Ulinnuha Yudiansa Putra, M.Acc, Ak

Daftar IsiSejarah Perkembangan Manajemen KeuanganPengertian Manajemen Keuangan123Tujuan Perusahaan4Perkembangan Teori Keuangan56Tujuan Manajemen KeuanganPerkembangan Fungsi Manajer Keuangan

Tujuan PerusahaanMencapai laba sebesar-besarnya atau mencapai laba semaksimal mungkin untuk kemakmuran pemilik perusahaan Efektif dan EfisienMenjaga kelangsungan hidup perusahaan (going concern)Mencapai kesejahteraan masyarakat sebagai tanggung jawab sosial perusahaan

Pengertian Manajemen Keuanganadalah segala aktivitas perusahaan yang berhubungan dengan bagaimana memperoleh dana, menggunakan dana dan mengelola aset sesuai tujuan perusahaan secara menyeluruhFungsi utama manajemen keuangan:Keputusan Investasi (Investment Decision)Keputusan Pendanaan (Financing Decision)Keputusan Pengelolaan Aset (Assets Management Decision)

Keputusan Investasi (Investment Decision)Diartikan sebagai penanaman modal perusahaan. Dapat dilakukan dalam bentuk aktiva riil ataupun aktiva finansialKeputusan investasi merupakan keputusan yang paling penting dikarenakan berpengaruh langsung terhadap besarnya rentabilitas investasi dan aliran kas perusahaanLangkah-langkah yang dapat dilakukan:Manajemen perlu menetapkan berapa aset secara keseluruhan yang diperlukan oleh perusahaanAset perlu diklasifikasikan berapa jumlah aktiva lancar dan jumlah aktiva tetap.Untuk pemanfaatan aset yang optimal maka perlu pengurangan terhadap aset yang dirasa kurang ekonomis

Keputusan Pendanaan (Financing Decision)Langkah-langkah yang dapat diterapkan:Keputusan mengenai penetapan sumber dana yang diperlukan untuk membiayai investasiPenetapan tentang perimbangan pembelanjaan struktur modal yang optimum yaitu perimbangan hutang jangka panjang dan modal sendiri dengan biaya modal rata-rata.Biaya modal yang muncul berkaitan dengan keputusan pendanaan adalah biayyabunga untuk dana yang berasal dari hutang dan dividen bagi dana yang berasal dari saham atau modal sendiri.

Keputusan Pengelolalan Aktiva (Assets Management Decision)Berkaitan dengan ungkapan,lebih mudah membangun daripada memelihara.Apabila aset telah diperoleh dengan pendanaan yang tepat maka aset-aset tersebut memerlukan pengelolaan secara efisien.

SEJARAH PERKEMBANGAN MANAJEMEN KEUANGANDimulai sekitar abad 19 dengan lebih menekankan pada aspek-aspek hukum yang ada di dalam perusahaan. Seperti: merger, akuisisi, perluasan perusahaan, tata cara go public dan penjualan surat berhargaMulai tahun 1940 awal tahun 1950 fokus pembelajaran manajemen keuangan telah luas yaitu bagaimana mengelola dana yang telah diperoleh secara efektif dan efisien.Tahun 1966 perekonomian dunia semakin bertambah kompleks dan berdampak pada ruang lingkup manajemen keuangan. Ada 4 tugas pokok:Pengendalian arus kas dan arus fisik barangMenghubungkan keputusan keuangan dengan fungsi manajemen lainDikaitkan dengan perencanaan dan pengendalian keuangan dan faktor perubahan eksternalTidak hanya bertanggung jawab terhadap pengelolaan arus kas tetapi juga mengontrol profit center yang ada dari seluruh operasi perusahaan.

PERKEMBANGAN TEORI KEUANGANMulai berkembang sejak tahun 1900 abad 21. antara lain:Teori pasar modal efisien (Efficient Capital Market Theory)Teori struktur modal (Capital Structure Theory)Teori dividen (Dividend Theory)Teori diskonto aliran kas (Cashflow Discounted Theory)Teori Agen (Agent Theory)Teori Informasi Asimetrik (Asymetric Information Theory)Teori Portfolio (Portfolio Theory)Teori Opsi (Option Theory)

Teori Pasar Modal Efisien (Efficient Capital Market Theory)Teori ini tidak berkaitan dengan efisien dalam arti administrasi keuangan melainkan efisien secara informasional. Artinya bahwa harga sekuritas yang ada di pasar modal mencerminkan informasi relevan yang mempengaruhi harga sekuritas.Karakteristik efisiensi pasar modal:Tidak ada biaya transaksi baik pembelian maupun penjualanTidak ada pajakPasar bersifat persaingan sempurnaPembeli maupun penjual bertindak sebagai price makerIndividu maupun perusahaan memiliki akses yang sama di pasar modalInformasi tersedia untuk semua pelaku pasar dan memiliki harapan yang samaTidak ada biaya yang berkaitan dengan financial distress

