pengaruh likuiditas dan profitabilitasskripsi.narotama.ac.id/files/11109065.pdf · pengaruh...
TRANSCRIPT
i http://skripsi.narotama.ac.id
PENGARUH LIKUIDITAS DAN PROFITABILITAS
TERHADAP STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN
CONSUMER GOODS YANG GO PUBLIC
DI BURSA EFEK INDONESIA
DIAJUKAN OLEH :
YUNITA DWI ISNAINI
NIM : 11109065
PASCA SARJANA UNIVERSITAS NAROTAMA
SURABAYA
2011
ii http://skripsi.narotama.ac.id
PENGARUH LIKUIDITAS DAN PROFITABILITAS TERHADAP STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN
CONSUMER GOODS YANG GO PUBLIC DI BURSA EFEK INDONESIA
TESIS
Untuk Memperoleh Gelar Magister Manajemen Pada Program Pasca Sarjana
Universitas Narotama Surabaya
Oleh : YUNITA DWI ISNAINI
NIM: 11109065
PROGRAM MAGISTER MANAJEMEN PROGRAM PASCASARJANA UNIVERSITAS NAROTAMA
SURABAYA 2011
iii http://skripsi.narotama.ac.id
LEMBAR PENGESAHAN
TESIS INI TELAH DISETUJUI
TANGGAL ...........................
Oleh
Dosen Pembimbing
Dr. WAHYUDIONO,SE,MM
Mengetahui
Ketua Program Studi Magister Manajemen
Pascasarjana Universitas Narotama
Dr. WAHYUDIONO,SE,MM
iv http://skripsi.narotama.ac.id
TESIS
TELAH DIUJI
PADA TANGGAL : …………………
TIM PENGUJI TESIS
Ketua : Prof.Dr. SOEBANDI,SE,Ak (.......................................)
Anggota: Dr.WAHYUDIONO,SE.MM (.......................................)
Dr.JFX SUSANTO SUKIMAN,MBA,MM (.......................................)
v http://skripsi.narotama.ac.id
SURAT PERNYATAAN KEASLIAN TESIS Bersama ini saya menyatakan bahwa Tesis ini bukan merupakan karya yang penah diajukan untuk memperoleh gelar Magister disuatu perguruan tinggi, dan sepanjang pengetahuan saya juga tidak terdapat karya/pendapat yang pernah ditulis oleh orang lain, kecuali yang secara tertulus diacu dalam naskah ini dan disebutkan dalam daftar acuan/daftar pustaka. Apabila ditemukan sebaliknya, maka saya bersedia menerima akibat berupa sanksi akademis dan sanksi lain yang diberikan oleh pihak yang berwenang dan pihak universitas sesuai ketentuan petentuan peraturan dan perundang-undangan yang berlaku.
Surabaya,............................... Yang membuat pernyataan,
Nama: NIM:
vi http://skripsi.narotama.ac.id
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkn kehadirat Allah SWT yang telah
melimpahkan rahmat dan hidayahnya sehingga penulis dapat menyelesaikan Tesis
yang berjudul: “Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas terhadap Struktur
Modal Perusahaan Consumer Goods yang Go Public di Bursa Efek
Indonesia” sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Magister
Manajemen di Program Pasca Sarjana Fakultas Ekonomi Universitas Narotama
Surabaya.
Tesis ini menjelaskan bagaimana pengaruh likuiditas dan profitabilitas
terhadap struktur modal dibidang manufakatur consumer goods. Likuiditas,
profitabilitas dan struktur modal merupakan analisis rasio keuangan yang
memiliki indikator dalam menganalisa laporan keuangan suatu perusahaan.
Analisis rasio keuangan dapat didasarkan pada data dari catatan kegiatan
operasional dan penggunaan analisis rasio harus memiliki suatu standar tertentu
sebagai pedoman untuk penilaian agar analisis tersebut memiliki arti.
Tujuan mengetahui pengaruh likuiditas dan profitabilitas terhadap struktur
modal adalah menjaga kesehatan keuangan suatu perusahaan supaya perusahaan
dapat mengetahui problem-problem yang dihadapi dalam perusahaan tersebut
sehingga perusahaan mampu memecahkan solusinya dan dapat mempertahankan
perusahaan lebih lajut.
Pada kesempatan ini, penulis menyampaikan dengan tulus dan ikhlas
ucapan terima kasih tak terhingga dan penghargan yang setinggi-tingginya kepada
yang terhormat:
vii http://skripsi.narotama.ac.id
1. Ibu Hj. Rr.Iswachyu Dhaniarti DS,ST selaku Rektor Universitas Narotama
Surabaya.
2. Bapak Dr. Wahyudiono, SE, MM selaku Ketua Program Studi Magister
Manajemen Program Pasca Sarjana Universitas Narotama Surabaya, Dosen
Pembimbing, dan Dosen Penguji.
