0.6582 0.0072 0.0166 8 CTRS PT Citra Tubindo Tbk 2007 0.7838 0.1371 0.3333 0.7529 0.0457 0.1032 9 CTRS PT Ciputra Surya Tbk 2007 0.6366 0.0893 0.5000 0.5397 0.0446 0.0482 10 DUTI PT Duta Pertiwi Tbk 2007 0.6240 0.0131 0.5000 0.8565 0.0066 0.0112 11 EKAD PT Ekadharma International Tbk 2007 0.6037 0.0498 0.3333 0.7938 0.0166 0.0395 12 EPMT PT Enseval Putera Megatrading Tbk 2007 0.7072 0.1106 0.4000 0.7035 0.0442 0.0778 13 FAST PT Fast Food Indonesia Tbk 2007 0.7810 0.1629 0.3333 0.8000 0.0543 0.1303 14 IKBI PT Sumi Indo Kabel Tbk 2007 0.5325 0.1315 0.4000 0.9306 0.0526 0.1224 15 INCO PT International Nickel Indonesia Tbk 2007 0.9866 0.6216 0.3000 0.8207 0.1865 0.5101 16 INTP PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk 2007 0.8281 0.0976 0.1429 0.7817 0.0139 0.0763 17 KAEF PT Kimia Farma (Persero) Tbk 2007 0.7053 0.0376 0.6000 0.9002 0.0226 0.0338 18 KBLM PT Kabelindo Murni Tbk 2007 0.6121 0.0123 0.5000 0.8099 0.0062 0.0100 19 KLBF PT Kalbe Farma Tbk 2007 0.7760 0.1373 0.4000 0.5362 0.0549 0.0736 20 MERK PT Merck Tbk 2007 0.8141 0.2703 0.3333 0.7400 0.0901 0.2000 21 MYOR PT Mayora Indah Tbk 2007 0.6574 0.0748 0.3333 0.3819 0.0249 0.0286

140

LANJUTAN (DATA ASLI PENELITIAN SEBELUM TRANSFORMASI VARIABEL)

22 PTBA PT Bukit Asam (Persero) Tbk 2007 0.9150 0.1825 0.3333 0.8710 0.0608 0.1590 23 SCMA PT Surya Citra Media Tbk 2007 0.7142 0.0498 0.5000 0.8659 0.0249 0.0431 24 SMGR PT Semen Gresik (Persero) Tbk 2007 0.8390 0.2085 0.5000 0.7591 0.1042 0.1583 25 SMRA PT Summarecon Agung Tbk 2007 0.7774 0.0528 0.4000 0.3730 0.0211 0.0197 26 TCID PT Mandom Indonesia Tbk 2007 0.7000 0.1534 0.4000 0.7950 0.0614 0.1220 27 TINS PT Timah (Persero) Tbk 2007 0.8275 0.3546 0.4000 0.6500 0.1418 0.2305 28 TOTL PT Total Bangun Persada Tbk 2007 0.8458 0.0411 0.3750 0.5650 0.0154 0.0232 29 TRST PT Trias Sentosa Tbk 2007 0.6099 0.0083 0.3333 0.4220 0.0028 0.0035 30 TSPC PT Tempo Scan Pasific Tbk 2007 0.6398 0.1004 0.6667 0.7092 0.0669 0.0712 31 UNVR PT Unilever Indonesia Tbk 2007 0.9526 0.3679 0.8000 0.8500 0.2943 0.3127 32 AALI PT Astra Argo Lestari Tbk 2008 0.7572 0.4035 0.4286 0.7968 0.1729 0.3215 33 AMFG PT Asahima Flat Glass Tbk 2008 0.4139 0.1137 0.4286 0.8454 0.0487 0.0961 34 ANTM PT Aneka Tambang (Persero) Tbk 2008 0.6069 0.1335 0.4000 0.6500 0.0534 0.0868 35 ASGR PT Astra Graphia Tbk 2008 0.7003 0.0743 0.3333 0.7687 0.0248 0.0571 36 AUTO PT Astra Otoparts Tbk 2008 0.5823 0.1422 0.3000 0.9391 0.0427 0.1335 37 BATA PT Sepatu Bata Tbk 2008 0.5914 0.3920 0.4000 0.8570 0.1568 0.3359 38 BRAM PT Indo Kordsa Tbk 2008 0.5197 0.0567 0.2857 0.6582 0.0162 0.0373 39 CTRS PT Citra Tubindo Tbk 2008 0.7762 0.1029 0.3333 0.7690 0.0343 0.0791 40 CTRS PT Ciputra Surya Tbk 2008 0.3769 0.0668 0.5000 0.5397 0.0334 0.0361 41 DUTI PT Duta Pertiwi Tbk 2008 0.5795 0.0089 0.5000 0.8565 0.0044 0.0076 42 EKAD PT Ekadharma International Tbk 2008 0.6398 0.0327 0.3333 0.7545 0.0109 0.0247 43 EPMT PT Enseval Putera Megatrading Tbk 2008 0.5890 0.1062 0.3333 0.7460 0.0354 0.0792 44 FAST PT Fast Food Indonesia Tbk 2008 0.7774 0.1596 0.3333 0.8000 0.0532 0.1277 45 IKBI PT Sumi Indo Kabel Tbk 2008 0.3576 0.1535 0.4000 0.9306 0.0614 0.1428

