pasar modal minggu ke 4
TRANSCRIPT
Samsul, bab 5 & 8Sawidji, bab 15
RASIO LIKUIDITAS
RASIO AKTIVITAS
RASIO PROFITABILITAS
RASIO SOLVABILITAS
RASIO LAINNYA
Harga saham dipengaruhi oleh banyak
faktor; makroekonomi dan mikroekonomi
Setiap faktor memiliki pengaruh yang
berbeda terhadap jenis saham; positif
maupun negatif
Tingkat bunga umum domestikTingkat inflasiPeraturan perpajakanKebijakan khusus pemerintah yang terkait
dengan perusahaan tertentuKurs valuta asingTingkat bunga pinjaman luar negeriKondisi perekonomian internasionalSiklus ekonomiFaham ekonomiPeredaran uang
Laba bersih per saham
Laba usaha per saham
Nilai buku per saham
Rasio ekuitas terhadap utang
Rasio laba bersih terhadap ekuitas
Cash flow per saham
Harga saham juga dipengaruhi olehsiklus ekonomi yang sedangberlangsung
Dalam siklus recovery dan siklusexpansion harga saham cenderungmengalami peningkatan
Sementara dalam siklus resesi dansiklus depresi harga saham cenderungmengalami penurunan
Siklus recovery dan prosperity cocokuntuk semua jenis investasi; • saham perusahaan yang memproduksi durable
goods komposisi utama
• Saham produk nondurable
• Obligasi
• Pasar uang
Siklus resesi dan depresi cocok untuksaham perusahaan yang memproduksinondurable goods, obligasi, pasar uang, RDPT, RDPU, RDC.
Tanda-tanda awal peralihan suatu siklusContoh:
• Rata-rata jam kerja mingguan manufaktur• Rata-rata mingguan klaim kompensasi
pengangguran• Permintaan baru atas durable goods• Keterlambatan pengiriman order penjualan• Perijinan bangunan• Impor barang-barang modal• Perubahan harga saham• Jumlah uang beredar (M2)• Perubahan bisnis dan pinjaman konsumsi
Indikator yang muncul selama siklus
berlangsung, seperti:
• Tenaga kerja nonagraris
• Pendapatan perorangan
• Produksi industri
• Penjualan manufaktur dan perdagangan
Jika indikator meningkat - ekonomi
makmur; dan sebaliknya
Faktor-faktor yang berubah setelahmemasuki suatu siklus ekonomi• Rata-rata durasi pengangguran dalam bulanan
• Rasio persediaan terhadap penjualan untukmanufaktur dan perdagangan
• Biaya perunit produk manufaktur
• Jumlah pinjaman komersial dan industri
• Laba perusahaan
• Rasio cicilan pelanggan terhadap pendapatanperorangan
Faham ekonomi liberal (laisssez-faire
economics)
Kegiatan ekonomi dilaksanakan oleh
masy tanpa campur tangan pemerintah
karena masyarakat sudah dpt
menanganinya sendiri
JOHN MAYNARD KEYNES
Pemerintah harus aktif melakukan
pembangunan ekonomi.
Permintaan akan menimbulkan
penawaran
Demand dikendalikan lewat APBN
LAWAN KEYNESSIAN
Supply creates demand
Pemerintah bertugas menciptakan
kondisi ekonomi yang akan
memungkinkan pihak swasta melakukan
ekspansi atau menawarkan berbagai
produk baru
Mengurangi tarif pajak dan belanja yang
tidak penting
Milton FriedmanUang beredar merupakan salah satu faktor
yang paling dominan dalam penentuanfluktuasi harga, khususnya dlm jangkapanjang
Pengendalian yang baik terhadap uangberedar, yaitu mengatur kenaikan ataupenurunan uang beredar tidak terlalu cepatatau perlahan-lahan akan berdampak positifthd kesehatan ekonomi
Sistem ekonomi dalam suatu negara
akan berpengaruh terhadap
perkembangan pasar modal itu
sendiri
Negara dalam mengendalikan
ekonomi dapat menggunakan
kebijakan fiskal dan kebijakan
moneter
Pengendalian dengan cara menambah
atau mengurangi jumlah uang
beredar disebut pengendalian
moneter
Sedangkan pengendalian ekonomi
dengan APBN merupakan kebijakan
fiskal
Perubahan reserve requirements• Kewajiban bank komersial utk memiliki
sejumlah deposit tertentu pada BI, antara 7 –
22% dari demand deposit nasabah bank
• RR ber+ M2 ber- ; dan sebaliknya
Perubahan discount rate• Bank komersial meminjam ke bank sentral dg
bunga rendah
• M2 ber - DR ber+, dan sebaliknya
Open market operation• Bank sentral memperjual-belikan surat berharga
yang dikeluarkan oleh bank sentral sendiri atau
oleh pemerintah ke bank komersial
• Jika inflasi turun BI melakukan TMP (M2 di-)
dg cara menjual surat berharga
• Menjual surat berharga akan melonggarkan M2
(easy money)
Kebijakan fiskal dapat mempengaruhi
M2 dengan menurunkan atau menaikkan
tarif pajak
Jumlah uang beredar akan mempengaruhi tingkat
bunga, yang pada gilirannya akan mempengaruhi
harga sekuritas• M2 + i-harga saham + pasar bullish
• M2 - i+ harga saham - pasar bearish
Demikian pula, kegiatan ekspor dan impor (neraca
perdagangan) serta arus keluar masuk valuta asing
(neraca pembayaran) akan mempengaruhi harga
sekuritas
M1 = uang kartal, uang giral, dan demand deposit, credit overdraft, traveller’s check issued by nonbank, dan rekening giro
M2 = M1 + money market, mutual funds, overnight repos, eurodollar deposit, time deposit dibawah US$100.000
M3 = M2 + time deposit lebih dari US$100.000 + Repos lebih dari 1 hari
L = M3 + long term liquid assets; T-bills, saving bonds, commercial paper, SBPU