3. Dosen-dosen pengajar Pasca Sarjana Universitas Narotama Surabaya.
4. Orang tua, suami, anak dan keluarga yang telah banyak memberikan dorongan
dan semangat baik materiil maupun spiritual selama penulis menyelesaikan
tesis ini.
5. Semua pihak yang secara langsung maupun tidak langsung telah membantu
terselesainya tesis ini.
Surabaya, Agustus 2011
Penulis
viii http://skripsi.narotama.ac.id
DAFTAR ISI
HALAMAN
Halaman Judul................................................................................ i
Lembar Pengesahan........................................................................ ii
Surat Pernyataan............................................................................. iii
Kata Pengantar ............................................................................... iv
Daftar Isi ........................................................................................ vi
Daftar Tabel ................................................................................... x
Daftar Gambar ................................................................................ xi
Daftar Lampiran ........................................................................... xii
Abstrak ........................................................................................ xiii
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang .......................................................................... 1
1.2 Perumusan Masalah .................................................................. 9
1.3 Tujuan Penelitian ...................................................................... 10
1.4 Manfaat Penelitian .................................................................... 10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Penelitian Sebelumnya ............................................................. 11
2.2 Matrik Penelitian Sebelumnya ................................................. 13
2.3 Likuiditas .................................................................................. 14
2.3.1 Pengertian Likuiditas ...................................................... 14
2.3.2. Cara Memperbaiki Likuiditas ........................................ 14
2.3.3 Ukuran-ukuran Likuiditas ............................................... 15
ix http://skripsi.narotama.ac.id
2.3.4. Rasio Lancar Likuiditas ................................................. 15
2.3.5 Alasan Pemakaian Likuiditas .......................................... 16
2.4 Profitabilitas ............................................................................. 17
2.4.1 Pengertian Profitabilitas ................................................... 17
2.4.2 Ukuran – ukuran Profitabilitas ......................................... 17
2.4.3 Return on Assets .................... .......................................... 18
2.5 Struktur Modal ......................................................................... 18
2.5.1 Pengertian Struktur Modal .............................................. 18
2.5.2 Pentingnya Struktur Modal ............................................. 19
2.5.3 Tujuan Manajemen Struktur Modal ............................... 19
2.5.4 Konsep Struktur Modal .................................................. 19
2.5.5 Faktor-faktor yang Mempengaruhi
Struktur Modal ................................................................ 20
2.5.6 Komponen Struktur Modal ............................................. 21
2.5.7 Ukuran Struktur Modal .................................................. 23
2.5.8 Teori Struktur Modal ..................................................... 23
2.5.9 Kebijaksanaan Struktur Modal ...................................... 25
2.6 Hubungan Likuiditas, Profitabilitas, dan Struktur Modal
2.6.1 Hubungan Likuiditas terhadap Profitabilitas ................... 26
2.6.2 Hubungan Likuidtas terhadap Struktur Modal ................ 26
2.6.3 Hubungan Profitabilitas terhadap Struktur Modal .......... 26
BAB III KERANGKA KONSEPTUAL PENELITIAN
3.1 Kerangka Konseptual .............................................................. 28
3.2 Hipotesis Penelitian ................................................................. 30
x http://skripsi.narotama.ac.id
BAB IV METODE PENELITIAN
4.1 Desaian Penelitian .................................................................... 31
4.2 Populasi dan Sampel Penelitian ............................................... 32
4.3 Variabel Penelitian ................................................................... 34
4.3.1 Klasifikasi Variabel ......................................................... 34
4.3.2 Definisi Operasional Variabel .......................................... 35
4.4 Prosedur Pengumpulan Data .................................................... 36
4.5 Model dan Teknik Analisa ....................................................... 37
4.5.1 Model Analisa ................................................................. 37
4.5.1.1 Ciri-ciri Analisa Jalur (Path Analysis) ................... 37
4.5.1.2 Asumsi-asumsi Analisa Jalur (Path Analysis) ...... 38
4.5.2 Teknik Analisa ................................................................. 38
4.5.2.1 Langkah-langkah Menguji
Analisa Jalur (Path Analysis) ................................. 39
BAB V PEMBAHASAN
5.1 Gambaran Umum ...................................................................... 46
5.2 Data Penelitian .......................................................................... 50
5.3 Deskriptif Variabel Penelitian .................................................. 50
5.3.1 Likuiditas ........................................................................ 50
5.3.2 Profitabilitas ................................................................... 52
5.3.3 Struktur Modal .............................................................. 53
