Kasus 30

Hamilton Financial Investment: Suatu Waralaba

yang Dibangun Pada Kepercayaan

 

Ketika Joe Grahams berdiri di podium, manajer senior Hamilton menatapnya

penuh harap. Dia menyimpulkan sambutannya mengenai manajemen risiko:

 

Sebuah pemahaman menyeluruh mengenai risiko berasal dari manajer bisnis

memahami bisnis mereka. Jika Anda telah melalui siklus keberhasilan dan

siklus kegagalan, Anda mengetahui tanda-tanda bahaya. Kecuali sistem

motivasi yang salah atau orang yang mengubur kepala mereka di pasir dan

tidak memperhatikan detail, disana seharusnya tidak ada masalah.

 

Lima belas menit kemudian, saat ia menyeberang 48th street di New York,

untuk kembali ke kantornya, Joe bertanya-tanya apakah langkah lebih lanjut yang

diperlukan untuk melindungi waralaba Hamilton. Hamilton Financial Investment

baru-baru ini mempekerjakan seorang manajer risiko global – sebenarnya itu Brandon

Lamm yang menyelenggarakan Risk Forum di mana dia baru saja berbicara. Tapi dia

sangat menyadari peningkatan pengawasan yang mana diterima Hamilton dalam pers

bisnis dan populer.

Baru kemarin, Joe bertemu dengan komite manajemen senior untuk

membahas peraturan baru untuk memperkuat kontrol pada aktivitas perdagangan

pribadi karyawan Hamilton. Dia harus memutuskan dengan segera suatu tindakan

yang terbaik.

 

Eastern Group, Inc

Eastern Group didirikan pada tahun 1893 oleh tiga pengusaha New York.

Perusahaan, yang kemudian bernama Lewiston Insurance Co, menjual asuranai

kebakaran, kewajiban, dan kelautan. Selama tahun 1920, Lewiston diversifikasi ke

asuransi jiwa dan anuitas. Pada tahun 1949, Danny Everett, bankir terkemuka New

York, mengambil alih perusahaan. Everett ingin membuat Lewiston menjadi

perusahaan terkemuka di dalam industri asuransi. Dia pertama kali mengakuisisi

Eastern Company, sebuah perusahaan asuransi jiwa terkenal, dan berganti nama

menjadi perusahaan baru Eastern Group. Everett kemudian merekayasa serangkaian

merger dan membuka kantor di pusat bisnis utama dii Eropa. Meskipun Eastern

diperluas dalam ukuran, itu masih merupakan perusahaan yang relatif kecil di industri

asuransi.

Tapi pada tahun 1962, dua bulan sebelum Everett pensiun, Eastern bergabung

dengan Atlantic Insurance Company. Merger ini menciptakan salah satu perusahaan

asuransi jiwa terbesar di Amerika Serikat. Frank Jenkins, yang telah menghabiskan

seluruh karirnya di Eastern, menjadi CEO perusahaan baru. Dengan Eastern dengan

aman Eastern berada di puncak industri asuransi jiwa, perusahaan memperluas ke

dalam industri keuangan. Eastern diakuisisi Jersey International Bank pada tahun

1970, Hamilton Financial Investment pada tahun 1972, Nort East Credit Company

pada tahun 1975, dan Xavier Mortgage Bank pada tahun 1980. Selain itu, Eastern

melakukan investasi yang signifikan di pasar real estate di awal tahun 1980. Selama

tahun 1980, aset Eastern tumbuh dari $ 40 miliar menjadi $ 70 miliar dan pendapatan

dari $ 8 miliar menjadi $ 12 miliar.

Pada tahun 1990, bagaimanapun, Eastern secara substansial melemah karena

penurunan di pasar real estat. Seorang CEO baru, Andrew Cavanaugh, yang

memimpin perusahaan melalui restrukturisasi drastis yang disebut “Focus on 15”.

Cavanaugh hanya menjaga divisi-divisi yang ada atau memiliki potensi untuk berada

di 15 besar di industri masing-masing. Dia melanjutkan untuk menjual bank hipotek,

divisi asuransi kewajiban, dan divisi asuransi laut. Dia juga mengurangi tenaga kerja

dengan lebih dari 10.000 karyawan dan mereorganisasi Eastern menjadi lima anak

perusahaan. Eastern memposting pendapatan yang kuat pada tahun 1995 dan 1996.

Exhibit 1 menyajikan neraca Eastern dan Gambar 2 menunjukkan struktur

organisasi Eastern.

 

Hamilton Financial Investment

Hamilton Fund dimulai pada tahun 1959 oleh sekelompok investor New

York. Pada tahun 1970, aset dana telah tumbuh menjadi $ 100 juta. Namun, dengan

pasar saham jangka panjang menurun, awal tahun tujuh puluhan itu bukan waktu

yang baik untuk reksa dana. Dana menderita kehilangan pada tahun 1970 dan 1971.

Hamilton berada di ambang kebangkrutan ketika dibeli oleh Eastern Group pada

tahun 1972. CEO Eastern, Danny Everett, menunjuk manajer investasi yang

berpengalaman sebagai presiden dari Hamilton, James Wells.

Wells, dengan dukungan dana dari Eastern, mengambil beberapa inisiatif

untuk memastikan pertumbuhan divisi tersebut. Dia menciptakan Hamilton Research

Company (HRC) untuk melayani sebagai penasihat investasi kepada Hamilton Fund.

Hamilton juga memulai proses integrasi vertikal. Divisi ini mengambil alih fungsi

pengolahan back-office account dari bank dan pindah ke distribusi dengan menjual

langsung kepada individu melalui iklan dan saluran telepon bebas pulsa, di samping

itu, Hamilton memperkenalkan dana pasar uang dengan fitur penulisan cek yang

memungkinkan investor fleksibilitas rekening bank biasa.

Wells sangat yakin dalam memberikan kebebasan manajer investasi individu

untuk mengelola dana mereka untuk pengetahuan terbaik mereka dan kemampuan,

daripada mengandalkan komite investasi untuk memutuskan strategi investasi dana.

Filosofi ini memungkinkan manajer investasi untuk bereksperimen dengan

pendekatan yang berbeda untuk menciptakan nilai bagi investor. Contoh layanan baru

termasuk Hamilton Investment Management Service, diciptakan pada tahun 1975

untuk memberikan jasa penasihat investasi untuk klien besar pensiunan perusahaan,

rencana pensiun bagi wiraswasta yang diperkenalkan pada tahun 1976; dan Hamilton

Internasional, diluncurkan pada 1977 untuk menarik investasi asing.

Ketika Wells pensiun pada tahun 1980, ia telah melakukan diversifikasi ke

jasa broker diskon, memperkenalkan 10 dana baru, dan saluran distribusi ditingkatkan

melalui jaringan kantor walk-in. Aset yang dikelola setara $ 1 milyar saat Joseph

Grahams diangkat sebagai presiden baru di Hamilton.

Suku bunga meroket pada tahun 1980 dan, sebagai hasilnya, perusahaan jasa

keuangan tumbuh pesat. Hamilton tidak terkecuali. Aset yang dikelola tumbuh dari

$ 1 miliar pada tahun 1980 menjadi $ 20 miliar pada 1987, dan jumlah dana Hamilton

mencapai 19 pada tahun 1989 (dari 11 pada sepuluh tahun sebelumnya). Pada tahun

1988, Hamilton mulai mendistribusikan layanan keuangan kepada nasabah institusi

dan perusahaan menciptakan anak perusahaan yang terpisah untuk lebih melayani

kebutuhan segmen ini. Untuk menangani peningkatan volume, pusat operasi baru

dibuka di Chicago dan Los Angeles. Pada akhir dekade ini, Hamilton berada di antara

lima belas perusahaan terkemuka di industri reksa dana.

