PENGARUH PENGUMUMAN DEVIDEN TUNAI DITINJAU DARI

KENAIKAN DAN PENURUNAN DEVIDEN TERHADAP VARIABILITAS

TINGKAT KEUNTUNGAN DAN LIKUIDITAS SAHAM

DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat Guna

Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi

Pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta

Disusun oleh :

PUTRI MELIA

B.200.070.028

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2011

ii

PENGESAHAN

Yang bertanda tangan dibawah ini telah membaca Skripsi dengan judul :

“PENGARUH PENGUMUMAN DEVIDEN TUNAI DITINJAU DARI

KENAIKAN DAN PENURUNAN DEVIDEN TERHADAP VARIABILITAS

TINGKAT KEUNTUNGAN DAN LIKUIDITAS SAHAM DI BURSA EFEK

INDONESIA”

Yang ditulis oleh:

PUTRI MELIA

NIM : B. 200 070 028

Penandatanganan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat

untuk diterima.

Surakarta, 2011

Pembimbing Utama

(Drs. Eko Sugiyanto M.Si)

Mengetahui,

Dekan Fakultas Ekonomi

Universitas Muhammadiyah Surakarta

(Dr. Triyono, M.Si)

iii

07.6.106.02030.50028

AKUNTANSI

PENGARUH PENGUMUMAN DEVIDEN TUNAI

DITINJAU DARI KENAIKAN DAN PENURUNAN

DEVIDEN TERHADAP VARIABILITAS

TINGKAT KEUNTUNGAN DAN LIKUIDITAS

SAHAM DI BURSA EFEK INDONESIA

( PUTRI MELIA )

JULI 2011

PUTRI MELIA

iv

MOTTO

Tidaklah Allah membebani seseorang melainkan sesuai dengan

kesanggupannya

(Q.S. Al-Baqarah: 256)

Tolong-menolonglah kalian dalam berbuat kebajikan dan takwa dan

janganlah kalian tolong-menolong dalam berbuat dosa dan permusuhan

(Q.S. Al-Maidah: 2)

Cara untuk menjadi di depan adalah memulai sekarang. Jika memulai

sekarang, tahun depan Anda akan tahu banyak hal yang sekarang tidak

diketahui, dan Anda tak akan mengetahui masa depan jika Anda

menunggu-nunggu. (William Feather)

Sedikit pengetahuan disertai tindakan adalah lebih berharga daripada

banyak pengetahuan namun tak ada tindakan apapun.

(khahlil gibran)

Agama sejati adalah hidup yang sesungguhnya – hidup dengan seluruh

jiwa seseorang, dengan seluruh kebaikan dan kebajikan seseorang.

( Einstein)

v

HALAMAN PERSEMBAHAN

Skripsi ini kupersembahkan untuk :

Allah SWT yang telah memberikan rahmat

dan hidayah-Nya, hanya kepada-Mu aku

meminta petunjuk dan berdoa memohon

pertolongan-Nya.

Ayah dan Ibunda tercinta yang tidak pernah

lelah memberikan doa restu dan memberikan

yang terbaik untuk ku, sehingga menjadi

orang yang berilmu.

Seorang Adam yang mungkin akan

mengakhiri pencarianku selama ini dan akan

menjadi pendamping hidupku kelak.

Almamater Fakultas Ekonomi Universitas

Muhammadiyah Surakarta.

vi

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr, Wb.

Alhamdulillah puji syukur atas kehadirat Allah SWT atas segala

limpahan berkah, rahmat dan hidayah-Nya kepada penulis, sehingga penulis

dapat menyelesaikan penyusunan skripsi yang merupakan syarat untuk

memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Universitas

Muhammadiyah Surakarta. Adapun judul yang diambil dalam penelitian ini

adalah : “Pengaruh Pengumuman Deviden Tunai Ditinjau Dari Kenaikan Dan

Penurunan Deviden Terhadap Variabilitas Tingkat Keuntungan Dan Likuiditas

Saham Di Bursa Efek Indonesia”.

Dalam penyusunan skripsi ini, penulis tidak lepas dari bantuan,

bimbingan dan dukungan dari berbagai pihak. Sehingga pada kesempatan ini

penulis mengucapkan banyak terima kasih kepada :

1. Bapak Dr.Triyono, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi.

2. Bapak Drs.Eko Sugiyanto, M.Si, selaku Pembimbing Utama yang dengan

sabar dan bijaksana berkenan memberikan waktu, bimbingan dan petunjuk

dalam penulisan skripsi ini.