141


46 INCO PT International Nickel Indonesia Tbk 2008 0.5769 0.1949 0.3000 0.8207 0.0585 0.1600 47 INTP PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk 2008 0.6980 0.1547 0.4286 0.7817 0.0663 0.1209 48 KAEF PT Kimia Farma (Persero) Tbk 2008 0.4926 0.0383 0.6000 0.9002 0.0230 0.0345 49 KBLM PT Kabelindo Murni Tbk 2008 0.6206 0.0087 0.5000 0.8133 0.0044 0.0071 50 KLBF PT Kalbe Farma Tbk 2008 0.5551 0.1239 0.3333 0.5537 0.0413 0.0686 51 MERK PT Merck Tbk 2008 0.7203 0.2629 0.3333 0.7400 0.0876 0.1945 52 MYOR PT Mayora Indah Tbk 2008 0.6639 0.0671 0.3333 0.3307 0.0224 0.0222 53 PTBA PT Bukit Asam (Persero) Tbk 2008 0.8147 0.2797 0.3333 0.8710 0.0932 0.2436 54 SCMA PT Surya Citra Media Tbk 2008 0.5641 0.0895 0.5000 0.8676 0.0448 0.0777 55 SMGR PT Semen Gresik (Persero) Tbk 2008 0.7689 0.2380 0.5000 0.7677 0.1190 0.1827 56 SMRA PT Summarecon Agung Tbk 2008 0.6646 0.0259 0.4000 0.4257 0.0104 0.0110 57 TCID PT Mandom Indonesia Tbk 2008 0.5953 0.1261 0.4000 0.7923 0.0504 0.0999 58 TINS PT Timah (Persero) Tbk 2008 0.6595 0.2320 0.4000 0.6500 0.0928 0.1508 59 TOTL PT Total Bangun Persada Tbk 2008 0.7182 0.0130 0.3750 0.5720 0.0049 0.0074 60 TRST PT Trias Sentosa Tbk 2008 0.5876 0.0269 0.3333 0.5295 0.0090 0.0142 61 TSPC PT Tempo Scan Pasific Tbk 2008 0.5152 0.1081 0.6667 0.9510 0.0721 0.1028 62 UNVR PT Unilever Indonesia Tbk 2008 0.9529 0.3701 0.8000 0.8500 0.2961 0.3146 63 AALI PT Astra Argo Lestari Tbk 2009 0.8521 0.2193 0.4286 0.7968 0.0940 0.1747 64 AMFG PT Asahima Flat Glass Tbk 2009 0.4490 0.0341 0.4286 0.8454 0.0146 0.0288 65 ANTM PT Aneka Tambang (Persero) Tbk 2009 0.7351 0.0608 0.4000 0.6500 0.0243 0.0395 66 ASGR PT Astra Graphia Tbk 2009 0.6824 0.0864 0.3333 0.7687 0.0288 0.0664 67 AUTO PT Astra Otoparts Tbk 2009 0.6275 0.1654 0.3333 0.9565 0.0551 0.1582 68 BATA PT Sepatu Bata Tbk 2009 0.6594 0.1271 0.4000 0.8580 0.0508 0.1091 69 BRAM PT Indo Kordsa Tbk 2009 0.4382 0.0534 0.4286 0.6582 0.0229 0.0351

142


70 CTRS PT Citra Tubindo Tbk 2009 0.7669 0.0712 0.2500 0.8092 0.0178 0.0576 71 CTRS PT Ciputra Surya Tbk 2009 0.5118 0.0252 0.5000 0.6266 0.0126 0.0158 72 DUTI PT Duta Pertiwi Tbk 2009 0.4896 0.0479 0.5000 0.8531 0.0240 0.0409 73 EKAD PT Ekadharma International Tbk 2009 0.6217 0.0996 0.3333 0.7545 0.0332 0.0751 74 EPMT PT Enseval Putera Megatrading Tbk 2009 0.6666 0.1102 0.5000 0.9468 0.0551 0.1043 75 FAST PT Fast Food Indonesia Tbk 2009 0.8099 0.1748 0.3333 0.9031 0.0583 0.1579 76 IKBI PT Sumi Indo Kabel Tbk 2009 0.5347 0.0511 0.4000 0.9306 0.0204 0.0476 77 INCO PT International Nickel Indonesia Tbk 2009 0.7318 0.8360 0.3000 0.7986 0.2508 0.6676 78 INTP PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk 2009 0.8320 0.2069 0.4286 0.6403 0.0887 0.1325 79 KAEF PT Kimia Farma (Persero) Tbk 2009 0.5611 0.0399 0.6000 0.9002 0.0239 0.0359 80 KBLM PT Kabelindo Murni Tbk 2009 0.5374 0.0048 0.5000 0.6643 0.0024 0.0032 81 KLBF PT Kalbe Farma Tbk 2009 0.7566 0.1433 0.3333 0.5674 0.0478 0.0813 82 MERK PT Merck Tbk 2009 0.8409 0.3380 0.3333 0.7400 0.1127 0.2501 83 MYOR PT Mayora Indah Tbk 2009 0.7576 0.1146 0.3333 0.3307 0.0382 0.0379 84 PTBA PT Bukit Asam (Persero) Tbk 2009 0.8790 0.3377 0.4000 0.8906 0.1351 0.3008 85 SCMA PT Surya Citra Media Tbk 2009 0.6019 0.1210 0.5000 0.8630 0.0605 0.1044 86 SMGR PT Semen Gresik (Persero) Tbk 2009 0.8213 0.2568 0.5000 0.7591 0.1284 0.1949 87 SMRA PT Summarecon Agung Tbk 2009 0.7928 0.0375 0.3333 0.3253 0.0125 0.0122 88 TCID PT Mandom Indonesia Tbk 2009 0.6642 0.1253 0.4000 0.7923 0.0501 0.0993 89 TINS PT Timah (Persero) Tbk 2009 0.7701 0.0646 0.5000 0.6500 0.0323 0.0420 90 TOTL PT Total Bangun Persada Tbk 2009 0.7268 0.0403 0.3333 0.5719 0.0134 0.0230 91 TRST PT Trias Sentosa Tbk 2009 0.5224 0.0749 0.3333 0.5946 0.0250 0.0445 92 TSPC PT Tempo Scan Pasific Tbk 2009 0.6268 0.1103 0.6667 0.9511 0.0735 0.1049 93 UNVR PT Unilever Indonesia Tbk 2009 0.9596 0.4067 0.5000 0.8500 0.2034 0.3457