Hamilton terus tumbuh selama tahun sembilan puluhan. Pada tahun 1996,

divisi ini berhasil memiliki hampir 5 juta nasabah. Perusahaan ini mempekerjakan

lebih dari 5.000 personil penuh waktu, penanganan lebih 84.000 panggilan telepon

pelanggan harian dan pengolahan lebih dari 270.000 reksa dana dan transaksi broker

setiap hari. Aset yang dikelola melebihi $ 80 miliar.

Exhibit 3 dan 4 menyajikan posisi keuangan Hamilton pada akhir tahun 1996

serta statistik yang signifikan pada pertumbuhan.

 

Menciptakan Nilai untuk Pelanggan

Hamilton memiliki dua jalur utama usaha: reksa dana dan jasa perantara

(broker). Exhibit 5 menyajikan struktur organisasi Hamilton. Selain itu, bank

kepercayaan – Hamilton Manajemen Trust Company – memiliki aset yang dikelola

sebesar $ 6,6 miliar.

Dalam bisnis reksadana – Hamilton merupakan perusahaan besar – yang

memiliki nilai yang diciptakan melalui tiga proses utama: manajemen investasi,

pemasaran dan penjualan, dan pengolahan transaksi.

 

Manajemen Investasi

41 reksadana yang berbeda dari Hamilton memiliki aset di bawah pengelolaan

$ 73.7 milyar pada akhir 1996. Setiap dana ini dirancang untuk memenuhi kebutuhan

segmen tertentu dari investor dan mereka dikelompokkan menjadi enam kategori

utama: dana ekuitas yang menekankan pada apresiasi modal, ekuitas dana untuk

pertumbuhan dan pendapatan, dana pendapatan hasil tinggi (memegang di bawah

investment tingkat instrumen hutang), pendapatan reksa dana tetap kena pajak, dana

obligasi bebas pajak, dan dana pasar uang.

Masing-masing dana adalah sarana investasi di mana investor mengumpulkan

bersama-sama berbagai aset keuangan mereka dan mendelegasikan pengelolaan aset-

aset ini ke manajer dana berpengetahuan. Dana tersebut menerbitkan saham kepada

investor yang berpartisipasi pemiliknya. Kebanyakan dana Hamilton menjual saham

kepada siapapun yang bersedia berpartisipasi dalam dana pada setiap titik waktu.

Investor dapat menebus saham mereka di dana setiap saat. Harga untuk saham dana

diperkirakan setiap hari (dan dalam beberapa kasus per jam) untuk memungkinkan

investor untuk membeli dan menjual saham dana.

Dana masing-masing perusahaan independen dengan pemegang saham sendiri

dan dewan direktur. Tetapi keputusan investasi dan informasi yang diperlukan untuk

membuat keputusan itu dipasok atas dasar biaya oleh Hamilton Research Company

(HRC), perusahaan penelitian dan penasehat didirikan di 1972. HRC digunakan

semua manajer dana serta staf penelitian yang menghasilkan informasi untuk

keputusan investasi. HRC telah dikelola dengan lebih dari 60 profesional riset

investasi.

 

Pemasaran dan Penjualan

Selain kinerja dana, layanan pelanggan dan reputasi yang dapat dipercaya

adalah dimensi kompetitif kunci dalam industri dana. Pelanggan yang

menginvestasikan kekayaan mereka dengan harapan bahwa perusahaan akan

memberikan dana pada kinerja investasi dan layanan yang unggul. Iklan merupakan

kendaraan penting untuk meningkatkan kesadaran pelanggan dan membiasakan

pelanggan potensial dengan produk Hamilton. Tapi harapan pelanggan secara

konsisten memenuhi adalah kunci untuk membangun waralaba berdasarkan

kepercayaan.

Distribusi Hamilton (yaitu, penjualan) adalah sistem yang disesuaikan dengan

segmen pasar sasaran. Retail Group mengelola $ 33,4 milyar pada akhir tahun 1996.

Kelompok ini melayani investor individu melalui akses bebas pulsa telepon, pusat-

pusat investor (cabang), dan saluran elektronik (termasuk Internet). Di sektor ritel,

sangat penting untuk mendidik pelanggan yang sering kali secara finansial tidak

canggih dan mungkin dia tidak menyadari hubungan antara risiko dan penghasilan.

Sebagai contoh, seorang pelanggan salah informasi bisa menginvestasikan tabungan

hidupnya di sebuah dana risiko tinggi yang bisa, dalam jangka pendek,

memberlakukan kerugian tak terduga pada investor. Perwakilan pelanggan harus

memahami latar belakang dan tujuan setiap pelanggan untuk menggambarkan dana

investasi mungkin bagi orang itu dan untuk menginformasikan mereka tentang risiko

dari setiap strategi investasi.

Perwakilan pelanggan tidak diperbolehkan untuk merekomendasikan dana

tertentu. Sebaliknya, mereka memasok informasi bahwa investor diperlukan untuk

membuat keputusan mereka. Mendidik calon nasabah adalah memakan waktu dan

tidak selalu berhasil. Di pasar booming (keberhasilan), beberapa pelanggan hanya

peduli terhadap penghasilan, mengabaikan risiko dari proses investasi.

Bahkan setelah wakil pelanggan telah benar menginformasikan pelanggan

tentang jenis dana yang paling cocok atau profil investasinya, pelanggan masih bisa

memilih untuk berinvestasi dalam dana Hamilton.

Institutional Retirement Group mendistribusikan produk Hamilton kepada

perusahaan, bukan untuk keuntungan, dan entitas pemerintah. Hamilton merupakan

pemimpin provider rencana pensiun 401 k (untuk perusahaan profit) dan rencana 403-

b (untuk perusahaan non-profit). Pasar ini jauh lebih canggih dengan pelanggan

institusional berpengetahuan sebuah pertarungan melakukan trade-off dari investasi

mereka. Namun, kepercayaan memainkan peran penting dalam hubungan pelanggan

yang mengandalkan untuk mendapatkan penghasilan yang memadai, menjadi

informasi yang akurat, dan memiliki perusahaan yang dapat diandalkan untuk

mengurus kebutuhan investasi mereka.

Untuk memenuhi kebutuhan mereka, beberapa pelanggan di kelompok

kelembagaan ingin Hamilton memasok mereka dengan produk dari Hamilton maupun

dengan sarana investasi lain yang dipasok oleh perusahaan dana pesaing. Mereka

ingin memiliki fleksibilitas untuk menentukan strategi investasi mereka tanpa

terbatas-produk Hamilton. Tuntutan memaksa Hamilton untuk memasok produk

pesaing dan dikaitkan dengan (dan menderita konsekuensi dari) masalah dan

kegagalan dalam lembaga-lembaga keuangan lainnya.

Institutional Investment Service Group melayani perantara keuangan, saluran

distribusi yang terdiri dari broker-dealer, bank, penasihat investasi, dan perusahaan

asuransi. Beberapa investor swasta suka mengelola investasi mereka melalui lembaga

keuangan bukan berurusan diri dengan perusahaan dana. Dalam berhubungan dengan

perantara, Hamilton tidak langsung bertanggung jawab untuk hubungan dengan

konsumen akhir. Tetapi reputasi yang dipertaruhkan karena produk dan merek yang

dibeli. Sebuah rekomendasi investasi dari salah satu perantara bisa menyakiti

pelanggan, persiapan dari Hamilton. Demikian pula, masalah keuangan di salah satu

distributor bisa mempengaruhi reputasi Hamilton jika konsumen akhir merasa

diperlakukan tidak adil. Untuk membatasi masalah ini, Institutional Services Group

telah mengembangkan prosedur penerimaan tuntutan untuk perantara masing-masing

sebelum mereka diizinkan untuk menjual produk Hamilton.