3. Bapak Fauzan, SE, Ak, M.Si, selaku Pembimbing Akademik yang telah

membimbing dari mata pertama kuliah sampai dengan terselesainya kuliah

ini.

vii

4. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi Muhammadiyah Surakarta, yang

telah memberikan bekal ilmu selama penulis mengikuti studi.

5. Ayah dan Ibunda yang telah memberikan curahan kasih sayang, dukungan

serta doanya yang tidak dapat terbalas dengan apapun.

6. Seorang Adam yang jauh disana yang selalu mendukungku selama ini dan

akan menjadi akhir dari pencarianku.

7. Sahabat terbaikku Indah, yang selalu menemaniku dalam suka maupun

duka. Terima kasih buat persahabatannya, semoga abadi selalu.

8. Teman- teman Akuntansi Kelas A”2007”.

9. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu. TERIMA KASIH.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Oleh

karena itu penulis menerima kritik dan saran yang bersifat membangun demi

kesempurnaan skripsi ini. Harapan penulis dengan tersusunnya skripsi ini

semoga dapat bermanfaat untuk semua pihak dan dapat menambah khasanah

keilmuan yang ada.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb

Surakarta,………….2011

Penulis

Putri Melia

viii

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ....................................................................................... i

HALAMAN PENGESAHAN ......................................................................... ii

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ................................... iii

HALAMAN MOTTO ...................................................................................... iv

HALAMAN PERSEMBAHAN ..................................................................... v

KATA PENGANTAR .................................................................................... vi

DAFTAR ISI .................................................................................................... viii

DAFTAR TABEL ........................................................................................... xi

ABSTRAK ....................................................................................................... xii

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah ............................................................ 1

B. Perumusan Masalah .................................................................. 4

C. Pembatasan Masalah ................................................................. 5

D. Tujuan Penelitian ...................................................................... 5

E. Manfaat Penelitian .................................................................... 5

F. Sistematika Penulisan ............................................................... 6

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. Pengertian Deviden .................................................................... 8

B. Kebijakan Pembagian Dividen ................................................. 10

C. Teori Kebijakan Deviden .......................................................... 11

ix

D. Pasar Modal .............................................................................. 12

E. Investasi Saham ......................................................................... 17

F. Indeks Harga Saham ................................................................. 17

G. Variabilitas Tingkat Keuntungan Saham .................................. 19

H. Likuiditas Saham ....................................................................... 20

I. Informasi Akuntansi ................................................................. 21

J. Penelitian Terdahulu dan Pengembangan Hipotesis ................ 22

K. Hipotesis ................................................................................... 23

BAB III METODE PENELITIAN

A. Populasi dan Sampel Penelitian ................................................. 25

B. Teknik Pengambilan Sampel .................................................... 25

C. Data dan Sumber Data .............................................................. 26

D. Metode Pengumpulan Data ...................................................... 26

E. Definisi Variabel Penelitian....................................................... 26

F. Teknik Analisis Data ................................................................ 30

BAB IV ANALISA DATA DAN PEMBAHASAN

A. Statistik Deskriptif .................................................................... 33

B. Analisis Data dan Pembahasan .................................................. 38

1. Pengujian SRV Dividen Naik ............................................. 38

2. Pengujian SRV Dividen Turun ........................................... 41

3. Pengujian ∆TV Dividen Naik ............................................. 43

4. Pengujian ∆TV Dividen Turun ........................................... 46

x

BAB V PENUTUP

A. Kesimpulan ............................................................................... 49

B. Keterbatasan Penelitian ............................................................ 50

C. Saran ......................................................................................... 51

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xi

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel IV.1 Tabel Kriteria Pengambilan Sampel ........................................... 33

Tabel IV.2 Daftar Perusahaan Kelompok Dividen Naik .............................. 34

Tabel IV.3 Daftar Perusahaan Kelompok Dividen Turun ............................ 35

Tabel IV.4 Deskriptif Security Return Variability (SRV) ............................ 36

Tabel IV.5 Deskriptif Perubahan Volume Perdagangan Saham (TV) ....... 37

Tabel IV.6 Hasil Uji Normalitas Data Security Return Variability (SRV)