143 LANJUTAN (DATA ASLI PENELITIAN SEBELUM TRANSFORMASI VARIABEL)

94 AALI PT Astra Argo Lestari Tbk 2010 0.8512 0.2294 0.4286 0.7968 0.0983 0.1828 95 AMFG PT Asahima Flat Glass Tbk 2010 0.6231 0.1395 0.3333 0.8466 0.0465 0.1181 96 ANTM PT Aneka Tambang (Persero) Tbk 2010 0.7309 0.1367 0.5000 0.6500 0.0684 0.0889 97 ASGR PT Astra Graphia Tbk 2010 0.7559 0.1205 0.3333 0.7687 0.0402 0.0926 98 AUTO PT Astra Otoparts Tbk 2010 0.7490 0.2043 0.3000 0.9565 0.0613 0.1954 99 BATA PT Sepatu Bata Tbk 2010 0.7568 0.1259 0.4000 0.8400 0.0504 0.1058 100 BRAM PT Indo Kordsa Tbk 2010 0.5301 0.0899 0.4286 0.6582 0.0385 0.0592 101 CTRS PT Citra Tubindo Tbk 2010 0.7723 0.0671 0.4000 0.8092 0.0268 0.0543 102 CTRS PT Ciputra Surya Tbk 2010 0.5758 0.0334 0.5000 0.6266 0.0167 0.0209 103 DUTI PT Duta Pertiwi Tbk 2010 0.6275 0.0565 0.4000 0.8531 0.0226 0.0482 104 EKAD PT Ekadharma International Tbk 2010 0.6392 0.1197 0.3333 0.7545 0.0399 0.0903 105 EPMT PT Enseval Putera Megatrading Tbk 2010 0.6939 0.0791 0.3333 0.9468 0.0264 0.0749 106 FAST PT Fast Food Indonesia Tbk 2010 0.8499 0.1615 0.3333 0.8964 0.0538 0.1448 107 IKBI PT Sumi Indo Kabel Tbk 2010 0.4913 0.0077 0.4000 0.9306 0.0031 0.0072 108 INCO PT International Nickel Indonesia Tbk 2010 0.7783 0.1997 0.3000 0.7986 0.0599 0.1595 109 INTP PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk 2010 0.8231 0.2101 0.4286 0.6403 0.0900 0.1345 110 KAEF PT Kimia Farma (Persero) Tbk 2010 0.5615 0.0837 0.6000 0.9002 0.0502 0.0753 111 KBLM PT Kabelindo Murni Tbk 2010 0.5676 0.2101 0.5000 0.7559 0.1050 0.1588 112 KLBF PT Kalbe Farma Tbk 2010 0.8558 0.1829 0.3333 0.5664 0.0610 0.1036 113 MERK PT Merck Tbk 2010 0.8602 0.2732 0.3333 0.7400 0.0911 0.2022 114 MYOR PT Mayora Indah Tbk 2010 0.8386 0.1100 0.3333 0.3307 0.0367 0.0364 115 PTBA PT Bukit Asam (Persero) Tbk 2010 0.8954 0.2303 0.4000 0.9015 0.0921 0.2076 116 SCMA PT Surya Citra Media Tbk 2010 0.8407 0.2107 0.5000 0.8583 0.1054 0.1808 117 SMGR PT Semen Gresik (Persero) Tbk 2010 0.8305 0.2335 0.4000 0.5101 0.0934 0.1191

144

118 SMRA PT Summarecon Agung Tbk 2010 0.8417 0.0380 0.4000 0.3844 0.0152 0.0146 119 TCID PT Mandom Indonesia Tbk 2010 0.6198 0.1255 0.4000 0.7377 0.0502 0.0926 120 TINS PT Timah (Persero) Tbk 2010 0.7869 0.1612 0.5000 0.6500 0.0806 0.1048 121 TOTL PT Total Bangun Persada Tbk 2010 0.7559 0.0508 0.3750 0.5650 0.0190 0.0287 122 TRST PT Trias Sentosa Tbk 2010 0.5262 0.0674 0.3333 0.5946 0.0225 0.0401 123 TSPC PT Tempo Scan Pasific Tbk 2010 0.7656 0.1362 0.6667 0.9503 0.0908 0.1294 124 UNVR PT Unilever Indonesia Tbk 2010 0.9699 0.3893 0.7500 0.8500 0.2920 0.3309