 

Proses Transaksi

Pada bagian terakhir dalam rantai nilai Hamilton adalah operasi back office di

mana transaksi diolah dan dibersihkan, dan catatan dipertahankan. Mandat operasi

ini, yang dikenal sebagai Fund Accounting and Custoday Service, adalah untuk

mendukung tingginya tingkat layanan pelanggan. Selain melakukan semua akuntansi

untuk transaksi, Fund Accounting and Custoday Service memperkirakan harga harian

saham masing-masing dari dana Hamilton, dan pelanggan disediakan dengan semua

informasi yang mereka butuhkan untuk menilai kinerja investasi mereka. Tugas ini

relatif sederhana untuk dana dengan investasi di pasar maju dan cair dimana harga

transfer data elektronik membuat harga sekuritas segera tersedia. Tetapi beberapa

dana Hamilton diinvestasikan dalam sekuritas internasional di mana harga yang

tersedia hanya melalui panggilan telepon dengan perwakilan di negara tersebut.

Departemen ini harus memeriksa keandalan informasi sehari-hari untuk memastikan

bahwa dana saham adalah harga yang benar.

Hamilton System Company menjadi tulang punggung MIS untuk semua

operasi Hamilton. Ini menyediakan infrastruktur dan perangkat lunak untuk

memfasilitasi layanan pelanggan, keputusan investasi, dan penelitian sekuritas. Orang

yang bekerja di divisi sistems ini adalah spesialis dalam teknologi dan pengetahuan

tentang produk keuangan dan pasar.

 

Jasa Pialang Hamilton

Operasi bisnis utama kedua di Hamilton adalah rumah broker diskon. Ini

merupakan salah satu broker terbesar di pantai Timur dan aktif di pasar keuangan

utama di dunia. Hamilton juga menjalani operasi broker di London untuk melayani

pasar keuangan Eropa dan satu sama lain di Hong Kong untuk melayani pasar Asia

Tenggara.

Sebagai agen untuk pihak ketiga, Brokerage Group melakukan perdagangan

seluruh ekuitas, produk pendapatan tetap, pasar over-the-counter (OTC). Di sini,

seperti di dalam industri keuangan, kepercayaan nasabah adalah dimensi kompetitif

yang paling penting, tanpa kepercayaan pelanggan, setiap keunggulan biaya atau jasa

tidak berharga. Para pelanggan harus memastikan bahwa rumah broker yang

melaksanakan pesanan mereka secara tepat waktu, penagihan dengan akurat, dan

menyediakan informasi yang memadai.

Selain bisnis agen, Brokerage Group bertindak pada rekening perdagangan

sendiri di pendapatan tetap, OTC, dan pasar valuta asing. Ketika bertindak sebagai

prinsipal, Brokerage Group diekspos, kecuali melindingi nilai dengan tepat, untuk

fluktuasi bunga dan nilai tukar dan perubahan nilai saham OTC.

 

Pondasi untuk Pertumbuhan

Selama tahun 1970, sebagai presiden baru diangkat, James Wells meletakkan

pondasi pertumbuhan Hamilton. Salah satu pilar keberhasilannya adalah teknologi.

Pada tahun 1990an, Hamilton menghabiskan lebih dari $ 80 juta per tahun pada

teknologi. Investasi berkelanjutan dalam infrastruktur, sistem baru dan peningkatan

sistem memungkinkan Hamilton untuk memiliki perangkat lunak berpemilik untuk

memenuhi kebutuhan pelanggan serta tuntutan profesional investasi penelitian. Sejak

akhir tahun tujuh puluhan, Hamilton memiliki kemampuan menyesuaian telepon

untuk menyediakan layanan pelanggan yang unggul. Hamilton salah satu perusahaan

pertama di pantai Timur untuk menyediakan layanan 24 jam, kutipan dana per jam

bersama harga, dan untuk memungkinkan yang sama. Selain itu, Hamilton memiliki

sistem perdagangan elektronik dan menghitung setiap hari lebih dari 300 harga untuk

dana dengan informasi yang datang dari seluruh dunia. Teknologi adalah bagian

penting dari perusahaan yang mana Hamilton System Company telah menjadi divisi

terpisah langsung kepada Grahams Joe. Misinya adalah untuk menjaga Hamilton di

tepi pemotongan teknologi yang diterapkan pada pasar keuangan.

Namun teknologi tidak akan cukup tanpa pilar lain dari keberhasilan

Hamilton: inovasi, layanan pelanggan, keterampilan investasi, dan yang terbaru, skala

ekonomi. Seperti dijelaskan di atas, inovasi telah menjadi penggerak utama

pertumbuhan Hamilton. Itu adalah kedua setelah Fidelity – pemimpin industri – yang

memperkenalkan dana pasar uang dengan memeriksa kemampuan dan untuk

menawarkan tanpa beban, dana yang berakhir terbuka untuk berinvestasi di obligasi

bebas pajak kota. Itu juga salah satu lembaga keuangan pertama yang menawarkan

layanan broker diskon. Pasar yang berfokus pada inovasi ditekankan terpisah, unit

desentralisasi yang ditargetkan segmen pasar didefinisikan. Inovasi mendefinisikan

pendekatan Hamilton untuk layanan pelanggan.

Hamilton tidak bisa makmur, namun, kecuali hal itu dapat diberikan

berkelanjutan, kinerja yang unggul bagi investor. Budaya Hamilton dibentuk oleh

kepercayaan presiden masa lalu, James Wells, dan satu saat ini, Joe Grahams. Joe

Grahams percaya pada kemampuan pribadi dari manager dana untuk memilih saham

untuk mengungguli pasar. Joe telah menjadi manajer keuangan yang sukses dan

belajar untuk menghargai nilai analisis investasi fundamental. Kinerja dana adalah

kunci. Manajer dana dengan laba tertinggi dipuji dan dana mereka menarik uang baru

dari pelanggan.

Ada dua karakteristik – prestasi pribadi dan orientasi kinerja – meresap dalam

organisasi. Manajer di setiap tingkatan bertanggungjawab atas kinerja mereka dan

dihargai mahal untuk prestasi mereka. Perusahaan ini ditandai dengan semangat

kewirausahaan yang memberikan kebebasan sebanyak mungkin pada setiap tingkat

dalam organisasi dan mengandalkan kemampuan manajernya. Standarisasi dan

birokrasi yang tidak perlu adalah haram. Semangat kewirausahaan diperkuat oleh

dorongan Hamilton untuk inovasi. Produk baru dan bisnis baru, baik di dalam

maupun di luar industri keuangan, terus-menerus ditambahkan. Manajer dihargai

karena menjadi berorientasi aksi dan untuk memahami bisnis mereka. Sebuah proses

strategis yang formal tidak pernah digunakan di perusahaan – tidak menyampaikan

tindakan atau mendesak yang menjadi ciri khas keberhasilan Hamilton.

Bagi banyak orang di Hamilton, Joe Grahams lebih besar dari kehidupan.

Reputasinya meresap dalam organisasi dan kata-kata, “kata Joe .....” memiliki bobot

khusus. Joe Grahams menggembleng kinera perusahaan: dia jarang puas. Dia

mengkomunikasikan sebuah perasaan penting untuk organisasi untuk terus

meningkatkan. Budaya yang dipuji dan dihargai diciptakan dengan mengalahkan

dana di industri – termasuk dana Hamilton lainnya. Di luar semua ini, bagaimanapun,

adalah dasar kepercayaan Hamilton telah mampu membangun dan menjaga

kepercayaan dari pelanggan selama lebih dari empat dekade. Exhibit 6 memuat

Pernyataan Nilai Hamilton.

Dari tahun 1993 sampai 1996, tenaga kerja Hamilton telah berkembang dari

1.400 menjadi lebih dari 5.000. Pertanyaannya sekarang adalah bagaimana

memastikan bahwa Hamilton terus memenuhi janjinya.