Dividen Naik .............................................................................. 39

Tabel IV.7 Hasil Uji Wilcoxon Rank Test Terhadap Security Return

Variability (SRV) Pengumuman Dividen Naik .......................... 40

Tabel IV.8 Hasil Uji Normalitas Data Security Return Variability (SRV)

Dividen Turun ............................................................................ 42

Tabel IV.9 Hasil Uji Paired Sample t test Terhadap Security Return

Variability (SRV) Pengumuman Dividen Turun ........................ 42

Tabel IV.10 Hasil Uji Normalitas Data Volume Perdagangan Saham (TV)

Dividen Naik .............................................................................. 44

Tabel IV.11 Hasil Uji Wilcoxon Rank Test Terhadap Volume Perdagangan

Saham (TV) Dividen Naik ...................................................... 45

Tabel IV.12 Hasil Uji Normalitas Data Volume Perdagangan Saham (TV)

Dividen Turun ............................................................................ 46

Tabel IV.13 Hasil Uji Paired Sample t test Terhadap Volume Perdagangan

Saham (TV) Pengumuman Dividen Turun .............................. 47

xii

ABSTRAK

Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui apakah pengumuman

deviden yang naik maupun turun akan berpengaruh secara signifikan terhadap

variabilitas tingkat keuntungan dan likuiditas saham.

Jenis penelitian adalah event study yang mengamati pengaruh dari suatu

kejadian tertentu dan hanya mengambil sampel pada waktu dan kejadian pada

suatu waktu tertentu. Populasi dalam penelitian adalah seluruh perusahaan

manufaktur yang sudah go public yang mengumumkan dividen tunai tahun 2007-

2009. Sampel yang diambil adalah 56 perusahaan manufaktur yang sudah go

public yang mengumumkan dividen naik dan 17 perusahaan dengan dividen

turun. Sampel diambil dengan teknik purposive sampling. Penelitian ini

menggunakan periode jendela 5 hari sebelum tanggal pengumuman dan 5 hari

sesudah tanggal pengumuman dividen. Perhitungan dalam pengukuran variabel

adalah dengan menghitung Security Return Variability (SRV) dan analisis data

menggunakan Paired Sample t-test untuk data normal dan Wilcoxon Rank Test

untuk data tidak normal

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa: 1) Terdapat perbedaan Security

Return Variability (SRV) pada periode sebelum dan sesudah pengumuman

dividen naik. Hasil uji Wilcoxon Rank Test memperoleh nilai Zhitung sebesar 2,708

diterima pada taraf signifikansi 5%. Nilai rata-rata SRV sesudah pengumuman

divien naik (1,3426) lebih tinggi daripada SRV pada lima hari sebelum

pengumuman dividen naik (0,8531); 2) Tidak terdapat perbedaan Security Return

Variability (SRV) pada hari-hari sebelum dan sesudah pengumuman dividen

turun. Hasil uji Paired Sample t-test memperoleh nilai thitung sebesar 0,012 ditolak

pada taraf signifikansi 5%. Nilai rata-rata SRV sesudah pengumuman dividen

turun (0,9751) sedikit lebih rendah daripada SRV pada lima hari sebelum

pengumuman dividen naik (0,9785); 3) Tidak terdapat perbedaan perubahan

volume perdagangan saham (TV) pada hari-hari sebelum dan sesudah

pengumuman dividen naik. Hasil uji Wilcoxon Rank Test memperoleh nilai Zhitung

sebesar 0,269 ditolak pada taraf signifikansi 5%. Nilai rata-rata TV sesudah

pengumuman dividen naik (1,2714) hanya sedikit lebih tinggi daripada TV pada

lima hari sebelum pengumuman dividen naik (1,2341); 4) Tidak terdapat

perbedaan perubahan volume perdagangan saham (TV) pada hari-hari sebelum

dan sesudah pengumuman dividen turun. Hasil uji Paired Sample t-test

memperoleh nilai thitung sebesar 0,249 ditolak pada taraf signifikansi 5%. Nilai

rata-rata TV sesudah pengumuman dividen turun (1,2150) hanya sedikit lebih

tinggi daripada TV pada lima hari sebelum pengumuman dividen turun (1,0376).

Kata kunci: dividen naik, dividen turun, security return variability, likuiditas

saham