145

DATA ASLI PENELITIAN SETELAH TRANSFORMASI VARIABEL

No. Kode Nama Perusahaan Tahun Tobin's Q ROA LNKomInd KepInst Moderat 1 LNModerat 2 1 AALI PT Astra Argo Lestari Tbk 2007 0.9152 0.3687 -0.9808 0.7968 0.1383 -1.2249 2 AMFG PT Asahima Flat Glass Tbk 2007 0.5890 0.0861 -1.0987 0.8453 0.0287 -2.6203 3 ANTM PT Aneka Tambang (Persero) Tbk 2007 0.8401 0.4250 -1.3863 0.7500 0.1062 -1.1433 4 ASGR PT Astra Graphia Tbk 2007 0.7788 0.1154 -1.0987 0.7687 0.0385 -2.4224 5 AUTO PT Astra Otoparts Tbk 2007 0.6080 0.1317 -0.8472 0.8672 0.0564 -2.1697 6 BATA PT Sepatu Bata Tbk 2007 0.6709 0.1041 -0.9163 0.8490 0.0416 -2.4261 7 BRAM PT Indo Kordsa Tbk 2007 0.5467 0.0252 -1.2528 0.6582 0.0072 -4.0992 8 CTRS PT Citra Tubindo Tbk 2007 0.7838 0.1371 -1.0987 0.7529 0.0457 -2.2709 9 CTRS PT Ciputra Surya Tbk 2007 0.6366 0.0893 -0.6931 0.5397 0.0446 -3.0325 10 DUTI PT Duta Pertiwi Tbk 2007 0.6240 0.0131 -0.6931 0.8565 0.0066 -4.4900 11 EKAD PT Ekadharma International Tbk 2007 0.6037 0.0498 -1.0987 0.7938 0.0166 -3.2307 12 EPMT PT Enseval Putera Megatrading Tbk 2007 0.7072 0.1106 -0.9163 0.7035 0.0442 -2.5535 13 FAST PT Fast Food Indonesia Tbk 2007 0.7810 0.1629 -0.0987 0.8000 0.0543 -2.0378 14 IKBI PT Sumi Indo Kabel Tbk 2007 0.5325 0.1315 -0.9163 0.9306 0.0526 -2.1007 15 INCO PT International Nickel Indonesia Tbk 2007 0.9866 0.6216 -1.2040 0.8207 0.1865 -0.6731 16 INTP PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk 2007 0.8281 0.0976 -1.9456 0.7817 0.0139 -2.5732 17 KAEF PT Kimia Farma (Persero) Tbk 2007 0.7053 0.0376 -0.5108 0.9002 0.0226 -3.3859 18 KBLM PT Kabelindo Murni Tbk 2007 0.6121 0.0123 -0.6931 0.8099 0.0062 -4.6090 19 KLBF PT Kalbe Farma Tbk 2007 0.7760 0.1373 -0.9163 0.5362 0.0549 -2.6088 20 MERK PT Merck Tbk 2007 0.8141 0.2703 -1.0987 0.7400 0.0901 -1.6093 21 MYOR PT Mayora Indah Tbk 2007 0.6574 0.0748 -1.0987 0.3819 0.0249 -3.5555

146

LANJUTAN (DATA ASLI PENELITIAN SETELAH TRANSFORMASI VARIABEL)

22 PTBA PT Bukit Asam (Persero) Tbk 2007 0.9150 0.1825 -1.0987 0.8710 0.0608 -1.8391 23 SCMA PT Surya Citra Media Tbk 2007 0.7142 0.0498 -0.6931 0.8659 0.0249 -3.1437 24 SMGR PT Semen Gresik (Persero) Tbk 2007 0.8390 0.2085 -0.6931 0.7591 0.1042 -1.8434 25 SMRA PT Summarecon Agung Tbk 2007 0.7774 0.0528 -0.9163 0.3730 0.0211 -3.9274 26 TCID PT Mandom Indonesia Tbk 2007 0.7000 0.1534 -0.9163 0.7950 0.0614 -2.1041 27 TINS PT Timah (Persero) Tbk 2007 0.8275 0.3546 -0.9163 0.6500 0.1418 -1.4675 28 TOTL PT Total Bangun Persada Tbk 2007 0.8458 0.0411 -0.9808 0.5650 0.0154 -3.7627 29 TRST PT Trias Sentosa Tbk 2007 0.6099 0.0083 -1.0987 0.4220 0.0028 -5.6542 30 TSPC PT Tempo Scan Pasific Tbk 2007 0.6398 0.1004 -0.4054 0.7092 0.0669 -2.6422 31 UNVR PT Unilever Indonesia Tbk 2007 0.9526 0.3679 -1.2231 0.8500 0.2943 -1.1625 32 AALI PT Astra Argo Lestari Tbk 2008 0.7572 0.4035 -0.8472 0.7968 0.1729 -1.1347 33 AMFG PT Asahima Flat Glass Tbk 2008 0.4139 0.1137 -0.8472 0.8454 0.0487 -2.3421 34 ANTM PT Aneka Tambang (Persero) Tbk 2008 0.6069 0.1335 -0.9163 0.6500 0.0534 -2.4444 35 ASGR PT Astra Graphia Tbk 2008 0.7003 0.0743 -1.0987 0.7687 0.0248 -2.8627 36 AUTO PT Astra Otoparts Tbk 2008 0.5823 0.1422 -1.2040 0.9391 0.0427 -2.0134 37 BATA PT Sepatu Bata Tbk 2008 0.5914 0.3920 -0.9163 0.8570 0.1568 -1.0908 38 BRAM PT Indo Kordsa Tbk 2008 0.5197 0.0567 -1.2528 0.6582 0.0162 -3.2882 39 CTRS PT Citra Tubindo Tbk 2008 0.7762 0.1029 -1.0987 0.7690 0.0343 -2.5367 40 CTRS PT Ciputra Surya Tbk 2008 0.3769 0.0668 -0.6931 0.5397 0.0334 -3.3228 41 DUTI PT Duta Pertiwi Tbk 2008 0.5795 0.0089 -0.6931 0.8565 0.0044 -4.8766 42 EKAD PT Ekadharma International Tbk 2008 0.6398 0.0327 -1.0987 0.7545 0.0109 -3.7021 43 EPMT PT Enseval Putera Megatrading Tbk 2008 0.5890 0.1062 -1.0987 0.7460 0.0354 -2.5355 44 FAST PT Fast Food Indonesia Tbk 2008 0.7774 0.1596 -1.0987 0.8000 0.0532 -2.0582 45 IKBI PT Sumi Indo Kabel Tbk 2008 0.3576 0.1535 -0.9163 0.9306 0.0614 -1.9460