 

Manajemen Risiko Global

Selama 1994 dan 1995, industri keuangan telah diguncang oleh kegagalan

lembaga berusia seabad seperti Kidder, Peabody dan Barings Bank. Tema umum

dalam semua peristiwa ini adalah tindakan dari orang terisolasi yang

membengkokkan sistem kontrol internal untuk menyembunyikan kerugian sampai

mereka menghancurkan perusahaan yang mapan. Pada Kidder, Peabody & Co,

Joseph Jett, pedagang di meja pemerintah memiliki akumulasi kerugian sebesar $ 350

juta sebelum skema perdagangan ditemukan. Pada Barings, Nicholas Leeson

menjatuhkan perusahaan dengan mengumpulkan kerugian lebih dari $ 1 milyar pada

perdagangan di pasar berjangka.

Contoh peristiwa ini meyakinkan manajer puncak Hamilton bahwa risiko

waralaba berada di tangan setiap karyawan tunggal. Dua insiden Hamilton dalam

memperkuat keyakinan ini. Pada bulan Maret 1994, Hamilton melaporkan kepada

pers harga yang salah pada beberapa reksadana tersebut. Kesalahan tersebut terjadi

karena masalah tak terduga dengan insiden konversi sistem rutin, yang tidak memiliki

efek apapun pada transaksi dana. Menghasilkan reaksi parah dari pers. Reputasi

Hamilton di mata pelanggan telah rusak. Kesalahan kedua, pada bulan Desember

1994, terjadi ketika Hamilton mengumumkan bahwa perkiraan awal dividennya

sebesar $ 450 juta untuk Hamilton Global Balanced Fund, dana utama perusahaan,

adalah salah. Sementara estimasi tidak memiliki dampak finansial pada pada

pelanggan dalam cara apapun, ukuran kesalahan perhitungan menyebabkan orang-

orang mempertanyakan rekor menjaga kemampuan Hamilton. Seseorang telah salah

membaca tanda minus sebagai tanda tambah dalam mempersiapkan estimasi. Sebuah

judul meringkas kejadian: “Hamilton’s Addition May Substract From Reputation”.

Implikasi jelas bagi manajer puncak Hamilton. “Ini tidak bisa terjadi di sini”

tidak pernah bisa menjadi alasan. Orang harus sadar akan terkena risiko mereka dan

bagaimana mengelolanya. Perusahaan perlu mengelola risiko secara aktif. Pada bulan

September 1995, Corporate Risk Office diciptakan dan Brandon Lamm dipekerjakan.

 

Corporate Risk Office

Pada tahun 1994, Operation Control Steering Committee (OCSC), yang terdiri

dari manajer senior dari berbagai divisi, diciptakan dengan tujuan untuk

mengidentifikasi risiko dan merancang strategi manajemen risiko untuk Hamilton.

Keputusan itu dibuat untuk staf struktur manajemen risiko yang mencakup semua

tingkat Hamilton.

Brandon Lamm, 36 – seorang manajer risiko berpengalaman di GE Capital –

bergabung dengan Hamilton pada September 1995 dengan tujuan untuk

mengkoordinasikan upaya risiko di seluruh perusahaan dan menghindari insiden yang

dapat merusak reputasi atau posisi keuangan Hamilton. kantor Global Risk

Management baru, yang dipimpin oleh Lamm, melaporkan kepada Sidney Schwartz,

Chief Financial Officer Hamilton, dan Operation Control Steering Committee.

Mandat Lamm adalah untuk mendidik, mengkoordinasikan, memantau, dan

membantu manajer lini dalam mengendalikan risiko. Selain itu, Lamm bertanggung

jawab kepada OCSC untuk mengidentifikasi dan melaporkan setiap risiko yang

signifikan yang dapat merusak Hamilton atau bisnis individu.

Dalam struktur baru, setiap kelompok dan unit bisnis memiliki departemen

manajemen risiko sendiri yang secara langsung melaporkan kepada manajemen lini

dan informal melalui komite dan inisiatif perusahaan untuk kantor Lamm. Untuk

membantu dia, Brandon Lamm menyewa empat manajer risiko untuk mengawasi hal

khusus: risiko kredit, risiko pasar, risiko sistem, dan kontrol operasi.

Sidney Schwartz, Hamilton Chief Financial Officer, menjelaskan tujuan dari

Global Risk Office:

 

Risiko harus dimiliki oleh manajer bisnis, mereka harus sadar akan

risiko di tangan mereka dan menempatkan prosedur yang tepat untuk

mengelolanya. Global Risk Office (Kantor Risiko Global) mengawasi dan

mengkoordinasikan inisiatif risiko, tetapi kami merasa bahwa jika manajer

adalah untuk resiko Anda sendiri, manajer risiko harus melapor ke mereka

daripada ke kantor pusat.

Budaya desentralisasi bisnis di Hamilton menyajikan tantangan untuk

setiap fungsi perusahaan. Manajer bisnis curiga terhadap setiap kebijakan

yang tampaknya merupakan birokrasi yang tidak diperlukan. Oleh karena itu,

dalam merekrut untuk Kantor Risiko Global, kami mencari profesional

berbakat yang tidak hanya memiliki keahlian teknis yang mendalam dan

pengalaman, tetapi juga kemampuan interpersonal yang penting untuk

menyelesaikan sesuatu di sini. Tujuan utama untuk fungsi Manajemen Risiko

Global adalah untuk memastikan bahwa kami memiliki tingkat kesadaran

tinggi tentang kontrol manajemen risiko, sesuai untuk mengelola semua jenis

risiko di Hamilton, dan pelaporan tepat waktu dan eskalasi eksposur risiko

utama kami kepada manajemen senior.

Joe, CEO kami, bertanya kepada saya bagaimana saya akan

mengetahui bahwa kita di sana, saya katakan kepadanya bahwa kami akan ke

sana pada saat manajemen risiko adalah (1) sepenuhnya terintegrasi dalam

budaya kita, (2) kinerja bisnis dan risiko secara konsisten dicapai, (3)

pengukuran risiko dan pemantauan kegiatan yang sangat efektif, dan (4)

Hamilton menjadi standar industri. Pada saat itu, sumber daya manajemen

risiko di tingkat korporasi harus dikurangi.

 

Brandon Lamm, Hamilton Chief Risk Officer, menggambarkan peran Global

Risk Management Group:

 

Saya tidak percaya bahwa ada model untuk standar manajemen risiko,

terutama bagi sebuah organisasi global dan kompleks seperti Hamilton. Di

sini, di Manajemen Risiko Global, kami mendukung manajemen senior dan

unit bisnis dalam beberapa cara.

Pertama, kita bertindak sebagai konsultan risiko yang menyediakan

keahlian dan nasehat kepada unit bisnis individu. Selama tahun lalu kami

telah bekerja dengan Hamilton Management Trust Company, dengan Systems

Group dan dengan Departemen Sumber Daya Manusia. Kami mengambil

pandangan yang lebih luas dari risiko dari banyak institusi. Misalnya, dalam

Sumber Daya Manusia, kami mengidentifikasi risiko yang terkait dengan

mengelola orang – dari mengidentifikasi kebutuhan posisi sampai perekrutan

dan proses asimilasi, pelatihan dan pengembangan, dan prosedur review dan

penghargaan.