5.4 Hasil Analisa Jalur .................................................................... 54
5.4.1 Model Struktural ............................................................. 54
xi http://skripsi.narotama.ac.id
5.4.2 Pengaruh Langsung, Pengaruh Tidak Langsung
dan Pengaruh Total ..................................................... 55
5.4.3 Pengujian Validitas Model ............................................ 57
5.4.3.1 Koefisien Determinasi Total .............................. 57
5.4.3.2 Theory Triming .................................................. 58
5.5 Hasil Pengujian Hipotesis Penelitian ....................................... 58
5.6 Pembahasan .............................................................................. 59
5.6.1 Pengaruh Likuiditas terhadap Profitabilitas ................... 59
5.6.2 Pengaruh Likuiditas terhadap Struktur Modal ............... 60
5.6.3 Pengaruh Profitabilitas terhadap Struktur Modal .......... 61
BAB VI SIMPULAN .................................................................... 63
6.1 Simpulan ................................................................................... 63
6.2 Saran ......................................................................................... 64
DAFTAR PUSTAKA
xii http://skripsi.narotama.ac.id
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1.1 Likuiditas Perusahaan Consumer Goods
yang Go public .............................................................. 4
Tabel 1.2 Profitabilitas Perusahaan Consumer Goods
yang Go public................................................................ 6
Tabel 1.3 Struktur Modal Perusahaan Consumer Goods
yang Go public .............................................................. 8
Tabel 2.1 Matrik Penelitian Sebelumnya ........................................ 13
Tabel 5.1 Perusahaan di Bursa Efek Indonesia yang Jadi Obyek
Penelitian ......................................................................... 49
Tabel 5.2 Rata-rata Likuiditas Perusahaan Consumer Goods yang
Go Public ......................................................................... 51
Tabel 5.3 Rata-rata Profitabilitas Perusahaan Consumer Goods
Yang Go Public ............................................................... 52
Tabel 5.4 Rata-rata Struktur Modal Perusahaan Consumer Goods
Yang Go Public ............................................................... 53
Tabel 5.5 Koefisien Jalur Hubungan Antar Variabel ...................... 55
Tabel 5.6 Koefisien Jalur Langsung, Tidak Langsung, dan
Pengaruh Total ................................................................ 56.
xiii http://skripsi.narotama.ac.id
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 Gambaran Umum Distribusi Aktiva Perusahaan
Dan Struktur Modal ................................................... 22
Gambar 3.1 Kerangka Konseptual Penelitian Sebelumnya ............... 29
Gambar 3.2 Kerangka Konseptual Peneliti ........................................ 30
Gambar 4.1 Path Analysis ................................................................. 39
Gambar 5.1 Struktur Model Analisa Jalur ......................................... 54
xiv http://skripsi.narotama.ac.id
Effect of Liquidity and Profitability of Capital Structure Consumer Goods companies that go public on the Indonesia Stock Exchange
YUNITA DWI ISNAINI
Magister of Management Universitas Surabaya Narotama
ABSTRACT
Financial statements are prepared systematically report on the performance and financial position of an institution / organization / company in a
xv http://skripsi.narotama.ac.id
given period. The analysis of financial statements is as part of the analysis of the broader framework of efforts by using the analytical tools that are well known in analyzing and interpreting financial statements in order to reduce uncertainty and increase confidence in decision maker. Analysis tools used liquidity ratios, profitability ratios and capital structure ratios. The purpose of this study was to determine the effect of liquidity and profitability of the capital structure of consumer goods company that went public on the Stock Exchange premises.
The study was conducted on consumers goods company that went public on the Indonesia Stock Exchange, amounting to eight companies. The data used are secondary data in the form of balance sheet and profit and loss in the period 2006-2009. Analysis model in this study is the analysis of the path (path analysis).
The results show that the liquidity variables significant negative effect on profitability variables and also a significant negative effect on capital structure variables through the variable profitability. While a significant negative effect of liquidity variable to variable capital structure and profitability variables significant negative effect on its structure variable capital.
Knowing that the effect of liquidity and profitability on capital structure is very important in analyzing a company's financial, it can be further developed for non-consumer goods companies as well as the development of indicators on liquidity, profitability and capital structure. Keywords: Liquidity, Profitability, and Capital Structure
xvi http://skripsi.narotama.ac.id
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang
Manajemen keuangan (financial management) atau pembelanjaan (Martono,
2008:4) merupakan segala aktivitas (aktivitas pembiayaan, aktivitas investasi dan
aktivitas bisnis) perusahaan yang berhubungan dengan bagaimana memperoleh
dana, menggunakan dana dan mengelola assets sesuai dengan tujuan perusahaan
secara menyeluruh. Tujuan perusahaan menurut beberapa pendapat menyatakan
bahwa tujuan perusahaan adalah untuk mencapai keuntungan maksimal atau laba
sebesar-besarnya, ingin memakmurkan pemilik perusahaan atau para pemilik
saham, dan memaksimalkan nilai perusahaan yang tercermin pada harga
sahamnya.