Efisiensi pasar modal dibagi menjadi 3 bentuk, yaitu:Efisiensi bentuk lemah (weak-form efficiency) menunjukkan bahwaharga saham di masa datang tidak dapat diprediksi hanya menggunakan data harga saham yang laluEfisiensi bentuk setengah kuat (semi strong-form efficiency) menunjukkan bahwa harga saham yang terjadi merefleksikan atas informasi yang dipublikasikanEfisiensi bentuk kuat (strong-form efficiency)menunjukkan bahwa harga saham yang terjadi merefleksikan informasi yang telah maupun yang tidak dipublikasikan

Teori Struktur Modal (Capital Structure Theory)Mulai dikenalkan oleh Franco Modigliani dan Merton Miller di tahun 1958. Mereka mengemukakan bahwa kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba di masa datang tidak dipengaruhi oleh besarnya struktur modal (asumsi tidak ada pajak).Tahun 1963, MM kembali mempublikasikan teorinya terkait dengan pajak yaitu semakin besar (banyak) hutang yang digunakan maka semakin tinggi nilai perusahaan yang berarti semakin tinggi harga sahamnya.

Teori Dividen (Divident Theory)Bertentangan dengan teori struktur modalKebijakan dividen tidak relevan dengan konsep nilai perusahaan (harga saham)Setiap rupiah yang dibayarkan perusahaan sebagai dividen mengharuskan perusahaan mengeluarkan saham baru. Sebagai akibatnya maka nilai sekarang dari penerimaan pemegang saham lama menjadi semakin kecil.Dampak yang diterima oleh pemegang saham akan sama saja terkait dengan apakah menerima pembayaran dividen sekarang atau capital gain di masa datang

Teori Diskonto Aliran Kas (Cashflow Discounted Theory)Teori ini mendasarkan pada konsep nilai waktu uangFaktor diskonto merupakan Aliran kas yang akan diterima pada masa depan. Misalnya adalah bungaProses cashflow discounted dibagi menjadi 4 tahap, yaitu:Perkiraan (estimasi) aliran kas di masa yang akan datangPenilaian risiko aliran kas di masa yang akan datangMenganalisis penilaian risiko dihubungkan dengan aliran kasPenentuan nilai sekarang dari aliran kas

Teori Agen(Agent Theory)Masing-masing pihak seperti pemegang saham, manajer dan kreditur memiliki tujuan yang berbeda-beda terhadap perusahaanBeberapa pihak tersebut sering terlibat dalam konflik yang sering dinamakan agency problem.

Teori Informasi Asimetrik (Asymetric Information Theory)Artinya adalah manajer perusahaan pasti lebih mengetahui tentang informasi berkaitan dengan kondisi dan prospek perusahaan dibanding investor atau analisDampak yang akan muncul adalah timbulnya kegagalan pasar

Teori Portfolio (Portfolio Theory)Pertama kali diperkenalkan oleh Harry Markowitz. Teorinya menjelaskan bahwa risiko dapat dikurangi dengan cara mengkombinasikan aset ke dalam portfolio. Investor dapat mengurangi risiko atas investasinya dengan cara menanamkan dananya pada berbagai saham di pasar saham.Teori tsb belum menjelaskan mengenai hubungan antara hasil (return) dengan risiko investasiTeori dari Harry Markowitz disempurnakan oleh Willian Sharpe dengan Capital Asset Pricing Model (CAPM).Model ini menjelaskan bahwa return saham merupakan fungsi dari tingkat keuntungan bebas risiko (risk free rate).

Teori Opsi (Option Theory)Opsi merupakan suatu hak untuk menjual atau membeli suatu aset dengan harga tertentu selama jangka waktu tertentu.Diperkenalkan oleh Fisher Black dan Myron Scholes yang lebih dikenal dengan Black-Scholes Option Pricing Model.Teori yang terdapat dalam model tersebut yang berkaitan dengan manajemen keuangan perkara pembatalan sewa guna usaha (leasing)

TUJUAN MANAJEMEN KEUANGANManajemen keuangan merupakan manajemen fungsi keuangan yang terdiri atas keputusan investasi, pendanaan (termasuk kebijakan dividen) dan keputusan pengelolaan asetSecara umum adalah berkaitan dengan keputusan di bidang keuangan untuk memaksimumkan nilai perusahaan yang diukur dari harga saham perusahaanHarga saham perusahaan merupakan refleksi dari keputusan investasi, pendanaan dan pengelolaan aset

PERKEMBANGAN FUNGSI MANAJER KEUANGANFungsi manajer keuangan pada awalnya adalah sebagai controller and treasuer.Menurut Fred Weston, perkembangan fungsi keuangan samapi sekarang ini dipengaruhi oleh 5 perubahan besar di lingkungan eksternal, yaitu:Perkembangan teknologi yang pesat berakibat pada lebih cepatnya daur hidup dari setiap kehidupan produkKemampuan perusahaan memperoleh laba mengalami penurunan dibanding penjualannya.Perang Dunia II yang telah menciptakan peluang-peluang bisnis yang memerlukan cara pembiayaan tertentu menyebabkan pertumbuhan ekonomi terus meningkatBanyaknya perusahaan berskala besar yang tumbuh dengan memerlukan pengelolaan keuangan yang spesifikAdanya institusionalisasi aliran tabungan dan investasi yang membutuhkan para profesional di bidang investasi