Peran kedua adalah identifikasi risiko dan pendidikan. Identifikasi

risiko dimulai dengan kajian risiko tahunan yang dilengkapi oleh semua unit

bisnis. Baru bulan lalu, kami selesai mengumpulkan informasi rinci tentang

risiko unit bisnis – informasi ini akan menjadi dasar inisiatif risiko masa

depan. Mengenai pendidikan, saat ini kami memiliki Forum Risiko dua

bulanan di mana unit bisnis menyajikan risiko program manajemen dan kami

memperbarui 50 manajer puncak pada risiko yang berhubungan dengan isu-

isu di Hamilton. Tantangan yang saya hadapi sekarang adalah bagaimana

mengkomunikasikan kesadaran terhadap risiko untuk 5.000 orang tenaga

kerja.

Tahap akhir adalah untuk membangun ukuran-ukuran risiko yang

sesuai dan sistem pemantauan, untuk menentukan eskalasi dan metodologi

kebijakan, dan untuk mengintegrasikan upaya di seluruh perusahaan. Setiap

unit bisnis akan menyiapkan laporan bulanan standar risiko yang

menggambarkan eksposur risiko dan kerugian. Kami telah mengadopsi

definisi yang luas tentang risiko yang meliputi risiko tindakan keuangan

tradisional – tindakan kredit dan risiko pasar – tetapi juga termasuk risiko

bisnis yang terkait dengan struktur industri dan strategi divisi, risiko

operasional terkait dengan kesalahan back-office, dan risiko organisasi karena

ketidaksesuaian antara kebutuhan dan karakteristik sumber daya kita dan

orang-orang.

Hamilton adalah sebuah organisasi yang sangat terdesentralisasi, tetapi

manajemen puncak perlu diinformasikan dari setiap peristiwa risiko utama

yang terjadi pada unit bisnis. Sistem manajemen risiko yang ideal akan

memusatkan pemantauan dan mendesentralisasikan manajemen risiko.

 

Jason Lawrence, Presiden Hamilton Retail Group, berkomentar tentang peran

Corporate Risk Office:

Risiko yang paling penting adalah apa pun yang bisa mengikis reputasi

kita. Dalam bisnis ini semua yang kita miliki adalah integritas kita. Kita harus

mengkomunikasikan kepada setiap karyawan resiko yang mereka hadapi dan

betapa pentingnya untuk menjaga nilai merek kami.

Peran Brandon sangat penting untuk Hamilton. Saya melihat perannya

sebagai pendukung inisiatif risiko kami dengan keahlian dari departemennya,

mengkomunikasikan praktik terbaik dan pengalaman di seluruh divisi, dan

mengembangkan sistem diagnostik untuk melindungi franchise kami dari

kehilangan reputasi. Tapi, dia harus peka terhadap kebutuhan unik dari

masing-masing divisi dan tidak membakukan prosedur di luar apa yang

dibutuhkan.

 

Dennis McGregor, Presiden Hamilton Management Trust Company, adalah

orang yang, pada tahun 1992, memulai upaya kesadaran risiko di Hamilton. Dia

berbagi pandangannya tentang evolusi manajemen risiko dalam Hamilton:

 

Tema yang telah mendorong manajemen risiko dari awal adalah

berpikir tentang kontrol sebagai pemicu dan bukan sebuah pengekangan.

Sebagian besar karyawan kami telah berada di sini selama kurang dari dua

tahun dan tidak memiliki gambaran besar. Risiko berada pada orang-orang

operasi yang membangun reputasi waralaba setiap hari. Risiko harus dimiliki

secara individu. Manajer puncak di setiap divisi harus berbicara tentang hal

itu untuk menunjukkan bahwa itu adalah tema penting. Kuncinya adalah

memiliki karyawan memahami risiko di meja mereka.

 

Brandon Lammn duduk di ruang konferensi departemen barunya dengan para

penulis kasus. Dalam delapan belas bulan sejak dia mengambil posisi baru di

Hamilton, dia telah membangun sebuah departemen manajemen risiko dari awal. Dia

telah menyewa empat manajer di departemennya dan menempatkan struktur

diilustrasikan pada Exhibit 7.

 

Anda akan melihat pada daftar tujuh inisiatif yang saat ini saya

kerjakan (Exhibit 8). Mereka adalah hasil dari Guiding Principles (Panduan

Prinsip) kami. Melingkupi tujuh inisiatif, bagaimanapun, adalah dua isu utama

tentang saya di sini di Hamilton: desentralisasi dan eskalasi. Ini adalah budaya

yang sangat terdesentralisasi dibangun di atas kecepatan dan inovasi. Tapi

bagian dari mandat saya adalah sentralisasi berbagai aspek pengukuran risiko

dan manajemen. Ini memperkenalkan sebuah ketegangan yang saya harus

mengelola secara hati-hati.

Mari saya beri contoh. Salah satu penelitian pertama dilakukan oleh

Corporate Risk Office yang mengkonsolidasikan paparan di berbagai divisi di

Hamilton. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa salah satu bank di

Singapura menangani sebagian besar transaksi Hamilton di pasar negara

berkembang Asia. Reksadana pendapatan tetap, ekuitas dana, jasa perantara,

dan kepercayaan saluran bank bagian penting dari penawaran mereka melalui

institusi ini. Tak ada yang melebihi batas risiko mereka ketika dievaluasi

sendiri. Hanya ketika risiko dikonsolidasikan bahwa paparan terlalu tinggi.

Masalahnya adalah bahwa semua divisi kami memiliki menjunjung tinggi

bank ini dan mereka bergantung pada pelayanan yang baik dan reputasinya.

Meminta divisi menggunakan perantara lain berarti meningkatkan biaya

mereka. Dalam keputusan penting pertama saya, seberapa jauh kita harus

pergi dalam mendikte apa yang manajer bisnis yang sangat sukses harus

lakukan? Dalam desentralisasi organisasi Hamilton, mereka tidak digunakan

untuk diberitahu bagaimana menjalankan bisnis mereka dengan seorang

manajer risiko baru yang ditunjuk perusahaan.

Hal kedua yang saya harus lakukan adalah membuat kebijakan dan

norma sehingga individu meningkat masalah kepada manajemen senior secara

tepat waktu. Salah satu hal pertama yang dilakukan adalah untuk

mengumpulkan data survei rahasia dari setiap manajer bisnis tentang apa yang

mereka lihat sebagai daerah potensi risiko. Kami berjanji bahwa informasi ini

tidak akan dibagi luar divisi masing-masing. Profil risiko divisi sangat baik.

Tapi dalam satu divisi, kredit macet lebih tinggi dari rata-rata industri, risiko

yang teridentifikasi tidak dikelola dengan baik, dan analisis itu dangkal.

Aku menelepon Bob, manager divisi, untuk berbicara tentang situasi

ini. Dia sangat keren bagi saya. Dia berargumen bahwa tingkat kredit macet

tidak tinggi dibandingkan dengan pesaing yang mengikuti strategi yang sama.

Dia mengatakan bahwa orang-orangnya telah memberikan informasi yang

cukup untuk membuktikan bahwa risiko praktek manajemen mereka baik-baik

saja. Bob menambahkan bahwa stafnya bekerja keras untuk meningkatkan

manajemen risiko pada beberapa bidang yang masih sedikit lemah dan bahwa

ia akan menghubungi Company Risk Office setiap kali ia merasa bahwa ia

membutuhkan dukungan khusus.

Saya menyadari selama percakapan bahwa Bob tidak tertarik-dalam

berkolaborasi dengan Kantor Risiko. Dia tidak ingin kita mengganggu

operasinya. Apa yang harus kita lakukan? Kami berada dalam posisi sulit. Di

satu sisi, jika kita melaporkan kepada Joe bahwa salah satu divisi memiliki

praktek manajemen risiko buruk, kita akan mematahkan apa pun kebijakan

kita yang mungkin dimiliki manajer divisi. Di sisi lain, kita tidak bisa

membiarkan masalah ini pergi tanpa pengawasan. Company Risk Office

diciptakan untuk mengatasi masalah semacam ini.