Untuk mencapai tujuan perusahaan yang dikehendaki, perusahaan harus
menjalankan fungsi-fungsi dengan baik (fungsi keuangan, fungsi pemasaran,
fungsi sumber daya manusia dan fungsi operasional). Setiap fungsi ada dibawah
pimpinan seorang manajer, seperti fungsi keuangan yang di dipimpin oleh
manajer keuangan. Tanggung jawab seorang manajer keuangan antara lain
perolehan dana dengan biaya murah, penggunaan dana efektif dan efisien,analisa
laporan keuangan, dan analisa lingkungan internal dan eksternal yang
berhubungan dengan keputusan rutin dan khusus. Berdasarkan tugas tersebut,
manajemen keuangan memiliki tujuan memaksimumkan nilai perusahaan dan
membina relasi dengan pasar modal dan pasar uang.
xvii http://skripsi.narotama.ac.id
Sesuai dengan kedua tujuan manajemen keuangan diatas maka seorang
manajer keuangan memerlukan informasi (input) yang berdasarkan kepentingan
seseorang dan waktu informasi tersebut dibutuhkan (Hanafi, 2008:35). Informasi
yang dibutuhkan berupa laporan keuangan perusahaan. Ada beberapa pihak yang
membutuhkan laporan keuangan selain manajemen keuangan, antara lain pihak
intern perusahaan yaitu para manajer pada semua tingkat (termasuk manajer
keuangan) dan pihak ekstern yang terdiri dari pemegang saham, kantor pajak,
pasar modal, lembaga keuangan, dan serikat buruh.
Oleh pihak intern, laporan keuangan ini dijadikan alat untuk mengambil
keputusan rutin yang meliputi keputusan-keputusan yang berhubungan dengan
kegiatan operasi dan keputusan khusus yang berhubungan dengan investasi jangka
panjang (mendirikan pabrik baru, memproduksi produk baru, mendirikan anak
perusahaan, riset pemasaran dan sebagainya). Sedangkan pihak ekstern
menjadikan laporan keuangan sebagai alat untuk mengambil keputusan dengan
kepentingan yang berbeda-beda.
Misalkan seorang analisa kredit perbankan yang akan memberikan kredit
kepada suatu perusahaan akan memerlukan informasi yang relevan yaitu
kemampuan perusahan tersebut dalam hal memenuhi kewajiban jangka
pendeknya (likuiditasnya) dan seorang investor yang ingin membeli saham
perusahaan dengan orientasi jangka panjang maka memerlukan informasi tentang
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan, prospek masa
mendatang, dan resiko investasi pada saham perusahaan tersebut (profitabilitas
dan resiko perusahaan). Serta para pemegang saham yang memerlukan informasi
laporan keuangan untuk menilai investasinya.
xviii http://skripsi.narotama.ac.id
Perusahaan sebagai suatu rangkaian kontrak antara pihak-pihak yang
berkaitan seperti halnya perusahaan consumer goods yang merupakan salah satu
industri di Indonesia yang saat ini tetap mampu tumbuh dari tahun ke tahun.
Perusahaan consumer goods di Indonesia yang go public berkembang dengan
pesat, perusahaan tersebut menjual 30% dari total saham mereka yang beredar
(dikuasai oleh public) dan 70% saham masih dikuasai oleh pendiri (Hanafi,
2008:9).
Perusahanan consumer goods digunakan peneliti karena 1) perusahaan
consumer goods menggunakan hasil pertanian dan industri 2) perusahaan
consumer goods cenderung pada tingkat persaingan yang sangat ketat, oleh karena
itu perubahan selera konsumen menjadi begitu cepat,produknya merupakan
kebutuhan sehari-hari, harga produk relatif tidak mahal, produk mudah diperoleh,
3) perusahaan consumer goods memiliki prospek yang cukup baik walaupun
harga produk mengalami kenaikan dari waktu ke waktu namun konsumen tidak
dapat menahan diri untuk tidak membelinya sama sekali.
Dalam penelitian yang digunakan peneliti sebagai obyek peneltian adalah
perusahaan consumer goods yang go public, yang terdiri dari:
1. PT Indofood Sukses Makmur,Tbk (INDF).
2. PT Fastfood Indonesia,Tbk (FAST).
3. PT Unilever Indonesia,Tbk (UNVR).
4. PT Ultra Jaya Milk Industri,Tbk (ULTJ).
5. PT Sekar Laut,Tbk (SKLT).
6. PT Gudang Garam,Tbk (GGRM).
7. PT H.M Sampoerna, Tbk (HMSP).
8. PT Kimia Farma,Tbk (KAEF).
xix http://skripsi.narotama.ac.id
Delapan perusahaan tersebut, memiliki assets dan pasiva yang mana peneliti
akan menampilkan dalam bentuk likuiditas, profitabilitas, dan struktur modal
yang akan ditampilkan pada tabel 1.1, 1.2, dan 1.3 dibawah ini:
Tabel 1.1 Likuiditas Perusahaan Consumer Goods Go Public
(Dalam Milyard Rupiah)
Tahun Perusahaan Uraian 2006 2007 2008 2009
Aktiva lancar 7.474 11.809 14.598 12.955 Hutang lancar 6.324 12.889 16.262 11.159
PT INDF,Tbk
Likuiditas (unlikuiditas) 1.150 (1.080) ( 1. 664) 1.796 Aktiva lancar 159 241 315 509 Hutang lancar 148 188 228 321 PT FAST,Tbk
Likuiditas (unlikuiditas) 11 53 87 188 Aktiva lancar 2.605 2.695 3.103 3.599 Hutang lancar 2.057 2.428 3.091 3.455 PT UNVR,Tbk
Likuiditas (unlikuiditas) 548 267 12 144 Aktiva lancar 422 552 805 813 Hutang lancar 356 233 424 384 PT ULTJ,Tbk
Likuiditas (unlikuiditas) 66 319 381 529 Aktiva lancar 64 82 101 88 Hutang lancar 37 54 59 47 PT SKLT,Tbk
Likuiditas (unlikuiditas) 27 28 42 41 Aktiva lancar 14.816 17.125 17.009 19.585 Hutang lancar 7.855 8.775 7.671 7.961
PT GGRM,Tbk
Likuiditas (unlikuiditas) 6.961 8.350 9.338 11.624 Aktiva lancar 9.432 11.056 11.037 12.689 Hutang lancar 5.613 6.212 7.642 6.747
PT HMSP,Tbk
Likuiditas (unlikuiditas) 3.819 4.844 3.395 5.942 Aktiva lancar 748 894 951 1.021 Hutang lancar 353 434 450 511
PT KAEF,Tbk
Likuiditas (unlikuiditas) 395 460 501 510 Sumber : Perusahaan consumer goods go public di Bursa Efek Indonesia (data diolah)
Pada tabel 1.1 menunjukkan selisih antara aktiva lancar dengan hutang
lancar yang disebut aktiva lancar bersih. Jika aktiva lancar lebih besar dari pada
hutang lancar maka perusahaan dalam kondisi likuid atau perusahaan memiliki
kemampuan untuk membayar hutang jangka pendeknya. Dan sebaliknya, aktiva
lancar lebih kecil dari hutang lancar maka perusahaan dalam kondisi tidak likuid
xx http://skripsi.narotama.ac.id
atau perusahaan tidak memiliki kemampuan untuk membayar hutang jangka
pendeknya.
PT INDF,Tbk pada tahun 2006 dan tahun 2009 menunjukkan bahwa
perusahaan dalam kondisi likuid, tetapi tahun 2007 dan 2008 perusahaan
mengalami kondisi tidak likuid. PT FAST, Tbk pada tahun 2006 sampai dengan
tahun 2009 perusahaan dalam kondisi likuid, hal ini karena tiap tahun mengalami
kenaikan terus menerus pada aktiva lancar meskipun diikuti dengan kenaikan
hutang lancar tiap tahunnya tetapi kenaikan hutang lancar masih kecil
dibandingkan kenaikan aktiva lancar.. PT UNVR,Tbk setiap tahun mengalami
kenaikan cukup besar pada aktiva lancar namun diiringi dengan kenaikan hutang
lancar yang cukup besar, dimana besarnya hampir sama dengan besarnya aktiva
lancar sehingga perusahaan mengalami likuid tetapi nilainya kecil terutama pada
tahun 2008 yang mengalami likuid dengan jumlah yang sangat kecil sekali.
PT ULTJ,Tbk tahun 2006–2009 mengalami likuid terus menerus, hal ini
karena hutang lancarnya tiap tahunnya naik turun tapi besarnya kenaikan dan
penurunan tersebut tidak melebihi kenaikan aktiva lancar. PT SKLT Tbk, tiga
tahun berturut-turut aktiva lancar dan hutang lancar meningkat terus tetapi tahun
keempat mengalami penurunan pada aktiva lancar dan hutang lancar sehingga
likuiditas perusahaan juga naik pada tiga tahun dan tahun keempat turun.
PT GGRM Tbk selama empat memiliki aktiva lancar yang selalu naik
sedangkan hutang lancar juga naik tetapi kenaikan aktiva lancar lebih besar
dibanding dengan hutang lancar sehingga perusahaan dalam kondisi likuid. PT
HMSP Tbk, tahun 2006-2008 mengalami kenaikan aktiva lancar yang juga diikuti
dengan kenaikan hutang lancar sehingga perusahaan mengalami kondisi likuid
xxi http://skripsi.narotama.ac.id
tetapi tahun 2008, besarnya likuid turun dibandingan dengan dua tahun
sebelumnya. Selanjutnya, tahun 2009 mengalami kenaikan pada aktiva lancar dan
besarnya likuid dan penurunan pada hutang lancar. PT KAEF Tbk, tiap tahun
memiliki hutang lancar sebesar lima puluh persen dari aktiva lancar sehingga
perusahaan tiap tahun mengalami kenaikan likuid yang kecil.
