pengaruh kebijakan dividen, struktur kepemilikan dan ...repository.upnvj.ac.id/4275/2/awal.pdf ·...
TRANSCRIPT
PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN, STRUKTUR KEPEMILIKAN
DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
SKRIPSI
APRILITA DWI ARDIANI
1410112136
PROGRAM STUDI AKUNTANSI S1
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA
2018
ii
PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN, STRUKTUR
KEPEMILIKAN DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN
SKRIPSI
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar Sarjana
Akuntansi
APRILITA DWI ARDIANI
1410112136
PROGRAM STUDI AKUNTANSI S1
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA
2018
iii
iv
v
vi
THE INFLUENCE OF DIVIDEND POLICY, OWNERSHIP
STRUCTURE, AND PROFITABILITY ON COMPANY VALUE
By
Aprilita Dwi Ardiani
Abstract
This study aims to see whether there are the influence of Dividend Policy,
Ownership Structure and Profitability on Company Value. The study uses of the
mining company and manufactur company of industri sector listed on Indonesian
Stock Exchange (BEI) in 2013, 2014, 2015 and 2016. Sampling technique using
purposive sampling (purposive sampling method). Selection of a sample of 13
companies with totals sample 52 data. Testing the hypothesis is used multiple
linear regression analysis with SPSS 23 and a significance level of 5% (0,05). The
results of the testing showed that: (1) there is no significance influence of
Dividend Policy as measured by Dividend Payout Ratio (DPR) on Company
Value with a significance level of 0,583 is greater than the specified level = 0,05,
(2) there is significance influence of Ownership Structure measured by
Institutional Ownership on Company Value with a significance level of 0,028 is
smaller than the specified level = 0,05, (3) there is no significance influence of
Profitability as measured by Return On Asset (ROA) on Company Value with a
significance level of 0,087 is greater than the specified level = 0,05.
Keywords : Company Value, Dividend Policy, Ownership Structure, and
Profitability.
vii
PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN, STRUKTUR
KEPEMILIKAN, DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN
Oleh
Aprilita Dwi Ardiani
Abstrak
Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh variabel Kebijakan Dividen,
Struktur Kepemilikan, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada
perusahaan pertambangan dan perusahaan manufaktur sektor aneka industri di
Bursa Efek Indonesia periode 2013-2016. Sampel dalam penelitian ini sejumlah
13 perusahaan dengan total sampel sebanyak 52 data. Teknik penentuan sampel
menggunakan metode porposive sampling. Pengujian hipotesis yang digunakan
adalah Analisis Regresi Linier Berganda dengan program SPSS 23 dan tingkat
pengaruh signifikan sebesar 5% atau 0,05. Hasil dari pengujian ini menunjukkan
bahwa (1)Tidak terdapat pengaruh Kebijakan Dividen, yang diukur dengan
Dividend Payout Ratio (DPR) terhadap Nilai Perusahaan dengan tingkat
signifikansi sebesar 0,583 lebih besar dari taraf yang ditentukan α = 0,05,
(2)Terdapat pengaruh signifikan antara Struktur Kepemilikan terhadap Nilai
Perusahaan dengan tingkat signifikansi sebesar 0,028 lebih kecil dari taraf yang
ditentukan α = 0,05, (3)Tidak terdapat pengaruh signifikan antara Profitabilitas
yang diukur dengan Return On Asset terhadap Nilai Perusahaan dengan tingkat
signifikansi sebesar 0,087 lebih besar dari taraf yang ditentukan α = 0,05.
Kata kunci : Nilai Perusahaan, Kebijakan Dividen, Struktur Kepemilikan, dan
Profitabilitas
viii
ix
PRAKATA
Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT atas segala rahmat
karunia-Nya hingga karya ilmiah ini telah diselesaikan Judul yang dipilih dalam
penelitian ini adalah “Pengaruh Kebijakan Dividen, Kepemilikan
Institusional, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Terimakasih
peneliti ucapkan kepada Bapak Dr. Prasetyo Hadi, S.E., M.M., CFMP. Selaku
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis UPN “Veteran” Jakarta, Bapak Danang
Mintoyuwono, S.E., M.Ak. selaku Ketua Program Studi Akuntansi S1, Ibu Dra.
Alfida Aziz, M.M. dan Ibu Noegrahini Lastiningsih, S.E., M.M. selaku dosen
pembimbing yang telah bersedia membimbing dan memberikan arahan serta saran
yang bermanfaat dalam proses penyusunan penelitian ini. Serta kepada para
dosen-dosen yang telah memberi ilmunya kepada peneliti.