 

Melindungi Franchise

Pada sehari-hari, manajer di seluruh Hamilton dipaksa untuk membuat pilihan

– beberapa utama, yang lain kecil – yang memiliki implikasi potensial pada

kepercayaan yang adalah dasar dari keberhasilan waralaba Hamilton. Bagian berikut

ini menjelaskan tiga situasi tersebut.

 

Kondisi Kuning

John Bickerman, Kepala Keamanan Perusahaan, melihat laporan di

tangannya. Sebuah cek latar belakang Natalie Forrester – karyawan penjualan baru di

bisnis ritel – mengungkapkan bahwa Natalie melebih-lebihkan prestasi akademisnya.

Dia memang telah lulus dari Bisnis Sekolah Harvard, karena ia mengklaim, tapi dia

tidak lulus dalam lima belas persen atas kelasnya yang ditunjukkan pada resumenya.

Hamilton secara rutin melakukan pemeriksaan latar belakang karyawan baru

dan kode warna mereka baik hijau, kuning, atau merah (Exhibit 9). Hijau

menunjukkan tidak adanya temuan negatif; merah menunjukkan latar belakang yang

tidak diinginkan (misalnya, catatan kejahatan) atau keliru dalam pekerjaan masa lalu

dan / atau data gaji; kuning menunjukkan perhatian. Aturan Hamilton melarang

manajer untuk melanjutkan kerja dengan seseorang dengan kode merah. Namun,

keputusan pada kode kuning diserahkan kepada manajer individu yang bertanggung

jawab untuk merekrut dan / atau pemecatan karyawan itu.

John bertanya-tanya apa keputusan yang akan dibuat Sid Kester. Seperti

bosnya, Sid senang untuk mempekerjakan seseorang dengan pengalaman tujuh tahun

penjualan dari pesaing utama. Natalie dianggap memiliki potensial tinggi. Namun,

John ingat bahwa Nick Leeson – pedagang nakal yang dipecat Barings – juga

melebih-lebihkan prestasi akademisnya.

 

Penyesuaian Risiko

Sebuah berbagai jenis keputusan yang dihadapi Sidney Schwartz, Chief

Financial Officer dan bos Brandon Lamm yang mana Brandon telah disewa untuk

membawa ide-ide baru, dan salah satu ide yang Brandon dan Sidney dibahas

berkaitan dengan bagaimana kinerja unit bisnis mungkin akan dievaluasi dalam basis

penyesuaian risiko.

Ide di balik pengukuran kinerja risiko disesuaikan adalah untuk

mengalokasikan biaya modal untuk setiap unit bisnis berdasarkan risiko dan

kemudian mengukur profitabilitas dalam hal apapun surplus atau defisit. Konsep ini,

juga dikenal sebagai “penghasilan atas modal disesuaikan risiko” dan “nilai tambah

ekonomi” telah diterapkan oleh lembaga keuangan dan perusahaan lain. Saat ini,

profitabilitas unit bisnis di Hamilton diukur berdasarkan marjin usaha dan ukuran-

ukuran penghasilan tradisional. Namun, pendapatan yang dihasilkan oleh unit bisnis

mungkin tidak sebanding karena unit bisnis mengasumsikan berbagai tingkat risiko

dan modal.

Sebuah desain yang mungkin untuk sistem evaluasi akan menjadi sebagai

berikut: setiap unit bisnis akan dikenakan biaya dengan jumlah modal yang akan

ditentukan oleh eksposur risiko dan kebutuhan modal dana. Biaya total modal

dialokasikan ke unit bisnis akan menggabungkan “kasus kerugian terburuk” pasar,

kredit, dan risiko operasional, termasuk pengeluaran modal untuk investasi baru.

Biaya modal akan dikurangi akan dikurangi dari pendapatan setiap unit bisnis yang

akan meningkatkan dengan profitabilitas risiko disesuaikan.

Sidney tahu bahwa Joe Grahams ingin membangun sebuah hubungan yang

lebih erat antara kinerja risiko dan kompensasi insentif. Mengalokasikan modal dan

mengukur profitabilitas risiko disesuaikan adalah salah satu cara untuk melakukan hal

itu melalui proses pengukuran kinerja unit bisnis. Seabagai CFO Hamilton, ini juga

akan memungkinkan dia dan Joe untuk mengevaluasi kinerja unit bisnis untuk

memastikan bahwa hasil yang sesuai sedang dicapai untuk risiko yang ditanggung

dan modal yang digunakan secara efisien.

Sidney bertanya-tanya apakah dan bagaimana ia harus melempar ini kepada

Joe. Joe berkemauan keras dan memiliki ide yang jelas tentang kekuatan memegang

orang bertanggung jawab atas kinerja mereka. Joe berkata bahwa dia ingin semua

manajer kunci untuk memiliki “kulit dalam permainan” – sesuatu yang signifikan

untuk menang atau kalah berdasarkan kinerja mereka.

Tetapi ini akan terlalu jauh? Joe membenci birokrasi dan standardisasi. Dia

sangat percaya pada penilaian baik dan intuisi manajemen. Bagaimana dia bereaksi

terhadap pendekatan yang lebih mekanis? Apakah harus dikaitkan dengan

kompensasi? Apakah Joe melihatnya sebagai sebuah inovasi yang berguna untuk

menjaga risiko di benak semua manajer, atau akan menyebabkan organisasi

manajemen risiko yang baru dibuat kehilangan simpanannya dari antusiasme awal

dan kebijakan?

 

GAMBAR 1 Contoh Skema Evaluasi Baru

($ Milyar) Unit Bisnis A Unit Bisnis B

Pendapatan

Beban

Laba Usaha

Pajak

Laba Bersih

Alokasi Modal

Tingkat Modal Disesuaikan Risiko

Biaya Modal

Laba Bersih Disesuaikan

100

80

20

8

$ 12

$ 50

12%

$6

$6

100

80

20

8

$ 12

$ 120

10%

$12

$0

 

Siapa yang Mengatur Harga?

Pada hari Senin malam pada pukul 5:30 Andrea Laura berdiskusi dengan tiga

rekannya. Laura, Presiden Hamilton Accounting and Custody Serice, harus membuat

panggilan dalam waktu sepuluh menit. Untuk memenuhi tenggat waktu pers,

divisinya diharuskan melaporkan harga penutupan akhir pada semua dana Hamilton

dalam empat puluh menit dari pasar. Standar industri adalah akurasi dalam $ 0,01 per

saham.

Pasar di Hong Kong telah ditutup Kamis, Jumat, dan Senin untuk hari libur

Paskah. Oleh karena itu, harga pasar terbaru yang tersedia di pasar Hong Kong

berasal dari Rabu malam lalu. Namun, pasar saham Jepang, yang aktif pada Senin,

telah turun hanya di bawah dua persen pada penutupan. Hal ini tentu akan memiliki

efek pada Hong Kong yang membuka harga besok.

Laura harus memutuskan apakah untuk memperkirakan jatuhnya nilai

potensial dari saham-saham Hong Kong untuk mencerminkan kejatuhan di pasar

Jepang, Jika dia tidak membuat penyesuaian, pedagang bermata tajam bisa

menggunakan (berpotensi berlebihan) harga lama untuk menjual dana Hamilton

ketika mereka dibuka.

Teknik harga disebut “nilai harga yang wajar”. Alih-alih menggunakan harga

penutupan pasar yang sebenarnya, nilai harga yang wajar menggunakan informasi

pasar untuk menentukan harga yang paling akurat dari sekuritas. Hamilton dan

beberapa perusahaan lain menggunakan sistem ini hanya pada kesempatan khusus

(misalnya, ketika pasar berada dalam kekacauan) dan biasanya untuk pasar Asia

karena zona waktu yang berbeda.