Tabel 1.2 Profitabilitas Perusahaan Consumer Goods Go Public
(Dalam Milyard Rupiah)
Tahun Perusahaan Uraian 2006 2007 2008 2009
Laba/rugi bersih 661 980 1.034 2.076 PT INDF,TbK Total aktiva 16.267 29.707 39.594 40.383
Laba/rugi bersih 69 103 125 182 PT FAST,Tbk Total aktiva 484 629 785 1.041
Laba/rugi bersih 1.722 1.965 2.407 3.044 PT UNVR,Tbk Total aktiva 4.626 5.333 6.505 7.485
Laba/rugi bersih 15 30 304 61 PT ULTJ,Tbk Total aktiva 1.249 1.363 1.719 1.733
Laba/rugi bersih 5 6 4 13 PT SKLT,Tbk Total aktiva 162 183 201 196
Laba/rugi bersih 1.008 1.444 1.880 3.456 PT GGRM,Tbk Total aktiva 21.733 23.780 24.073 27.231
Laba/rugi bersih 3.530 3.624 3.895 5.087 PT HMSP,Tbk Total aktiva 12.660 15.681 16.134 17.716 Laba/rugi bersih 44 52 55 63
PT KAEF, Tbk Total aktiva 1.261 1.387 1.446 1.562 Sumber : Perusahaan consumer goods go public di Bursa Efek Indonesia (data diolah)
Tabel 1.2 merupakan tabel profitabilitas yang merupakan perbandingan
antara laba bersih dengan total aktiva. Tepatnya adalah kemampuan perusahaan
dalam memanfaatkan aktivanya untuk memperoleh laba. PT INDF, Tbk memiliki
rata-rata laba bersih sebesar Rp 1.188 milyar dan rata-rata total aktiva adalah
31.488 milyard, hal ini menunjukkan bahwa perusahaan masih belum
maksimal dalam memanfaatkan aktivanya. PT FAST, Tbk rata-rata laba
bersihnya sebesar Rp 120 milyard dan rata-rata aktivanya sebesar Rp 735
xxii http://skripsi.narotama.ac.id
milyard. Jadi perusahaan menggunakan aktiva untuk menghasilkan laba kira-kira
sebesar 15%. PT UNVR, Tbk laba bersih paling besar tahun 2009 sebesar Rp
3.044 milyard dengan aktiva Rp 7.485 milyard sehingga rata-rata laba bersihnya
Rp 2.285 milyard dan rata-rata aktiva Rp 5.987 milyard.
PT ULTJ, Tbk laba bersih pada tahun 2008 sebesar Rp 304 milyard
dengan aktiva sebesar Rp 1.719 milyard sehingga rata-rata laba bersihnya Rp 103
milyard dan rata-rata aktiva sebesar Rp 1.516 milyard. PT SKLT, Tbk dua tahun
pertama perusahaan mendapatkan kenaikan laba, tahun ketiga turun kemudian
tahun keempat mendapatkan kenaikan laba lagi. Dan disertai dengan kenaikan
total aktiva selama tiga tahun pertama kemudian tahun keempat mengalami
penurunan. Sehingga rata-rata laba bersih perusahaan tersebut sebesar Rp 7
milyard dan rata-rata total aktiva sebesar Rp 186 milyard.
PT GGRM,Tbk selama empat tahun memperoleh laba terutama pada tahun
2009, labanya sangat tinggi sehigga rata-rata laba perusahaan Rp 1.947 milyard
dan rata-rata aktivanya sebesar Rp 24.204 milyard, dengan demikian perusahaan
memanfaatkan aktivanya 8%. PT HMSP, Tbk memanfaatkan aktivanya untuk
mendapatkan laba sebesar 26% karena perusahaan memiliki rata-rata laba Rp
4.034 milyard dan rata-rata aktiva Rp 15.548 milyard. PT KAEF, Tbk
memanfaatkan aktiva untuk mendapatkan laba hanya 4% dengan rata-rata laba Rp
53,5 milyard dan rata-rata aktiva Rp 1.414 milyard.
Tabel 1.3 menunjukkan tabel struktur modal. Dimana perusahaan harus
memilih jenis modal yang akan digunakan untuk mengoperasikan perusahaan atau
mengevaluasi besarnya modal yang dimiliki perusahaan dalam struktur modal
masing-masing perusahaan tersebut.