Di samping itu, ucapan terima kasih juga disampaikan kepada orang tua
tercinta Sunardi dan Wiwik Suprihatini yang selalu memberikan semangat,
motivasi, dan doa kepada penulis. Kepada kakak dan adik saya Meita Arum
Perdani dan Muhammad Nouvaril Ramadi Akbar yang selalu memberikan
semangat. Terimakasih untuk teman tersayang putri, caya, leka, vanes, vinda fitri,
eno, igo, heland, gusti, juki, daru, yoga, taufan dan iyan yang selalu memberikan
dukungan dan bantuannya selama perkuliahan. Tidak lupa juga penulis ucapkan
terimakasih kepada keluarga besar S1 Akuntansi 2014 atas kebersamaannya
selama perkuliahan dan teman-teman yang tidak bisa saya ucapkan satu persatu
tanpa mengurangi rasa hormat yang membantu dalam penulisan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa karya ilmiah ini tidak lepas dari sempurna karena
kesempurnaan hanya milik Allah SWT. Selanjutnya penulis berharap karya ini
dapat bermanfaat bagi pembaca dan penulis secara khusus..
Jakarta, 04 Juli 2018
Aprilita Dwi Ardiani
x
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL ................................................................................... i HALAMAN JUDUL ...................................................................................... ii
PERNYATAAN ORISINALITAS ................................................................ iii PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ......................................... iv PENGESAHAN .............................................................................................. v ABSTRACT ..................................................................................................... vi ABSTRAK ...................................................................................................... vii
BERITA ACARA ........................................................................................... viii PRAKATA ...................................................................................................... ix DAFTAR ISI .................................................................................................. x DAFTAR TABEL .......................................................................................... xiii
DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... xiv DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. xv
BAB I PENDAHULUAN ................................................................... 1 I.1 Latar Belakang.......................................................................... 1
I.2 Rumusan Masalah .................................................................... 6 I.3 Tujuan Penelitian ...................................................................... 6 I.4 Manfaat Penelitian .................................................................... 7
BAB II TINJAUAN PENELITIAN, MODEL PENELITIAN
DAN HIPOTESI ..................................................................... 8 II.1 Landasan Teori ......................................................................... 8
II.1.1 Teori Keagenan (Agency Theory) ............................................. 8 II.1.2 Teori Burung di Tangan (Bird In The Hand) .......................... 9
II.1.3 Nilai Perusahaan ....................................................................... 10 II.1.3.1 Definisi Nilai Perusahaan ......................................................... 10
II.1.3.2 Rasio Nilai Perusahaan ............................................................. 11 II.1.3.3 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan .............. 13
II.1.4 Kebijakan Dividen .................................................................... 14 II.1.4.1 Definisi Kebijakan Dividen ...................................................... 14 II.1.4.2 Jenis-jenis Dividen ................................................................... 15
II.1.4.3 Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen ...................... 16 II.1.4.4 Pengukuran Kebijakan Dividen ................................................ 18
II.1.5 Struktur Kepemilikan ............................................................... 19 II.1.5.1 Pengukuran Struktur Kepemilikan ........................................... 21 II.1.6 Profitabilitas ............................................................................. 23 II.1.6.1 Definisi Profitabilitas................................................................ 23
II.1.6.2 Tujuan dan Manfaat Profitabilitas ............................................ 24 II.1.6.3 Jenis-Jenis Perhitungan Profitabilitas ....................................... 25 II.2 Kerangka Pemikiran ................................................................. 27
II.3 Pengembangan Hipotesis.......................................................... 28 II.3.1 Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan ....... 29 II.3.2 Pengaruh Struktur Kepemilikan terhadap Nilai Perusahaan .... 30 II.3.3 Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan .................. 31
xi
BAB III METODE PENELITIAN ...................................................... 33 III.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ....................... 33 III.1.1 Definisi Operasional Variabel .................................................. 33 III.1.2 Pengukuran Variabel ................................................................ 34 III.2 Penentuan Populasi dan Sampel ............................................... 36 III.2.1 Populasi .................................................................................... 36
III.2.2 Sampel ...................................................................................... 37 III.3 Teknik Pengumpulan Data ....................................................... 38 III.3.1 Jenis Data.................................................................................. 38 III.3.2 Sumber Data ............................................................................. 38 III.3.3 Pengumpulan Data.................................................................... 38