Laura dan rekan-rekannya menuangkan seluruh data untuk menilai paparan di

pasar saham Hong Kong. Kecenderungan wanita itu untuk memperkirakan efek dari

jatuhnya pasar Jepang pada sekuritas Hong Kong dan menyesuaikan ke bawah harga

yang akan dia laporkan kepada pers di beberapa menit berikutnya. Tapi dia ingat

kehebohan yang diciptakan di media keuangan ketika Hamilton telah mengeluarkan

harga yang kemudian terbukti tidak benar. Dia melihat jam tangannya. Itu adalah

5:38.

 Ketika Joe Grahams menyeberang 49th street, ia bertanya-tanya apa

keputusan terbaik untuk melayani Investasi Hamilton. Dua kebijakan baru sedang

dipertimbangkan.Yang pertama adalah untuk melarang manajer investasi dari

perdagangan sekuritas dalam tujuh hari sebelum atau setelah dana Hamilton

diperdagangkan dalam sekuritas itu. Kebijakan ini dimaksudkan untuk menghindari

kritik bahwa para manajer menjualan sekuritas mereka dalam peran fidusia mereka

tetapi membeli mereka untuk kepentingan pribadi mereka. Kebijakan kedua akan

melarang manajer investasi (dan semua karyawan Hamilton) dari menjual saham

jangka pendek yang dimiliki Hamilton.

Masalah perdagangan personal dibawa ke garis depan industri reksa dana oleh

manajer portofolio yang bekerja untuk Invesco Fund. Dia dipecat pada tahun 1994

setelah melanggar peraturan perusahaan mengenai perdagangan pribadi yang maka

dia tidak mengungkapkan beberapa perdagangan pribadinya. Dia juga didenda total

$ 115.000 dan dilarang selama lima tahun dari bisnis sekuritas AS oleh Securities

Exchange and Commission (SEC). Insiden itu mendorong sebuah panel industri

untuk membentuk satu set pedoman baru yang membatasi perdagangan pribadi oleh

manajer investasi.Contoh rekomendasi, termasuk larangan investasi dalam penawaran

umum perdana, investasi pribadi dan laporan transaksi, dan pengungkapan untuk

mendanai pemegang saham tentang prosedur investasi pribadi. Selain itu, SEC dan

perusahaan dana mulai lebih menekankan untuk menegakkan semua aturan

perdagangan pribadi.

Hamilton menanggapi dengan menerapkan kebijakan baru untuk membatasi

kebebasan manager dana ketika perdagangan untuk akun mereka sendiri.Untuk

pertama kalinya, manajer dana dipaksa untuk mengeksekusi semua perdagangan

pribadi mereka melalui Hamilton Brokerage Services. Selain itu, mereka juga

dilarang mendiskusikan ide-ide investasi mereka di depan umum; keputusan ini

dibuat setelah tekanan mengkritik seorang pedagang yang memuji perusahaan di

media keuangan dan beberapa waktu kemudian memutuskan untuk menjual saham

perusahaan ini.

Namun, media keuangan baru-baru ini mengungkapkan pandangan bahwa

kebijakan perdagangan pribadi Hamilton tidak cukup kuat. Beberapa pesaing bahkan

mengkritik kebijakan Hamilton yang mengizinkan para manajer dana untuk

melakukan perdagangan sama sekali, dengan alasan bahwa itu mengedepankan

kepentingan pedagang dalam konflik dengan para pemegang saham. Grahams

berharap kedua kebijakan yang diusulkan akan menghilangkan beberapa kritik itu.

Namun pada kenyataannya, aturan dan praktek selalu menempatkan

kepentingan pemegang saham pertama. Joe Grahams, seperti James Wells sebelum

dia, selalu mendorong manajer investasi Hamilton untuk mengelola kekayaan pribadi

mereka di pasar saham jika mereka ingin melakukannya. Banyak manajer yang

datang ke Hamilton melakukannya karena mereka memiliki pesona dengan pasar, dan

sudah lama diinvestasikan pada efek atas nama mereka sendiri. Sebuah portofolio

pribadi dipandang sebagai cara bagi mereka untuk bereksperimen dan mencoba

strategi investasi baru, dan mendapatkan pengalaman langsung di pasar.

Saat ia memasuki gedung dan melintasi lobi yang sama bahwa Mr Wells telah

menyeberangi dua puluh tahun lalu, ia tidak bisa tidak memikirkan perubahan besar

dalam bisnis. Ketika ia mulai, ia tahu semua orang dengan nama. Sekarang ada lebih

dari 5.000 karyawan di seluruh dunia.

Masalah sebenarnya adalah memutuskan kebijakan apa yang diperlukan untuk

melindungi waralaba karena Hamilton terus tumbuh: kebijakan yang tidak akan

memberlakukan birokrasi yang tidak dibutuhkan pada sebuah organisasi yang

ditujukan untuk kinerja, inovasi, dan layanan pelanggan.

 

Exhibit 1 Pernyataan Posisi Keuangan – Eastern Group, Inc

(dolar dalam juta) 30 Sept 1996 30 Sept 1995ASET

Kas dan yang setara Investasi Piutang Properti, pabrik, dan peralatan Goodwill, berwujud Aktiva lain-lain JUMLAH AKTIVA

KEWAJIBAN Hutang Utang jangka pendek Kewajiban lainnya Hutang jangka panjang JUMLAH KEWAJIBAN

EKUITAS PEMEGANG SAHAMSaham pilihan Saham umum Tambahan modal disetor Saldo laba Treasury Stock Ekuitas lainnya JUMLAH EKUITAS PEMEGANG SAHAMJUMLAH KEWAJIBAN DAN EKUITAS PEMEGANG SAHAM

2.51870.52438.854

2544.527

54.795171.472

48.8758.754

75.42119.823

152.873

745375

10.52412.548(5.847)

254 18.599

171.472

2.25655.26534.546

2543.854

48.598144.773

37.5897.584

64.38123.561

133.155

745375

5.8497.485

(3.385) 589

11.658144.773

Exhibit 2 Struktur Organisasi Eastern.

Eastern Group, Inc

Eastern Life Insurance, Inc

Hamilton Financial Inestment, Inc

Nort East Credit, Co

Eastern Fire Insurance, Inc

Eastern Bank

Exhibit 3 Pertumbuhan dan Kinerja Keuangan Hamilton

Exhibit 4 Konsolidasi Laporan Keuangan – Hamilton Financial Investment

(dolar dalam juta) 30 Sept 1996 30 Sept 1995

ASET

Kas

Sekuritas yang dibeli dengan persetujuan dijual

kembali dan uang tunai dipisahkan menurut

persyaratan peraturan

Piutang:

Karena dari pelanggan

Broker, dealer dan reksadana

Pinjaman kartu kredit

Biaya manajemen dan penasehat investasi

JUMLAH PIUTANG

Diinvestasikan aset:

Sekuritas yang dimiliki oleh broker-dealer anak

perusahaan, sebesar nilai wajar (biaya $ 69.803

pada tahun 1996, $ 47.382 pada tahun 1995)

Sekuritas tersedia untuk dijual, nilai wajar (biaya $

245.000 tahun 1996, $ 239,110 pada tahun 1995)

Aset lainnya diinvestasikan, sebesar biaya perolehan

(nilai wajar $ 11.627 pada tahun 1996, $ 16.614

pada tahun 1995)