xxiii http://skripsi.narotama.ac.id
Tabel 1.3 Struktur Modal Perusahaan Consumer Goods Go Public
(Dalam Milyard Rupiah)
Tahun Perusahaan Uraian 2006 2007 2008 2009
Hutang jangka panjang 4.248 5.903 10.170 13.728 PT INDF,Tbk Modal sendiri 5.695 10.915 13.162 15.496 Hutang jangka panjang 47 64 74 82 PT FAST,Tbk Modal sendiri 289 377 483 638 Hutang jangka panjang 192 211 307 322 PT UNVR,Tbk Modal sendiri 2.377 2.694 3.107 3.709 Hutang jangka panjang 77 298 158 154 PT ULTJ,Tbk Modal sendiri 816 832 1.137 1.195 Hutang jangka panjang 34 33 41 36 PT SKLT,Tbk Modal sendiri 91 97 101 113 Hutang jangka panjang 703 865 883 887 PT GGRM,Tbk Modal sendiri 13.175 14.140 15.519 18.383 Hutang jangka panjang 1.260 1.402 441 503 PT HMSP,Tbk Modal sendiri 5.787 8.066 8.051 10.466 Hutang jangka panjang 38 45 48 56 PT KAEF,Tbk Modal sendiri 871 908 948 995
Sumber : Perusahaan consumer goods go public di Bursa Efek Indonesia (data diolah)
PT INDF,Tbk setiap tahunnya memiliki modal sendiri yang tinggi
dibandingkan dengan hutang jangka panjang. Modal sendiri dan hutang jangka
panjang yang paling tinggi ada pada tahun 2009 dan yang paling kecil pada tahun
2006. PT FAST, Tbk mengalami kenaikan modal sendiri yang diiringi dengan
kenaikan hutang jangka panjang sehingga rata-rata modal sendiri sebesar Rp 447
milyard dan rata-rata hutang jangka panjang sebesar Rp 67 milyard. PT UNVR,
Tbk dari tahun ke tahun mengalami kenaikan pada modal sendiri maupun hutang
jangka panjang. Rata-rata modal sendiri Rp 2.972 dan rata-rata hutang jangka
panjang Rp 258 milyard.
PT ULTJ, Tbk pada tahun 2008 dan 2009 mengalami kenaikan modal
sendiri tetapi terjadi kenaikan dan penuruan pada hutang jangka panjang, rata-rata
modal sendiri Rp 995 dan rata-rata hutang jangka panjang Rp 172 milyard. PT
xxiv http://skripsi.narotama.ac.id
SKLT, Tbk setiap tahun hutang jangka panjangnya mengalami naik turun tetapi
modal sendiri selalu mengalami kenaikan hingga 100% lebih. Dengan demikian
rata-rata hutang jangka panjang sebesar Rp 36 milyard dan rata-rata modal sendiri
sebesar Rp 84 milyard. PT GGRM, Tbk memiliki rata-rata modal sendiri Rp
15.304 milyard dan hutang jangka panjang yang tiap tahun mengalami kenaikan
dengan rata – rata hutang jangka panjang Rp 835 milyard. PT HMSP, Tbk selama
dua tahun pertama mengalami kenaikan pada hutang jangka panjang dan modal
sendiri, tahun ketiga hutang jangka panjangnya turun cukup besar tetapi modal
sendiri turunya kecil dan untuk tahun keempat, baik pada hutang jangka panjang
maupun modal sendiri mengalami kenaikan. PT KAEF, Tbk mengalami kenaikan
pada hutang jangka panjang dan modal sendiri secara terus menerus selama empat
tahun.
1.2 Perumusan Masalah
Berdasarkan uraian diatas, maka pokok permasalahan dari penelitian ini dapat
dirumuskan sebagai berikut:
1. Apakah likuiditas berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas
perusahaan consumer goods yang go public di Bursa Efek Indonesia ?.
2. Apakah likuiditas berpengaruh signifikan terhadap struktur modal
perusahaan consumer goods yang go public di Bursa Efek Indonesia ?.
3. Apakah profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap struktur modal
perusahaan consumer goods yang go public di Bursa Efek Indonesia?.
xxv http://skripsi.narotama.ac.id
1.3 Tujuan Penelitian
Berdasarkan latar belakang dan pokok permasalahan diatas, maka tujuan
penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Untuk mengkaji dan membuktikan secara empiris pengaruh likuiditas
terhadap profitabilitas perusahaan consumer goods yang go public.
2. Untuk mengkaji dan membuktikan secara empiris pengaruh likuiditas
terhadap struktur modal perusahaan consumer goods yang go public.
3. Untuk mengkaji dan membuktikan secara empiris pengaruh profitabilitas
terhadap struktur modal perusahaan consumer goods yang go public.
1.4 Manfaat Penelitian
Manfaat yang diharapkan dari hasil penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Memberikan informasi kepada investor dan calon investor tentang pengaruh
likuiditas dan profitabilitas terhadap struktur modal perusahaan consumer
goods yang go public sehingga dapat dijadikan pertimbangan dalam
mengambilan keputusan investasi.
2. Bagi universitas, penelitian ini untuk menambah pengetahuan dalam bidang
manajemen keuangan dan menambah referensi, informasi dan wawasan
teoritis khususnya likuiditas, profitabilitas, dan struktur modal.
3. Bagi peneliti lain, diharapkan dapat dipakai sebagai landasan dan kerangka
perumusan masalah untuk penelitian selanjutnya.
xxvi http://skripsi.narotama.ac.id
D A F T A R P U S T A K A Afieq Nailul. 2009. Pengaruh Ukuran Perusahaan, Resiko Bisnis,
Profitabilitas, Struktur Aktiva dan Pertumbuhan Aktiva terhadap Struktur Modal di Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Go Public. Tesis Pasca Sarjana Universitas Narotama. Surabaya
Astuti Dwi .2004. Manajemen Keuangan. Cetakan 1 Jakarta.Ghalia Indonesia Awat J Napa. 1999. Manajemen Keuangan (Pendekatan Matematis).Jakarta.