147 LANJUTAN (DATA ASLI PENELITIAN SETELAH TRANSFORMASI VARIABEL)

46 INCO PT International Nickel Indonesia Tbk 2008 0.5769 0.1949 -1.2040 0.8207 0.0585 -1.8329 47 INTP PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk 2008 0.6980 0.1547 -0.8472 0.7817 0.0663 -2.1126 48 KAEF PT Kimia Farma (Persero) Tbk 2008 0.4926 0.0383 -0.5108 0.9002 0.0230 -3.3674 49 KBLM PT Kabelindo Murni Tbk 2008 0.6206 0.0087 -0.6931 0.8133 0.0044 -4.9511 50 KLBF PT Kalbe Farma Tbk 2008 0.5551 0.1239 -1.0987 0.5537 0.0413 -2.6794 51 MERK PT Merck Tbk 2008 0.7203 0.2629 -1.0987 0.7400 0.0876 -1.6371 52 MYOR PT Mayora Indah Tbk 2008 0.6639 0.0671 -1.0987 0.3307 0.0224 -3.8081 53 PTBA PT Bukit Asam (Persero) Tbk 2008 0.8147 0.2797 -1.0987 0.8710 0.0932 -1.4122 54 SCMA PT Surya Citra Media Tbk 2008 0.5641 0.0895 -0.6931 0.8676 0.0448 -2.5555 55 SMGR PT Semen Gresik (Persero) Tbk 2008 0.7689 0.2380 -0.6931 0.7677 0.1190 -1.6998 56 SMRA PT Summarecon Agung Tbk 2008 0.6646 0.0259 -0.9163 0.4257 0.0104 -4.5075 57 TCID PT Mandom Indonesia Tbk 2008 0.5953 0.1261 -0.9163 0.7923 0.0504 -2.3035 58 TINS PT Timah (Persero) Tbk 2008 0.6595 0.2320 -0.9163 0.6500 0.0928 -1.8918 59 TOTL PT Total Bangun Persada Tbk 2008 0.7182 0.0130 -0.9808 0.5720 0.0049 -4.9014 60 TRST PT Trias Sentosa Tbk 2008 0.5876 0.0269 -1.0987 0.5295 0.0090 -4.2515 61 TSPC PT Tempo Scan Pasific Tbk 2008 0.5152 0.1081 -0.4054 0.9510 0.0721 -2.2749 62 UNVR PT Unilever Indonesia Tbk 2008 0.9529 0.3701 -0.2231 0.8500 0.2961 -1.1565 63 AALI PT Astra Argo Lestari Tbk 2009 0.8521 0.2193 -0.8472 0.7968 0.0940 -1.7445 64 AMFG PT Asahima Flat Glass Tbk 2009 0.4490 0.0341 -0.8472 0.8454 0.0146 -3.5464 65 ANTM PT Aneka Tambang (Persero) Tbk 2009 0.7351 0.0608 -0.9163 0.6500 0.0243 -3.2309 66 ASGR PT Astra Graphia Tbk 2009 0.6824 0.0864 -1.0987 0.7687 0.0288 -2.7118 67 AUTO PT Astra Otoparts Tbk 2009 0.6275 0.1654 -1.0987 0.9565 0.0551 -1.8439 68 BATA PT Sepatu Bata Tbk 2009 0.6594 0.1271 -0.9163 0.8580 0.0508 -2.2159 69 BRAM PT Indo Kordsa Tbk 2009 0.4382 0.0534 -0.8472 0.6582 0.0229 -3.3482

148


70 CTRS PT Citra Tubindo Tbk 2009 0.7669 0.0712 -1.3863 0.8092 0.0178 -2.8540 71 CTRS PT Ciputra Surya Tbk 2009 0.5118 0.0252 -0.6931 0.6266 0.0126 -4.1484 72 DUTI PT Duta Pertiwi Tbk 2009 0.4896 0.0479 -0.6931 0.8531 0.0240 -3.1975 73 EKAD PT Ekadharma International Tbk 2009 0.6217 0.0996 -1.0987 0.7545 0.0332 -2.5883 74 EPMT PT Enseval Putera Megatrading Tbk 2009 0.6666 0.1102 -0.6931 0.9468 0.0551 -2.2601 75 FAST PT Fast Food Indonesia Tbk 2009 0.8099 0.1748 -1.0987 0.9031 0.0583 -1.8460 76 IKBI PT Sumi Indo Kabel Tbk 2009 0.5347 0.0511 -0.9163 0.9306 0.0204 -3.0459 77 INCO PT International Nickel Indonesia Tbk 2009 0.7318 0.8360 -1.2040 0.7986 0.2508 -0.4040 78 INTP PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk 2009 0.8320 0.2069 -0.8472 0.6403 0.0887 -2.0213 79 KAEF PT Kimia Farma (Persero) Tbk 2009 0.5611 0.0399 -0.5108 0.9002 0.0239 -3.3265 80 KBLM PT Kabelindo Murni Tbk 2009 0.5374 0.0048 -0.6931 0.6643 0.0024 -5.7482 81 KLBF PT Kalbe Farma Tbk 2009 0.7566 0.1433 -1.0987 0.5674 0.0478 -2.5095 82 MERK PT Merck Tbk 2009 0.8409 0.3380 -1.0987 0.7400 0.1127 -1.3858 83 MYOR PT Mayora Indah Tbk 2009 0.7576 0.1146 -1.0987 0.3307 0.0382 -3.2729 84 PTBA PT Bukit Asam (Persero) Tbk 2009 0.8790 0.3377 -0.9163 0.8906 0.1351 -1.2015 85 SCMA PT Surya Citra Media Tbk 2009 0.6019 0.1210 -0.6931 0.8630 0.0605 -2.2593 86 SMGR PT Semen Gresik (Persero) Tbk 2009 0.8213 0.2568 -0.6931 0.7591 0.1284 -1.6351 87 SMRA PT Summarecon Agung Tbk 2009 0.7928 0.0375 -1.0987 0.3253 0.0125 -4.4064 88 TCID PT Mandom Indonesia Tbk 2009 0.6642 0.1253 -0.9163 0.7923 0.0501 -2.3099 89 TINS PT Timah (Persero) Tbk 2009 0.7701 0.0646 -0.6931 0.6500 0.0323 -3.1703 90 TOTL PT Total Bangun Persada Tbk 2009 0.7268 0.0403 -1.0987 0.5719 0.0134 -3.7702 91 TRST PT Trias Sentosa Tbk 2009 0.5224 0.0749 -1.0987 0.5946 0.0250 -3.1115 92 TSPC PT Tempo Scan Pasific Tbk 2009 0.6268 0.1103 -0.4054 0.9511 0.0735 -2.2547 93 UNVR PT Unilever Indonesia Tbk 2009 0.9596 0.4067 -0.6931 0.8500 0.2034 -1.0622