III.4 Teknik Analisis Data dan Uji Hipotesis ................................... 39 III.4.1 Teknik Analisis Data ................................................................ 39 III.4.1.1 Statistik Deskriptif .................................................................... 39
III.4.1.2 Uji Asumsi Klasik .................................................................... 39 III.4.2 Uji Hipotesis ............................................................................. 43 III.4.2.1 Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R
2) ................................. 43
III.4.2.2 Uji Statistik t (Uji Signifikan Parameter Individual) ................ 43
III.4.3 Model Regresi .......................................................................... 44
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN............................................... 46 IV.1 Hasil Penelitian ......................................................................... 46 IV.1.1 Deskripsi Objek Penelitian ....................................................... 46 IV.1.2 Deskripsi Data Penelitian ......................................................... 47
IV.1.2.1 Variabel Nilai Perusahaan ........................................................ 47 IV.1.2.2 Variabel Kebijakan Dividen ..................................................... 49
IV.1.2.3 Variabel Struktur Kepemilikan................................................. 50
IV.1.2.4 Variabel Profitabilitas ............................................................... 52
IV.1.3 Analisis Statistik Deskriptif ...................................................... 53 IV.1.4 Analisis Uji Asumsi Klasik ...................................................... 54 IV.1.4.1 Uji Normalitas .......................................................................... 55 IV.1.4.2 Uji Multikolonieritas ................................................................ 57
IV.1.4.3 Uji Autokorelasi ....................................................................... 58 IV.1.4.4 Uji Heteroskedastisitas ............................................................. 58 IV.1.5 Uji Hipotesis ............................................................................. 60 IV.1.5.1 Uji Koefisien Determinasi (R2)................................................ 60 IV.1.5.2 Uji Statistik t (Uji Signifikan Parameter Individual) ................ 61 IV.1.6 Model Regresi Berganda .......................................................... 62 IV.2 Pembahasan .............................................................................. 64 IV.2.1 Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan ......... 64 IV.2.2 Pengaruh Struktur Kepemilikan terhadap Nilai Perusahaan .... 66
IV.2.3 Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan .................. 67 IV.3 Keterbatasan ............................................................................. 68
xii
BAB V SIMPULAN DAN SARAN .................................................... 70 V.1 Simpulan ................................................................................... 70 V.2 Saran ......................................................................................... 71
DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................... 73
RIWAYAT HIDUP LAMPIRAN
xiii
DAFTAR TABEL
Tabel 1. Contoh Sampel Data Fenomena ..................................................... 4
Tabel 2. Kriteria Penentuan Sampel ............................................................ 46
Tabel 3. Daftar Nama Perusahaan yang Dijadikan Sampel......................... 47
Tabel 4. Data Nilai Perusahaan ................................................................... 48
Tabel 5. Data Kebijakan Dividen ................................................................ 49
Tabel 6. Data Struktur Kepemilikan ............................................................ 51
Tabel 7. Data Profitabilitas .......................................................................... 52
Tabel 8. Hasil Statistik Deskriptif ............................................................... 53
Tabel 9. Hasil Uji Kolmogorov Smirnov sesudah Transformasi Data ........ 57
Tabel 10. Hasil Uji Multikolonieritas ............................................................ 57
Tabel 11. Hasil Uji Autokorelasi ................................................................... 58
Tabel 12. Hasil Uji Glejser ............................................................................ 59
Tabel 13. Hasil Uji Koefisien Determinasi ................................................... 60
Tabel 14. Hasil Uji Statistik .......................................................................... 61
Tabel 15. Hasil Model Regresi Berganda ...................................................... 62
xiv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1. Kerangka Pemikiran ...................................................................... 27
Gambar 2. Hasil Pengujian Normalitas Histogram sesudah Transform ......... 55
Gambar 3. Hasil Pengujian Normalitas Probability Plot sesudah Transform . 56
Gambar 4. Hasil Grafik Scatterplot Heteroskedastisitas ................................. 59
xv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Kriteria Perusahaan Pertambangan dan Manufaktur Sektor Industri
Lampiran 2 Daftar Perusahaan Objek Penelitian
Lampiran 3 Data Perhitungan Nilai Perusahaan
Lampiran 4 Data Tanggal Publikasi dan Saham Penutup
Lampiran 5 Data Perhitungan Kebijakan Dividen
Lampiran 6 Data Perhitungan Struktur Kepemilikan
Lampiran 7 Data Perhitungan Profitabilitas
Lampiran 8 Output Pengolahan Data sebelum Transformasi Data
Lampiran 9 Output Pengolahan Data Sesudah Transformasi Data
Lampiran 10 Tabel Uji T
Lampiran 11 Bukti Riset