PT Gramedia
Brigham F Eugene & Houston F Joel.2009. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Edisi 10.Buku 1. Jakarta. Salemba Empat
_______________. 2009. Dasar-dasar Manajemen Keuangan.Edisi 10. Buku 2.
Jakarta. Salemba Empat Darsono Prawironegoro.2006. Manajemen Keuangan (Pendekatan Praktis).
Cetakan 1. Jakarta. Diadit Media Hanafi M Mamduh dan Abdul H. 2005.Analisa Laporan Keuangan.Cetak 1.
Edisis 2.Yogyakarta .AMP YKPN Harahap S Sofyan. 2007.Analisa Kritis atas Laporan Keuangan. Edisi
1.Jakarta. PT Rajagrafindo Persada Keown J Arthur, John D Martin, J William Petty & David F Scoot,Jr.2008.
Manajemen Keuangan (prinsip dan penerapan). Cetakan Pertama. Edisi10. Jilid 1. PT Indeks
Kuncoro Mudrajad Ph D.Metode Riset Untuk Bisnis dan Ekonomi;Bagaimana
meneliti dan menulis tesis?.2003..Jakarta. Penerbit Erlangga
xxvii http://skripsi.narotama.ac.id
Martono,Harijito Agus. 2008. Manajemen Keuangan. Cetakan Ketujuh.. Yogyakarta. Ekonisia
Masyhuri dan M Zainuddin. 2009. Metodologi Penenlitiam (Pendekatan
Praktis dan Aplikasi). Cetakan Kedua. Bandung. PT Refika Aditama Moeljadi. 2006. Manajemen Keuangan (Pendekatan kuantitatif dan
kualitatif). Cetakan Pertama.Edisi .Yogyakarta. Graha Ilmu 1 Mursyidi, 2010. Akuntansi Dasar. Bogor. Penerbit Ghalia Indonesia Mustafa Zainal EQ. 2009. Mengurai Variabel Hingga Instrumentasi. Cetakan
I. Yogyakarta. Graha Ilmu Prastowo Dwi dan Rifka Juliaty. 2008. Analisa Laporan Keuangan (konsep dan
Aplikasi). Edisi 2. Yogyakarta. Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen YKPN Rahardjo Budi. 2005. Laporan Keuangan Perusahaan (Membaca,Memahami
dan Menganalisa). Cetakan Kedua. Yogyakarta. Gadjah Mada University Press.
Riduwan dan Engkos A Kuncoro. 2008. Cara Menggunakan dan Memaknai
Analisa Jalur (Path Analysis). Cetakan Kedua. Bandung. Alfabeta Sabardi Agus.1994. Manajemen Keuangan.Cetakan Pertama.Edisi 1.
Yogyakarta. Jilid 2.AMP YKPN Sartono Agus. 2001. Manajemen Keuangan (Teori dan Aplikasi). Cetakan 1.
Edisi 4. Yogyakarta. BPFE Sarwono Jonathan dan Ely Suhayati. 2010. Riset Akuntansi Menggunakan
SPSS. Cetakan Pertama. Yogyakarta. Graha Ilmu Setiawan Rahmat. 2006. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal
dalam Perspektif Pecking Order Theory Pada Industri Makanan dan Minuman di Bursa Efek Jakarta. Surabaya. Majalah Ekonomi
xxviii http://skripsi.narotama.ac.id
Somantri Ating. 2006. Aplikasi Statistika dalam Penelitian. Cetakan I.. Bandung. CV Pustaka Setia
Solimun, 2002. Multivariate Analysis-Structural Equation Modeling Lisrel
dan Amos., Malang. Universitas Negeri Malang Sundjaya S Ridwan, Inge Berlian.2003. Manajemen Keuangan I. Edisi 5.Klaten.
PT Intan Sejati Sugiyono. 2008. Metode Penelitian Bisnis (Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif
dan R & D). Bandung. Alfabeta Sutrisno.2009. Manajemen Keuangan (Teori,konsep dan aplikasi).Cetakan
Ketujuh.Yogyakarta.Ekonia Tapi Nureka Setia Lubis. 2004. Analisis Pengaruh Likuiditas Terhadap
Profitabilitas pada PTPN III Medan. Skripsi. Universitas Sumatra Utara Tim Penelitian dan Pengembangan Wahana Komputer. 2005. Pengembangan
Analisis Multivariate SPSS 12. Jakarta. Salemba Empat Warsono.2003. Manajemen Keuangan Perusahaan.Cetakan Pertama.Jilid
Pertama.Malang. Bayumedia Publishing Wild J John,K R Sutramanyam, Robert F Halsey. Analisis Laporan Keuangan.
2005. Edisi 8. Buku Satu. Jakarta. Salemba Empat _____________________.Analisis Laporan Keuangan. 2005. Edisi 8. Buku
Dua. Jakarta. http://www.indoexchange.com http://www. jsx.co.id