149


94 AALI PT Astra Argo Lestari Tbk 2010 0.8512 0.2294 -0.8472 0.7968 0.0983 -1.6994 95 AMFG PT Asahima Flat Glass Tbk 2010 0.6231 0.1395 -1.0987 0.8466 0.0465 -2.1362 96 ANTM PT Aneka Tambang (Persero) Tbk 2010 0.7309 0.1367 -0.6931 0.6500 0.0684 -2.4207 97 ASGR PT Astra Graphia Tbk 2010 0.7559 0.1205 -1.0987 0.7687 0.0402 -2.3792 98 AUTO PT Astra Otoparts Tbk 2010 0.7490 0.2043 -1.2040 0.9565 0.0613 -1.6326 99 BATA PT Sepatu Bata Tbk 2010 0.7568 0.1259 -0.9163 0.8400 0.0504 -2.2466 100 BRAM PT Indo Kordsa Tbk 2010 0.5301 0.0899 -0.8472 0.6582 0.0385 -2.8273 101 CTRS PT Citra Tubindo Tbk 2010 0.7723 0.0671 -0.9163 0.8092 0.0268 -2.9133 102 CTRS PT Ciputra Surya Tbk 2010 0.5758 0.0334 -0.6931 0.6266 0.0167 -3.8666 103 DUTI PT Duta Pertiwi Tbk 2010 0.6275 0.0565 -0.9163 0.8531 0.0226 -3.0324 104 EKAD PT Ekadharma International Tbk 2010 0.6392 0.1197 -1.0987 0.7545 0.0399 -2.4044 105 EPMT PT Enseval Putera Megatrading Tbk 2010 0.6939 0.0791 -1.0987 0.9468 0.0264 -2.5917 106 FAST PT Fast Food Indonesia Tbk 2010 0.8499 0.1615 -1.0987 0.8964 0.0538 -1.9326 107 IKBI PT Sumi Indo Kabel Tbk 2010 0.4913 0.0077 -0.9163 0.9306 0.0031 -4.9385 108 INCO PT International Nickel Indonesia Tbk 2010 0.7783 0.1997 -1.2040 0.7986 0.0599 -1.8358 109 INTP PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk 2010 0.8231 0.2101 -0.8472 0.6403 0.0900 -2.0060 110 KAEF PT Kimia Farma (Persero) Tbk 2010 0.5615 0.0837 -0.5108 0.9002 0.0502 -2.5857 111 KBLM PT Kabelindo Murni Tbk 2010 0.5676 0.2101 -0.6931 0.7559 0.1050 -1.8400 112 KLBF PT Kalbe Farma Tbk 2010 0.8558 0.1829 -1.0987 0.5664 0.0610 -2.2673 113 MERK PT Merck Tbk 2010 0.8602 0.2732 -1.0987 0.7400 0.0911 -1.5987 114 MYOR PT Mayora Indah Tbk 2010 0.8386 0.1100 -1.0987 0.3307 0.0367 -3.3138 115 PTBA PT Bukit Asam (Persero) Tbk 2010 0.8954 0.2303 -0.9163 0.9015 0.0921 -1.5721 116 SCMA PT Surya Citra Media Tbk 2010 0.8407 0.2107 -0.6931 0.8583 0.1054 -1.7101 117 SMGR PT Semen Gresik (Persero) Tbk 2010 0.8305 0.2335 -0.9163 0.5101 0.0934 -2.1277

150

118 SMRA PT Summarecon Agung Tbk 2010 0.8417 0.0380 -0.9163 0.3844 0.0152 -4.2262 119 TCID PT Mandom Indonesia Tbk 2010 0.6198 0.1255 -0.9163 0.7377 0.0502 -2.3797 120 TINS PT Timah (Persero) Tbk 2010 0.7869 0.1612 -0.6931 0.6500 0.0806 -2.2559 121 TOTL PT Total Bangun Persada Tbk 2010 0.7559 0.0508 -0.9808 0.5650 0.0190 -3.5508 122 TRST PT Trias Sentosa Tbk 2010 0.5262 0.0674 -1.0987 0.5946 0.0225 -3.2170 123 TSPC PT Tempo Scan Pasific Tbk 2010 0.7656 0.1362 -0.4054 0.9503 0.0908 -2.0446 124 UNVR PT Unilever Indonesia Tbk 2010 0.9699 0.3893 -0.2877 0.8500 0.2920 -1.1059


152

PERSAMAAN 1

Variables Entered/Removedb

Model

Variables

Entered

Variables

Removed Method

1 ROAa . Enter

a. All requested variables entered.

b. Dependent Variable: TOBINSQ

UJI DETERMINASI

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate

1 .538a .290 .284 ,1137568

a. Predictors: (Constant), ROA


UJI SIGNIFIKANSI SIMULTAN (UJI STATISTIK F)

ANOVAb

Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.

1 Regression .643 1 .643 49.717 .000a

Residual 1.579 122 .013

Total 2.222 123

a. Predictors: (Constant), ROA


UJI SIGNIFIKANSI PARAMETER INDIVIDUAL (UJI STATISTIK t)

Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized

Coefficients

t Sig.