JUMLAH AKTIVA DIINVESTASIKAN

Aktiva tetap, bersih

Akun aktiva terpisah, asuransi produk

Aktiva lain-lain

JUMLAH AKTIVA

656

483.016

523.699

326.538

59.018

34.362

943.617

60.240

218.806

9.345

288.391

167.422

997.145

101.353

2.981.600

188

334.085

437.485

202.676

32.592

34.484

707.237

40.887

212.185

11.182

264.254

147.386

725.347

66.183

2.244.680

KEWAJIBAN

Hutang kepada nasabah

Hutang kepada bank, broker, dealer dan reksadana

Akun hutang dan biaya yang masih harus dibayar

Catatan, hipotek dan hutang lainnya

Subordinasi obligasi

Akun kewajiban dipisahkan, asuransi produk

Uang muka pelanggan dan kewajiban lainnya

JUMLAH KEWAJIBAN

EKUITAS PEMEGANG SAHAM

Senior dan partisipasi saham preferen: (total

preferensi jumlah likuidasi $ 267.703 pada tahun

1996, $ 231.779 pada tahun 1995)

Saham umum

Tambahan modal disetor

Apresiasi bersih yang belum direalisasi atas efek

yang tersedia untuk dijual

Saldo laba

JUMLAH EKUITAS

JUMLAH KEWAJIBAN DAN EKUITAS

815.804

434.706

182.947

117.469

55.369

996.886

69.424

2.672.605

82

63

188.523

2.910

117.417

308.995

2.981.600

628.878

288.439

160.672

111.476

47.574

724.637

49.232

2.010.908

82

63

172.728

2.022

58.877

233.772

2.244.680

 

Exhibit 5 Struktur Organisasi Hamilton

 

Exhibit 6 Nilai Hamilton

1. Menghormati Karyawan dan Tanggung Jawab individu

Aset kami yang paling penting adalah orang-orang kita. Kami sangat bangga

dalam mempekerjakan orang-orang terbaik yang tersedia dan memberikan

karyawan kami dengan sumber daya yang mereka butuhkan untuk melakukan

pekerjaan mereka, dan lingkungan di mana mereka dapat belajar dan tumbuh.

Salah satu keunggulan dari gaya manajemen kami adalah tanggung jawab

individu. Baik perusahaan maupun divisi apapun atau anak perusahaan

dikelola oleh sebuah komite.

Hamilton Investment percaya pada meritokrasi. Kami memberi balasan orang-

orang yang berpikir kreatif, mengambil inisiatif dan menghasilkan hasil yang

sangat baik

2. Kualitas dan Keunggulan

Kami berkomitmen untuk menyediakan produk dan layanan berkualitas tinggi

kepada pelanggan kami setiap saat. Hal ini perlukan untuk mendengarkan dan

memenuhi kebutuhan pelanggan kami, ini juga memerlukan perhatian terhadap

detail, analisis berkelanjutan dan perbaikan terus-menerus dalam segala hal yang

kita lakukan.

3. Kejujuran dan Integritas

Bisnis Hamilton didasarkan pada kepercayaan dan keyakinan pelanggan kami.

Reputasi kami sangat penting bagi keberhasilan kami. Kami memiliki tugas untuk

diri kita sendiri, pelanggan kami dan perusahaan kami untuk bertindak secara etis

dan jujur dalam segala hal yang kita lakukan. Komitmen ini harus dipenuhi setiap

hari oleh setiap karyawan; sesuatu yang kurang tidak dapat diterima.

4. Kerja sama

Kami sangat percaya bahwa inisiatif individu adalah penting, keberhasilan

terbesar datang ketika orang-orang berbagi ide dan saling membantu untuk

mencapai tujuan bisnis penting.

5. Fokus Pelanggan

Produk dan layanan kami adalah secara konsisten didorong oleh komitmen total

untuk kebutuhan pelanggan kami.

6. Perubahan dan Inovasi

Jasa keuangan adalah industri yang dinamis di mana perubahan yang cepat adalah

sumber konstan tantangan dan kesempatan. Kami mendorong inovasi, kreativitas

dan fleksibilitas antara orang-orang kita sehingga kita dapat dengan cepat

beradaptasi dengan perubahan kondisi.

7. Komitmen untuk Teknologi

Kami menghargai kecerdasan menggunakan teknologi karena memungkinkan kita

untuk berinovasi, beroperasi secara lebih efisien dan meningkatkan pelayanan

pelanggan.

8. Tanggung Jawab Warga Negara

Kami berkomitmen untuk menjadi warga perusahaan yang baik. Kami

mengalokasikan sebagian besar laba sebelum pajak kami untuk mendukung

berbagai organisasi amal. Kami juga mendorong karyawan kami untuk terlibat

dalam kegiatan masyarakat yang menarik bagi mereka.

 

Exhibit 7 Skema Posisi dengan Tanggung Jawab Manajemen Risiko

 

Exhibit 8 Corporate Risk Office: Inisiatif dan Prinsip

Corporate Risk Office: Inisiatif Kunci

1. Menghubungkan kinerja dengan kompensasi insentif

2. Mengembangkan pengukuran risiko dan proses pelaporan

3. Mengembangkan kebijakan eskalasi risiko dan prosedur.

4. Mengukur dan menggabungkan eksposur rekanan.

5. Menetapkan praktek kerangka kerja dan metodologi terbaik.

6. Mengembangkan Global Risk MIS berbasis intranet.

7. Menyediakan unit bisnis dengan layanan pendukung.

 

Corporate Risk Office

Prinsip-prinsip Panduan untuk Manajemen Risiko

1. Unit bisnis bertanggung jawab penuh dan bertanggung jawab untuk mengelola

risiko, dengan dukungan dari para profesional resiko menyediakan alat dan

strategi untuk manajemen risiko yang efektif.

2. Kita harus berusaha untuk meningkatkan transparansi risiko melalui pengukuran

dan pelaporan, dan mengkomunikasikan eksposur melalui prosedur eskalasi.

3. Kita harus menetapkan batas-batas untuk menghindari risiko atau perilaku yang

tidak diinginkan, serta batas untuk mengelola risiko konsentrasi kita.

4. Kita perlu menyeimbangkan bisnis dan persyaratan kontrol karena manajemen

risiko merupakan persyaratan yang diperlukan tetapi tidak cukup untuk sukses

dan bertahan hidup.

5. Mengingat bahwa kita harus mengelola risiko secara terpadu – di seluruh risiko

yang berbeda, proses, unit bisnis, dan negara – manajemen risiko adalah tugas

semua orang.

 

Exhibit 9 Pedoman Menentukan Risiko Pribadi

Kategori Kode Warna

RED : Informasi yang harus dicegah dari perluasan tawaran kerja, atau

kelanjutan dari pekerjaan yang ada.

KUNING : Informasi yang dapat mencegah perluasan tawaran kerja, atau

kelanjutan dari pekerjaan yang ada.

HIJAU : Tidak adanya informasi yang buruk.

 

Pedoman Pendidikan

Kategori MERAH

Tidak ada kehadiran di fasilitas pendidikan akan dilaporkan sebagai menghina

jika kehadiran diklaim.

Varians utama pendidikan akan dilaporkan sebagai menghina jika diklaim

utama adalah relevan dengan posisi Hamilton.

Varians dalam derajat menyatakan akan dilaporkan sebagai menghina jika

yang tidak tepat (yaitu BA vs BS tidak akan dianggap menghina;. BA vs MA

akan dianggap menghina).

Gelar tidak diberikan akan dilaporkan sebagai menghina jika gelar diklaim.

Varians tanggal pendaftaran yang menyebabkan kesenjangan yang lebih besar

dari tiga bulan (sebelum 5 tahun)

Kategori KUNING

Varians dalam pendidikan minor akan dilaporkan sebagai menghina jika

klaim kecil ini relevan dengan posisi Hamilton.

 

Ketidakmampuan untuk memverifikasi informasi yang signifikan – dapat

muncul di setiap bagian dari laporan. Semua usaha yang gagal untuk memverifikasi

informasi akan didokumentasikan dalam laporan investigasi. Subjek penyelidikan dan

Sumber Daya Manusia akan dihubungi untuk menyelesaikan atau menjelaskan situasi

sebelum kode menghina digunakan.