Collinearity Statistics

B Std. Error Beta Tolerance VIF

1 (Constant) .612 .016 39.154 .000

ROA .572 .081 .538 7.051 .000 1.000 1.000

a. Dependent Variable: TOBINSQ

153

Coefficient Correlationsa

Model ROA

1 Correlations ROA 1.000

Covariances ROA .007


Collinearity Diagnosticsa

Model

Dimensi

on Eigenvalue Condition Index

Variance Proportions

(Constant) ROA

1 1 1.757 1.000 .12 .12

2 .243 2.689 .88 .88


Residuals Statisticsa

Minimum Maximum Mean Std. Deviation N

Predicted Value ,614844 1,090066 ,695537 ,0723230 124

Residual

-,3582538 ,2101718

-

1,1281298

E-16

,1132934 124

Std. Predicted Value -1.116 5.455 .000 1.000 124

Std. Residual -3.149 1.848 .000 .996 124


UJI AUTOKORELASI (RUN TEST)

Runs Test

Unstandardized

Residual

Test Valuea .01085

Cases < Test Value 62

Cases >= Test Value 62

Total Cases 124

Number of Runs 61

Z -.361

Asymp. Sig. (2-tailed) .718

a. Median

154

UJI NORMALITAS (KOLMOGROV-SMIRNOV)

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized

Residual

N 124

Normal Parametersa Mean .0000000

Std. Deviation .11329343

Most Extreme Differences Absolute .099

Positive .050

Negative -.099

Kolmogorov-Smirnov Z 1.107


a. Test distribution is Normal.

UJI HETEROSKEDASTISITAS (UJI PARK)

Coefficientsa

Model


Standardized

Coefficients

t Sig. B Std. Error Beta

1 (Constant) -5.853 .323 -18.142 .000

ROA 1.938 1.673 .104 1.158 .249

a. Dependent Variable: LNRES1_2

155

PERSAMAAN 2 (SEBELUM TRANSFORMASI VARIABEL)


Model

Variables

Entered

Variables

Removed Method

1 Moderat2,

KomInd,

KepInst,

Moderat1, ROAa

. Enter



UJI DETERMINASI

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate

1 .633a .400 .375 ,1062573

a. Predictors: (Constant), Moderat2, KomInd, KepInst, Moderat1, ROA



ANOVAb


1 Regression .890 5 .178 15.762 .000a

Residual 1.332 118 .011

Total 2.222 123

a. Predictors: (Constant), Moderat2, KomInd, KepInst, Moderat1, ROA


156

UJI STATISTIK t DAN UJI MULTIKOLINEARITAS

Coefficientsa

Model


Standardized

Coefficients

t Sig.



1 (Constant) .858 .088 9.756 .000

ROA .019 .710 .018 .027 .978 .011 87.872

KomInd -.438 .151 -.357 -2.911 .004 .338 2.959

KepInst -.102 .107 -.118 -.955 .341 .331 3.020

Moderat1 2.266 .595 .965 3.809 .000 .079 12.640

Moderat2 -.394 .913 -.306 -.432 .666 .010 98.683


Dari hasil uji multikolinearitas di atas menunjukkan bahwa variabel independen ROA, Moderat 1, dan

Moderat 2 memiliki Tolerance kurang dari 0.10, sehingga tidak memenuhi syarat. Sedangkan hasil

perhitungan nilai Variance Inflation Factor (VIF) menunjukkan bahwa variabel ROA, Moderat 1, dan

Moderat 2 mempunyai nilai VIF lebih dari 10, sehingga juga tidak memenuhi syarat. Dari hasil ini dapat

disimpulkan bahwa ada multikolinearitas antar variabel independen dalam model regresi, sehingga

diperlukan pengobatan multikolinearitas dengan transformasi variabel ke dalam bentuk logaritma

natural.


Model Moderat2 KomInd KepInst Moderat1 ROA

1 Correlations Moderat2 1.000 .146 -.789 -.224 -.939

KomInd .146 1.000 -.272 -.798 .124

KepInst -.789 -.272 1.000 .256 .699

Moderat1 -.224 -.798 .256 1.000 -.109

ROA -.939 .124 .699 -.109 1.000

Covariances Moderat2 .833 .020 -.077 -.122 -.608

KomInd .020 .023 -.004 -.071 .013

KepInst -.077 -.004 .012 .016 .053

Moderat1 -.122 -.071 .016 .354 -.046

ROA -.608 .013 .053 -.046 .504


157


Model

Dimensi



(Constant) ROA KomInd KepInst Moderat1 Moderat2

1 1 5.170 1.000 .00 .00 .00 .00 .00 .00

2 .690 2.737 .00 .00 .01 .00 .01 .00

3 .102 7.111 .01 .00 .05 .01 .17 .00

4 .025 14.281 .14 .03 .01 .25 .02 .01

5 .010 22.513 .23 .01 .94 .05 .81 .04

6 .002 50.931 .62 .95 .00 .68 .00 .95




Predicted Value ,540970 ,980587 ,695537 ,0850552 124

Residual

-,3152190 ,2139785

-

3,6583080

E-17

,1040751 124


Std. Residual -2.967 2.014 .000 .979 124


UJI AUTOKORELASI (RUN TEST)

Runs Test

Unstandardized

Residual

Test Valuea .01590



Total Cases 124

Number of Runs 66

Z .541


a. Median

158



Unstandardized

Residual

N 124




Positive .047

Negative -.077

Kolmogorov-Smirnov Z .862



UJI HETEROSKEDASTISITAS

Coefficientsa

Model


Standardized

Coefficients


1 (Constant) -3.602 1.577 -2.284 .024

ROA -17.621 12.735 -1.135 -1.384 .169

KomInd .032 2.700 .002 .012 .991

KepInst -2.734 1.925 -.216 -1.421 .158

Moderat1 -19.999 10.671 -.583 -1.874 .063

Moderat2 33.583 16.373 1.784 2.051 .042


Hasil uji heteroskedastisitas menunjukkan bahwa variabel independen Moderat 2 mempunyai

signifikansi kurang dari 0.05, sehingga dapat disimpulkan bahwa dalam model regresi terdapat

heteroskedastisitas dan diperlukan pengobatan.

159

PERSAMAAN 2 (SETELAH TRANSFORMASI VARIABEL)


Model

Variables

Entered

Variables

Removed Method

1 LNModerat2,

LNKomInd,

KepInst, ROA,

Moderat1a

. Enter



UJI DETERMINASI

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate

1 .641a .411 .386 ,1053100

a. Predictors: (Constant), LNModerat2, LNKomInd, KepInst, ROA,

Moderat1



ANOVAb


1 Regression .913 5 .183 16.474 .000a

Residual 1.309 118 .011

Total 2.222 123

a. Predictors: (Constant), LNModerat2, LNKomInd, KepInst, ROA, Moderat1


160

UJI STATISTIK t DAN UJI MULTIKOLINEARITAS

Coefficientsa

Model


Standardized

Coefficients

t Sig.



1 (Constant) .685 .131 5.252 .000

ROA -.270 .228 -.254 -1.188 .237 .109 9.189

LNKomInd -.154 .058 -.287 -2.636 .010 .421 2.377

KepInst -.193 .074 -.223 -2.593 .011 .675 1.481

Moderat1 1.841 .523 .784 3.520 .001 .101 9.941

LNModerat2 .022 .018 .175 1.229 .221 .247 4.042


Dari hasil uji multikolinearitas di atas, terlihat bahwa hasil perhitungan nilai tolerance menunjukkan

bahwa tidak ada variabel independen yang memiliki nilai tolerance kurang dari 0.10, yang berarti tidak

ada korelasi antar variabel independen yang nilainya lebih dari 95 %. Hasil perhitungan nilai Variance

Inflation Vactor (VIF) juga menunjukkan hal yang sama, tidak ada satu variabel independen yang

memiliki nilai VIF lebih dari 10. Jadi, dapat disimpulkan bahwa sudah tidak ada multikolinearitas antar

variabel independen dalam model regresi.


Model LNModerat2 LNKomInd KepInst ROA Moderat1

1 Correlations LNModerat2 1.000 .251 -.499 -.265 -.247

LNKomInd .251 1.000 -.299 .586 -.742

KepInst -.499 -.299 1.000 .014 .178

ROA -.265 .586 .014 1.000 -.809

Moderat1 -.247 -.742 .178 -.809 1.000

Covariances LNModerat2 .000 .000 .000 -.001 -.002

LNKomInd .000 .003 -.001 .008 -.023

KepInst .000 -.001 .006 .000 .007

ROA -.001 .008 .000 .052 -.096

Moderat1 -.002 -.023 .007 -.096 .273


161


Model

Dimensi



(Constant) ROA LNKomInd KepInst Moderat1 LNModerat2

1 1 4.986 1.000 .00 .00 .00 .00 .00 .00

2 .828 2.453 .00 .02 .00 .00 .02 .01

3 .107 6.832 .00 .07 .12 .01 .11 .05

4 .056 9.428 .00 .04 .00 .32 .01 .17

5 .019 16.052 .00 .86 .41 .07 .56 .15

6 .004 35.462 1.00 .02 .47 .60 .30 .62




Predicted Value ,523203 ,974671 ,695537 ,0861780 124

Residual -,3169026 ,2075130

5,8204170

E-17,1031474 124


Std. Residual -3.009 1.970 .000 .979 124


UJI AUTOKORELASI

Runs Test

Unstandardized

Residual

Test Valuea .00897



Total Cases 124

Number of Runs 68

Z .902


a. Median

162



Unstandardized

Residual

N 124




Positive .056

Negative -.084

Kolmogorov-Smirnov Z .935



UJI HETEROSKEDASTISITAS

Coefficientsa

Model


Standardized

Coefficients


1 (Constant) -4.999 2.879 -1.737 .085

ROA 6.837 5.019 .368 1.362 .176

LNKomInd -.005 1.285 .000 -.004 .997

KepInst .404 1.643 .027 .246 .806

Moderat1 -21.046 11.533 -.512 -1.825 .071

LNModerat2 .319 .401 .142 .794 .429


Hasil tampilan output SPSS memberikan koefisien parameter, untuk variabel independen tidak ada yang

signifikan, maka dapat disimpulkan bahwa dalam model regresi sudah tidak terdapat heteroskedastisitas.

163

STATISTIK DESKRIPTIF

(SEBELUM TRANSFORMASI VARIABEL)

Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

TOBINSQ 124 ,3576 ,9866 ,695537 ,1344099

ROA 124 ,0048 ,8360 ,145940 ,1264985

KomInd 124 ,1429 ,8000 ,412993 ,1094654

KepInst 124 ,3253 ,9565 ,743440 ,1551720

Moderat1 124 ,0024 ,2961 ,060301 ,0572545

Moderat2 124 ,0032 ,6676 ,112687 ,1042661

Valid N (listwise) 124

STATISTIK DESKRIPTIF

(SETELAH TRANSFORMASI VARIABEL)

Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

TOBINSQ 124 ,3576 ,9866 ,695537 ,1344099

ROA 124 ,0048 ,8360 ,145940 ,1264985

LNKomInd 124 -1,9456 -,2231 -,916181 ,2511909

KepInst 124 ,3253 ,9565 ,743440 ,1551720

Moderat1 124 ,0024 ,2961 ,060301 ,0572545

LNModerat2 124 -5,7482 -,4040 -2,620735 1,0489444

Valid N (listwise) 124

pengaruh return on asset terhadap nilai perusahaan dengan ...digilib.uin-suka.ac.id/10627/1/bab i,...

Documents